米什金货币金融学第九版17章：外汇市场

第1章为什么研究货币，银行和金融市场？2。

图1，2，3和4的数据表明，实际产出，通货膨胀率和利率都将下降。

4。

你可能会更倾向于购买房子或汽车，因为他们的融资成本将下降，或你可能不太容易保存，因为你赚你的储蓄少。

6。

号的人借钱来购买房子或汽车，这是事实，更糟糕，因为它花费他们更多的资助他们购买，然而，储户的利益，因为他们可以赚取更高的储蓄利率。

7。

银行的基本业务是接受存款和发放贷款。

8。

他们的人不必为他们的生产使用的人的渠道资金，从而导致更高的经济效益。

9。

三个月期国库券利率比其他利率波动更是平均水平。

巴阿企业债券的利率平均高于其他利率。

10。

较低的价格为一个公司的股份，意味着它可以筹集的资金数额较小，所以在设施和设备投资将下降。

11。

较高的股票价格上涨意味着消费者的财富，是更高的，他们将更有可能增加他们的消费。

12。

这使得外国商品更加昂贵，因此，英国消费者将购买较少的外国商品和更多的国内商品。

13。

它使英国商品相对美国商品更加昂贵。

因此，美国企业会发现它更容易在美国和国外出售他们的货物，并为他们的产品的需求将上升。

14。

在中期到20世纪70年代末，在20世纪80年代末和90年代初，美元的价值低，使得出国旅游相对较昂贵，因此，它是在美国度假的好时机，看到大峡谷。

随着美元的价值在20世纪80年代初兴起，出国旅游变得相对便宜，使它成为一个很好的时间来参观伦敦塔。

15。

当美元价值的增加，外国商品相对美国商品变得更便宜，因此，你是更倾向于购买法国制造的牛仔裤比美国制造的牛仔裤。

在美国制造的牛仔裤的需求下降，因为强势美元造成伤害美国牛仔裤制造商。

另一方面，美国公司进口到美国的牛仔裤现在发现，其产品的需求上升，因此它是更好时，美元强劲。

第2章金融体系概述1。

微软股票的份额是其所有者的资产，因为它赋予雇主微软的收入和资产的份额。

份额是微软的责任，因为它是一个由该雇主的份额，其收入和资产的索赔。

2。

是的，我应该采取的贷款，因为我这样做的结果会更好。

米什金货币金融学第九版课后答案【篇一：货币金融学课后习题答案】>一、关键词1.货币（money；currency）从商品中分离出来固定地充当一般等价物的商品。

现代货币：是指以某一权力机构为依托，在一定时期一定地域内推行的一种可以执行交换媒介、价值尺度、延期支付标准及作为完全流动的财富的储藏手段等功能的凭证。

一般可以分为纸凭证及电子凭证，就是人们常说的纸币及电子货币。

2.信用货币（credit money）由国家法律规定的，强制流通不以任何贵金属为基础的独立发挥货币职能的货币。

目前世界各国发行的货币，基本都属于信用货币。

3.货币职能（monetary functions）货币本质所决定的内在功能。

货币的职能主要包括了价值尺度、流通手段、贮藏手段、支付手段和国际货币这五大职能。

4.货币层次（monetary levels）货币层次的划分：m1=现金+活期存款；m2=m1+储蓄存款+定期存款；m3=m2+其他所有存款；m4=m3+短期流动性金融资产。

这样划分的依据是货币的流动性。

5.流动性（liquidity）资产能够以一个合理的价格顺利变现的能力，它是一种所投资的时间尺度（卖出它所需多长时间）和价格尺度（与公平市场价格相比的折扣）之间的关系。

6.货币制度（monetary system）国家对货币的有关要素、货币流通的组织与管理等加以规定所形成的制度，完善的货币制度能够保证货币和货币流通的稳定，保障货币正常发挥各项职能。

二、重要概念1.价值形式商品的价值表现形式。

商品的价值不能自我表现，必须在两种商品的交换中通过另一种商品表现出来。

2.一般等价物从商品中分离出来的充当其它一切商品的统一价值表现材料的商品，它的出现，是商品生产和交换发展的必然结果。

3.银行券由银行（尤指中央银行）发行的一种票据，俗称钞票。

早期银行券由商业银行分散发行，代替金属货币流通，通过与金属货币的兑现维持其价值。

中央银行产生以后，银行券由中央银行垄断发行，金属货币制度崩溃后，银行券成为不兑现的纸制信用货币。

Chapter1物价总水平资产预算赤字预算盈余经济周期资产转换逆向选择信息不对称道德风险货币市场场外市场商品货币通货流动性价值储藏记账单位交易媒介基点统一公债/永续债券指数化债券利率风险名义利率贴现发行债券(零息债券)到期收益率固定支付贷款不变价回报需求曲线预期回报率可贷资金可贷资金理论市场均衡流动性偏好理论供给曲线普通股财政政策外汇市场金融中介金融市场Chapter2股利一级市场风险分担交易成本承销Chapter3M1 M2M3恶性通货膨胀货币总量收入Chapter4普通贷款贴现收益率现期贴现值实际利率息票债券当期收益息票利率率现值资本利得率Chapter5资产需求理论机会成本风险超额需求超额供给费雪效应Chapter6无违约风险债券预期理论翻转的收益率曲线流动性溢价理论期限优先理论适应性预期现金流量股利有效市场假定随机游走戈登增长模型市场基本面代理理论银行业恐慌现金流量抵押品债务萎缩金融危机搭便车鼓励相容啄食顺序假定资产管理资产负债表资本充足性管理补偿余额信用配给信用风险存款外流贴现贷款贴现率久期分析股本乘数超额准备金缺口分析利率风险风险溢价利率的风险结构分割市场理论利率的期限结构收益率曲线Chapter7最优预测未被利用的盈利机会理性预期剩余索取权有效资本市场理论推广的股利估值模型Chapter8委托-代理理论限制性条款担保债务高额核实成本资不抵债净值无担保债务风险投资公司Chapter9负债管理流动性管理贷款承诺贷款出售表外业务法定准备金率法定准备金准备金资产回报率股权回报率二级准备金 T账户库存现金Chapter10自动银行机自动提款机存款利率上限脱媒银行破产银行监管巴塞尔协议商誉年金封闭式基金共同保险免赔额固定受益型计划固定缴费型计划足额基金对冲基金美式期权套利买入期权货币互换欧式期权执行价格衍生金融工具金融期货合约金融期货期权远期合约避险远期利率合约利率互换公开市场操作目标独立性贴现率金融衍生工具期货合约证券化Chapter11杠杆比率表外业务监管套利监管宽容Chapter12初次公开发行(IPO)付佣基金非付佣基金开放式基金再保险适时发行不足额基金承销商Chapter13长头寸综合避险保证金盯市单个避险名义本金未平仓合约期权期权费卖出期权短头寸股票期权互换Chapter14工具独立性Chapter15超额准备金浮款高能货币基础货币多倍存款创造公开市场操作公开市场购买货币乘数防御性市场操作贴现窗口能动性公开市场操作联邦基金率工具指标中介指标国际政策协调自然失业率非加速型通货膨胀失业率升值资本流动性贬值有效汇率指数配额现汇率汇率汇率超调外汇市场国际收支平衡表资本账户固定汇率制度国际货币基金组织官方储备交易余额特别提款权非冲销性外汇干预国际收支危机经常账户公开市场出售法定准备金率法定准备金准备金简单存款乘数Chapter16非借入基础货币Chapter17最后贷款人再买回交易(反回购协议)一级交易商回购协议Chapter18操作指标菲利普斯曲线真实票据原则泰勒规则Chapter19远期汇率现汇交易关税远期交易利息平价条件一价定律货币中性购买力平价理论Chapter20外汇干预国际储备储备货币冲销性外汇干预世界银行布雷顿森林体系法定贬值金本位制度有管理的浮动制度法定升值货币局美元化铸币税交易方程式货币理论实际货币余额总需求总需求函数浮躁情绪自主性消费支出净出口存货投资消费函数可支配收入总需求曲线长期货币中性积极干预主义者总需求总需求曲线总供给总供给曲线浮躁情绪自我纠错机制供给冲击货币流通速度后遗效应凯恩斯主义者长期总供给曲线现代货币数量论耐用消费品支出贸易余额Chapter21名义锚时间一致性问题Chapter22流动性偏好理论货币数量论货币流通速度Chapter23支出乘数固定投资消费支出计划投资支出 LS曲线 LM曲线边际消费倾向政府支出Chapter24总产出的自然水平完全挤出Chapter25货币主义者完全挤出效应消费支出交易方程式政府支出非加速通货膨胀型失业率非积极干预主义者部分挤出效应计划投资支出真是经济周期理论总产出的自然率水平净出口Chapter26消费信用途径消费简化形式实证分析适应性政策单一货币增长规则成本推进型通货膨胀需求拉动型通货膨胀计量经济模型政策无效命题结构模型实证分析货币政策传导机制 Chapter27 政府预算约束债务货币化李嘉图平衡式政府印钞 Chapter28。

货币银行学笔记2.0【米什金笔记】序：货币银行学笔记1.0指的是本座在12年后编写的【胡庆康笔记】，由于缺少了货币理论的三个章节，所以该笔记是一部残篇。

为了能够更好的解释货币银行学，故引用米什金第九版货币金融学作为蓝本进行笔记升级。

笔记主体将由米什金组成，由黄达胡庆康等作品为辅助。

这本笔记的编撰主要是服务于本座的学习实践，所以有的本座认为不必赘述的就略过，不必证明的就直接给结论。

在阅读顺序上，建议读者先阅读笔者的《胡庆康笔记》，后阅读笔者的《米什金笔记》。

章节编写上，由【大纲】/导图，【内容】/主干知识，【补充】/边角知识，【关键术语】，【习题】，【胡说】/编者说（红字） 组成。

其中【胡说】均标红色，仅代表编者看法。

在写作上，笔记多表格少文字，多截图少写字。

表格看的更舒服，截图表示有根据。

【画外音：本座懒】本笔记撰写者：西班牙溃疡/西班牙流感/履虎尾。

天下学问，惟夜航船中最难对付。

2016年7月2日星期六福州 五四路第零章：大纲 我们将针对以下章节展开描述：第1篇 引言第1章 为什么研究货币、银行与金融市场第2章 金融体系概览第3章 什么是货币？第2篇 金融市场第4章 理解利率第5章 利率行为第6章 利率的风险结构与期限结构第7章 股票市场、理性预期理论与有效市场假定 第3篇 金融机构【略】第8章 金融结构的经济学分析第9章 金融危机与次贷风波第10章 银行业与金融机构的管理第11章 金融监管的经济学分析第12章 银行业：结构与竞争第4篇 中央银行与货币政策运作第13章 中央银行的结构与联邦储备体系【略】第14章 多倍存款创造和货币供给过程第15章 货币政策工具第16章 货币政策的操作：战略与战术第5篇 国际金融与货币政策第17章 外汇市场第18章 国际金融体系第19章 货币需求第20章 is-lm模型第21章 is—lm模型中的货币政策与财政政策第22章 总需求与总供给分析第23章 货币政策传导机制的实证分析第24章 货币与通货膨胀第25章 理性预期：政策意义第一章：为什么研究货币、银行与金融市场【胡说】要回答这个问题，首先要回答四个what和一个how1、为什么研究金融市场？2、为什么研究银行和其他金融机构？3、为什么研究货币和货币政策？4、为什么研究国际金融？5、我们如何研究货币、银行与金融市场？简单的说，为什么要研究市场，为什么要研究机构，为什么要研究政策，为什么要研究国际环境。

学习内容（章节要求、知识点）第一章第一章为什么研究货币、银行与金融市场附录了解性的内容，掌握基本概念，能简要回答出课后问答和思考题即可。

本章可能以判断题形式出题，但涉及不会太多。

第二章金融体系概览本章主要内容是金融市场的基础功能、参与者、工具等。

头脑中要形成市场分类体系，掌握基本概念。

以下术语可能会考名词解释：逆向选择、道德风险、回购协议、规模经济、金融中介化，等等，这些概念都比较基本，所以掌握也比较容易。

要能回答出：金融市场的主要分类金融市场主要工具金融中介机构的类型一级市场与二级市场的区别与联系欧洲债券、外国债券、欧洲货币、欧洲美元的区别与联系政府为避免金融恐慌的发生，通常采取的六种监管类型……以上问题出问答题的概率不大，主要是常识性的理解和选择题第三章什么是货币本章知识点较少，而且关于货币基础概念的内容重点参考货币银行学，所以本书这一章非重点了解。

需掌握货币的含义、货币的职能（参考货币银行学）、支付体系的演进、货币供应量层次分类（中外分类不同，都需掌握，具体参考货币银行学）第四章理解利率本章知识点较少，提醒以判断题和选择题形式为主需掌握几种收益率的含义和计算公式，特别需注意债券到期收益率或利率与价格的联系，注意费雪效应和费雪方程式的区别等。

注意课后题中的计算。

第五章利率行为本章属于重点章节，需要深入理解重点掌握资产需求决定理论、债券需求曲线决定因素及变动、债券供给曲线决定因素及变动、流动性偏好理论等。

特别注意本章各专栏中的相关知识，同样重要，需认真学习并掌握。

第六章利率的风险结构与期限结构本章属于重点章节，需深入理解重点掌握利率风险结构定义及决定因素，利率期限结构定义，收益率曲线定义及三种形式，熟记利率期限结构中的三种理论及其对应可以解释的三个经验事实。

本章内容各种题型都可能出现，而且也需要总结出上述几个知识点的定义描述语言。

第七章股票市场、理性预期理论与有效市场假定本章内容涉及知识点并不在本书中，主要需在公司理财课本中掌握知识点如下：适应性预期、套利的定义、戈登增长模型、最优预测、随机游走的定义、有效市场的假定和三种形式市场分类以及市场异象举例。

第1篇引言第1章为什么研究货币、银行与金融市场1.1 本章要点●在金融市场（financial markets）上，资金从盈余方转移到资金短缺方，金融市场按交易工具的期限可划分为货币市场和资本市场，后者主要包括债券市场和股票市场。

●银行与其他金融机构是金融市场能够运行的关键所在，金融体系是由银行、保险公司、共同基金、财务公司、投资银行等不同类型的金融机构构成的复杂系统，是经济中受到最严格监管的部门。

●货币（money）是在商品或服务支付以及债务偿还中被广泛接受的东西，货币供给与经济周期、通货膨胀、利率等经济变量密切相关，而货币政策（monetary policy）即：各国中央银行如何影响经济中的货币数量和利率是十分重要的。

●汇率、国际资本流动和国际金融机构是与本国经济密切相关的经济变量和机构。

本章中，主要简要介绍了本教材学习的目的和意义，即：货币、银行与金融机构。

1.2 重难点导学一、为什么研究金融市场1．债券市场与利率证券（security，又称金融工具）是证明投资人对发行人未来收入与资产（asset）具有索取权的债务凭证或权益凭证，可分为债券和股票，前者是债务凭证，后者是权益凭证。

债券（bond）是债务证券，它承诺在一个特定的时间段中进行定期支付。

债券市场是决定利率的重要场所。

利率（interest rate）是借款的成本或为借入资金支付的价格，在经济生活中有很多利率，例如：同业拆借利率、抵押贷款利率、汽车贷款利率以及各种不同类型的债券的利率。

利率的变动对于个人、金融机构、企业乃至整个经济都有很大的影响。

2．股票市场普通股（common stock），通常简称为股票（stock），代表持有者对公司的所有权。

股票是对公司收益和资产的索取权。

本书第2章和第4-7章学习债券、利率与股票。

二、为什么研究银行和其他金融机构1．金融体系的结构金融体系是由银行、保险公司、共同基金、财务公司、投资银行等不同类型的私人金融机构构成的复杂系统，金融机构也称金融中介（financial intermediaries），是从资金盈余者手中吸收资金，并向其他企业或个人提供间接融资的机构。

第17章外汇市场17.1 本章要点1．外汇汇率（用另外一个国家货币表示的一国货币的价格）非常重要，因为它会影响国内生产的商品在国外销售的价格，以及在国内购买外国商品的成本。

2．购买力平价理论说明，两国货币间汇率的长期变动取决于两国相对物价水平的变动。

3．影响长期汇率的其他因素有关税和配额、进口需求、出口需求和生产能力。

4．短期汇率取决于本国资产相对预期回报率的变化，它会导致需求曲线的位移。

任何影响本国资产相对预期回报率的因素都会引起汇率的变动。

这类因素包括国内和外国资产利率的变动，以及任何影响长期汇率进而影响预期未来汇率变动的因素。

17.2 重难点导学一、外汇市场1．汇率的含义（1）以另外一种货币衡量的一种货币的价格被称为汇率。

（2）外汇交易有两种形式。

最主要的形式被称为现汇交易，指的是银行存款立即（2天内）兑换的交易形式。

远期交易指的是银行存款在未来某个特定时间兑换的交易形式。

即期汇率是现汇交易使用的汇率，而远期汇率则是远期交易使用的汇率。

（3）如果某一货币价值上升，就称为升值；如果它的价值下跌，就称为贬值。

例如，1999年初，欧元的价值等于1.18美元，2009年2月2日，欧元的价值为1.28美元。

欧元升值了8％[（1.28—1.18）/1.18=8％]。

同样，也可以说，因为1美元的价值从1999年初的0.85欧元下跌到2009年2月2日的0.78欧元，贬值了8％2．汇率的重要性汇率之所以重要，是因为汇率会影响国内外商品的相对价格。

如果一国货币升值（相对于其他货币价值上升），该国商品在国外就变得更加昂贵，而外国商品在该国就会更加便宜（假定两国国内价格保持不变）；相反，如果一国货币贬值，其商品在海外就变得便宜，而外国商品在该国就变得昂贵。

货币贬值有助于国内制造商在海外销售商品，而外国商品在国内市场上的竞争力则会有所下降。

3．外汇如何进行交易货币的交易不在纽约证券交易所等交易所中进行。

外汇市场是以场外市场的形式组织，几百个交易商（大部分是银行）随时准备买入和卖出以外国货币计价的存款。

2017年金融考研专业课米什金《货币金融学》辅导资料第十七章外汇市场1.名词解释一价定律：自由贸易下，商品无论产地无论在何处出售，除去运输费用外价格相同。

购买力平价理论PPP：任何两种货币的汇率变动都应当反映两国物价水平的变化。

（前提是一价定律）其一是绝对购买力平价，指两国价格水平的比率。

其二是相对购买力平价，指两国价格变动的比率。

货币中性：从长期看，货币供给一次性的增加会引起物价水平同比例的上升。

因此实际货币供给和利率等其他所有经济变量均保持不变。

汇率超调：货币供给增加引起的短期汇率贬值程度大于长期汇率贬值程度的现象。

资本流动性：外国人可以很容易地购买美国资产，美国人也可以很容易地购买外国资产。

有效汇率指数：一种货币相对于其他多种货币双边汇率的加权平均汇率。

配额：对可以进口的外国商品的数量或金额进行直接限制。

2.短期汇率需求供给分析3.长期汇率1）为什么购买力平价理论不能充分解释汇率？首先，PPP基于假设是两国所有商品完全同质且运输成本与贸易壁垒很低，但一价定律未必适用于所有商品，某些商品价格变动未必影响汇率。

另外，PPP没有考虑到并非所有商品和服务都可以跨境交易，此类商品完全不影响汇率。

2）影响长期汇率的因素四个主要因素1.相对物价水平：上升则减少产品需求，货币趋于贬值。

2.贸易壁垒：关税tariffs和配额quotas，增加需求，货币升值。

3.对国内和国外商品的偏好：出口需求增加导致货币增值，进口相反。

4.生产能力：提高则说明相对价格降低，需求增加，货币升值。

补充因素：1.国内利率：增加则本币资产升值，本币资产需求增加，本币升值。

2.国外利率：增加则外币资产升值，本币资产需求减少，本币贬值。

总结：考虑因素变动对本国产品的需求变化，若需求增加则需求曲线右移本币升值。

4.几个案例1）国内利率变动（主要因素）：由费雪方程，名义利率=实际+预期通胀，利率变动有两个可能的来源，分析可得，若利率上升是由于实际利率上升，则货币升值，若是由于预期通胀的上升，则货币贬值。