闽灿坤B缩股方案合理不合情
- 格式：pdf
- 大小：93.33 KB
- 文档页数：1
这最后２ ０ 分 钟 的交 易也 被 宣 布 无 效 ；此外 ，上海 虹桥 机场转 债上 市 首 日，因卖 出方 某机构 不 了解交 易 规则 ，以 １ ． ２ ２ 元报价 大量 卖出面值
果 闽灿 坤 Ｂ 放 任股 票 退市 ，不仅 让
投资者 承担更 大的 损失 ，同时也 难 以向 “ 内部资 金”交 待 ；但 如果 想 办 法 保 住 上 市 资 格 ，虽 然 说 对 全 体股 东更为 有利 ，却也 让 “ 内部 资 金” 大发横财 ，受 损失的是 无端卖 出股 票 的 普 通 投 资 者 。不 管 怎 么
减少使 当地精英受益但 蕴含 经济风险
的投资项 目动机 ，还将 使中国人 的储
蓄 实现 更 有 效 的分 配 。
闽灿 坤Ｂ 缩股 方案合理不合情
闽 灿坤Ｂ推 出 “ ６ 股缩为１ 股” 的缩 股计 划 ，这 样一 来公 司的上 市
做 ，闽灿坤Ｂ 都无法让所 有人满 意。
现 在闽灿 坤Ｂ推 出了 “ ６ 股缩 为
是大型资本密集型企业 ，它们长期以
来都将银行当作 自动取款机。 为 实现更 可持 续和 更 公平 的长 期增长 ，北京提升利率 几乎将毫无疑 问地取得更好效果。更高利率不仅将
增 长 ，导 致过去 ３ ０ 年 内家庭消 费 占
Ｇ Ｄ Ｐ 的 比重 一路 下跌 。
从表 面看 ，中 国再 平衡唯 一的 有效 途径是提 高家庭收入 占ＧＤＰ比 重 。但 事实并 非如 此 。人 民币升值
受益 ，但也将使大 多为 中小企业的劳
动密集型制造商受损。再平衡的最佳 途径是提高利率 ，因为 它直接击 中中 国投资带动型增长模式所导致的经济 失 衡的 要害 。如 果政 府提 高 资本 成 本 ，每个储户都将 成为赢家 ，更高的 收入将允许他们增加 消费。失意者则
占其 产值 的比例 在持 续下 降 。第三
投资者看到即使 闽灿坤Ｂ 天天涨停 ，
也 不可能 避免连 续２ ０ 个 交 易 日内股
理 事情 的能力 问题 ，也可 能是 故意 让 部分投 资者 恐慌 ，所 以本栏认 为
闽灿坤Ｂ 缩股方案不合情。 对于这 样 的极 端事 件 引发 的极
价 持续 低于面 值 的命运 ，从而 选择 低价抛售股票 。但是 闽灿坤Ｂ 现在推
转 债以 １ ． ２ ２ 元的 低价开 盘 ，买入的
投 资者获 利颇 丰 。但随 后交 易所宣
布这些成交无效。 也就是 说 ，如果有 些成 交 明显
是 不 公 平 的 ， 那 么 交 易 所 是 有 权 力
资 格将 能够保 住 。但 考虑 到在连 续 跌停 过程 中卖 出股票 的投资 者 ，很
讯
媒体头条
责 任 编 辑 ： 周 瑞 俊
提高利率或助中国再 平衡
由于 此 前 已连 续 ７ 年 升 值 的 人 民
机 制如 出一 辙 ，但 赢 家和输 家却 不
相 同 。过去 ３ ０ 年 ，中国工 人工资 的 增速 落后于 生产 率提 高的速 度 ，这 意味 着在最 近几 年之前 ，工人收 入
１ 股”的方案 ，很 明显未来 的上市资
格得 以保全 ，这 也是现 在持 股 的投
资者 最愿 意看 到的结 果 。所 以本 栏
说 ，闽灿坤Ｂ 的缩股方案非常合理。 但是 考虑 到其停 牌时 机 ，又显得 对 危机 反应 有些 迟钝 ，可能是 自身处
宣布这些成交无效的 。对于闽灿坤Ｂ 来讲 ，最后的 几个 跌停 板 ，显然是
将使城 市家庭受益 ，但也将损害制造 商的利益。提升工资也有助于增加中
国 家 庭 的 收入 。此 举 将 使 低 收 入 工 人
币今 年对 美元 贬值 １ ％，北 京的意 图
引发广泛猜测。人 民币走弱的威胁及
其可能导致的竞相 贬值 ，使本 已受困 于需求减少的世界感到忧心忡忡 。这
种担心并非没有道理。北京急需实现 经济再平衡 ，使其从过 度依赖投资转 向更侧重 国内消费。一些 中国决策者 认为 ，通过提高中国海外竞争 力，更 加弱势的人 民币将有助于缓解再平衡 引起 的经济减速局面。 然 而 ，中国的竞 争 力绝非 仅与 汇率 有关 。其实 ，中国出 口商品价格 相对低廉取决干三种机制。货币体 系 当然是其 中之一 低估的货币相 当于 为制造商补贴成本以促进出 口。但为 这些补贴埋单的是普通民众 ，他们需 要接受进 １ ： ３ 商 品的人为高价 。第二种
个跌停 板买入 的传 闻。此 时的 闽灿 坤 Ｂ已经 处 于左 右为 难的 境地 ，如
端行 情 ，证券 市场 历史上 其实有 先
例 可循 。１ ９ ９ ５ 年 国债期 货万 国证 券
违规 操作 ，利用短 短２ ０ 分 钟时 间快 速打 压期 货交 易价格 ，令 大量 中小 散 户爆 仓。事 后 国债期货 被 叫停 ，
种 机制 是最 为关 键的 人为低 利率 。
它 不 仅 使 存 款 收 益 低 ，进 而 减 少 家
庭收 入 ，还 通过 降低 资本 成本 的方
式增强制造业的竞争力。
所 有 这 些 机 制 都 在 促 进 经 济 增长 ，但 受益 的是 当地厂 商 、用人 单 位或借 款人 。这是 中国经济 失衡 的根 源 ：家庭 收入 增速远 低于 经济
可 能 会 无 辜 踏 空 ，成 为 莫 名 其 妙 贱 卖股 票 的群 体 。那 么闽 灿坤 Ｂ的 股价 波 动 ，出现 了很 多不合 情理 之 处 ，如 果 交 易所 同意 了 闽灿坤 Ｂ缩 股 的计 划 ，是 否也应 该宣布 闽灿 坤 Ｂ最 后两 日的交 易无 效 ，以 避免 无 辜投资者的损失 。 闽灿坤 Ｂ经过股 价 的连 续跌 停
８ 证 券 导刊 ・ 月 刊
机 资金还 是 内部资 金 ，也都没 有成 功低 价买 入股 票 ，这才是 最合 情也
最合理的方案。
为１ ０ ０ 元的债权 ，结果导致虹桥机场
出的缩 股方案 ，在 时机 选择 上对这 些 投资者 显失 公平 ，此 外还有 内部 资 金提 前入场 的传 言 出现 。在 这样 的 背景 下 ，最 公平 的做 法就是 让最 后 几天跌 停板 的成 交无 效 ，普 通投 资者 没 有低价 卖 出持股 ，不管 是投
走 势后 ，出现 了 内部 资金在 最后 一
果 闽灿 坤 Ｂ 放 任股 票 退市 ，不仅 让
投资者 承担更 大的 损失 ，同时也 难 以向 “ 内部资 金”交 待 ；但 如果 想 办 法 保 住 上 市 资 格 ，虽 然 说 对 全 体股 东更为 有利 ，却也 让 “ 内部 资 金” 大发横财 ，受 损失的是 无端卖 出股 票 的 普 通 投 资 者 。不 管 怎 么
减少使 当地精英受益但 蕴含 经济风险
的投资项 目动机 ，还将 使中国人 的储
蓄 实现 更 有 效 的分 配 。
闽灿 坤Ｂ 缩股 方案合理不合情
闽 灿坤Ｂ推 出 “ ６ 股缩为１ 股” 的缩 股计 划 ，这 样一 来公 司的上 市
做 ，闽灿坤Ｂ 都无法让所 有人满 意。
现 在闽灿 坤Ｂ推 出了 “ ６ 股缩 为
是大型资本密集型企业 ，它们长期以
来都将银行当作 自动取款机。 为 实现更 可持 续和 更 公平 的长 期增长 ，北京提升利率 几乎将毫无疑 问地取得更好效果。更高利率不仅将
增 长 ，导 致过去 ３ ０ 年 内家庭消 费 占
Ｇ Ｄ Ｐ 的 比重 一路 下跌 。
从表 面看 ，中 国再 平衡唯 一的 有效 途径是提 高家庭收入 占ＧＤＰ比 重 。但 事实并 非如 此 。人 民币升值
受益 ，但也将使大 多为 中小企业的劳
动密集型制造商受损。再平衡的最佳 途径是提高利率 ，因为 它直接击 中中 国投资带动型增长模式所导致的经济 失 衡的 要害 。如 果政 府提 高 资本 成 本 ，每个储户都将 成为赢家 ，更高的 收入将允许他们增加 消费。失意者则
占其 产值 的比例 在持 续下 降 。第三
投资者看到即使 闽灿坤Ｂ 天天涨停 ，
也 不可能 避免连 续２ ０ 个 交 易 日内股
理 事情 的能力 问题 ，也可 能是 故意 让 部分投 资者 恐慌 ，所 以本栏认 为
闽灿坤Ｂ 缩股方案不合情。 对于这 样 的极 端事 件 引发 的极
价 持续 低于面 值 的命运 ，从而 选择 低价抛售股票 。但是 闽灿坤Ｂ 现在推
转 债以 １ ． ２ ２ 元的 低价开 盘 ，买入的
投 资者获 利颇 丰 。但随 后交 易所宣
布这些成交无效。 也就是 说 ，如果有 些成 交 明显
是 不 公 平 的 ， 那 么 交 易 所 是 有 权 力
资 格将 能够保 住 。但 考虑 到在连 续 跌停 过程 中卖 出股票 的投资 者 ，很
讯
媒体头条
责 任 编 辑 ： 周 瑞 俊
提高利率或助中国再 平衡
由于 此 前 已连 续 ７ 年 升 值 的 人 民
机 制如 出一 辙 ，但 赢 家和输 家却 不
相 同 。过去 ３ ０ 年 ，中国工 人工资 的 增速 落后于 生产 率提 高的速 度 ，这 意味 着在最 近几 年之前 ，工人收 入
１ 股”的方案 ，很 明显未来 的上市资
格得 以保全 ，这 也是现 在持 股 的投
资者 最愿 意看 到的结 果 。所 以本 栏
说 ，闽灿坤Ｂ 的缩股方案非常合理。 但是 考虑 到其停 牌时 机 ，又显得 对 危机 反应 有些 迟钝 ，可能是 自身处
宣布这些成交无效的 。对于闽灿坤Ｂ 来讲 ，最后的 几个 跌停 板 ，显然是
将使城 市家庭受益 ，但也将损害制造 商的利益。提升工资也有助于增加中
国 家 庭 的 收入 。此 举 将 使 低 收 入 工 人
币今 年对 美元 贬值 １ ％，北 京的意 图
引发广泛猜测。人 民币走弱的威胁及
其可能导致的竞相 贬值 ，使本 已受困 于需求减少的世界感到忧心忡忡 。这
种担心并非没有道理。北京急需实现 经济再平衡 ，使其从过 度依赖投资转 向更侧重 国内消费。一些 中国决策者 认为 ，通过提高中国海外竞争 力，更 加弱势的人 民币将有助于缓解再平衡 引起 的经济减速局面。 然 而 ，中国的竞 争 力绝非 仅与 汇率 有关 。其实 ，中国出 口商品价格 相对低廉取决干三种机制。货币体 系 当然是其 中之一 低估的货币相 当于 为制造商补贴成本以促进出 口。但为 这些补贴埋单的是普通民众 ，他们需 要接受进 １ ： ３ 商 品的人为高价 。第二种
个跌停 板买入 的传 闻。此 时的 闽灿 坤 Ｂ已经 处 于左 右为 难的 境地 ，如
端行 情 ，证券 市场 历史上 其实有 先
例 可循 。１ ９ ９ ５ 年 国债期 货万 国证 券
违规 操作 ，利用短 短２ ０ 分 钟时 间快 速打 压期 货交 易价格 ，令 大量 中小 散 户爆 仓。事 后 国债期货 被 叫停 ，
种 机制 是最 为关 键的 人为低 利率 。
它 不 仅 使 存 款 收 益 低 ，进 而 减 少 家
庭收 入 ，还 通过 降低 资本 成本 的方
式增强制造业的竞争力。
所 有 这 些 机 制 都 在 促 进 经 济 增长 ，但 受益 的是 当地厂 商 、用人 单 位或借 款人 。这是 中国经济 失衡 的根 源 ：家庭 收入 增速远 低于 经济
可 能 会 无 辜 踏 空 ，成 为 莫 名 其 妙 贱 卖股 票 的群 体 。那 么闽 灿坤 Ｂ的 股价 波 动 ，出现 了很 多不合 情理 之 处 ，如 果 交 易所 同意 了 闽灿坤 Ｂ缩 股 的计 划 ，是 否也应 该宣布 闽灿 坤 Ｂ最 后两 日的交 易无 效 ，以 避免 无 辜投资者的损失 。 闽灿坤 Ｂ经过股 价 的连 续跌 停
８ 证 券 导刊 ・ 月 刊
机 资金还 是 内部资 金 ，也都没 有成 功低 价买 入股 票 ，这才是 最合 情也
最合理的方案。
为１ ０ ０ 元的债权 ，结果导致虹桥机场
出的缩 股方案 ，在 时机 选择 上对这 些 投资者 显失 公平 ，此 外还有 内部 资 金提 前入场 的传 言 出现 。在 这样 的 背景 下 ，最 公平 的做 法就是 让最 后 几天跌 停板 的成 交无 效 ，普 通投 资者 没 有低价 卖 出持股 ，不管 是投
走 势后 ，出现 了 内部 资金在 最后 一
