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收益法评估收益预测的依据：从理论到实践的探讨一、引言随着市场经济的发展和企业竞争的加剧，对企业价值的评估变得越来越重要。
收益法作为一种常见的企业评估方法，其核心在于预测企业的未来收益，从而估算企业价值。
本文将围绕收益法评估收益预测的依据进行探讨，分析收益法评估中的关键因素和操作步骤，以期为企业的资产评估提供有益的参考。
二、收益法评估的基本原理收益法评估企业价值的基本原理是将企业未来预期收益折现至评估基准日，从而得出企业价值。
在这个过程中，预期收益预测的准确性对于评估结果具有关键作用。
收益预测的依据主要包括以下几个方面：1.企业历史数据：通过分析企业历史财务报表，可以了解企业的盈利能力、现金流量状况和成长趋势等。
这些数据为预测企业未来收益提供了一定的参考依据。
2.行业分析：对所处行业的发展状况、市场前景和竞争态势等进行分析，有助于了解企业在未来面临的机遇和挑战。
此外，还可以参考行业平均水平，对企业的收益进行合理预测。
3.企业战略规划：了解企业的战略目标和规划，分析其对未来收益的影响。
企业的战略规划往往涉及到市场拓展、新产品研发、产业链整合等方面，对收益预测具有指导意义。
4.企业外部环境：关注企业所处的宏观经济环境、政策法规、市场需求等因素的变化，分析其对企业未来收益的影响。
例如，政策扶持和市场需求的增长可能带来企业收益的提升。
三、收益法评估的关键因素1.收益额预测：收益额预测是收益法评估的基础，通常采用环比增长、同行业比较等方法。
预测时需充分考虑企业内部和外部因素的影响，确保预测结果的合理性。
2.折现率确定：折现率是将未来收益折算至评估基准日的系数，其大小取决于投资风险和时间价值。
在确定折现率时，需考虑无风险收益率、行业风险溢价等因素。
3.收益期确定：收益期是指企业未来收益的预测期限。
合理确定收益期有助于保证评估结果的稳定性。
通常情况下，收益期取决于企业的经营状况、行业特点和市场前景等。
四、总结收益法评估收益预测的依据涉及多个方面，包括企业历史数据、行业分析、企业战略规划和外部环境等。
资产评估的基本方法练习题一、填空题1.市场法是指利用市场上（1）资产的近期交易价格，经过直接比较或类比分析以估测资产价值的评估技术方法。
2.市场法中的直接比较法的基本计算公式为：（2）。
3.收益法的基础是（3），而成本法的理论基础是（4）。
4.（5）是指因资产的外部环境变化所导致的资产贬值。
5.修复费用法中修复费用包括资产主要零部件的（6）或者修复、改造、（7）等费用支出。
6.成本法的应用是建立在历史资料的基础上的，许多信息资料、指标需要通过历史资料获得，同时，现时资产与历史资产具有（8）。
7.资产的种类较多，收益额的表现形式也各不相同，一般有利润总额、净利润、（9）等。
8.收益法的应用要求资产拥有者获得预期收益所承担的风险可以预测，并可以（10）。
二、单项选择题1.在收益法运用中，加和法中的折现率一般应包括（）。
A.资产报酬率和行业平均报酬率B.超额报酬率和通货膨胀率C.无风险报酬率与风险报酬率D.银行贴现率2.成本法主要适用于评估（）。
A.可连续计量预期收益的设备B.续用，但无法预测未来收益的设备C.可正常变现的设备D.可获得非正常变现价格的设备3.已知资产的价值与功能之间存在线性关系，重置全新机器设备一台，其价值为5万元，年产量为500件，现知被评估资产年产量为400件，其重置成本为（）。
A.4万元B.5万元C.4～5万元之间D.无法确定4.选择重置成本时，在同时可得复原重置成本和更新重置成本的情况下，应选用（）。
A.复原重置成本B.更新重置成本C.任选一种D.以上答案都不正确5.采用成本法的优点之一是，比较充分地考虑了资产的各种损耗，评估结果更趋于（）。
A.公平合理B.一致C.保值增值D.强弱结合6.收益法应用中收益额的选择，必须是（）。
A.净利润B.现金流量C.利润总额D.口径上与折现率一致7.一项科学技术进步较快的资产，采用物价指数法往往会比采用重置核算法估算的重置成本（）。
A.高B.低C.相等8.资产评估中所用的无风险利率一般是指（）。
一、单项选择题1. 运用直接法评估企业价值，选择什么口径的收益额作为评估参数是以____为依据。
A. 企业价值评估的方法B. 企业价值评估的具体评估对象C. 企业价值评估的假设条件D. 企业价值评估的价值标准2. 从理论的层面上讲，运用资产基础法评估企业价值时，各个单项资产的评估，应按____ 原则确定其价值。
A. 变现B. 预期C. 替代D. 贡献3. 某待评估企业未来3 年的预期收益分别为100 万元、120 万元和130 万元，根据企业实际情况判断，从第 4 年开始，企业的年预期收益额将在第3 年的水平上以2%的增长率保持增长。
假定折现率为8%，则该企业的评估值最接近于____万元。
A. 2053B. 1614C. 1986D. 16004. 假定社会平均收益率为10%，企业所在行业基准收益率为12%，国库券利率为4%。
待评估企业的投资资本由所有者权益和长期负债两部份构成，其中所有者权益占投资资本的比重为60%，长期负债占40%，利息率为6%，待评估企业的风险系数(β为) 1.2。
该待评估企业投资资本的折现率最接近于____。
A ．7.2%B ．8.2%C ．8.52%D ．11.2%5. 在普通情况下，用加权平均资本成本模型测算出来的折现率，合用于____ 口径的企业收益额的评估。
A. 股权自由现金流量B. 企业自由现金流量C. 净现金流量D. 净利润6. 企业价值评估的普通范围即企业的资产范围是从企业____ 的角度界定的。
A. 资金B. 规模C. 技术D. 产权7. 当运用收益法评估企业价值的结果高于运用资产基础法评估该企业价值的结果时，其中的差异可能是企业____ 的表现。
A. 管理人员才干B. 商誉C. 企业获利能力D. 无形资产8. 运用收益法进行企业价值评估，其前提条件是____。
A. 企业具有生产能力B. 企业各项资产完好C. 企业能够持续经营D. 企业具有商誉9. 从本质上讲，企业价值评估的对象是____。
收益法评估资产的基本程序和基本参数采用收益法进行评估，其基本程序如下：第一，搜集并验证与评估对象未来预期收益有关的数据资料，包括经营前景、财务状况、市场形势以及经营风险等；第二，分析测算被评估对象未来预期收益；第三，确定折现率或本金化率；第四，用折现率或本金化率将评估对象未来预期收益折算成现值；第五，分析确定评估结果。
运用收益法进行评估涉及到许多经济技术参数，其中最主要的参数有三个，即收益额、折现率和获利期限。
1、收益额资产的收益额是指根据投资回报的原理，资产在正常情况下所能得到的归其产权主体的所得额。
特点：（1）收益额是资产未来预期收益额，而不是资产的历史收益额或现实收益额；（2）用于资产评估的收益额是资产的客观收益，而不是资产的实际收益。
不同种类资产的收益额表现形式亦不完全相同，如企业的收益额通常表现为净利润或净现金流量，而房地产则通常表现为纯收益等。
2、折现率和本金化率（1）从本质上讲，折现率是一种期望投资报酬率，是投资者在投资风险一定的情况下，对投资所期望的回报率。
（2）折现率就其构成而言，它是由无风险报酬率和风险报酬率组成的。
无风险报酬率一般是指同期国库券利率，风险报酬率是指超过无风险报酬率以上部分的投资回报率，在资产评估中，因资产的行业分布、种类、市场条件等的不同，其折现率亦不相同。
（3）本金化率与折现率在本质上是相同的。
习惯上人们将未来有限期预期收益折算成现值的比率称为折现率，而将未来永续性预期收益折算成现值的比率称为本金化率。
（4）确定折现率，首先应该明确折现的内涵。
折现作为一个时间优先的概念，认为将来的收益或利益低于现在的同样收益或利益，并且，随着收益时间向将来推迟的程度而有序地降低价值。
（5）折现率选择时还要注意所选收益额的计算口径与折现率的口径保持一致。
3、收益期限收益期限是指资产具有获利能力持续的时间，通常以年为时间单位。
它由评估人员根据被评估资产自身效能及相关条件，以及有关法律、法规、契约、合同等加以测定。
收益法估值收益现值法-概述说明以及解释1. 引言1.1 概述概述部分：收益法估值是一种在商业领域中广泛应用的估值方法，它通过计算一个资产或投资的未来预期收益来确定其价值。
收益法估值的核心概念是收益现值法，即将未来的收益折现到现值，并将这个现值作为资产或投资的估值。
收益法估值通常用于评估企业、股票、不动产和其他资产的价值。
它的理论基础是时间价值的概念，即未来的收益相比于现在的收益会有不同的价值。
通过应用收益现值法，我们可以考虑到未来收益的风险和时间价值的因素，从而更准确地估计资产的价值。
本文将深入探讨收益法估值的原理和应用。
首先，我们将介绍什么是收益法估值，以及它与其他估值方法的区别。
随后，我们将详细说明收益现值法的原理和计算方法，以及它的优势和局限性。
最后，我们将展望收益法估值的未来发展，并讨论它在商业领域中的应用前景。
通过阅读本文，读者将能够了解收益法估值的基本概念和原理，并了解如何应用这种方法来估计资产的价值。
无论是创业者、投资者还是商业分析师，掌握收益法估值的知识都将对他们的决策和分析能力有很大的帮助。
因此，本文具有重要的理论和实践意义。
1.2 文章结构文章结构:本文主要分为引言、正文和结论三个部分。
其中引言包括概述、文章结构和目的三个小节；正文包括了什么是收益法估值、收益现值法的原理以及收益现值法的应用三个小节；结论部分包括总结收益法估值的优势、评价收益现值法的局限性以及展望收益法估值的未来发展三个小节。
引言部分旨在为读者提供对本文的整体了解。
在概述中，我们将简要介绍收益法估值和收益现值法的基本概念和背景信息。
接下来的文章结构部分将详细说明本文的结构，帮助读者了解正文的组成和内容。
最后，我们将明确本文的目的，即通过介绍收益法估值和收益现值法，帮助读者更好地理解和应用这一估值方法。
正文部分是本文的核心内容，将介绍收益法估值和收益现值法的相关知识。
首先，在2.1小节中，我们将解释收益法估值的概念和基本原理，帮助读者理解这一估值方法的核心思想。
收益法在企业价值评估内容提要：收益法在企业价值评估中的应用研究是当前评估行业发展过程中的一项重大课题。
本文在阐明收益法是一种相对科学的企业价值评估首选方法的基础上，针对我国企业价值评估的现状及存在的问题，就收益法评估中参数的选择与确定方法提出了自己的观点。
一、收益法应该是企业价值评估的首选方法整体资产是指具有单独获利能力的综合体，整体资产评估是对其获利能力的评估，而收益法正是对资产未来的收益折现后获得资产评估值，正好吻合整体资产的特征。
因此，收益法应该是整体资产评估的主要方法。
企业价值评估是典型的整体资产评估。
过去西方经济学一直认为，企业的价值是在于追求利润最大化，因此特别强调企业财务方面的业绩。
经过多年探索，目前普遍认同企业价值是在过去和现在基础上的企业盈利能力和发展潜力，是企业的现有投资者和潜在投资者对企业的一种预测。
也就是说，企业价值是企业的市场价值，它取决于未来企业所创造的现金净流量，是企业未来现金流量的总现值。
值的因素要经过整合才能产生效果；企业价值不是单项资产简单组合，而是各项单项资产的整合，如果整合成功，应该产生1+1＞2的效果，即企业价值一般大于单项资产的组合。
(2)可持续发展理论认为，企业存在或购并的目的，不是企业过去实现的收益、现在拥有的资产价值，而是企业未来获得盈利的能力，只要企业未来盈利，企业就可持续经营下去，企业就有存在的价值，并且可以产生某种效用，形成企业价值。
正因为此，收益法是一种科学的企业价值评估方法，在发达国家也应用广泛，但在我国却没有得到应有的重视。
二、我国企业价值评估现状及存在的问题目前，我国的企业价值评估仍以成本加和法为主、收益法为辅。
上市公司评估时要用收益法对整体资产进行评估，但其作用仅仅是对成本法评估结果的辅助验证。
1．成本加和法的不足由于历史原因，多数企业资产盘子大，非经营性资产占有相当比重，企业效益低下，大多数企业亏损，成本加和法在企业价值评估中还较多应用，成本加和法的基本思路是将被估企业视为一个生产要素的组合体，在对各项资产清查核实的基础上，逐一进行评估，最后加和获得。
一、单项选择题（共 20 道试题，共 40 分。
）1.成本法主要适用于评估（D ）A.可连续计量预期收益的设备B.可正常变现的设备C.可获得非正常变现价格的设备D.续用，但无法预测未来收益的设备A.B.C.D.满分：2 分2.某被评估资产1980年购建,账面原值10万元,账面净值2万元,1990年进行评估,已知1980年和1990年该类资产定基物价指数分别为130%和180%,由此确定该资产的重置完全成本为( A )A.138460元 B .27692元 C .80000元 D .180000元A.B.C.D.满分：2 分3.选择重置成本时,在同时可得复原重置成本和更新重置成本的情况下,应选用( B )A.复原重置成本B. 更新重置成本C.任选一种A.B.C.满分：2 分4.选择重置成本时,在同时可得复原重置成本和更新重置成本的情况下,应选用( B )A.复原重置成本B.更新重置成本.C.任选一种A.B.C.满分：2 分5.采用收益法评估资产时,各指标间存在的关系是( A )A.本金化率越高,收益现值越低B.本金化率越高,收益现值越高C.资产未来收益期对收益现值没有影响D.本金化率与收益现值无关A.B.C.D.满分：2 分6.收益法中采用的折现率与本金化率的关系是( A )A.等额无穷的折现过程就是本金化过程B.折现率与本金化率内涵相同,结果一致C.折现率与本金化率内涵不同,结果不同D.二者不存在相关性A.B.C.D.满分：2 分7.收益法中所用收益指的是( A )A.未来预期收益 B .评估基准日收益 C .被评估资产前若干年平均收益A.B.C.满分：2 分8.采用成本法进行资产评估时,其实体性陈旧贬值与会计学上的折旧( B )A.完全一样 B .不一样 C .有时一样,有时不一样A.B.C.满分：2 分9.收益法运用的基本依据是:资产成交后能为新所有者带来一定的期望收益,为此所支付的货币量( C )项资产的期望收益折现值。
第二章资产评估基本方法复习题一.单项选择题1．资产功能性贬值的计算公式为：被评估资产功能性贬值额=（被评估资产年净超额运营成本×折现系数）。
其中，净超额运营成本是（）。
A．超额运营成本乘折现系数所得的数额B．超额运营成本扣除其抵减的所得税以后的余额C．超额运营成本扣除其抵减的所得税以后的余额乘折现系数的所得额D．超额运营成本加上其应抵减的所得税额2．对被评估的机器设备进行模拟重置，按现行技术条件下的设计、工艺、材料、标准、价格和费用水平进行核算，这样求得的成本称为（）。
A．更新重置成本B．复原重置成本C．完全重置成本D．实际重置成本3．某评估机构采用收益法对一项长期股权投资进行评估，假定该投资每年纯收益为30万元且固定不变，资本化率为10%，则该项长期股权投资的评估值为（）。
A．200万元 B．280.5万 C．300万元 D．350万元4．已知某类设备的价值与功能之间存在线性关系，重置类似全新机器设备一台，其价值为4万元，年产量为4000件，现知被评估资产年产量为3000件，则其重置成本为（）。
A．3万元 B．4万元 C．3至4万元 D．无法确定5．评估机器设备一台，三年前购置，据了解该设备尚无替代产品。
该设备账面原值10万元，其中买价8万元，运输费0.4万元，安装费用（包括材料）1万元，调试费用0.6万元。
经调查，该设备现行价格9.5万元，运输费、安装费、调试费分别比三年前上涨40%.30%.20%。
该设备的重置成本是（）。
A．12.08万元 B．10.58万元 C．12.58万元 D．9.5万元6．1995年1月评估设备一台，该设备于1991年12月购建，账面原值为20万元，1993年进行一次技术改造，改造费用（包括增加设备）2万元。
若定基物价指数1991年为1.05，1993年为1.20，1995年为1.32。
则该设备的重置成本是（）。
A．22万元 B．27.34万元 C．27.43万元 D．29.04万元7．评估资产为一台年产量为8万件甲产品的生产线。
《资产评估学》配套习题参考答案第一章资产评估总论一、单项选择题1.资产评估时通过对资产某一（）价值的估算，从而确定其价值的经济活动。
A.阶段B.时点C.时期D.时区答案：B2．资产评估与会计计价的关系是（）A.完全无关的经济活动B.相同替代的经济活动C.完全相同的经济活动D.既相区别、又相联系答案：D3．以产权变动为评估目的的是（）A.资产抵押B.企业兼并C.财产纳税D.财产担保答案：B4．2001年9月1日（）的颁布并实施的，它是我国资产评估第一个执业具体准则。
A.《资产评估准则——不动产》B.《资产评估准则——珠宝首饰》C.《资产评估准则——无形资产》D.《资产评估准则——机器设备》答案：C5．资产评估机构作为中介服务机构，进行资产评估时，实行（）。
A.有偿服务B.无偿服务C.有偿服务和无偿服务相结合D.以上都不对答案：A6．资产评估的价值类型决定于（）。
A. 评估程序B.评估方法C. 评估特定目的D.评估原则答案：C7．资产的效用或有用程度越大，其评估值就（）。
A.越大B.越小C.无关系D.不一定答案：A8．清算价格的评估适用于（）的假设。
A.清算（清偿）B.继续使用C.公开市场D.企业主体答案：A9．下列原则中，（）是资产评估的经济原则。
A.客观性原则B.科学性原则C.预期性原则D.专业性原则答案：C10．下列资产中，为不可确指的资产是（）A.房屋B.非专利技术C.商誉D.商标答案：C二、多项选择题1．适用于资产评估的假设有（）。
A.清算（清偿）假设B.资产收益率波动假设C.继续使用假设D.公开市场假设答案：ACD2．资产评估具有（）的特点A.市场性B.咨询性C.随机性D.专业性答案：ABD3．确定评估基准日的目的是（）。
A.确定评估对象计价的时间B.确定评估机构的工作日程C.将动态下的企业资产固定为某一时期D、.将动态下的企业资产固定为某一时点答案：AD4．以非产权变动为评估目的的是（）A.财产保险B.财务报告C.企业租赁D.财产担保答案：ABD5．按资产评估的程度及其评估准则的关系划分，资产评估分为（）A.单项资产评估B.整体资产评估C.完全评估D.限制评估答案：CD6．资产评估是一项（）的经济活动。
收益法应用中收益额的选择及其预测发布时间：2005-8-31 15:54:41 阅读次数：1271 评分(0票，平均0.00分)来源：中国资产评估作者：刘玉平编辑：sunny简介：收益法是指将资产未来收益折成现值以估算资产价值的方法，这种方法被称为资产评估三种基本方法中先进的方法。
但收益法中主要参数的预测难度大，受较强的主观判断和未来收益不可预见因素的影响，使方法本身思路方面的先进性大打折扣。
本文试就收益法应用中收益额的选择及其预测问题进行探讨。
一、收益额的选择(一)经济收益与会计收益根据收益法的特征,收益额选择的正确与否,直接决定收益法所产生结论的科学性。
收益额的概念是广义的,有经济收益与会计收益之分,其产生、发展有其深厚的历史渊源。
早在1776年,亚当·斯密在其著名的《国富论》中最早提出收益的概念,将收益定义为“财富的增加”、“那部分不侵蚀资本(包括固定资本和流动资本)的可予消费的数额”。
此后,许多经济学家进一步完善了收益的概念。
20世纪初美国著名经济学家欧文·费雪第一次提出了真实收益的概念,指出收益是补偿资本之后的一种增量,即经济财富的增加。
1946年,约翰·希克斯在其《价值与资本》一书中明确指出收益是指在保持期末和期初同样富有的情况下,可能消费的最大金额。
这种表述引入了资本保全的概念,即期末资本维持在期初水准的基础上才能确定收益。
收益是期末与期初资本效用比较的差额,如果存在正的收益,则是指在保持原始投入资本完整、维持原始资本价值的前提下,超出原始投入的部分。
希克斯对收益的结论概括了经济学家的经济收益观。
会计收益是指会计学上的收益概念。
它是指来自企业期间交易的已实现收入和相应费用之间的差额。
它具有六个特征：(1)以实际发生的交易为基础,不确认资产、负债市价的变化或预期的价值变化；(2)建立在会计分期的假设之上。
早期的会计收益基于收付实现制,现代的会计收益基于权责发生制；(3)以历史成本为基础；(4)遵循收益确定的实现原则和稳健原则；(5)有赖于期间收入和费用的合理配比。
会计收益以“三位一体”的历史成本原则、实现－配比原则和谨慎原则为依据,按照权责发生制、收入与成本费用相配比原理,运用专门方法,核算企业在会计期间实际经济交易的结果。
经济收益与会计收益的差异主要体现在确认和计量方面,具体归结为以下四个方面：1．收益确认的时点不同。
经济收益要求在资产价值发生变动时确认,而不要求等到取得现金或现金要求权时确认。
会计收益则只有当价值变化在某项交易中确实发生时才加以确认。
因此会计收益将收益确认时点推迟到有更实质性的证据证明收益已经实现之时,结果导致会计收益只确认和计量已实现的收益。
2．收益确定的方法不同。
经济收益把所有资产看作是未来可望带给企业的经济利益,期初、期末净资产差异代表了收益,因此,收益确定的主要问题在于会计期初与期末预计未来经济利益的资本化价值的对比,体现的是以现行价值或公允价值为基础的“资产－负债观”。
会计收益则强调已实现收入与相关的历史成本相配比,其差额代表收益,体现的是以历史成本原则和实现原则为基础的“收入－费用观”。
3．资本保持的概念不同。
经济收益依据的是实物资本保持概念,收益的前提是在期末和期初保持一样的状况。
而会计收益依据的是财务资本保持概念,收益是现行收入扣除所费历史成本的财务资本所得。
4．计量的可靠程度不同。
经济收益是面向未来的,基于对现在尚未发生但将来可能发生的交易的估计,因此是主观的、易变的。
而会计收益是面向过去的,建立在过去实际已经发生的交易基础之上,主要采用历史成本计量,确保了其客观性和可检验性的特点。
会计收益曾构成一个像20世纪初牛顿定律一样完善无缺,封闭的、自我证明的体系。
但很快受到冲击,首先面临的是通货膨胀的冲击。
尽管各国可以采取各种措施解决通货膨胀问题,但通货膨胀的阴影一直萦绕在财务会计上,会计界必须找到解决这一难题的良方。
而且,衍生金融工具的兴起、无形资产的增加等等,也促使人们不得不重新审视会计收益。
同时,受制于现行会计原则的会计计量是“观念收益”,一定程度上偏离了“真实收益”。
经济收益力图计量实际收益而非名义收益,是以现行价值或公允价值为基础的。
经济学家追求收益的真实性,而会计学家强调收益的客观性。
1961年爱德华兹和贝尔(Edwards and Bell)提出“企业收益概念”时才对会计收益概念与经济收益概念进行了协调。
全面收益概念代表着会计收益向经济收益发展的趋势。
但他们拒绝在实务中接受经济收益作为理想的会计计量模式,因为经济收益尽管真实、可靠,但计量方法、计算能力使其存在局限性。
上述对于会计收益和经济收益的比较分析,对于进一步认识和把握会计收益的本质有一定的作用。
我们无意以经济收益取代会计收益作为收益法应用中的收益额,毕竟经济收益只是理论性的探讨,缺乏可操作性。
但在收益额选择和应用中,应对会计收益进行审视、分析,甚至进行必要的调整,使收益额更能真实、可靠地反映被评估资产的客观绩效,这是我们所要倡导的。
(二)净利润与现金流量收益法应用中,关于收益额的选择,究竟是选择净利润还是现金流量,首先应分析净利润与现金流量的特征及其关系。
企业净利润是企业一定时期实现的用货币表现的最终财务成果,它表明企业生产经营业绩和获利能力。
它是以权责发生制为基础分期确认,依据于费用同收入的配比和因果关系而形成的。
而现金流量反映的是企业现金的实际进出。
净利润与现金流量的差异不仅体现在数量上,而且在对企业财务状况评价时所具有的作用也不相同。
净利润与现金流量在数量上的差异及原因在于：在企业的整个存续期间内,其净利润与现金流量在数额上是相同的,但在某一会计期间,金额上则会有差别。
这两者之间之所以会有差别,是因为采用不同会计概念和时间推移而造成的。
具体表现在以下几个方面。
1．净资本性支出。
资本性支出在付款时是一种现金流出,但以后以折旧形式在其估计的使用年限内作为利润的冲销。
因此,在任何一个会计时期,如果资本支出超过折旧,超过数额就是现金流量低于净利润的数额；反之则相反。
2．存货的周转。
存货的增加,在购入付款时是一种现金流出,只有以后在售出而取得净利润时才能冲销。
因此,在一个会计时期,如果库存增加,现金流量就低于净利润,其所低的金额就是这一增加额；当然,如果库存或在制品减少,则正好相反。
3．应收、应付款的存在。
应收账款反映的赊销收入和应付账款相对应的赊购支出在开出发票阶段就以利润计算,只有在以后用现金结算时才是现金流量的增减。
因此,如果在一个会计时期应收款增加,现金流量就会低于净利润,而如果应付款增加,现金流量就高于净利润；反之,情况就相反。
4．其他额外资金的流动。
有额外资金进入企业,或企业偿还借款,这些都是现金流量,但只对资产负债表有某些影响,对净利润并无影响。
正是以上四个方面的相互制约,才形成了净利润和现金流量之间的差异。
企业生产经营活动中的一个不幸事实是：当企业在扩展时,资本性支出将超过折旧,各种存货周转量也会增加,同时应收款和应付款也将增加,因此,有利可图的扩展必然伴之以过高的负现金流量。
这种现象被称之为“超过营运资金的经营”,即扩展时没有适当地控制负现金流量和随之投入所需增加的资本。
这是造成企业破产的常见原因,也是企业经营亏损而经营活动的现金流量为正数,或经营获利而经营活动的现金流量却为负数的原因。
净利润与现金流量既有差异,也存在密切联系,主要体现在以下方面：1．净利润是预计未来现金流量的基础。
未来现金流量的估计是通过现金预算的编制进行的,现金预算是保证现金收支管理的重要工具。
其中净损益调整法是现金预算编制的重要方法之一,它是以预计损益表中按权责发生制原则确定的净利润作为现金编制的出发点,通过逐笔调整处理各项影响损益和现金余额的会计事项,把本期净利润调整为净现金流量的方法。
2．现金流量与净利润的差异,可揭示净利润品质的好坏。
所谓利润品质,是指对企业净利润与现金流量之间的差异程度予以反映的一个概念。
一般而言,净利润与现金流量之间的伴随关系越强,表明企业的净利润品质越好；即净利润与现金流量之间的差异(数量上、时间分布)越小,说明净利润的收现能力越强。
利润品质越好,企业的资产流动性和财务适应性就越强。
表面上看来,净利润与现金流量只是口径计算方面的差异。
在企业销售商品或提供劳务完全是以现金形式进行交易,且不存在任何资产折旧及费用摊销、投资的情况下,净利润与现金流量应是一致的,即收入增加引起现金流入,费用增加形成现金的流出。
但这只是一种理想的假设,在企业现实经营活动中无法实现。
实际上,净利润与现金流量的差异是客观存在的。
除了上述说明的差异外,更根本的差异在于：净利润与现金流量的确认与计量基础是不一样的。
净利润的计算是以权责发生制为基础的,而现金流量的计算是以收付实现制为基础的。
而且,在净利润计算过程中,会计方法选择的差异以及会计估计的应用,都会对企业净利润产生不同影响。
可见,净利润计算中易受人为因素干扰与操纵,而现金流量则更具客观性。
而且,在评估公司的价值时,不能简单地归结为理论上可以带来多少利润,一个公司的生存和发展首先是一个过程。
在这个过程中,公司经营活动对于资金的需求和创造的资金流入有时候会起到决定性的作用。
例如,一个可以带来巨额利润的项目,如果需要大量的资金投入,万一公司无法筹集到足额的资金,这样的项目不但不能增加公司的价值,还有可能对公司的生存造成致命的威胁。
对于进行这一项目投资的公司的价值评估,就不能只看到项目可能带来的利润,更要注意公司是否有足够的现金流量保证项目的顺利完成。
日本人北尾吉孝在其所著《“价值创造”的经营》一书中指出：日本现在评估企业的主要倾向仍是以会计上的利润为标准。
会计上的利润的随意性极强,比如,以何种方法折旧,是用定额法抑或定率法,会极大地左右利润。
……而且,会计上的利润将不把现金收入的应收债权的增加看作销售,不把现金支出的应付债务的增加看作支出,所以和实际的现金收支出现差异。
一般来说,即使看会计上的利润,也抓不住企业的实际状况。
利润被计入,但没有资金,所谓“黑字破产”就是典型的例子。
劳森和李(Lawson and Lee)认为,现金流量报告对于反映企业业绩是必不可少的,也就是说,流动性(现金流量)是企业业绩整体的组成部分。
李(Lee)甚至强调：“现金流量而非利润是主体活动的最终结果。
利润是抽象化的,而现金才是实体的资源。
……一些经济学、财务学文献的现金流量估价模型也表明,企业的价值量最终是由企业的现金流量而不是由权责发生制利润决定的。
”王啸、刘伟在《上市公司净利润与经营现金流趋势背离分析》一文中,通过对1998至2002年上市公司的分析得出的结论是：1998年至2002年上市公司整体利润的下滑趋势十分明显,而经营现金流量却节节上升。
