我国开放式基金发展现状及研究

开放式基金发展现状开放式基金是指投资者可在任何时候申购和赎回的一种基金产品，在中国基金市场中占据了重要的地位。

近年来，开放式基金在中国发展迅速，取得了显著的成绩。

首先，开放式基金规模持续增长。

根据中国基金业协会的数据，截至2021年末，中国开放式基金规模超过25万亿人民币，较去年末增长了超过20%。

这表明投资者对开放式基金的认可程度越来越高，并且愿意通过投资开放式基金来获取回报。

其次，开放式基金产品不断创新。

近年来，各家基金公司推出了众多创新型开放式基金产品，包括股权基金、债券基金、指数基金等。

这些产品旨在满足投资者多样化的需求，同时也提高了基金行业的竞争力。

再次，开放式基金投资者数量快速增加。

截至2021年末，中国开放式基金投资者数量已经超过1.7亿人，较去年末增长了近30%。

这说明越来越多的投资者认识到开放式基金的优势，并愿意将自己的资金进行长期投资。

最后，开放式基金监管不断强化。

为了保护投资者的权益，中国证券监督管理委员会（CSRC）对开放式基金进行了一系列的监管措施，包括加强开放式基金的募集、运作和风险管理等方面的监管。

这些措施有助于提高开放式基金行业的透明度和稳定性。

然而，开放式基金发展中也存在一些问题和挑战。

首先，市场竞争激烈，各家基金公司之间的竞争非常激烈，产品同质化、营销手段单一等问题也时有发生。

其次，投资者教育仍然不足，很多投资者对开放式基金的风险和回报还存在一定的误解。

再次，产品费用较高，尤其是管理费和销售服务费等，给投资者带来了一定的负担。

总的来说，开放式基金发展现状良好，规模不断扩大，产品不断创新，投资者数量快速增加。

但同时也需要加强监管，提高投资者教育，降低产品费用等，以进一步促进开放式基金市场的健康发展。

我国FOF基金发展现状及问题分析一、FOF基金的发展现状FoF(Fund of Funds)是一种专门投资于其他投资基金的基金。

FoF并不直接投资基金或债券，其投资范围仅限于其他基金，通过持有其他证券投资基金而间接持有基金、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。

FOF基金的投资产品是基金，显然基金的收益会比债券的收益更高，而风险会比股票低，FOF创新的提出了以其他基金为投资标的的投资方式，这种产品的收益相比货币基金更高，比股票基金风险更低，预期收益能够达到大部分客户的需求。

FOF基金的投资产品需要在众多的基金中进行筛选显然这种投资会更加具有工作量的要求，而且FOF基金往往对于资本以及投资期限，投资经理的投资专业性都有着更高的要求，显然这种投资的工作量并不小，因此从这一角度来看，我国的FOF基金的成本也是相对较高的。

目前我国的FOF基金大多设置了比较高的门槛，对于客户的资产，投资的风险等级，对于金融市场的了解程度等都有着比较高的要求，从市场规模上来看，我国的FOF基金整体规模仍然较小，受众较少，而且实际的投资回报率并不是特别理想，而且部分基金还涉及到管理不严格等相关情况，因此我国的FOF基金仍然有较长一段路要走。

二、FOF基金的优势相比其他的基金，FOF基金是最小的，基金的投资风险相比其他产品更小，也更加具有灵活性。

可以理解为FOF基金投资的是多个基金，这样一来是将基金的风险大幅度降低。

FOF基金虽然投资范围并不像其他基金那样多样化，但是通过投资各个类型的基金也能够达到变相的分散投资的目的，就目前来看，很多基金的投资范围比较广，大多都有自己的专属领域，往往受到这类模块的影响比较大，比如部分基金主要投资5G板块，这就会受到该板块的宏观面非常严重，一旦出现该板块的波动就必然会出现基金净值的下跌，其他板块也是如此，而基金经理往往精力有限他们更多的就将自己的精力放在对这些板块的分析方面，而且长期的研究会让这些基金经理产生一定的专业划分，而FOF基金则不同，FOF基金将精力放在其他基金经理的投资策略以及投资的渠道方面，这种投资策略在很大上将传统的投资风险进行了控制从而保障了收益，FOF基金最大的特点就是稳定，风险低，时候一些基金小白，以及部分有投资需求但是专业性不足或者时间不够的客户。

中国基金业现状、主要问题与改进措施◎ 俞 彬 金雪军 钱美芬一、概况基金是指为了特定目的，汇集不特定投资者的资金，形成独立财产，由专业管理人管理、以资产组合方式进行投资，投资者按其出资份额获得收益和承担风险的投资工具。

历史上第一只基金诞生于19世纪的英国，人们将有意愿投资海外的资金汇集起来，委托给有丰富海外投资经验的人管理，形成了早期的信托基金。

这种投资方式随后在20世纪的美国发展成熟。

1924年，美国设立了第一只现代意义上的基金——马萨诸塞投资信托基金（MIT），允许投资者按基金净资产随时申购和赎回基金份额，由此开启了基金由封闭式向开放式的过渡。

这种更加灵活的募集方式使得共同基金迅速扩展到全世界各地。

1940年美国颁布了《投资公司法》，建立了共同基金的监管框架。

如今美国的共同基金行业已成为金融业的重要组成部分，管理着超过20万亿美元的资产。

截至2022年底，全球范围受监管的开放式基金规模达64.67万亿美元，从地区分布看，美洲和欧洲国家占比分别为53%和32%，非洲和亚太地区仅占15%①。

基金的定位也从最早的投资信托，演变为专家管理、组合投资、利益共享、风险共担的被全球投资者广泛接受的社会化理财工具。

① 数据来自美国投资公司协会发布的《Worldwide Regulated Open-End Fund Assets and Flows Fourth Quarter 2022》。

|2023年第2期我国基金业始于20世纪90年代，经历30多年的发展，行业规模不断扩大。

截至2022年底，我国资产管理业务规模已超过66万亿元人民币。

其中，公募基金数量达10600只，基金管理人155家，管理规模近27万亿元；私募基金数量接近15万只，基金规模超20万亿元①。

按照不同的分类标准，基金还可以分为：开放式基金和封闭式基金；主动型基金和被动型基金；股票型基金、混合型基金、债券型基金和货币型基金等。

近几年我国基金业在不断创新中发展，成立了一批创新型基金，包括QDII基金、FOF、ETF和ETF联接、LOF等，同时引入多元化的参与主体，其中社会保障基金和社会保险基金（养老金）的加入尤其引人关注。

ETF（Exchange Traded Fund）基金是一种交易所交易的开放式投资基金，它与传统的共同基金类似，但在交易上更类似于股票。

以下是关于ETF基金的发展现状、持仓规律与未来展望的讨论。

发展现状：近年来，全球范围内ETF市场取得了快速增长。

根据统计数据，ETF基金在过去的几年里显示出了较高的增长率。

截至2021年底，全球ETF资产总额已经超过了5万亿美元。

ETF的发展主要得益于其相对较低的费用和高度透明的交易结构，这使得它成为投资者购买和交易各类资产的理想工具。

与传统共同基金相比，ETF更容易进行交易，可以在交易所上以实时价格进行买卖，而非仅限于每日结束时才能交易。

持仓规律：ETF基金的持仓规律可以根据基金类型和投资策略的不同而变化。

例如，股票型ETF通常持有特定股票指数的成分股，而债券型ETF则持有一篮子债券投资组合。

ETF的投资组合通常会按照其指数或策略的权重进行配置。

具体而言，ETF 基金管理人会跟踪其所追踪的指数的构成，并按照指数所设定的权重比例购买资产。

持仓规律还受到基金管理人的主动管理影响，管理人可以根据市场行情、基金目标和策略进行调整，以获取超额收益或降低风险。

未来展望：ETF市场在未来有望继续增长。

随着全球投资者对低成本、高透明度和灵活交易的需求不断增加，ETF作为投资工具的广泛应用将进一步推动市场发展。

随着各类资产在ETF市场的涉足，包括商品、外汇、另类资产等，ETF的投资选择将进一步多样化，投资者将有更多的选择来实现资产配置。

技术的进步和金融创新的应用将推动ETF市场创新。

例如，人工智能与机器学习技术的应用有望改进ETF的择时与投资策略，以提供更好的收益和风险控制。

总之，ETF基金在全球范围内得到了广泛的接受和应用，并呈现出持续增长的趋势。

未来，随着市场需求和技术的发展，ETF的发展前景仍然充满希望。

开放式基金和基金家族业绩持续性研究梁珊【摘要】我国证券投资基金快速发展，从属于同一家基金管理公司的单个基金越来越多，形成基金家族。

本文研究从单个基金和基金家族的整体两个层面，采用实证检验方法对其业绩持续性进行研究，研究表明我国开放式基金仅具有短期的业绩持续性，而基金家族的整体业绩不存在持续性，籍此结果提示投资者不应仅仅关注基金的短期业绩，应更多关注基金的长期业绩表现，规避投资中对家族和规模的偏好，关注高价值基金，才能最大程度保障资金安全和自身的利益。

%With the rapid development of China's securities investment funds, there are more and more single funds subordinate to a same fund management company, forming the fund family. This paper studies the performance persistence of the single fund and fund families by using empirical testing methods. The research indicates that China's open-end fund has only a short-term performance persistence, and the overall performance of the fund family do not have performance persistence. The results suggest that investors should not only concern the short-term performance of the fund, should pay more attention to long-term performance of the fund to avoid the preference for family and size in investment and focus on high value fund, so as order to maximize the safety and interests of funds.【期刊名称】《价值工程》【年(卷),期】2014(000)034【总页数】2页(P179-180)【关键词】开放式基金;基金家族;业绩持续性【作者】梁珊【作者单位】广东女子职业技术学院，广州511450【正文语种】中文【中图分类】F830.90 引言我国证券投资基金20世纪80年代开始出现，目前资产总规模2.15万亿元，基金管理公司已达70多家，其中开放式基金产品超过1000只，总净值规模2.09万亿元，而股票型基金和混合型基金782只，净值1.65万亿元；数据显示，开放式基金已是目前我国证券投资基金的主要运作形式，基金管理公司成长为我国A股市场的重要机构投资者。

论我国开放式基金的现状和发展趋势根据受益凭证是否可以赎回，证券基金可以划分为开放式基金和封闭式基金。

2001年9月，中国资本市场诞生了一个新的里程碑，华安创新喜获批准，使得开放式基金摆脱了纸墨的限制，正式游进了中国资本市场，从此中国基金业从量变的积累阶段，进入到一个质变的突破阶段。

由此带来的市场格局变化、市场观念更新，对于年轻的中国资本市场深层次的发展具有深远意义。

自我国设立开放式基金以来，其规模扩张创出了历史新高。

截至2004年第三季度，基金管理公司共发行并成立了72只开放式基金，首次募集总规模突破3000亿元，已逐渐成为证券市场上的一股重要力量。

但是，对于中国资本市场来说，开放式基金来得很迟。

自1924年美国设立世界上第一只开放式基金——马萨诸塞金融信托基金，77年后中国市场才拥有第一只开放式基金。

即使相比国内的封闭式基金，开放式基金也晚了整整10年。

一、我国开放式基金发展滞后的原因1、就中国目前的证券市场而言。

中国证券市场只有十多年的发展历史，种种原因造成中国的股市仍然不够完善，这对开放式基金的发展构成了多方面的制约。

开放式基金的发展是以金融市场的充分发展为基础和前提的，缺少这一基础和前提，它的发展就是无源之水，无本之木。

目前，我国股票市场相对比较发达，而货币市场、外汇市场以及债券市场发育还不够完善，一时还难以适应开放式基金的需要。

而且，开放式基金是通过在证券市场上投资于不同的证券来达到分散风险、为投资者谋利的目的。

但上市公司质量普遍较差，另外，市场上以个人投资者为主，对基金缺乏正确认识。

资本市场开放度低，基本上还处于一种封闭状态。

所有这些问题：市场环境的制约、风险规避工具的缺乏、机构投资者的缺乏以及理性投资理念的尚未形成，都难以满足开放式基金大规模发展的需要。

2、就市场监管而言。

我国目前规范证券投资基金的专门法规不够全面，而其中一些规定在新形势下需要及时修订，否则，开放式基金的有效运作势必受到严重影响。

我国开放式基金绩效评价研究内容摘要：经过多年的发展，我国开放式基金对证券市场的影响越来越大。

在目前实际利率为负的通胀背景下，越来越多的储蓄资金从银行分流，流向股票市场或者购买开放式基金。

2007年5月后，很多股民转向基金，开放式基金的数量和规模更是不断壮大。

在这样的大背景下，对开放式基金风险与收益的研究不管是对开放式基金本身、基民乃至管理者来说都非常必要。

本文在收集2004年1月到2007年6月底开放式基金3年半的数据基础上，应用国外成熟市场对开放式基金评价的指标，分析了我国开放式基金的收益和风险问题，得出我国大部分开放式基金具有专家理财的特点，在熊市市场中75%的开放式基金也可以获得超过大盘的收益。

关键词：开放式基金收益风险我国投资基金起步比较晚，但是发展迅速。

2001年9月，我国第一只开放式基金—华安创新成功发行，截止到2007年9月底，共有35家中资基金管理公司和29家合资基金管理公司，开放式基金总数已有305只（来自中国基金网），开放式基金持股比例占整个A股股票市值近28%。

按照基金投资策略，我国开放式基金可分为指数型基金、货币市场基金、股票及偏股型基金、混合型基金和债券及偏债型基金五种。

其中指数基金按照目标指数编制原理构建投资组合，而货币市场基金主要投资于短期货币工具，这两种基金无论在数量上还是规模上都不是开放式基金的主体，因此本文仅对股票型基金、混合型基金、债券型基金三类基金进行分析比较。

鉴于我国资本市场的发展状况，本文选取国外比较成熟的指标来对三类基金业绩进行量化的测度，即采用收益率指标、特雷诺指数、夏普指数、詹森指数对我国开放式基金的风险和收益问题进行分析。

开放式基金风险和收益评价指标（一）基金的平均收益率基金的平均收益率，又称为投资报酬率，这是一种没有经过风险调整的业绩度量方法，是投资者投资于基金一定时间后所取得的收益与初始投入的比率。

其计算公式如下：式中Ri,t为基金在第t 周的收益率，NA Vt为第t 周末的基金净资产，Dt为基金在第t周的现金分红，Ri为基金在评价期内的平均收益率。

的收益率较低，欲想得到较高的证券组合收益率，势必将无风险证券挤出组合之外，并且预先给定的基准收益率0R越高，无风险证券被挤出组合也越快；（3）再比较一下两个表我们还可以得出对应于相同的基准收益率，给定的系统风险值越大，证券组合的非系统风险也越大，这是因为系统风险控制值较大时，势必将β系数较大的证券加入组合，但又要确保一定的收益率水平，二者共同作用的结果则是既要收益率较高又要β值较大的证券才可以进入组合之中，组合中证券的数目必将减少，证券个数的减少进一步使得证券组合的非系统风险增加。

参考文献[1]William Sharpe.Portfolio Theory and Capital Markets[M].New York,McGraw-Hill 1970,18-32.[2]沈忠环.含交易费用的证券组合投资决策[J].统计与决策,2002(4).[3]史本山,文忠平.β约束条件下的证券组合风险决策[J].预测,1996(5):53-55.[4]侯为波,徐成贤.证券组合投资决策的β模型[J].应用数学,2000,13(3):25-30.作者简介：沈忠环（1973—），女，河南商丘人，硕士，副教授，研究方向：组合投资理论。

我国开放式基金“窗饰效应”研究综述庞耿业（广东白云学院财经学院，广东 广州 510450）【摘要】开发式证券投资基金是我国资本市场中一支不可或缺的力量，然而开放式基金的投资违规操作特别是价格操纵问题却屡禁不止，与之相关的“窗饰效应”现象有越发严重的趋势。

法制法规的不健全、监管的不到位和基金绩效评估方法的不合理均是造成此种现象的原因之一，本文认为应当从上述三方面的不足着手，积极寻求解决“窗饰效应”的方法。

【关键词】开放式基金；窗饰效应；价格操纵；治理措施“窗饰效应”是指基金管理人出于自身利益的考虑（主要是提升基金排名），在季末或年末时采取一系列手段修饰其管理的投资组合、粉饰自己的投资业绩，从而达到欺骗投资者、谋取更多利益的行为。

中国证券投资基金的发展困境及对策分析论文中国证券投资基金的发展困境及对策分析一、引言中国证券投资基金作为金融市场的重要参与者，承担着股票和债券等各类资产的配置和管理任务。

然而，近年来，中国证券投资基金面临着一系列的发展困境。

本文将分析中国证券投资基金的发展困境，并提出相应的对策。

二、中国证券投资基金的发展困境1. 市场经验不足中国证券投资基金行业相对较新，缺乏经验丰富的投资经理和专业人才。

投资经理的经验和能力对基金的业绩至关重要，然而目前市场上很多投资经理的经验尚浅，无法应对复杂多变的市场环境。

2. 市场竞争激烈中国证券投资基金行业竞争激烈，基金公司数量众多，产品同质化现象严重。

基金公司之间的竞争主要体现在费率、业绩和服务等方面，这导致了市场竞争的困境，影响了基金公司的盈利能力和发展空间。

3. 投资环境不利在中国，金融市场的监管环境相对较为严格，投资限制较多。

基金公司在投资决策上受到了诸多限制，无法灵活调整资产配置。

此外，投资环境的不确定性也增加了基金公司的风险。

4. 产品创新不足中国证券投资基金市场主要以权益类基金和债券基金为主，而其他类型的基金产品较少，产品创新不足。

市场需求日趋多样化，而基金公司往往缺乏创新能力，无法满足投资者的需求。

三、对策分析1. 加强人才培养目前，中国证券投资基金行业的投资经理相对年轻且经验不足，基金公司应加大对于人才的培养和引进力度。

培养一支高素质、经验丰富的投资经理队伍，将为基金公司的长期发展提供有力支持。

2. 优化产品结构中国证券投资基金应进一步丰富产品类型，推出多样化的基金产品，以满足投资者的需求。

同时，基金公司应注重产品质量和服务，提升产品竞争力。

3. 提升投资能力基金公司应加强投资策略研究和风险控制能力，提高投资决策的准确性和及时性。

通过提升投资能力，可以提升基金的持续盈利能力，增强市场竞争力。

4. 改善监管环境政府和监管机构应加强对于基金行业的监管，提高监管能力和效率，同时鼓励和引导基金公司进行创新。