中国资本市场研究报告

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我国资本市场发展研究

作者：宋宁

来源：《商情》2017年第03期

（首都经济贸易大学 北京 101100）

【摘要】本文从我国资本市场现状、发展的推动力等方面进行了分析，并提出了一些合理化建议。

【关键词】资本市场 股票市场 债券市场 监管

一、资本市场概念与功能

（一）资本市场概念

资本市场是指期限在1年以上的资金融通活动的总和，包括期限在1年以上的证券市场以及期限在1年以上银行信贷市场，其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用，因此称为资本市场。资本市场是通过对收益的预期来导向资源配置的。

资本市场应涵盖：银行信贷市场（一般指期限在1年以上的银行中长期信贷市场）、股票市场、债券市场（长期国债、企业债券、金融债券等）和私人权益资本市场4个子系统。

（二）资本市场功能

资本市场是现代金融市场的重要组成部分，在高度发达的市场经济条件下， 资本市场的功能可以按照其发展逻辑而界定为资金融通、产权中介和资源配置三个方面。

（一）融资功能

本来意义上的资本市场即是纯粹资金融通意义上的市场，它与货币市场相对称，是长期资金融通关系的总和。因此，资金融通是资本市场的本源职能。

（二）配置功能

是指资本市场通过对资金流向的引导而对资源配置发挥导向性作用。资本市场由于存在强大的评价、选择和监督机制， 而投资主体作为理性经济人，始终具有明确的逐利动机，从而促使资金流向高效益部门，表现出资源优化配置的功能。

（三）产权功能 龙源期刊网

资本市场的产权功能是指其对市场主体的产权约束和充当产权交易中介方面所发挥的功能。产权功能是资本市场的派生功能，它通过对企业经营机制的改造、为企业提供资金融通、传递产权交易信息和提供产权中介服务而在企业产权重组的过程中发挥着重要的作用。

资本市场研究报告——以深圳证券市场为例

一、引言

资本市场作为国家重要的基础性金融市场之一，对于国民经济的发展以及企业融资、投资以及股民投资都具有深远的影响。随着我国经济的快速发展，资本市场也在迅速发展，其中深圳证券市场作为全国第二大证券市场，市场行情及风险全景研究备受关注。

二、深圳证券市场概况

1、成立历程及发展

深圳证券市场成立于1990年12月1日，是继上海证券交易所之后中国内地又一个设立股票、债券等有价证券交易市场的地方性证券交易所。深圳证券交易所作为中国证券市场的后起之秀，发展势头强劲。目前深圳证券市场股票总计超过300余只，市场总值规模达到数万亿人民币。

2、市场结构和交易制度

深圳证券交易所主要由股票交易中心、证券登记结算公司、信息公司和产权交易中心四个组成部分组建而成。深圳证券交易所的交易制度包括价格限制、成交时间限制、自动撤单和证券清算等。 三、市场风险剖析

1、系统性风险

深圳股市最大的风险是系统性风险，也就是整个股市走势下跌导致的风险，这种情况通常由于整个经济系统的一些问题导致，在此风险情况下，所有股票价格都有下跌的趋势，不管是基金还是股票都有风险。

2、风险管理策略

深圳证券市场有一些风险管理策略可以使用，投资者可以用自己的方法优化自己的投资比例来降低风险。例如，通过对比公司投资总额和公司总市值，确定出公司的安全边际。通过减少不安全边缘的投资，最终达到降低系统性风险的目的。

四、市场行情及展望

1、市场表现

深圳证券市场在过去几年间呈现出稳健增长的趋势。在2019年，深圳证券市场总市值达到20.6万亿元，较去年同期上涨近20%，表现十分抢眼。

2、企业前景

深圳证券市场上具有很多的成长型企业，这在一定程度上能够缓解中国经济面对的压力。随着中国经济的不断发展，深圳证券市场企业的前景也将会得到更好的发展，因此，深圳证券市场将会是国内资本市场的一个重要角色。

五、结论

近年来，深圳证券市场的行情表现十分抢眼，吸引了大量的资本和投资者。虽然市场存在着一定的风险，但在股民们的共同努力下，市场风险不断被降低。深圳证券市场的发展前景十分广阔，将会为中国经济发展提供强大的支持。

中国资本市场研究报告

摘要：

本报告旨在对中国资本市场进行全面的研究和分析，包括市场发展状况、制度改革、监管机制以及投资者保护等方面。通过对中国资本市场的研究，我们将能够了解中国资本市场的特点、问题和未来发展趋势。

一、引言

自改革开放以来，中国资本市场经历了长足的发展。从最早的创业板到如今的科技创新板等新兴市场，中国资本市场逐渐成为全球投资者关注的焦点。然而，在市场快速发展的同时，也面临着一些挑战和问题，如信息不对称、市场操纵以及缺乏有效的监管机制等。因此，深入研究中国资本市场的现状和问题，对于进一步推动市场发展具有重要意义。

二、市场发展状况

中国资本市场由股票市场、债券市场和期货市场等多个市场组成。股票市场是最重要的市场之一，上市公司数量和市值在全球范围内都居于前列。近年来，中国资本市场还推出了科创板等创新市场，进一步激发了投资者的热情。债券市场也在快速发展，成为资本市场的重要组成部分。期货市场在农产品、工业品和金融衍生品方面取得了显著成就。

三、制度改革

为了提升中国资本市场的竞争力和透明度，中国政府不断进行制度改革。其中，最重要的举措之一是打造多层次资本市场体系。通过推出创业板、中小板和科创板等不同层次的市场，中国资本市场能够更好地满足不同企业的融资需求。此外，中国还不断加强法律法规建设和监管力度，以提升投资者保护水平。未来，中国资本市场还将继续推进制度改革，进一步完善市场机制。

四、监管机制

监管机制是保障资本市场正常运行和投资者利益的重要保障。中国资本市场的监管机制包括证券监管机构、交易所和自律机构等。证监会是中国资本市场的主要监管机构，负责监督和管理市场交易活动。交易所作为市场的运营机构，负责交易和信息披露等工作。自律机构则负责自律规则的制定和执行。中国的监管机制在不断完善和加强中，有助于提升市场的透明度和稳定性。

五、投资者保护

投资者保护是资本市场的核心任务之一。中国通过建立投资者保护基金、加强信息披露和完善投资者途径等措施，保护投资者的合法权益。此外，中国还加强了对内幕交易和市场操纵等违法行为的打击力度，维护市场秩序和公平竞争环境。然而，仍然存在一些投资者保护方面的问题和挑战，需要进一步加强。

中国资本市场发展概况

资本市场概况

不同于货币市场，资本市场主要指的是长期资金市场。对资本市场而言，不同的投资者与融资者都有不同的规模大小与主体特征，存在着对资本市场金融服务的不同需求。资本市场的主要标的包括股票市场、债券市场、基金市场、信贷市场和衍生品市场等，金融科技的发展将推动资本市场发生深度变革，本节首先就我国资本市场的发展概况进行一个简单的回顾。

股票市场

目前我国股票市场已形成交易所市场（主板、中小板和创业板）、场外市场（全国中小企业股份系统，即新三板）以及区域股权交易中心（俗称四板市场）的立体化市场结构。主板市场主要定位大型、成熟企业，中小板定位传统行业的中小企业，创业板定位“两高六新”（成长性高，科技含量高，新经济，新服务，新农业，新材料，新能源和新商业模式特征）企业，新三板定位创新型、创业型、成长型中小微企业，发挥主板和创业板的“孵化器”和“蓄水池”作用，为拟上市企业提供前期融资、估值、股权流动和企业展示平台。区域股权交易中心致力于中小微企业培育和规范，作为小微企业的融资中心，同时延伸资本市场中介服务功能。

资料来源：作者

纵观整个2016年，交易所股票市场主要指数先下后上，整体下跌，成交量明显下降。上证综指年初开盘于3536点，一度跌至2638点，年末收于3103点，较上年末下跌12.31%；深圳成指开盘于12650点，一度下跌至8986点，年末收于10177点，较上年末下跌19.64%。两市全年成交额127.8万亿元，同比下降50.01%。

资料来源：上交所、深交所

2016年，新三板挂牌企业规模继续翻倍。从2015年末的5129家冲至10163家，总市值也从2015年末的2.46万亿元涨到了4.06万亿元。但与场内交易额相比仍相去甚远。尽管流动性不足令新三板市场投资者头痛。但对于中小企业而言，新三板仍是解决融资难题的场所，也是其最容易攀登上的资本市场。

资料来源：股转公司、choice