第一节普通股筹资
（一）普通股融资的优缺点
1普通股融资的优点
（1）发行普通股筹措的资本具有永久性，无到期日，不需归还。
（2 ）发行普通股筹资没有固定的股利负担。由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。
（3）发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，反映公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。
（4）由于普通股的预期收益较高，并可一定程度的抵消通货膨胀的影响，因此普通股筹资容易吸收资金。
2 •普通股融资的缺点
（1 ）普通股的资本成本较高。首先，从投资营的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。其次，对筹资来讲，普通股股利从税后利润中支付，不具有抵税作用。此外，普通股的发行费用也较高。
（2）以普通股筹资会增加新股东，这可能分散公司的控制权。
（二）股票发行的规定与条件
按照我国《公司法》的有关规定，股份有限公司发行股票，应符合以下规定和条件：
1每股金额相等。同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同。 2.股
票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。 3.股
票应当载明公司名称、公司登记日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票编号等主要事项。
4.向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票，应当为记
名股票；对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。 5.公
司发行记名股票的，应当置备股东名册，记载股东的姓名或名称，住所，各股东所持股份，各股东所持股票编号，各股东取得其股份的日期；发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。
6.公司发行新股，必须具备下列条件：前一次发行的股份已募足，并间隔一
年以上，公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利；公司在三年内财务会
计文件无虚假记载；公司预期利润率可达同期银行存款利率。
7.公司发行新股，应由股东大会做出有关下列事项的决议：新股种类及数额；新股发行价格；新股发行的起止日期；向原有股东发行新股的种类及数额
。
（三）股票发行和销售方式及其优缺点
I •股票发行方式
股票发行方式指的是公司通过何种途径发行股票。它可分为两类：公开间接发
行和不公开直接发行。
（1）公开间接发行：指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。这种发行方式的发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；股票的变现性强，流通性好；
还有助于提高发行公司的知名度和扩大影响力。但这种发行方式也有不足，主要是手续繁杂，发行成本高。
（2）不公开直接发行：指不公开对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因而不需经中介机构承销。这种发行方式弹性较大，发行成本低；但发行范围小，股票变现性差。
2．股票的销售方式股票销售方式指的是股份有限公司向社会公开发行股票时所采取的股票销售方法。股票销售方式有两类：自销和委托承销。
（1）自销方式：指发行公司自己直接将股票销售给认购者。这种销售方式发行公司可直接控制发行过程，实现发行意图，并节省发行费用；但筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险，并需要发行公司有较高的知名度、信誉和实力。
（2）委托承销方式：指发行公司将股票销售业务委托给证券经营机构代理。我国《公司法》规定股份有限公司向社会公开发行股票，必须与依法设立的证券经营机构签订承销协议，由证券经营机构承销。
股票承销又分为包销和代销两种具体办法。
（四）股票上市的目的和条件
1.股票上市的目的股票上市指的是股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂
牌
交易。股份公司申请股票上市，一般出自于以下目的：
（1）资本大众化，分散风险。
（2）提高股票的变现力。
（3）便于筹措新资金。
（4）提高公司知名度,吸引更多顾客。
（5）便于确定公司价值。
但股票上市也有对公司不利的一面。主要指：公司将负担较高的信息披露成本；各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密；股价有时会歪曲公司的实际状况，丑化公司声誉；可能会分散公司控制权，造成管理上的困难。
2.股票上市的条件
（1）股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。不允许公司在设立时直接申请股票上市。
（2）公司股本总额不少于人民币5000 万元。
（3）开业时间三年以上，最近三年连续盈利；属国有企业依法改建而设立股份有限公司的，或者在《公司法》实施后新组建成的，其主要发起人为国有大中型企业的股份有限公司，可连续计算。
（4）持有股票面值人民币1000 元以上的股东不少于1000 人，向社会公开发行的股份达股份总数的25％以上；公司股本总额超过人民币4 亿元，其向社会公开发行股份的比例为15％以上。
（5）公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。
（6）国务院规定的其他条件。
（五）股票上市的暂停与终止股票上市公司有下列情形之-的，由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市：
1.公司股本总额、股权分布等发行变化，不再具备上市条件（限期内未能消除
票面金额(1十市场禾悴严毘+工z-L
的，终止其股票上市)
2•公司不按规定公开其财务状况，或者对财务报告做虚假记载(后果严重的，终止其股票上市)。
3•公司有重大违法行为(后果严重的，终止其股票上市) 。
4•公司最近三年连续亏损(限期内未能消除的，终止其股票上市) 。
另外，公司决定解散、被行政主管部门依法责令关闭或者宣告破产的，由国务
院证券管理部门决定终止其股票上市。
第二节长期负债筹资
负债筹资的特点表现为：筹集的资金具有使用上的时间性，需到期偿还；不论
企业经营好坏，需固定支付债务利息，从而形成企业的固定负担；但其资本成本一般比普通股筹资成本低，且不会分散投资者对企业的控制权。
一、长期借款筹资
与其他长期负债融资相比，长期借款的优点是融资速度快，借款弹性大，借款
成本低。主要缺点是限制性条款比较多，制约了企业的生产经营和借款使用。
—、7^
二、债券筹员
1.发行债券的资格和条件我国《公司法》规定，股份有限公司，国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司，有资格发行公司债券。中国《公司法》规定，有资格发行公司债券的公司，
必须具备以下条件：
(1)股份有限公司的净资产不低于人民币
3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元；
(2 )累计债券总额不超过公司净资产额的40%;
(3)最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；
(4)所筹集资金的投向符合国家产业政策；
(5)债券的利率不得超过国务院限定的水平；
(6)国务院规定的其他条件。
发行公司凡有下列情况之一的，不得再次发行公司债券：
(1 )前一次发行的公司债券尚未募足的；
(2)对已发行的公司债券或者其债务有违约或延迟支付本息的事实，且仍处于持续状态的。
2.债券发行价格的确定方法
债券的发行价格是债券发行时使用的价格，即投资者购买债券时所支付的价格。公司债券的发行价格通常有三种：平价、溢价和折价。
债券发行价格计算公式为:
式中：n--债券期限;
t--付息期数。
市场利率指债券发行时的市场利率。
3 •债券筹资的优缺点:
与其他长期负债筹资方式相比，发行债券的突出优点在于筹资对象广、市场大。
但是，这种筹资方式成本高、风险大、限制条件多。
三、可转换债券
（一）概念与种类可以转换为普通股股票的证券，主要包括可转换债券和可转换优先股
（二）可转换债券的要素
指构成可转换债券基本特征的必要因素，它们表明着可转换债券与不可转换债券（或普通债券）的不同。
1.标的股票可转换债券的标的股票一般是其发行公司自己的股票，但也有的是其他公司的股票，如可转换债券公司的上市子公司的股票。
2.转换价格可转换债券在发行之时，明确了以怎样的价格转换为普通股，这一规定的价格，就是可转换债券的转换价格，即将可转换债券转换为普通股的每股普通股价格。
3.转换比率转换比率是每张可转换债券能够转换的普通股股数。可转换债券的面值、转换价格、转换比率之间存在下列关系：
转换比率=债券面值隶换价格
4.转换期
指可转换债券的持有人行使转换权的有效期限。可转换债券的转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限。超过转换期后的可转换债券，不再具有转换权，自动成为不可转换债券（或普通债券）。
5.赎回条款赎回条款是可转换债券的发行企业可以在债券到期日之前提前赎回债券的规定。赎回条款包括下列内容：不可赎回期、赎回期、赎回价格、赎回条件、回售条款、强制性转换条款。
（三）发行条件目前我国只有上市公司和重点国有企业具有发行可转换债券的资格，它们在具备了有关条件之后，可以经证监会批准发行可转换债券。
1.上市公司发行可转换债券的条件：
（1）最近三年连续盈利，且最近三年净资产收益率平均在10% 以上。属于能
源、原材料、基础设施类的公司最近三年的净资产收益率可以略低，但不能低于7%。
（2）发行可转换债券后，公司的资产负债率不能高于70%
（3）发行可转换债券后，公司的累计债券余额不能超过公司净资产的40%
（4）发行可转换债券所募集资金的投向符合国家产业政策
（5）可转换债券的利率不超过同期银行存款利率的水平
（6）可转换债券的发行额不小于人民币 1 亿元
（7）证券监管部门规定的其他条件
2.重点国有企业发行可转换债券的条件重点国有企业发行可转换债券，需符合上述3-7 条
的条件，除此之外，还应符
合以下条件：
（1）最近三年连续盈利
（2）有明确、可行的企业改制和上市计划
（3）有可靠的偿债能力
（4）有具有清偿能力的保证人担保。
可转换债券筹资的优缺点
优点：
（1）筹资成本较低
（2）便于筹集资金
抜弃现金折扣成本二
（3） 有利于稳定股票价格和减少对每股收益的稀释
（4 ）减少筹资中的利益冲突 缺点：
（1）股价上扬风险 （2 ）财务风险 （3 ）丧失低息优势。
第三节短期筹资与营运资金政策
、短期负债筹资
（一）短期负债融资的特点 1•融资速度快，容易取得; 2•融资富有弹性； 3•融资成本较低； 4.
融资风险咼。
（二）商业信用决策 计算公式：
折扣百分比 360
1-折扣目劳比”信用期-折扣期
决策原则:
（1） 如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本（实质上是 -种机会成本）的利率 借入
资金，便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款，享受现金折扣。
（2）
如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资收益率高于放弃折 扣的隐含
利息成本，则应放弃折扣而去追求更高的收益。
（3 ）如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了的放弃折扣成本与 展延付款带来的损失之间做出选择。
（4 ）如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本 的大小，选择信用成本最小（或所获利益最大）的一家。
例题1:某公司拟采购一批零件，供应商规定的付款条件： 10天之内付款付
98万，20天之内付款付99万，30天之内付款付全额，
要求：
（1）假设银行短期贷款利率为 15%，计算放弃现金折扣的成本率，并确定对
该公司最有利的付款日期和价格。
答案：
"2/10, 1/20, N/30"
放弃(第 10 天)折扣的资金成本 =[2%/ ( 1-2%) ] >|360/ (30-10) ]=36.7% 放弃(第 20 天)折扣的资金成本 =[1%/ ( 1-1%) ] >|360/ (30-20) ]=36.4% 第10天 要求：
(2)假设目前有一短期投资报酬率为 40%，确定对该公司最有利的付款日期
和价格。
答案：第30天 供应商的选择
如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过衡量放弃折扣成本的大 小，选择信用成本最小(或所获利益最大)的一家。
例题2 : ABC公司欲购买商品，有三家供应商，货款总报价一样，但付款条件
不一样，
甲: "2/10 , N/30"
乙："1/20 , N/30"
丙: "N/50"
对以下互不相关的情况予以选择：
(1 )公司资金很充足，其资金成本率为15% ；
(2)公司最近资金紧张，估计10以天后才能按15%的资金成本取得资金。
(3)公司资金紧张，估计得在信用期或信用期以后才能付款。
放弃甲折扣的资金成本=[2%/ (1-2%)]务360/ ( 30-10) ]=36.7%
放弃乙折扣的资金成本=[1%/ (1-1%)]务360/ ( 30-20) ]=36.4%
放弃丙折扣的资金成本=0
解析：
(1)选甲
(2)选乙
(3)选丙
(三)短期借款
1•借款的信用条件
①信贷额度
信贷限额是银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。
一般讲，企业在批准的信贷限额内，可随时使用银行借款。但是，银行并不承担必须提供全部信贷限额的法律责任。
②周转信贷协定
周转信贷协定是银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。在协定的有效期内，只要企业的借款总额未超过最高限额，银行必须满足企业
任何时候提出的借款要求。企业享用周转信贷协定，通常要对贷款限额的未使用部
分付给银行一笔承诺费( Commitment Fee )。
③偿性余额
补偿性余额是银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定
百分比(一般为10%至20%)计算的最低存款余额。
新利率=一年利息__________ = _____ 名义利率____
实际可用倍款颔L-补偿性余颔比率
④借款抵押
银行向财务风险较大的企业或对其信誉不甚把握的企业发放贷款，有时需要有
抵押品担保，以减少自己蒙受损失的风险。
抵押贷款的利率要高于非抵押贷款的利率。
⑤偿还条件
贷款的偿还有到期一次偿还和在贷款期内定期（每月、季）等额偿还两种方式。
分期等额偿还借款会加大贷款的实际利率。
⑥其他承诺
银行有时还要求企业为取得借款而做出其他承诺，如及时提供财务报表，保持
适当的水平（如特定的流动比率）等等。
2•短期借款的利息支付方式
收款法：实际利率=名义利率
贴现法：实际利率> 名义利率
加息法：实际利率=2名义利率
、营运资金政策
1•营运资金持有量的确定，就是在收益和风险之间进行权衡。较高的营运资金持有量，风险性较小，但会降低企业的收益性。较低的营运资金持有量，收益性较高，但会加大企业的风险。
营运资金筹集政策，主要是就如何安排临时性流动资产和永久性流动资产的资
资产酉己合负债及所有看枫益
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流动时性 ♦ ----- > ------- 4
临时性, 流动 曬产t 永久性
1 「自发性」 r 负债 长期逼产 A —＞
一*彳长期负债 L 所有者权益
例题3:如果企业经营在季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款, 其所采用的营运资金融资政策属于（ ）。
A. 配合型融资政策
B. 激进型融资政策
C. 稳健型融资政策
D.
配合型或稳健型融资政策
畏期瓷产 永久性
临时性♦一＜ -------- ♦ 临时性
I
中级会计资格考试辅导教材《财务管理》辅导讲义 第四章筹资管理（上） 第一节筹资管理的主要内容 一、企业筹资的动机 企业筹资是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。 企业筹资最基本的目的是为了企业经营的维持和发展，为企业的经营活动提供资金保障。但每次具体的筹资行为，往往受特定动机的驱动。如为提高技术水平购置新设备而筹资；为对外投资活动而筹资；为产品研发而筹资；为解决资金周转临时需要而筹资等等。各种具体的筹资原因，归纳起来表现为四类筹资动机：创立性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机。 （一）创立性筹资动机 创立性筹资动机是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。资金是设立企业的第一道门槛，按我国的《公司法》、《合伙企业法》、《个人独资企业法》等相关法律的规定，任何一个企业或公司在设立时法律上都要求有最低的注册资本限额。企业创建时，要按照企业经营规模核定长期资本需要量和流动资金需要量，购建厂房设备等，安排铺底流动资金，形成企业的经营能力。这样，就需要筹措注册资本和资本公积等股权资金，股权资金不足部分需要筹集银行借款等债务资金。
（二）支付性筹资动机 支付性筹资动机是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。企业在开展经营活动过程中，经常会出现超出维持正常经营活动资金需求的季节性、临时性的交易支付需要，如原材料购买的大额支付、员工工资的集中发放、银行借款的提前偿还、股东股利的发放等。这些情况要求除了正常经营活动的资金投入以外，还需要通过经常的临时性筹资来满足经营活动的正常波动需求，维持企业的支付能力。 （三）扩张性筹资动机 扩张性筹资动机是指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。企业维持简单再生产所需要的资金是稳定的，通常不需要或很少追加筹资。一旦企业扩大再生产，经营规模扩张、开展对外投资，就需要大量追加筹资。具有良好发展前景、处于成长期的企业，往往会产生扩张性的筹资动机。扩张性的筹资活动，在筹资的时间和数量上都要服从于投资决策和投资计划的安排，避免资金的闲置和投资时机的贻误。扩张性筹资的直接结果往往是企业资产总规模的增加和资本结构的明显变化。 （四）调整性筹资动机 调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。资本结构调整的目的在于降低资本成本，控制财务风险，提升企业价值。企业产生调整性筹资动机的具体原因，大致有二：一是优化资本结构，合理利用财务杠杆效应。企业现有资本结构不尽合理的原因有：债务
（二）增发新股 【提示】 机构投资者：大体可以划分为财务投资者和战略投资者。 ①财务投资者：通常以获利为目的，通过短期持有上市公司股票适时套现，实现获利的法人，他们一般不参与公司的重大的战略决策。 ②战略投资者：他们与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票。上市公司通过非公开增发引入战略投资者不仅获得战略投资者的资金，还有助于引入其管理理念与经验，改善公司治理。 1.增发方式的比较 区别公开增发非公开增发 发行条件盈利 持续 性与 盈利 水平 条件 （1）最近3个会计年度连续盈利（扣非经 常损益前后孰低） （2）最近3个会计年度加权平均净资产收 益率平均≥6%（扣非经常损益前后孰低） （3）最近24个月内曾公开发行证券的， 不存在发行当年营业利润比上年下降50% 以上情形 无盈利性要求条件 分红 条件 最近3年以现金方式累计分配的利润不少 于最近3年实现的年均可分配利润的30% 无分红条件 财务 性投 资条 件 除金融企业外，最近1期期末不存在持有 金额较大的交易性金融资产和可供出售的 金融资产、借予他人款项、委托理财等财 务性投资的情形 无财务性投资条件 发行价格应不低于公告招股意向书前20个交易日公司股票 均价或前1个交易日的均价 不低于定价基准日前20个 交易日公司股票均价的 80% 增发新股 的认购方式通常为现金认购 不限于现金，还包括股权、 债权、无形资产、固定资 产等非现金资产 【提示1】定价基准日前20个交易日股票交易均价的计算公式为：定价基准日前20个交易日股票交易均价=定价基准日前20个交易日股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量。并不是把每天的收盘价加起来除以20。 【提示2】配股没有最低底价限制，增发有。 【例题?多选题】下列关于普通股筹资定价的说法中，不正确的有（）。 A.首次公开发行股票时，发行价格应由发行人与承销的证券公司协商确定 B.上市公司向原有股东配股时，发行价格可由发行人自行确定 C.上市公司公开增发新股时，发行价格不能低于公告招股意向书前20个交易日公司股票均价的80% D.上市公司非公开增发新股时，发行价格不能低于定价基准日前20个交易日公司股票的均价 【答案】BCD
第一节普通股筹资 （一）普通股融资的优缺点 1普通股融资的优点 （1）发行普通股筹措的资本具有永久性，无到期日，不需归还。 （2 ）发行普通股筹资没有固定的股利负担。由于普通股筹资没有固定的到期还本付息的压力，所以筹资风险较小。 （3）发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，反映公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。 （4）由于普通股的预期收益较高，并可一定程度的抵消通货膨胀的影响，因此普通股筹资容易吸收资金。 2 •普通股融资的缺点 （1 ）普通股的资本成本较高。首先，从投资营的角度讲，投资于普通股风险较高，相应地要求有较高的投资报酬率。其次，对筹资来讲，普通股股利从税后利润中支付，不具有抵税作用。此外，普通股的发行费用也较高。 （2）以普通股筹资会增加新股东，这可能分散公司的控制权。 （二）股票发行的规定与条件 按照我国《公司法》的有关规定，股份有限公司发行股票，应符合以下规定和条件： 1每股金额相等。同次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同。 2.股 票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。 3.股 票应当载明公司名称、公司登记日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票编号等主要事项。 4.向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票，应当为记 名股票；对社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。 5.公 司发行记名股票的，应当置备股东名册，记载股东的姓名或名称，住所，各股东所持股份，各股东所持股票编号，各股东取得其股份的日期；发行无记名股票的，公司应当记载其股票数量、编号及发行日期。 6.公司发行新股，必须具备下列条件：前一次发行的股份已募足，并间隔一 年以上，公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利；公司在三年内财务会 计文件无虚假记载；公司预期利润率可达同期银行存款利率。 7.公司发行新股，应由股东大会做出有关下列事项的决议：新股种类及数额；新股发行价格；新股发行的起止日期；向原有股东发行新股的种类及数额 。 （三）股票发行和销售方式及其优缺点 I •股票发行方式 股票发行方式指的是公司通过何种途径发行股票。它可分为两类：公开间接发 行和不公开直接发行。 （1）公开间接发行：指通过中介机构，公开向社会公众发行股票。这种发行方式的发行范围广，发行对象多，易于足额筹集资本；股票的变现性强，流通性好；
第九章旅游企业筹资管理（8学时） 本章是企业财务管理三大决策中的第一项决策，筹资是企业资金运动的起点。其重点是确定最佳资本结构，即综合资金成本率最低的筹资方案。因此，需要了解筹资方式有哪些？了解每一种筹资方式的优缺点和资金成本率的计算。 讲述前，要求学生借助网站资料，了解旅游类上市公司近期筹资活动，分析其筹资原因、筹资方式和筹资金额及其它事项。 第一节旅游企业筹资原则与筹资方式 一、旅游企业筹资原则 依法筹资、规模适度、结构合理、成本节约、时机得当 重点举例分析依法、适度、合理、节约、时机等关键词语。举例说明，尤其突出资本结构的重要性，并引伸下面讲课知识。 二、筹资方式（自主学习） （一）按照筹集资金属性 1、权益筹资（自有资金，主权资金） 重点讲解普通股筹资 2、负债筹资：流动负债（短期负债）、长期负债 重点讲解应付账款应付账款及其机会成本率、长期借款、长期债券等。 筹资方式是本节重点，通过举例比较分析，突出每种筹资方式优缺点，理解权益资金和负债资金的区别。 （二）创新型筹资方式（补充，要求学生自主学习） 多数是针对于高风险、发展潜力大的中小型企业。尤其在我国鼓励“双创”的形式下，有必要了解风险投资有关知识。此部分要求学生扩展阅读相关知识，寻找此方面的案例。问题1：创新型融资方式你知道哪些？ 问题2、如果您正在创业，您知道创业一般包括哪些阶段？不同阶段应采取哪些不同融资方式？ 补充资料创业企业不同阶段不同融资方式 补充资料企业融资的常见创新方式和策略 天使基金、风险资金、产业基金、信用联盟、事业合伙人、战略投资者、众筹模式等 第二节旅游企业筹资决策 提问：自有资金比负债资金的资金成本相对要低些，此话是否正确？ 一、资金成本 （一）概念：指企业为了筹集和使用资金而付出得代价。包括资金筹集费用和资金使用费用。 1、构成 2、表示形式：资金成本率 3、公式：资金成本率＝资金占用费÷（筹资总额－筹资费用） （二）资金成本率计算 1、个别资金成本率计算 （1）长期借款资金成本率计算 公式：长期借款资金成本率＝借款利率（1－所得税率） 利息费用是在所得税前列支，企业支付借款利息就可少交一部分所得税，因此，企业实
筹资管理会计初级知识点 筹资管理会计是管理会计的一个重要分支，它致力于为企业的筹 资活动提供信息支持和决策依据。在这篇文章中，我们将介绍筹资管 理会计的一些初级知识点，并探讨它们在企业管理中的重要性和应用。 一、筹资管理会计的概念和目标 筹资管理会计是指运用会计原理和方法对企业的筹资活动进行记录、分析和决策的过程。它的目标是提供关键的财务和非财务信息， 以支持企业在筹资方面的决策，并确保筹资活动的高效运作，以满足 企业的长期发展需求。 二、筹资管理会计的主要内容 1. 筹资计划和预算：筹资管理会计通过制定筹资计划和预算来 规划企业的筹资活动。这包括确定筹资目标、制定筹资策略、评估筹 资风险等。通过筹资计划和预算，企业能够有针对性地筹集资金，确 保资金供给的稳定性和充足性。 2. 筹资成本管理：筹资成本是指企业为筹集资金所付出的成本，它包括利息、手续费、担保费用等。筹资管理会计通过定价和管理筹 资成本来降低企业的筹资风险，并确保筹资活动的可持续性。 3. 筹资效益评价：筹资管理会计通过对筹资活动的效益进行评估，帮助企业确定筹资渠道的选择和优化筹资结构。通过合理评估筹 资渠道的效益，企业可以降低筹资成本，提高筹资效率，优化企业的 财务结构。
4. 筹资风险管理：筹资活动伴随着一定的风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险等。筹资管理会计通过筹资风险的分析和管理，帮助企业降低筹资风险并提供决策参考。通过科学合理地管理筹资风险，企业能够更好地应对外部环境的变化，确保筹资活动的可持续性 和安全性。 三、筹资管理会计在企业管理中的重要性和应用 筹资管理会计在企业管理中起着关键的作用。它不仅提供了筹资 决策的依据，还帮助企业优化利益分配、提高资金利用效率和监督筹 资活动的进展。 首先，筹资管理会计提供了筹资决策所需的关键信息。通过收集、分析和记录筹资活动相关的财务和非财务信息，企业可以基于科学的 数据支持做出筹资决策，避免主观偏见的影响。 其次，筹资管理会计可以帮助企业优化利益分配。筹资活动往往 涉及各方利益关系的协调。通过合理制定筹资计划和预算，企业可以 在利益最大化的前提下平衡各方的利益，确保筹资活动在不损害利益 方的情况下获得最大化效益。 再次，筹资管理会计可以提高企业的资金利用效率。通过对筹资 成本的管理和筹资效益的评估，企业可以优化筹资结构，减少筹资成本，提高资金利用效率，实现可持续发展。 最后，筹资管理会计可以监督和控制筹资活动的进展。通过对筹 资活动进行实时监控和分析，企业可以及时发现问题并采取措施加以 解决，以确保筹资活动按照计划进行，减少筹资风险。 综上所述，筹资管理会计是企业管理中不可或缺的一部分。它通 过提供关键的财务和非财务信息，为企业的筹资活动提供决策支持和
一建筹资管理知识点 一建筹资管理是指在施工项目中，对资金的合理筹集和有效运用进 行管理。在建筑行业中，筹资管理是一个重要的环节，它直接关系到 工程项目的实施和顺利进行。下面，我将从筹资方式、资金管理和合 理运用等方面，介绍一建筹资管理的知识点。 筹资方式是一建筹资管理的基础，它主要包括自筹资金和外筹资金 两大类。自筹资金指的是由建筑企业自身的盈利能力、资本积累和内 部融资等方式获得的资金。外筹资金则是指通过向金融机构贷款、发 行债券、引入投资者等方式获得的资金。在实际操作中，建筑企业通 常会综合运用这两种筹资方式，以满足项目的资金需求。 资金管理是一建筹资管理的核心内容，它包括资金计划、资金调度 和资金监督等方面。资金计划是指根据项目实施的需要，对资金的投 入和支出进行合理安排和预测。资金调度是指根据项目实际情况，及 时调整项目运作中的资金配置和使用。资金监督则是指对项目中资金 的使用进行监督和控制，确保资金的合法使用和合理运作。 在一建筹资管理中，合理运用资金是至关重要的。合理运用资金可 以提高项目的效益和经济效果，降低项目的成本和风险。建筑企业在 资金运作中要注意选择合适的投资项目，合理控制项目的规模和周期，合理分配投资资金等。此外，建筑企业还可以通过采取财务手段，如 租赁、抵押、融资租赁等方式，提高资金利用率和收益率。 同时，一建筹资管理还要注重风险管理。在建筑项目中，存在着各 种不确定的因素和风险，如市场风险、财务风险和技术风险等。建筑
企业需要采取相应的风险管理措施，以减少风险对项目的影响。在资 金管理中，要根据项目的实际情况，制定风险管理计划和预案，加强 对项目的风险评估和监测，及时采取应对措施，确保项目的安全和稳 定进行。 总结一建筹资管理的知识点，可以归纳为筹资方式、资金管理和合 理运用、风险管理等方面。建筑企业在实施一建筹资管理时，应根据 实际情况，合理选择筹资方式，科学规划资金的使用，合理运用资金，同时注重风险管理，确保项目的安全和顺利进行。为此，建筑企业需 要加强对一建筹资管理知识点的学习和掌握，提高筹资管理水平和能力，以适应建筑行业快速发展的需求。
【考情分析】 本章为重点章，主要介绍资金需要量预测、资本成本、杠杆效应以及资本结构决策等。本章主观题和客观题都可能出现，并以主观题为主，并且经常与其他章节如投资管理、财务分析与评价等合并考综合题，预计2020年分值在12分左右。 本章近三年题型、分值分布 年份单选题多选题判断题计算分析题综合题合计 2019A 1分6分1分—9分17分 2019B 1分2分1分10分7分21分 2018A 3分2分1分—6分12分 2018B 1分2分3分—6分12分 2017A 2分——5分4分11分 2017B —2分1分—6分9分 【主要考点】 1.资金需要量预测 2.资本成本的含义及计算 3.杠杆效应 4.资本结构及其决策 第一节资金需要量预测 知识点：资金需要量预测的原理 1.资金占用与资金来源 2.资金需要量的预测——资金来源的预测 资金来源的需要量，取决于资金占用的数量，而资金占用量取决于销售规模。 知识点：因素分析法 1.计算公式 资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1＋预测期销售增长率）×（1－预测期资金周转速度增长率） 2.特点：计算简便，容易掌握，预测结果不太精确。 3.适用条件：品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。
【例题·单项选择题】（2013年）甲企业本年度资金平均占用额为3500万元，经分析，其中不合理部分为500万元。预计下年度销售增长5%，资金周转加速2%，则下年度资金需要量预计为（）万元。 A.3000 B.3087 C.3150 D.3213 『正确答案』B 『答案解析』资金需要量＝（3500－500）×（1＋5%）×（1－2%）＝3087（万元） 知识点：销售百分比法 （一）基本原理 销售百分比法假设某些（经营性或敏感性）资产和负债与销售额存在稳定的百分比关系（与销售额同比增长），根据这个假设预计外部资金需要量（筹资性负债与外部股权资本的增加额）。其原理如下： 【提示】 1.外部融资需求量的构成 包括筹资性负债增加额、外部股权资本增加额 不包括产生于经营活动的敏感性负债增加额、产生于公司内部的留存收益增加额 2.销售百分比法只预测筹资性负债增加额与外部股权资本增加额的合计，而不确定二者的比例，即销售百分比法不考虑资本结构因素。 （二）销售百分比法的预测步骤 1.预测销售增加额或销售增长率 2.预测经营性资产和经营性负债的增加额 （1）经营性（敏感性）资产与经营性（敏感性）负债：随销售额的变动成正比例变动，与销售额的比值即“销售百分比”不变 经营性 资产 （敏感 性资产） 货币资金、应收账款、存货等项目 经营性 负债 （敏感 性负债） 产生于经营活动（供产销环节），可为企业提供暂时性资金，亦称：自发性负债、 自动性债务，包括应付票据、应付账款等项目；不包括产生于筹资活动的短期借款、 短期融资券、长期负债等筹资性负债
高级财务管理与筹资知识重点在企业的财务管理过程中，财务管理和筹资是两个非常重要的方面。高级财务管理与筹资知识的掌握对于企业决策者来说至关重要。本文 将重点介绍高级财务管理和筹资方面的知识，帮助读者深入了解和应 用这些重要概念。 一、资本结构与成本 在财务管理中，资本结构是指企业通过融资手段获得的资金来源的 结构，包括股本、债务等。资本结构的选择直接影响着企业的成本和 风险。一般来说，债务融资的成本相对较低，但风险较高，而股权融 资的成本较高，但风险相对较低。企业需要根据自身的情况和需求， 合理选择资本结构，以平衡成本和风险。 资本成本是指企业融资所需要支付的成本。它涵盖了期望收益率和 风险溢价，可以通过权益资本成本和债务资本成本来计算。权益资本 成本是指投资者对于股权投资所期望的回报率，债务资本成本则是企 业为了融资而支付给债权人的利息。 二、财务风险管理 财务风险管理是企业进行财务决策时需要考虑的一个重要方面。财 务风险包括市场风险、信用风险、流动性风险等。企业需要采取一系 列的风险管理措施，以降低财务风险对企业经营的不利影响。 市场风险是指由于市场波动导致的财务损失风险。企业可以通过多 元化投资、期货避险等方式来降低市场风险。信用风险是指企业的债
务债券无法按时偿还的风险，企业可以通过严格的信用评级和风险控制来降低信用风险。流动性风险是指企业无法及时获得足够的现金以满足短期债务偿付的风险，企业可以建立健全的资金流动性管理机制来降低流动性风险。 三、现金管理与筹资 现金管理是财务管理中的一个重要环节。企业需要通过合理的现金管理来确保资金的充裕和高效利用。现金管理包括现金流量分析、现金池管理、现金预测等方面。 在筹资方面，企业可以通过多种途径获取资金，包括银行贷款、发行债券、股权融资等。企业在选择筹资方式时需要综合考虑成本、风险和灵活性等因素。 四、财务分析与评估 财务分析是企业财务管理中的重要工作之一，通过财务分析可以评估企业的偿债能力、盈利能力和成长潜力等。常用的财务分析方法包括比率分析、现金流量分析和财务报表分析等。 财务评估是指对企业进行价值评估和投资评估的过程。企业可以通过财务评估来判断投资项目的收益率和价值，以及评估企业的整体价值。 总结起来，高级财务管理与筹资知识是企业决策者必须掌握的重要技能。通过对资本结构与成本、财务风险管理、现金管理与筹资以及
财务管理与筹资知识重点 一、介绍 财务管理与筹资是企业运营过程中不可或缺的重要环节。本文将重点介绍财务管理与筹资的相关知识，包括财务管理的概念与目标、财务报表分析、资本预算与投资决策、资金成本与资本结构、股权融资与债务融资等内容。 二、财务管理的概念与目标 财务管理是指企业运用财务理论和方法，对企业资金进行有效的筹措、配置和管理的过程。其主要目标是最大化股东财富、增加企业价值。在财务管理中，企业需要平衡利润和风险，合理运用资源，提高资金利用效率。 三、财务报表分析 财务报表分析是财务管理中常用的工具之一，通过对企业财务报表的分析，可以了解企业的健康状况、经营绩效以及潜在的风险。常见的财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。财务报表分析方法主要包括比率分析、趋势分析和对比分析。 四、资本预算与投资决策 资本预算是指企业在决策投资项目时，对现金流量进行评估，计算项目的净现值、内部收益率等，并据此进行决策的过程。资本预算决
策的主要方法有净现值法、内部收益率法和投资回收期法。在做出投资决策时，企业需要考虑投资项目的风险、收益与时间价值等因素。 五、资金成本与资本结构 资金成本是指企业筹集和使用资金所需支付的成本。企业可以通过债务融资和股权融资来筹集资金。资本结构是指企业通过债务和股权的比例来组织和配置资本的方式。企业需要根据自身特点、经营环境和风险承受能力等因素来确定适合的资金成本和资本结构。 六、股权融资与债务融资 股权融资是指企业通过发行股票等方式筹集资金的行为。在股权融资中，企业可以通过私募股权融资或公开发行股票来融资。债务融资是指企业通过借款等方式筹集资金的行为。在债务融资中，企业可以通过银行贷款、发行债券等方式融资。企业需要根据自身情况和市场条件来选择适合的融资方式。 结语 以上是财务管理与筹资知识的重点内容。财务管理与筹资是企业运营中重要的一环，对于企业的发展和经营决策具有重要影响。了解财务管理与筹资的知识，有助于提高企业的盈利能力、降低风险和管理资源的有效性。在实际应用中，企业需要结合自身情况制定合理的财务管理和筹资策略，以实现可持续的发展目标。
财务管理的基础知识 一、财务管理基础知识——筹资管理 一筹资管理的含义 筹资是指企业作为筹集资金的主体，根据其自身的生产经营状况、对外投资和调整资本结构等活动的需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方式，经济有效地筹措和集中资本的活动。 筹资活动是企业财务活动的起点，筹资管理是企业财务管理的一项最基本、最原始的功能。 二筹资渠道与方式 实践中，企业通过一定的筹资渠道，运用一定的筹资方式来实现筹集资金的目的。了解各种筹资渠道有利于企业有效地筹集资金。 1.筹资渠道 主要的筹资渠道有以下几种： 1国家投入资本。 2银行信贷资本。 3非银行金融机构资本。 2.筹资方式 筹资渠道说明了企业资金的来源渠道，筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式利用的具体工具。筹资方式一般有以下几种： 1吸收直接投资。这种筹资方式是指筹资方与投资方通过协商签订协议，筹资方直接筹集到股权资本，投资方享有企业一定的所有权，享有相应收益并承担经营风险。 2发行股票。发行股票是股份制公司筹集股权资本的基本方式。这种方式要以股票为媒介。发行股票分为公开发行和非公开发行。公司上市后可通过配股和增发的方式进行股权再融资。 二、财务管理基础知识——投资管理 一投资管理概述
企业进行投资活动的动机有以下几种： 1获利。 2分散风险。 3控制。 二固定资产投资管理 固定资产是指使用年限在一年以上，单位价值较高，并且在使用过程中保持原来物质 形态的资产。固定资产是企业从事生产经营活动的必要的物质基础，且其价值大，使用时 间长，因此企业必须重视固定资产投资决策与管理。固定资产投资主要包括：厂房的新建、扩建、改建机器设备的购进及更新。 1.固定资产投资的特点 1投资数额大，发生次数少。固定资产单位价值高，虽然投资次数少;但是每次投资的数额巨大，对企业的现金流产生较大的影响。 2回收时间长。固定资产使用期限长，其收益也是在相当长一段时期内逐步收回的， 因此一旦进行了投资，对企业的影响是长期的，要特别谨慎。 3变现能力差。固定资产大多是厂房及机器设备，有很强的资产专用性，不易改变用 途和出售，变现能力差。因此，固定资产投资一经完成，总保持一定的资金占用额，相对 稳定。 基于固定资产投资的特点可知，固定资产投资的风险很大，企业应加强固定资产投资 管理。 2.固定资产投资管理程序 决资产投资决策的程序有以下几个步骤： 1确定投资决策目标。 2投资项目评价。 3投资项目决策。 4投资项目实施与控制。 三、财务管理基础知识——营运资金管理 筹资是取得资金的过程，投资则是资金的投放和使用过程，资金一旦被投放或使用便 形成企业的资产，包括流动资产、长期投资、固定资产、无形资产及其他长期资产，其中
第三章筹资管理 第一节筹资管理概述 一、筹资的分类 二、筹资管理的原则 筹措合法、规模适当、筹措及时、来源经济、结构合理。 三、企业资本金制度 第二节股权筹资 一、吸收直接投资 二、发行普通股股票 （一）引入战略投资者
（二）发行普通股的筹资特点 1、所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营。 2、没有固定的股利负担，资本成本较低； 3、能增强公司的声誉； 4、促进股权流通和转让； 5、筹资费用较高，手续复杂； 6、不易尽快形成生产能力； 7、公司控制权分散，容易被经理人控制。 三、留存收益 四、股权筹资的优缺点 第三节债权筹资
一、银行借款 二、发行公司债券 三、融资租赁 （一）租赁的特征与分类 1、租赁的基本特征： （1）所有权与使用权相分离；（2）融资与融物相结合；（3）租金的分期归流。 2、租赁的分类
（二）融资租赁的基本形式 （三）融资租赁租金的计算 （四）融资租赁的筹资特点 （1）在资金缺乏情况下，能迅速获得所需资产； （2）财务风险小，财务优势明显； （3）融资租赁筹资的限制条件较少；（4）租赁能延长资金融通的期限； （5）免遭设备陈旧过时的风险； （6）资本成本高。 四、债权筹资的特点 第四节衍生工具筹资
一、可转换债券 二、认股权证 第五节筹资预测一、因素分析法 二、销售百分比法 三、资金习性预测法
（一）根据资金占用总额与产销量的关系预测 可联立下面二元一次方程组求出a和b （二）采用逐项分析法预测：可以用高低点法来求a和b的值。 b＝（最高收入期资金占用量－最低收入期资金占用量）/（最高销售收入－最低销售收入） a＝最高收入期资金占用量－b×最高销售收入 或＝最低收入期资金占用量－b×最低销售收入 第六节资本成本与资本结构 一、资本成本 （一）资本成本概述
两者的关系为： 名义现金流量＝实际现金流量×（1＋通货膨胀率名义现金流量要使用名义折现率进行折现，实际现金流量要使用实际折现率进行折现。
估计市场风险溢价时，为了使得数据计算更有代表性，应该选择较长的时间跨度，其中既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期。 【例6－3】ABC公司2001年－2005年的股利支付情况见表6－2。 年份2001 2002 2003 2004 2005 股利0.16 0.19 0.20 0.22 0.25 [答疑编号2249060201] 『正确答案』按几何平均数计算，股利的平均增长率为： 其中PV是最早支付的股利，FV是最近支付的股利。N是股息增长期的期间数。 ABC公司的股利（几何）增长率为： ABC公司的股利（算术）增长率为： g＝[（0.19－0.16）/0.16＋（0.20－0.19）/0.19＋（0.22－0.20）/0.20＋（0.25－0.22）/0.22]×100%/4＝11.91% 【提示】几何增长率适合投资者在整个期间长期持有股票的情况，而算术平均数适合在某一段时间有股票的情况。由于股利折现模型的增长率，需要长期的平均增长率，几何增长 外部因素 利率 市场利率上升，资本成本上升，投资的价值会降低，抑制公司的投资。利率下降，公司资本成本也会下降，会刺激公司投资 市场风 险溢价 根据资本资产定价模型可以看出，市场风险溢价会影响股权成本。股权成本上升时，各公司会增加债务筹资，并推动债务成本上升。
『正确答案』 （1）1 000×12%/2×（P/A，K，10）＋1 000×（P/F，K，10）＝1 051.19 60×（P/A，K，10）＋1 000×（P/F，K，10）＝1 051.19 根据内插法，求得： 半年期债券税前成本＝5.34% 半年期债券税后成本＝5.34%×（1－40%）＝3.2% 债券的税后资本成本＝（1＋3.2%）2－1＝6.5% （2）每季度股利＝100×10%/4＝2.5（元） 季度优先股成本＝2.5/（116.79－2）×100%＝2.18% 优先股资本成本＝（1＋2.18%）4－1＝9.01% （3）按照股利增长模型 普通股资本成本＝4.19×（1＋5%）/50＋5%＝13.80% 按照资本资产定价模型普通股资本成本＝7%＋1.2×6%＝14.2% 普通股资本成本＝（13.80%＋14.2%）÷2＝14% （4）加权平均资本成本＝6.5%×30%＋9.01%×10%＋14%×60%＝11.25%
第二篇 工程财务——1Z102070 筹资管理 筹资主体与方式 一、筹资主体 【2018考题·多选题】企业作为筹资主体时，内源筹资资金的来源有（ ）。 A. 留存收益 B.债券筹资 C.优先股筹资 D.普通股筹资 E.应收账款 『正确答案』AE 『答案解析』本题考查的是筹资主体。企业内源筹资资金来源主要包括企业自有资金、应付息税以及未使用或者未分配专项基金。 【例题·多选题】以下关于项目融资特点的说法中，正确的有（ ）。 A.根据项目的预期收益、资产以及政府扶持措施的力度来安排融资 B.贷款人可以在贷款的某个特定阶段对项目借款人实行追索 C.可以帮投资者将贷款安排为一种非公司负债性融资 D.可以尽早地分配项目整个生命周期中的风险 E.具有固定的项目结构 『正确答案』ABCD 『答案解析』本题考查的是筹资主体。选项E ，正确的说法应为“项目融资有灵活的信用结构”。 二、短期筹资的特点与方式 （一）短期筹资的特点 1.筹资速度快； 2.筹资弹性好； 3.筹资成本较低； 4.筹资风险高。 【例题·多选题】对筹资方而言，短期负债筹资的特点有（ ）。 A.筹资速度快 B.筹资风险高 C.筹资难度大 D.限制条件较多 E.筹资成本较高
『正确答案』AB 『答案解析』本题考查的是短期筹资的特点与方式。短期负债筹资通常有如下特点：筹资速度快、筹资弹性好、筹资成本较低、筹资风险高。 （二）短期筹资的方式 1.商业信用 应付账款商业信用的常见形式。 应付票据分为商业承兑汇票和银行承兑汇票，支付期最长不超过6个月。 预收账款一般用于生产周期长、资金需要量大的货物销售。 【例题·单选题】企业商业信用筹资包括（）。 A.应收账款 B.预付账款 C.应收票据 D.应付票据 『正确答案』D 『答案解析』本题考查的是短期筹资的特点与方式。企业商业信用属于短期筹资方式的一种，具体包括应付账款、应付票据和预收账款。 【例1Z102072－1】A企业按2/10、n/30的条件购入货物20万元。如果该企业在10天内付款，便享受了10天的免费信用期，并获得了折扣0.4（＝20×2%）万元，免费信用额为19.6（＝20－0.4）万元。 如果A企业放弃折扣，在10天后（不超过30天）付款，该企业便要承受因放弃折扣而造成的隐含成本。一般而言，放弃现金折扣的成本可由下式求得： 【例题·单选题】某施工企业按照2/15、n/30的信用条件购入货物100万元，该企业在第28天付款，则其放弃现金折扣的成本是（）。 A.48.98% B.56.51% C.26.23% D.8.33% 『正确答案』B 『答案解析』本题考查的是短期筹资的特点和方式。[2%÷（1－2%）]×[360÷（28－15）]＝56.51%。 2.短期借款 （1）信用条件 信贷限额银行对借款人规定的无担保贷款的最高额。 周转信贷协定银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。未使用部分需要交纳一定的承诺费。 补偿性余额银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际借用额一定百分比（一般为10%～20%）的最低存款余额。提高了借款的实际利率。 借款抵押银行根据抵押品面值的30%～90%发放贷款。 偿还条件到期一次偿还和在贷款期内定期（每月、季）等额偿还两种方式。借款企业希望前者，银行希望后者。
第三节混合筹资 考点一优先股筹资 按照我国《优先股试点管理办法》，上市公司可以发行优先股，非上市公众公司可以非公开发行优先股。 （一）优先股的筹资成本 同一公司的优先股股东要求的必要报酬率比债权人的高、比普通股股东的低。 （二）优先股筹资的优缺点 1.优先股筹资优点 （1）与债券相比，不支付股利不会导致公司破产；没有到期期限，不需要偿还本金。 （2）与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益。 2.优先股筹资缺点 （1）优先股股利不可以税前扣除。 （2）优先股的股利支付虽然没有法律约束，但是经济上的约束使公司倾向于按时支付其股利。 【提示】与优先股类似，永续债作为具有一定权益属性的债务工具，也是一种混合筹资工具。虽然永续债具有一定的权益属性，但是其投资者并不能像普通股股东一样参与企业决策和股利分配。永续债持有者除公司破产等原因外，一般不能要求公司偿还本金，而只能定期获取利息。如果发行方出现破产重组等情形，从债务偿还顺序来看，大部分永续债偿还顺序在一般债券之后普通股之前。 考点二附认股权证债券筹资（重点学习） （一）认股权证的特征 认股权证是公司向股东发放的一种凭证，授权其持有者在一个特定期间以特定价格购买特定数量的公司股票。 1.认股权证与股票看涨期权的共同点 （1）均以股票为标的资产，其价值随股票价格变动； （2）均在到期前可以选择执行或不执行，具有选择权； （3）均有一个固定的执行价格。 2.认股权证与股票看涨期权的区别 （1）股票看涨期权执行时，其股票来自二级市场，而当认股权证执行时，股票是新发股票。认股权证的执行会引起股份数的增加，从而稀释每股收益和股价。股票看涨期权不存在稀释问题。标准化的期权合约，在行权时只是与发行方结清价差，根本不涉及股票交易。 （2）股票看涨期权时间短，通常只有几个月。认股权证期限长，可以长达10年，甚至更长。 （3）布莱克-斯科尔斯模型假设没有股利支付，股票看涨期权可以适用。认股权证不能假设有效期限内不分红，5-10年不分红很不现实，不能用布莱克-斯科尔斯模型定价。 【例题·单选题】（2015年试卷1、试卷2）下列关于认股权证与股票看涨期权共同点的说法中，正确的是（）。 A.两者行权后均会稀释每股价格
第十二章短期筹资与营运资本管理 主要知识点 【知识点1】短期负债筹资. 一、短期负债融资的特点 1.筹资速度快，容易取得； 2.筹资富有弹性； 3.筹资成本较低； 4.筹资风险高。 二、商业信用 （1）概念 商业信用是指在商品交易中由于延期付款或预收货款所形成的企业间的借贷关系。 （2）具体形式 商业信用的具体形式：应付账款、应付票据、预收账款。 （3）放弃现金折扣成本的计算 【例题】信用条件有关问题的分析 某企业赊购商品100万元，卖方提出付款条件“2/10，n/30” 【涵义】 若发票开出后的10日内付款，可以享受2%的现金折扣；如果放弃折扣优惠，则全部款项必须在30天内付清。 在此，30天为信用期，10天为折扣期，2%为现金折扣百分比。 【企业面临的选择】 第一方案：享受现金折扣 显然，采用这一方案，应在折扣期内付款，最有利的付款时间就是折扣期的最后一天，即第10天。 这一方案的好处，就是享受了2%现金折扣；缺点就是少占用资金20天。 第二方案：放弃现金折扣 正常情况下，企业放弃现金折扣，应在信用期内付款，最有利的付款时间就是信用期的最后一天，即第30天。 这一方案的好处，就是多占用资金20天，缺点是放弃了2%的现金折扣。 当然，从理论上分析，还有第三方案，就是长期拖欠。但这不是企业的正常行为，所以，不予考虑。 【放弃现金折扣成本率的计算】 上面的信用条件下，假如购货额为1000元，若在折扣期内付款（即选择第10天付款），则需要付1000×（1－2%）＝980元；若放弃现金折扣（即选择第30天付款），则需要付1000元，这相当于占用1000×（1－2%）＝980元的资金，付出了1000×2%＝2元的代价。 注意，这样计算出的成本率是20天（信用期－折扣期）的成本率，而一般所谓的成本
你最近可能是在学习关于筹资管理的内容，这部分的知识点其实挺多的，但是没有关系，只要把所有的知识点梳理一遍就能够慢慢的理解其中的内容，具体就让我们一起看看筹资管理知识点总结和2021中级会计筹资管理知识点总结吧，有标准答案供您参考哦。 一、融资租赁的租金计算 计算租金时，有三个步骤，分别是啥？ 首先，站在租赁公司角度，画时间轴分析现金流量。 然后，原理：现金流入现值=现金流出现值。 最后，根据原理列公式求租金。 【注意】 1.必须要画时间轴分析现金流量。 2.为什么站在租赁公司角度分析现金流量？ 【答】因为这样分析容易理解。如果站在承租人角度分析涉及到机会成本的概念。 3.租赁公司都涉及哪些现金流量？ 【答】 ①0时点购买设备的现金流出； ②以后各期收到租金的现金流入。 这两项肯定有。 ③期末的残值是否属于租赁公司的现金流量，关键在于残值是否归属租赁公司。 if残值归租赁公司，属于。发生最后一个时点； if残值归承租人，不属于。压根不需要分析。 4.折现率=利率+租赁手续费率
这个地方千万不要忘记，很容易失分，这里错就别指望得分了。审题时第一步先把折现率算好。 5.求现值时候，看清楚时间上收到租金的时间点，年初还是年末，到底是普通年金还是预付年金。租金折现属于求年金现值，残值折现属于求复利现值。 二、资本成本的对比 银行借款 你是不是在学习关于筹资管理的课程呢，是不是遇到很多的问题需要解决呢，只要充分的了解了各个知识点的内容问题就迎刃而解了，具体就让我们一起看看筹资管理的特点和企业筹资管理的特点吧，答案供您参考哦。 企业筹资管理的特点 1.债务筹资 优点 1.筹资弹性较大； 2.筹资速度快； 3.资本成本较低，无须支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用。 1.一次筹资数额大； 2.提高公司社会声誉； 3.与银行借款相比，募集资金的使用限制条件少； 4.锁定资本成本 1.无需大量资金就能迅速获得资产； 2.限制条件较少； 3.能延长资金融通期限； 4.财务风险小（避免一次性支付负担），财务优势明显。 缺点 1.筹资数额有限； 2.限制条款多 资本成本较高 资本成本负担较高 2.股权筹资 优点
财务管理（第一轮复习A：含答案）第三章-筹资管理知识讲解 《财务管理》第一轮复习：第三章筹资管理 第一部分：资金需要量的预测 一、复习要求 1、掌握企业资金需要量的预测（销售百分比法） 二、课前自主复习 ㈠方法指导 1、要会计算资金需要量的预测，首先要会判断敏感项目，然后运用计算公式即可。 ㈡知识准备 1、企业资金运动的起点是（筹集资金） 2、预测资金需要量的基本依据包括（法律依据）和（投资规模）两个方面，是决定资金需要量的主要因素。 3、目前最流行的预测资金需要量的方法是（销售百分比法）。它是根据资产负债表中各个项目与（销售收入总额）之间的依存关系，确定资产、负债、所有者权益的有关项目占的百分比，并依此推算出资金需要量的一种方法。 4、资产负债表中一些项目金额会因销售额的增长而相应地增加，这些项目称为（敏感项目）。金额一般不会随销售额的增长而增加，将其称为（非敏感项目）。 5、通过（预测利润表）预测企业留用利润这种内部资金来源的增加额。 6、通过（预测资产负债表）预测企业资金需要总额和外部筹资的增加额。 ㈢导复平台 1、（判断题）企业按照销售百分比预测出的资金需要量，是企业未来一定时期内资金需要量的增量。（√） 【解析】销售百分比法是根据销售增长与资产增长之间的关系预
测未来资金需要量的方法，预测的结果是未来一定时期内由于销售收入变化而引起的资金需要量的增量。 三、课堂探析 ㈠探析问题 1、销售百分比法 基本原理：是根据资产负债表中各个项目与销售收入总额之间的依存关系确定资产、负债和所有者权益的有关项目占销售收入的百分比，并依此推算出资金需要量的一种方 法。 假设前提：各项经营资产和经营负债与销售收入保持稳定的百分比。 基本步骤： ⑴确定基期随销售额变动而变动的资产（称为敏感性资产）和负债项目（称为敏感性负债），一般是作为已知条件给出。 【教材结论】 ●经营性资产与经营性负债的差额通常与销售额保持稳定的比例关系。 ●经营性资产项目：现金、应收账款、存货等项目； ●经营性负债项目：应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债 等筹资性负债。 ⑵计算敏感性项目的销售百分比 ⑶需要增加的资金量＝增加的资产－增加的负债 增加的资产＝增量收入×基期敏感性资产占基期销售额的百分比 增加的负债＝增量收入×基期敏感性负债占基期销售额的百分比 ⑷外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益 增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×利润留存率 2、计算题：某公司2009年12月31日的资产负债表以及有关项目与销售额之间的变动关系如下表：
第四章筹资管理（上） 第一节筹资管理概述 一、企业筹资旳动机 企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本构造管理和其他需要，运用一定旳筹资方式，通过一定旳筹资渠道，筹措和获取所需资金旳一种财务行为。 企业旳筹资动机体现为四种：创立性筹资动机；支付性筹资动机；扩张性筹资动机；调整性筹资动机。 【提醒】企业筹资旳目旳也许不是单纯和唯一旳。 【记忆】从无到有为创立、平常经营为支付、扩大规模为扩张、资本构造为调整。 二、筹资管理旳内容 1.科学估计资金需要量 在正常状况下，企业资金旳需求，来源于两个基本目旳：满足经营运转旳资金需要；满足投资发展旳资金需要。 2.合理安排筹资渠道、选择筹资方式 3.减少资本成本、控制财务风险 资本成本是企业筹集和使用资金所付出旳代价，包括资金筹集费用和使用费用。 【提醒】债务资金比股权资金旳资本成本（筹资费用、使用费用）要低，但企业承担旳财务风险比股权资金要大某些。 【记忆】对于债务资本，筹资人承担旳是“定期付息，到期还本”旳法定义务——法定义务是把刀，财务风险
尤其高！ 三、筹资方式 股权筹资吸取直接投资（不以股票为载体）；发行股票；运用留存收益债务筹资向金融机构借款；发行企业债券；融资租赁；运用商业信用衍生工具筹资发行可转换债券；发行认股权证；优先股 四、筹资旳分类 资金 权益特性股权筹资股东权益资本、自有资本、主权资本；由企业长期拥有，自主调配。债务筹资 银行借款，企业债券等。需定期付息，到期还本，存在较大旳财务 风险。 衍生工具筹 资 混合筹资（可转换债券）；其他衍生工具筹资（认股权证）。 与否以金融工具为媒介是：间接筹资银行借款、融资租赁 否：直接筹资发行股票、发行债券、吸取直接投资 资金旳来源外部筹资银行借款，发行债券，发行股票等内部筹资留存收益（无筹资费，但有成本） 期限长短长期筹资筹集有效期限在1年以上旳资金短期筹资筹集有效期限在1年以内旳资金 五、筹资管理旳原则筹措合法规模合适获得及时来源经济构造合理 第二节债务筹资 【知识点二】银行借款 一、种类 提供贷款机构政策性银行贷 款 国家开发银行、中国进出口信贷银行、中国农业发展银行商业银行贷款中国银行、中国建设银行、招商银行等 其他金融机构 贷款 信托企业、保险企业等 有无担保规定无：信用贷款银行风险高，筹资者承担旳利息高，还附加限制条件 有：担保贷款 减少银行风险，提高贷款安全性。详细有保证贷款、抵押贷款（不转移抵押物） 和质押贷款（转移质押物） 贷款用途基本建设贷款、专题贷款、流动资金贷款