财务管理习题课 (2)33页

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财务管理(第六版)课后习题word版 (2)[2页]

一、单项选择题1.应收账款周转率是指( )与应收账款平均余额的比值,它反映了应收账款的流动程度。

A.营业成本B.营业利润C.营业收入D.现销收入2.在下列财务指标中,( )属于企业长期偿债能力分析的指标。

A.销售毛利率B.资产利润率C.产权比率D.速动比率3.产权比率与权益乘数的关系是( )A.产权比率×权益乘数=1 B .权益乘数=1+产权比率C.权益乘数=(1+产权比率)÷产权比率D.权益乘数=1÷(1-产权比率)4.下列选项中,能够反映营运能力的财务指标是( )A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.总资产报酬率5.某企业2017年的销售净利率为5.73%,总资产周转率为2.17%;2018年的销售净利率为4.88%,总资产周转率为2.88%。

若两年的资产负债率相同,2018年的净资产收益率比2017年的变化趋势是( )A.下降B.不变C.上升D.难以确定二、多项选择题1.下列选项中,能够影响企业净资产收益率的措施有( )。

A.提高销售净利率B.提高资产负债率C.提高资产周转率D.提高流动比率E.提高速动比率2.下列选项中,( )会降低企业的流动比率。

A.赊购存货B.应收账款减值C.股利支付D.冲销坏账E.将现金存入银行3.下列选项中,财务指标的数值越高,表明企业获利能力越强的有( )。

A.销售净利率B.资产负债率C.净资产收益率D.速动比率E.流动资产周转率4.评价短期偿债能力的财务指标主要有( )。

A.流动比率B.存货周转率C.速动比率D.现金流量比率E.资本保值增值率5.某公司当年的营业利润很多,却不能偿还到期债务。

为清查其原因,应检查的财务指标有( )。

A.资产负债率B.流动比率C.存货周转率D.应收账款周转率E.利息保障倍数三、简答题1.简述财务分析的目的和内容。

2.简述流动比率与速动比率的概念、计算公式及运用这两个财务指标如何来评价企业的短期偿债能力。

财务管理习题课

• (2) 公司要求的报酬率 K＝4%+（8%－4%）×1.5＝ 10%
• 1、已知一年期国库券的利息率是5%，市场证券组合的报酬率为13%。
• [要求] 计算并回答以下问题：
5，投资该股票的必要报酬率应该是多少？
• （3）A股票当前每股市价为15元，上一年的每股股利为2.2元，预计年股利增长率为4%。请计算A 股票价值，提出否投资的决策建议，并说明理由。
• 答案1.（1）市场风险报酬率=13%-5%=8%
• （2）投资股票的必要报酬率 =5%+1.5×8%=17%
• （3）A股票价值=2.2×（1+4%）÷（17%-4% ）=17.6元
•
因为17.6元大于15元，所以可以投资。
• 2、利达公司目前持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们目前的市场价格分别是每股20元、6 元、4元，其贝他系数分别是2.1、1.0和0.5，它们在证券组合中的比例分别是50%、40%、10%，上年支付的股利分别是每股2元、1元和0.5元。预期持有B、C股票每年可获得稳定的股利，持有A股票每年获得的股利年增长率为5%，假定目前的市场报酬率为14%，无风险报酬率为10%。
• [要求] • 1.计算持有三种股票投资组合的风险报酬率。 • 2.若投资总额为30万元，其风险报酬额是多少？ • 3.分别计算投资三种股票的必要报酬率。 • 4.计算投资组合的必要报酬率。 • 5.分别计算三种股票的内在价值。 • 6.判断公司是否应该出售三种股票？
• 答案： • 1.组合的贝他系数=50%×2.1+40%×1+10%×0.5=1.5 • 组合的风险报酬率=1.5×（14%-10%）=6% • 2.风险报酬额=30×6%=1.8万元 • 3.A股票必要报酬率=10%+2.1×（14%-10%）=18.4% • B股票必要报酬率=10%+1×（14%-10%）=14% • C股票必要报酬率=10%+0.5×（14%-10%）=12% • 4.投资组合必要报酬率=10%+1.5×（14%-10%）=16% • 5.A股票内在价值=2×（1+5%）/（18.4%-5%）=15.67元 • B股票内在价值=1/14%=7.14元 C股票内在价值

财务管理课后习题答案(第二章)

案例二 1. （1）计算四种方案的预期收益率：
方案 R（A） = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 10%×0.20 + 10%×0.60 + 10%×0.20 = 10%
方案 R（B） = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 6%×0.20 + 11%×0.60 + 31%×0.20 = 14%
= 899.24（元）
所以，只有当债券的价格低于 899.24 元时，该债券才值得投资。
案例题
案例一 1. 根据复利终值公式计算：
FV
3657
6 (1 1%) 7
(1 8.54%) 21
126（0 亿美元）
2．设需要 n 周的时间才能增加 12 亿美元，则： 12＝6×（1＋1％）n 计算得：n = 69.7（周）≈70（周）设需要 n 周的时间才能增加 1000 亿美元，则： 1000＝6×（1＋1％）n
市场需求类型
旺盛正常低迷
合计
西京公司的概率分布
各类需求发生概率
各类需求状况下股票收益率
西京
0.3
100%
0.4
15%
0.3
-70%
1.0
（2）计算预期收益率，以概率作为权重，对各种可能出现的收益进行加权平均。接上
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
例：
市场需求类型
（1）旺盛正常低迷
合计
预期收益率的计算
西京公司
各类需求各类需求下
方案 R（C） = K1P1 + K2P2 + K3P3 = 22%×0.20 + 14%×0.60 +（-4%）×0.20 = 12%

财务管理练习题PPT课件

案在三年中每年年末付款1000元，若利率相同，则两者在第三年年末时的终值（） A.相等 B.前者大于后者 C.前者小于后者 D. 可能会出现上述三种情况中的任何答案：7.D 8.B
11
• 9.若使复利终值经过4年后变为本金的两倍，每半年计息一次，则年利率应为
（）
A.18.10％
B.18.92％
答案：ABCD
15
企业经营者的具体行为目标与所有者的目标不一致可能有（）。
• A、避免风险 • B、增加利润 • C、降低成本 • D、增加闲暇 • E、增加个人报酬
答案：ADE
16
多选题
• 我国曾于1996年发行10年期、利率为 11.83%的可上市流通的国债。决定其票面利率水平的主要因素有（）。 A 纯粹利率 B 通货膨胀附加率 C 变现风险附加率 D 违约风险附加率 E到期风险附加率。
）。
答案：B 解析：偿债基金是指为使年金终值达到既定金额，
每年应支付的年金数额，其等于终值除以年金终值系数。所以，年金终值系数的倒数称为偿债基金系数
4
• 3．有一项年金，前3年无流入，后5年每
年年初流入500万元，假设年利率为10%，
其现值为（
）万元。
A．1994.59
B．1565.68
C．1813.48
C.37.84％
D.9.05%
答案：9.A
12
计算题 • 1.假定你想自退休后（开始于20年后），
每月取得2000元。假设这是一个第一次付款开始于21年后的永续年金，年报酬率为4%，则为达到此目标，在下20年中，你每年应存入多少钱？
• 2.某保险公司声称不论你连续12年每年支付多大的金额，他们都将在此之后，一直按此金额返还给你。该保险公司所承诺的利率是多少？

财务管理课本习题答案(全)

（4）各年的税后净现金流量 NCF0＝-1200(万元) NCF1＝-300(万元)
运营期税后净现金流量=该年息税前利润＋该年折旧额＋该年摊销额+该年回收额-调整所得税 NCF2～10＝325.48＋100＋10+0-325.48×25%＝354.11(万元) NCF11＝325.48＋100＋10+(100+300)-325.48×25%＝754.11(万元) （5）从净现金流量可知，该项目运营期前 9 年的经营净现金流量相等，并且 354.11×9>1500，所以可以采用公式计算其静态投资回收期：不包括建设期的静态投资回收期（税后）=1500÷354.11＝4.24（年）包括建设期的静态投资回收期（税后）=4.24+1=5.24（年）（6）净现值=-1200-300×（P/F, 10%，1）+354.11×（P/A, 10%，9）×（P/F, 10%，1）+754.11×（P/F, 10%，11） =-1200-300×0.9091+354.11×5.759×0.9091+754.11×0.3505 =-1200-272.73+1853.95+264.32=645.54(万元) 净现值率（税后）NPVR
∴
IRR 26%
21.6844 0 (28% 26%) 26.5989 % 21.6844 (50.734)
3. 方法一：用现金流出总现值除以年金现值系数，得到平均每年等额的现金流出，即为设备的平均年成本。题目中运行成本每年相等，按年金现值系数折算成现值；残值在使用期末收回，按复利现值系数折算成现值。旧设备平均年成本＝ 29658 3500 ( P / A,15%,6) 900 ( P / F ,15%,6)

财务管理学课后习题答案2-人大版

财务管理学课后习题答案2-人大版《财务管理学》课后习题——人大教材第六章资本结构决策1、三通公司拟发行5年期、利率6%、面额1000元债券一批；预计发行总价格为550元，发行费用率2%；公司所得税率33%。

要求：试测算三通公司该债券的资本成本率。

参考答案：可按下列公式测算： )1()1(b b bF B T I K --= =1000*6%*（1-33%）/550*（1-2%）=7.46%2、四方公司拟发行优先股50万股，发行总价150万元，预计年股利率8%，发行费用6万元。

要求：试测算四方公司该优先股的资本成本率。

参考答案：可按下列公式测算：pp P D Kp =其中：p D =8%*150/50=0.24p P =（150-6）/50=2.88pp P D Kp ==0.24/2.88=8.33%3、五虎公司普通股现行市价为每股20元，现准备增发8万份新股，预计发行费用率为5%，第一年每股股利1元，以后每年股利增长率为5%。

要求：试测算五虎公司本次增发普通股的资本成本率。

参考答案：可按下列公式测算：G P D Kc c+==1/19+5%=10.26%4、六郎公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本为60%；资本总额为20000万元，其中债务资本比例占40%，平均年利率8%。

要求：试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。

参考答案：可按下列公式测算：DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4 DFL=8000/（8000-20000*40%*8%）=1.09 DCL=1.4*1.09=1.535、七奇公司在初创时准备筹集长期资本5000万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如下表：筹资方式筹资方案甲筹资方案乙筹资额（万元）个别资本成本率（%）筹资额（万元）个别资本成本率（%）长期借款公司债券普通股800120030007.08.514.0110040035007.58.014.0合计5000 —5000 —要求：试分别测算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率，并据以比较选择筹资方案。

《财务管理练习题》课件

通过授权审批制度，对企业的财务活动进行审批和授权，确保财务活动的合规性和合法性
。
财务分析的指标与体系
财务比率分析
财务趋势分析
通过分析企业的财务比率，如流动比率、速动比率、资产负债率等，评估企业的偿债能力和运营效率。
通过分析企业的财务数据趋势，如收入增长率、净利润增长率等，评估企业的成长能力和盈利能力。
财务管理的职能与原则
总结词
核心职责与行动准则
详细描述
财务管理的职能包括决策、计划、组织、控制和协调等。在行使这些职能时，财务管理需遵循一些基本原则，如系统原则、现金收支平衡原则、收益风险均衡原则等。
财务管理的环境与组织
总结词
外部影响与内部结构
详细描述
财务管理环境包括经济环境、法律环境、金融市场环境等，这些因素都会对财务管理产生影响。同时，企业内部的财务管理组织结构也会影响财务管理的效率和效果。因此，需要根据企业实际情况建立合理的财务管理组织结构。
财务结构分析
财务综合分析
通过分析企业的财务报表结构，如资产结构、负债结构、所有者权益结构等，，如杜邦分析、沃尔评分等，对企业进行全面评估和比较。
财务绩效的评价与激励
财务绩效评价
薪酬制度设计
通过制定财务绩效评价体系，对企业的经营绩效进行评估和考核，为企业管理层提供决策依据。
可持续发展与财务管理
可持续发展是企业长期发展的必要条件，财务管理需要关注环境保护、资源利用和社会贡献等方面。
企业的公益活动与财务管理
企业的公益活动是履行社会责任的重要方式，财务管理需要合理规划公益活动的资金安排和管理。
05
财务管理案例分析
企业财务危机的案例分析
总结词

《财务管理习题》PPT课件

• 比较现值：
• P1＝20×{（P/A,10%,10－1)＋1}=20×（5.7590＋1）＝135.2
• P2＝25×（P/A,10%,10)×（P/S,10%,3）
•
＝25×6.1446×0.7513＝115.4应该选择第二方
案。
15
• 8、时代公司需用一设备，买价为1600元，可用10年，如果租用，则每年年末付租金200元，除此之外，买与租其他情况相同。假设利率为6％，用数据说明买与租何者为优。
• 答案：
• β综合＝30％×0.8＋40％×1.2＋15％×1.5＋15％×1.7＝1.2
• K i ＝ Rf + βi （ Km –Rf ）
•
＝8％＋1.2×（10％－8％）
•
＝10.4％
4
1.3 ABC公司准备投资100万元购入甲、乙丙三种股票构成的投资组合，三种股票占用的资金分别为30万元，30万元和40万元，三种股票的β系数分别为1.0,1.2和2.5。现行国库券的收益率为10%，平均风险股票的市场报酬率为18%，要求：
17
• 如代入具体数据：原来流动比率=12÷10＝1.2 赊购材料一批，价值10万元，则流动比率=（12＋10）÷（10＋10）＝ 1.1，即流动比率降低。同时，赊购材料一批，速动资产不变，流动负债增加，所以，速动比率降低。营运资金=流动资产-流动负债，赊购材料一批，流动资产和流动负债以相同的金额增加，所以，营运资金不变。
B 方案报酬 70% 20% -30%
2
• 根据上述资料计算各方案的期望报酬率及其标准差。 • 答案： • 预期报酬率（A）
=0.2×40%+0.6×20%+0.2 ×10% =22%

财务管理-习题及答案ppt课件

要求：计算项目各年净现金流量。设定折现率 10%。
14
投资决策习题
5. 解：计算以下相关指标：项目寿命期=1+10=11（年）固定资产原值=1000+100=1100（万元）年折旧=（1100-100）/10=100（万元）因此，建设期净现金流量为： NCF0=-（1000+50）=-1050（万元） NCF1=-200（万元）按简化公式计算的经营期净现金流量为:
1
投资决策习题
1. 解：
（1）NCF0=-22（万元） NCF1-4=8-3-[8-3-（22-2）÷5]×40% = 4.6（万元） NCF5=4.6＋2=6.6（万元）
（2）NPV=-22＋4.6×(P/A,10%, 5) ＋2×(P/F, 10%, 5)
= -22＋17.44＋1.24=-3.32（万元）因为项目的净现值小于0，所以该项目不可行。
留存收益资本成本=
3012% 40% 8% 12.8% 30
新发行普通股成本= 3012% 40% 8% 13.33% 27
18
6.解：（3）公司的加权平均资本成本=
8% (1 40%) 50% 13.33% 1,200 12.8% 300 9.012%
=〔5×（1+5%）/100〕 +5% =10.25% （4）加权平均资本成本=7%×100/1000+8.4%×100/1000 ＋10.25%×800/1000 =9.74%
21
要求：
（1）维持现有资本结构，需新增多少普通股权益额？
（2）计算普通股权益中各部分的资本成本。
（3）计算公司的加权平均资本成本。
17
6.解：

财务管理课后习题及参考答案

1-7
16000
6400
9600
49305
8
-
6400
（6400）
（3357）
合计
61948
注：②=①*0.4，③=①-②，折现率=税前借款成本*（1-税率）=14%*0.6=8.4%。
3．某公司需要一台机器设备，有两种方式可以取得：举债购置与融资租赁。两种筹资方式如下：
（1）采用举债购置方式。设备的购买价为80000元，使用年限为8年，使用期限满无残值，采用直线法计提折旧。另外，公司每年尚需支付600元的维修费用进行设备维修。
财务费用
11 854
利润总额
137 989
减：所得税
34 614
净利润
103 375
表3—11同行业标准财务比率
流动比率
2.01
资产负债率
56%
存货周转天数
55
应收账款周转天数
39
销售净利率
13.12%
要求：
1.根据资产负债表和利润表计算下列比率：流动比率、资产负债率、存货周转天数、应收账款周转天数和销售净利率。
2.根据上述计算结果和同行业标准财务比率评价该公司的偿债能力、营运能力和获利能力。
参考答案
（1）财务比率：
① 流动比率＝流动资产/流动负债＝465280/130291＝3.57
② 资产负债率＝负债总额/资产总额＝134541/646486×100%＝20.81%
③ 存货周转率＝营业成本/平均存货＝275939/[（31712+55028）÷2]＝6.36(次)
329 013
股东权益合计
371 644
511 945
资产总计
435 708

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因为发行价格1050元>债券价值1046.22元,所以乙公司债券收益率<6%
用5%测算，V乙＝ (1000+1000*8%*5)*(P/F,5%,5)=1096.9(元)
因为发行价格1050元<债券价值1096.9元,所以乙公司债券收益率>5%
用插查法测算： 5%
1096.9
X
1050
6%
1046.22
（３）计算A公司购入丙公司债券的价值。
（４）根据上述计算结果，评价甲、乙、丙三种公司债券是否具有投资价值，并为A公司作出购买何种债券的决策。
（５）若A公司购买并持有甲公司债券，１年后将以1050元的价格出售，计算该项投资收益率。
解：(1)甲公司债券价值V甲＝ 1000*(P/F,6%,5)+1000*8%*(P/A,6%,5)=1084.2 9(元)
因为发行价格1041元<债券价值1084.29元,所以甲公司债券收益率>6%
用7%测算，V甲＝ 1000*8%*(P/A,7%,5)+1000*(P/F,7%,5)=1041 （元）
所以甲公司债券收益率为7%。
(2)乙公司债券价值V乙＝ (1000+1000*8%*5)*(P/F,6%,5)=1046.22(元)
③净现值NPV=未来现金流量的现值-初始投资额 (考虑了时间价值但未考虑原始投资数量的差别)
④PI获利指数=未来报酬的总现值/初始投资额（考虑了时间价值但未考虑各项目的实际投资报酬率；NPV>0, PI>1;NPV=0,PI=1;NPV<0,PI<1）
(2)资产组合的βp= WiBi
(3)资本资产定价模型i1CAPM:
Ri=Rf+βi(Rm-Rf) Ri----第i种证券的期望收益率; Rf----无风险收益率; Rm----市场组合的平均收益率; βi----第i种证券的β系数。
解：由题中条件可知得：资产组合的β系数 =0.8*10%+1*20%+1.4*20%+1.5*30%+1.7*20% =1.35 资产组合的平均收益率 =10%+1.35*(16%-10%) =18.1%
例二、已知A公司拟购买某公司债券作为长期投资(打算持有至到期)，要求的必要报酬率为 6%,现有三家公司同时发行5年期，面值均为 1000元的债券：其中，甲公司债券的票面利率为8%，每年付息，一次到期还本，债券发行价格为1041元;乙公司债券的票面利率为8%, 单利计息，到期一次还本付息，债券发行价格为1050元;丙公司债券的票面利率为零，债券发行价格为750元，到期按面值还本。
乙公司收益率＝5%+(6%-5%)(1096.91050)/(1096.9-1046.22)=5.93%
(3)丙公司债券价值V丙＝1000*(P/F,6%,5)=747.3(元)
(4)甲公司债券收益率>A公司必要报酬率，发行价格<债券价值，所以甲公司债券具有投资价值。乙公司债券收益率<A公司必要报酬率，发行价格>债券价值，所以乙公司债券不具有投资价值。丙公司债券发行价格>债券价值，所以丙公司债券不具有投资价值。
（１）利用股票估价模型，分别计算M、N 公司股票价值。
（２）代甲企业作出股票投资决策。
相关知识点：
不同类型的股权定价策略：
(1)零增长股票的价值P=D/KS (2)固定增长股票的价值P=[D0*(1+g)]/(KS-g)
D为该股票的股利; KS为该股票的必要报酬率;g为该股票的固定增长率。
解：(1)M公司股票价值Vm =0.15*(1+6%)/(8%-6%)=7.95元
(5)A公司收益率
＝[(1050－1041)+1000*8%]/1041=8.55%
例三、甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票，现有M公司股票和N公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股9元，上年每股股利为 0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N 公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策，甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。要求：
部分资金时间价值系数如下：
5年
5% 6% 7% 8%
（P/F,i,5） 0.7835 0.7473 0.7130 0.6806
（P/A,i,5） 4.3295 4.2124 4.1000 3.9927
要求：（１）计算A公司购入甲公司债券的价值和收益率。（２）计算A公司购入乙公司债券的价值和收益率。
要求：（1）求两个方案的现金流量（2）用获利指数对两个方案进行决策
相关知识点回顾：每年净现金流量（NCF）=营业收入-付现成本-所得税=净利+折旧=（营业收入-付现成本）*（1-T）+折旧*T 项目投资的评价指标： ①投资回收期=原始投资额/每年净现金流量（简单但不易判别）
②投资报酬率=年平均现金流量/初始投资额（简单但未考虑货币时间价值）
例一、某公司投资组合中有A、B、C、D、E五种股票，所占比例分别是10% 、20%、20%、30%、 20%，贝塔值分别是0.8、1.0、1.4、ห้องสมุดไป่ตู้.5、 1.7，市场组合的平均收益率为16%，无风险收益率10%,要求：计算该投资组合的预期收益率和βp的值。
相关知识点：
(1)某项资产β系数的大小反映了其资产收益相对于市场资产组合收n 益的波动程度。
N公司股票价值Vn=0.6/8%=7.5元 (2)分析决策：由于M公司股票现行市价为9 元，高于其投资价值7.95元，故M公司股票目前不宜购买。N公司股票价格为7元，低于其投资价值7.5元，故N公司股票值得投资，甲企业应购买N公司股票。
例四、远大公司拟购入一台设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入8000元，每年付现成本3000元；乙方案需投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命5年，5年后残值收入4000元，5年中每年的销售收入10000元，付现成本第一年 4000元，以后逐年增加修理费200元，另需垫支流动资金3000元，假设所得税税率为 40%，资本成本10%。