国际储备.doc

国际储备多元化详解【原创版】目录一、国际储备多元化的定义与背景二、国际储备多元化的原因三、国际储备多元化的影响四、我国在国际储备多元化中的地位与策略正文一、国际储备多元化的定义与背景国际储备多元化是指在国际储备体系中，储备货币种类的多元化。

它是在 20 世纪 70 年代美元两次贬值，引起美元信誉下降的背景下形成的。

多元化国际储备体系的发展变化，基本上由美元地位与信誉的沉浮而引起，其中美元始终是最重要的作用因素。

二、国际储备多元化的原因1.特里芬难题的出现：特里芬难题是指在国际货币体系中，保证美元的中心储备地位需要满足三个条件，即美国的黄金储备充足、美国国际收支保持平衡、美元汇率稳定。

然而自 20 世纪 60 年代开始，这些条件均不同程度地丧失或被破坏。

2.美元信誉下降：20 世纪 70 年代，美元两次贬值导致美元信誉下降，使得国际储备体系中的其他国家开始考虑储备货币的多元化。

3.发达国家与发展中国家储备政策、储备构成及管理有区别：这也导致了国际储备体系的多元化。

三、国际储备多元化的影响1.积极影响：储备货币多元化降低了外汇储备的汇率波动风险，使得各国货币当局在储备资产的选择中获得较高的收益。

此外，当国际金融市场发生动荡时，可促使储备货币所在国加强国际金融合作与协调。

2.不利影响：外汇储备货币由单一化走向多元化，加剧了国际金融市场的动荡。

同时，储备货币的多元化加大了各国货币当局进行国际储备管理的难度。

四、我国在国际储备多元化中的地位与策略作为世界上最大的发展中国家，我国在国际储备多元化中占据重要地位。

为了应对国际储备多元化带来的挑战，我国采取了以下策略：1.增加黄金储备：黄金是一种相对稳定的资产，增加黄金储备可以有效降低外汇储备的汇率风险。

2.优化外汇储备结构：通过调整外汇储备的货币构成，降低对单一货币的依赖，提高储备资产的多样化程度。

3.加强国际金融合作：积极参与国际金融市场的合作与协调，提高我国在国际金融市场中的影响力。

简析我国的国际储备
国际储备是指一个国家用于应对外部风险和保障经济稳定的外汇资产和黄金资产。

我国的国际储备主要由外汇储备和黄金储备组成，外汇储备占比较大。

截至2021年2月底，我国官方公布的外汇储备总额为3.205万亿美元，黄金储备为1,975.18吨。

我国的国际储备的主要来源是出口收入和外资流入。

近年来，随着我国出口贸易的不断扩大和外资流入的增加，国际储备规模也在不断增加。

国际储备的管理者是中国人民银行，其主要的目标是保障国家的经济安全和稳定，同时也要为国家应对各种内外部风险和挑战提供有力的支持。

一国官方持有的用于国际支付和维持本国货币汇率的流动性资产。

其数量多少体现了一国国际清偿能力的强弱。

一国的国际储备资产包括黄金储备、外汇储备等。

国际储备的主要作用之一是弥补国际收支逆差，因此，一国的国际收支状况对该国的储备需求具有决定性的影响。

一般来说，一国国际储备需求与其国际收支逆差呈正方向变化，逆差出现的频率越高，数额越大，对国际储备的需求量也就越大。

另一方面，一国国际储备需求与其国际收支顺差呈反方向变化在，一国若出现持续性顺差，对国际储备的需求就相应地逐渐减少。

如果一国国际收支平衡，则国际储备维持正常状况即可。

多数发展中国家因受经济结构不平衡、经济政策失当以及不合理的国际经济秩序的影响，国际收支出现逆差，迫使它们提高国际储备需求水平。

外汇储备为了应付国际支付的需要，各国的中央银行及其他政府机构所集中掌握的外汇资产即外汇储备。

外汇储备是该国出口商品不能收到黄金白银等贵金属资源产生的对外债权，是出口国对进口国的商业信用。

外汇储备的积累将使出口企业的成本开支无法弥补而倒闭破产。

同时大量持有纸币形态的外汇储备，给外汇发行国通过通货膨胀逃脱债务打开了方便之门，会形成持汇国巨额的汇兑损失而导致银行破产。

外汇储备的具体形式外汇储备的具体形式是：政府在国外的短期存款或其他可以在国外兑现的支付手段，如外国有价证券，外国银行的支票、期票、外币汇票等。

主要用于清偿国际收支逆差，以及干预外汇市场以维持该国货币的汇率。

中国外汇储备组成中国外汇储备主要由四部分组成：一是巨额贸易顺差；二是外国直接投资净流入的大幅增加；三是外国贷款的持续增多；四是对人民币升值预期导致的“热钱”流入（估计2008年年初已超过500亿美元，2009年年初超过1000亿美元）。

外汇储备的功能主要包括以下四个方面：一，调节国际收支，保证对外支付。

二，干预外汇市场，稳定本币汇率。

三，维护国际信誉，提高融资能力。

四，增强综合国力，抵抗金融风险。

一定的外汇储备是一国进行经济调节、实现内外平衡的重要手段。

中国的国际储备我国的国际储备同样由黄金储备、外汇储备、在IMF的储备头寸及特别提款权四部分组成。

在IMF的储备头寸及特别提款权军取决于我国在IMF的份额。

从数量上说，以上两部分仅占我国国际储备总量的较小比例。

我国的巨额国际储备主要是由外汇储备造成的。

2004年，我国成为仅次于日本的第二大外汇储备国。

因此，我国的国际储备管理重点应该放在外汇储备上。

我国外汇储备的结构依据来自于国际清算银行的报告、路透社的报道，据估计，在中国的外汇储备中，美元资产占70%左外汇储备结构右，日元约为10%，欧元和英镑约为20%，即我国的外汇储备（不含港澳台）的主要组成部分是美元资产，其主要持有形式是美国国债和机构债券。

2006年2月底中国大陆的外汇储备总额为8537亿美元（不包括港澳的外汇储备），首次超过日本，位居全球第一。

中国大陆外汇储备作为国家资产，由中国人民银行下属的中国国家外汇管理局管理，部分实际业务操作由中国银行进行。

2010年12月国家外汇储备28473.38亿美元，比上年末增加4481亿美元。

观察近4年多的数据不难发现，外储来源结构已经发生了根本变化―资本金融项目已经取代经常项目成为我国外汇储备的主要来源，而外汇储备来源正在债务化。

如果以当年贸易顺差与当年新增外汇储备之比，来计算经常项目对新增外汇储备的贡献我们发现，这一贡献水平已经从1999年的300%（其他项目为净流出），大幅下降到2005年的48.7%。

而综合2002年至2005年，四年共1899亿美元的贸易顺差对6507亿美元外汇储备增量的贡献率仅为29.2%。

另外，在资本项目也具有稳定性的FDI贡献率也呈下降趋势。

这即是外汇储备增长最重要的结构变化，大量游资进入，储备来源的稳定性在减弱，债务性资本流入成为外汇储备激增的主要因素。

可以说，特别是从2002年以来，我国外汇储备大规模增长的背景实际上隐藏着结构性变化的隐忧。

因此，看问题的角度不能只看外储增长的数量，而忽视外汇储备本身的质量问题。

中国国际储备分析一、中国国际储备构成中国国际储备由自有储备和借入储备两部分构成。

其中自有储备由黄金、外汇、普通提款权、特别提款权构成，占中国国际储备大多数，所以将对自有储备进行分析。

二、2007-2011年中国国际储备变动趋势从以上图看出，中国国际储备量还在不断地增加当中，但是增加速率有所减缓。

三、引起国际储备变动的原因分析因中国外汇占国际储备资产90%以上，因此将以中国外汇储备为例来分析国际储备变动的原因。

1. 经常项目和资本项目双顺差持续扩大是形成巨额外汇储备的重要原因我国广阔的市场潜力，相对低廉的劳动力资源和加入WTO后投资环境的改善，对外资来华投资具有强大的吸引力，这是我国金融项目迅猛增长的主要原因。

2. 政策、体制在我国外汇储备增加方面发挥了重要作用一是1994年起，人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，实行银行结售汇制度。

二是资本项目还没有完全放开，国家又实行“鼓励资本流入，限制资本流出”的宽进严出政策。

三是出台优惠政策，像“两免三减半”等政策，改善投资环境以吸引外商直接投资。

3. 人民币升值预期，“热钱”大量涌入人民币存款利率高于美元存款利率和人民币升值预期使得境内机构和个人纷纷将所持美元资产兑换成人民币，同时大量投机资金受到利益驱动伪装成经常项目交易进入我国，期待从人民币升值中获利。

四、国际储备对中国经济的影响因中国外汇占国际储备资产90%以上，因此将以外汇储备为例来分析对中国经济的影响。

一）积极作用1. 有利于维护国家和企业的对外信誉巨额外汇的存在，是一个国家经济实力强大的象征。

而我国拥有巨额外汇，这证明了我国经济发展良好，企业对外信誉好，很受外商信赖。

2. 有利于拓展国际贸易,吸引外商投资中国高额外汇储备无疑是吸引外商投资和对外融资的一个重要条件，表现在一是增强外商对中国经济信心。

二是从外债角度看，中国外汇储备充足，表明中国有良好的国际偿债能力。

3.有利于维护金融体系稳定外汇储备的一个重要作用就是保障国家金融安全。

我国国际储备的问题及看法国际储备是指一国货币当局所持有的、可以用于对外支付的国外可兑换货币。

并非所有国家的货币都能充当国际储备资产，只有那些在国际货币体系中占有重要地位，且能自由兑换其他储备资产的货币才能充当国际储备资产。

我国和世界其他国家在对外贸易与国际结算中经常使用的外汇储备主要有美元、欧元、日元、英镑等。

国际储备可以弥补国际收支逆差，稳定本国货币汇率。

国际储备具（1）有官方持有性。

也叫官方储备，即作为国际储备的资产必须是中央货币当局直接掌握并予以使用的这种直接“掌握”与“使用”可以看成是一国中央货币当局的一种“特权”。

（2）自由兑换性。

即作为国际储备的资产必须可以自由地与其他金融资产相交换，充分体现储备资产的国际性。

三是充分流动性。

即作为国际储备的资产必须是随时都能够动用的资产，如存放在银行里的活期外汇存款。

有价证券等。

四是普遍接受性。

即作为国际储备的资产，必须能够为世界各国普遍认同与接受、使用。

在我国，据统计，1999年底，中国外汇储备约为0.16万亿美元(占全球规模的9%)。

而截至2008年末我国外汇储备约高达1.95万亿。

就2007年一年，中国外汇储备就增长了4619亿美元，与2006年底相比增长了43%。

截至2007年底，在我国外汇储备中，美元就约占65%，欧元约25%，其他包括英镑、日元及其他币种计价的资产的比率仅占10%。

在外汇储备总量中，约50%用于购买长期国债，40%用于购买长期机构债。

与此同时，我国国际储备存在很多明显的问题。

一、币种以及资产结构不合理。

美元资产在中国外汇储备中所占比例过高，美元资产在外汇储备中约占65%，其他的主要国际储备货币的比重较低。

另外，虽然我国最近几年增加黄金储备，截至2009年4月，我国的黄金储备达1054吨（约3388万盎司），但黄金储备在整个储备资产中占比仍不到2%。

而发达国家黄金在外汇储备中的占比普遍高达40%～60%，欧元区国家黄金在外汇储备中占比达到了60.8%。

国际储备是一国国力和金融实力的综合反映，它在弥补国际收支逆差，保持国际支付能力。

稳定汇市，提高国家资信水平等方面发挥着重要作用。

又称官方储备，是一国货币当局能随时用来干预外汇市场，支付国际收支差额的各种形式的流动资产的总称。

国际储备主要由四种形式的资产构成：外汇储备：指一国货币当局持有的以国际货币表示的流动资产，主要采取国外银行存款和外国政府债券等形式。

黄金储备：指一国货币当局持有的货币性黄金。

在国际金本位制度下，黄金储备是国际储备的典型形式。

特别提款权：是国际货币基金于1969年创设的一种账面资产，并按一定比例分配给会员国，用于会员国政府之间的国际结算，并允许会员国用它换取可兑换货币进行国际支付。

国际货币基金组织的储备头寸：也称普通提款权，是国际货币基金组织会员国可自由提取使用的资产，根据国际货币基金组织的规定，一国在基金组织的自动提款权，等于会员国在基金组织的外汇份额加上基金组织用去的本国货币持有量部分，以及会员国对基金组织的贷款。

据国家统计，1999年底，中国外汇储备约为0.16万亿美元(占全球规模的9%)。

而截至2008年末我国外汇储备约高达1.95万亿。

就2007年一年，中国外汇储备就增长了4619亿美元，与2006年底相比增长了43%。

如果考虑到央行向中投公司注入外汇资产，央行要求全国性商业银行用美元缴纳人民币法定存款准备金等因素，则2007年中国外汇储备实际增加额超过了6300亿美元。

而截至2007年底，在我国外汇储备中，美元就约占65%，欧元约25%，其他包括英镑、日元及其他币种计价的资产的比率仅占10%。

在外汇储备总量中，约50%用于购买长期国债，40%用于购买长期机构债。

面对巨额的外汇储备是基于以下的原因。

一是我国改革开放以来持续的贸易顺差,二是吸引外商直接投资对新增外汇储备的贡献率不断上升。

三是人民币升值预期导致大量国际短期资本进入升值预期导致各种投机资本大量涌入。

四是我国现行出口结售汇制度在很大程度上限制了出口企业和个人外汇留存，抑制和直接限制了外汇需求和有效利用，导致外汇储备持续、被动的增加。

第五章国际储备第一节国际储备概述第二节国际储备资产的构成第三节国际储备资产的管理第四节我国国际储备资产的管理自有储备1 、黄金储备2 、外汇储备3 、普通提款权4 、特别提款权可能的清偿能力1、备用信贷：国际收支发生困难时向IMF借款而签订的备用借款协议。

2、互惠信贷协议：双边的，自动地使用对方的货币。

3、本国商业银行的对外短期可兑换货币资产：其所有权和使用权不属于政府，政府可通过道义劝告、政策宣传等手段诱导其流向，间接调节国际收支。

三、国际储备的作用1、弥补国际收支赤字2、调节本币汇率3、充当信用保证4、防范突发事件第二节国际储备资产的构成一、黄金储备指一国货币当局所持有的黄金。

优势：价值不受其他国家的货币政策的影响。

不足：总量少，分布不均衡，下降为二级储备。

黄金储备占总储备的比例有逐渐下降趋势，但仍然是最后的支付手段。

世界黄金储备排名中国排第六二、外汇储备在国际储备中居主导地位。

规模大，使用频繁。

并不是所有国家的货币都可以成为外汇储备的。

储备货币条件：国际货币体系中占有重要地位；自由地兑换成其他储备资产各国可以得到该货币，并对其购买力有信心国际货币基金组织2010年调查数据我国外汇储备全球第一1978年1.67亿美元、1996年突破1000亿美元2006年2月，8537亿美元（首超日本，全球第一）2008年4月，17600亿美元（超过世界主要7大工业国G7的总和）2009年6月，20000亿美元（全球第一个超过2万亿美元外汇储备的国家，独占全球外汇储备30%）2010年末，28473亿美元。

2012年6月32500亿美元.其它国家和地区的外汇储备■日本，10200亿美元（2009年六月）■加拿大，430亿美元（2008年年初）■英国，约1000亿美元（2008年年初）■香港，1817亿美元（2009年一月）■澳门，176亿美元（2009年六月）■法国，约1500亿美元（2008年年初）■德国，约1500亿美元（2008年年初）■新加坡，1717亿美元（2009年六月）■马来西亚，984亿美元（2009年六月）三、IMF的储备头寸:也叫普通提款权（General Drawing Rights），是指会员国在IMF的普通资金账户中可以自由提取和使用的资产。

第四章国际储备第一节国际储备的性质一、国际储备的含义1．什么是国际储备2．国际储备资产的特征一个国家用于国际储备的资产，通常被称为国际储备资产。

一种资产须具备三个最基本的特征，方能成为国际储备：（1）可得性。

国际储备资产必须能随时、方便地被政府所得到。

（2）流动性。

国际储备资产须具有充分的流动性，能在其各种形式资产之间自由兑换，而且，各国政府或货币当局必须能无条件地获得并在必要时候运用这些资产。

（3）普遍接受性。

国际储备资产能在外汇市场上或在政府间清算国际收支差额时被普遍接受。

其他特征，如国际储备资产内在价值必须相对稳定。

3．国际储备与国际清偿力（1）狭义的国际储备与广义的国际储备的含义：通常所讲的国际储备是狭义的国际储备。

（2）狭义的国际储备与广义的国际储备的区别：国际清偿力的含义比国际储备的含义广泛些：狭义的国际储备只限于无条件的国际清偿力（即自有国际储备），而不包括有条件的国际清偿力（即一国潜在的借款能力）；而国际清偿力包括：一国为本国国际收支赤字融资的现实能力（即国际储备）和一国为本国国际收支赤字融资的潜在能力（即一国对外借款的最大可能能力）二、国际储备的来源从一国来看，国际储备的来源有以下几条渠道：1．经常项目顺差经常项目顺差是一国国际储备最主要的来源。

2．中央银行在国内收购黄金用本币从国内市场收购黄金，可以增加该国的国际储备总量；如果用原有的外汇储备从国际市场上收购黄金，只改变该国国际储备的构成，并不会增大其国际储备总量。

3．中央银行实施外汇干预政策时购进的可兑换货币在本币受到升值压力情况下，一国货币当局在外汇市场抛售本币，购进外汇，以稳定汇率。

于是购进的可兑换货币便成为该国国际储备的一部分。

4．一国政府或中央银行对外借款净额一国政府或中央银行运用其自身的信誉及经济实力，以国际信贷方式吸收的外汇资金，也是一国国际储备的来源之一。

5．国际货币基金组织分配的特别提款权由于特别提款权分配总额占世界储备资产总额的比重过低，而且在发达国家和发展中国家之间的分配额不平衡，因此，它不可能成为国际储备的主要来源。

1、国际储备(International Reserve)亦称“官方储备”，是指一国政府所持有的，备用于弥补国际收支赤字、维持本币汇率和作为对外偿债保证的国际间普遍可以接受的一切资产。

2、国际储备与国际清偿力的联系与区别国际储备(International Reserve) ，是指一国政府所持有的，备用于弥补国际收支赤字、维持本币汇率和作为对外偿债保证的国际间普遍可以接受的一切资产。

它是一国金融实力的标志，其多少集中体现了一国国际清偿能力的强弱。

国际清偿力(International Liquidity)亦称“国际流动性”，指一国政府为本国国际收支赤字融通资金的能力。

既包括一国为本国国际收支赤字融资的现实能力即国际储备，又包括融资的潜在能力即一国向外借款的最大可能能力。

所以国际清偿力除了表示一国金融实力外，还可在一定程度上综合地反映一国的国际经济地位和金融资信。

3、在IMF的储备头寸(Reserve Position in IMF)：亦称普通提款权，指成员国在IMF的普通账户中可自由提取使用的资产。

具体包括：（1）成员国向IMF缴纳份额(Quota)中的外汇部分。

（2）IMF用去的本币持有量部分。

（3）基金组织从成员国的借款。

（四）特别提款权(Special Drawing Rights，SDR) 4、特别提款权特别提款权是IMF为解决国际储备不足问题，经过长期的谈判后于1969年9月第24届年会上创设的一种新型国际储备资产。

是IMF根据会员国缴纳的基金份额分配给成员国的、可用于归还基金组织贷款和成员国之间偿付国际收支逆差的一种帐面资产。

5、国际储备的作用●弥补国际收支赤字●维护本币汇率●充当信用保证●防患突发事件6、影响国际储备需求的因素●持有国际储备的机会成本●进入国际金融市场筹措应急资金的能力●国际收支发生各种冲击的规模和类型●调整速度（1）边际进口倾向（2）进出口供求弹性（3）汇率制度（4）外汇外贸管制程度（5）各国政策的国际协调●进出口规模7、国际储备的供应●国际收支盈余●中央银行在进行外汇干预时购进的外汇●一国政府对外借款的净额●储备货币发行国通过互换货币协议相互提供外汇储备●中央银行购买的黄金●储备头寸、特别提款权作为基金组织成员国的一种额外资金来源，构成其国际储备的一个组成部分。