服装纺织：2018年四季度纺织服装行业公募基金持仓详细情况

美邦服饰2018年经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2017年实现利润亏损29,880.31万元，2018年扭亏为盈，盈利4,878.09万元。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2、营业利润2017年营业利润亏损30,555.34万元，2018年扭亏为盈，盈利5,478.86万元。

以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加120,500.98万元，营业税金及附加减少101.08万元，管理费用减少12,516.78万元，资产减值损失减少14,044.53万元，共计增加147,163.38万元；以下项目的变动使营业利润减少：营业成本增加84,738.26万元，销售费用增加12,995.35万元，财务费用增加1,556.96万元，共计减少99,290.57万元。

增加项与减少项相抵，使营业利润增长47,872.82万元。

3、投资收益2018年投资收益为4,832.8万元，与2017年的3,865.49万元相比有较大增长，增长25.02%。

4、营业外利润2018年营业外利润为负600.78万元，与2017年的675.03万元相比，2018年出现亏损，亏损600.78万元。

5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2018年的营业收入为767,736.91万元，比2017年的647,235.92万元增长18.62%，营业成本为424,856.68万元，比2017年的340,118.42万元增加24.91%，营业收入和营业成本同时增长，但营业成本增长幅度大于营业收入，表明企业经营业务盈利能力下降。

实现利润增减变化表二、成本费用分析1、成本构成情况2018年美邦服饰成本费用总额为754,773.52万元，其中：营业成本为424,856.68万元，占成本总额的56.29%；销售费用为271,059.97万元，占成本总额的35.91%；管理费用为15,167.32万元，占成本总额的2.01%；财务费用为8,053.51万元，占成本总额的1.07%；营业税金及附加为4,337.31万元，占成本总额的0.57%。

中国服装行业研究及市场投资决策报告(2018-2022年)研究报告目录第一章中国服装产业整体运行态势分析13第一节中国服装行业发展情况13一、服装行业运营概况13二、中国各类服装产量分析14三、中国服装行业主流商业模式分析14四、中国服装进出口统计15五、中国服装产业发展特征分析17六、中国服装产业转移情况分析17第二节中国服装业产业集群解析19一、中国服装产业集群概况19二、中国服装产业集群特征19三、中国服装产业集群发展取得的进步20四、影响中国服装产业集群发展的重要因素22五、中国服装产业集群发展的几点建议24第三节中国服装行业品牌分析25一、服装品牌建设发展阶段25二、中国服装品牌存在的问题26三、中国服装品牌发展策略27第四节中国服装行业库存分析28一、服装库存概述28二、不合理库存对服装企业产生的影响及产生的根源28三、解决服装企业库存问题的对策29（一）增强市场需求分析和预测能力29（二）设立区域配送中心29（三）发展服装电子商务31第五节中国服装行业信息化分析33一、中国服装行业信息化发展概况33二、服装企业信息管理主要对象及流程33三、服装业信息化管理面临的问题35四、浅析服装行业信息化发展策略36第六节中国服装行业面临的问题及发展对策36一、中国服装业发展中存在的主要问题36二、中国服装品牌代理商存在的主要问题37三、服装行业品牌价值提升策略分析38四、服装行业可持续发展对策分析39第二章中国服装产业市场运行动态分析42第一节中国服装市场发展概况42一、中国服装零售市场运行状况42二、中国服装零售价格43三、服装行业零售量情况44四、服装行业零售额情况44第二节中国服装细分产品市场发展分析45一、国内中老年服装市场发展分析45二、中国儿童服装市场发展分析46三、中国休闲服装市场发展分析49第三节中国纺织服装专业市场发展分析49一、中国纺织服装专业市场发展综述49二、中国最具商业影响力的几个纺织服装专业市场50三、中国服装专业市场升级转型经验分析51四、中国纺织服装专业市场国际化发展强劲53五、纺织服装专业市场类型细分化趋势53第三章中国纺织服装制造行业数据监测分析55第一节中国纺织服装制造行业发展分析55一、中国纺织服装制造行业发展概况55二、中国纺织服装制造行业发展概况56三、中国纺织服装制造行业发展概况59第二节中国纺织服装制造行业规模分析62一、企业数量增长分析62二、资产规模增长分析63三、销售规模增长分析65四、利润规模增长分析67第三节中国纺织服装制造行业结构分析68一、企业数量结构分析68二、资产规模结构分析70三、销售规模结构分析72四、利润规模结构分析74第四节中国纺织服装制造行业成本费用分析76一、销售成本统计76二、主要费用统计77第五节中国纺织服装制造行业运营效益分析77一、偿债能力分析77二、盈利能力分析78三、运营能力分析80第六节中国纺织服装行业集中度分析81一、资产集中度分析81二、销售集中度分析81三、利润集中度分析82第四章中国主要地区服装行业发展格局分析83第一节广东83一、广东服装业经济运行情况分析83二、广东服装业产量情况分析84三、广东服装产业的特征84四、广东纺织服装产业结构调整85五、广东广州服装电商产业看好85六、广东服装产业的发展建议87七、广东服装企业的优劣势分析87八、广东服装出口的发展策略措施90第二节浙江91一、浙江服装产业区域品牌的竞争优势分析91二、浙江服装企业集群式“走出去”的主要模式和特点92三、浙江服装业经济运行情况分析94四、浙江服装业产量情况分析95五、浙江服装产业面临的问题分析95六、浙江服装出口企业优劣势分析99七、浙江纺织服装企业出口可持续发展策略措施100八、浙江服装产业发展趋势分析103第三节江苏103一、“十二五”江苏服装调整升级创新发展103二、江苏服装业经济运行情况分析104三、江苏服装业产量情况分析105四、江苏纺织稳中求胜打造新优势105五、江苏地区服装品牌存在的问题和不足107六、江苏服装品牌发展策略分析108第四节上海110一、上海服装行业经济运行情况分析110二、上海服装业产量情况分析111三、上海服装业存在的问题111四、上海居民服装品牌认知分析114五、上海市服装行业特点分析115六、上海服装行业的竞争策略分析115第五节福建117一、福建服装业经济运行情况分析117二、福建服装业产量情况分析118三、3D技术融入福建省服装业118四、福建服装品牌发展存在的问题119五、福建服装品牌发展与创新的对策120六、福建纺织服装产业升级路进的选择121第六节其他地区服装行业发展分析122一、河北省服装行业经济运行分析122二、北京服装品牌的发展趋势123三、安徽服装产业推动市场升级改造124四、山东省纺织服装品牌发展存在的问题及发展建议125 第五章中国女装市场分析128第一节国际女装市场发展概况128一、英国服装销售持续走低128二、阿根廷二手服装店受欢迎128三、李维斯亚太区利润猛增近六倍128四、德国户外运动服市场饱和营收下降129第二节中国女装产业发展概况130一、中国女装产业发展历程分析130二、现代女装设计元素分类情况130三、2013-2014年女装流行风格解析131四、中国女装消费群体细分分析132（一）女装消费阶层分析132（二）女装消费年龄分析132（三）女装消费区域分析133第三节中国女装行业发展分析133一、国内女装行业市场概况133二、中国女装零售量134三、中国女装零售规模135四、中国女装品牌竞争格局135五、中国高级女装市场发展走向136第四节中国主要地区女装行业分析137一、上海十大商场女装销售分析137二、深圳女装产业发展现状综述138三、宁波女装行业发展现状分析139四、北京女装市场发展现状分析140五、福州女装产业链现状分析141第五节中国女装市场竞争格局分析141一、中国少女装市场竞争格局分析141二、中国熟女装市场竞争格局分析142三、中国高档女装品牌和市场分析143四、墨西哥对华出口纺织服装规模不断扩大144五、优衣库7年在华再造一个日本市场144六、斯里兰卡希望进一步扩大对华服装出口145第六节中国女装行业存在的问题及对策145一、中国女装市场发展存在问题145二、中国女装品牌发展存在问题148三、中国女装品牌提升策略分析149第七节女装电子商务市场分析149一、女装电子商务市场概述149二、女装网购市场交易规模150三、女装网购品牌发展分析150四、女装网购消费市场分析151（一）女装网购的需求分析151（二）女装网购消费者分布152（三）影响消费者购买因素153（四）女装网购平台的选择153（五）女装网购品牌的偏好154第八节 2017-2022年中国女装市场前景分析154第六章中国男装市场分析156第一节国外男装产业发展概况156一、意大利男装Stefano Ricci计划上市156二、英国男装品牌保罗?科斯特洛进驻中国市场156三、2020年印度男装市场规模将超过300亿美元157四、法国Carven第一家男装独立门店巴黎开业158第二节中国男装行业发展概况159一、中国男装产业发展演变159二、中国男装零售量160三、中国男装零售规模160四、中国男装竞争格局161五、国内高级男装走势渐强161第三节中国部分地区男装市场分析163一、温州男装走高端制造路线163二、粤南珠男装业市场发展分析163三、闽派男装推行高雅定位164第四节中国男装市场品牌发展分析165一、中国男装品牌典型运营模式分析165二、中国男装品牌塑造的影响因素分析166三、中国本土男装品牌营销特征分析167四、中国男装品牌创新发展趋向168第五节中国男装市场各品牌竞争分析169一、H&M在华首家男装店或重启169二、波司登收英系男装拓展海外市场169三、才子男装体育营销国际化170第六节未来男装行业未来前景分析171一、中国男装产业发展新趋势171二、2017-2022年中国男装市场规模预测172第七节男装电子商务市场分析172一、男装电子商务市场概述172二、男装网购市场交易规模173三、男装网购品牌发展分析173四、男装网购消费市场分析174（一）男装网购的需求分析174（二）男装网购消费者分布174（三）影响消费者购买因素176（四）男装网购平台的选择176（五）男装网购品牌的偏好177第七章中国服装行业市场营销渠道及战略探讨178第一节服装企业营销渠道策略分析178一、服装企业营销渠道模式178（一）商场经营模式178（二）代理销售的模式178（三）特许经营模式178（四）网络营销模式179二、服装企业营销渠道存在的问题179三、服装企业营销渠道策略180第二节品牌服装营销渠道整合策略181一、品牌服装营销渠道的特点181二、品牌服装营销渠道存在问题182（一）经销商与企业分离增大营销风险182 （二）恶性竞争严重导致微利甚至亏损182 （三）营销渠道单一且营销策略落后182三、品牌服装营销渠道整合策略183（一）建立经销商与企业合作的市场运作机制183 （二）增加营销渠道的多样性183（三）构建动态营销渠道体系183第三节中国服装行业的新型营销方式184一、微电影营销184二、明星营销184三、微博营销184四、整合营销185五、奥运营销185六、文化营销186七、环保营销186八、SNS营销187第四节中国童装的营销策略分析187一、童装市场宏观营销环境发生的新变化187二、童装市场发展机遇和竞争环境188三、童装战略营销的三种模式188（一）纵向一体战略营销模式188（二）横向一体战略营销模式190（三）同心多元战略营销模式191四、定位营销成中国童装变局的有利武器193五、童装市场主要营销策略194第五节其他服装细分产品营销策略分析196一、内衣市场竞争格局196二、内衣终端促销的主要方式197三、浅析户外运动服的七种营销方式199四、老年服装的四大营销策略200第六节中国服装行业电子商务发展分析201一、服装电子商务发展历程201二、服装业开展电子商务的益处202三、我国服装行业电子商务发展模式203（一）服装电商B2B模式203（二）服装电商B2C模式204（三）服装电商C2C模式205四、中国服装行业电子商务发展存在的主要问题206五、电子商务环境下服装业发展对策分析207第七节服装品牌线上经营案例分析208一、韩都衣舍208（一）品牌线上经营概述208（二）品牌线上运营策略208二、裂帛209（一）品牌线上经营概述209（二）品牌线上运营策略210三、歌莉娅210（一）品牌线上经营概述210（二）品牌线上运营策略211四、九牧王211（一）品牌线上经营概述211（二）品牌线上运营策略212第八章中国服装产业市场竞争格局分析213第一节国际服装市场竞争态势213一、东南亚纺织服装出口发展迅速213二、9月美国服饰零售再度出现衰退现象213三、中俄经贸合作深化利于我国裘皮出口214四、1-5月美国进口纺织服装400亿美元214第二节国内服装市场竞争分析215一、中国纺织品服装业国际竞争力分析215二、春季广交服装出口成交情况216三、森马服饰拟收购男装GXG 216四、中国纺织服装企业竞争力500强217第三节国外服装对中国市场的开拓218一、东盟1-5月对华服装出口大幅增长218二、德国服装业冀望中国市场“红利” 218三、丹麦服装品牌的中国策略219第四节中国服装行业的竞争策略分析220一、纺织服装业应对绿色壁垒策略220二、纺织服装业国际竞争力提升策略222三、中国服装行业价格竞争策略224四、服装品牌虚拟体验营销策略224第九章中国服装产业运行环境分析227第一节中国宏观经济环境分析227一、中国GDP增长情况分析227二、工业经济发展形势分析228三、社会固定资产投资分析229四、全社会消费品零售总额230五、城乡居民收入增长分析232六、居民消费价格变化分析232七、对外贸易发展形势分析233第二节中国服装产业政策环境分析234一、《关于印发重点跟踪培育服装家纺自主品牌企业名单的通知》234二、《商务部关于促进中国品牌消费的指导意见》235三、《服装生产企业安全生产标准化评定标准》235四、《国家纺织产品基本安全技术规范GB18401-2010》236第三节中国服装产业社会环境分析239一、人口环境分析239二、居民服装消费支出情况240三、品牌消费意识不断增强241四、中国纺织服装业发展趋势241第十章 2017-2022年中国服装行业发展趋势预测分析244第一节 2017-2022年中国服装行业发展预期244一、“十二五”中国纺织业发展目标244二、“十二五”中国纺织服装技术重点245三、中国服装产业总部经济势在必行246四、2017-2022年中国纺织服装制造行业预测分析247第二节 2017-2022年中国服装行业发展趋势分析247一、服装业的主要发展趋势247二、全球纺织服装供应链发展趋势248三、中国服装业产业集群化成发展趋势249四、女装市场的发展趋势250五、中国品牌女装发展趋势250第三节 2017-2022年中国服装产业市场盈利分析251中商产业研究院简介中商产业研究院是深圳中商情大数据股份有限公司下辖的研究机构，研究范围涵盖智能装备制造、新能源、新材料、新金融、新消费、大健康、“互联网+”等新兴领域。

上涨 4.10%，排在 28 个一级行业中第 22 位。一季度纺织
服装消费增长一定程度上受到了社会零售消费增速放缓等
行
因素的影响，但从纺织服装行业板块的表现来看，春节后
业
一直保持了稳定的增长趋势，后续随着减税降费政策的落
周
地，纺织服装行业消费的复苏与增长可以预期。短期来
观
看，市场行情维持了一定的热度，纺织服装类消费的复苏
20.00%
15.00%
10.00%
5.00%
0.00%
上证综指
SW纺织服装
资料来源：wind，万联证券研究所
31.77% SW纺织制造
30.16% SW服装家纺
2.3 个股涨跌情况
上周板块涨幅前五公司：欣龙控股（+19.85%）、美尔雅（+16.85%）、商赢环球 （+13.41%）、拉夏贝尔（+12.92%）、上海三毛（+11.58%）；跌幅前五公司：凤竹 纺织（-3.09%）、水星家纺（-2.12%）、华升股份（-1.64%）、棒杰股份（1.46%）、搜于特（-1.42%）。
[分Ta析ble师_Au:thorIn郭fo]懿
执业证书编号： S0270518040001
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⚫ 行业动态：世贸组织大幅下调今年全球贸易增长预期； 外棉入库大于出库 贸易商提价有困难；盐城响水化工 园区彻底关闭，染料巨头受波及；广州抽查 124 批次休 闲服装产品 不合格 38 批次。
[Table_MainInfo]

2018年纺织服装行业市场调研分析报告目录第一节下游品牌服饰行业：好转趋势确立、子行业节奏不一 (5)一、行业总览：弱复苏周期开启，业绩好转确立 (5)二、行业细分：部分子行业领先性复苏 (8)1、子行业业绩概览 (8)2、子行业业绩分析：高端女装、家纺、男装表现相对突出 (12)第二节品牌服饰行业业绩改善面面观 (20)一、行业回暖动因何在？ (20)1、去库存几近完成、存货周转改善 (20)2、服装价格高位企稳、与收入水平背离程度缓解 (22)3、新渠道冲击基本消化 (25)三、行业好转为什么可持续？ (34)1、外延增量不大，同店贡献主要增长 (34)2、渠道持续优化显效，电商增长靓丽 (37)第三节上游纺织制造行业：表现平淡、关注龙头企业 (40)一、业绩回顾：缺乏外部推动力下表现相对平淡 (40)二、优质供应链企业议价能力有望提升 (42)第四节投资建议：跌幅第一行业恰逢基本面改善，正是配置时 (44)一、行业市场表现与估值情况 (44)二、投资建议 (46)图表目录图表1：品牌服饰行业上市公司收入同比增速 (6)图表2：品牌服饰行业上市公司归母净利同比增速 (6)图表3：品牌服饰行业上市公司毛利率（%） (7)图表4：品牌服饰行业上市公司净利率（%） (8)图表5：各细分子行业进入和结束调整时点示意 (10)图表6：分子行业A股及H股上市公司收入合计同比增速（%） (10)图表7：分子行业A股及H股上市公司平均毛利率变化（PCT） (11)图表8：分子行业A股及H股上市公司平均净利率变化（PCT） (12)图表9：品牌服饰行业上市公司存货绝对值（亿元） (21)图表10：品牌服饰行业上市公司存货/收入（%） (21)图表11：品牌服饰行业上市公司存货周转率 (21)图表12：07-12年百家大型零售企业品牌服装提价幅度（%） (22)图表13：城镇居民人均可支配收入稳步提升 (23)图表14：品牌服饰提价幅度与居民收入增幅比较 (24)图表15：品牌服饰价格与居民收入走势示意 (24)图表16：我国电子商务市场交易规模及增速 (25)图表17：电子商务市场结构变化 (26)图表18：部分上市公司电商收入占比变化 (26)图表19：我国购物中心年增加数量和面积情况 (28)图表20：分城市级别商业地产项目数量（个） (29)图表21：太平鸟零售额中各渠道占比变化 (29)图表22：全国50、100家重点大型零售企业总零售额当月同比 (30)图表23：全国50、100家重点大型零售企业服装零售额当月同比 (31)图表24：限额以上零售企业零售额同比增速 (31)图表25：限额以上零售企业服装鞋帽零售额同比增速 (32)图表26：收入改善的代表性企业主品牌毛利率变化趋势（%） (33)图表27：2016年品牌服饰公司开关店统计（家） (34)图表28：2017H1品牌服饰公司开关店统计（家） (35)图表29：国内外棉价走势 (40)图表30：人民币兑美元汇率走势 (40)图表31：2011年至今纺织服装板块涨跌幅（更新至2017/9/15） (44)图表32：2017年初以来各板块累计涨跌幅（更新至2017/9/15） (44)图表33：纺织服装指数历史PE情况（更新至2017/9/15） (45)图表34：各消费子版块估值比较（更新至2017/9/15） (45)表格目录表格1：品牌服饰行业上市公司统计名单（剔除异常值以及缺乏长序列数据的公司） (5)表格2：品牌服饰行业主要公司收入增速自2011年峰值以来下行、进入调整 (9)表格3：分子行业A股及H股上市公司归母净利润合计同比增速（%） (11)表格4：分子行业A股及H股上市公司平均存货周转率变化 (12)表格5：女装行业公司近期主要经营情况 (13)表格6：高端女装公司主业经营情况 (13)表格7：男装行业公司近期主要经营情况 (14)表格8：家纺行业公司近期主要经营情况 (15)表格9：主要家纺企业销售情况 (16)表格10：休闲装行业公司近期主要经营情况 (17)表格11：运动服饰行业公司近期主要经营情况 (18)表格12：童装行业公司近期主要经营情况 (18)表格13：内衣行业公司近期主要经营情况 (18)表格14：鞋类行业公司近期主要经营情况 (18)表格15：户外行业公司近期主要经营情况 (19)表格16：天猫“双十一”活动女装销售品牌排名变化 (27)表格17：各子行业有门店数据的公司外延和同店对业绩贡献情况 (36)表格18：代表性本土服装品牌注重拓展购物中心渠道 (38)表格19：代表性品牌服饰企业电商收入及占比情况 (39)表格20：纺织制造类代表性公司主要财务数据 (41)表格21：纺织制造代表性龙头企业扩产情况 (42)表格22：重点推荐公司经营情况概述 (46)第一节下游品牌服饰行业：好转趋势确立、子行业节奏不一一、行业总览：弱复苏周期开启，业绩好转确立在经历前期高增长、2011年达到增长高峰后，品牌服饰行业2012年开始进入行业性去库存调整。

纺服从复苏到行业反转，看好轻奢女装和中高端家纺。服装行业经历了库存周期、零售恢复、
估值触底后，未来新一轮的增长周期中，行业的竞争格局将逐渐优化，其中龙头品牌和具有差 异化定位的品牌未来有望获得更好的增长。麦肯锡预计轻奢产品销售增幅预计可达 11%-13%， 到 2020 年中国轻奢女装市场规模将上升到 1800-2000 亿元人民币。另外，中高端床品市场显 示出双寡头的格局，龙头企业受益于市场集中度的不断提升。我们认为中高端线下消费的回暖 有利于强势家纺品牌增长，龙头企业将持续享受行业集中度提升带来的销售规模和利润空间， 未来家纺企业将逐渐呈现出强者恒强的竞争格局。
中国运动服饰进入黄金发展期，体育用品消费持续升级。中国运动服饰行业受全民健身、国
家扶持、运动社交等因素带动进入黄金发展期。在经历了 2011-2013 年痛苦的衰退期后， 2014 年开始，国内运动鞋市场逐渐得到恢复，到 2016 年国内运动鞋市场开始进入到新的增长期。 随着居民收入水平的持续提高以及消费观念的转变，人们对体育方面的消费需求加速释放。 2018 年，伴随着消费升级进一步拉升以及三四线城市消费力强劲，国内龙头体育企业改革逐 渐成效，经营利润稳步提升，我们认为 18 年下半年体育用品企业有望通过多维度、全品类的 产品满足消费者对不同种类运动和生活的需求，行业集中度进一步向龙头企业集中。
看好
中性
看淡
纺服行业相对沪深 300 表现
年新高，达到 122.3，较 17 年同期增长 11.3 个百分点。根据尼尔森《2018 年第一季度中国 消费者信心指数报告》，18 年一季度消费者信心指数的增长是就业预期、个人经济状况和消费 意愿三大因素共同作用的结果。商务部预计，2018 年社会消费品零售总额比 17 年增长 10% 左右，网络零售额增长 30%左右，国内贸易主要行业增加值增长 7%左右，消费对 GDP 增长 的贡献率稳定在 60%以上，继续保持经济增长第一驱动力地位。

2018年服饰行业海澜之家分析报告2018年2月目录一、品牌零售线下门店价值重发现 (5)1、行业弱市布局门店，行业复苏强势回归 (9)2、类直营管理，强力掌控终端 (10)3、系统、物流完善，联动挖掘全渠道 (12)二、引入战投，开拓全渠道思路 (13)1、腾讯普和：受让控股股东5.31%股权 (14)2、2017“双十一”电商小试牛刀 (15)3、联合腾讯京东，联通线上线下 (15)三、分散行业中的大公司：海澜男装市占率第一 (17)1、2018年服装零售将延续复苏 (17)2、龙头集中度提升 (18)四、精细化管理的领航人 (19)1、前端：门店零售管理完善 (19)2、后端：供应商绑定保证产品质量 (20)3、总部：协调产业链，掌舵领航行 (21)五、海澜之家：优选模式的缔造者 (22)1、类直营+赊销：模式优越反映管理卓越 (23)2、单店高效：优质管理后的必然结果 (25)六、单品牌龙头造多品牌集团 (25)1、海澜之家：稳居单品牌龙头 (26)2、爱居兔：进入快跑道的女装品牌 (27)3、HLA Jeans：年轻化 (28)4、海澜优选：家居馆 (28)5、OVV+AEX：高性价比轻奢 (29)6、参股企业：UR、英氏婴童 (30)七、财务分析 (31)1、ROE、ROIC：高于海外快时尚品牌 (31)2、存货：前期旧货逐步消化 (32)八、盈利预测 (33)腾讯入股海澜之家，双巨头珠联璧合。

公司公告腾讯普和将以10.48元/股受让控股股东一致行动人荣基国际5.31%的股权，合计转让总价25亿元。

同时公告江阴海澜与腾讯普和的两个出资方，林芝腾讯和挚信投资签署了《关于共同发起设立产业投资基金之框架协议》，拟定基金规模100亿元，围绕海澜之家战略发展方针，对服装相关产业链，优秀服装服饰品牌，服装制造等公司进行投资。

超5000家线下门店价值重发现。

海澜之家公司整体拥有线下门店5792家（2017），其中海澜之家主品牌达到4503家。

美邦服饰2018年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况美邦服饰2018年资产总额为720,895.23万元，其中流动资产为443,584.58万元，主要分布在存货、应收账款、货币资金等环节，分别占企业流动资产合计的52.95%、27.44%和8.6%。

非流动资产为277,310.65万元，主要分布在固定资产和长期投资，分别占企业非流动资产的43.69%、42.32%。

资产构成表2.流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的52.95%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。

企业流动资产中被别人占用的、应当收回的资产数额较大，约占企业流动资产的31.58%，应当加强应收款项管理，关注应收款项的质量。

流动资产构成表3.资产的增减变化2018年总资产为720,895.23万元，与2017年的661,561.73万元相比有所增长，增长8.97%。

4.资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：应收账款增加77,833.04万元，长期投资增加42,565.93万元，长期待摊费用增加3,428.8万元，其他流动资产增加329.31万元，在建工程增加53.96万元，共计增加124,211.04万元；以下项目的变动使资产总额减少：递延所得税资产减少485.79万元，无形资产减少733.97万元，其他应收款减少966.48万元，预付款项减少3,921.73万元，货币资金减少15,875.42万元，固定资产减少21,308.46万元，存货减少21,585.7万元，共计减少64,877.54万元。

增加项与减少项相抵，使资产总额增长59,333.5万元。

5.资产结构的合理性评价从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2018年应收账款所占比例基本合理。

其他应收款所占比例基本合理。

存货所占比例过高。

2018年企业资金不合理占用数额较大，企业经营活动资金紧张，资产结构不太合理。

万联证券目录1、行情回顾 ......................................................................................................................... 3 2、行业重要事件 ................................................................................................................. 5 3、过去一周上市公司重要公告 ......................................................................................... 7 4、投资建议 ......................................................................................................................... 8 5、风险提示 . (8)图表1：上周纺织服装板块涨跌幅位列第24（%） ........................................................ 3 图表2：年初至今纺织服装板块涨跌幅位列第25（%） ................................................ 3 图表3：纺织服装子板块周涨跌幅情况（%） ................................................................. 4 图表4：纺织服装子板块PE 估值情况_20200918 ........................................................... 4 图表5：纺织制造三级子板块周涨跌幅情况（%） ......................................................... 4 图表6：服装家纺三级子板块周涨跌幅情况（%） ......................................................... 4 图表7：个股周涨跌情况_20200918 .................................................................................. 5 图表8：过去一周上市公司重要公告 .. (7)万1、行情回顾上周（9月14日-9月18日）上证综指上涨2.38%、申万纺织服装指数上涨1.16%，上周申万纺织服装指数跑输上证综指1.22个百分点，在申万28个一级行业指数涨跌幅排第24。

[2] 孙晓婷,郭 亚.竹纤维的性能及其开发应用[J].成都纺织 高 等 专 科 学 校 学 报 ,2017,(1):201-205.
[3] 杨明霞,周 蓉.竹浆纤维服用织物舒适性能研究[J].成都 纺 织 高 等 专 科 学 校 学 报 ,2015,(4):83-85.
4 结语
[4] 李丽君,崔鸿钧.苎麻织物结构设计若干问题探讨[J].纺织 学 报 ,2007,(4):34-37.
根 据 国 家 统 计 局 数 据 ,2018 年1-12 月 ,全 国 实 物 商 品 网 上 零 售 额 70198 亿 元 ,同 比 增 长 25.4% 。 在 实 物 商 品 网 上 零 售 额 中 ,穿 类 商 品 同 比 增 长 22.0% 。
表 1)。
花部采用空袋组 织 与 4 枚 破 斜 纹 相 结 合,外 观 具 有 浮
表1 产品质量指标检测值
雕效果,经染色 后 色 彩 均 匀。 产 品 经 过 生 产 试 销 受 到
检验制作成高档丝绸服装、精美 礼
纤 维 含 量/%
平 方 米 质 量/g·m-2 经 向 断 裂 强 力/N 纬 向 断 裂 强 力/N 甲 醛 含 量/mg·kg-1 耐 水 洗 色 牢 度 原 样 变 色/级 耐 水 洗 色 牢 度 原 样 变 色/级 耐 酸 汗 渍 色 牢 度 原 样 变 色/级 耐 酸 汗 渍 色 牢 度 原 样 变 色/级
2018年服装行业经济运行情况
生产 根据国家统计局数据,2018年1-12月,服 装行业规模以上企业累计完成服装产品 222.74 亿 件, 同 比 下 降 3.37% 。
内销 根据国家统计局数据,2018年1-12月,社 会 消 费 品 零 售 总 额 380987 亿 元 ,同 比 增 长 9.0% 。 其 中,限额以上 单 位 服 装 类 商 品 零 售 额 累 计 9870.4 亿 元 ,同 比 增 长 8.5% 。

第1篇一、前言随着我国经济的快速发展，服装产业作为国民经济的重要组成部分，近年来取得了显著的成就。

本报告旨在通过对服装产业的财务状况进行深入分析，揭示行业的发展趋势、盈利能力、运营效率等方面的问题，为投资者、企业及政府提供决策参考。

二、行业概况1. 市场规模近年来，我国服装市场规模持续扩大，2019年市场规模达到1.5万亿元，同比增长7.5%。

预计未来几年，市场规模仍将保持稳定增长。

2. 竞争格局我国服装行业竞争激烈，主要分为以下几个细分市场：男装、女装、童装、内衣、运动服等。

其中，女装和男装市场规模较大，占比分别为40%和30%。

3. 产业链服装产业链主要包括原材料采购、设计、生产、销售、物流等环节。

近年来，随着产业升级，设计、品牌、渠道等环节的附加值逐渐提高。

三、财务分析1. 盈利能力分析（1）毛利率2019年，我国服装行业平均毛利率为30%，较上年同期提高2个百分点。

其中，女装和男装毛利率分别为35%和28%。

这表明服装行业整体盈利能力有所提升。

（2）净利率2019年，我国服装行业平均净利率为10%，较上年同期提高1个百分点。

女装和男装净利率分别为12%和9%。

这表明服装行业盈利能力有所增强。

2. 运营效率分析（1）存货周转率2019年，我国服装行业平均存货周转率为3次，较上年同期提高0.5次。

这表明服装企业存货管理效率有所提高。

（2）应收账款周转率2019年，我国服装行业平均应收账款周转率为6次，较上年同期提高1次。

这表明服装企业应收账款回收效率有所提高。

3. 资产负债分析（1）资产负债率2019年，我国服装行业平均资产负债率为60%，较上年同期下降5个百分点。

这表明服装企业负债水平有所降低，财务风险有所降低。

（2）流动比率2019年，我国服装行业平均流动比率为1.5，较上年同期提高0.2。

这表明服装企业短期偿债能力有所增强。

四、行业发展趋势1. 消费升级随着居民收入水平的提高，消费者对服装品质、品牌、设计等方面的要求越来越高，这将推动服装行业向高端化、个性化方向发展。

我国纺织服装上市公司资本结构现状及优化对策【摘要】我国纺织服装行业作为传统产业之一，一直以来在资本结构方面存在较多问题。

本文从现状分析入手，探讨了我国纺织服装上市公司的资本结构现状及存在的问题，指出了资本结构不合理所带来的困境。

在此基础上，提出了优化资本结构的对策，包括通过增加股权融资、优化负债结构等方式来改善资本结构。

还分析了优化对策实施中可能遇到的难点，并给出了相应建议。

在总结了现状并展望未来，指出随着产业升级和资本市场发展，我国纺织服装行业有望实现资本结构的优化和提升，提高整体竞争力和发展潜力。

本文旨在为相关企业提供参考，促进行业可持续发展。

【关键词】纺织服装公司, 上市公司, 资本结构, 现状分析, 问题, 对策, 实施难点, 建议, 总结, 展望未来1. 引言1.1 研究背景我国纺织服装产业是我国传统产业之一，对国民经济的发展具有重要意义。

随着市场竞争的加剧和外部环境的不断变化，纺织服装企业面临着资本结构优化的挑战。

研究我国纺织服装上市公司资本结构现状及优化对策，有助于深入了解行业发展的现状和问题，为企业未来的发展提供有益借鉴和指导。

当前，我国纺织服装上市公司的资本结构普遍存在着各种问题，如资本结构复杂、资金链缺口、负债过高等。

这些问题不利于企业的健康发展，需要通过优化资本结构来加以解决。

研究如何优化纺织服装上市公司的资本结构，成为当前关注的热点之一。

有限的财务资源和市场环境的不确定性，为纺织服装上市公司资本结构的优化提出了挑战。

如何制定有效的优化对策，并顺利实施，是当前亟待解决的问题。

只有通过有效的优化对策和措施，才能实现我国纺织服装上市公司资本结构的良性发展，确保行业的稳定和可持续发展。

1.2 研究意义纺织服装行业作为我国的重要产业之一，对于经济发展和人民生活的改善起着至关重要的作用。

上市公司作为行业中的重要参与者，其资本结构的优化对行业的健康发展具有重要意义。

优化资本结构可以提高公司的效率和盈利能力，有利于提升公司在市场上的竞争力。

纺织服饰 | 证券研究报告 — 行业周报 2023年3月26日强于大市相关研究报告《1月服装线上零售承压，关注龙头服企》20230220《出口下降，线上改善，继续推荐品牌内销弹性复苏》20230312《1-2月社零稳健恢复，看好服装零售复苏趋势》20230319中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 纺织服饰证券分析师：郝帅(8610)66229231***********************证券投资咨询业务证书编号：S1300521030002证券分析师：丁凡**********************证券投资咨询业务证书编号：S1300521090001联系人：杨雨钦************************一般证券业务证书编号：S1300121080061纺织服装行业周报体育龙头全年经营稳健，看好竞争力持续提升体育服饰板块主要公司年报已披露。

得益于线上线下多渠道发力，2022全年四家体育龙头公司均实现稳健增长。

展望未来各大公司继续深耕产品+扩渠道叠加经营常态化下盈利水平回升，看好体育服饰龙头保持良好发展趋势。

支撑评级的要点⏹体育服饰板块主要公司年报已披露，总体看全年经营情况稳健。

得益于线上线下多渠道发力，2022全年四家体育龙头公司均实现稳健增长，安踏体育、李宁、特步国际、361度收入增速分别为8.76%、14.31%、29.13%、17.31%。

线上方面，各公司积极布局多平台，发展线上直播等新型渠道，电商收入实现高增长，有效缓解疫情对线下业务的冲击。

线下方面，体育服饰公司保持稳健的开店节奏，同时注重提升门店质量，终端销售提升效果明显。

在产品端各公司加大专业运动产品开发力度，专业跑鞋等运动产品接受度有所提升，李宁鞋类产品收入同增41.8%。

在新品牌方面安踏、特步国际加大培育力度，新品牌收入实现强势增长，构建第二成长曲线。

总体来看，各大公司经营情况稳健，体现了运动服饰景气高及龙头品牌的优质产品力和运营能力。