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2011年12月27日，中国北斗卫星导航系统正式开始并向中国及周边地区提供连续的导航定位、授时试运行服务。
如果说2000年北斗卫星导航试验系统的建成，使中国成为了世界上第三个拥有自主卫星导航系统的国家，而如今北斗卫星导航系统的试运行，则将是对目前垄断国内导航产业95%以上的GPS系统的正式“宣战”。
目前，全球导航系统主要包括美国GPS系统、俄罗斯格洛纳斯系统、欧洲正在建设中的伽利略系统以及中国北斗系统。
而我国导航产业正在持续高速增长，根据发改委规划，2020 年我国导航产业的市场规模将达到4000 亿元。
初出茅庐的北斗系统，欲与无论在系统成熟性或是服务精度都处于最领先水平的GPS抗衡，相关行业主管部门和地方政府为承担北斗项目示范应用立下“军令状”，这或许成为引爆北斗民用市场的最大推动力。
借力示范项目撬开内需之口中国第二代卫星导航重大专项应用示范工程规划，涉及民航、通信、海洋、气象、金融、电力等行业。
实际上，早在此次北斗卫星导航系统试运行之前，一张“北斗”大网就已悄然铺开。
2011年10月份，中国第二代卫星导航重大专项应用示范工程正式启动，而作为卫星导航系统最大行业用户的交通运输行业，率先启动了“重点运输过程监控管理服务示范系统工程”。
据介绍，该示范工程将在2011年至2012年期间在交通运输部和天津、河北、江苏、安徽、山东、湖南、宁夏、陕西、贵州9省区市交通运输厅(局)开展，总投资1.2亿元，由第二代卫星导航重大专项、交通运输部和地方交通主管部门、参与示范工程的运输企业共同出资，以现有全国重点营运车辆联网联控系统为基础，集中开发相关应用系统和组织安装兼容北斗的车载终端。
尚处于应用初期的北斗系统，率先在营运车辆数量超千万的运输行业推广应用，无疑将在加速实现规模效益方面，助力北斗系统“登堂入室”。
据中国卫星导航系统管理办公室高级工程师吴海玲介绍，“重点运输过程监控管理服务示范系统工程”将促进北斗卫星导航系统在交通运输行业的广泛应用，并在示范期间达到8万套的应用规模，而示范项目成功之后，经过市场推广预计在两年之后将达到50万套的市场规模。
分析师短信日期： 2010年5月31 星期一研究业务组：陈含芝 chenhanzhi@ 信息评点权证周报（0524-0528）：宝钢CWB1加速下跌王士明：上周权证市场周总成交金额313.24亿元，比前一周上升了19.46%，成交金额的增长来源于江铜CWB1和长虹CWB1成交金额的增长。
三只权证两跌一升，平均跌幅为9.30%，宝钢CWB1受到到期日日益临近的影响，周跌幅高达38.91%，在剔除宝钢CWB1的影响后，权证整体表现和正股相当。
长虹CWB1和江铜CWB1均上涨了5%以上，其走势和正股基本一致。
随着宝钢CWB1到期日的临近和其绝对价位的下降，该权证的振幅将会加大，但由于最终归零几成定局。
长虹CWB1和江铜CWB1主要将跟随正股的走势，预计未来一段时间较难获得明显超越正股的超额收益。
新宙邦（300037）调研报告：前景广阔，扩产可期胡彧：公司是储能介质领域的国内龙头，具体产品包括铝电解电容化学品、锂离子电池电解液、固态高分子电容化学品和超级电容电解液四类。
享受电子行业和新能源产业的双重拉动，发展前景广阔。
公司在技术和生产领域均具有较大的领先优势，利用超募资金实现产能倍增成为大概率事件。
预计10、11和12年公司每股收益分别达到0.73、1.00和1.42元，给予11年动态市盈率46-50倍左右，对应股价46-50元。
给予“增持”评级。
分析师个人观点，仅供参考。
1陈含芝：研究业务组，10年证券从业经验。
基金研究服务部行政负责人、执行总经理 社保基金销售经理彭砚苹 （010）85130892 pengyanping@北京地区销售经理张 博 （010）85130905 zhangbo@丁 昕 （010）85130318 dingxin@张 明 （010）85130232 zhangming@上海地区销售经理杨 明 （010）85130908 yangmingzgs@朱 律 （010）85130231 zhulv@戴悦放 （021）68825001 daiyuefang@深圳地区销售经理赵海兰 （010）85130909 zhaohailan@任 威 （010）85130923 renwei@张 娅 （010）85130230 zhangya@我们的精神 理念 追求珍视客户利益 , 珍视公司利益，珍惜个人荣誉追求卓越的职业水准，追求最佳分析师的境界强调创新意识的培养，强调前瞻性的研究与判断注重研究、沟通、推介能力的全面发展发扬敬业精神，发扬团队精神北京 中信建投证券研究发展部上海 中信建投证券研究发展部 中国 北京 100010中国 上海 200120 朝内大街188号4楼世纪大道201号渣打银行大厦601室 电话：(8610) 8513-0588电话：(8621) 6880-5588 传真：(8610) 6518-0322传真：(8621) 6880-5010本报告的信息均来源于我公司认为可信的公开资料，但我公司及研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。
2014年底，地方债务清理在财政部的主导下正式开始，2015年前后两批共2万亿元的地方置换债券出炉，引起了市场的广泛关注。
发行地方政府债券置换存量债务是规范地方政府债务管理的既定政策安排，在2014年国务院43号文有明确说明，但43号文并未明确债务置换的范围、比例和规模。
已经实施的两批共2万亿元债务置换，超过了所要置换的2013年6月末地方政府负有偿还责任债务2015年到期本金18 578亿元。
这意味着债务置换是中期战略安排，最终可能置换审计确认的10.89万亿元地方政府负有偿还责任债务。
由于从2013年6月末的审计时点到2014年末，又有新增政府性债务，那么将要置换的债务规模可能还要大于此数。
债务置换是稳增长、防风险的重要举措，财政部指出“当前经济下行压力加大、地方财政收入增速持续放缓，发行地方政府债券置换存量债务，有利于保障在建项目融资和资金链不断裂，处理好化解债务与稳增长的关系”。
这表明政策的主基调是稳增长、控风险，加大债务置换规模表明财政政策更加积极。
债务置换：柳暗花明地方债为何一度难产在两会上宣布首批1万亿元的债务置换后，进展并不顺利，最先筹备的江苏地方债发行一度延期。
这是因为置换债券出台时间晚、规模大，在银行等购债主体的地方债务置换：一场改革实验Local Government Debt Replacement: an Experimental Reform作者系中信建投证券研究发展部宏观分析师。
王洋预期之外，需要另行安排资金，准备工作需要时间。
由于地方债的定价、流动性等方面的问题，财政部、央行和金融机构、地方政府之间存在博弈。
财政部和央行之间，债务置换方案起初缺乏必要和有效的提前沟通，即缺乏保障地方债发行的制度安排。
央行和金融机构、地方政府之间，置换债券收益低、流动性差，商业银行期盼更优惠的条件，害怕接踵而至的压力。
央行需保障地方债发行，但不希望无原则放松货币；地方政府希望低成本发行，动用一些资源，最终是相互妥协。
中信建投策略会刷屏！科技周期显现！中信建投策略会刷屏!科技周期显现眼下，中国经济正处于结构优化、产业升级的关键期，即将迈向高质量稳步发展的新阶段。
新一轮科技创新周期初见端倪，资本市场资金也逐步从存量走向增量。
中信建投证券研究所表示，仍对今年的市场继续保持战略乐观。
具体到投资方向上，主要看好三条主线：一是数字经济及大安全，2018年以来，数字经济在智能汽车、工业互联网、智能制造等场景中涌现出很多投资机会;二是消费复苏与升级，中国消费需求离恢复到疫情前仍有较大空间，疫后传统消费升级、服务消费扩大和新型消费涌现依然是中期确定趋势;三是国企改革，新一轮国企改革将进一步推动央企控股上市公司迈向高质量发展新阶段，有望真正推动优质国有公司迎来估值重估。
黄文涛：今年A股可能赚小钱，明年赚大钱“2023年无论是宏观经济还是资本市场，应该都是涅槃重生的一年。
”中信建投证券首席经济学家、研究发展部联席负责人黄文涛表示，去年美联储快速加息、疫情冲击下中国经济显著下行，共同造成各类资产出现显著负收益。
而这两点在今年却发生巨大的积极变化，使“中国经济企稳回升”和“美联储货币政策的转向”，共同构成了今年投资的两条逻辑主线。
要实现15年翻一番GDP的宏伟目标，年平均增速要达到4.73%以上，因此增长速度无比重要。
黄文涛预测，今年中国GDP能够达到5.1%左右的目标，最主要的就是靠消费恢复。
在中国经济弱复苏的背景下，国内经济还有很大的弹性和韧性，主要得益于政策空间充足。
无论财政政策，还是货币政策都会致力于推动经济的脱虚向实，致力于推动中国的产业升级。
因此，他对于中国今年的经济增长充满希望。
“既然今年是美联储货币政策转向关键一年，最受益的海外投资品种就是美债和黄金。
”转向国内，黄文涛提到，在明年中美经济共振向上大背景中，今年A股可能是赚小钱的一年，明年是赚大钱的一年。
如果今年经济、市场恢复，预计会有4万亿左右的资金流入广义的理财产品中，为中国金融资产重新估值带来大量增量资金。
![中信建投证券介绍(2010[2].01)](https://uimg.taocdn.com/50c70c90daef5ef7ba0d3c32.webp)
中信建投的资料中信建投简介 (1)研究发展部简介 (2)研究所大事记 (3)中信建投正式成立华夏证券将成历史 (7)面试-投资银行 (8)人大学姐面试-多家面试集锦 (9)中信建投面经和笔试 (11)中信建投简介中信建投证券有限责任公司是经中国证监会批准，由中信证券股份有限公司和中国建银投资有限责任公司共同发起设立的全国性综合类证券公司。
公司主要业务包括：证券承销与保荐业务、证券经纪业务、证券自营业务、证券投资咨询业务（含财务顾问业务）及中国证监会批准的其它业务。
中信建投证券于2005年11月2日正式成立，注册于中国北京，注册资本金27亿元。
其中，中信证券股份有限公司出资比例为60%，中国建银投资有限责任公司出资比例为40%。
中信证券股份有限公司是中国中信集团公司控股的国内第一家公开发行上市的证券公司，也是第一批取得创新试点资格的证券公司。
根据中国证券业协会统计，近年来中信证券资产规模、利润总额、净资本及净资产等指标在全行业中一直名列前茅。
中国建银投资有限责任公司是中央汇金投资有限责任公司全资拥有的国有独资投资公司，是国家授权的投资机构，公司注册资本206.92亿元。
公司在资产管理、资本运作、企业重组、投资管理等方面拥有很强的实力和优势。
中信建投证券目前在全国共设有117个营业网点，覆盖全国20个省（市）80多个城市，是国内网点覆盖面较广的证券公司之一。
公司主要业务指标均位于同行业前十名。
2008年，公司实现总收入41.30亿元，完成净利润17.39亿元，公司年末净资产达到52.14亿元，是一家资产优良、内控严密、管理先进、效益良好的优质证券公司。
组织结构研究发展部简介中信建投证券研究发展部成立于1998年5月（原名华夏证券研究所），是我国较早独立注册的证券研究机构，在业内具有较高的知名度和较强的影响力。
研究发展部拥有近50名接受过国际培训的专业研究人员，全部拥有硕士以上学位，具有所研究行业和经济方面的双重专业背景，接受过国外与国内证券分析接轨的系统培训和实践锻炼。
券商研究所所长一览券商研究所所长一览姓名所在券商职位简介邱劲中金公司研究部董事总经理邱劲，于加拿大多伦多大学和McGill大学，获得工商管理学硕士和博士学位。
1999年10月加入中金公司，1994年8月至1999年9月，曾任美林证券在香港上市的中国消费品及重工业股票的分析员及亚太区研究部副总裁。
纪路国金证券研究所所长纪路,1975年出生，大学本科。
曾任博时基金管理有限公司研究员，金信证券有限责任公司投资研究中心总经理，国金证券有限责任公司研究所总经理、公司副总经理。
徐刚中信证券研究所经理徐刚，毕业于中国人民大学(本科)和南开大学(硕士、博士)。
1998年加盟中信证券。
1999年领衔组建金融产品开发小组，并任组长。
2003年起任研究部总经理，2005年起兼任股票销售交易部执行总经理。
王国平银河证券研究中心总经理王国平，清华大学MBA,航天二院工学硕士,证券从业经历10年,主要从事行业研究与策略研究。
之前在航天系统做技术工作多年。
2008年获中国证券业协会年度课题三等奖一项,2002年参与编写的书籍在"第三届全国优秀生产力理论与实践"成果评选中获得著作奖"特等奖",1996年某国家重点航天课题获部级科技进步三等奖。
"周金涛中信建投研究发展部执行总经理周金涛，现任中信建投证券研究发展部执行总经理。
长期从事宏观策略研究，并在中国的工业化国际比较和经济周期研究、虚拟经济与实体经济关系等方面形成了独特的逻辑框架和思维体系。
2008年、2009年连续两年获得新财富最佳策略分析师第三名。
杨晔招商证券研究中心总经理曾任深圳证券交易所ETE产品评审专家，参与了上证50ETF的早期技术准备工作，在ETF的产品构造和制度设计领域进行了深入的系统性研究，为交易所和基金管理公司进一步的产品开发提供了重要的技术支持。
主导设计的国内首只基金中的基金---招商证券基金宝获得了市场成功。
重组已获国资委批准ST高陶为何连连跌停眼下ST股的重组大戏正在紧锣密鼓的进行，*ST高陶股价却频现跌停。
昨日，公司股价再次跌停。
这与其它ST股因为年底的重组预期而股价随之大涨截然不同，不禁让投资者质疑*ST高陶怎么了?2003年1月上市的*ST高陶(600562)主营业务为日用陶瓷制造业，在资本市场一直是一家默默无闻的公司，股价表现也不温不火。
一直到2009年4月，股价在7元左右徘徊。
但这种"被冷落"的情况在其发布了一纸重组公告后彻底改观，股价飙涨，成为ST板块中价格最高的公司。
公司证券事务代表刘峰表示，公司已接到十四所通知，国务院国资委已同意十四所的资产重组方案，此后，只要再经过证监会审核后，重组便可成行。
内幕交易案对公司的重组进程或多或少有一些影响，但该案不会影响到重组的大方向。
最贵ST股上演"跌跌不休"2009年5月，*ST高陶前第一大股东拟选取中国电子科技集团第十四研究所作为上市公司国有股权转让的受让方。
随即上市公司公告，将采取资产置换与定向增发的方式，取得中国电子科技集团第十四研究所、国睿集团有限公司以及商翠云等五名自然人持有的微波和信息技术资产。
此后这一方案为股东大会通过，但尚未获得证监会通过。
重组方案刚一披露，公司股票连拉11个涨停，股价上升至20多元，涨幅达180%多。
而更让市场惊叹的是，*ST高陶股价自此就一路上涨，最高至57.82元，迄今涨幅高达555.47%，堪称近两年的第一妖股。
由于公司已经连续两年亏损，如果第三年即2010年经审计净利润继续亏损，会暂停上市。
尽管*ST高陶2010年三季报依然亏损，但由于市场对其重组预期的不断追捧，使其成为了ST板块中价格最高的公司。
然而，近一个月来，*ST高陶股价开始上演"跌跌不休"。
10月20日和11月24日，*ST高陶分别发布了两则关于公司股票连续三个交易日触及跌幅限制的公告，截至昨日收盘，公司股价为39.89元，一个月下跌17%。
英雄贴：招聘中信建投策略研究员两名（中信建投证券研究发
展部）
英雄贴：招聘策略研究员两名（中信建投证券研发部）
经历了2015年全球金融市场的变局时刻与中国资本市场的大幅波动，2016年我们仍然需要在新的起点上再次起航，在资本市场的“嬗变与坚守”中挖掘投资策略的机会，在趋势判断、行业配置以及主题策略等方向上，准确地把握市场运行的方向、节奏和结构。
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