2005年度中国对外直接投资统计公报

一带一路背景下中国的对外直接投资作者：程慧超来源：《经营管理者·中旬刊》2016年第03期摘要：中国的对外直接投资事业“蒸蒸日上”，投资规模不断增大，投资行业趋向多元化。

然而，对外直接投资的问题也日益显现，投资结构不合理，投资风险疏于防患，制约着中国海外投资的发展。

2013年中国提出的“丝绸之路经济带”与“21世纪海上丝绸之路”，为对外投资事业开展提供新空间。

本文总结中国对外直接投资的现状以及不足，分析“一带一路”背景下中国投资面临的机遇与挑战，并据此提出针对“一带一路”沿线国家的投资策略。

关键词：中国对外直接投资一带一路一、中国对外直接投资现状改革开放三十多年来，中国在经济、政治、国防以及国际地位上都实现了质的飞跃。

近十年，我国的对外投资也取得了飞跃式发展，由资本流入国转变成净资本输出国。

2005年我国对外直接投净额达123亿美元，首次突破百亿大关。

2013年中国的对外直接投资超过1000亿美元。

根据《2014年度中国对外直接投资统计公报》，2014年中国在全球186个国家（地区）设立分支机构，对外直接投资存量8826.4亿美元，占全球份额的3.4%。

在投资区域分配上，中国海外投资集中在亚洲、拉丁美洲以及欧洲，投资总量1063.7亿美元，占全世界投资总量的86.4%。

在行业分布上，中国对外投资集中在采矿业、制造业、批发与零售业、金融业以及租赁和商务服务业，租赁服务业与金融业位居榜首，占总投资的42.8%。

二、中国对外直接投资中的不足1.投资比重仍较低，投资潜能未完全释放，还存在较大的投资红利空间。

伴随中国经济的发展，中国的投资流量与存量也逐年递增，2010年中国的对外投资规模已经超越英国、日本等发达国家，在发展中国家居第一。

然而，相较于欧美等发达国家，中国的投资比重仍较低。

对外投资直接动机不明确，前期对外直接投资以释放产能，开拓市场，寻求资源为主要动机。

近年来，各行各业都在探求新技术的来源与应用。

中国历年对外直接投资净额⼀览（1990-2011 1990—2010年中国对外直接投资净额（流量）⼀览单位：亿美元1990年1991年1992年1993年1994年1995年1996年91040432020211997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年26271910692728.52004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年55122.7211.6265.1559.1565.3688.12002—2010年中国对外直接投资累计净额（存量）⼀览单位：亿美元2002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年2009年2010年299332448572906.31179.11839.72457.53172.12011年中国对外⾮⾦融直接投资额据商务部统计：2011年，我国境内投资者共对全球132个国家和地区的3391家境外企业进⾏了⾮⾦融类直接投资，累计实现直接投资600.7亿美元，同⽐增长1.8%。

截⾄2011年底，我国境内投资者共在全球178个国家（地区）设⽴对外直接投资企业1.8万家，累计实现⾮⾦融类对外直接投资3220亿美元。

2011年我国对欧洲、⾮洲的直接投资分别达到46.1亿美元和17亿美元，同⽐增长57.3%、58.9%。

其中，对欧盟的投资42.78亿美元，同⽐增长94.1%。

2011年以并购⽅式实现的直接投资222亿美元，占我国同期对外投资总额的37%。

并购领域主要涉及采矿业、制造业、电⼒⽣产和供应业、交通运输业、批发零售业等。

中化集团通过⾹港⼦公司以30.7亿美元收购挪威国家⽯油公司巴西Peregrino油⽥40%股权，是2011年我国企业最⼤的境外收购项⽬。

2011年地⽅对外直接投资203亿美元，占同期对外直接投资总额的33.4%；同⽐增长24.4%，远⾼于全国增幅。

其中，中部地区同⽐增长64.1%，是对外投资发展最快的地区；其次为西部地区，同⽐增长42.9%。

统计与决策2021年第4期·总第568期DOI:10.13546/ki.tjyjc.2021.04.032基金项目：国家社会科学基金西部项目（19XGJ017）；广西科技重大专项（桂科AA18118054）作者简介：何欢（1991—），女，广西桂林人，博士研究生，研究方向：东盟区域与国别经济。

（通讯作者）冯春风（1997—），男，广西桂平人，硕士研究生，研究方向：国际金融。

中国对东盟直接投资的效率测算何欢a,b ，冯春风b（广西大学a.商学院；b.国际学院，南宁530004）摘要：文章从一个新的角度分析了中国对东盟直接投资的效率，基于对外直接投资的知识资本模型，采用随机前沿分析法和2007—2018年9个东盟国家的面板数据，测算了中国对东盟的投资效率并研究其影响因素。

结果显示：中国对东盟国家的投资效率值存在较大国别差异，平均效率水平为38.82%；东盟国家高贸易成本、高劳工自由度、低税收负担和低政府支出有利于提高投资效率；东盟国家高金融自由度和高货币自由度导致投资效率出现损失。

关键词：中国-东盟；对外直接投资效率；知识资本模型；随机前沿分析中图分类号：F125；F742文献标识码：A 文章编号：1002-6487（2021）04-0146-04引言东盟国家作为中国近邻，是中国周边外交与对外经贸合作的优先选择，也是中国对外直接投资的主要目的地之一。

我国对外直接投资效率实证研究的现有文献中，学者们主要采用了DEA 数据包络分析法和SFA 随机前沿分析法进行研究。

田泽等（2016）[1]、兰贵良和张友棠（2020）[2]使用超效率DEA 法测度了我国对60个“一带一路”沿线国家的直接投资效率，发现东道国制度质量对效率提升有显著的促进作用。

程中海和南楠（2018）[3]、季凯文和周吉（2018）[4]、严佳佳等（2019）[5]则使用了投资引力扩展模型结合SFA 随机前沿分析法进行研究，认为中国对外直接投资效率整体较低，且存在明显的区域异质性。

我国对外直接投资不均衡：状况、成因及调整现阶段我国对外直接投资呈现出投资主体不均衡、投资行业不均衡和投资区域不均衡现象：投资主体上，国有企业占绝对地位，民营企业占比较低；投资行业上，侧重于以贸易为导向的服务业和以资源为导向的采矿业，国内极具竞争力的制造业和高科技行业及现代服务业投资较少；投资区位上，侧重于亚洲和拉丁美洲，其他大洲较少。

本文深入剖析其成因，并提出应发挥民营企业的生力军作用，推动对外直接投资向纵深发展；推进行业调整，加强对重点行业投资；根据投资目的不同，合理安排投资区位等调整建议。

梁静波（1973-），男，博士，信阳师范学院经管学院副教授，硕士生导师，主要研究方向为国际投资和产业经济。

（河南信阳 474000）本文系2011年度河南省政府决策研究课题（项目编号：20118670）和河南省青年骨干教师资助计划项目（项目编号：2009GGJS-073）的阶段性成果。

近年来，随着“走出去”战略的深入实施，我国对外直接投资呈现出高速增长的趋势。

图1是2001-2010年我国对外直接投资流量和存量情况。

从流量可知，我国对外直接投资在2005年以前发展平稳，2005年首次突破100亿美元，之後高速增长。

即使在金融危机期间全球主要经济体对外直接投资都在大幅下滑的情况下，依然保持高速增长。

商务部、国家XX局和外汇XX 局,XX局联合发布的《2010对外直接投资统计公报》（以下简称《公报》）显示，2010年我国对外直接投资流量为688.1亿美元，占全球当年流量的5.2%，位居全球第五，首次超过日本、英国等传统对外投资大国。

2010年底，我国对外直接投资存量达3172.1亿美元，位居全球第17位，成为发展中国家中最大的对外直接投资国。

尽管我国对外直接投资增长迅速，发展势头良好，但对外直接投资中出现了投资主体不均衡、投资行业不均衡和投资区域不均衡现象，这种不均衡现象若不及时调整将影响今後的进一步发展。

一、我国对外直接投资不均衡状况对外直接投资包括投资主体、投资行业和投资区域三个关键内容。

我国双向FDI的发展现状、问题及对策分析作者：李佳高思语来源：《市场周刊》2018年第08期摘要：随着经济全球化脚步的加快。

引进外商投资和本国企业对外直接投资日益成为推动国家产业结构调整的重要且有效的途径。

通过对我国双向FDI的发展历程和现状分析，总结双向投资特点以及可能阻碍投资活动尤其是对外直接投资活动的制约因素，提出相应的政策建议，旨在提高我国的经济实力，优化我国的产业结构。

关键词：双向FDI；发展现状；产业结构；政策建议中图分类号：F830.59 文献标识码：A 文章编号：1008-4428（2018）08-0105-02一、引言2013年习近平总书记提出“一带一路”倡议，不仅顺应了经济全球化的趋势，促进了我国投资结构的调整和升级，还带动了我国与沿线国家之间的双向国际投资活动。

2017年全年，我国境内投资者累计对全球174个国家和地区的6236家境外企业新增非金融类直接投资，实现投资1200.8亿美元，吸引外商直接投资达到1310亿美元，其中对“一带一路”相关国家新增投资占比为12%，比2016年占比提高 3.5 个百分点。

“一带一路”倡议，不仅是我国新形势下开放型经济发展的重大选择，同时也将引领我国的新型开放经济发展思路，需要重视“引进来”和“走出去”双向互动与开放发展的产业布局，形成进出产业的差异式与相互促进的发展关系。

二、我国双向FDI的发展现状（一）我国IFDI的发展过程及现状在开放节奏日益加快的今天，全球经济都呈现出腾飞的态势，我国的经济也一直保持稳定的发展水平，部分得益于引入大量外商资本、技术和经验的支持。

我国引入外商直接投资从1979年起步，当时还处于改革开放初期，规模相对较小，但自1990年以后处于飞速发展时期，截至2017年我国IFDI的引资规模达到1310亿美元，位居世界第二。

我国IFDI发展大致可分为五个阶段，如图1所示。

图1 1984—2016年我国利用外商直接投资额数据来源：中华人民共和国国家统计局。

试论中国企业对外直接投资区位选择[摘要]随着全球经济一体化进一步加深，国际间直接投资成为国与国之间经济活动与联系的主要内容。

20世纪末至21世纪初，经济全球化的发展使得对外直接投资自由化的速度和程度都大大提高，尤其是发展中国家吸收国际直接投资的增长速度加快。

我国作为一个经济快速发展的发展中国家，经过30多年的改革开放，自身经济与世界经济已融为一体并互为依存。

面对全球化的必然趋势，如何积极应对、抓住这样的历史机遇，成为我们的政府和企业不得不思考的实证命题。

为此，中国政府于1998年明确提出实施“走出去”战略，并将这一战略的实施视为对外开放新阶段的重大举措。

文章从中国企业对外直接投资的区位分布现状出发，力图揭示其中具一般性的特征与规律，希望对企业的投资区位选择有所启示。

[关键词]对外直接投资；FDI 跨国经营；区位一、我国对外直接投资发展历程根据《2003年度中国对外直接投资统计公报（非金融部分）》（简称03年度FDI公报）的划分，中国的对外直接投资经历了“初创”、“兴起”与“快速发展”三个阶段：1.初创阶段：上世纪50年代到70年代末，主要是政府为突破帝国主义的贸易封锁，组建专门的外贸公司，在海外设立专门的办事处与分公司，作为总公司的海外销售与进口网点。

2.兴起阶段：上世纪70年代末到90年代中。

随着改革开放政策的实施，中国企业开始了对外投资的探索。

以北京友谊商业服务总公司与日本东京丸一商事株式会社合资开办的“京和股份有限公司”在东京成立为标志，中国对外投资企业从专业贸易公司，发展到工贸公司、工业生产企业等多种类型的公司。

3.快速发展阶段：上世纪90年代中至今。

实施“走出去”战略以来，我国对外直接投资得到了飞速发展。

截至2005年底，中国FDI净额（流量）达到122.6亿美元，累计净额（存量）达到572亿美元，分别占到世界对外直接投资流量、存量的1.68%和0.59%。

二、对外直接投资的原因区位选择是企业对外直接投资面临的首要问题，它直接影响到企业优势的发挥、影响到企业的整个国际生产布局，并进而影响到企业对外直接投资活动的收益及成败。

中国企业在美直接投资（FDI）障碍分析作者：孙健于良来源：《预测》2013年第01期摘要：中国对美直接投资（FDI）在近几年呈现加速增长的态势，未来投资前景一片光明。

然而，中国企业通过FDI走进美国市场的道路却十分坎坷。

本文通过对中国企业在美直接投资特点的归纳，发现并深入探究中国企业在美国遇到的投资障碍。

最后，针对上述问题提出减少投资壁垒的对策和建议。

关键词：直接投资：兼并收购；投资壁垒中图分类号：F742 文献标识码：A 文章编号：1003-5192（2013）01-0001-061.引言21世纪初中国加入WTO之后，中国经济与世界经济开始迅速接轨，并获得了相对稳定、透明的国际贸易投资环境。

为了适应全球经济一体化的时代要求，中国政府在第十个五年规划中提出了“要利用两个市场，两種资源，搞好走出去战略”的政策，也促使中国对外直接投资（FDI）的规模取得了较大幅度的增长。

根据中国商务部统计数据，2010年末中国有1.3万多家的境内投资者在全球178个国家和地区设立了对外直接投资企业。

2002年至2010年末，中国对外直接投资净额（以下简称流量）从27亿美元上升至688.1亿美元，年均增速约50%。

根据《2011年世界投资报告》的数据表明，2010年中国对外直接投资流量名列全球第5位，首次超过日本、英国等传统的对外投资大国，实现了历史性的突破。

随着中国企业不断“走出去”，中美之间的经济合作形式更加丰富多元，促进了中美贸易投资的发展。

中国不再是单边的对外直接投资输入国，而是逐渐向投资输出国转变。

2010年《中国对外直接投资统计公报》表明，截止2010年底，中国在美国至少35个州开展投资经营，设立企业达1600多家，解决美国当地就业人口1.55万人之多。

但是在过去的几年，中国投资在美屡屡受挫，中海油、鞍钢、西色国际、华为等中国公司在美国的投资并购计划先后被美国政府以威胁“国家安全”为由拒之门外。

显然这个“美国国家安全”背后，不仅影射出美国的舆论和某些机构对中国企业的不公平，而且说明中国企业存在着许多自身的问题。

我国对外直接投资分析摘要：近年来，国际直接投资出现了一些新的趋势。

在发展中经济体中，我国吸引的外国直接投资总额居首位，同时也正成为外国直接投资的重要来源，其对外直接投资必然会表现出新的特点。

文章从以下四个方面分析我国对外直接投资情况：投资规模、投资区域、投资行业、跨国并购，并用主流与非主流国际直接投资理论来解释我国对外直接投资的特点。

关键词：对外直接投资；投资特征；投资理论；跨国并购20世纪80年代以来，经济学家加强了对发展中国家对外投资现象的研究，创立了许多国际投资新理论。

经济学家先后提出了小规模技术理论、技术地方化理论技术创新产业升级理论、市场控制理论分散风险理论、提高公司形象理论、国家利益优先取得理论等非主流国际直接投资理论，它们从不同角度解释了发展中国家对发达国家及发展中国家之间投资的动因。

文章在研究我国对外直接投资现状之后，从国际直接投资理论的角度来解释各特征现象。

1我国对外直接投资总体情况分析从2002年起，我国对外直接投资成倍增长，流出流量从27亿美元上升到2008年的559.07亿美元（2006年开始将金融类直接投资列入对外直接投资统计公报），较上年增长111%，是2007年的2.11倍，而累计净额(存量) 平均增长率达到133.01%。

其中，2003年我国对外直接投资流量在发展中国家居第二位，2006年在发展中国家位列第一，在全球国家(地区)排名中居第13位。

2009年，对外直接投资流量达到565.29亿美元，名列全球第五，发展中国家首位。

2010年，中国对外投资同比增长20%，达到680亿美元，首次超过日本。

我国对外直接投资存量从1990年起一直稳居发展中国家和新兴经济中前10大来源国之列。

2006年超过巴西，在发展中国家仅次于俄罗斯和新加坡。

2008年在全世界排名12位，在所有发展中和转型经济体中排名第2位，对外投资与吸收外资的比例已升为1：2，到2008年末累计存量达到1839.71亿美元。

例题12000—2006年全国股票交易情况2006年全国A股成交金额比2005年增长？[解题分析]例题2：全社会客运运输量(2008年9月)2008年1—8月，公路客运量比上年同期增长？【解题分析】2008年1一8月；例题3：部分上市银行年报数据表(单位：百万元)与上年相比，2006年四个银行中.“利润总额”的增长率最大的银行是？【解题分析】中国银行“利润总额”同比增长率=；华夏银行“利润总额”同比增长率=；民生银行“利润总额”同比增长率=；招商银行“利润总额”同比增长率=。

比较四个数值大小，得出最大值即可。

例题4单位：亿元某市2003—2005年2—9月各月的固定资产投资额情况表2005年二季度该市固定资产投资额同比增长率比三季度高—个百分点。

【解题分新】“同比”和“百分点”两个概念的综合考察。

2005第二季同比增长率=2005年三季度同比增长率=所求为2005年二季度同比增长率-2005年三季度同比增长率为：例题1：2005年.我国对外贸易进出口总额为14221亿美元，居世界第三位，占全球贸易进出口总额的6.7％。

2005年我国吸引外国直接投资额由2001年的469亿美元增加到603亿美元，居世界第三位。

2005年我国吸引外资直接投资较2001年增长的百分比是？【解题分析】百分比问题。

增长的百分比=全国科技进步统计监测及综合评价课题组近日发布的《2006年全国及各地区科技进步统计监测报告》显示：2006年江苏科技进步综合水平指数为52.56％，比2005年提高2.37个百分点，比全国平均水平高出5.45个百分点，继续在全国各省市中保持第5的位次。

排名第1至第4位的分别是上海(74.64％)、北京(72.77％)、天津(65.06％)和广东(55.74％)。

浙江(47.14％)居第7位，山东(44.29％)居第9位。

2006年度江苏科技进步综合水平指数在全国位居第5，比位居第1位的省市的科技进步综合水平指数低个百分点。

图1 “十五”时期国内生产总值与增长速度图2 “十五”时期粮食产量与增长速度图3 “十五”时期工业增加值与增长速度图5 “十五”时期社会消费品零售总额与增长速度图6 “十五”时期进出口情况图7 “十五”时期实际使用外商直接投资与增长速度全年水资源总量27430亿立方米，比上年增长13.7%；人均水资源2098立方米，增长13.0%。

全年平均降水量628毫米，增长4.6%。

年末全国454座大型水库蓄水总量2227亿立方米，比上年末增加283亿立方米。

全年总用水量5578亿立方米，比上年增长0.5%。

其中，生活用水增长6.9%，工业用水增长3.7%，农业用水减少1.6%。

万元GDP用水量357立方米，下降8.7%。

全国人均用水量为427立方米，与上年持平。

全年曾有2163万人口、1969万头大牲畜发生临时性饮水困难。

国土资源调查及地质勘查新发现大中型矿产地169处，其中，能源矿产地40处，金属矿产地58处，非金属矿产地64处，水气矿产地7处。

有72种矿产新增查明资源储量，其中，石油9.43亿吨，天然气5263亿立方米，原煤698亿吨。

全年完成营造林面积637万公顷。

六大林业重点工程营造林面积543万公顷，占全年营造林面积的85.2%。

全国共批准国家级生态示范区166个，自然保护区达到2349个，其中国家级自然保护区243个，自然保护区面积14995万公顷，占国土面积的15%。

国家地质公园达138个，其中新批准53个。

新增综合治理水土流失面积4.4万平方公里，新增实施水土流失地区封育保护面积6.3万平方公里。

初步测算，全年能源消费总量22.2亿吨标准煤，比上年增长9.5%。

其中，煤炭消费量21.4亿吨，增长10.6%；原油3.0亿吨，增长2.1%；天然气500亿立方米，增长20.6%；水电4010亿千瓦小时，增长13.4%；核电523亿千瓦小时，增长3.7%。

主要原材料消费中，钢材4.0亿吨，增长20.1%；氧化铝1561万吨，增长21.7%；水泥10.5亿吨，增长9.0%。

成都市统计局关于2005年国民经济和社会发展的统计公报2006年 2月26日2005年，全市人民在市委、市政府的正确领导下，以邓小平理论和“三个代表”重要思想为指导，认真贯彻党的十六大和十六届四中、五中全会精神，坚持以科学发展观统领社会经济发展全局，积极推进城乡一体化战略，狠抓“项目年”的各项工作，在进一步扩大经济总量的同时，加快经济结构调整，不断改善经济发展环境，积极推进和谐社会建设，全市经济和社会发展实现了预期目标，城乡居民生活继续得到改善。

一、综合经济运行保持较快增长势头。

初步核算，2005年，全市实现生产总值2371.0亿元，比上年增长13.5%。

其中，第一产业增加值182.3亿元，增长5.7%；第二产业增加值1007.7亿元，增长20.0%；第三产业增加值1181.0亿元，增长9.6%。

一、二、三产业比例关系为7.7:42.5 :49.8，对全市经济增长的贡献率分别为3.2%、59.9%、36.9%。

市场物价总体保持稳定。

全年城市居民消费价格总水平比上年上涨2.3%。

商品零售价格总水平比上年下降0.2%。

工业品出厂价格上涨1.9%。

原材料、燃料、动力购进价格上涨7.7%。

固定资产投资价格上涨4.0%。

就业和再就业工作取得新进展。

年末全市从业人员619.0万人，比上年末增加15.1万人。

其中城镇从业人员276.5万人，增加38.3万人。

全年城镇新增就业12.0万人，其中，下岗失业人员实现再就业6.4万人，“4050”等就业困难人员实现再就业2.1万人。

年末城镇登记失业率为3.05%。

农村外出务工人数达132.7万人，比上年增加9.6万人，其中转移出省的21.7万人，增加1.4万人，省内市外23.9万人，增加1.7万人。

民营经济快速发展。

全市民营经济增加值1084.2亿元，增长21.0%。

民营经济占GDP 的比重为45.7%，比上年提高2.8个百分点。

企业家对经济增长保持较强信心。

2005年4季度全市企业景气指数达132.53点；企业家信心指数达130.56点。

中国对外贸易形势报告2005年秋季-商务部《中国对外贸易形势报告》2005年秋季一、2005年前三季度中国对外贸易运行态势良好2005年以来，中国对外贸易继续保持快速增长。

据海关统计，前三季度全国进出口总值达到10245.1亿美元，同比增长23.7%；其中出口5464.2亿美元，增长31.3%；进口4780.8亿美元，增长16.0%；累计贸易顺差683.4亿美元。

据测算，前三季度净出口对经济增长的贡献达到3.5个百分点左右。

(一)出口继续保持快速增长，进口增速大幅回落前三季度，进出口总额比上年提前两个月突破万亿美元，月度进出口规模已连续 7 个月超过千亿美元。

除 9 月份外，各月出口增速均超过 30%，截至 9 月底，月度出口增速已连续39 个月保持在 20% 以上。

进口增幅低于上年同期22.1 个百分点，低于出口 15.3 个百分点。

在出口快速增长、进口大幅回落的影响下，贸易顺差达到 683.4 亿美元，创历史新高。

随着人民币汇率形成机制改革措施的出台，人民币在小幅升值后保持基本稳定，8、9 两月进口增速有所加快，当月增幅均为23.5%。

(二)一般贸易出口增长较快，加工贸易进出口增长平稳前二季度，一般贸易进出口4367.9亿美元，增长21.8%，其中出口2310.5亿美元，增长33.9%，高于出口整体增速2.6个百分点；进口2057.4亿美元，增长10.6%，低于进口整体增速5.4个百分点。

加工贸易进出口4893.6亿美元，增长26.2%，出口和进口均实现较快增长，出口2939.2亿美元，增长28.5%；进口1954.43亿美元，增长22.9%，高于进口整体增速6.9个百分点。

2005 年 1-9 月中国进出口贸易方式、企业性质一览表金额单位：亿美元(三)外商企业出口增长迅速，民营企业进出口超上年全年水平前三季度，外商投资企业进出口5902.1亿美元，增长24.9%，占全国进出口总额的57.6%，同比提高0.5个百分点。

对外直接投资、政府因素与中国产业转型升级蒋昕玥(南京财经大学产业发展研究院,江苏南京210003)摘要：更加积极主动对外直接投资能否实现国内经济结构升级调整？利用2005~2015年省级面板数据，构建普通面板模型和门槛模型进行实证检验，结果发现：第一，对外直接投资对中国产业转移升级具有一定的直接影响，且在经济发展水平高的地区OFDI对产业转型升级的作用效果明显。

第二，政府规模变化对于对外直接投资促进产业转型升级的作用效果存在调节效应。

适当的政府规模水平可强化其积极的外部作用，有利于促进对外直接投资对产业转型升级的提升。

关键词:对外直接投资；产业转型升级；政府规模；门槛效应中图分类号:F264文献标识码:A文章编号：1008—4428(2021)33—0040—03Outward foreign direct investment,government factors and China9sindustrial l^anslormalion and upgradingJiang Xinyue(School of Industrial Development,Nanjing University of Finance&Economics,Nanjing,210003)Abstract:Can more proactive outward foreign direct investment achieve domestic economic structural upgrading and adjustment?This paper uses provincial panel data from2005to2015and constructs a general panel model and a threshold model for empirical testing.It is found that,first,OFDI has a direct impact on industrial transfer and upgrading in China,and the effect of OFDI on industrial transformation and upgrading is obvious in regions with high levels of economic development.Second,there is a moderating effect of government size change on the effect of OFDI on industrial transformation and upgrading.The appropriate level of government size can strengthen its positive external role is conducive to promoting OFDI on the upgrading of industrial transformation.Key words:outward foreign direct investment；industrial transformation and upgrading；government scale；threshold effect一、弓言改革开放以来，中国经济一直保持高速的增长,但是长期粗放型经济增长方式导致我国的产业一直被锁定在全球价值链中利润率最低的制造和组装环节,尤其是2008年的国际金融危机对我国的实体经济造成了巨大的冲击,产业转型升级迫在眉睫。

5152010金融FINANCE蒙特卡罗模拟法在期权定价中的应用■徐保震武汉理工大学理学院中图分类号：F832文献标识：A文章编号：1006-7833(2010)05-051-02摘要在金融期权的定价尤其是对美式期权的定价中有很多数值方法。

本文简要介绍了期权定价中标的资产的运动模型及其推广，并对欧式期权和美式期权分别用蒙特卡罗模拟法进行定价，并在Matla b 中编程实现，在Excel 软件中运行，给出了详细的实证分析过程。

关键词维纳过程期权定价蒙特卡罗模拟一、维纳过程期权的价格与相应标的资产的价格密切相关，最典型的是股票期权。

研究股票期权首先要考虑股票价格变动模式。

如果某变量以某种不确定的方式随时间变化，则称该变量遵循某种随机过程。

随机过程分为离散时间和连续时间两种。

离散时间随机过程是变量只能在某些确定的时间点上变化的过程，而一个连续时间随机过程是变量的值的变化可以在任何时刻发生。

连续时间随机过程中，时间变量可在某一范围内取任意值，而在离散随机过程中，时间变量只能取某些离散值。

股票行为可用著名的维纳过程来表达。

（一）维纳过程极其性质设随机过程()Z Z t ，在一个很小的时间间隔t 的变化用t z 表示。

如果t z 具有如下性质：1.t z t ，其中是服从标准正态分布的随机变量。

2．对于不同的时间间隔t ，t z 相互独立。

则称()Z Z t 为维纳过程。

（二）风险中性环境中股票的价格运动在风险中性环境中股票的价格遵循的运动公式：()()()dS t S t dt S t dz ，其中dz 是一个标准布朗运动，为在风险中性世界中的收益率，现实世界中一般以LIBOR 为准。

为波动率，()S t 表示时刻t 的股票价格.将上述连续模型进行离散可得：()()()()S t t S t S t t S t t ，则00()()()S t S t S t ，211()()()S t S t S t ，，11()()()n n n S t S t S t ，，1n t ，n t (12)n ，，很接近且0()S t ，1()S t ，，()n S t 为相互独立的随机正态随机变量。

对外直接投资开展趋势近年来，我国对外直接投资快速增长。

据商务部、国家统计局联合发布的2004—2005年度《中国对外直接投资统计公报》显示：2004年我国对外直接投资净额55亿美元，同比增长93%；2005年我国对外直接投资净额122.6亿美元，同比增长更高达123%。

在国家不断提升政策支持以及企业日益主动对外直接投资之时，理论学界仍存在反对我国大力开展对外直接投资的声音，在如何开展对外直接投资方面也是观点各异。

终究应否大规模开展我国对外直接投资？其未来开展的具体趋势又如何？本文将以我国国情为依据，在评价不同观点的根底上对这两个问题进展剖析。

我国开展对外直接投资的规模问题目前学界有一种消极观望的观点认为，不宜大规模开展我国的对外直接投资。

其理由是：目前及以后相当长一段时间内，我国仍处于国内急需建立资金的状况，如果大力开展对外直接投资，必然会减少这种国内资金的存量，从而不利国内经济建立；同时，我国处于经济开展的初级阶段，人均国民生产总值还在较低的水平，按照英国经济学家邓宁的“投资开展周期论”，我国将长期处于对外直接投资的第二阶段，即起步阶段，“人均国民生产总值在400～2000美元，净对外直接投资额为负值，且负值有扩大趋势”，而大力开展对外直接投资将人为超越这种经济规律。

此外，我国对外直接投资的监管制度并不健全，假设放开对外直接投资，将带来很多负面效应，如影响国际收支平衡、国有资产大幅流失等等。

对此，笔者那么认为我国无论当前还是以后都应大规模开展对外直接投资。

理由如下：（一）符合国际直接投资的新趋势21世纪前10年，国际直接投资出现停滞或下降的可能性不大，其规模将会继续扩大。

理由有二：一是尽管遭到一些开展中国家和非政府组织的反对，经济全球化仍会继续向前推进，各国的贸易和投资自由化将会继续推动国际直接投资的开展。

根据WTO有关协议，在21世纪前10年，兴旺国家的市场准入水平将进一步提高，开展中国家开放市场的过渡期也将根本完毕，这将进一步推动国际直接投资的开展。

多元化。

（四）争取“双赢”的合作成果“走出去”经营是一项十分敏感和政策性很强的活动，它既要遵循国际惯例，又要结合所在国的具体国情，针对所在国当地的经济情况开展经营业务，真正体现和谐、互利、合作、双赢。

如：要切实履行企业社会责任，扩大安置当地劳动力并指导他们就业；积极参与当地慈善救济事业；严格遵循生态和环境保护的法规；遵纪守法，尊重当地风俗习惯；重视可持续性发展。

（五）树立中国企业良好形象中国企业“走出去”运作海外资产，无论是企业还是个人，都要重视建树企业和自身的形象，从而树立起中国企业在当地的良好形象。

既要与当地合作伙伴处理好关系，维护好团结，共谋发展，同时更要强调中国企业之间自身的团结，杜绝中国企业间的相互拆台和窝里斗，和谐的思想要落实到各个方面。

另外，中国企业在海外经营，要特别注重诚信经营。

有关部门在制定海外资产保障和管理规章制度时，要充分重视企业信用问题，防止因为失信经营而毁誉，给国家的形象造成损失。

最近，一些中国企业在美国上市涉嫌不真实的会计信用———虚报收入和资产，被美方揭露，导致这些企业股票价值损失惨重，不仅使这些企业形象大为失落，资产严重贬值，难以为继，也给国家的信用管理造成了重大的损失。

这是一个非常严重的教训，要引以为戒。

我国对外开放实行“引进来”、“走出去”的战略措施，不仅顺应了世界经济发展的潮流，理顺了国际经济关系，也为中国企业未来的发展开辟了新的道路，建立了新的经济增长点。

中国企业“走出去”开展跨国经营的时间还不长，所积累的实践经验还非常有限，在海外运作资产方面更是经验不足。

这有待于我国国有资产管理职能部门，尤其是主管和监管部门有所作为，例如，建立相应的机制和平台，建立海外资产安全和保值增值的运作体系和保障措施，为企业提供各种必不可少的服务。

（作者单位：江南大学商学院）商务部、国家统计局、国家外汇管理局日前联合发布了《2010年度中国对外直接投资统计公报》，根据《公报》，2010年中国对外直接投资主要呈现以下特点：第一，投资流量再创新高，跃居全球第五。