东北证券2020年三季度财务分析结论报告

大连圣亚2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为负1,205.99万元，与2019年三季度的8,830.24万元相比，2020年三季度出现亏损，亏损1,205.99万元。

企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。

营业收入大幅度下降，企业出现经营亏损，企业经营形势恶化，应迅速调整经营战略。

二、成本费用分析2020年三季度营业成本为2,406.83万元，与2019年三季度的2,935.41万元相比有较大幅度下降，下降18.01%。

2020年三季度销售费用为171.11万元，与2019年三季度的557.47万元相比有较大幅度下降，下降69.31%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用大幅度下降的同时营业收入也有较大幅度的下降，但收入下降快于投入下降，经营业务开展得不太理想。

2020年三季度管理费用为1,561.62万元，与2019年三季度的2,006.45万元相比有较大幅度下降，下降22.17%。

2020年三季度管理费用占营业收入的比例为58.45%，与2019年三季度的13.85%相比有较大幅度的提高，提高44.6个百分点。

在营业收入大幅度下降的情况下，管理费用没有得到有效控制，致使经营业务的盈利水平大幅度下降。

要严密关注管理费用支出的合理性，努力提高其使用效率。

2020年三季度财务费用为570.17万元，与2019年三季度的647.86万元相比有较大幅度下降，下降11.99%。

三、资产结构分析2020年三季度不能为企业创造利润的资产项目占用资金数额较大，企业资产结构不太合理。

2020年三季度应收账款出现过快增长。

预付货款增长过快。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降慢于营业收入下降，资产的盈利能力下降，与2019年三季度相比，资产结构偏差。

四、偿债能力分析内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

证券研究报告 | 行业点评2020年11月01日证券20Q3综述：市场活跃带动业绩增长，长期仍将受益于改革红利整体盈利提升，经纪为业绩贡献主力：1）上市券商盈利能力增强。

39家上市券商前三季度营收同比增长超过28%，归母净利润同比增长40%，增速分别较中报提升7pc 和13pc ，盈利能力稳步增强。

中小券商在三季度也有不凡表现，13家券商ROE 高于7%。

三季报前10大券商利润占上市券商比重为66.7%，略低于中报水平，而14-15年牛市行情下，C10券商利润集中度也同样表现出了下降的趋势，牛市中大券商业绩弹性不如中小券商。

2）收入结构：自营收入占比略有下滑，但仍为最高，经纪和投行占比提升。

上市券商三季报自营业务收入占比为28.2%，较中报下降3.4pc ，而受益于Q3市场活跃度提升和创业板注册制落地，经纪业务占比较中报上升2pc 至22.8%，投行收入占比相比中报上升1.8pc 至10.1%。

资管和信用收入占比分别较中报下降0.1pc 和上升0.2pc ，变动幅度相对有限。

分项业务情况：1）经纪业务：受益于交投成交活跃，为业绩贡献最大主力。

前三季度上市经纪业务收入832亿元，同比增长49%，仅Q3单季度经纪业务收入同比增长110%，主因Q3资本市场活跃度较高，日均股基成交金额1.12万亿，同比增长122%。

前三季度上市券商营收增量贡献中，经纪业务业绩增量占比最大，超过34%。

2）投行业务：注册制稳步推进，各项业务中增速最高。

前三季度上市券商投行业务收入370亿元，同比增长49%，为各项业务增速最高。

当前创业板注册制已经顺利落地，受益于资本市场改革，预计券商投行业绩将持续向好。

从各家情况来看，前三季度中信建投IPO 承销规模766亿元，排名第一，规模仍超中信证券300亿元，带动其投行业务增长56%；此外，由于去年低基数，华泰证券投行收入增速129%，在大券商中增速最高。

中小券商中，国金证券IPO 规模排名行业第6，带动收入同比增长172%，投行收入占比超过28%，为上市券商最高，业务特色明显。

方正证券2020年三季度财务分析综合报告
一、实现利润分析
2020年三季度利润总额为102,746.39万元，与2019年三季度的27,275.69万元相比成倍增长，增长2.77倍。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在营业收入迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析
2020年三季度管理费用为129,044.01万元，与2019年三季度的95,294.4万元相比有较大增长，增长35.42%。

2020年三季度管理费用占营业收入的比例为55.35%，与2019年三季度的69.11%相比有较大幅度的降低，降低13.76个百分点。

管理费用支出得到了有效控制，营业利润明显上升，管理费用支出的效率显著提高。

三、资产结构分析
2020年三季度企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。

四、偿债能力分析
从支付能力来看，方正证券2020年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为5,435,734.22万元。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

五、盈利能力分析
方正证券2020年三季度的营业利润率为44.53%，总资产报酬率为3.42%，净资产收益率为8.35%，成本费用利润率为78.47%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为9,959,885.65万元，经营资产的收益率为4.17%，而对外投资的收益率为135.60%。

对外投资业务的盈利能力提高。

六、营运能力分析
内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

首商股份2020年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2020年三季度利润总额为741.14万元，与2019年三季度的15,145.28万元相比有较大幅度下降，下降95.11%。

利润总额主要来自于内部经营业务盈利和营业外收入。

在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。

二、成本费用分析2020年三季度营业成本为56,414.57万元，与2019年三季度的166,611.5万元相比有较大幅度下降，下降66.14%。

2020年三季度销售费用为9,672.85万元，与2019年三季度的22,414.83万元相比有较大幅度下降，下降56.85%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年三季度销售费用大幅度下降的同时营业收入也有较大幅度的下降，但收入下降快于投入下降，经营业务开展得不太理想。

2020年三季度管理费用为13,333.62万元，与2019年三季度的18,988.92万元相比有较大幅度下降，下降29.78%。

2020年三季度管理费用占营业收入的比例为16.81%，与2019年三季度的8.54%相比有较大幅度的提高，提高8.27个百分点。

在营业收入大幅度下降的情况下，管理费用没有得到有效控制，致使经营业务的盈利水平大幅度下降。

要严密关注管理费用支出的合理性，努力提高其使用效率。

本期财务费用为-184.44万元。

三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产下降慢于营业收入下降，资产的盈利能力下降，与2019年三季度相比，资产结构偏差。

四、偿债能力分析从支付能力来看，首商股份2020年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为386,435.28万元。

企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。

内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

东北证券2020年经营风险报告一、经营风险分析1、经营风险东北证券2020年盈亏平衡点的营业收入为238,703.15万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。

营业安全水平为63.89%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过422,258.19万元，企业仍然会有盈利。

从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。

2、财务风险从资本结构和资金成本来看，东北证券2020年的带息负债为569,314.95万元，企业的财务风险系数为1.33。

经营风险指标表二、经营协调性分析1、投融资活动的协调情况从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在0万元的资金缺口，需要占用企业流动资金。

营运资本增减变化表(万元)2、营运资本变化情况3、经营协调性及现金支付能力从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营业务正常开展，能够为企业带来4,494,909.69万元的流动资金，经营业务是协调的。

经营性资产增减变化表(万元)经营性负债增减变化表(万元)5 2合计0 - 0 - 0 -4、营运资金需求的变化2020年营运资金需求为负4,494,909.69万元，与2019年负4,683,347.7万元相比，经营活动为企业创造的资金有所下降。

经营活动创造的资金随着营业收入的下降而下降，经营业务开展正常，但要关注收入下降是否正常。

5、现金支付情况6、整体协调情况（注：报告中使用的分析参数为2019年行业分析参数。

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