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加权资本成本率计算公式
加权资本成本率是指企业各种融资方式的加权平均资本成本，是企业进行融资和投资决策的重要依据。
加权资本成本率的计算公式如下：
加权资本成本率=债务资本成本率×债务占总资本的比例×（1-所得税率）+权益资本成本率×权益占总资本的比例
其中，债务资本成本率是指企业借款或发行债券所需要支付的年利率；权益资本成本率是指投资者对企业投资所要求的年收益率；债务占总资本的比例和权益占总资本的比例分别是指企业债务和权益占总资本的比重。
在企业融资过程中，通常会涉及到多种融资方式，如长期借款、短期借款、发行债券、发行股票等。
因此，企业需要综合考虑各种融资方式的成本和风险，确定最优的融资结构，以降低加权资本成本率，提高企业的市场竞争力。
除了计算加权资本成本率外，企业还需要关注其他财务指标，如资产负债率、流动比率、毛利率等，以全面了解企业的财务状况和经营业绩。
同时，企业还需要加强财务管理和风险控制，建立健全的内
部控制机制和风险预警机制，以保障企业的可持续发展。
第14题：加权平均资本成本（WACC）计算
题目信息
某投行部分析员需要计算A公司的加权平均资本成本（WACC），搜集到如下信息：
（1）A公司目标D/E为40%；
（2）A公司目前在市场上可获得的借款利率为5.6%；
（3）5家可比公司不含杠杆的β值分别为0.973、0.997、0.925、0.901、1.182；
（4）适用的无风险利率为3.7%；
（5）成熟资本市场股票投资回报率为9%，A公司所在市场相对于成熟资本市场风险溢价为3%；
（6）A公司适用所得税率为25%。
题目要求
请在指定区域完成A公司WACC的计算过程。
WACC计算所用参数5β值
无风险利率
成熟资本市场的市场收益率
A公司所在市场相对于成熟资本市场的风险溢价
A公司的目标D/E
A公司的所得税率（T）
A公司税前债务成本（Kd）可比公司平均不含杠杆的β值。
加权平均资本成本法计算公式加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital，简称 WACC）法的计算公式，对于理解企业的资本成本可是相当重要的哟！咱们先来说说啥是加权平均资本成本。
想象一下，一家企业要筹集资金，就像咱们要出门得准备路费一样。
企业可以通过多种方式来搞到钱，比如发行股票、借债等等。
而这些不同的筹资方式，成本可不一样。
那加权平均资本成本呢，就是把这些不同来源的资本成本，按照它们在企业总资本中所占的比例加权计算出来的一个平均值。
计算公式是这样滴：WACC = （E/V）×Re + （D/V）×Rd×（1 - Tc）这里面的字母都代表啥呢？E 代表权益资本，D 代表债务资本，V代表企业总资本，也就是 E + D。
Re 是权益资本成本，Rd 是债务资本成本，Tc 是企业所得税税率。
举个例子来说吧，比如说有一家公司，权益资本是 800 万元，债务资本是 200 万元，权益资本成本是 10%，债务资本成本是 6%，企业所得税税率是 25%。
那先算总资本 V，就是 800 + 200 = 1000 万元。
然后算（E/V），就是 800÷1000 = 0.8；（D/V）就是 200÷1000 =0.2 。
接下来把这些数字代入公式，WACC = （0.8×10%） + （0.2×6%×（1 - 25%））算出来就是 8% + 0.9% = 8.9% 。
这就意味着这家公司综合的资本成本是 8.9% 。
为啥要算这个加权平均资本成本呢？这用处可大啦！比如说公司要决定投资一个新项目，就得看看这个项目的预期回报率是不是能超过加权平均资本成本。
要是超过了，那这个项目可能值得搞；要是没超过，那可能就得再琢磨琢磨，别瞎投钱。
我之前在一家企业里做财务顾问的时候，就碰到过这么一档子事儿。
当时公司准备上马一个新的生产线，大家都觉得前景不错。
加权平均资本成本计算公式计算公式如下：WACC=(E/V)xRe+(D/V)xRdx(1-Tc)其中：WACC是加权平均资本成本；E表示股权的市场价值；V表示企业的总市值，即股权和债权的市场价值之和；Re表示股权的回报率或成本；D表示企业的长期债务；Rd表示债务的回报率或成本；Tc表示企业的所得税率。
下面将分别解释每个变量的含义和计算步骤：1.计算股权的市场价值股权的市场价值指的是企业的股票市值。
它可以通过乘以每股股价与股票的发行数量来计算。
2.计算企业的总市值企业的总市值等于股权市场价值加上债务市场价值。
债务的市场价值可以通过乘以债券的发行数量与债券的发行价格来计算。
3.计算股权的回报率或成本（Re）股权的回报率是指股东要求的投资回报率。
通常，这个回报率可以通过资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model，简称CAPM）来计算。
CAPM模型的公式如下：Re=Rf+βx(Rm-Rf)其中，Rf是无风险利率，β是股票的贝塔系数，Rm是市场预期回报率。
4.计算债务的回报率或成本（Rd）债务的回报率是指债权人要求的债券利息率。
债务回报率可以通过市场上相似债券的利率来确定。
如果企业没有债务或者债务的利率保持不变，那么Rd可以被视为零。
5.计算所得税率（Tc）所得税率是指企业在所得税上要缴纳的税费比例。
它可以通过企业的年度财务报表来确定。
最后，将上述计算得到的各个变量带入公式中，进行计算，从而得到企业的加权平均资本成本（WACC）。
企业的加权平均资本成本对于投资者来说是一个重要的指标，它可以帮助投资者评估企业的投资风险，并决定是否投资于该企业。
答案：加权平均资本成本计算公式：加权平均资本成本=税后债务资本成本×债务比重+权益资本成本×权益比重式中：rW—加权平均资本成本；rj—第j种个别资本成本；Wj—第j种个别资本占全部资本的比重(权数)；n—表示不同种类筹资的个数。
加权平均资本成本=R1*W1+R2*W2+R3*W3+……Rn*WnR是个别资本成本；W是个别资本资本成本占全部资本的比重(权数)；n表示不同种类筹资的个数。
加权平均资本成本是公司全部长期资本的平均成本，一般按各种长期资本的比例加权计算，故称加权平均资本成本。
加权平均资本成本的计算方法加权平均资本成本的计算有三种权重方案可供选择：账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。
目标资本结构权重可以适用于公司评价未来的资本结构，而账面价值权重和实际市场价值权重仅反映过去和现在的资本结构。
账面价值加权根据企业资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。
账面价值权数即以各项个别资本的会计报表账面价值为基础来计算资本权数。
其优点是资料容易取得，可以直接从资产负债表中得到，而且计算结果比较稳定。
其缺点是当债券和股票的市价与账面价值差距较大时，按账面价值计算出来的资本成本不能反映目前从资本市场上筹集资本的现时机会成本，不适合评价现时的资本结构。
缺点：账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来的状态;账面价值权重会歪曲资本成本实际市场价值加权根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。
市场价值权数即以各项个别资本的现行市价为基础来计算资本权数。
其优点是能够反映现时的资本成本水平，有利于进行资本结构决策。
但现行市价处于经常变动之中，不容易取得，且现行市价反映的只是现时的资本结构，不适用于未来的筹资决策。
缺点：由于市场价值不断变动，负债和权益的比例也随之变动，计算出的加权平均资本成本数额也是经常变化的目标资本结构加权指根据按市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本要素的比例。
股权资本成本第三节折现率的确定折现率与收益口径的匹配关系如表3－8：表3－8 折现率与收益口径的匹配关系【历年真题·多选题】下列关于折现率与收益口径关系的说法中，正确的有（）。
A.折现率应当与其对应的收益口径相匹配B.利润总额对应税后的权益回报率C.净利润对应根据税后权益回报率和税后债务回报率计算的加权平均资本成本D.股权自由现金流量对应税后的权益回报率E.息税前利润对应根据税前权益回报率和税前债务回报率计算的加权平均资本成本『正确答案』ADE『答案解析』利润总额是税前的，对应税前的权益回报率，选项B不正确；净利润对应的是税后权益回报率，选项C不正确。
【知识点】股权资本成本测算股权资本成本的常用方法有：资本资产定价模型、套利定价模型、三因素模型和风险累加法。
（一）资本资产定价模型1.资本资产定价模型的计算公式（1）无风险报酬率一是没有违约风险或违约风险可以忽略；二是没有投资和再投资风险。
实务中，无风险报酬率通常选取与企业收益期相匹配的中长期国债的市场到期收益率。
（2）β系数（β系数是衡量系统风险的指标）影响β系数的因素主要有三个：①反映股票市场整体价格水平的指数种类的选择。
（沪深300、上证180、上证50、红利指数等）②观察间隔期的选择。
股票收益可能建立在每年、每月、每周甚至每日的基础上，对回报率的预测越频繁，对协方差的估算以及对β系数的测算就会越准确。
但当某种股票很少交易时，在没有成交或停牌期间的收益率为0，由此引起的偏差会降低该股票的β系数。
使用每周或每月的收益率就能显著降低这种偏差。
③样本期间长度的选择。
公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更长的样本期间长度；如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为样本期间长度。
在采用收益法对非上市公司进行评估时，一般是通过在公开交易市场中选择与被评估企业类似的公司作为可比公司，用可比公司的β系数并经一定的调整后间接地得出非上市公司的β系数。
加权平均资本成本加权平均资本成本(Weighted Average Cost of Capital,WACC），是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本.加权平均资本成本可用来确定具有平均风险投资项目所要求收益率。
定义在金融活动中用来衡量一个公司的资本成本。
因为融资成本被看作是一个逻辑上的价格标签，它过去被很多公司用作一个融资项目的贴现率.公司从外部获取资金的来源主要有两种：股本和债务。
因此一个公司的资本结构主要包含三个成分：优先股，普通股和债务（常见的有债券和期票）。
加权平均资本成本考虑资本结构中每个成分的相对权重并体现出该公司的新资产的预期成本。
计算个别资金占全部资金的比重时，可分别选用账面价值、市场价值、目标价值权数来计算。
市场价值权数指债券、股票以市场价格确定权数.这样计算的加权平均资本成本能反映企业的实际情况.同时，为弥补证券市场价格变动频繁的不便，也可以用平均价格。
目标价值权数是指债券、股票以未来预计的目标市场价值确定权数。
这种能体现期望的资本结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和如今的资本成本结构,所以按目标价值权数计算的加权平均资本成本更适用于企业筹措新资金.然而,企业很难客观合理地确定证券的目标价值，又使这种计算方法不易推广.公式加权平均资本成本按资本类别的比例计算公司资本成本的方法.加权平均资本成本的计算方法包含所有资金来源,包括普通股、优先股、债券及所有长期债务计算方法为每种资本的成本乘以占总资本的比重,然后将各种资本得出的数目加起来WACC=(E/V）×Re+（D/V）×Rd×(1-Tc)其中:WACC=Weighted Average Cost of Capital（加权平均资本成本）Re = 股本成本Rd = 债务成本E = 公司股本的市场价值D = 公司债务的市场价值V = E + DE/V = 股本占融资总额的百分比D/V = 债务占融资总额的百分比Tc = 企业税率假设条件企业的经营风险可以用息税前收益X的标准差来表示，并据此将企业分成不同的组.若不同企业的经营风险程度相同,则它们的风险等级也相同，因而应属于同一组。
