公开市场操作工具的选择

中国公开市场操作主导工具的选择:央行票据还是短期国债摘要：现阶段，中央银行票据是中国公开市场业务中最主要的操作工具，它在对冲过多流动性、维持宏观经济稳定运行方面发挥了重要的作用。

然而，由于其自身的缺陷以及随着国债市场、货币市场的不断完善，央行票据不可能一直占据公开市场操作工具的主导地位。

从长期来看，短期国债应逐渐成为公开市场操作的主导工具。

关键词：公开市场业务；央行票据；短期国债2003年以来，由于中国经常项目贸易顺差和外商直接投资的大幅增加，再加上人民币的强烈升值预期，国际热钱通过各种渠道流入，外汇储备迅猛增长。

截至2008年9月，中国外汇储备已经达到1.9万亿美元。

这对基础货币的投放形成了巨大的压力。

所以，中央银行在被动投放基础货币后，不得不采取上调法定存款准备金率、上调利率以及公开市场操作等措施回收过于充足的流动性。

公开市场业务由于其灵活性、主动性而成为各国宏观调控的主要手段。

一、中央银行公开市场操作工具的选择作为理想的公开市场操作工具，必须具备流动性强、信用风险低以及市场认同度高的特点。

短期国债由政府发行，以国家信用作为担保，因此安全性和市场认同度很高；期限为一年或一年以下。

在二级市场上很容易流通转让，具有很强的流动性。

央行可以根据经济形势的变化主动、快速、灵活地进行决策。

实际上，世界上大多数发达国家和地区都将短期国债作为公开市场操作的主要工具。

如美国、欧洲和香港地区等。

然而，由于中国长期以来实行国债限额管理制度，短期国债的发行会占用当年的国债总额，政府没有发行短期国债的动力。

虽然从2006年开始中国实行了国债余额管理制度，短期国债不会占用当年的额度，但是债券到期仍需还本付息。

政府仍然没有发行短期国债的动力。

短期国债的缺乏使得中央银行在进行公开市场操作时没有足够的“弹药”，而面临外汇占款持续增加的压力，央行不得不自己发行央行票据来对冲流动性。

央行票据也就成为中国公开市场上最主要的操作工具。

中央银行选择题第一篇：中央银行选择题1．在下列货币政策工具当中能够影响利率水平和结构的是(C)。

A．法定存款准备金政策B．再贴现政策C．公开市场业务D．优惠利率2．在下列货币政策工具当中，中央银行拥有完全主动权的是(ACD)。

A．法定存款准备金政策B．再贴现政策C．公开市场业务D．直接信用控制3．属于公开市场业务发挥作用的条件是(ABC)。

A．中央银行必须具备强大的资金实力B．国内金融市场机制应完善C．金融市场上的证券种类和数量要适当D．商业银行要配合中央银行的行动4．下列货币政策工具当中具有强制性的是(AB)。

A．法定存款准备金政策B．消费者信用控制C．道义劝告D。

窗口指导5．下列货币政策工具中，我国目前正在采用的是(BCD)。

A．信贷计划B．利率C．再贷款D．差额存款准备金率6．中央银行实施货币政策首先会影响到(C)。

A．最终目标 B．中介目标 C．操作目标 D．中间目标 7．反映经济形式变化先行指标的物价指数是(B)。

A．物价平减指数 B．批发物价指数 C．零售物价指数 D．消费物价指数8．认为货币政策的实施，除了引起价格水平变化以外，对收入、就业、总需求、投资、实际工资及利率等变量都无影响。

这一观点属于(A)。

A．古典学派B．凯恩斯主义C．货币主义D．理性预期学派9．货币政策目标中所讲的充分就业指的是(BC)。

A．季节性失业 B．摩擦性失业 C．自愿性失业 D．非自愿性失业10．我国通过法律的形式规定的货币政策目标是(D)。

A。

经济增长B．实现经济增长的前提下，保持币值稳定 C．稳定物价 D．保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长11．依据经济发展状况来协调货币政策目标的方法属于下列方法中的(A)。

A．相机抉择法B．“逆经济风向”抉择法C．“简单规则”抉择法D．“临界点”抉择法12．下列选项中不作为货币政策中介目标的是(D)。

A．货币供给量B．利率C．银行信贷规模D．基础货币13．下列选项中符合货币政策的主要特征有(ABC)。

央行货币政策工具的使用与效果近年来，随着全球经济发展的不断加速以及各国之间经济联动的增强，央行货币政策工具的使用变得越来越重要。

央行通过使用货币政策工具，可以调控货币供应量、稳定汇率、控制通货膨胀、维护金融市场稳定等，帮助维稳经济发展。

在此背景下，探讨央行货币政策工具的使用与效果成为一个非常重要的话题。

一、央行货币政策工具的分类央行货币政策工具主要分为市场操作工具、定向工具和宏观审慎工具。

1、市场操作工具市场操作工具主要包括公开市场操作和存款准备金率。

公开市场操作是央行通过向市场投放或回收流动性资金，来调整货币市场利率和市场资金的供给和需求状况，以达到影响货币供给量的目的。

存款准备金率是央行规定银行存款准备金持有比例的一种货币政策工具。

通过调整存款准备金率，央行可以控制银行的存贷比例，进而影响货币供给量，从而达到实现货币政策目标的目的。

2、定向工具定向工具是央行针对特定领域或机构制定的一种货币政策工具。

主要包括再贷款、再贴现、开展特别借款和定向降准等。

再贷款、再贴现是央行通过向商业银行提供低息、长期的再贷款、再贴现，以促进特定行业、地区或组织的发展。

开展特别借款是央行向金融市场提供特别的短期融资，并且在贷款方面进行严格的限制。

此外，央行还可以制定定向降准政策，针对特定领域或机构的存款准备金率进行调整，以支持相关领域或机构的发展。

3、宏观审慎工具宏观审慎工具是央行为了减少银行系统风险、促进金融稳定发展所采取的一种货币政策工具。

主要包括风险权重、资本充足率、杠杆率、流动性管理等。

央行采取这些宏观审慎工具来规范金融机构的行为，降低风险发生的可能性，促进金融体系的稳定和健康发展。

二、央行货币政策工具的效果央行货币政策工具的效果很大程度上取决于工具的选择和实力、经济环境和市场情况的变化。

因此，央行经常需要针对不同的情况和议题，采取不同的货币政策工具。

1、市场操作工具公开市场操作和存款准备金率是央行常用的货币政策工具之一。

公开市场操作操作方法
公开市场操作是央行通过买卖政府债券、金融机构票据等金融工具来调节流动性和市场利率的工具。

一般来说，公开市场操作包括两种类型：买入操作和卖出操作。

下面是公开市场操作的具体操作方法：
1. 买入操作：
央行向市场购买政府债券、金融机构票据等金融工具，以向市场注入资金。

这种操作可以通过招标等方式进行，央行会设定购买数量和价格等条件。

2. 卖出操作：
央行向市场出售政府债券、金融机构票据等金融工具，以吸收市场中的资金。

这种操作也可以通过招标等方式进行，央行会设定销售数量和价格等条件。

在进行公开市场操作时，央行会根据市场情况和宏观经济政策目标来制定操作计划。

央行可以通过购买或者销售金融工具来调节市场供求关系，进而影响市场利率或者流动性。

值得注意的是，公开市场操作并非只有买入或者只有卖出，央行也可以同时进行买入和卖出操作，根据具体情况来灵活运用。

这些操作的目的是调节市场资金供
给，以达到宏观经济政策目标，如控制通货膨胀、促进经济增长等。

2024年经济师考试金融专业知识和实务(初级)复习试卷(答案在后面)一、单项选择题（本大题有60小题，每小题1分，共60分）1、在金融市场中，下列哪项属于金融工具？A、股票B、债券C、货币D、商品2、以下哪项不属于金融市场的基本功能？A、资金融通B、价格发现C、财富分配D、风险控制3、在我国的银行体系中，商业银行的核心资本主要由哪几部分构成？A、普通股、优先股、未分配利润B、普通股、优先股、资本公积C、普通股、次级债、资本公积D、普通股、优先股、附属资本4、下列哪个选项不属于金融市场的交易对象？A、货币资金B、黄金C、股票D、房地产5、在我国金融市场中，以下哪项属于货币市场工具？A、国债B、企业债券C、股票D、商业票据6、在金融风险管理中，以下哪一项不是基于市场的风险度量方法？A、市场风险价值(VaR)B、敏感性测试C、压力测试D、情景分析7、假设某银行一年期定期存款利率为2%，而同期通货膨胀率为3%，则该定期存款的实际收益率为：•A) 1%•B) -1%•C) 5%•D) 0%8、下列哪项不属于中央银行的职能？•A) 发行货币•B) 监管商业银行•C) 制定货币政策•D) 提供个人信贷服务9、以下哪项不属于金融市场的分类依据？A、交易工具的期限B、交易工具的发行主体C、交易工具的风险水平D、交易工具的流动性 10、在金融市场中，以下哪项不属于金融工具？A、股票B、债券C、银行承兑汇票D、现金11、在金融市场的四种主要交易方式中，（）是指在一个交易日内价格保持不变，投资者以口头或书面形式提交买卖指令，在收盘后集中进行匹配清算。

A、竞价交易B、指令驱动交易C、报价驱动交易D、大宗交易12、若某项资产的预期收益率大于无风险利率，但小于市场平均收益率，则该资产属于（）。

A、风险资产B、无风险资产C、市场风险资产D、无风险利率资产13、下列关于金融监管与市场约束的差异，表述错误的是：A. 金融监管是金融机构自身的行为约束B. 金融监管具有强制性和全面性C. 市场约束是金融机构的外部监督D. 市场约束的效果往往取决于金融市场的有效性14、下列关于利率风险分析的方法，不属于传统利率风险管理方法的是：A. 头寸分析B. 利率敞口报告C. 远期合约D. 利率转型15、中央银行作为最后贷款人，其主要目的是：A. 向商业银行提供长期贷款B. 在金融市场动荡时提供流动性支持C. 调控市场利率D. 直接参与股票市场交易16、货币政策传导机制中，哪一个环节直接反映了中央银行对基础货币的调控作用？A. 利率效应B. 资产价格效应C. 基础货币供给D. 汇率效应17、以下哪项不属于我国货币政策的三大法宝？A. 利率政策B. 存款准备金率C. 财政政策D. 公开市场操作18、下列关于金融市场的说法，不正确的是：A. 金融市场是资金融通、风险转移、价格发现和财富管理的平台。

货币政策工具分类货币政策工具分类一、前言货币政策是指国家通过调整货币供应量、利率水平和汇率等手段，以达到控制通货膨胀、促进经济增长和维护金融稳定的目的。

而货币政策工具则是实现货币政策目标的具体手段，本文将从三个方面对货币政策工具进行分类介绍。

二、直接工具1.存款准备金制度存款准备金制度是指中央银行规定商业银行必须按一定比例向中央银行存放一部分存款，以此来控制商业银行的贷款规模和货币供应量。

这种工具直接影响了商业银行的贷款能力和利率水平。

2.贷款基础利率贷款基础利率是指中央银行向商业银行提供短期流动性资金时所采用的利率水平。

这种利率直接影响了商业银行的借贷成本和市场上短期资金价格。

3.再贴现窗口再贴现窗口是指中央银行向商业银行提供短期流动性资金时所采用的再贴现利率。

这种工具可以调节商业银行的流动性风险和市场上短期资金价格。

三、间接工具1.公开市场操作公开市场操作是指中央银行通过购买或销售政府债券等金融资产来影响市场上的货币供应量和利率水平。

这种工具可以通过间接影响商业银行的贷款规模和利率水平来达到调节经济的目的。

2.汇率政策汇率政策是指国家通过调整汇率水平来影响出口和进口，以此来调节经济增长和通货膨胀。

这种工具可以通过间接影响进出口贸易来达到调节经济的目的。

3.信贷政策信贷政策是指中央银行通过制定各种信贷政策，如优惠利率、优先贷款等，来影响商业银行对不同领域和企业的借贷规模和利率水平。

这种工具可以通过间接影响商业银行对不同领域和企业的借贷规模和利率水平来达到调节经济的目的。

四、其他工具1.宏观审慎政策宏观审慎政策是指中央银行通过制定各种规定和监管措施，来防范金融风险和维护金融稳定。

这种工具可以通过间接影响商业银行的风险偏好和资产质量来达到调节经济的目的。

2.信息披露政策信息披露政策是指中央银行通过要求商业银行公开各种财务和业务信息，来提高市场透明度和投资者信心。

这种工具可以通过间接影响市场预期和投资者信心来达到调节经济的目的。

从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。

其中回购交易分为正回购和逆回购两种，正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作；逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。

现券交易分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。

中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券，央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。

欧洲中央银行的公开市场业务欧洲中央银行体系内的公开市场业务将在指导利率、管理货币市场、向市场发出政策信号等方面发挥主要作用。

欧洲中央银行将主要通过回购协议购买、出售资产、信贷业务等反向交易进行公开市场业务操作。

欧洲中央银行的公开市场业务有四种方式，一是主要再融资业务(简称Refi)，成员国中央银公开市场操作行根据投标程序每周进行一次，两周到期，向市场发出政策信号。

再融资利率也是欧洲中央银行调控经济的最主要的杠杆利率。

二是长期融资业务，成员国中央银行根据投标程序每月进行一次，三个月到期。

三是微调操作，由成员国中央银行在特定情况下通过投标程序和双边程序进行。

四是结构操作，只要欧洲中央银行想调整资金结构，就可以由成员国中央银行通过投标程序和双边程序进行。

编辑本段环境变通存款准备金率、再贴现率政策和公开市场操作并称央行金融宏观调控的“三大法宝”，其中公开市场操作以其灵活性、主动性和可逆性等优势，为多数国家的央行所青睐。

中央银行票据是中国公开市场除回购交易、现券交易外的第三大交易品种，也是与国债、政策性金融债“并驾齐驱”的公开市场三大操作工具之一。

中央银行的公开市场操作业务内容
中央银行的公开市场操作是指通过出售或购买政府债券等金融市场上的证券，来调控货币市场流动性和利率水平的一种货币政策工具。

公开市场操作通常由中央银行通过与商业银行进行交易来执行。

公开市场操作可以分为两种类型：买入操作和卖出操作。

买入操作（逆回购）：中央银行购买商业银行持有的政府债券等证券，向商业银行提供短期流动性，同时将资金注入市场。

这样可以增加市场上的流动性，促使商业银行增加贷款和投资，从而刺激经济增长。

卖出操作（回购）：中央银行出售自己持有的政府债券等证券给商业银行，从商业银行手中回收流动性，同时将从市场上抽回的资金收回。

这样可以减少市场上的流动性，收紧贷款和投资，以应对通胀压力。

公开市场操作的具体操作方式包括常见的现金交割交易和利率互换交易。

现金交割交易是指中央银行直接向商业银行购买或出售证券，并在交割日支付或收取相应金额的现金。

利率互换交易是指中央银行与商业银行之间进行利率互换，通过利息支付和利息结算来调整市场上的流动性和利率。

通过公开市场操作，中央银行可以更精确地控制货币供应量和市场利率，以达到货币政策的目标，比如控制通胀、稳定汇率、促进经济增长等。