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我国证券公司盈利模式研究
我国证券公司的盈利模式相对较为简单，主要是通过交易及投
资业务获得利润。
1.交易业务
证券公司通过为客户提供证券买卖、资产管理、投资咨询等服
务来获得佣金收入。
其中，证券交易买卖业务是主要的收入来源，
占证券公司总收入的约70%左右。
2.投资业务
证券公司通过自营投资和为客户提供股票、基金、债券等金融
产品的投资管理来获得投资收益。
其中，自营投资主要是通过交易
股票、债券等证券来实现收益，而为客户管理投资资产的业务则是
通过管理费和绩效费来获得收益。
3.其他业务
证券公司还可以通过投行业务、财富管理业务、资产证券化等
方式获得一定的收益。
其中，投行业务主要是为企业提供发行股票、债券等融资服务，财富管理业务主要是为富裕客户提供理财服务，
资产证券化业务主要是将机构持有的资产通过证券化方式融资。
总体来说，我国证券公司的盈利模式具有一定的稳定性和可持
续性。
随着我国证券市场的进一步发展和开放，证券公司的盈利模
式也将会不断完善和拓展。
金融机构盈利模式及作用第二部分机构分析一、银行赢利点：利差（批发业务），产品代理费（中介、零售业务），私人银行业务（新）。
混业经营之后，盈利模式必须改变。
发展方向：私人银行、投行业务国有银行和股份制银行区别：业务重点不同，赢利点不同影响：主要以利率、准备金率影响为主。
其中，准备金率上调，流动货币减少，融资难度加大，反之。
特别说明：银行贷款。
抵押贷款、授信、担保、小额贷款。
特例：银联商业模式创新，两头赚钱，比银行更强势，利润率更高，资产更轻。
二、保险赢利点：承保收益（赔付风险）、投资收益。
混业经营之后，开展投行业务、银行业务、直投业务。
行业现状：承保不赚钱，甚至零利润拉客户，以投资收益来补充，风险很大。
发展方向：跨业经营，直投三、证券公司赢利点：经纪业务、投行业务、中介业务，新增直投、融资融券、中小企业集合债私募债等行业现状：佣金价格战打疲惫，重点竞争机构业务和投行业务发展方向：投行业务、直投业务四、期货公司（接触不会太多）赢利点：单一经纪佣金行业现状：长期以来，期货公司单一的经纪业务盈利模式引发了行业内的不正常现象。
归结起来，主要有手续费大战、人才挖角、代客理财、从业人员违规炒期货、投资者对敲交易等。
如今中国期货市场处在发展和创新的关键时期，以往单一的盈利模式将引发变革，虽然这需要一个艰难长期的过程。
到那时，期货业这些乱象或许会不复存在。
五、投资公司（指正规公司）赢利点：提供投资咨询来收费会员费，有的出售股票、基金、外汇等软件来运转，还有的是提供教育培训的。
总之，他们提供的服务都是不太一样的。
你的产品或者服务往往决定了你的公司的运作方式和盈利方法。
行业现状：乱，保险营销模式居多发展方向：专项基金，PE VC化（投前期，不以上市为唯一退出渠道）赢利点：债券承销、财务顾问、咨询等属于纯粹中介业务、自营（自有资产的投资、贷款、担保等）；代保管等其它业务行业现状：以银行代销为主，相对安全，利率相对较低。
信托公司的分配规则信托收益如何分配信托公司作为金融机构的一种，以信托财产为对象，由信托人委托受托人管理的一种金融活动方式。
信托公司在管理信托资产过程中，对于信托收益的分配则是一个重要的环节。
本文将探讨信托公司的分配规则及信托收益的分配方式。
一、信托公司的分配规则信托公司作为一种具有独立法人地位的金融机构，其分配规则通常按照信托合同的约定来进行，根据各类信托产品的具体条款来确定收益的分配方式。
信托公司与委托人在签订信托合同时会详细约定相关的收益分配规则，以确保委托人的利益得到保障。
在信托公司的分配规则中，通常包括以下几个方面：1. 收益分配方式：信托公司可以根据不同的信托产品，采取不同的收益分配方式。
常见的分配方式包括按比例分配、按份额分配、按优先级分配等。
2. 分配比例：信托合同中一般会约定收益的分配比例，即信托公司和受益人在收益分配中的权益份额。
这一比例通常根据委托人的需求、投资风险以及市场情况等因素来确定。
3. 分配周期：信托公司的分配规则还会确定收益的分配周期，即收益的分配频率。
一般可以选择按季度、半年度或年度等周期进行分配。
4. 收益分配方式：信托公司可以根据不同的信托产品，采取现金分配或再投资分配的方式。
现金分配即将信托产生的收益以现金形式分配给受益人，而再投资分配则是将信托收益再度投资，增加受益人的资产规模。
二、信托收益的分配方式信托收益的分配方式根据信托合同的约定来进行，一般有以下几种常见方式：1. 按比例分配：按照信托合同中受益人的权益份额来进行分配。
该方式适用于收益分配比例相对固定的情况下。
2. 按份额分配：按照信托合同中受益人持有的信托份额来进行分配。
该方式适用于分配比例可能随投资情况变化的情况下。
3. 按优先级分配：根据信托合同中约定的优先级顺序来进行收益分配。
一般优先级较高的受益人先享受收益，直到其收益达到约定的限额后，再依次分配给优先级较低的受益人。
4. 调节型收益分配：根据信托公司的业绩和市场情况进行灵活调节的方式。
信托公司让你的资产变得更有价值在当今经济发展的大背景下，人们对于资产管理和财富增值的需求越来越强烈。
信托公司以其专业的金融服务和全面的资产管理能力，成为了许多人追求财富增值的首选。
本文将探讨信托公司对于个人资产的管理和增值的重要性，以及信托公司如何让你的资产变得更有价值。
一、信托公司的基本概念和职责信托公司是一种专业的金融机构，其主要业务是托管和管理他人的资产。
它通过合法的合同关系，代表委托人管理和运用资金、股权等财产，以达到提升委托人财富、增值资产的目的。
信托公司承担着资产保护、投资管理、信托计划执行等职责，为委托人提供全方位的资产管理服务。
二、信托公司的专业优势1. 丰富的金融工具和渠道信托公司拥有丰富的金融工具和渠道，能够帮助委托人实现资产配置、优化投资组合的目标。
无论是股票、债券、基金，还是房地产等实物资产，信托公司都能根据委托人的需求和风险承受能力进行科学的配置和管理，使资产收益最大化。
2. 专业的风险控制和监管体系信托公司建立了完善的风险控制和监管体系，通过严格的风险评估和控制，降低资产投资过程中的风险，确保资金安全和保值增值。
信托公司的专业团队对市场行情和投资风险有深入的研究和把握，能够为委托人提供有针对性的投资建议和风险防范措施。
3. 个性化定制的理财计划信托公司根据不同委托人的需求和目标，量身打造个性化的理财计划。
通过了解委托人的风险承受能力、收益期望和投资偏好，信托公司能够提供定制化的投资策略和方案，实现资产的有效配置和增值。
三、信托公司的服务内容和形式1. 信托财富管理服务信托财富管理服务是信托公司的核心业务之一，通过全面的咨询和管理服务，帮助委托人合理规划资产、优化财务结构、增加财富积累。
信托公司可以为委托人提供资金托管、金额管理、金融理财、投资咨询等一站式财富管理服务。
2. 信托计划执行服务信托计划执行服务是信托公司为委托人提供的专门服务，旨在确保委托人制定的信托计划得到有效执行。
信托公司的创新模式与业务模式随着金融领域的不断发展，信托公司作为一种重要的金融机构，也在不断探索创新模式和业务模式，以适应市场需求并提供更全面的服务。
本文将就信托公司的创新模式和业务模式进行论述，探讨其对金融行业的影响以及未来的发展趋势。
一、创新模式1. 推动科技创新：信托公司积极引入科技创新，通过应用云计算、大数据、人工智能等新兴技术，实现业务流程的数字化、智能化和自动化。
通过创新科技的应用，提升信托公司的效能和服务水平，加强对客户的支持和服务。
2. 产业金融结合：传统的信托公司主要在信托财产管理领域开展业务，但创新模式的出现使得信托公司更加关注与实体经济的结合。
通过与各行各业的企业合作，信托公司可以提供资金支持、风险管理和财务咨询等多方面的服务，促进实体经济的健康发展。
3. 创新产品设计：为了满足不同客户的需求，信托公司在产品设计方面积极探索。
不仅创造了传统的信托计划，还推出了股权信托、债权信托、房地产信托等多种创新产品，为客户提供更多元化的选择和灵活的投资方式。
二、业务模式1. 专业化经营：信托公司注重发展专业化经营模式，提升自身的专业水平和核心竞争力。
通过培养高素质的专业人才、建立完善的内部管理制度和风险控制体系，信托公司能够更好地服务客户，有效管理风险。
2. 战略合作：为了拓宽业务范围和提升市场地位，信托公司积极进行战略合作。
通过与大型银行、券商、基金公司等金融机构的合作，信托公司可以借助其资源和优势，实现资源共享、业务互赢。
3. 国际化布局：随着全球经济一体化的加深，信托公司也开始加速布局国际市场。
通过设立海外分支机构、参与国际金融市场竞争，信托公司不仅能够利用国际市场的机会，还能够提供跨境服务，推动信托业的国际化发展。
三、对金融行业的影响信托公司的创新模式和业务模式对金融行业带来了积极的影响。
首先，信托公司的创新模式提高了金融服务的效率和质量。
通过引入科技创新、专业化经营和创新产品设计，信托公司能够更好地满足客户需求，提供更便捷、更个性化的金融服务，加强金融体系的稳定性和可持续发展。
信托公司自营业务盈利模式研究从政策层面，信托“新两规”规定：“信托公司固有业务项下可以开展存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资等业务。
投资业务限定为金融类公司股权投资、金融产品投资和自用固定资产投资。
信托公司不得以固有财产进行实业投资，但中国银行业监督管理委员会另有规定的除外。
”上述规定充分表明了监管部门对信托公司自营业务的监管导向――鼓励进行金融股权投资和金融产品投资。
为了检验信托公司自营业务与政策导向的适应度，本文将重点对金融股权投资和金融产品投资进行分析。
一、信托公司自营业务收入状况分析（一）受证券市场影响，信托公司自营业务收入及占比较07年均有大幅下降根据51家信托公司披露的年报，2008年51家信托公司共实现自营业务收入86亿元，行业平均数为1.69亿元，中位数为0.76亿元。
与2007年相比，信托行业自营业务收入下降了94亿元，降幅达52%，平均值和中位数较07年的3.6亿元和1.8亿元均有大幅下降。
2007年自营业务收入在信托行业总收入中占比为78.03%，2008年下降至48.95%，降低了29个百分点。
一方面，一些信托公司根据“新两规”的导向，回归信托主业，从而使信托业务收入占比得到提升；另一方面，证券市场持续调整，信托公司自营业务中证券投资受到较大影响，导致自营业务收入大幅下降，对总收入的贡献随之降低。
（注：本文中采用的均为母公司财务指标）图1 近两年信托行业自营业务及占比对比图（二）各信托公司自营业务收入相差悬殊，集中度较高从具体信托公司看，自营业务收入最高的是平安信托，达13.54亿元；最低的是交银国际信托，亏损0.72亿元。
2007年，自营业务收入最高的是深圳国投，为24.5亿元；最低的是海协信托，仅185万元。
通过近两年的对比，可以看到信托公司自营业务收入相差悬殊，并且差距有进一步增大的趋势。
表1 2008年自营业务收入排名前10位表2 2008年自营业务收入排名后10位2008年信托公司自营业务收入的行业平均数为1.69亿元，高于行业平均数的信托公司有18家，低于行业平均数的信托公司有33家。
第1篇一、引言信托作为一种特殊的金融产品，近年来在我国金融市场中的地位日益重要。
信托公司作为信托业务的主要载体，其财务报告的编制和分析对于投资者、监管机构和社会公众都具有重要的参考价值。
本文将对信托财务报告进行分析，旨在揭示信托公司的经营状况、财务风险以及市场竞争力。
二、信托财务报告概述1. 信托财务报告构成信托财务报告主要包括以下内容：（1）资产负债表：反映信托公司在某一特定时点的资产、负债和所有者权益状况。
（2）利润表：反映信托公司在一定会计期间内的收入、费用和利润实现情况。
（3）现金流量表：反映信托公司在一定会计期间内的现金流入、流出和现金余额变动情况。
（4）所有者权益变动表：反映信托公司在一定会计期间内所有者权益的变动情况。
2. 信托财务报告编制要求信托财务报告的编制应遵循以下要求：（1）真实性：财务报告应真实反映信托公司的财务状况和经营成果。
（2）完整性：财务报告应包括所有必要的财务信息。
（3）可比性：财务报告应便于与同行业其他信托公司的财务报告进行比较。
（4）及时性：财务报告应在规定的时间内编制并披露。
三、信托财务报告分析1. 资产负债表分析（1）资产结构分析信托公司的资产主要包括现金及现金等价物、投资资产、应收账款、固定资产等。
通过对资产结构进行分析，可以了解信托公司的资产配置情况。
（2）负债结构分析信托公司的负债主要包括信托财产、应付信托费用、应付税金等。
通过对负债结构进行分析，可以了解信托公司的资金来源和负债水平。
（3）所有者权益分析所有者权益反映了信托公司的资本实力。
通过对所有者权益的分析，可以了解信托公司的资本充足程度。
2. 利润表分析（1）收入分析信托公司的收入主要包括信托管理费、信托报酬、投资收益等。
通过对收入的分析，可以了解信托公司的业务收入构成和增长情况。
（2）费用分析信托公司的费用主要包括信托管理费、财务费用、管理费用、销售费用等。
通过对费用的分析，可以了解信托公司的成本控制情况。
信托公司自营业务盈利模式研究从政策层面，信托“新两规”规定：“信托公司固有业务项下可以开展存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资等业务。
投资业务限定为金融类公司股权投资、金融产品投资和自用固定资产投资。
信托公司不得以固有财产进行实业投资，但中国银行业监督管理委员会另有规定的除外。
”上述规定充分表明了监管部门对信托公司自营业务的监管导向――鼓励进行金融股权投资和金融产品投资。
为了检验信托公司自营业务与政策导向的适应度，本文将重点对金融股权投资和金融产品投资进行分析。
一、信托公司自营业务收入状况分析（一）受证券市场影响，信托公司自营业务收入及占比较07年均有大幅下降根据51家信托公司披露的年报，2008年51家信托公司共实现自营业务收入86亿元，行业平均数为1.69亿元，中位数为0.76亿元。
与2007年相比，信托行业自营业务收入下降了94亿元，降幅达52%，平均值和中位数较07年的3.6亿元和1.8亿元均有大幅下降。
2007年自营业务收入在信托行业总收入中占比为78.03%，2008年下降至48.95%，降低了29个百分点。
一方面，一些信托公司根据“新两规”的导向，回归信托主业，从而使信托业务收入占比得到提升；另一方面，证券市场持续调整，信托公司自营业务中证券投资受到较大影响，导致自营业务收入大幅下降，对总收入的贡献随之降低。
（注：本文中采用的均为母公司财务指标）图1 近两年信托行业自营业务及占比对比图（二）各信托公司自营业务收入相差悬殊，集中度较高从具体信托公司看，自营业务收入最高的是平安信托，达13.54亿元；最低的是交银国际信托，亏损0.72亿元。
2007年，自营业务收入最高的是深圳国投，为24.5亿元；最低的是海协信托，仅185万元。
通过近两年的对比，可以看到信托公司自营业务收入相差悬殊，并且差距有进一步增大的趋势。
表1 2008年自营业务收入排名前10位表2 2008年自营业务收入排名后10位2008年信托公司自营业务收入的行业平均数为1.69亿元，高于行业平均数的信托公司有18家，低于行业平均数的信托公司有33家。
自营业务收入的行业集中度如下表所示：表3 自营业务收入行业集中度注：CRn表示前n家公司占行业整体规模的比例。
从上表可以看出，2008年，自营业务收入排名前4位的信托公司（平安信托、华润信托、中诚信托、中信信托）占比达到了39.32%；前8位的信托公司占比为55.85%，超过了一半的份额；前10位的信托公司占比为63.11%，超过行业自营业务收入的六成。
纵向来看，自营业务收入的行业集中度呈增长态势，2008年的CR4、CR8、CR10较2007年均有增加。
由此可见，信托公司自营业务两极化趋势愈加明显。
表4 自营业务收入排名前10位的信托公司收入结构表图2 自营业务收入排名前10位的信托公司收入结构对比图从上表可以看到，自营业务收入排名前10为的信托公司最重要的收入来源是股权投资和证券投资。
其中，华润信托、中诚信托、重庆信托、中泰信托、外贸信托五家信托公司主要依赖于股权投资收入，占比均超过50%；而平安信托则主要来源于证券投资收入，占比达80.17%。
也有一些信托公司前两大收入来源非常接近，如中信信托的证券投资收入和利息类收入，国投信托、天津信托、北京信托的股权投资和证券投资收入均较为接近，反映了部分信托公司两类业务发展比较均衡的情况。
需要注意的是，2008年自营业务收入排在前10位的信托公司中，中诚信托、重庆信托的证券投资收入显示为亏损。
在证券市场下行的行情下，信托公司自营资产的证券投资出现了冰火两重天的局面，投资管理能力的不同、投资策略的差异必将使信托公司走向相反的结果。
（三）自营业务收益率偏低由于各家信托公司净资产差别较大，为了进一步了解各信托公司自营业务实际收益水平，我们根据自营业务收入和平均净资产计算信托公司的自营业务收益率。
从该指标来看，08年50家信托公司自营业务平均收益率为10.7%，中位数为9.83%；自营业务收益率最高的信托公司为中泰信托，达36.9%。
超过20%的信托公司共有6家；10%以上的信托公司共有23家；5%以下的信托公司有12家，其中有3家为负值。
该项指标的前10名和后10名如下表所示。
表5 2008年自营业务收入率排名前10位表6 2008年自营务收入率排名后10位二、自营业务收入结构分析（一）股权投资和证券投资是信托行业自营业务的主要收入来源根据50家公布收入结构的信托公司（不包括爱建信托）年报数据，从信托行业角度，对自营业务收入贡献最大的是股权投资收入和证券投资收入，两项投资收入占比合计达80.7%，金额达69.5亿元。
2007年股权投资收入和证券投资收入占比达81.17%，主要收入来源及占比与2007年保持一致。
表7 信托行业自营业务各类收入及占比情况表图3 近两年信托行业自营业务各类收入对比图图4 近两年信托行业自营业务各类收入占比情况图（二）从长期股权看信托公司战略架构信托“新两规”中要求：“信托公司不得以固有财产进行实业投资”，2008年信托公司掀起了一轮参股金融机构的热潮。
从51家信托公司年报中披露的前三或前五名自营长期股权投资情况来看，有44家信托公司分别对银行、证券公司、基金公司或期货等一家或多家金融机构进行了股权投资，是2008年信托公司自营业务收入的重要来源。
1．31家信托公司参股32家证券公司，较07年呈上升趋势年报数据显示，证券公司是信托公司参股最多的金融机构，有31家信托公司共参股或者控股了32家证券公司，并有15家信托公司披露了2008年投资收益合计17.65亿元。
2008年，信托公司参股证券公司情况如下：华宝信托持有华宝证券99.9%的股权；平安信托持有平安证券86.8%的股权和福建兴业证券0.5%的股权，08年投资收益为2.3亿元；华信信托持有大通证券34.74%的股权，08年投资收益为2429万元；上海国际信托持有上海证券33.33%的股权和申银万国证券2.74%的股权；华润深国投持有国信证券30%的股权，08年投资收益为5.96亿元；此外，还有国联信托、江西信托、国元信托、西部信托、国投信托、北京信托、东莞信托等信托公司参股证券公司。
详见下表：表8 信托公司参股证券公司一览2．19家信托公司参股20家基金公司，持股情况总体较为稳定除了证券公司以外，基金公司是信托公司进行金融股权投资的第二大领域，有19家信托公司参股20家基金公司，有13家信托公司披露了08年的投资收益合计13.3亿元。
2008年，信托公司参股基金公司情况如下：中铁信托持有宝盈基金75%的股权；国投信托持有国投瑞银51%的股权，投资收益为4896万元；华宝信托持有华宝兴业基金51%股权，投资收益1.2亿元；中泰信托持有大成基金48%的股权，投资收益21800万元；上海信托持有上投摩根51%的股权和华安基金20%的股权；外贸信托参股诺安基金40%，投资收益13409万元，同时参股宝盈基金25%，投资收益2248万元；厦门信托参股南方基金15%，投资收益11250万元；此外，还有山西信托、中信信托、新华信托、中海信托、吉林信托等信托公司参股基金公司。
详见下表：表9 信托公司参股基金公司一览3．16家信托公司参股了20家存款性金融机构除证券公司和基金公司外，存款性金融机构也是信托公司金融股权投资的重要方面。
年报数据显示，有16家信托公司参股了20家商业银行、农村合作银行等存款性金融机构。
其中，江苏信托持有江苏银行11.6%的股权，投资收益25759万元；重庆信托持有重庆三峡银行34.8%的股份，投资收益3850万元；上海信托持有浦发银行7.3%的股权，投资收益5077万元；参股存款性金融机构的信托公司还包括国元信托、国联信托、平安信托、百瑞信托、兴泰信托等信托公司。
从持有股权份额上看，信托公司对商业银行等存款性金融机构的热衷程度远不及证券公司和基金公司。
表10 信托公司参股存款性金融机构一览4．6家信托公司分别持有6家期货公司股权从年报上看，2008年共有6家信托公司参股期货公司，详见下表。
其中，东莞信托持有东莞华联期货44%的股权、华信信托持有良运期货19%的股权、吉林信托持有天富期货100%股权、外贸信托持有冠通期货48.72%的股权、广东粤财信托参股万达期货持股20%、英大信托参股鲁能金穗期货持股19.05%。
随着近两年期货行业突飞猛进的发展，越来越多的信托公司开始对期货公司进行关注，期货公司有望成为信托公司下一个收购热点。
表11 信托公司参股期货公司一览综上，从年报上看，金融股权投资已成为信托公司长期股权投资的重要领域，不仅符合监管政策导向，而且为信托公司带来丰厚的投资收益，最重要的是，还能为信托公司业务发展带来人才、客户、项目等相关资源，是非常重要的战略投资。
从资本金管理的角度看，金融股权投资，能够平衡未上市股权投资、二级市场股票投资、债券投资和自营贷款的比例，有效改善自有资金投资组合。
从具体信托公司来看，大部分信托公司都已参股至少一家金融机构，最为典型的是吉林信托，同时持有吉林银行（1.88%）、东北证券（23.04%）、天治基金（46%）、天富期货（100%）的股权；东莞信托、华信信托、山西信托、外贸信托、上海信托、重庆信托等信托公司已同时持有银行、证券、基金、期货中三类金融机构股权；北方信托、国投信托、国元信托、华宝信托、华宸信托、平安信托、山东信托、粤财信托、中原信托、兴泰信托、国联信托、中诚信托、苏州信托、天津信托、新华信托、英大信托、中海信托、中泰信托18家信托公司持有两类金融机构股权。
在进行金融股权投资的信托公司中，部分信托公司所持有的证券公司和存款性金融机构股权非常低，经过对比信托公司金融股权投资占被投资企业权益的比例，可以看到，持股低于6%的信托公司基本不具有所投资企业的控制权，相应的投资收益也相当低，股权价值和投资意义上都将大打折扣。
（三）从各信托公司自营业务收入看信托公司自营业务盈利模式为了分析各家信托公司自营业务的盈利模式，我们对近两年各家信托公司自营业务主要收入来源进行了统计整理，并得出以下结论：1．在信托“新两规”的引导下，近30家信托公司已建立起了以股权投资和证券投资为主的自营业务盈利模式，并取得了良好的收益水平表12 2008年以股权投资收入为自营业务收入主要来源的信托公司表13 2008年以证券投资收入为自营业务收入主要来源的信托公司从数据上看，信托公司的盈利模式主要包括股权投资和证券投资两大类型，并且，通过近两年的数据可以看到，在证券市场经历了持续上涨继而连续调整，加之金融危机不断蔓延的局势下，仍有一大批信托公司能够持续从中获利，可见股权投资和证券投资作为信托公司的主要盈利来源，并不是偶然。
