代理型公司治理问题与经理制度

目录一、绪论随着经济的全球化发展和现代企业制度的进一步建立,企业的规模不断扩大,股东日益增多,公司制企业以其可以自由转化的企业股权,只需要承担有限责任,独立法人,多元化、分散化的投资主体等优势逐渐成为主要的企业组织;和传统的单个业主制企业相比,公司制企业投资主体更多,成分更复杂,经营管理和决策难度更大,企业所有者已不能亲自管理自己决策,而必须逐步脱离企业的经营管理工作,开始雇佣具有丰富的经营管理经验以及专业的管理才能的人员来对公司进行管理,从而形成了所有权与经营权相分离的企业制度;委托代理问题便是由于所有权与经营权相分离所导致的问题之一;二、委托代理理论概述1、建立基础委托代理理论是建立在非对称信息博弈论的基础上的;非对称信息指的是某些参与人拥有但另一些参与人不拥有的信息;信息的非对称性可从以下两个角度进行划分:一是非对称发生的时间,二是非对称信息的内容;从非对称发生的时间看,非对称性可能发生在当事人签约之前,也可能发生在签约之后,分别称为事前非对称和事后非对称;研究事前非对称信息博弈的模型称为逆向选择模型,研究事后非对称信息的模型称为道德风险模型;从非对称信息的内容看,非对称信息可能是指某些参与人的行为,研究此类问题的,我们称为隐藏行为模型;也可能是指某些参与人隐藏的信息,研究此类问题的模型我们称之为隐藏信息模型;2、主要内容委托代理理论是制度经济学契约理论的主要内容之一,主要研究的委托代理关系是指一个或多个行为主体根据一种明示或隐含的契约,指定、雇佣另一些行为主体为其服务,同时授予后者一定的决策权利,并根据后者提供的服务数量和质量对其支付相应的报酬;授权者就是委托人,被授权者就是代理人;委托代理关系起源于“专业化”的存在;当存在“专业化”时就可能出现一种关系,在这种关系中,代理人由于相对优势而代表委托人行动;现代意义的委托代理的概念最早是由罗斯提出的:“如果当事人双方,其中代理人一方代表委托人一方的利益行使某些决策权,则代理关系就随之产生;”委托代理理论从不同于传统微观经济学的角度来分析企业内部、企业之间的委托代理关系,它在解释一些组织现象时,优于一般的微观经济学;3、主要观点委托代理理论的主要观点认为：委托代理关系是随着生产力大发展和规模化大生产的出现而产生的;其原因一方面是生产力发展使得分工进一步细化,权利的所有者由于知识、能力和精力的原因不能行使所有的权利了；另一方面专业化分工产生了一大批具有专业知识的代理人,他们有精力、有能力代理行使好被委托的权利;但在委托代理的关系当中,由于委托人与代理人的效用函数不一样,委托人追求的是自己的财富更大,而代理人追求自己的工资津贴收入、奢侈消费和闲暇时间最大化,这必然导致两者的利益冲突;在没有有效的制度安排下代理人的行为很可能最终损害委托人的利益;而世界——不管是经济领域还是社会领域——都普遍存在委托代理关系;三、委托代理问题及其所产生的原因委托代理使得公司的所有权和经营权被分离;公司股东拥有企业的所有权及剩余索取权,但是没有经营管理权;相反,公司经理拥有企业的经营管理权,但是没有企业的所有权和剩余索取权;这使得经理有可能偏离股东的目标函数,做出损害公司利益的行为;委托代理问题会导致两种类型的结果：道德风险和逆向选择;道德风险就是指代理人借委托人观察监督困难之机而采取的不利于委托人的行动;逆向选择就是代理人占有委托人所观察不到的信息,并利用这些私人信息进行决策;我认为产生这种问题的原因主要有以下三点：1、委托人与代理人之间的利益冲突虽然公司的经营者享有公司的经营管理劝和最终成果的控制权,但是由于公司所有权和经营权的分离,经营者并不能享有公司的剩余索取权,剩余索取权由企业所有者享有,因此就使得企业的所有者与经营者的利益产生了偏差;从财务角度来看,资产—负债=所有者权益,因此股东的财务目标是实现公司的利润最大化,亦即股东权益最大化;而股东权益的增多并不一定能使得经营者的收入增多,因此经营者的财务目标是使得个人在当前阶段以及未来阶段自己的收入最大化;经营者为了达到自己的目的,追求短期的收入最大化,有可能损害公司的整体利益以及股东的个人利益;由于财务目标的不一致以及利益的冲突,导致经营者在缺乏委托人有效监督的情况下,出现以牺牲公司利益为代价谋求私利、隐瞒行动和信息等行为,使得委托人与代理人之间的目标偏差越来越大;2、委托人与代理人之间的信息不对称委托人和代理人之间信息的不对称主要是由于交易费用和人为故意隐瞒所造成的;委托人聘请代理人负责公司的经营管理时,对候选的代理人的专业能力、综合素质、道德品质等方面无法进行百分之百全面而深入的了解；代理人虽然对于自己的各方面水平都十分了解,但是未必会将自己的真实情况完全向委托人反映,因此就造成了委托人与代理人之间信息的不对称;同时,由于成本的考虑、技术上的制约以及其他未知因素的干扰,委托人不能对代理人的经营情况进行全面的监督,因此委托人只能根据可以观测到的数据来判断代理人是否存在隐藏信息和行动的情况,这使得委托人的主动权和对代理人的有效监控受到一定的制约;3、委托人与代理人之间的责任不对称委托人对企业的盈亏状况承担直接后果,但是失去了对公司的经营管理权;代理人对企业的盈亏状况不承担直接后果,并且拥有对公司的经营管理权;这种责任上的不对称性使得对于代理人的行为约束被大大弱化,从而缺乏认真负责、努力工作的压力,进而偏离追求利润最大化的目标;四、解决途径虽然委托人和代理人之间存在着许多矛盾,但是随着所有权和经营权的分离、委托人个人能力的局限性以及股份制企业股东众多等问题,委托人与代理人又存在着依赖关系,同时代理人又会由于以上矛盾而发生道德风险和逆向选择;因此我认为委托人需要在对代理人的行为进行约束的同时给予适当的激励,具体措施有如下几点：1、完善公司对于代理人的约束激励机制——股票期权激励制度一方面,要想促使经理人努力工作,就必须使他与业绩相连的报酬弹性很大；另一方面,要想保护经理免遭风险,就应给予他的报酬具有相对稳定性;这就决定了经理的报酬应由固定的和变动的两部分组成;固定报酬应独立于经营成果,这部分薪金根据公司规模和经理的劳动性质来确定;变动报酬则应与业绩具有紧密相关性;这其中的关键是怎样使经理个人的效用最大化与股东的效用最大化具有一致性;因此,目前最好的方式是采取股票期权的激励制度;根据理性人假设,人们都会选择利于自身利益最大化的行动,因此,将代理人的利益与委托人的利益挂钩,让代理人有权分享公司因利润上涨所获得的收益;具体做法是企业的股东或者董事会授予企业高级管理人员一种权利,即在一定期限内,以约定的价格购买一定数量本公司的股票,让其持有本公司的股权;采用股票期权激励机制能够让管理者享受股票升值的收益,从而提高管理者的责任感和约束力,也可以形成对管理者的长期激励,该报酬能否实现取决于管理者能否通过努力来实现公司的激励目标;实行股票期权制度有以下几点好处：①有利于降低企业的成本因为存在信息不对称,委托人难以得知代理人是否有为实现公司利益最大化而努力,而股票期权将代理人与企业的长期利益结合起来,从而使其在做决策时能更加考虑股权权益;此外企业对于代理人的薪酬激励中的工资、福利、津贴都是企业为激励所支付的成本,对于企业而言无疑是一笔较大的支出,尤其对于刚刚设立的,处于起步阶段的企业而言,难以支付给管理者较大的现金流,但是如果薪酬水平不合理又难以吸引优秀人才,股票期权激励则有效地解决了这个问题;股权激励对于管理者而言是不确定的预期收入,这种收入是在公司经过多年发展增长在股票市场上得以实现,既不用让企业为激励代理人而支付大量的现金,又能将代理人的管理绩效与自身利益相结合,节约成本;②有利于改善代理人的短视心理和行为股东追求的是利润最大化,考虑的是公司的长期可持续发展,而代理人考虑的是自身利益的最大化,更多的是以自己任期内的管理绩效作为考察自身能力的标准;因此较之那些需要较长时间才能看出业绩得到回报的项目,代理人则更可能投资于短期内即可看到成果但是收益不明显的项目,因为当长期项目发挥作用的时候代理人可能都已经退休或者离职,无法享受到其带来的好处,所以代理人更多的是追求短期利润;但是这种追求短期利润的做法对于公司的核心竞争力的培养以及长期发展来讲是不利的,因此股票期权可以解决委托代理中代理人短期行为,通过让管理者持有公司股票而享受公司长期发展带来的收益,避免其短期行为;2、完善经理人市场应该建立一套完整的人事档案,加强对经理人声誉资本的监控和管理,准确地反映其不同时期的价值变动情况,并将其资源统一系统中共享;这样,经理人在努力地为企业创造价值的同时,市场也会给予他一个新的价值,从而形成一个规范有序的职业经理人市场;在竞争性的经理人市场,经理人员的市场价值取决于其过去的工作业绩和市场声誉,而其市场价值又决定了他的未来收入,因此,作为具有理性的代理人,经理人员在市场机制的作用下,通常希望通过努力工作并充分发挥自己的潜能,来积累自己的工作业绩；通过诚实守信的职业行为,塑造良好的市场形象,从而提升自身市场价值和未来收入;同时,在竞争性的经理人市场,经理人员的私人信息趋于公开和透明,这种状况为委托人选择合适的代理人提供了信息便利,降低了交易成本和决策风险;因此,作为一种隐性激励机制,经理人市场一定程度上减少了委托人和代理人之间的信息不对称,削减了代理人道德风险滋生的土壤,使得经理人既勤于工作又注意职业操守,力图通过自己的努力,在为委托人创造价值的同时提升自身价值,从而形成一种委托人与代理人同心协力、利益共享、风险同担、合作双赢的全新格局;3、完善独立董事制度独立董事是独立于公司股东且不在公司中内部任职,并与公司或公司经营管理者没有重要的业务联系或专业联系,并对公司事务做出独立判断的董事,在企业中发挥着监督作用;独立董事作为独立的第三方,对代理人起到了一定的监督作用,为了加大对于代理人的监督力度,有必要将独立董事像职业经理人一样,建立一个独立董事的人才市场以及统一管理其档案资料的系统,合理确定企业独立董事的数量,将独立董事的聘用、管理以及考核都予以规范化,从选聘到薪金的发放都由专门的机构来完成,从而就加强了独立董事的独立性,使其监督的职能得到充分的发挥而不会受到其他因素的干扰,从而更好地行使独立董事监督的职能,为企业服务;五、总结在长期的发展中,公司由业主制企业发展到所有权与经营权分离的现代公司制企业,促进了人类社会不断地发展,而委托代理的问题也随之产生;在现代公司中,只要委托代理关系存在,代理问题也就存在;要想解决公司中的委托代理问题,需要将我国企业的特殊制度背景以及所处的特殊环境进行改革和创新相结合,从而改善公司治理模式;本文对于解决委托代理问题提出了一些大致的思路,当然,更进一步的深入研究还有待展开;参考文献1李桂荣,宁珊珊.资本结构、公司治理与投资者保护——基于委托代理理论的分析J.财政监督,20122史健.证券投资基金委托代理问题的国内外研究现状综述J.价值工程,20123郑永彪,张磊,张生太,刘丹.委托代理问题研究综述J.中国流通经济,20134殷萍萍.委托代理理论研究综述J.现代营销学苑版,20125蒋慧.委托代理关系下内部控制与公司治理J.中国证券期货,20116韩瑞铭.双重委托代理视角下的公司治理研究J.西部金融,20117陈茜.公司治理中对委托代理问题的研究J.东方企业文化,20128朱模.公司治理中的代理问题研究J.才智,2012。

【摘要】根据公司治理理论，当公司规模达到一定程度，单一的组织结构已经很难满足管理的需求，为了提高组织运行效率，产权分离被多数企业所采用。

但是随之而来的产权不明晰，委托代理机制不完善等因素直接导致了公司结构的混乱，效率低下。

本文分析了现今普遍存在的一些代理权问题，主要包括股东与管理当局之间、债权人与股东之间和控股股东与小股东之间的代理问题。

结合案例——泰科国际——解释了委托代理问题在实践中出现的弊端。

然而，公司治理不仅需要一套完备有效的公司治理结构，更需要若干具体的超越结构的治理机制，文章针对案例中存在的问题给出了一些对策，诸如完善契约机制、增强董事会的独立性、发展中介机构等。

并且也提出了一些能降低代理成本的建议，旨在完善治理机制的同时，也能使代理成本最小。

关键词：公司治理, 委托代理AbstractAccording to the theory of corporate governance, with the expansion of the pany scale, the current single organization could no longer effectively functioned as originally scheduled. In order to improve the performance, most of the panies adopted the mechanism that separates the ownership from control. However, this mechanism would also give rise to a series of problems, such as unclarity of the property right and the inpleteness of the agency system, resulting in the chaos and low efficiency of the pany structure and management.In this article, I will analyze some general agency problems existing in between the shareholder and the manger authority, the creditor and the shareholder and the major shareholder and the minus shareholder. I will illustrate the shortings of the agency problem by the case of Tyco International in practice. However, corporate governance needs several effective mechanisms which exceed the structure rather than a maturity structure itself. According to the case, t his study gives us some suggestions such as consummating the agency contract, improving independence of the board ’ s and developing the agency institution, etc. In addition, it also finds some measures which could reduce the agency cost as well.Keywords : Corporate governance, agency problem目录第一部分引言----------------------------------------------------------------------------------1第二部分文献综述----------------------------------------------------------------------------2第三部分公司治理理论基础3.1 公司治理与公司治理结构的含义 ------------------------------------------------------33.2 公司治理的基本制度 --------------------------------------------------------------------3 3.3 公司治理的原因---------------------------------------------------------------------------4---------------------------------------------------------------------------5第四部分案例分析——泰科国际4.1 公司简介------------------------------------------------------------------------------------64.2 舞弊事件------------------------------------------------------------------------------------64.3 舞弊原因分析------------------------------------------------------------------------------6第五部分对策及结论-------------------------------------------------------------------------10参考文献-------------------------------------------------------------------------------------------1 5第一部分引言1.1 研究背景近来，无论是国际还是国内，每年都会爆出一些知名上市公司舞弊的事件。

公司治理中的代理问题及对策分析公司治理问题是近30年来最受关注的经济学和财务学研究领域之一，而由所有权和经营权的分离而产生的代理问题则是研究公司治理绕不开的话题。

从代理理论视角出发来观察公司中的代理关系和存在的代理问题，会对公司治理问题的形成与解决产生更加清楚的认识。

一、委托代理关系委托—代理理论是在过去20年中发展起来的，委托代理关系指的是一种契约关系，在这种契约下，一个人或更多的人（即委托人）聘用另一个人（即代理人）代表他们来履行某些服务，包括把若干决策权托付给代理人。

事实上，公司治理问题就是外部股东与董事会、董事会与经理之间的委托代理关系问题。

二、公司治理中的委托代理问题按照古典经济学的假设，每个人都是理性经济人，都是自身利益最大化的追求者，委托人和代理人的效用目标并不一致，有时甚至是相互冲突的，这必然引起委托人和代理人之间因信息不对称和有限理性而引发的代理问题。

现代公司内部的代理关系极为复杂。

仅公司治理层面就包括股东大会与董事会，董事会、监事会及董事会与经理会之间的委托代理关系。

公司治理最关键的问题在于解决好股东大会与董事会、监事会、公司高管层之间的委托代理问题。

股东大会是公司的最高权力机构，代表股东行使剩余索取权和剩余控制权，有权审议通过董事会所制定的公司重大决策并通过驾驭董事会控制企业管理当局。

但是在股权高度分散、大多数投资者只持有少量股份的现实中，受信息不对称的影响，实施有效治理的成本很高。

这样在股东之中普遍存在着“搭便车”的心理，使股东对经营者的约束、激励机制变得名存实亡。

此外，在公司的CEO同时兼任董事长，有的甚至还同时兼任执行主管的情况下，CEO不仅能直接控制董事会且在股权高度分散的情况下能左右股东大会，至于操控监事会更是不在话下。

在管理者屡屡越权、股东大会形同虚设的情形下，建立健全一个强有力的董事会来保护自身利益，乃是广大股东寄予厚望的势在必行的选择。

董事会由股东大会选举的董事组成，扮演着股东利益监护人的角色。

两类代理问题与公司治理文献综述代理问题是公司治理领域的一个重要研究领域，主要涉及股东与公司管理层之间的利益代理关系。

根据研究的不同侧重点和角度，可以将代理问题分为两类。

本文旨在对这两类代理问题与公司治理领域的相关文献进行综述，并对研究的主要进展和未来发展方向进行分析。

第一类代理问题是股东与管理层之间的利益代理关系。

在这种情况下，股东作为公司的实际所有人，希望通过委托管理层来实现其投资目标。

由于信息不对称和利益冲突，管理层可能会采取行为，损害股东的利益。

对于这一问题，研究者主要关注以下几个方面。

第一，董事会的角色。

董事会作为公司治理的核心机构，扮演着监督和决策的角色。

研究者探讨了董事会的组成、独立性、经验和激励等因素对其有效性和监督作用的影响。

研究表明，独立董事的比例和经验对董事会的有效性有正向影响，而董事会激励制度的合理性能够促进董事的监督行为。

第二，股权激励和公司绩效。

股权激励是一种重要的治理机制，通过将管理层的利益与股东利益挂钩，来激励管理层追求公司的长期利益。

研究者研究了股权激励对公司绩效的影响，并发现股权激励可以提高公司的经营绩效，并减少代理问题的发生。

公司治理结构。

公司治理结构包括董事会、持股结构和治理规则等方面的安排。

研究者研究了不同公司治理结构对代理问题的影响，并发现有效的公司治理结构有助于减少代理问题的发生。

独立董事的比例和大股东的监督作用能够有效地减少代理问题的出现。

第一，激励机制与员工行为。

激励机制是管理层与员工之间利益协调的重要手段。

研究者研究了不同的激励机制对员工的行为和绩效的影响，发现合理的激励机制可以改善员工的工作动机和绩效。

第二，员工参与与治理效果。

员工参与公司治理是一种重要的治理模式，可以促进员工的参与和权益保护。

研究者研究了员工参与对公司治理效果的影响，并发现员工参与可以增强公司的长期绩效和治理效果。

员工权益保护与公司治理。

员工权益保护是公司治理的重要目标之一。

两类代理问题与公司治理文献综述代理问题是指在经济活动中，由于利益分配、信息不对称等原因，代理人不能完全代表委托人的利益而产生的一系列问题。

在公司治理领域中，代理问题成为了一个长期存在的难题。

本文将从两个方面来探讨代理问题与公司治理的关系，并对相关文献进行综述。

一、两类代理问题简介1.机构代理问题在机构代理问题中，代理人是公司的董事、高管、经理等职位的人员，而委托人是公司的股东。

在此情形下，代理人掌握着公司的决策权，并且可以影响公司的资产配置、经营决策及风险控制。

但是代理人的决策可能并不总是符合委托人的利益，这就容易引起代理问题。

在机构代理问题中，代理人所面临的主要困境是道德风险和信息不对称。

因为代理人与委托人的利益不一致，有可能会出现代理人追逐个人利益的情况，而忽略股东的利益。

此外，代理人通常比股东在公司内拥有更多的信息，这使得代理人同股东之间存在信息不对称问题。

外部代理问题指的是代理人和委托人之间的关系比较疏远，而代理人与其他利益相关者之间的关系更为紧密。

例如，公司雇佣的经济顾问、评估师、代理投票机构等等。

在此情形下，利润的再分配在代理代表中实现，而不是的股东直接掌握。

外部代理问题的主要困境在于，代理人与股东之间的利益不一致，并且代理人能够比股东更加影响公司的重大决策，如公司并购、股权融资等。

此外，代理人与委托人之间的距离使得委托人难以了解代理人的行为，更难以实施有效的监督。

二、公司治理和代理问题的关系公司治理主要是通过制定各种规章制度、设计股权结构来解决代理问题。

以下是与代理问题和公司治理相关的文献综述：1. 董事会结构的影响研究表明，董事会结构与公司治理之间存在一定的关系。

例如，研究人员发现，董事会的规模与公司决策的质量之间存在一定的关系。

一个适中大小的董事会可以带来更好的决策结果。

此外，拥有独立董事的企业则更有可能保护股东利益。

研究还表明，带动召回投票的外部代理机构，比如投资者投票研究小组（ISS）等机构，也发挥了重要的监督作用。

两类代理问题与公司治理文献综述一、引言公司治理是现代企业管理的重要组成部分，它是指企业内部各种利益相关者之间的利益协调和监督机制，主要包括股东、董事会、管理层、员工等。

在公司治理中，代理问题是一个核心的议题，指的是代理关系中代理人行为可能偏离委托人的利益，造成资源配置效率低下和利益冲突等问题。

在公司治理的研究中，代理问题分为两类：股东与经理人之间的代理问题和公司与债权人之间的代理问题。

本文旨在对这两类代理问题与公司治理的文献进行综述，为相关研究提供理论和实证支持。

二、股东与经理人之间的代理问题1. 代理成本理论代理成本理论是解释股东与经理人之间代理问题的重要理论框架之一。

该理论主要指出，由于股东和经理人之间信息不对称和利益冲突，导致了代理成本的存在。

这些代理成本包括监督成本、控制成本和契约成本等，通过这些成本的存在使得代理问题变得复杂和困难。

为了解决这些问题，学者提出了一系列的治理机制，包括董事会制度、股权激励计划、公司内部治理和外部市场竞争等。

2. 股东监督理论股东监督理论主要强调了股东和经理人之间的关系，在公司治理中，股东以监督经理人的行为为核心，通过监督和激励来保护自己的权益。

该理论认为，股东是公司的最终所有者，应该在企业经营中发挥更大的作用，监督和约束经理人的行为。

3. 股东权利与公司绩效近年来，越来越多的研究发现，股东的权利水平与公司绩效之间存在着显著的相关性。

通过将股东权利水平与公司绩效进行综合分析，研究表明，股东的权利水平越高，公司的绩效也越好。

这一发现为进一步探讨股东与经理人之间的权力平衡和公司治理结构提供了重要的理论支持。

1. 公司融资结构与债权人代理问题公司的融资结构对债权人代理问题有重要影响。

研究发现，当公司债务水平较高时，债权人的代理问题会随之增加。

这是因为高债务水平会增加公司的财务杠杆，从而使得债权人处于更加脆弱的地位，公司有可能通过不当的行为减少债务的权益。

2. 公司治理对债权人权益的保护公司治理结构与债权人权益的保护是密切相关的。

代理问题与公司治理引言：在现代经济体系中，公司作为一种主要的商业组织形式，代理问题是公司治理领域一个重要的课题。

代理问题指的是，当一个人（代理人）被委托代表另一个人（委托人）进行某项任务时，代理人可能出于自身利益而违背委托人的利益。

在公司治理中，代理问题是指公司股东（委托人）将公司管理委托给管理层（代理人）后，管理层可能因个人利益或不当行为而违背股东的利益。

本文将从不同角度探讨代理问题与公司治理的关系。

一、股东与管理层之间的代理问题在股东与管理层之间存在代理问题的背景下，公司治理成为解决代理问题的重要机制。

公司治理通过诸多机制来确保管理层合理行使权力，最大限度地维护股东利益。

其中，董事会的作用至关重要。

董事会作为公司的最高决策机构，应充分发挥监督、决策、资源配置等职能，确保管理层按照股东意愿行事。

此外，独立董事的引入可以提高董事会的独立性和决策水平，减少利益冲突，有助于解决代理问题。

二、激励与约束激励与约束是解决代理问题的两个关键因素。

一方面，适当的激励机制可以激发管理层的积极性，使其更好地为股东利益服务。

例如，薪酬制度应该设置与公司绩效挂钩的激励机制，使管理层与股东利益保持一致。

另一方面，约束机制可以限制管理层的行为，防止其滥用权力。

监管机构的角色就是对公司行为进行监督和约束，确保公司按法规和道德准则运营。

三、信息不对称与信息披露信息不对称是代理问题产生的重要原因之一。

当管理层掌握的信息多于股东时，就会出现信息不对称的情况。

信息披露机制可以减少信息不对称，提供公司内部信息给外部相关方。

例如，上市公司应定期披露财务报表、重大事件和决策，以便股东和投资者了解公司状况。

此外，独立评估机构可以对公司业绩和治理情况进行评价，提供独立的信息。

四、社会责任与公司治理公司在经营过程中，除了追求股东利益最大化，还应承担社会责任。

在代理问题与公司治理之间，社会责任是一个重要的折衷点。

公司治理应坚持以股东利益为核心，但也应考虑其他利益相关者，如员工、消费者和社会大众的利益。

委托代理理论在公司治理问题中的应用与扩展委托代理理论在公司治理问题中广泛应用，主要是针对公司管理中的代理问题。

其核心思想是，公司的股东作为主要的委托人，将对公司的经营决策和管理交给了董事会和高层管理人员作为代理人，由代理人进行公司的日常经营管理和决策。

然而，股东与代理人之间存在信息不对称、利益冲突等问题，这就需要加强公司治理，遏制代理人行为多样化。

其应用分为两个方面：第一，公司董事会和管理层应该拥有代理人的责任感和职业道德，维护股东利益以及保护公司持续的生产和经营。

代理人应当通过透明、规范的内部治理机制，尽可能地保护股东利益，同时减少内部代理问题。

因此，公司治理规范化以及高效、透明的财务信息公开，是保障股东权益不受侵害的基础。

第二，公司和股东作为委托人，应该全面了解代理人的职业操守和作风。

如果需求能够对代理人进行有效监督和评估，这样公司就能够及时制止代理人的违规行为。

而且在公司治理中加强董事会的作用，加强独立董事的职级权利还有权威，可以开展外部监管审计、并设立董事会秘书室，通过制定完善的制度和规范的职业准则来约束代理人的行为。

第一，委托代理理论不仅适用于股东与公司管理层之间的代理关系，也适用于公司中各部分管理者之间以及团队成员之间的关系。

例如，公司中的工作任务也可以看作是一种委托关系，部门经理可能也存在代理冲突等问题，这时候就可以运用委托代理理论来解决。

第二，委托代理理论不仅适用于企业的经营决策和治理，也适用于非营利组织和政府部门等不同的社会组织。

例如，政府旗下的公共事业机构，民间组织等都会涉及到类似的代理问题。

第三，遏制代理人行为，不仅要加强公司治理机制、完善法规架构，也需要加强社会治理机制。

关于社会治理机制的建立，政府部门应该强化监管机制和检验机制，社会媒体应该开发出一些移动端应用面向公众监督公司管理的行为，而公民社会应该发挥更大的主人翁的角色，在议事和制定规范方面，同时出现的有新的青年精英阶层，他们结合互联网基础上的新媒体，采取更加创新的治理方式，账号亲民、全民参与，也为我们带来了新的思考和途径，共同推进社会治理机制的实践与创新。

第五章公司治理第二节三大公司治理问题类型含义关键词问题表现形式第一类（代理型公司治理问题）经营者的利益最大化目标与股东的财富最大化目标不同，这样就会造成经营者利用自己所掌握的信息以及资源为自己谋福利，而不是为了股东的利益而工作，甚至会做出损害股东利益的行为股东⇌经理经理人对于股东的“内部人控制”问题第二类（剥夺型公司治理问题）近年来，现代股份公司股权结构的一个显著特征是所有权与控制权集中于一个或少数大股东手中，公司管理层通常由大股东直接出任或直接指派，管理层与大股东的利益趋于一致。

由于所有权集中使控股股东有可能也有能力通过各种手段侵害中小股东的利益，控股股东为取得控制权谋取私利而与中小股东之间的利益冲突控股股东⇌中小股东终极股东对于中小股东的“隧道挖掘”问题第三类公司与其他利益相关者之间的关系问题就成为了公司治理的第三类问题公司⇌除了股东和经营者之外的其他利益相关者——一、经理人对于股东的“内部人控制”问题（★★）经理人对股东负有忠诚、勤勉的义务，然而由于委托代理问题缺乏足够的监督，经理人在经营管理中通常会违背忠诚和勤勉义务，从而导致内部人控制问题产生。

分类含义主要表现违背忠诚义务忠诚义务：忠诚无私、真心诚意①过高的在职消费，盲目过度投资，经营行为的短期化②侵占资产，资产转移③工资、奖金等收入增长过快，侵占利润④会计信息作假、财务作假⑤大量负债，甚至严重亏损⑥建设个人帝国违背勤勉义务勤勉义务：努力不懈、勤劳不懈（在其位，要谋其政）①信息披露不完整、不及时②敷衍偷懒不作为③财务杠杆过度保守④经营过于稳健、缺乏创新国有资产流失、会计信息失真是我国国企改革过程中的“内部人控制”的主要表现形式治理“内部人控制”问题的基本对策：首先，完善公司治理体系，加大监督力度。

在明确股东大会、董事会、监事会和经理层职责的基础上，使其运作流程更加规范，信息更加透明、公开。

这既有利于监管企业的日常经营活动，也能为建立更好的经理人激励机制提供条件。

两类代理问题与公司治理文献综述引言代理问题是公司治理领域的一个重要议题，它关乎着公司内部的权力关系和资源配置问题。

在公司治理过程中，代理问题主要涉及两类情况：一是股东与经理之间的代理问题，即股东代理问题；二是股东与债权人之间的代理问题，即债权人代理问题。

这两类代理问题的存在对公司治理结构和规范影响深远，因此对其进行深入研究和综述是非常有必要的。

一、股东代理问题股东代理问题是指股东与公司经营管理者之间的利益冲突和代理成本问题。

股东与公司管理者之间存在代理问题的主要原因是信息不对称和利益相悖。

股东通常希望公司的经营管理者能够最大化股东财富，而管理者可能会出于自身利益而做出损害公司利益的决策。

这种情况下，股东将面临代理成本和代理风险，可能导致公司治理结构的不完善和公司财富的流失。

在相关文献综述中，研究者一般会从代理成本理论、公司治理机制和市场监管等方面对股东代理问题进行深入探讨。

代理成本理论认为，股东与管理者之间的代理问题主要是由代理成本引起的，而代理成本又包括监督成本、契约成本、谈判成本和联络成本等。

研究者通过对代理成本的划分和分析，揭示了代理问题的产生机制和影响因素，为公司治理实践提供了重要的参考。

公司治理机制和市场监管也被广泛应用于股东代理问题的研究中，研究者通过对公司治理结构、董事会监督机制和市场监管机制的分析，探讨了如何有效地解决股东代理问题和降低代理成本。

在债权人代理问题的文献综述中，研究者通常会从债权人保护、公司治理机制和市场监管等方面对债权人代理问题进行深入研究。

债权人保护是解决债权人代理问题的重要手段，研究者在相关文献中对不同国家和地区的债权人保护水平和影响因素进行了系统分析和评价，为债权人保护政策的制定和实施提供了重要的理论支持。

研究者还对公司治理机制在解决债权人代理问题中的作用进行了深入探讨，包括债务董事会、债务合同设计和债务监督机制等方面的研究，为提高公司治理效率和降低代理风险提供了重要的参考。

两类代理问题与公司治理文献综述引言公司治理是指由董事会、监管机构、股东以及公司内部管理人员共同负责管理公司的一系列机制和方法。

在大多数公司中，董事会和管理层的利益并不总是完全一致的，他们之间可能会存在代理问题。

代理问题是指一个人或一群人（代理人）被委托代表另一个人或一群人（委托人）进行决策和行为，但代理人的行为可能会对委托人的利益产生负面影响。

本文将综述关于两类代理问题与公司治理的相关文献。

一、信息不对称导致的代理问题信息不对称是指在交易中买方和卖方拥有不同的信息水平，其中一方可能会因此获得不公平的利益。

在公司治理中，管理层通常会比股东更了解公司的情况，因此可能会利用这一优势获取不当利益，导致代理问题的产生。

文献《信息不对称与公司治理》中指出，信息不对称会导致管理层的激励结构不完善，他们可能会采取一些不利于公司整体利益的行为，比如虚报业绩、挪用资金等。

为了解决这一问题，研究者提出了一系列解决方案，比如加强信息披露制度、建立独立的审计委员会、完善股权激励机制等，以减少信息不对称所带来的代理问题。

还有研究认为，信息不对称还会对股东投票产生影响，管理层可能会通过不当手段操纵股东大会，以确保自己的利益。

加强公司治理，保障股东权益，是解决信息不对称带来的代理问题的关键。

二、利益冲突导致的代理问题除了信息不对称，利益冲突也是导致代理问题的重要原因之一。

在公司治理中，董事会和管理层之间可能存在利益冲突，导致董事会无法有效监督管理层的行为，从而产生代理问题。

《利益冲突与公司治理》一文指出，董事会成员可能与公司管理层有利益上的关联，比如亲属关系、经济利益等，这些利益关联可能会导致董事会成员无法客观地履行监督职责，从而影响公司治理的有效性。

为解决这一问题，一些国家和地区制定了相关法律法规，规定董事会成员不得有与管理层利益有关的直接或间接关联，以确保董事会能够独立、客观地履行监督职责。

研究还表明，董事会成员的激励机制也会影响他们的监督行为。

委托代理理论在公司治理问题中的应用与扩展委托代理理论（principal-agent theory）是指在经济学中解释代理问题的一种理论。

代理问题指的是当一个人（代理人）被委托去为另一个人（委托人）进行某项任务或行动时，代理人是否能够真正按照委托人的利益行动。

委托代理理论在公司治理问题中有着广泛的应用和扩展。

公司治理是指管理者如何履行责任，保护股东利益以及与股东之间的权利和责任关系。

以下是委托代理理论在公司治理问题中的应用与扩展：1. 委托代理理论解决了股东-经理代理问题：公司股东委托经理人来运营公司，但经营者可能有自己的利益，并不全然按照股东利益行动。

委托代理理论通过建立激励机制，如薪酬制度、奖惩机制等来解决这一问题，以确保经理人行动与股东利益一致。

2. 委托代理理论衍生出了公司治理机制的设计：基于委托代理理论的基础上，可以设计出一系列公司治理机制来解决代理问题，例如董事会监督、股东大会监督以及外部监督机构的设立等。

这些机制旨在确保经理人展示诚信、尽职尽责，并履行对股东的义务。

3. 委托代理理论扩展到不完全合同和信息不对称：在实际经济活动中，信息不对称和合同不完全性是普遍存在的，在公司治理中也不例外。

委托代理理论可以用来解决信息不对称下的问题，提供了合同设计和激励机制等解决方案。

4. 委托代理理论应用于治理风险投资（venture capital）：风险投资涉及投资公司的资源和管理，通常存在明显的代理问题。

委托代理理论可以应用于风险投资中，帮助投资者设计激励机制，确保投资者和经理利益的一致性。

5. 委托代理理论扩展至监管问题：在监管领域，委托代理理论可以解释监管机构与被监管机构之间的关系。

监管机构代表公众利益，但被监管机构可能有自己的利益，可能存在监管“代理问题”。

委托代理理论可以应用于监管机构和被监管机构之间的合作与约束，以确保监管的有效性。

委托代理理论在公司治理问题中的应用与扩展，提供了一套解决代理问题的理论框架和方法。

两类代理问题与公司治理文献综述引言在现代商业环境中，公司治理是一个重要的议题。

公司治理被定义为对企业行为和资源分配的监督和控制，以确保公司能够有效地履行其职责，并最大化股东价值。

而代理问题是公司治理中的一个核心问题，它指的是公司所有权者（股东）和经营者（公司管理层）之间的利益冲突。

代理问题的存在会导致经理人的自私行为和资源浪费，从而影响公司的长期发展和利益相关者的利益。

本文将综述两类代理问题与公司治理之间的关系，并探讨这些问题对公司治理的影响及相关的文献研究现状。

2. 股东与债权人之间的代理问题除了股东与经理人之间的代理问题外，股东与债权人之间的代理问题也是公司治理中的一个重要议题。

债权人是公司的债权持有人，他们向公司提供资金，并期望按时收回本金和利息。

在公司经营过程中，由于信息不对称和利益冲突等原因，股东有可能会采取行为，损害债权人的利益。

公司可能会追求高风险的项目以获取高回报，但这可能会增加债务偿还的风险。

公司也可能会通过资本结构调整等手段损害债权人的利益。

这些行为会降低债权人对公司的信任，增加公司的融资成本，影响公司的经营活动和发展。

二、文献综述1. 代理问题的理论研究代理问题的理论研究从经济学、金融学和管理学等不同角度展开。

在经济学领域，代理问题被视为信息经济学和合同理论的一个重要研究对象。

根据不完全合同理论，代理问题源于经理人和股东之间的信息不对称和利益冲突，导致无法完全通过合同约束经理人的行为。

而在金融学和管理学领域，代理问题的研究主要从董事监督、激励机制、公司治理结构等方面展开。

相关研究表明，董事监督、激励机制和公司治理结构等因素对代理问题的解决具有重要作用。

2. 代理问题的实证研究除了理论研究外，代理问题的实证研究也是公司治理领域的重要内容。

实证研究主要通过统计数据和经验分析，探讨代理问题对公司绩效、股东价值和利益冲突的影响。

在股东与经理人之间的代理问题研究中，相关学者发现，激励机制、公司持股和股权激励等因素对解决代理问题具有显著影响。