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投资学课后习题答案Chapter02CHAPTER 2: ASSET CLASSES ANDFINANCIAL INVESTMENTSPROBLEM SETS1. Preferred stock is like long-term debt in that it typically promises a fixed payment eachyear. In this way, it is a perpetuity. Preferred stock is also like long-term debt in that itdoes not give the holder voting rights in the firm.Preferred stock is like equity in that the firm is under no contractual obligation to make the preferred stock dividend payments. Failure to make payments does not set off corporate bankruptcy. With respect to the priority of claims to the assets of the firm in the event of corporate bankruptcy, preferred stock has a higher priority than common equity but a lower priority than bonds.2. Money market securities are called “cash equivalents” because of their great liquidity.The prices of money market securities are very stable, and they can be converted tocash (i.e., sold) on very short notice and with very low transaction costs.3. The spread will widen. Deterioration of the economy increases credit risk, that is, thelikelihood of default. Investors will demand a greater premium on debt securitiessubject to default risk.4. On the day we tried this experiment, 36 of the 50 stocks met this criterion, leading us toconclude that returns on stock investments can be quite volatile.5. a. You would have to pay the asked price of:118:31 = 118.96875% of par = $1,189.6875b. The coupon rate is 11.750% implying coupon payments of $117.50 annually or, moreprecisely, $58.75 semiannually.c.Current yield = Annual coupon income/price= $117.50/$1,189.6875 = 0.0988 = 9.88%6. P = $10,000/1.02 = $9,803.927. The total before-tax income is $4. After the 70% exclusion for preferred stock dividends, thetaxable income is: 0.30 ? $4 = $1.20Therefore, taxes are: 0.30 ? $1.20 = $0.36After-tax income is: $4.00 – $0.36 = $3.64Rate of return is: $3.64/$40.00 = 9.10%8. a. General Dynamics closed today at $74.59, which was $0.17 higher than yes terday’sprice. Yesterday’s closing price was: $74.42b. You could buy: $5,000/$74.59 = 67.03 sharesc. Your annual dividend income would be: 67.03 ? $0.92 = $61.67d. The price-to-earnings ratio is 16 and the price is $74.59. Therefore:$74.59/Earnings per share = 16 ? Earnings per share = $4.669. a. At t = 0, the value of the index is: (90 + 50 + 100)/3 = 80At t = 1, the value of the index is: (95 + 45 + 110)/3 = 83.333 The rate of return is: (83.333/80) - 1 = 4.17%b.In the absence of a split, Stock C would sell for 110, so thevalue of the indexwould be: 250/3 = 83.333After the split, Stock C sells for 55. Therefore, we need to find the divisor (d)such that:83.333 = (95 + 45 + 55)/d ? d = 2.340c. The return is zero. The index remains unchanged because the return for each stockseparately equals zero.10. a. Total market value at t = 0 is: ($9,000 + $10,000 + $20,000) = $39,000T otal market value at t = 1 is: ($9,500 + $9,000 + $22,000) = $40,500R ate of return = ($40,500/$39,000) – 1 = 3.85%b.The return on each stock is as follows:r A = (95/90) – 1 = 0.0556r B = (45/50) – 1 = –0.10r C = (110/100) – 1 = 0.10The equally-weighted average is:[0.0556 + (-0.10) + 0.10]/3 = 0.0185 = 1.85%11. The after-tax yield on the corporate bonds is: 0.09 ? (1 –0.30) = 0.0630 = 6.30%Therefore, municipals must offer at least 6.30% yields.12. Equation (2.2) shows that the equivalent taxable yield is: r = r m/(1 – t)a. 4.00%b. 4.44%c. 5.00%d. 5.71%13. a. The higher coupon bond.b. The call with the lower exercise price.c. The put on the lower priced stock.14. a. You bought the contract when the futures price was 1427.50 (see Figure 2.12). Thecontract closes at a price of 1300, which is 127.50 less than the original futures price. Thecontract multiplier is $250. Therefore, the loss will be:127.50 ? $250 = $31,875b. Open interest is 601,655 contracts.15. a. Since the stock price exceeds the exercise price, you will exercise the call.The payoff on the option will be: $42 - $40 = $2The option originally cost $2.14, so the profit is: $2.00 - $2.14 = -$0.14Rate of return = -$0.14/$2.14 = -0.0654 = -6.54%b. If the call has an exercise price of $42.50, you would not exercise for any stock price of$42.50 or less. The loss on the call would be the initial cost: $0.72c. Since the stock price is less than the exercise price, you will exercise the put.The payoff on the option will be: $42.50 - $42.00 = $0.50The option originally cost $1.83 so the profit is: $0.50 ? $1.83 = ?$1.33Rate of return = ?$1.33/$1.83 = ?0.7268 = ?72.68%。
上财投资学教程第⼆版课后练习第章习题集习题集⼀、判断题（40题）1、贝塔值为零的股票的预期收益率为零。
F2、CAPM模型表明，如果要投资者持有⾼风险的证券，相应地也要更⾼的回报率。
T3、通过将0.75的投资预算投⼊到国库券，其余投向市场资产组合，可以构建贝塔值为0.75的资产组合。
F4、CAPM模型认为资产组合收益可以由系统风险得到最好的解释。
T5、如果所有的证券都被公平定价，那么所有的股票将提供相等的期望收益率。
F6、投资组合中成分证券相关系数越⼤，投资组合的相关度⾼，投资组合的风险就越⼩。
F7、对于不同的投资者⽽⾔，其投资组合的效率边界也是不同的。
F8、偏好⽆差异曲线位置⾼低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。
T9、在市场模型中，β⼤于1的证券被称为防御型证券。
F10、同⼀投资者的偏好⽆差异曲线不可能相交。
T11、收益的不确定性即为投资的风险，风险的⼤⼩与投资时间的长短成反⽐。
F12、对于某⼀股票，股利收益率越⾼，持有期回收率也就越⾼。
F13、资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数相加后的和。
F14、证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背离。
T15、市场风险指的是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。
F16、利率风险对于各种证券都是有影响的，但是影响程度会因证券的不同⽽有区别，对于固定收益证券的要⼤于对浮动利率证券的影响。
T17、购买⼒风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益⽔平下降的风险。
T18、⾮系统风险可以通过组合投资的⽅式进⾏分散，如果组合⽅式恰当，甚⾄可以实现组合资产没有⾮系统风险。
T19、信⽤风险属于⾮系统风险，当证券发⽣信⽤风险时，投资股票⽐投资债券的损失⼤。
F20、经营风险是由于公司经营状况变化⽽引起盈利⽔平的改变，从⽽产⽣投资者预期收益下降的可能。
经营风险在任何公司中都是存在的，所以投资者是⽆法规避经营风险的。
投资学教程答案【篇一：上财投资学教程第1章习题答案】1. 在中国证券市场上发行股票可以以低于面值的价格折价发行。
（f）2. 股东不能直接要求发行人归还股本，只能通过二级市场与其他投资者交易获得资金。
（t）3. 债权人与股东一样，有参与发行人经营和管理决策的权利。
（f）4. 通常情况下，证券收益性与风险性成正比。
（t）5. 虚拟投资与实际投资相同，二者所产生的价值均能计入社会经济总量。
（f）6. 一般而言，政府为了调控宏观经济情况，可以直接进入证券市场从事证券的买卖。
（f）7. 我国的银行间债券市场属于场外市场。
（t）8. 中国政府在英国发行、以英镑计价的债券称为欧洲债券。
（f）9. 优先股股东一般不能参加公司的经营决策。
目前中国公司法规定公司可以发行优先股。
（f）10. 中国股票市场目前交易方式有现货交易、信用交易、期货交易和期权交易。
（f）11. 金融期货合约是规定在将来某一确定时间，以确定价格购买或出售某项金融资产的标准化合约，不允许进行场外交易。
（t）12. 中国的主板市场集中在上海证券交易所和深圳证券交易所。
其中上海证券交易所集主板、中小企业板和创业板于一体的场内交易市场。
13. 中国创业板采用指令驱动机制，属于场内交易市场。
（t）14. 中国证监会是依照法律法规，对证券期货市场的具体活动进行监管的国务院直属单位。
（t）15. 中国证券业协会是营利性社会团体法人。
（f）16. 有价证券即股票，是具有一定票面金额，代表财产所有权，并借以取得一定收入的一种证书。
（f）17. 证券发行市场，又称为证券初级市场、一级市场。
主要由发行人、投资者和证券中介机构组成。
（t）18. 在中国，场内交易采用经纪制进行，投资者必须委托具有会员资格的证券经纪商在交易所内代理买卖证券。
（t）19. 保护投资者的利益，关键是要建立公平合理的市场环境，使投资者能在理性的基础上，自主地决定交易行为。
（t）20. 我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制度和保荐人制度。
习题集一、判断题（40题）1、贝塔值为零的股票的预期收益率为零。
F2、CAPM模型表明，如果要投资者持有高风险的证券，相应地也要更高的回报率。
T3、通过将0.75的投资预算投入到国库券，其余投向市场资产组合，可以构建贝塔值为0.75的资产组合。
F4、CAPM模型认为资产组合收益可以由系统风险得到最好的解释。
T5、如果所有的证券都被公平定价，那么所有的股票将提供相等的期望收益率。
F6、投资组合中成分证券相关系数越大，投资组合的相关度高，投资组合的风险就越小。
F7、对于不同的投资者而言，其投资组合的效率边界也是不同的。
F8、偏好无差异曲线位置高低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。
T9、在市场模型中，β大于1的证券被称为防御型证券。
F10、同一投资者的偏好无差异曲线不可能相交。
T11、收益的不确定性即为投资的风险，风险的大小与投资时间的长短成反比。
F12、对于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也就越高。
F13、资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数相加后的和。
F14、证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背离。
T15、市场风险指的是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。
F16、利率风险对于各种证券都是有影响的，但是影响程度会因证券的不同而有区别，对于固定收益证券的要大于对浮动利率证券的影响。
T17、购买力风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。
T18、非系统风险可以通过组合投资的方式进行分散，如果组合方式恰当，甚至可以实现组合资产没有非系统风险。
T19、信用风险属于非系统风险，当证券发生信用风险时，投资股票比投资债券的损失大。
F20、经营风险是由于公司经营状况变化而引起盈利水平的改变，从而产生投资者预期收益下降的可能。
经营风险在任何公司中都是存在的，所以投资者是无法规避经营风险的。
F21、收益与风险的关系表现在一般情况下，风险较大的证券，收益率也较高；收益率较低的证券，其风险也较小。
第十三章证券投资基金一、习题集（一）判断题1、封闭式基金是指基金资本总额及发行份额在发行之前就已确定，在发行完毕和规定的期限内形成封闭状态，资本总额及发行份额固定不变的基金。
答案：对2、封闭式基金份额不可以在交易所上市交易，投资者不得向发行人要求赎回，但可以在证券市场上转让实现。
答案：错3、封闭式基金具有聚集与分配资源的功能，将保险公司、个人投资者等市场主体的资金集中起来，通过投资金融产品，将资金配置到有较高投资价值的公司和行业。
答案：对4、封闭式基金具有转移资源的功能，有效地将货币市场和资本市场相联接。
答案：对5、封闭式基金具有管理与熨平风险的功能，可以通过同时持有多只证券、分散投资消除非系统性风险，同时也避免市场因散户投资而具有的“非理性化成分”。
答案：对6、封闭式基金具有减少信息不对称的功能，基金公司作为一个机构，其获得和处理信息方面的能力强于一般的个人投资者。
基金公司的存在可以在一定程度上减少上市公司和投资者之间存在的信息不对称，提高市场的有效性、保证资源的高效配置。
答案：对7、开放式基金是指发起人在设立基金时，基金份额总额不固定，投资者可以在规定的时间和场所进行申购或赎回的基金。
答案：对8、证券投资基金的发起设立有核准制和注册制两种基本管理模式答案：对9、证券投资基金的核准制管理模式，是指基金的设立不仅要符合法律规定的条件，而且必须经基金主管机关审查通过才能生效答案：对10、证券投资基金的注册制管理模式，采用的是公开管理原则。
根据该原则，基金发起人必须将依法应公开的与基金设立有关的信息公之于众，基金主管机关负责审查申请人是否严格履行相关的信息披露义务，而不涉及任何基金设立的实质性条件。
只要设立申请人依法将有关信息完整、及时、准确地予以披露，主管机关就不得拒绝其发行。
答案：对11、基金按组织形式不同可分为公司型基金和契约型基金答案：对12、基金按变现方式分可分为开放式基金和封闭式基金答案：对13、基金设立的要件是依据本国的证券法要求制定的，对基金当事人的权利、义务予以规定、保障、约束，对基金的运作进行规范的核心文件，包括基金章程、信托契约、招募说明书。
习题集一、判断题（40题）：1.股市的运行和发展植根于宏观经济环境，同时股市的活动又会对宏观经济产生影响。
因此，股市运行与宏观经济运行应当基本一致。
（）2．宏观经济运行是一个动态的过程。
在这一过程中，一些经济变量会以周期性的方式变动。
（）3．经济周期的平均长度为 40 个月的周期，一般被称为中周期。
（）4．经济周期的长度为 50年左右的循环，被称为“康德拉耶夫”周期。
（）5．银行提供的优惠利率属于先行指标。
（）6．与经济周期的可预测性相比，股票市场的周期性涨跌的可预测性却较差。
（）7．财政政策是指货币当局为实现既定的经济目标，运用各种工具调节货币供应和利率，进而影响宏观经济的运行状态的各类方针和措施的总和。
（）8．扩性货币政策是通过降低利率，扩大信贷以增加货币供应量，刺激社会总需求增长。
（）9．紧缩性货币政策是通过降低利率，扩大信贷规模来增加货币供应量，以刺激总需求的增长。
（）10．调整法定存款准备金率是实施财政政策所运用的工具之一。
（）11．在经济过度扩，社会需求过度膨胀，社会总需求大于社会总供给时，政府常常运用扩性货币政策。
（）12．紧缩性财政政策的目的在于，当经济增长强劲，价格水平持续上涨时，通过提高政府购买水平，提高转移支付水平，降低税率，以减少总需求，抑制通货膨胀。
（）13．短期财政政策的目标一般是促进经济稳定增长，主要是通过发挥财政政策的“相机抉择”功能，调节宏观经济的运行，进而影响股票市场运行的。
（）14．一般而言，利率与证券市场表现为正相关。
利率上升将对上市公司造成正面影响。
（）15．温和、稳定的通货膨胀对证券价格上扬有推动作用。
（）16．股票价格指数是滞后指标。
因为股价是对公司综合实力的后续体现。
（）17.QFII 制度是一国在货币已实现完全可自由兑换、资本项目已开放的情况下，有限度地引进外资、进一步开放资本市场的一项过渡性的制度。
（）18．QFII 出现会分流国资金，但 QFII 制度是平衡国际收支的手段之一，能在一定程度上缓解我国外汇储备快速增长的压力和人民币升值的压力。
上财投资学教程第二版课后练习答案第3章-习题集第3章有效市场假说一、判断题(40题)1. 半强式有效市场是指在一定的考察期内，证券价格先涨后跌或先跌后涨（）2. 如果市场是强式有效地，管理者会选择积极进取的态度。
（）3. 在强式有效市场中，证券分析师能够设计某种操作策略以使投资者获得市场平均收益水平的收益。
（）4. 有效市场假说表明，在有效率的市场中，投资者不仅能获得与其承担的风险相匹配的那部分正常收益，还能获得高出风险补偿的超额收益。
（）5. 有效市场理论认为，只要证券的市场价格充分及时地反映了全部有价值的信息，市场价格代表着证券的真实价值，这样的市场就称为“有效市场”。
（）6. 市场达到有效的重要前提有两个：投资者必须具有对信息进行加工、分析并据此正确判断证券价格变动的能力以及所有影响证券价格的信息都是自由流动的。
（）7. 在半强势有效市场中，已公布的基本面信息有助于分析师挑选价格被高估或低估的证券。
（）8. 在弱势有效市场上，每一位投资者都掌握了有关证券产品的所有信息，而且每一位投资者所占有的信息都是一样的，每一位投资者对该证券产品的价值判断都是一致的。
证券的价格反映了所有即时信息。
（）9. 在弱势有效市场中，只有那些掌握专门分析工具和具有较高分析能力的专业人员才能对所披露的信息做出恰当的理解和判断。
（）10. 目前，我国的证券市场属于半强势有效市场，信息公开化不足，虚假披露时有发生。
（）11. 无套利是均衡条件的推论，如果市场达到均衡，那么一定没有套利机会存在。
（）12. 现代标准金融学承袭了“经济人”的基本分析假定，提出了有效市场价说，建立了现代标准金融学完整的理论体系。
（）13. 凯恩斯是最早强调心理预期在投资决策中作用的经济学家。
（）14. 理性人假设认为，人是理性的且具有理性预期，但对未来的认知可能会存在一定的偏差。
（）15. 对投资的评估频率越高，发现损失的概率越期增长了 1 0%，昨天N M公司的异常回报是-1.2%，这表明市场是无效的25. 走势分析家在判断股票价格时没有什么作用这就为反驳有效市场假说的半强形式提供了证据。
上财投资学教程第二版课后练习第章习题集 HEN system office room 【HEN16H-HENS2AHENS8Q8-HENH1688】习题集一、判断题（40题）：1.股市的运行和发展植根于宏观经济环境，同时股市的活动又会对宏观经济产生影响。
因此，股市运行与宏观经济运行应当基本一致。
（）2．宏观经济运行是一个动态的过程。
在这一过程中，一些经济变量会以周期性的方式变动。
（）3．经济周期的平均长度为 40 个月的周期，一般被称为中周期。
（）4．经济周期的长度为 50年左右的循环，被称为“康德拉耶夫”周期。
（）5．银行提供的优惠利率属于先行指标。
（）6．与经济周期的可预测性相比，股票市场的周期性涨跌的可预测性却较差。
（）7．财政政策是指货币当局为实现既定的经济目标，运用各种工具调节货币供应和利率，进而影响宏观经济的运行状态的各类方针和措施的总和。
（）8．扩张性货币政策是通过降低利率，扩大信贷以增加货币供应量，刺激社会总需求增长。
（）9．紧缩性货币政策是通过降低利率，扩大信贷规模来增加货币供应量，以刺激总需求的增长。
（）10．调整法定存款准备金率是实施财政政策所运用的工具之一。
（）11．在经济过度扩张，社会需求过度膨胀，社会总需求大于社会总供给时，政府常常运用扩张性货币政策。
（）12．紧缩性财政政策的目的在于，当经济增长强劲，价格水平持续上涨时，通过提高政府购买水平，提高转移支付水平，降低税率，以减少总需求，抑制通货膨胀。
（）13．短期财政政策的目标一般是促进经济稳定增长，主要是通过发挥财政政策的“相机抉择”功能，调节宏观经济的运行，进而影响股票市场运行的。
（）14．一般而言，利率与证券市场表现为正相关。
利率上升将对上市公司造成正面影响。
（）15．温和、稳定的通货膨胀对证券价格上扬有推动作用。
（）16．股票价格指数是滞后指标。
因为股价是对公司综合实力的后续体现。
（）制度是一国在货币已实现完全可自由兑换、资本项目已开放的情况下，有限度地引进外资、进一步开放资本市场的一项过渡性的制度。
习题集一、判断题（40题）：1.股市的运行和发展植根于宏观经济环境，同时股市的活动又会对宏观经济产生影响。
因此，股市运行与宏观经济运行应当基本一致。
（）2．宏观经济运行是一个动态的过程。
在这一过程中，一些经济变量会以周期性的方式变动。
（）3．经济周期的平均长度为40 个月的周期，一般被称为中周期。
（）4．经济周期的长度为50年左右的循环，被称为“康德拉耶夫”周期。
（）5．银行提供的优惠利率属于先行指标。
（）6．与经济周期的可预测性相比，股票市场的周期性涨跌的可预测性却较差。
（）7．财政政策是指货币当局为实现既定的经济目标，运用各种工具调节货币供应和利率，进而影响宏观经济的运行状态的各类方针和措施的总和。
（）8．扩张性货币政策是通过降低利率，扩大信贷以增加货币供应量，刺激社会总需求增长。
（）9．紧缩性货币政策是通过降低利率，扩大信贷规模来增加货币供应量，以刺激总需求的增长。
（）10．调整法定存款准备金率是实施财政政策所运用的工具之一。
（）11．在经济过度扩张，社会需求过度膨胀，社会总需求大于社会总供给时，政府常常运用扩张性货币政策。
（）12．紧缩性财政政策的目的在于，当经济增长强劲，价格水平持续上涨时，通过提高政府购买水平，提高转移支付水平，降低税率，以减少总需求，抑制通货膨胀。
（）13．短期财政政策的目标一般是促进经济稳定增长，主要是通过发挥财政政策的“相机抉择”功能，调节宏观经济的运行，进而影响股票市场运行的。
（）14．一般而言，利率与证券市场表现为正相关。
利率上升将对上市公司造成正面影响。
（）15．温和、稳定的通货膨胀对证券价格上扬有推动作用。
（）16．股票价格指数是滞后指标。
因为股价是对公司综合实力的后续体现。
（）17.QFII 制度是一国在货币已实现完全可自由兑换、资本项目已开放的情况下，有限度地引进外资、进一步开放资本市场的一项过渡性的制度。
（）18．QFII 出现会分流国内资金，但QFII 制度是平衡国际收支的手段之一，能在一定程度上缓解我国外汇储备快速增长的压力和人民币升值的压力。
习题集一、判断题（40题）1、贝塔值为零的股票的预期收益率为零。
F2、CAPM模型表明，如果要投资者持有高风险的证券，相应地也要更高的回报率。
T3、通过将0.75的投资预算投入到国库券，其余投向市场资产组合，可以构建贝塔值为0.75的资产组合。
F4、CAPM模型认为资产组合收益可以由系统风险得到最好的解释。
T5、如果所有的证券都被公平定价，那么所有的股票将提供相等的期望收益率。
F6、投资组合中成分证券相关系数越大，投资组合的相关度高，投资组合的风险就越小。
F7、对于不同的投资者而言，其投资组合的效率边界也是不同的。
F8、偏好无差异曲线位置高低的不同能够反映不同投资者在风险偏好个性上的差异。
T9、在市场模型中，β大于1的证券被称为防御型证券。
F10、同一投资者的偏好无差异曲线不可能相交。
T11、收益的不确定性即为投资的风险，风险的大小与投资时间的长短成反比。
F12、对于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也就越高。
F13、资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数相加后的和。
F14、证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背离。
T15、市场风险指的是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。
F16、利率风险对于各种证券都是有影响的，但是影响程度会因证券的不同而有区别，对于固定收益证券的要大于对浮动利率证券的影响。
T17、购买力风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。
T18、非系统风险可以通过组合投资的方式进行分散，如果组合方式恰当，甚至可以实现组合资产没有非系统风险。
T19、信用风险属于非系统风险，当证券发生信用风险时，投资股票比投资债券的损失大。
F20、经营风险是由于公司经营状况变化而引起盈利水平的改变，从而产生投资者预期收益下降的可能。
经营风险在任何公司中都是存在的，所以投资者是无法规避经营风险的。
F21、收益与风险的关系表现在一般情况下，风险较大的证券，收益率也较高；收益率较低的证券，其风险也较小。
T22、对单一证券的风险的衡量就是对证券预期收益变动的可能性与变动幅度的衡量，只有当证券的收益出现负的变动时才能被称为风险。
F23、方差和标准差可以用来表示证券投资风险的大小，这种风险包括了系统风险、非系统风险和投资者主观决策的风险。
F24、无差异曲线反映的是投资者对于不同投资组合的偏好，在同一条无差异曲线上，不同点表示投资者对于不同证券组合的偏好不同。
F25、资产组合的收益率应该高于组合中任何资产的收益率，资产组合的风险也应该小于组合中任何资产的风险。
F26、当某两个证券收益变动的相关系数为0时，表示将这两种证券进行组合，对于风险分散将没有任何作用。
F27、资产组合的风险是组合中各资产风险加权平均和，权数是各资产在组合中投资比重。
F28、β值衡量的是证券的系统风险，它表示证券收益波动对市场平均收益波动的敏感性。
T29、在资本资产定价的各种模型中，多因素模型比单因素模型具有更好的解释力，因为它详实分解了证券风险系统的各种构成。
T30、在资本资产定价模型的假定下，任何资产或资产组合的风险溢价，等于市场资产组合风险溢价与贝塔系数的乘积。
T31、一项资产如与资产组合完全负相关，则它将具有完全对冲的功能。
T32、风险厌恶程度较高的投资者在期望收益-均方差构建的空间中具有更加陡峭的无差异曲线，因为他们在面临更大的风险要求时要求更多的风险溢价来补偿T33、资本资产定价模型（CAPM）的理性经济人假定认为：所有投资者在资产组合的选择过程中都遵循马科维兹的资产选择模型。
T34、证券市场线（SML）刻画的是作为资产风险的函数的单项资产的风险溢价，测度单项资产风险的工具不再是标准差，而是该项资产对于资产组合方差的贡献度，用()2,i MiMCov r rβσ=表示。
T35、证券特征线（SCL）是典型的把证券超额收益作为市场超额收益的函数的图形，其斜率等于证券市场线（SML）的斜率。
T36、任何证券的均衡期望收益均由其均衡真实收益率、期望通胀率和证券特别风险溢价三者相加形成。
T37、如果资产不是完全负相关，则分散化资产组合就没有分散风险的价值。
F38、两种资产的协方差为正值说明两种资产的收益率成同方向变动；协方差为负值时说明两种资产的收益率成反方向变动。
协方差的绝对值越大表示两种资产收益率的关系越疏远，反之说明关系越密切。
F39、资产之间的相关系数发生变化时，投资组合的收益率都不会低于所有单个资产中的最低收益率，投资组合的风险可能会高于所有单个资产中的最高风险。
F40、如果两种证券的相关系数=1,则两种证券组成投资组合报酬率的标准差一定等于两种证券报酬率的标准差的算术平均数。
F二、单选题（30题）1、根据CAPM，一个充分分散化的资产组合的收益率和哪个因素相关（ A ）。
A．市场风险 B．非系统风险 C．个别风险 D．再投资风险2、在资本资产定价模型中，风险的测度是通过（B）进行的。
A．个别风险 B．贝塔系数 C．收益的标准差 D．收益的方差3、市场组合的贝塔系数为（B）。
A、0B、1C、-1D、0.54、无风险收益率和市场期望收益率分别是0.06和0.12。
根据CAPM模型，贝塔值为1.2的证券X的期望收益率为（D）。
A．0.06 B．0.144 C．0.12美元 D．0.1325、对于市场投资组合，下列哪种说法不正确（D）A．它包括所有证券B．它在有效边界上C．市场投资组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比D．它是资本市场线和无差异曲线的切点6、关于资本市场线，哪种说法不正确（C）A．资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点B．资本市场线是可达到的最好的市场配置线C．资本市场线也叫证券市场线D．资本市场线斜率总为正7、证券市场线是（D）。
A、充分分散化的资产组合，描述期望收益与贝塔的关系B、也叫资本市场线C、与所有风险资产有效边界相切的线D、描述了单个证券（或任意组合）的期望收益与贝塔关系的线8、根据CAPM模型，进取型证券的贝塔系数（D）A、小于0B、等于0C、等于1D、大于19、美国“9·11”事件发生后引起的全球股市下跌的风险属于（A）A、系统性风险B、非系统性风险C、信用风险D、流动性风险10、下列说法正确的是（C）A、分散化投资使系统风险减少B、分散化投资使因素风险减少C、分散化投资使非系统风险减少D、.分散化投资既降低风险又提高收益11、现代投资组合理论的创始者是（A）A.哈里.马科威茨B.威廉.夏普C.斯蒂芬.罗斯D.尤金.珐玛12、反映投资者收益与风险偏好的曲线是（D）A.证券市场线方程B.证券特征线方程C.资本市场线方程D.无差异曲线13、不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是（B）A.无差异曲线向左上方倾斜B.收益增加的速度快于风险增加的速度C.无差异曲线之间可能相交D.无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关14、反映证券组合期望收益水平和单个因素风险水平之间均衡关系的模型是（A）A.单因素模型B.特征线模型C.资本市场线模型D.套利定价模型15、以下关于资产组合收益率说法正确的是（B）A 资产组合收益率是组合中各资产收益率的代数和B 资产组合收益率是组合中各资产收益率的加权平均数C 资产组合收益率是组合中各资产收益率的算术平均数D 资产组合收益率比组合中任何一个资产的收益率都大16、系统风险并不认同以下的说法：（D）A 系统风险是那些由于某种全局性的因素引起的投资收益的可能变动B 系统风险是公司无法控制和回避的C 系统风险是不能通过多样化投资进行分散的D 系统风险对于不同证券收益的影响程度是相同的17、市场风险是指（A）A由于证券市场整体趋势变动而引起的风险B市场利率的变动引起证券投资收益的不确定的可能性C投资者无法规避的风险。
D非系统风险18、以下关于利率风险的说法正确的是（B）A 利率风险属于非系统风险B 利率风险是指市场利率的变动引起的证券投资收益不确定的可能性C 市场利率风险是可以规避的D 市场利率风险是可以通过组合投资进行分散的19、以下关于购买力风险的说法正确的是（C）A 购买力风险是可以避免的B 购买力风险是可以通过组合投资得以减轻的C 购买力风险是由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来的实际收益水平下降的风险D 购买力风险属于非系统风险20、以下各种方法中，可以用来减轻利率风险的是（C）A 将不同的债券进行组合投资B 在预期利率上升时，将短期债券换成长期债券C 在预期利率上升时，将长期债券换成短期债券D 在预期利率下降时，将股票换成债券21、以下关于信用风险的说法不正确的是（D）A 信用风险是可以通过组合投资来分散的B 信用风险是指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险C 信用评级越低的公司，其信用风险越大D 国库券与公司债券存在同样的信用风险22、以下关于经营风险的说法不正确的是（C）A 经营风险可以通过组合投资进行分散B 经营风险是指由于公司经营状况变化而引起盈利水平变化从而产生投资者预期收益下降的可能C 经营风险无处不在，是不可以回避的D 经营风险可能是由公司成本上升引起的23、以下关于预期收益率的说法不正确的是（D）A 预期收益率是投资者承担各种风险应得的补偿B 预期收益率＝无风险收益率＋风险补偿C 投资者承担的风险越高，其预期收益率也越大D 投资者的预期收益率由可能会低于无风险收益率24、对单一证券风险的衡量就是（A）A 对该证券预期收益变动的可能性和变动幅度的衡量B 对该证券的系统风险的衡量C 对该证券的非系统风险的衡量D 对该证券可分散风险的衡量25、投资者选择证券时，以下说法不正确是（A）A 在风险相同的情况下，投资者会选择收益较低的证券B在风险相同的情况下，投资者会选择收益较高的证券C 在预期收益相同的情况下，投资者会选择风险较小的证券D 投资者的风险偏好会对其投资选择产生影响26、以下关于无差异曲线说法不正确的是（D）A 无差异曲线代表着投资者对证券收益与风险的偏好B 无差异曲线代表着投资者为承担风险而要求的收益补偿C 无差异曲线反映了投资者对收益和风险的态度D 无差异曲线上的每一点反映了投资者对证券组合的不同偏好27、假设某一个投资组合由两种股票组成，以下说法正确的是（D）A 该投资组合的收益率一定高于组合中任何一种单独股票的收益率B 该投资组合的风险一定低于组合中任何一种单独股票的风险C 投资组合的风险就是这两种股票各自风险的总和D 如果这两种股票分别属于两个互相替代的行业，那么组合的风险要小于单独一种股票的风险28、当某一证券加入到一个资产组合中时，以下说法正确的是（D）A 该组合的风险一定变小B 该组合的收益一定提高C 证券本身的风险越高，对资产组合的风险影响越大D 证券本身的收益率越高，对资产组合的收益率影响越大29、以下关于组合中证券间的相关系数，说法正确的是（C）A 当两种证券间的相关系数等于1时，这两种证券收益率的变动方向是一致的，但变动程度不同B 当两种证券间的相关系数等于1时，这两种证券收益率的变动方向是不一致的，但变动程度相同C 当两种证券间的相关系数等于1时，这两种证券收益率的变动方向是一致的，并且变动程度也是相同的D 当两种证券间的相关系数等于1时，这两种证券收益率之间没有什么关系30、在通过“Y＝a+bX”回归分析得到β值时候，以下说法错误的是（D）A β值等于回归出来的系数b的值B Y代表某证券的收益率C X代表市场收益率D β值等于回归出来的常数项a的值三、多选题（25题）1、关于资本市场线，下列说法正确的是（ABD）。
