历史波动率与隐含波动率_姜玉燕

⼗分钟看懂隐含波动率做期权交易的⼈都有⼀个赚暴利的梦，这就需要研究波动率。

但是初学者开始研究时，就会发现原来波动率还有历史波动率和隐含波动率的区别，于是就容易懵圈！咱们先来明确⼀点，期权交易⾥⾯说的波动率⼀般是指隐含波动率。

但在了解隐含波动率前，咱们先得了解历史波动率。

历史波动率的计算⽅法：1、从市场上获得标的股票在固定时间间隔(如每天、每周或每⽉等)上的价格。

2、对于每个时间段，求出该时间段末的股价与该时段初的股价之⽐的⾃然对数。

3、求出这些对数值的标准差，再乘以⼀年中包含的时段数量的平⽅根(如，选取时间间隔为每天，则若扣除闭市，每年中有250个交易⽇，应乘以根号250)，得到的即为历史波动率。

上⾯的计算公式是⼀个数理统计公式，理论上历史波动率反映了标的股票过去的价格波动。

把他带⼊到⼤名⿍⿍的B-S期权定价模型，就能算出股票期权的合理价格或者说理论价格。

（B-S模型适⽤于欧式期权，为了便于理解，这⾥不展开讲美式期权定价）这⾥要注意⼀点，历史波动率是⽤来衡量股票的，不是⽤来衡量期权的。

那么期权能不能有个属于⾃⼰的衡量标准呢？这个是有的，聪明的期权交易⼈⽆所不能！虽然B-S模型是得过诺贝尔奖的科学成果，但实际中很少出现市场价格等于理论价格，因为⽆论股票还是期权都是开放市场。

市场上每天都有资⾦进出，最终期权价格还是由买卖双⽅⾓⼒决定。

那么既然市场上有现成的期权价格，利⽤B-S模型就能反推出⼀个波动率，这个波动率就是隐含波动率。

很多刚接触期权的朋友对我说波动率不好理解！我觉得可能是被各种公式模型给绕晕了，其实换个⾓度看真没那么复杂！从上⾯两个波动率的来处我们会发现⼀件事，他们都是⼀个计算结果。

从历史波动率的计算⽅法可以知道其相关因素就是股价和统计时间时段。

从B-S模型可以知道，隐含波动率的影响因素有股价，期权价格，⾏权，剩余到期时间，⽆风险利率。

所有的计算因素⽆⾮就是价格、参数，有没有觉得似曾相识！其实波动率和普通技术指标没有本质性区别，⽆⾮就是计算复杂了点。

期权投资的隐含波动率分析利用隐含波动率进行期权交易期权交易是金融市场中的重要衍生品交易方式，通过购买或出售期权合约，投资者可以在未来某个特定时间内以特定价格买入或卖出资产。

而隐含波动率则是期权交易中的关键指标之一，对投资者来说具有重要意义。

一、隐含波动率的定义和意义隐含波动率是根据期权市场上的期权价格反推出来的预期波动率水平，其通过期权定价模型（如布莱克-舒尔斯期权定价模型）计算得出。

隐含波动率可以被视为市场对未来波动性的预期，是参与期权交易的重要依据。

隐含波动率的意义体现在两个方面：首先，隐含波动率反映了市场对未来波动性的预期，有助于投资者判断资产价格的波动概率和幅度，从而对期权的价格进行估值；其次，隐含波动率可以作为衡量期权市场对未来波动性预期的指标，从而为投资者提供交易参考，帮助其制定相应的投资策略。

二、隐含波动率的计算方法在期权交易中，计算隐含波动率通常采用迭代法。

一般的迭代方法是通过比较实际市场价格和模型的价格之间的差异，不断调整波动率的初始值，直到两者之间的差异趋于最小达到稳定状态。

另外，也可以利用历史波动率或平均波动率等方式来估算隐含波动率。

通过收集一段时间内的历史价格数据，可以计算出相应的历史波动率，从而作为估计隐含波动率的参考。

三、利用隐含波动率进行期权交易隐含波动率的分析可以为期权交易提供重要的参考。

在期权交易中，投资者可以根据隐含波动率的高低来判断市场对资产未来波动性的预期。

当隐含波动率较低时，表示市场对未来波动性的预期较为平稳，此时可以选择购买期权以期望获得资产价格上涨的收益；而当隐含波动率较高时，表示市场对未来波动性的预期较为波动，此时可以选择出售期权以期望获得资产价格下跌或走平的收益。

此外，利用隐含波动率进行期权交易还可以结合其他技术指标和分析方法，进一步提高交易策略的准确性和盈利能力。

比如可以结合技术分析中的支撑位和阻力位，以及交易信号的确认等，来制定具体的止损和获利策略，从而降低风险、提高盈利概率。

金融市场中的波动率分析方法波动率是衡量金融市场风险的关键指标之一，也是各种金融衍生产品的定价和风险管理的基础。

因此，正确地估计和分析波动率对于投资者和交易员而言至关重要。

本文将介绍金融市场中的波动率分析方法，包括历史波动率、隐含波动率和波动率表面等内容。

同时，还将探讨这些方法应用的局限性和可能存在的问题。

一、历史波动率历史波动率是指过去一段时间内某个金融资产价格的波动范围。

根据历史波动率计算出来的波动率被称为实际波动率或标准差。

该指标反映了该资产未来价格波动的可能范围。

例如，一只股票过去30天的历史波动率是20%，则可以认为该股票未来30天价格波动的范围在正负20%之间。

历史波动率是一种相对简单的波动率分析方法，可以使用众多的时间序列分析工具和指标来计算和估计。

同时，历史波动率也是很多波动率分析工具的基础，例如波动率表面就是以历史波动率为基础构建起来的。

然而，历史波动率也存在着局限性，主要表现在以下两个方面。

首先，历史波动率仅反映了过去波动率的情况，不能直接用于预测未来波动率，特别是在市场出现结构性和行为性变化的时候，历史波动率的预测能力会受到很大的影响。

其次，历史波动率并不能区分波动率的来源，例如，股票价格波动可能是由于市场整体风险上升导致，也可能是由于股票本身特定的风险事件导致，而历史波动率并不能很好地区分这两种来源。

二、隐含波动率隐含波动率是指能够使得期权价格与市场实际价格基本相等的波动率水平。

这种波动率因为是从期权价格反推出来的，所以被称为隐含波动率。

隐含波动率反映了市场对于未来波动率的预期，是期权价格的重要组成部分。

隐含波动率是一种很重要的波动率分析方法，因为期权是交易和风险管理的重要工具之一。

隐含波动率不仅可以用来计算和估计其他波动率指标，还可以在期权交易中应用。

例如，当隐含波动率过低时，意味着市场低估了未来波动率的风险，此时可以考虑买入看涨期权或卖出看跌期权。

然而，隐含波动率也存在着局限性。

隐含波动率与实际波动率的关系研究在金融市场中，波动率是一个重要的概念。

波动率的高低决定了投资者在决策时需承担的风险水平。

然而，在实际交易中，波动率是一个难以确定的量。

当市场出现大幅波动时，投资者经常因波动率预测错误而遭遇巨大损失。

因此，一些学者提出了隐含波动率这个概念，用以阐述市场对波动率的期望值，以辅助投资者进行决策。

本文将从理论和实践两个方面来探讨隐含波动率与实际波动率的关系。

一、隐含波动率的定义和作用隐含波动率是指市场中被预期或隐含的未来标的资产波动率。

它主要体现在期权的价格中，期权的价格中包含了标的资产价格变动的两个部分，即内在价值和时间价值。

而时间价值部分则隐含了市场对标的资产未来波动率的预期。

因此，通过期权价格可以反推出市场对标的资产未来波动率的期望值，这就是隐含波动率。

隐含波动率的作用主要是辅助投资者进行风险管理和决策。

在投资组合中，投资者需要对不同标的资产的波动率进行评估。

隐含波动率可以提供市场预测，以评估标的资产的波动率。

同时，隐含波动率也可以提供一种波动率的价格参考，从而协助投资者制定投资策略。

二、隐含波动率与实际波动率的关系隐含波动率的确定是基于期权价格的，因此，隐含波动率只是市场对未来波动率的期望值，并不一定等同于实际波动率。

实际波动率是标的资产价格在一定期间内的真实波动情况，是市场的实际表现。

因此，隐含波动率与实际波动率之间的关系是非常重要的。

实际波动率的高低是难以预测的，但一般情况下，实际波动率会在一定范围内波动。

比如，在平稳市场中，实际波动率往往较低，而在剧烈波动的市场中，实际波动率则会很高。

当隐含波动率低于实际波动率时，市场通常会出现大幅波动，这是由于当市场情绪发生变化时，实际波动率超过了市场预期的波动率，从而导致市场走势的剧烈波动。

实际波动率与隐含波动率之间的关系是动态的。

市场中的各种因素，如政策变化、经济数据等，都会对实际波动率产生影响。

而隐含波动率则是基于市场中已有的信息和预期得出的。

历史波动率和隐含波动率曲线
首先，让我们来看看历史波动率。

历史波动率是根据资产过去
一段时间内的价格变动情况计算得出的波动率指标。

通常情况下，
历史波动率是通过计算资产价格的标准差来得出的。

历史波动率反
映了资产价格在过去的波动情况，可以帮助投资者了解资产价格的
风险水平，对于制定投资策略和风险管理具有重要意义。

接下来，我们来谈谈隐含波动率。

隐含波动率是通过期权定价
模型计算得出的波动率指标，它反映了市场对未来资产价格波动的
预期。

隐含波动率是投资者对于资产未来价格波动的预期，它可以
从期权价格中反推出来。

隐含波动率可以帮助投资者了解市场对于
未来价格波动的预期，对于期权交易和风险管理具有重要作用。

现在让我们来比较一下历史波动率和隐含波动率。

历史波动率
是基于过去的价格波动计算得出的，它是实际的波动情况；而隐含
波动率是市场对未来波动的预期，它是市场的预期波动情况。

因此，两者在计算方法和反映的内容上存在一定的差异。

在实际应用中，
投资者可以结合两者来综合评估资产价格的波动性，从而制定更为
合理的投资策略。

总的来说，历史波动率和隐含波动率是衡量资产价格波动性的重要指标，它们各自从不同角度反映了市场的波动情况和预期。

投资者可以结合两者来全面地评估市场风险，从而更好地进行投资决策。

波动率假设的常用方法波动率是衡量金融市场价格变动幅度的指标，是金融市场风险的重要体现。

在金融领域，对波动率的研究和预测对于投资决策、风险管理和衍生品定价等方面具有重要的意义。

波动率假设是关于价格或收益率中的价格波动程度的一种假设，它通常作为金融模型和衡量风险的基础。

以下是波动率假设的常用方法：1. 历史波动率方法（Historical Volatility Method）：历史波动率方法通过观察过去一段时间的价格或收益率数据，计算历史波动率来预测未来的价格波动情况。

这种方法认为未来的波动率类似于过去的波动率水平。

历史波动率方法的优点在于简单易行，但它忽略了市场风险在不同时间周期会变化的情况。

2. 隐含波动率方法（Implied Volatility Method）：隐含波动率方法是通过市场上期权合约的价格，反推出市场对于未来价格波动的预期。

这种方法可以衡量投资者对于市场的风险偏好和不确定性。

隐含波动率方法的特点是能够观察到市场参与者的期望波动率水平，但它也有可能被市场参与者的情绪和市场噪音所影响。

3. GARCH模型（Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity Model）：GARCH模型是一种经济学中常用的时间序列模型，用于研究和预测金融资产的价格波动。

GARCH模型通过引入自回归的条件异方差来描述金融资产收益率的波动性质。

GARCH模型能够捕捉到金融市场中的波动聚集效应，即波动率在时间上表现出一种聚集的特性。

4. 波动率指数方法（Volatility Index Method）：波动率指数方法是通过衍生品市场上的波动率指数来衡量市场波动。

波动率指数是根据期权的价格计算得出的，它衡量了市场对未来波动性的预期。

波动率指数方法通常被用来衡量市场整体的风险程度，比如CBOE 波动率指数（VIX）被广泛认可为衡量美国股市风险的指标。

期权投资中的隐含波动率与历史波动率的比较简介：在期权投资中，波动率是一个非常重要的参数。

波动率的预测对于期权定价和风险管理至关重要。

隐含波动率和历史波动率是常用的两种波动率计算方法。

本文将比较这两种波动率的计算方式、优劣势以及应用场景。

一、隐含波动率隐含波动率是根据期权的市场价格和期权定价模型反推出来的波动率，代表了市场预期股票未来价格的波动范围。

它是市场参与者对未来波动的一种预期。

隐含波动率可以通过期权的定价模型（如Black-Scholes模型）来计算，这个模型会根据期权的价格、执行价格、标的资产价格、剩余期限等因素来计算隐含波动率。

优势：1. 反映市场情绪：隐含波动率是市场对未来波动的预期，能够反映市场参与者的情绪和对未来方向的预期。

2. 信息丰富：隐含波动率可以通过期权市场的交易数据和流动性来计算，包含了市场的全部信息，相对全面。

劣势：1. 主观性强：隐含波动率的计算依赖于期权定价模型，模型的选择和参数的设定都具有一定的主观性。

2. 小样本问题：期权市场中的流动性相对较低，交易量不大，容易受到少数交易者的影响，导致隐含波动率的不准确性。

应用场景：1. 期权定价：隐含波动率是Black-Scholes模型等期权定价模型的重要输入参数，可以通过隐含波动率来计算期权的理论价格。

2. 波动率交易：隐含波动率可以用于判断市场对于未来波动的预期，从而进行波动率交易策略的制定。

二、历史波动率历史波动率是通过历史股票价格数据计算得出的，是股票在过去一段时间内的实际波动情况。

历史波动率通常是用标准差来度量，反映过去股票价格的波动程度。

计算历史波动率可以使用简单波动率或者对数收益率波动率。

优势：1. 客观可靠：历史波动率是基于历史数据计算得到的，相对客观可靠。

2. 考虑时间序列：历史波动率通过考虑连续的股票价格数据，可以反映出时间序列上的波动情况。

劣势：1. 只能反映过去：历史波动率只能反映已经发生的波动情况，并不能预测未来的波动情况。

10个隐含波动率口诀以下是10个关于隐含波动率的口诀：口诀一：隐含波动初印象，就像神秘魔法箱小朋友们呀，咱们来聊聊隐含波动率。

这就像是一个神秘的魔法箱。

你看，市场就像一个大舞台，这个隐含波动率呢，是隐藏在价格背后的小秘密。

它代表着市场对未来波动的一种预期，就像魔法箱里不知道装着什么惊喜或者惊吓。

比如说股票价格今天涨明天跌，这个隐含波动率就像个小预言家，悄悄告诉我们市场觉得后面可能会有多大幅度的起伏。

它是个很重要的东西哦，就像魔法箱里的宝贝，虽然看不见，但能影响很多投资的决策呢。

口诀二：一探隐含波动率，二看市场小情绪来，小朋友们。

咱们要明白这个隐含波动率啊，第一步是要知道它是一种隐藏在价格里的东西。

然后呢，这第二步啊，就是要看看市场的小情绪。

市场就像一个人，有时候高兴，有时候难过。

当市场很乐观的时候，这个隐含波动率可能就比较低，就像人心情好的时候，觉得未来没什么大的波澜。

要是市场很担心、很害怕的时候呢，隐含波动率就会变高，就像人害怕的时候觉得到处都是危险，未来的波动肯定很大啦。

口诀三：隐含波动三要点，预期幅度与时间小朋友们，隐含波动率有三个很重要的要点哦。

第一点呢，是对未来波动幅度的预期。

就好像我们猜明天的天气，是微风还是狂风，在市场里就是价格是小幅度涨跌还是大幅度变动。

第二点是关于时间的，就像我们等待生日的到来，市场也在等待某个事件的发生或者某个时间段过去，不同的时间，隐含波动率可能不一样。

第三点就是这两者结合起来，共同影响着这个隐含波动率，就像三个小伙伴手拉手，少了谁都不行呢。

口诀四：四观隐含波动率，历史数据作参考嘿，小朋友们。

我们看隐含波动率的时候啊，第四步就是要看看历史数据。

这历史数据就像一本故事书，记录着以前发生的事情。

我们可以从这个故事书里找线索，看看以前类似的情况下，隐含波动率是多少。

比如说以前遇到金融危机的时候，隐含波动率特别高，那现在如果市场有点像金融危机前的样子，我们就可以参考当时的情况来猜猜现在的隐含波动率会怎么变化。

期货交易中的波动率分析期货交易是一种金融衍生品交易方式，投资者通过买卖期货合约来获得市场波动的收益。

在期货交易中，波动率是一个非常重要的指标，它反映了市场价格的波动情况。

本文将探讨期货交易中的波动率分析。

一、波动率的定义和计算方法波动率是指价格的变动幅度，是衡量市场风险的重要指标之一。

在期货交易中，波动率可以通过以下两种方式来计算：1. 历史波动率：历史波动率是根据过去的价格数据计算得出的，可以反映市场过去一段时间内价格的波动情况。

常用的计算方法有标准差法、平均绝对偏差法等。

2. 隐含波动率：隐含波动率是指根据期货价格和期权价格反推出来的市场对未来波动率的预期。

通过期权定价模型，可以利用市场上的期权价格来计算得出。

二、波动率分析的意义波动率分析可以帮助投资者更好地了解市场风险，并制定相应的交易策略。

以下是波动率分析的几个重要意义：1. 风险管理：波动率是衡量市场风险的重要指标，高波动率意味着市场价格波动较大，投资者在交易中需要更加谨慎，采取适当的风险控制措施。

2. 交易策略：根据波动率的分析结果，投资者可以选择适合的交易策略。

当波动率较低时，投资者可以选择波动率策略，通过买卖期权等方式获利；当波动率较高时，投资者可以选择趋势跟踪策略，通过跟随市场趋势进行交易。

3. 市场预测：隐含波动率可以反映市场对未来波动率的预期，投资者可以通过分析隐含波动率来预测市场的走势。

高隐含波动率往往意味着市场对未来价格波动的预期较大，投资者可以根据这一信息进行布局。

三、波动率分析的应用实例以下是几个波动率分析在期货交易中的应用实例：1. 风险套利：根据历史波动率分析结果，投资者可以选择适当的期货品种进行风险套利。

当两个相关性较高的期货品种之间的历史波动率差异较大时，投资者可以通过买入低波动率品种，卖出高波动率品种，以获得波动率差价的收益。

2. 期权交易：隐含波动率在期权交易中起到了重要的作用。

投资者可以通过对隐含波动率的分析来选择适当的期权交易策略，例如选择卖出虚值期权来获取时间价值收益。