再论我国上市公司股权融资偏好

中国上市公司股权融资偏好分析近年来，中国经济进步迅速，上市公司数量和规模不息增长。

股权融资作为上市公司的一种重要融资方式，对于企业的进步具有重要意义。

本文将从宏观和微观两个角度，分析中国上市公司股权融资的偏好。

一、宏观角度1. 资本市场的进步中国资本市场的规模和功能逐渐扩大，为上市公司提供了更多的融资渠道。

随着股东结构改革和市场机制的完善，公司股权在市场上的流淌性不息提高，增进了股权融资的进步。

2. 法律法规的完善中国政府近年来加强了对上市公司治理的监管力度，修订了《证券法》等相关法律法规，完善了公司股权分配与融资的体系。

这些法律法规的完善提供了更加稳定和透亮的环境，增加了企业融资的可行性。

3. 资本结构的优化随着经济结构调整和企业改革的深度，中国上市公司逐渐意识到优化资本结构的重要性。

通过股权融资，企业可以获得更多的资金用于扩大规模、研发创新和技术引进，提高企业的核心竞争力。

二、微观角度1. 股东利益的平衡在中国上市公司中，国有股和非国有股的比例日益趋于平衡。

同时，在国有股股权融资方面，政府通过股权来往平台等途径提供了更多便利。

非国有股股权融资则更容易吸引更多的社会资本参与，增加了企业融资的可能。

2. 股权融资的多元化上市公司在股权融资中的选择越来越多元化。

除了传统的公开发行股票外，债转股、配股、增发等方式也在不息涌现。

上市公司依据自身进步的需求，选择最适合的股权融资方式，以获得最大程度的融资效益。

3. 利润分配的可行性中国上市公司利润分配机制也在逐渐改变。

过去企业主要通过分红的方式回报投资者，而此刻越来越多的企业将利润留存用于将来的进步。

通过股权融资得到的资金可以更好地满足企业成长的需要，提高股东的长期回报。

综上所述，中国上市公司股权融资的偏好受到宏观和微观因素的影响。

在宏观层面，资本市场的进步、法律法规的完善和资本结构的优化推动了股权融资的偏好。

在微观层面，股东利益的平衡、股权融资的多元化和利润分配的可行性也在影响着上市公司的融资选择。

我国上市公司股权融资偏好行为分析
我可以针对这个话题给出一些相关的信息和观点，供您参考：
1. 中国上市公司的股权融资偏好正在发生变化。

过去，上市公
司更倾向于通过股权融资来筹措资金，但现在越来越多的公司开始
选择债务融资，主要是因为股权融资会带来财务成本和市场风险，
相比之下债务融资更加稳定和可控。

2. 在选择股权融资时，上市公司的偏好主要取决于市场环境和
公司特点。

例如，处于高成长期的公司更倾向于通过发行新股来融资，而稳定盈利的老牌企业则更倾向于债券融资和获得银行贷款。

3. 另外，上市公司的股权融资偏好还与公司治理和内部控制水
平相关。

一些研究表明，在公司治理机制相对完善和透明的企业中，股权融资比例相对较高，因为股权融资可以增加公司的自有资本比例，提高股东权益；而在治理不善或内部控制不力的企业中，股权
融资则可能带来风险，进一步恶化财务状况。

4. 在股权融资方式选择方面，不同上市公司有不同的偏好。

有
些公司更喜欢公开发行股票，在资本市场扩大知名度和品牌影响力，吸引更多投资者的同时，还能通过定期的披露和监管来维护市场信任。

另外一些公司则更愿意选择非公开股权融资形式，例如私募股权、定向增发等，这种方式比较灵活，可以更准确地满足公司的融
资需求。

我国上市公司股权融资偏好分析论文导读：西方主要发达国家的上市公司大多都是遵循优序融资理论的原则，在融资结构顺序上首先是内部融资，其次是债务融资，最后才是股权融资。

而我国企业的资金融资结构和融资顺序与西方发达国家恰恰相反，融资顺序表现为股权融资、短期债务融资、长期债务融资和股权融资，即我国上市公司的融资顺序与现代资本结构理论关羽融资优序原则存在明显的冲突。

关键词：上市公司，股权融资，融资倾向1.我国上市公司融资结构的特点1.1内部融资偏低内部融资是企业通过自身的生产经营积累而形成的资金来源，内部融资不需要实际对外支付利息或者股息，不会减少企业的现金流量；同时，由于资金来源于企业内部，不会发生融资费用，具有相对低成本、风险小的优点，并且可以避免普通股融资可能带来的所有权和控制权稀释、不对称信息等问题。

但企业内部融资受企业规模和盈利状况影响较大。

论文格式。

我国企业折旧期长、折旧率低，并且承担了较高的税率，使得我国企业内部留存量偏低，基本上不可能作为较大的资金来源。

1.2偏好股权融资西方主要发达国家的上市公司大多都是遵循优序融资理论的原则，在融资结构顺序上首先是内部融资，其次是债务融资，最后才是股权融资。

而我国企业的资金融资结构和融资顺序与西方发达国家恰恰相反，融资顺序表现为股权融资、短期债务融资、长期债务融资和股权融资，即我国上市公司的融资顺序与现代资本结构理论关羽融资优序原则存在明显的冲突。

很多上市公司的平均资产负债率远低于国有企业，并且几乎没有一个上市公司对再次发行股票对股权融资的机会放弃过，但是这种强烈的股权融资偏好没有带来公司经营业绩的稳定增长和资源配置效率的改善。

2.我国上市公司股权融资的原因及影响分析2.1股权融资成本偏低是股权融资偏好的直接动因从中西方的财务管理理论上说，“债权资金成本低。

股权资金成本高”，实际操作中西方资本市场上企业融资也是这样。

但从我国证券市场的实际来看，却未必如此。

我国上市公司股权融资偏好(成因、负面效应及对策)
一、成因：
1. 相对低廉的融资成本：我国资本市场对上市企业提供的融资成本相对较低，因此许多上市公司更倾向于通过股权融资的方式获取资金。

2. 企业发展需要：很多上市公司需要大量资金才能支撑其业务的持续发展，股权融资则能够更快速地满足企业的融资需求。

3. 股权文化：我国股权文化尚未完全成熟，很多上市公司认为股权融资是一种较为合理的融资方式。

二、负面效应：
1. 股权稀释：公司通过股权融资方式募集资金，会导致股权在公司结构中的比例降低，股东的实际控制权被稀释，可能导致公司治理方面的问题。

2. 监管约束：股权融资也面临着市场监管部门的严格监管，需要企业按照市场规则和监管框架的要求来进行股权融资，这些规定和要求给企业带来的成本和负担也不容忽视。

3. 市场风险：股权融资本身就存在一定的市场风险，企业需要在股权融资中积极规避风险，同时也要承受市场原本的风险。

三、对策：
1. 多样化融资方式：上市公司应该会根据各自的情况灵活采用多样化的融资方式，包括债权融资、定增融资等等。

2. 合理运用市场规则：企业应该根据市场规则，合理使用股权融资方式，重视市场监管，避免违规行为。

3. 加强内部管理：加强内部治理结构建设，提升公司治理水平和透明度，提高投资者信心，维护股东权益。

再论我国上市公司股权融资偏好李文君【摘要】我国上市公司股权融资偏好与西方优序融资理论相悖,因此众多学者对我国上市公司融资偏好成因作了大量研究.经济行为人的趋利动机才是分析的正常起点,控制权收益最大化为解释我国上市公司的股权融资偏好提供了新的视角.我国上市公司的股权融资偏好恰是经济行为人在特定约束条件下追求收益最大化的理性选择.通过理论与模型分析显示"特定的约束条件"是股权分置问题、控制权形成与收益、法律与监管缺位.以此为出发点,考虑改变目前的"特定约束条件",股权分置改革只是第一步,接下来要解决的问题就是控制权收益、法律与监管缺位,转变资本市场功能定位从企业本位到投资者本位上来,通过这种转变,引导上市公司的融资行为选择从资本成本最小化出发,实现上市公司价值最大化目标.【期刊名称】《山东大学学报（哲学社会科学版）》【年(卷),期】2007(000)005【总页数】7页(P77-83)【关键词】股权融资;控股股东;控制权收益【作者】李文君【作者单位】山东大学,经济学院,山东,济南,250100【正文语种】中文【中图分类】F830.91随着股权分置改革的进行，笔者发现，几乎所有的上市公司的股权分置改革说明书中都强调了股权分置改革对公司治理的影响，即股权分置改革后非流通股股东的股权价值直接与二级市场股票价格相关，股票价格将成为公司股东价值评判的主要标准，从而消除了因股权分置造成的流通股股东和非流通股股东之间的利益冲突，股东价值取向将趋于一致，有利于改善上市公司的治理结构，上市公司也将因此获得更加牢固稳定的发展基础。

对此笔者置疑，解决了股权分置问题，就真的能够实现股东价值取向的一致吗？本文希望通过对我国上市公司股权融资偏好的分析来探讨这一问题。

目前国内学者对我国上市公司融资问题的普遍看法是偏好股权融资（文宏，1999［1］；上证所，2002［2］），不符合优序融资理论关于企业融资的顺序（陈柳钦，姜瑾，2003［3］）。

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另外如果您有其他的任何问题也可以和我联系，我将热情为你服务到底(*)本文是我从网络搜集，版权归原来作者所有，如果遇到版全问题，请尽快和我联系我将在第一时间内进行删除。

另外如果您有其他的任何问题也可以和我联系，我将热情为你服务到底(*) 摘要我国证券市场经过10多年的发展，已具备一定的规模，但在融资方式上偏好于股权融资，这与啄食顺序原则是相悖的。

上市公司强烈的股权融资偏好对资本使用效率、股票市场资源配置、企业债券市场发展、货币政策的实施都将产生极其不良的影响。

分析了形成股权融资偏好的直接原因和深层原因，即股权融资成本偏低和我国证券市场制度及政策不完善；并提出了规范我国上市公司股权融资偏好的对策与措施，即通过制度创新来完善市场规则，完善公司法人治理结构，引入EVA业绩评价等。

关键词融资结构股权融资股权融资偏好1 我国上市公司融资结构及股权融资偏好融资是指企业根据自身生产经营、对外投资以及调整资本结构的需要，通过各种融资渠道经济有效地为企业融通资金的行为。

企业的资金来源主要有内源融资和外源融资两个渠道，其中内源融资主要是指企业的自有资金和在生产经营过程中的资金积累部分；外源融资即企业的外部资金来源部分，主要包括直接融资和间接融资两类方式。

直接融资是指企业进行的首次上市募集资金、配股和增发等股权融资活动，所以也称为股权融资；间接融资是指企业资金来自于银行、非银行金融机构的贷款等债权融资活动，所以也称为债务融资。

我国证券市场经过10多年的发展，已具备一定的规模。

到目前为止，上海、深圳两地的证券交易所已先后有1100多家上市公司的股票发行、交易，其中不少上市公司又进一步通过配股、增发等方式募集了大量资金，股票市场的大规模发展为上市公司进行外部股权融资创造了极其重要的场所。

可以说，股票成为上市公司更为偏好的融资方式，而对于银行借款、发行债券等债务融资方式，上市公司却不太热衷。

我国上市公司股权融资偏好研究我国上市公司股权融资偏好研究【引言】在我国经济发展的过程中，股权融资对于上市公司的发展起到了重要的推动作用。

然而，随着市场竞争的加剧以及外部环境的不稳定性，上市公司的股权融资选择面临着日益复杂的挑战。

本文旨在探讨我国上市公司在股权融资中的偏好，以及可能影响其选择的因素。

【一、我国上市公司股权融资的现状】我国上市公司目前主要通过股权融资来满足其资本需求。

在国内股权融资市场，上市公司可以通过向机构投资者发行新股、配股募集资金，也可以通过定向增发向特定投资者获取资金。

此外，上市公司还可以通过市场债务融资和非公开发行股票来筹措资金。

根据《中国证监会公开募集证券管理办法》规定，上市公司在股权融资时需经过证监会审批。

【二、上市公司股权融资偏好的影响因素】1. 公司规模和发展阶段随着公司规模的不断扩大以及发展阶段的转换，上市公司的股权融资偏好也会发生变化。

初创期的小型公司可能更倾向于发行新股来满足资本需求，而成熟期的大型公司可能更倾向于通过定向增发或发行可转债等方式来实现股权融资。

2. 盈利能力和财务状况上市公司的盈利能力和财务状况对其股权融资的偏好起着重要作用。

盈利能力较强的公司可能更容易通过发行新股来吸引投资者，而财务状况较好的公司可能更倾向于发行可转债等债务工具来实现融资。

3. 股权结构和股东背景上市公司的股权结构和股东背景也会影响其股权融资的偏好。

如果公司存在股权集中的情况或拥有强势股东，在股权融资时可能更倾向于选择定向增发等方式，以减少对现有股东的稀释。

4. 市场环境和投资者需求市场环境和投资者需求对上市公司的股权融资偏好有着重要影响。

在市场行情繁荣的时期，上市公司可能更容易通过发行新股来融资，而市场低迷或投资者偏好债券等固定收益工具的时期，上市公司可能更倾向于发行可转债等债务工具。

【三、上市公司股权融资偏好的问题与挑战】1. 市场需求的不确定性由于市场需求的不确定性，上市公司往往难以准确把握投资者的偏好。

我国上市公司股权融资偏好探析摘要：根据现代企业融资理论和成熟市场经济国家的实践经验，上市公司在有融资需求时，融资顺序依次为内部留存、债务融资、股票融资。

我国上市公司的资本结构呈现与西方的“融资优序理论”不同的特点，即资产负债率普遍偏低，上市公司更偏好股权融资。

关键词：上市公司股权融资；偏好；弊端中图分类号：f832.5文献标识码：a文章编号：1001-828x(2011)02-0181-01一、我国上市公司股权融资偏好的具体表现和弊端(一)我国上市公司股权融资偏好的具体表现1、上市公司千方百计对上市资格即初次发行资格的获取，甚至有的发行人造假，直至骗取上市资格。

2、上市公司对再发行股票权利过度使用，几乎是每周增发一家，导致“滥发”，使得二级市场投资者纷纷用脚投票，致使欲实施增发的股票价格大幅下跌。

3、上市公司对再发行股票权利行使与否的随意性。

再发行股票条件宽松时，上市公司纷纷配股、增发，甚至出现资产负债率很低以至接近于零时，任渴望发行股票再融资。

而发行股票条件严格时，许多公布配股、增发预案的公司又纷纷弃配。

(二)我国上市公司股权融资偏好的弊端1、降低了资金使用效率和资源配置效率实践中，许多上市公司的募股资金的投向并不符合公司的长远利益，它们把资金投入到自己既不熟悉、与主业又不相关的产业中；在项目环境发生变化后，随意地变更投资方向。

我们看到，许多上市公司把通过发行股票、配股、增发募集的大量资金，直接或间接地投入到证券市场，或委托券商代客理财，或直接参与股市的投机炒作，获取投资收益。

2、导致了上市公司业绩下滑，盈利能力下降尽管上市公司不断地通过股份扩募方式获取廉价资金，但由于股份基数也不断增大，而上市公司实际收益增长有限，净资产收益率和每股收益必然呈下降趋势，上市公司的经营业绩下滑是偏好股票融资的必然结果。

二、我国上市公司股权融资偏好的原因探析(一)实际股权融资成本偏低1、上市公司现金股利分配少股权融资成本主要来源于分红派息。

中国上市公司股权融资偏好分析随着中国经济的迅速发展，上市公司面临着日益增长的资金需求。

作为一种重要的融资手段，股权融资对于上市公司来说具有一定的吸引力。

本文通过分析中国上市公司的股权融资偏好，旨在探讨为什么上市公司倾向于选择股权融资以及其背后的原因。

首先，股权融资具有相对灵活的特点，能够满足上市公司多元化的资金需求。

相比于贷款等传统融资方式，股权融资不需要提供固定的还款期限和还款金额，这为上市公司提供了更大的资金灵活性。

此外，股权融资可以通过发行新股或增发股份的方式增加公司股东的资金投入，帮助公司实现扩大规模、扩张市场、投资项目等发展战略。

因此，上市公司更倾向于通过股权融资来满足资金需求。

其次，股权融资可以提高上市公司的知名度和声誉。

通过发行股权，公司将会吸引更多的投资者和关注，从而提高公司在市场中的知名度和声誉。

这对于公司的品牌建设、市场拓展以及未来的融资活动都具有积极的促进作用。

股权融资通过公开的方式吸引投资者的关注，也会提高公司的透明度和信誉，有利于吸引更多优质的资本参与。

此外，股权融资可以为上市公司带来更多的资源和支持。

通过公开市场融资，上市公司能够吸引到更多具有实力和背景的投资者。

这些投资者可能会在公司发展过程中提供战略合作、业务拓展、技术支持等方面的帮助。

同时，上市公司还有机会获得大型机构投资者或私募基金的关注和投资，为公司未来的发展提供了强大的资本支持。

然而，尽管股权融资具有多种优势，上市公司在进行股权融资时也面临一些挑战。

首先，股权融资面临的市场风险较大。

股市波动性较高，公司股价的持续下跌可能引起投资者的担忧和不信任，导致股权融资的失败。

其次，股权融资需要上市公司向外界公开其财务状况和经营策略，可能导致商业机密泄露和竞争对手的模仿，对公司造成潜在威胁。

最后，股权融资还存在着股权稀释的问题，即发行新股或增发股份将导致原有股东的股份被稀释，降低其对公司的控制权。

在考虑这些挑战的同时，上市公司仍然倾向于选择股权融资。