第三章 投资银行的组织结构

森炎22:27:20三、“客户与业务交叉式”管理架构这种架构形式的基本特点是将业务和客户结合起来，按照客户的需要或公司业务运作的需要设置不同的部门，以达到预期的目标。

这种管理架构的主要代表是摩根斯坦利。

与美林相似，摩根斯坦利的组织架构也是由四部分组成：决策管理、内部管理、业务管理、区域管理，其中决策管理、内部管理、区域管理的运作及部门设置和美林大同小异，而区别主要体现在业务管理上。

摩根斯坦利的业务管理总体架构如下：首先，公司将其所有业务按所提供的产品和服务划分为三大块业务领域：证券、资产管理、信用服务。

然后在每一类业务中按照客户种类（机构或个人）划分（或归并）业务部门。

在这两个层次下，再以具体的证券业务（投资银行、交易、研究）及具体的金融品种（股票、公债、公司债券、金融衍生产品、垃圾债券等）为划分标准进行细分，使各部门的专业分工和职能定位非常明确。

如图17.3所示。

1.证券类业务证券类业务包括机构证券类、私人客户部和网上业务部。

（1）机构证券类机构证券类业务主要是为包括大型企业、政府金融机构等在内的机构投资者提供服务。

该类由投资银行部、机构销售与交易部、研究部三大部门组成。

投资银行部下设企业融资部、政府融资部、市政债券部、并购重组部、证券化业务部、特别融资部。

机构销售与交易部下设股票部、固定收益部、外汇交易部、商品交易部四个部门。

研究部主要从事有关股票、债券等方面的研究，包括行业公司分析、市场分析、宏观经济分析、金融工程研究。

（2）私人客户部私人客户部主要提供个人经纪业务、个人理财业务和个人信托业务。

个人业务主要通过信托公司进行，它为个人提供汽车、住房等抵押贷款，为信用卡部发掘有信誉的潜在客户。

个人理财服务也是通过成立私人财产管理公司来进行的，它为1 000万美元以上的个人投资者提供理财服务。

（3）网上业务部网上业务部主要提供网上交易及其他网上业务。

2.资产管理类业务资产管理类由机构投资管理部和个人投资管理部两大部门组成。

投资银行的组织结构投资银行是金融行业中重要的机构，其组织结构对于实现业务运营的高效性和整体协调性起着至关重要的作用。

本文将详细介绍投资银行的组织结构，并对其中的主要部门进行分析。

1.高层管理层：高层管理层负责整体投资银行的决策和发展战略。

高层管理层一般包括董事会、执行委员会、首席执行官等，他们制定和监督公司的整体政策和战略，决定业务发展的方向和政策。

3.风险管理部门：投资银行的风险管理部门负责对投资银行的风险进行评估和管理。

这些风险包括市场风险、信用风险、操作风险等。

风险管理部门通过制定风险管理策略、建立风险控制系统和参与交易的风险评估来保证银行业务的安全和稳定。

4.业务支持部门：业务支持部门主要为投资银行的业务提供支持和服务，包括人力资源部门、财务部门、中央清算部门、信息技术部门等。

人力资源部门负责员工招聘、培训和绩效管理；财务部门负责财务数据的统计和分析、财务报告的准备；中央清算部门负责结算和托管等服务；信息技术部门负责维护和开发投资银行的信息系统和网络。

5.合规及法律部门：合规及法律部门负责投资银行的合规和法律事务。

他们负责监督投资银行的业务活动是否遵守监管机构的规定，确保投资银行的业务符合法律法规和道德规范。

投资银行的组织结构实际上是一个高度分工和协同的体系，各个部门之间相互依赖、相互配合，共同推动银行的业务发展和运营。

在这个组织结构中，高层管理层负责公司的整体决策和战略，投资银行部门负责具体的业务活动，风险管理部门负责风险的评估和管理，业务支持部门提供后勤支持和服务，合规及法律部门负责保证业务的合规性和合法性。

总之，投资银行的组织结构对于实现投资银行的业务发展和运营至关重要。

一个高效和有效的组织结构可以确保银行业务的安全与稳定，提高业务流程的效率和成功率。

同时，一个合理的组织结构也有助于投资银行在竞争激烈的金融市场中取得优势，并能够适应市场和行业的变化。

思考题1、名词解释：合伙制：合伙人制是指两个或两个以上的合伙人拥有公司并分享公司利润。

合伙人就是公司的所有者或是股东。

现代公司制：现代公司制度赋予公司以独立的人格，其确立是以企业法人财产权为核心和重要标志的。

法人财产权是企业法人对包括投资和投资增值在内的全部企业财产所享有的权利。

法人财产权的存在显示了法人团体的权利不再表现为个人的权利。

金融控股公司制：金融控股公司制是一种特殊的公司制组织形态，目前成为国外大型投资银行组织形态的主流。

金融控股公司有两种含义，一种广义的含义是指在金融混业经营基础上的包括银行、证券、保险等不同子公司的金融控股公司；另一种狭义的是指在专门经营证券业务基础上的所形成的包括承销、经纪、并购、资产管理、风险投资等不同证券业务的金融控股集团，这种形式一般又称为金融证券集团，或证券金融控股公司。

投资银行内部结构：略。

2、合伙制和现代公司制各有什么优缺点？大部分投资银行为什么会从合伙制转向现代公司制？合伙人制的公司有以下特点：第一，合伙人共享企业经营所得并对亏损承担连带的无限责任；第二，它可以由所有合伙人共同参与经营，业可以是由部分合伙人经营，其他合伙人仅出资并自负盈亏；第三，合伙人多少不定，企业规模可大可小；第四，有成合伙人对亏损负无限责任，所以，合伙人制企业信誉较高。

合伙人制的缺点是：第一，由于合伙人都有权代表企业从事经营管理活动，如果这些合伙人关系又远不如早期家族合伙企业那么密切，那么，合伙人公司的每项重大决策都要征得所有合伙人的同意，导致决策效率低下，不能适应快速发展的形势需要；第二，人员流动困难。

合伙企业根据合伙人之间的契约关系建立，每当合伙人出现变动，都必须重新确立合伙关系，手续繁琐；第三，风险承担不均，合伙人对企业债务负有连带无限清偿责任，而不是以其投入的资本为限，因此，如果主合伙人存在道德风险，对企业没有控制权的合伙人就会面临很大的风险。

随着二战以后证券市场的迅速发展，即使是较为广义的合伙制投资银行，其生存基础也遭到了极大的挑战。

投资银行学考试大纲第一章投资银行概述第一节投资银行的概念一、投资银行的定义1.最广义：华尔街的全部业务2.第二广义：包含资本市场的全部业务3.第三广义：只限于某些资本市场的活动，主要是证券承销和兼并收购 4.狭义：在一级市场上进行证券承销；在二级市场上从事证券交易二、投资银行在金融市场上的地位金融市场：货币市场；资本市场（股票市场，债券市场）1.在货币市场a.投资银行购买某些短期证券来满足流动性的需要b.投资银行是许多商业票据的承销商2.在债券市场a.承销债券和代客买卖债券b.债券投资基金c.投资银行的投资组合中必不可少的有债券3.在股票市场a.股票的主要承销商、经纪商、做市商b.作为证券自营商也买卖股票4.与期货、期权市场的关系2.投资银行自己可以管理基金3.投资银行可以代理客户管理基金（三）投资银行和保险公司的关系投资银行作为保险公司的顾问提出建议（四）投资银行和养老基金四、投资银行的功能商业银行金融中介机构存贷款间接融资货币市场（主要）；资本市场存贷利差存款人（风险小）；商业银行（风险大）央行（一）媒介资金供需资金提供者（投资者）〈-〉投资银行〈-〉资金需求者（筹款人）（二）构造证券市场一级市场（发行市场）：主承销商（定价，承销）二级市场（流通市场）：自营商，经纪商，做市商（三）优化资源配置：优胜劣汰（四）促进产业组合第二节投资银行的产生和发展一、投资银行的起源产生于欧洲，发展在美国，普及于全世界各国商品经济条件下自然产生的商品经济-〉信用方式-〉股份公司-〉证券市场-〉（股票，债券）-〉直接融资-〉投资银行二、投资银行的发展1.早期的投资银行：18世纪MerchantBank2.严格意义的投资银行：19世纪，资本市场业务全面开展3.全能的投资银行阶段：20世纪初至70年代，所有资本市场业务4.金融工程公司阶段：抵押债券、可转换大额储蓄存单（CD）、期货、期权三、发达国家的投资银行（一）英国的商人银行1.为公司提供有关的金融服务2.投资管理（二）美国的投资银行摩根：产业银行（J.P.摩根）；投资银行（摩根斯坦利）（三）日本的投资银行1948年《证券交易法》（从美国移植过来）政策：间接融资为主；低利率特点：公司间相互持股四、发展中国家的投资银行亚洲国家或地区：香港，韩国，台湾，新加坡等第三节投资银行的业务一、投资银行的业务划分1.证券承销（本源业务）2.经纪业务（基础性业务）3.私募发行：向特定的投资者发行股票4.兼并和收购（M&A）5.资产管理6.基金管理7.金融创新8.风险投资二、投资银行与商业银行业务的趋同化1.70年代后，风险控制技术提高22.出现了许多创新型金融工具3.业务融合三、投资银行业务的发展趋势1.业务多样化趋势：允许业务交叉2.国际化趋势3.专业化趋势4.业务集中化第二章投资银行的发展模式第一节投资银行发展模式比较一、分离型模式：投资银行业务与商业银行业务相分离（一）英国：商人银行与商业银行业务相分离（二）美国1929年10月19日经济危机开始用立法限制企业合业经营：1933年《格拉斯斯蒂格尔》法案1934年《证券交易法》1939年《信托契约法》对商业银行从事证券业务严格限制1.商业银行可以买卖政府的公债2.商业银行可以用自有资本的10%购买股票和非证券的债券3.商业银行不得动用客户存款进行上述业务4.商业银行可以通过信托业务代理客户进行证券投资及买卖（三）日本1948年《证券交易法》商业银行和信托机构不得从事证券业务，只有证券公司可以从事证券业务（四）分离型模式特点严格限制商业银行和投资银行的业务范围，有效控制风险二、综合性模式（全能型模式）德国、瑞士、奥地利、荷兰、比利时、卢森堡商业银行：存贷款，证券承销、买卖，担保，租赁等特点：商业银行和投资银行业务混业经营（合业经营），混业管理（合业管理）三、两种模式的优缺点比较（一）分离型模式的优缺点优点：1.降低金融体系的风险2.有利于维护证券市场的“三公”原则（公开、公平、公正）3.促进专业化分工4.有利于金融体系的稳定缺点：限制了商业银行的业务活动、范围，影响商业银行的竞争力（二）综合性模式的优缺点优点：1.有利于银行实行规模经营32.有利于降低银行自身的风险3.有利于促进银行间的竞争，实现优胜劣汰缺点：有可能给整个金融体系带来很大的风险第二节投资银行发展的新趋势一、投资银行发展环境的变化20世纪70年代：石油危机，布雷顿森林体系崩溃20世纪80年代：区域合作，欧共体20世纪90年代：经济全球化，WTO（一）国际货币体系的建立和调整1946年，固定汇率制1971年8月15日，浮动汇率1999年1月1日，欧元正式诞生（二）金融全球化趋势加强1.国际资本流动，国际游资增加2.国际金融市场的发展：欧洲货币市场3.90年代金融危机：墨西哥（1993-1994），日本泡沫经济破裂，东南亚金融危机（1997）（三）金融工具创新金融衍生工具：期权、期货、互换二、美日英投资银行模式的变化（一）美国1999年11月4日《金融服务法》：分业-〉合业（二）日本金融机构：证券公司，普通银行，长期信用银行，信托银行1998年4月1日，金融改革的大爆炸，放宽了限制（三）英国80年代始，金融自由化第三节中国投资银行发展模式的选择一、发展历程：1979年以前：中国人民银行1979年2月：中国农业银行以后：中国人民建设银行——基建投资贷款中国工商银行——工商企业贷款中国银行——外汇业务计划经济-〉有计划的商品经济-〉社会主义市场经济（一）混业经营：1992年以前商业银行、信托公司组成了证券公司农业银行（南方证券），交通银行（海通证券），财政部（中经开）上海交易所：1990年12月深圳交易所：1991年4月监管：人民银行，上海、深圳市政府（二）分业经营：1992年以后1992年经济过热41992年8月10日，深圳，810事件1992年11月，中国证监会（CSRC）成立1994年，证券业、银行业分离1995年7月1日，《商业银行法》正式实施1999年7月1日，《证券法》，银证信保严格分离1998年11月，封闭式投资基金2001年9月，开放式基金二、分业经营的原因1.风险控制：投机盛行，做庄2.法律法规滞后：无法可依3.监管能力不足4.内控制度脆弱5.专业化分工不完善三、合业经营：发展方向1.金融市场的效率提高2.产业、企业多元化发展：金融控股公司3.加入WTO的需要第三章投资银行的组织结构第一节投资银行的组织形态一、合伙人制二、混合公司制：收购兼并三、公众持股公司：现代优势：1.资本集中迅速、快捷2.经营管理不受干预，保持连续性3.激励、约束机制健全第二节投资银行的规模结构一、超大型投资银行（Bulge-brackeFirm）是指在规模、市场实力、客户数目、客户实力、信誉等方面卓然超群的投资银行，在美国就是指美里尔·林奇（简称美林）、摩根·斯坦利，第一波士顿、所罗门兄弟、高盛及希尔逊·莱曼兄弟公司6大投资银行。