第三章 战略选择-财务战略的选择

三、三种平衡产能与需求的方法①资源订单式生产（不见兔子不撒鹰）②订单生产式生产③库存生产式生产四、准时生产系统（JIT）1.JIT理论的关键要素①不断改进。

②消除浪费。

③良好的工作场所整理。

④缩短生产准备时间。

⑤企业中所有员工的参与。

2.JIT的优点①库存量低。

节省仓储空间、租赁和保险费用。

【经典题解•单选题】甲公司是一家国际船舶制造企业。

甲公司在与其客户签订船舶制造合同后，才向各主要部件供应商发出采购订单。

甲公司采用的平衡产能与需求的方法是（）。

（2011年）A.订单生产式生产B.资源订单式生产C.库存生产式生产D.滞后策略式生产【答案】B【解析】本题考核的是平衡产能与需求的方法。

资源订单式生产，当需求不确定时，企业仅在需要时才购买所需材料并开始生产所需的产品或提供所需的服务，其特征是订单——资源——生产。

【经典题解•单选题】下列关于准时生产方法（JIT）的表述中，正确的是（）。

（2009年）A.JIT要求企业为防止发生配送延迟的情况储备材料和部件B.JIT使企业生产对供应商的依赖性降低C.JIT可用于服务型企业和制造型企业D.JIT与企业的采购策略并不相关【答案】C【知识点36】人力资源战略【知识点37】财务战略①本知识点适宜客观题型考查。

②重者恒重知识点，内容庞杂，需要理解基础上的记忆。

③以考查知识点直接还原为主，按理说题目不难，但前提是需要掌握到位。

1.本知识点是考试中比较重要的考点。

在实际考查中被考到的频次相对较高；以客观题型考查为主，题目难度适中。

2.教材对本知识点讲解内容较多；从应对考试角度出发，对所讲内容务必要区别对待，切忌眉毛胡子一把抓。

3.教材对本知识点所讲内容，从总体上可划分为两部分：一、基于产品生命周期的财务战略选择（一）经营风险与财务风险的搭配1.处于产品生命周期导入期的企业财务战略①导入期经营风险最高，相应财务风险应该非常低，因此权益融资最合适。

②对于股权资本筹资，风险投资者在其中起很大作用。

第三章战略选择考情分析与2016年对比，删除“企业国际化进程及其战略途径”的内容。

本章是重点章节之一，其中：战略的类型是重中之重，考试中涉及。

2017年考试分值预计占到15-20分左右。

总体战略（公司层战略）也称公司层战略，是最高层次的战略，常涉及整个企业财务结构和组织结构的问题。

【知识点】总体战略的三种主要类型·发展战略·一体化战略、密集型战略和多元化战略·稳定战略·收缩战略（1）纵向一体化优：节约交易成本，控制稀缺资源，保证关键投入质量或获得新客户。

缺：增加内部管理成本。

两大主要风险：i.不熟悉新业务的风险。

ii.投资数额较大且资产专用性强，退出成本较高。

前向一体化·现有销售商的成本较高或可靠性较差·所在产业的增长潜力较大·有钱、有人·销售环节利润率较高后向一体化·现有供应商成本较高或可靠性较差·供应商数量较少、需求众多·所在产业增长潜力较大·有钱、有人·供应环节利润率较高·控制原材料成本，确保价格稳定（2）横向一体化指收购、兼并或联合竞争企业。

减少竞争、规模经济、增强实力。

适用条件：·所在产业竞争激烈·所在产业的规模经济显著·局部地区获得垄断地位【知识点】发展战略-密集型战略【知识点】发展战略-多元化战略【知识点】稳定战略-维持战略【知识点】收缩战略—撤退战略2.收缩战略的三种方式3.收缩战略的困难【知识点】并购的三大动机（1）避开进入壁垒，迅速进入，争取市场机会，规避风险。

·新建一般要比并购慢得多；·政府的有关法令也会影响到新建的速度。

（2）获得协同效应。

·包括“聚集效应”、资源统一调配、“作用力”的耦合反馈等。

（3）克服企业负外部性，减少竞争，增强对市场的控制力。

·负的外部性就是“个体理性导致集体非理性”。

一、思考题1．如何认识企业财务战略对企业财务管理的意义？答：企业财务战略是主要涉及财务性质的战略，因此它属于企业财务管理的范畴。

它主要考虑财务领域全局性、长期性和导向性的重大谋划的问题，并以此与传统意义上的财务管理相区别。

企业财务战略通过通盘考虑企业的外部环境和内部条件，对企业财务资源进行长期的优化配置安排，为企业的财务管理工作把握全局、谋划一个长期的方向，来促进整个企业战略的实现和财务管理目标的实现，这对企业的财务管理具有重要的意义。

2．试分析说明企业财务战略的特征和类型。

答：财务战略具有战略的共性和财务特性，其特征有：（1）财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划；（2）财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境；（3）财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排；（4）财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关；（5）财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。

企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识。

按财务管理的职能领域分类，财务战略可以分为投资战略、筹资战略、分配战略。

（1）投资战略。

投资战略是涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。

企业重大的投资行业、投资企业、投资项目等筹划，属于投资战略问题。

（2）筹资战略。

筹资战略是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。

企业重大的首次发行股票、增资发行股票、发行大笔债券、与银行建立长期性合作关系等战略性筹划，属于筹资战略问题。

（3）营运战略。

营运战略是涉及企业营业资本的战略性筹划。

企业重大的营运资本策略、与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划，属于营运战略问题。

（4）股利战略。

股利战略是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。

企业重大的留存收益方案、股利政策的长期安排等战略性筹划，属于股利战略的问题。

根据企业的实际经验，财务战略的综合类型一般可以分为扩张型财务战略、稳增型财务战略、防御型财务战略和收缩型财务战略。

（1）扩张型财务战略。

第三章战略选择第一节总体战略（公司层战略）【知识点】总体战略的主要类型（一）发展战略（★★★，非常重要，全面复习）1.一体化战略（一体化战略三种类型的含义理解，应对案例分析题。

相关理论知识理解＋记忆）纵向一体化【优点】企业采用纵向一体化战略有利于节约与上、下游企业在市场上进行购买或销售的交易成本，控制稀缺资源，保证关键投入的质量或者获得新客户。

【缺点】会增加企业的内部管理成本。

【主要风险】（1）不熟悉新业务领域所带来的风险；（2）纵向一体化，尤其是后向一体化，一般涉及的投资数额较大且资产专用性较强，增加了企业在该产业的退出成本；前向一体化战略【优点】通过控制销售过程和渠道，有利于企业控制和掌握市场，增强对消费者需求变化的敏感性，提高企业产品的市场适应性和竞争力。

【适用条件】（1）企业现有销售商的销售成本较高或者可靠性较差而难以满足企业的销售需要；（2）企业所在产业的增长潜力较大；（3）企业具备前向一体化所需的资金、人力资源等；（4）销售环节的利润率较高后向一体化【优点】有利于企业有效控制关键原材料等投入的成本、质量及供应可靠性，确保企业生产经营活动稳步进行。

【适用条件】（1）企业现有的供应商供应成本较高或者可靠性较差而难以满足企业对原材料、零件等的需求；（2）供应商数量较少而需求方竞争者众多；（3）企业所在产业的增长潜力较大；（4）企业具备后向一体化所需的资金、人力资源等；（5）供应环节的利润率较高；（6）企业产品价格的稳定对企业十分关键，后向一体化有利于控制原材料成本，从而确保产品价格的稳定2.密集型战略（“产品—市场战略组合”矩阵/安索夫矩阵四种类型的含义理解，应对案例分析题。

相关理论知识理解＋记忆）（1）市场渗透——现有产品和现有市场。

强调发展单一产品，试图通过更强的营销手段来获得更大的市场占有率。

（3）产品开发——新产品和现有市场。

（4）多元化战略。

（具体理论内容单独讲解）3.多元化战略（理解＋记忆）（二）稳定战略（未出过考题，理解＋记忆，主观题冷门点）（三）收缩战略（★★，重要，理解为主，案例分析选择题和主观题）【知识点】发展战略的主要途径（一）发展战略可选择的途径发展战略一般可以采用三种途径，即外部发展（并购）、内部发展（新建）与战略联盟。

财务战略考虑因素与选择引言财务战略是企业实现自身发展目标的重要组成部分，它涉及到资源的配置、风险的管理和利润的最大化。

在制定财务战略时，企业需要考虑许多因素，并做出合适的选择。

本文将介绍财务战略的考虑因素与选择，并分析其对企业的影响。

考虑因素经济环境经济环境是制定财务战略时必须考虑的关键因素之一。

企业需要对当前的宏观经济形势有清晰的认识，包括经济增长率、通货膨胀率等指标。

这些指标将影响企业的销售额、利润率和投资回报率。

如果经济增长率较高，企业可能会选择更激进的财务战略，如扩大投资规模或增加债务融资，以迅速扩大市场份额；而如果经济增长率较低，企业可能会采取保守的财务战略，如减少开支和债务，以应对经济不确定性。

行业竞争行业竞争状况也是制定财务战略时需要考虑的因素之一。

企业需要了解行业的竞争力、准入壁垒以及竞争对手的财务状况。

如果行业竞争激烈，企业可能需要加大市场推广和研发投入，以提升自己的竞争力；如果行业准入壁垒较高，企业可能需要考虑通过收购或合并来提升市场份额；而如果竞争对手的财务状况较强，企业可能需要通过财务杠杆效应来提升自身的竞争力。

法律与政策法律与政策环境对企业的财务战略也有重要影响。

企业需要了解相关法律法规对财务活动、报告和纳税等方面的要求。

此外，政府的财务政策和税收政策也会对企业的财务战略产生重要影响。

企业需要充分考虑相关法律政策的变化，以避免违法行为或承担过高的税务风险。

选择财务战略保守财务战略保守财务战略是指企业选择规避风险、保持较低债务水平和稳定现金流的战略。

这种战略适用于经济形势不确定、行业竞争激烈的情况下，可以帮助企业稳定盈利并保持流动性。

保守财务战略的特点包括减少债务、控制成本、降低营运风险等。

激进财务战略激进财务战略是指企业选择追求高风险高回报、通过财务杠杆来实现增长的战略。

这种战略适用于经济增长快速、行业前景良好的情况下，可以帮助企业快速扩大规模和市场份额。

激进财务战略的特点包括大规模投资、高杠杆融资、积极并购等。

企业生命周期不同阶段的财务战略选择作者：姜海莺来源：《中外企业家》 2014年第6期姜海莺（上海长江国际船舶代理公司，上海 200011）摘要：企业从创办到衰亡，要经历初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。

企业要想不断发展、壮大，就必须了解并掌握企业生命周期性规律，及时调整企业战略与方向，并制定与之相适应的财务战略，才能使得企业适应市场竞争，做到基业长青。

关键词：企业生命周期、财务战略、投资战略、筹资战略中图分类号：F275 文献标志码：A 文章编号：1000-8772（2014）16-0147-02企业的发展必然要经过一系列不同的阶段，在每个不同的阶段企业需要面对不同的内部或外部情况，就如同一个有机生命体一样，会出生，然后成长，到成熟，最后衰败，这和企业的发展规律有着高度的相似性，因此对于企业生命周期的划分，最典型的包括初创期、成长期、成熟期和衰退期四个阶段。

企业生命周期是多种因素共同作用的结果，不仅取决于如核心竞争力的内部因素，又取决于如市场结构等外部条件。

企业可以通过不同阶段采取不同的财务战略以保持其与环境的适应性，实现企业的可持续发展。

1、财务战略的类型（1）扩张型财务战略。

表现为“高负债、高收益、少分配”，目的是为了实现企业资产规模的快速扩张。

为此企业需要进行大量的外部筹资，同时将大部分收益留存，这导致企业的资产收益率将保持较低的水平在很长一段时期内。

（2）稳健型财务战略。

有“适度负债、适当收益、适度分配”的特征。

是企业为了保证绩效稳定以及资产规模的平稳增长的战略。

实施该战略首要任务是优化企业现有的资源配置，努力提高资源的使用效益，将积累的利润作为基本资金来源，用于企业资产规模的扩张。

（3）防御型财务战略。

基本特征是：负债程度较低、收益比率较低、分配力度较大，需要节约各种支出，消减部门，集中人员等手段，注重主导业务，增强企业在行业内竞争力，减少不必要的资金流出，增加企业资金流入，预测会出现的财务危机，保证企业能够在正常生存下谋求发展的机遇。

第三章战略选择一、单项选择题1、甲公司是一家小型食品企业，公司总经理给自己设立的具体目标是“不赚到100万不罢休”。

随着流行趋势的改变，消费者越来越倾向于保健食品，更加注重养生。

该公司抓住了这次机会，迅速推出一系列保健食品，深受消费者的喜爱。

但是当实现预先制定的目标时，该公司总经理不愿再承受经营的代价与风险，此时该总经理应该采取（）。

A、收缩战略B、稳定战略C、发展战略D、一体化战略2、甲企业是一家由政府控股的公用事业单位，前期经营的相当成功，对战略期环境的预测变化也不大，并且其不需要改变自己的使命和目标，只需集中资源于原有的经营范围和产品，以此来增加其竞争优势。

综上所述，该企业适合采用（）。

A、发展战略B、相关多元化战略C、稳定战略D、收缩战略3、美国F汽车公司看好亚洲国家汽车市场的发展潜力，便与日本M汽车公司结成战略联盟，以此作为进入亚洲汽车市场的桥梁。

形成该战略联盟的主要原因是（）。

A、促进技术创新B、避免经营风险C、降低协调成本D、开拓新的市场4、中国某集装箱集团为了抓住国际集装箱制造业产业结构调整的大好机遇，采取了一系列的跨国并购措施，从而取得世界造箱业第一的产业地位，形成强大的竞争优势。

综上所述，该公司并购的动机是（）。

A、避开进入壁垒，迅速进入，争取市场机会，规避各种风险B、获得协同效应C、克服企业的负外部性，减少竞争，增强对市场的控制力D、获得先进的技术5、甲高新技术开发公司从公司成立到现在一直采取内部发展战略，利用自身的规模、利润、活动等资源来实现扩张。

下列选项中，不属于内部发展战略缺点的是（）。

A、从一开始就缺乏规模经济或经验曲线效应B、进入新市场可能要面对非常高的障碍C、可以获得协同效应D、与购买市场中现有的企业相比，在市场上增加了竞争者，可能会激化某一市场内的竞争6、M公司是一家生产日用洗涤品的企业，在其市场调研中发现，采购日用洗涤品的消费者不太关注产品的品牌，并且该企业面对的市场中存在大量的价格敏感用户并且消费者的转换成本比较低。

2022年注册会计师《公司战略与风险管理》章节基础练习第三章战略选择四产品生命周期不同阶段的财务战略单项选择题J公司是一家财税管理咨询公司，在为W企业提供咨询项目期间，为其讲解了企业在不同发展阶段的不同财务战略。

下列说法中，不正确的是（）。

A.在导入期，采用权益融资是最合适的B.在衰退期，企业面临的财务风险最高C.在成长期，企业的资本结构主要是权益融资D.在成熟期，企业采取分配率很低的股利分红政策正确答案：D答案解析：本题考核“产品生命周期不同阶段的财务战略”的知识点。

导入期的资金来源是风险资本，采用权益融资，选项A正确。

相比其他阶段，衰退期时经营风险最低，财务风险最高，选项B正确。

成长期时资本结构主要是权益融资，最具吸引力的资金来源通常来自公开发行的股票，选项C正确。

在成熟阶段，企业应该采取分配率高的股利分配政策，选项D错误。

多项选择题百纯是一家巧克力饼干加工企业，目前主要通过发债或借款等债务融资方式来扩大企业生产规模。

在企业发展的四个阶段中，适合利用债务进行融资的有（）。

A.导入期B.成长期C.成熟期D.衰退期正确答案：BCD答案解析：本题考核“产品生命周期不同阶段的财务战略”的知识点。

导入期通过权益融资来筹集所需资金，其他阶段都或多或少涉及债务融资，因此选项BCD符合题意。

多项选择题R公司是一家大数据数据管理企业。

目前该行业的用户相对较少，产品没有固定的形式。

根据产品生命周期，该阶段采用的财务战略错误的有（）。

A.主要使用权益融资B.财务风险非常低C.股利分配率很低D.股价呈波动性增长趋势正确答案：ACD答案解析：“目前该行业的用户相对较少，产品没有固定的形式。

”说明产业处于产品生命周期的导入期，经营风险非常高，财务风险非常低。

选项B的说法是对的，但是不能选。

选项A表述主要使用权益融资，错在主要，因此A当选。

C的说法股利分配率很低不完全正确，应该是几乎不分配的，所以C错误,应当选。

导入期的股价迅速增长，不是波动性增长趋势，选项D 说法错误，应当选。

第三章战略选择一、单项选择题1、甲公司是一家汽车制造商，为了增加净利润，甲公司并购了一家出租车公司，通过该举措顺利实现了企业增值。

站在并购的角度，甲公司此次并购的类型属于（）。

A、横向并购B、纵向并购C、间接并购D、多元化并购2、甲公司是国内一家大型家电企业，主打电视机产品。

经过多年努力，在消费者心目中建立了良好的品牌形象。

甲公司计划并购法国一家电视机企业，该公司是全球拥有彩电专利最多的企业，在欧洲、北美地区拥有成熟的销售网络，却由于经营不善而陷入破产清算的局面。

完成并购后，甲公司经过两年的努力扭亏为盈，实现净利润4.33亿元。

若扣除包括6.85亿元政府补贴等非经常性损益，净利润亏损2.33亿元。

此时，公司接到法国某一商业法庭判决，要求甲公司向该法国企业法定清盘人赔偿2310万欧元（约2.11亿元）。

根据以上案例可以判断，甲公司在并购过程中如果因为此次判决导致并购失败，可能的原因是（）。

A、决策不当B、并购后不能很好地进行企业整合C、支付过高的并购费用D、跨国并购面临政治风险3、某制造型企业正在考虑组建自己的最佳采购组合，该企业可以考虑的领域不包括（）。

A、质量B、数量C、价格D、库存4、下列各项中，属于处于成熟阶段的企业可以选择的财务战略是（）。

A、采用低股利政策B、通过债务筹资筹集企业发展所需要的资金C、通过发行新股筹集企业发展所需要的资金D、通过不断进行债务重组增加资金安排的灵活性5、下列关于尼克博克“寡占反应理论”的说法中，错误的是（）。

A、尼克博克将对外直接投资区分为进攻性投资和防御性投资B、在国外市场建立第一家子公司的寡头公司的投资是进攻性投资C、同一行业其他寡头成员追随率先公司也建立子公司，是防御性投资D、进攻性投资是由寡占反应行业所决定的6、美国W集团在美国以外的主要市场上都有工厂。

总部严格地控制产品与市场战略的决策权，这些工厂只生产由美国母公司开发出来的差异化产品，而且根据美国开发出来的信息从事市场营销。