期权报价

商品期权交易规则及操作方法1. 引言商品期权交易是金融市场中常见的一种衍生品交易方式，它允许交易者在未来某个时间以特定价格购买或销售一定数量的商品。

本文将介绍商品期权交易的基本规则和操作方法，帮助读者更好地了解和参与该交易。

2. 商品期权交易的基本规则在进行商品期权交易之前，我们需要了解以下几个基本规则：2.1 期权合约期权合约是进行商品期权交易的基本单位，它规定了买方和卖方之间的权利和义务。

每个期权合约都包含以下几个重要要素：•标的资产：期权合约所对应的商品，例如黄金、原油等。

•行权价格：买方在期权到期时可以购买或销售商品的约定价格。

•到期日：期权合约的到期日期。

•期权类型：买方可以选择购买期权（认购期权）或销售期权（认沽期权）。

2.2 交易时间和交易所商品期权交易通常在特定的交易所进行，交易所会规定具体的交易时间段。

交易者可以在交易时间内进行买入或卖出期权合约的操作。

2.3 交易单位和报价方式每个商品期权合约的交易单位和报价方式可能有所不同，这些信息可以在交易所的相关规定中找到。

交易者在进行交易时需要根据交易单位来确定交易数量，并参考报价方式进行报价。

3. 商品期权交易的操作方法了解了基本规则后，我们接下来将介绍商品期权交易的具体操作方法。

3.1 开立期权交易账户首先，交易者需要根据个人情况选择适合自己的期权交易账户类型，并按照交易所的要求进行开户。

开立账户时需要提供相关的身份证明和资金证明文件。

3.2 选择交易品种和合约在商品期权交易中，不同的交易所提供不同的交易品种和合约。

交易者可以根据自己的交易目标和风险接受能力选择合适的交易品种和合约。

3.3 下单交易交易者可以通过期权交易平台或交易商提供的交易工具下达交易指令，包括买入、卖出期权合约等。

在下单交易时，交易者需要指明交易方向（买入或卖出）、交易品种、合约代码、交易数量等信息。

3.4 监控持仓和市场行情交易者在进行商品期权交易后，需要及时监控持仓情况和市场行情的变化。

绝对值较大时,该组合的Delta对于标的资产价格相当敏感,此时
在任何时间段内,若对一个Delta中性的有价证券不作调整有很大
的风险。
注
2C
（当资产组合为看涨期权时）
S 2
（实际操作者有时称为期权的 为曲度）
三、Lambda（ ）
定义为有价证券组合的价值变化与标的资产波动率变化的比率，
的绝对值越大,证券组合的价值对于波动率的微小变化很敏感，
自价格变动的幅度来确定，大体做到数量相当。
做市商(market maker) 是指在证券市场上，由具备一定实力和信
誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特 定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上接受公众投资者的 买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商通过 这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。
例5-10 在相关的期货市场价格为19.00美元时，某交易商卖出 10份平值状态19.00看涨期权合约，平值状态的Delta的值为 0.50 ，问所需的等价的期货仓盘为多少？当期货价格上涨到 19.50美元，该看涨期权的协定价格，仍为19.00美元，Delta 变化为0.60，所需的等价期货合约为多少？
解 Delta的值为0.50 时等价的期货仓盘为
10 x 0.5=5 份期货合约
若期货价格上涨到19.50美元，该看涨期权的协定价格，仍 为19.00美元，Delta变化为0.60，则所需的等价期货合约为
10 x 0.60= 6份期货合约
3、中性期权对冲
例5-11 Delta 风险管理: 某交易商卖出10份平值状态19.00点 看涨期权合约，每份合约的交易单位为1000，该期权费为 0.80美元，Delta值为0.50 所以期权费为 0 .8 1 0 1 00 8 00 （0 美0 元）0

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闪电王系统采用先进的技术架构、简单便捷的下单模式、灵活独特的界面设计、实时动态多窗口提示、自定义参数设置、闪电手下单、快鼠点价、自定义键盘键盘下单等功能，将在期货蓬勃发展的大潮中助您一臂之力。

1.2软件运行闪电王运行在PC及其兼容机上，使用Microsoft Windows简体中文操作系统，可以在Win7、win10等中文简体操作系统上运行。

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铁矿石期权交易规则
铁矿石期权交易规则（以下简称规则），是铁矿石期权交易市场有关规定和要求的总和，它是铁矿石期权交易的依据，旨在保护期权买卖双方的合法权益，促进和谐的铁矿石期权市场健康运作。

二、期权交易标的物
期权交易标的物仅限于铁矿石，其规格要求如下：
1、矿石含铁量：52％-58％；
2、水分：不超过6％；
3、收得：不超过6％。

三、期权交易报价
铁矿石期权交易报价由投资者利用移动电话短信、电子邮件等方式报出期权交易价格，买卖双方应协商达成，达成后即定价成交。

四、期权交易准备
期权交易应当准备有关的合同、协议、报价单等文件，由卖方完成并向买方提供，买方收到后应确认正确无误。

五、期权交易结算
期权交易应在交易日内完成报价、订购、发货、结算等全部程序，买卖双方应当就结算方式协商一致，由双方办理财务结算，交易完成后将向双方发送结算报告。

六、违约责任
期权交易如果发生违约，被违约方应当依照《中华人民共和国
合同法》的规定承担违约责任，需要为被违约方损失造成的损害赔偿损失。

七、交易风险
期权交易同时存在着一定的风险，投资者应当慎重考虑风险因素，谨慎投资。

八、相关机构
铁矿石期权交易由买卖双方自行负责，受有认可的第三方机构保护，该机构负责确认交易双方交易质量和量，并负责处理期权交易结算事宜。

九、期权交易监督机构
铁矿石期权交易对期权交易活动进行规范监管，加强期权交易管理监督，保护期权交易双方的合法权益，促进期权交易市场的健康发展。

十、总则
本规则自发布之日起施行，受有关的法律法规及其他令的约束。

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（二）看涨期权和看跌期权
分类 标志
类别
含义
买 方
的权 利
看涨期权（择 看涨期权是指期权赋予持有人在到期 购期权、买入期 日或到期日之前，以固定价格购买标的资 产的权利。其授予权利的特征是“购买”。 权，买权）
看跌期权（择 看跌期权是指期权赋予持有人在到期 售期权、卖出期 日或到期日之前，以固定价格出售标的资 产的权利。其授予权利的特征是“出售”。 权、卖权）
（2）期权的标的资产
期权的标的资产是选择购买或出售的资产。包括股票、政府债券、货币、股票 指数、商品期货等。期权是这些标的物衍生的，因此称为“衍生金融工具”。
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【注意】期权出售人不一定拥有标的资产，期权购买方也不一定真的想购买标 的资产。因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价 差补足价款即可。 （3）到期日 双方约定期权到期的那一天称为“到期日”。在那一天之后，期权失效。 【注意】按照期权执行时间，分为欧式期权和美式期权。如果期权只能 在到期日执行，称为欧式期权；如果期权可以在到期日或到期日之前的任何 时候执行，则称为“美式期权”。 （4）期权的执行 双方依照合约规定，购进或出售标的资产的行为称为“执行”。在合约 中规定的购进或出售标的资产的固定价格，称为“执行价格”。
31
（三）对敲
对敲策略分为多头对敲和空头对敲。我 们以多头对敲为例来说明这种投资策略。 多头对敲是同时买进一只股票的看涨期权 和看跌期权，它们的执行价格和到期日都 相同。
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适用情况：预计市场价格将会发生剧烈 变动，但是不知道升高还是降低。无论升 高还是降低，都会取得收益。股价偏离执 行价格的差额>期权购买成本，才有净收益。 最坏结果：股价没有变动，白白损失 看涨期权和看跌期权的购买成本。

一、概念
实值期权（in the money,ITM）：即标的资产价格高于执行价格 的看涨期权与标的资产价格低于执行价格的看跌期权。 平值期权（in the money,ITM）：即标的资产价格等于执行价格 的看涨期权和看跌期权。 虚值期权（in the money,ITM）：即标的资产价格低于执行价格 的看涨期权与标的资产价格高于执行价格的看跌期权。
• 到期损益变化 损益点（X-C）=2414 最大损失=虚值+权利金 损失无限 最大获利：36点
市价 权利 金 到期 损益 合计
2300 36 -150 -114
2400 36 -50 -14
2450 36 0 36
2500 36 0 36
2600 36 0 36
四、美式期权与欧式期权
三、看懂期权报价
看涨期权
成交 价 卖价
173.3
买价
169.3
执行 价格
2350
看跌期权
买价
14.3
卖价
14.5
成交价
14.4
实 值
171.3
129.9
92.8 61.2
130.4
92.8 61.3 40.7 26.1
129.4
92.7 61.2 40.5 25.7
2400
2450 2500 2550 2600
二、看涨期权与看跌期权
看涨期权：期权买方有按约定价（执行价）买入标的的权利； 期权卖方有按约定价（执行价）卖出标的的义务； 看跌期权：期权买方有按约定价（执行价）卖出标的的权利； 期权卖方有按约定价（执行价）买入标的的义务。
月份 看涨期权
举例1：郑商所白糖期权合约：SR501C5000 品种 执行价

欧式报价的名词解释近年来，随着全球经济的日益紧密联系和国际贸易的不断发展，金融领域也呈现出了越来越多的多元化产品与服务。

其中，欧式报价作为金融市场中一种重要的定价方式，备受关注。

在这篇文章中，我们将对欧式报价进行深入解释与探讨。

欧式报价，简单来说，是一种在金融市场中使用的期权定价方式。

期权，即一种购买或出售金融资产的权利，它为买方提供了在未来某个约定日期或期限之前以事先确定的价格购买或出售标的资产的机会。

而欧式报价，就是指在这个期权交易中，买卖双方约定的时间机会只能在该期权到期日或到期前一天实施。

与之相对应的是美式报价，美式报价与欧式报价在期权到期日的行权时间约束上存在不同。

美式报价允许买方在约定期限内任何时间行使期权权利，而欧式报价则仅限定在期权到期日或到期前一天行使。

那么，为什么我们会需要欧式报价这种定价方式呢？这是因为欧式报价相对于美式报价具有一些优势。

首先，欧式报价更容易进行理论定价，因为它的到期日行权限制明确，可以通过一些数学模型和推导进行较为精确的计算。

其次，欧式报价相对于美式报价具有更高的流动性和交易便利性，因为交易者不必时刻关注行权时间，可以根据市场情况选择更合适的时间进行交易。

再者，由于欧式报价只在到期日行使，避免了在到期前行使时被过早行权的可能性，给买方带来更多的选择余地。

当然，欧式报价也存在着一些局限性和风险。

首先，欧式报价对于市场波动性的敏感度较高，如果市场波动剧烈，可能导致买卖双方在买卖价格上存在较大的差异，从而降低交易的效益。

其次，由于欧式报价的行权时间是固定的，对于买方来说，如果在行权时标的资产的价格与期权的行权价格相差较大，可能导致不利的交易结果。

最后，欧式报价仅限制在期权到期日或到期前一天行使，对于某些期权交易者来说，可能无法灵活地应对突发事件或更好地把握市场走势。

欧式报价作为一种金融市场中的期权定价方式，以其明确的到期日行权时间和便捷的交易流动性，成为了许多投资者的选择。

中国外汇交易中心外汇市场期权报价接口服务申请表CFETS FX Option LP API Application Form机构全称Full name ofentity通讯地址Address业务联系人Business Contact姓名Name电话Tel手机Mobile 传真FaxE-mail技术联系人Technical Contact姓名Name电话Tel手机Mobile 传真FaxE-mail申请内容Application接口API 数量Quantity 期权报价接口(FX Option LP API)是否需新申请专线set up a newdedicatedinternetaccess line□ 是Yes □ 否No1. 本机构申请中国外汇交易中心（全国银行间同业拆借中心）（下称“交易中心”）银行间外汇期权市场报价接口服务。

本机构在此同意与交易中心签署的《银行间外汇市场会员协议》和/或《银行间外汇市场做市商协议》适用于该接口，承诺遵守交易规则等相关业务规则或指引，以及交易中心对此不时做出的补充、修订或更新。

The applicant hereby applies for interbank FX Option LP API with China Foreign Exchange Trade System & National Interbank Funding Center (“CFETS”).The applicant hereby agrees that the Interbank FX Market Member Agreement and/or Interbank FX MarketMaker Agreement signed with CFETS apply to FX Option LP API. The applicant undertakes that it will abide by interface-related service rules published by CFETS, including but not limited to the Trading Rules of Interbank Foreign Exchange Market and other relevant regulatory documents, and any supplement, amendment, or update thereto made by CFETS from time to time.2. 本机构及相关接口系统开发商将按照交易中心要求完成各项准备工作，包括但不限于遵守交易中心发布的《中国外汇交易中心接口技术服务规程》、《银行间外汇市场交易接口开发指引》、《中国外汇交易中心系统接入开发机构管理办法》等相关数据接口服务协议、技术开发协议，确保期权报价接口与交易系统的接入符合交易中心系统接入规范，不得影响交易系统安全和市场交易秩序。

期权合约乘数
每指数点100元人民币
最小变动价位
0.1指数点
每日涨跌幅度
上一交易日收盘价的正负10%
合约到期月份
当月，下月以及随后的两个季月
执行方式 交割方式
欧式，即要求其持有者只能在到期日行权 现金交割
9
参考资料： 上海证券交易所上证50ETF期权合约
目前，上交所推出的个股期权合约标的为在上交所上市
-40
23
例题2
某投资者以2元的价格购买一份执行价格为20元的看涨期 权，同时以1元的价格出售一份同一标的资产的执行价格 为23元的看涨期权，如果两份期权的到期日相同且到期时 标的资产的价格同为24元，则此时该投资者的总收益为 （ ）。
A．1元
B．2 元 C．3 元 D．4 元
24
4
例题2
答案: C 解析：期权收益是不考虑期权费时多空头的盈亏状况，所
279
未平仓合约数量为660
33
股票期权的报价
对于执行价格为8元的六月看涨期权，如果立即执行，得到 $1.35（$9.35–$8），所以，该看涨期权处于实值状态。
执 行 价 格 到 期 时 间 P/C 成 交 量 出 价 要 价 未 平 仓 合 约 量
Nortel Networks( NT股 票 )
0.30
841
8
六月
看涨
15
1.95
2.10
660
8
六月
看跌
35
0.55
0.65
1310
11 九 月
看涨
11
1.10
1.25
459
11 九 月
看跌
5
2.65

• (BS)隐含波动率：常用平价隐含波动率 • 无模型隐含波动率（如VIX）
29 中国金融期货交易所 China Financial Futures Exchange
7. 希腊字母
30 中国金融期货交易所 China Financial Futures Exchange
Greeks

41 中国金融期货交易所 China Financial Futures Exchange
42 中国金融期货交易所 China Financial Futures Exchange
Theta与现货价格、剩余期限的关系
快到期时，平价期权的Theta绝对值特别大
43 中国金融期货交易所 China Financial Futures Exchange
Δ中性
Δ中性意味着组合对现货价格变动的一阶敏感性为0
Δ 中性保值的实现：运用同一标的资产的现货、期权和期 货等进行相互套期保值，使证券组合的Δ 值等于0 Δ 中性保值的特点：动态套期保值，需要不断调整保值头 寸以使保值组合重新处于Δ 中性状态，这种调整称为再均 衡（ Rebalancing ）。
无收益资产欧式看跌期权价格曲线
17 中国金融期货交易所 China Financial Futures Exchange
5. 期权价格的影响因素
18 中国金融期货交易所 China Financial Futures Exchange
期权价值的影响因素
变量 标的资产价格 执行价格 剩余期限 欧式看涨 ＋ － ? 欧式看跌 － ＋ ? 美式看涨 ＋ － ＋ 美式看跌 － ＋ ＋
X max S D ,0 1 r T t X max S D ,0 1 r T t

11
欧式看跌期权的下限
• 考虑两个资产组合
组合A：一份欧式看跌期权，施权价为X，加上一份股票 S
组合B：现金Xe-r(T-t) 。
• 到期时
– 如果ST<X，组合A和组合B的价值都是X – 如果 ST ≥X ，组合A的价值为ST ，组合B的价值为X – 所以组合A的价值大于组合B
p + S > Xe-r(T-t) ，从而， p > Xe-r(T-t) － S
20
看涨期权价值与股票价格
看涨期权价值
施权价
股票现货价格
21
4. 美式看跌期权的下限
• 考虑两个资产组合
组合A：一份美式看跌期权，施权价为X，加上一份股票 组合B：现金Xe-r(T-t) 。
• 假设在时点τ，该期权被执行
– 组合A的价值为X – 组合B的价值为Xe-r(T-τ) – 此时执行期权可能是合理的。
• 推论
– P > p＝c+Xe-r(T-t)－S＝ C+Xe-r(T-t)－S – C－P < S－Xe-r(T-t)
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美式看涨与看跌期权价格关系
• 考虑两个资产组合
组合A：一份欧式看涨期权，施权价X，加上现金X 组合B：一份美式看跌期权，施权价X，加上一份股票
• 时点τ
– 如果组合B执行了看跌期权，那么价值为X – 组合A的价值为现金Xer(τ-t)加上看涨期权价值
– 对于美式期权来说，期限越长对期权的拥有者越有利 。
• 价格的波动性
– 期权规避了不利风险，同时保留了有利风险。 – 价格波动性越剧烈，期权价格也越高。
4
无风险利率与红利
• 无风险利率
– 无风险利率是资金的成本，或者说是持有现货的机会成本。 – 无风险利率越高，预期的现货价格就越高。 – 但是无风险利率越高，未来利润折现值也越低。 – 两种因素综合，无风险利率越高，看涨期权的价格越高，看跌期

中国外汇交易中心关于发布《银行间外汇市场职业操守和市场惯例指引》等的通知文章属性•【制定机关】中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心•【公布日期】2014.07.10•【文号】中汇交发[2014]173号•【施行日期】2014.07.10•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】外汇管理正文中国外汇交易中心关于发布《银行间外汇市场职业操守和市场惯例指引》等的通知（中汇交发〔2014〕173号）银行间外汇市场会员：为维护公平、诚信、有序的市场环境，在国家外汇管理局（以下简称“外汇局”）的指导下，中国外汇交易中心（以下简称“交易中心”）组织银行间外汇市场做市商制定了《银行间外汇市场职业操守和市场惯例指引》（见附件1）和《银行间外汇市场职业操守和市场惯例专业委员会工作章程》（见附件2），银行间外汇市场做市商已签署该指引，承诺遵守相关条款诚信交易（见附件3）。

该指引是银行间外汇市场自律性文件，自发布之日起实施。

交易中心将在外汇局指导下组织协调银行间外汇市场会员进一步推进银行间外汇市场自律工作。

特此通知。

附件：1. 银行间外汇市场职业操守和市场惯例指引2. 银行间外汇市场职业操守和市场惯例专业委员会工作章程3.《银行间外汇市场职业操守和市场惯例指引》签署页中国外汇交易中心2014年7月10日附件1银行间外汇市场职业操守和市场惯例指引第一章总则第一条宗旨为提高交易员职业道德和专业素养，促进银行间外汇市场诚信、公平、有序发展，维护银行间外汇市场会员权益，有效防范和控制风险，制定本指引。

第二条适用范围本指引所称银行间外汇市场是指机构之间通过中国外汇交易中心（以下简称“交易中心”）进行人民币与外币交易的市场。

本指引所称交易员是指从事银行间外汇市场交易的人员及从事银行间外汇市场交易管理的人员。

本指引所称机构是指具备银行间外汇市场会员资格的外汇指定银行、非银行金融机构或非金融企业。

第三条意义本指引是规范银行间外汇市场交易员交易行为的自律性文件，在不违反相关法律、法规、规章、交易和清算规则及交易中心颁布的其它相关文件的前提下，是规范性文件的有效补充。

期权基本要素和交易规则一、基本术语1.期权交易双方关于未来买卖权利的一个合约。

期权的买方向卖方支付一定的费用，从而获得在约定时间以约定价格向卖方买入或卖出一定数量标的证券的权利。

2.期权买方权利方，只有权利，没有义务，但需要付权利金。

3.期权卖方义务方，只有义务，没有权利，可以获得权利金。

4.合约标的期权合约对应的资产，期权买卖双方约定买入或卖出的对象。

目前，上交所推出的股票期权合约标的为股票和ETF。

5.权利金期权合约的市场价格，期权权利方将权利金支付给期权义务方，以此获得期权合约所赋予的权利。

6.期权价值期权价值=内在价值+时间价值。

内在价值和时间价值均大于等于0。

内在价值：假若期权立即行权时该期权的价值。

时间价值：在期权剩余有效期内，合约标的价格变动有利于期权权利方的可能性。

7.交易指令开仓：投资者通过买入或卖出期权在市场上建立仓位。

买方建立的仓位为权利仓，也称长仓。

卖方建立的仓位为义务仓，也称为短仓。

开仓指令分为买入开仓和卖出开仓。

平仓：对已持有的期权仓位进行反向操作。

平仓后投资者不再持有任何仓位，也不再有任何权利或义务。

平仓指令分为买入平仓和卖出平仓。

买入平仓对应卖出开仓，卖出平仓对应买入开仓。

8.影响因素认购期权价格与合约标的价格、到期期限、合约标的波动率、无风险利率成正相关关系，而与行权价成负相关关系。

认沽期权价格与行权价、到期期限、合约标的波动率成正相关关系，而与合约标的价格和无风险利率成负相关关系。

9.相关风险流动性风险：在流动性不足或停牌时，期权合约无法及时对深度实值或虚值期权进行平仓交易带来的风险。

价值归零风险：虚值期权在接近期权合约到期日时，期权价值逐渐归零的风险。

高溢价风险：当出现期权价格大幅高于合理价值时产生的风险。

到期不行权风险：实值期权在到期时具有内在价值，若不行权，则不能获取期内在价值的风险。

保证金风险：投资者在卖出开仓后，需要时刻保证足额的保证金，否则会遭到强行平仓的风险。

ｃ ＝
斋 （ ］ （ 害
Ｌ
公式中 是 的均值。 ２ 在计算 出股票价格 的 日波动牢之后 ． 】 ） ‘ 以利用 下面的公式计算 股 票价 格 的 年波 动 率 。 股票价格年波 动率 ）： 股票 价格 日波动率 ｘ根号 内每年 的交易 日 数。 我们采用恒生指数２ １／ ／ — ０ ０ ５ ５ ００ ２ ６ ２ １ ０ ／ 的收盘指数来计算它的波动 ０２ ／ ２ 率。经计算并适 当调整可得
Ｃ Ｊ Ｎ １ － １０ － Ｕ － ０ ２２ ０
１期权概 述 期权是一种独特 的衍生金融产 品，实质上是将权利 和义务分开进行 定价 ，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交 易，行使其权利 具有选择权 ，而义务方必须履行其义务 。它使买方能够避免坏的结果 ， 同时 ， 又能从好的结果中获益。
１ 股票价格波动率ａ ） 的计算疗法是： 以一定时间内的股票价格为基础 ， 设 十） １ 为观察次数， 为第ｉ 『间隔末 的股票价格 ． 个时 订 １ ．令Ｕ＝ ｎＳＳ １， ｌ（／ 一） 因为ｓ－ ，所以 是第ｊ 时间间隔后 的连续复利收益， 的标准差即 ．ｓ， 个 为该段 时． 间内股票价格的 日波动率 则什计值为
月份 ６ 月 ７ 月 ８ 月
１上升百分 比： ４ ＋ ｔ
出】下降百分 ￣－－ ＋ Ｌ－ ｈ
其中：ｅ 自 是 然对数 ；ｏ 为标的资产连续复利收益率的标准筹 ； 为以 年表示的时段长度 。 ２２ Ｂａ ｋ Ｓ ｈ ｌｓ 权 定 价 模 型 ． ｌｃ － ｃ ｏｅ 期 １ ）假设条件 Ｂｓ — 微分方程的推导是建立在以下假设的基础上的 ：①股价遵 循预 期收益率 和标准差ａ 为常数的马尔科夫随机过程 ；②允许使用全部所得 卖空衍生证券 ； ③没有交易费用或税金 ，且所有汪券高度可分 ； 在衍 ④ 生证券的有效期内没有支付红利 ； ⑤不存在无风险的套利机会 ； 证券 ⑥ 交易是连续 的，股票价格连续平滑变动；⑦无风险利率ｒ 为常数 ，能够用 同一利率借入或贷出资金 ；⑧ 只能在交割 日执行期权 。 ２）Ｂ∞ｋ ｌ —＆ ｈ１ 期 权 定价 公 式 ０ｓ ｅ Ｃ Ｓ （１Ｘｅ ￣ Ｎｄ） － － － ）

50etf交易规则
50ETF交易规则如下：
1、50ETF期权的合约类型是认购期权和认沽期权，合约单位是10000份/张，最小报价单位为0.0001元。

2、50ETF期权采用T+0交易模式，即投资者可在交易时间内随时交易买卖。

3、限价单和市价单是期权的订单申报类型，集合竞价只能使用限价订单。

4、50ETF合约类型为认购期权和认沽期权，表示着看涨和看跌。

5、50ETF合约单位为每张10000份标的ETF，最小报价变动单位设为0.0001元人民币，交易最小单位为1张。

6、行权方式为欧式，即采用到期日行权方式。

合约到期日为到期月份的第四个星期三，遇法定节假日、休市日则顺延至次一交易日。

7、交割方式采用实物交割方式，特殊情况下以现金结算方式交割。

期权T型报价是什么？
期权的种类没有股票那么丰富，但是不代表期权不够灵活，相反，尤其期权的双向交易性质导致了它有着⽐股票更⾼的灵活性，接下来就分析⼀下期权T型报价是什么？
1、什么是期权T型报价？
所谓期权的T型报价，横轴实际上就是各项⾏情指标，⽐如⼀些最新价、涨跌幅、买价、卖价等等，纵轴是各个⾏权价，⼀横⼀纵⾮常像⼀个T字，所以叫做T型报价。

您可以会问期权⾏情为什么要做成T型报价的形式呢？这主要与期权本⾝的特点相关。

⽤⼀⾏就可以显⽰全部⾏情。

股指期货由于只有四个不同期限的合约，股票和期货不需要T型报价。

但期权却⼤不⼀样。

2、怎么知道⾏权价格的间距是多少？
通过对期权T型报价的认识，已经知道了⼀个期权的三要素，也就是合约类型（看涨与看跌），⾏权价（T字中间纵轴上的数字）。

3、怎么知道合约有⼏个⽉份？
期权合约的交易⽉份，50ETF是按⽉来设⽴，其余品种则不⼀定。

⽬前50ETF是当⽉、下⽉、下季度以及在下⼀个季度⽉。

合约选择：选择“50ETF”，从⽽确定期权标的；合约选择：点击下图中⿊⾊的⼩三⾓符号，当前所有存续期内的合约⽉份。

4、50ETF期权的合约单位、⾏权⽅式、到期⽇以及交易代码？
有“实时⾏情”、“⽐值指标”、“风险指标”、等⼏个选项；随便选择⼀个合约，直接进⼊期权合约的“成交信息”。

我们把屏幕放⼤，仅观察左侧的期权的界⾯。

每⼀列都告诉⼀个新的信息：⾏权价格、⾏权⽅式、期权到期⽇、最新价、合约代码。

铜-场外期权报价报价日期2019/6/4到期日2019/7/4参考标的CU1908参考价46340最小下单100吨客户卖出看涨期权行权价客户买入看涨期权客户卖出看跌期权行权价客户买入看跌期权百分比元/吨元/吨百分比百分比元/吨元/吨百分比3.48%1610.36448001719.66 3.71%0.15%70.3644800179.660.39% 2.57%1191.05453001327.23 2.86%0.33%151.0545300287.230.62% 1.79%828.6945800985.03 2.13%0.62%288.6945800445.030.96% 1.12%517.2346340682.36 1.47% 1.12%517.2346340682.36 1.47% 0.69%321.8646800482.14 1.04% 1.69%781.8646800942.14 2.03% 0.38%176.9547300320.780.69% 2.45%1136.95473001280.78 2.76% 0.19%88.8147800208.790.45% 3.34%1548.81478001668.79 3.60%铝-场外期权报价报价日期2019/6/4到期日2019/7/4参考标的cf909参考价13155.0最小下单150吨客户卖出看涨期权行权价客户买入看涨期权客户卖出看跌期权行权价客户买入看跌期权百分比元/吨元/吨百分比百分比元/吨元/吨百分比2.15%282.5412900324.030.70%0.21%27.541290069.030.52% 1.57%206.2313000254.260.55%0.39%51.231300099.260.75% 1.08%142.1513100194.060.42%0.66%87.1513100139.06 1.06% 0.86%112.7613155165.330.36%0.86%112.7613155165.33 1.26% 0.42%55.3213300104.500.23% 1.52%200.3213300249.50 1.90% 0.23%30.871340074.220.16% 2.10%275.8713400319.22 2.43% 0.12%15.901350051.940.11% 2.74%360.9013500396.94 3.02%金-场外期权报价报价日期2019/6/4到期日2019/7/4参考标的AU1912参考价299.2最小下单10000克客户卖出看涨期权行权价客户买入看涨期权客户卖出看跌期权行权价客户买入看跌期权百分比元/克元/克百分比百分比元/克元/克百分比2.86%8.562919.13 3.05%0.12%0.362910.930.31% 2.02% 6.05294 6.78 2.27%0.28%0.85294 1.580.53%特别说明：1.我司不与自然人开展场外衍生品交易，2.我司未委托或与其他机构合作开展包括个股在内的各类场外衍生品业务。