外汇期权交易实务

第四章外汇实务一、外汇市场及其构成1.【识记部分】（1）外汇市场的定义外汇市场是指进行外汇交易的场所或网络，是经营外汇业务的银行、各种金融机构、外汇需求者、外汇供应者、买卖终结机构以及个人进行外汇买卖、调剂外汇供求的交易场所。

外汇市场有两种基本的交易方式：一种是欧洲大陆式外汇市场，即在具体的交易场所、在规定的交易时间进行交易，这类外汇市场被称为有形市场（以法兰克福、巴黎、奥姆斯特丹等为代表）。

另一种是英美式外汇市场，这类外汇市场没有具体的交易场所，参与者通过电话、电传以及其他通信工具组成的网络进行交易（以伦敦、纽约、东京、苏黎世、新加坡、香港为代表）。

目前，世界上绝大多数外汇交易都是通过无形市场进行的。

（2）外汇经纪人的含义外汇经纪人是存在于中央银行、外汇银行和顾客之间的中间人，其主要功能是起联络作用。

2.【领会部分】（1）外汇市场的参与者①外汇银行：是外汇市场的首要参与者，具体包括专业外汇银行和一些中央银行指定的有外汇交易部的大型商业银行。

外汇银行(Foreign exchange bank)外汇银行又叫外汇指定银行,是经过本国中央银行批准,可以经营外汇业务的商业银行或其他金融机构。

（MBA智库）②外汇经纪人：是存在于中央银行、外汇银行和顾客之间的中间人，其主要功能是起联络作用。

③顾客：在外汇市场中，凡是在外汇银行进行外汇交易的公司和个人，都是外汇银行的顾客。

④中央银行：中央银行是外汇市场的统治者或调控者，她参与外汇交易的主要目的是稳定汇率。

（2）外汇市场的三个层次①中央银行与银行之间的外汇交易中央银行出于稳定本国货币的目的，通常在公开市场上虞外汇银行进行即期外汇买卖，将本国货币汇率稳定在某一水平上。

②银行间的外汇交易银行间即期外汇交易的目的在于平衡自身的外汇头寸，防范汇率风险。

③银行与顾客之间的交易顾客出于各种各样的动机，需要与银行进行外汇买卖。

银行与顾客之间的外汇交易一般是零售外汇交易，交易金额比较小，银行并不马上平盘，而是当对客户的买卖累计到一定金额时，才考虑进行抛补交易，轧平买卖头寸，以免因汇率变动造成损失。

外汇交易实务计算题外汇交易是指投资者通过买卖不同国家货币来获得汇率差额收益的行为。

本文将以实际案例为基础，介绍外汇交易实务中的计算问题。

假设投资者在2024年1月1日购买了100,000美元的欧元，汇率为1.10。

之后，投资者在2024年2月1日以1.15的汇率将欧元兑换成美元。

现在我们来计算投资者的盈利情况。

首先，我们需要计算购买欧元时所需花费的美元金额。

根据题目给出的汇率1.10，我们可以使用以下公式来计算购买欧元所需美元金额：购买欧元金额=购买欧元数量*汇率=100,000*1.10=110,000美元接下来，我们需要计算在2024年2月1日，以1.15的汇率将欧元兑换成美元时的美元金额。

使用以下公式来计算兑换所得美元金额：兑换所得美元金额=购买欧元数量*兑换汇率=100,000*1.15=115,000美元接下来，我们需要计算投资者的盈利情况。

可以通过计算购买欧元花费的美元金额与兑换欧元所得的美元金额之差来得到盈利金额：盈利金额=兑换所得美元金额-购买欧元金额=115,000-110,000=5,000美元根据上述计算结果，投资者在这次外汇交易中盈利了5,000美元。

除了单笔外汇交易，外汇交易者可能还会进行多次交易，因此，我们还需要计算投资者在多次交易中的总盈利情况。

假设投资者在2024年1月1日购买了100,000美元的欧元，汇率为1.10；在2024年2月1日以1.15的汇率将欧元兑换成美元；在2024年3月1日以1.20的汇率再次将欧元兑换成美元。

现在我们来计算投资者的总盈利情况。

首先，我们将进行第一次交易，计算购买欧元时所需花费的美元金额：购买欧元金额=购买欧元数量*汇率=100,000*1.10=110,000美元然后，我们计算第一次交易兑换欧元所得的美元金额：兑换所得美元金额=购买欧元数量*兑换汇率=100,000*1.15=115,000美元接下来，我们进行第二次交易，计算购买欧元时所需花费的美元金额：购买欧元金额=购买欧元数量*汇率=100,000*1.15=115,000美元然后，我们计算第二次交易兑换欧元所得的美元金额：兑换所得美元金额=购买欧元数量*兑换汇率=100,000*1.20=120,000美元最后，我们计算投资者的总盈利情况。

外汇交易实务课程编号： 1818110 学时/学分： 48/31 本课程的性质及适用专业本课程是一门专业基础课，适用于经济与金融专业。

2 本课程的教学目标本课程介绍了外汇交易的相关知识，主要包括外汇交易的基本面分析和技术分析，以及外汇交易实务，如即期外汇交易，远期外汇交易，外汇期货交易，外汇期权交易等，是一门理论性和实践性都较强的金融学专业课程。

尤其随着我国金融的全面对外开放，越来越深的融入全球经济金融体系，了解、熟悉和掌握国际外汇市场规则、外汇业务基本原理和实务操作技巧，预测汇率走势，进行外汇投资和外汇风险管理，也已成为企业和银行等相关从业人员的必备知识。

3 对先修课程的要求经济学、国际贸易、货币银行学、国际金融等课程4 本课程教学内容及基本要求4.1外汇与外汇市场教学内容：外汇概念；外汇市场的特点；外汇市场的构成；外汇市场功能；外汇市场工具；即期交易；远期交易；套汇交易；套利交易。

基本要求：了解外汇的基本概念，外汇市场的产生，国际主要外汇市场以及我国外汇市场的发展现状；掌握外汇市场发展的原因及其特点，外汇市场的构成，外汇市场的交易工具；熟练掌握外汇市场的交易方式：即期外汇交易，远期外汇交易，套汇交易，套利交易。

4.2汇率及影响汇率的因素教学内容：汇率的定义；汇率的标价方法；汇率的决定；影响汇率变动的因素；汇率体系的演变基本要求：掌握汇率的定义，汇率的标价方法，汇率的决定基础，汇率体系的演变及其原因，影响汇率变动的因素。

4.3中央银行宏观调控教学内容：影响汇率变动的基本因素基本要求：掌握影响一国汇率基本走势的因素，能够根据政治环境、经济结构、经济增长基础的坚实程度、经济主体企业的运作模式与效率、金融行业的运作模式与效率、资本市场的对外开放程度与效率、中央银行调控外汇市场的实力、外债水平及结构的合理性等因素分析汇率的基本走势。

4.4汇率预测——技术分析教学内容：基本分析模型；通过走势图；移动平均；趋势线等技术分析工具的预测。

外汇期权案例
外汇期权是一种金融衍生工具，它允许投资者在未来的某个时间点以固定价格购买或卖出一种货币，以保护投资组合免受外汇市场波动的影响。

下面是一个外汇期权的案例：
假设某公司在中国有一笔定期将于三个月后到期的交易，金额为100万美元。

为了规避外汇市场的风险，该公司购买了一份三个月到期的外汇看涨期权，行权价为6.8元人民币/美元。

在购买期权时，该公司支付了一笔权利金，以保证其拥有购买美元货币的权利。

如果到期时汇率低于6.8元人民币/美元，该公司将不会行使该期权，并通过市场以更低的价格购买美元。

而如果到期时汇率高于6.8元人民币/美元，该公司将会行使期权，以固定价格购买美元。

三个月后，市场汇率为6.9元人民币/美元。

在行使期权之前，该公司计算了使用期权和不使用期权的成本差别。

如果不使用期权，该公司将以市场汇率购买100万美元，总成本为690万元人民币（100万美元*6.9元人民币/美元）。

而如果使用期权，该公司将以约680万元的价格购买100万美元。

因此，该公司决定行使期权并购买100万美元。

通过行使期权，该公司成功地保护了其交易免受汇率上涨风险的影响，节省了约10万元的成本。

需要注意的是，外汇期权不仅可以用于保护风险，还可以用于投机目的。

在上述案例中，如果该公司相信市场汇率将上涨，
它可以购买看涨期权，以在汇率上涨时赚取利润。

总结起来，外汇期权是一种非常有用的金融工具，可以帮助投资者规避外汇市场的波动风险。

无论是为了保护风险还是投机，外汇期权都为投资者提供了更大的灵活性和选择权。

外汇交易与实务习题参考答案——基本训练+观念应用（注：以下蓝色表示删减，粉红色表示添加）第一章外汇与外汇市场一、填空题1、汇兑2、即期外汇远期外汇3、比价4、间接标价法5、国际清偿6、外币性普遍接受性可自由兑换性7、国家或地区货币单位8、外汇市场的4个参与者：外汇银行、经纪人、一般客户、中央银行。

(原8、9、10删除)二、判断题1、F2、T3、F4、T5、T6、T7、F8、F案例分析：太顺公司是我国一家生产向美国出口旅游鞋的厂家，其出口产品的人民币底价原来为每箱5500元，按照原来市场汇率USDI=RMB6.56，公司对外报价每箱为838.41美元。

但是由于外汇市场供求变动，美元开始贬值，美元对人民币汇率变为USDl=RMB6.46，此时太顺公司若仍按原来的美元价格报价，其最终的人民币收入势必减少。

因此，公司经理决定提高每箱旅游鞋的美元定价，以保证最终收入。

问：太顺公司要把美元价格提高到多少，才能保证其人民币收入不受损失？若公司为了保持在国际市场上的竞争力而维持美元价格不变，则在最终结汇时，公司每箱旅游鞋要承担多少人民币损失？解答：⑴为保证人民币收入不受损失，美元价格需提高至：5500/6.46≈851.39（USD）⑵如维持美元价格不变，公司需承担人民币损失为：5500-838.41*6.46=5500-5425.12 ≈83.87（CNY）第二章外汇交易原理二、填空1、汇率交割日货币之间2、高3、大4、止损位5、买入价卖出价6、大高7、多头8、空头9、售汇10、低9、外汇交易双方必须恪守信用，遵循“一言为定”的原则，无论通过电话或电传，交易一经达成就不得反悔。

三、单项选择1、A2、C3、D4、B5、C6、A7、B8、D9、C 10、D四、多项选择1、ABCD2、BD3、ABCD4、ABCD5、AC五、判断题1、T2、F3、T4、F5、T案例分析与计算1.下列为甲、乙、丙三家银行的报价，就每一个汇率的报价而言，若询价者要购买美元，哪报价有竞争力的是丙、丙、丙、丙、乙丙、乙2.市场USD/JPY= 101.45/50，现：A行持美元多头，或市场超买，该行预卖出美元头寸，应如何报价？并说明理由。

外汇期权案例外汇期权是一种金融衍生品，它为投资者提供了在未来某一特定时间内以特定价格买入或卖出一定数量的外汇的权利。

外汇期权的交易方式灵活多样，风险管理效果显著，因此备受投资者青睐。

下面我们通过一个外汇期权案例来详细了解一下外汇期权的交易流程和风险管理。

假设投资者小张预测美元兑日元的汇率将在未来的三个月内上涨，他决定购买一份美元兑日元的欧式看涨期权。

小张在交易平台上购买了该期权合约，并支付了一定的期权费用。

在期权合约规定的到期日，如果美元兑日元的汇率上涨，小张将获利；如果汇率下跌，他只需损失支付的期权费用。

在期权到期日前，小张的预测成真了，美元兑日元的汇率上涨了。

于是，小张选择行使期权，以事先约定的价格买入美元兑日元的外汇，然后将其卖出，从而获得了预期的利润。

通过这个案例，我们可以看到外汇期权的交易流程，选择期权类型、支付期权费用、等待汇率变化、行使期权或放弃期权。

外汇期权的交易流程相对简单，但是其中也存在一定的风险。

首先，期权费用是不可退还的，如果最终汇率变化与预期相反，投资者将损失期权费用。

其次，期权到期前汇率的波动对投资者的心理压力较大，需要有一定的心理素质和风险承受能力。

最后，外汇市场的波动性较大，汇率的变化难以准确预测，因此投资者需要对市场有较深入的了解和分析能力。

总的来说，外汇期权作为一种金融衍生品，具有灵活的交易方式和较好的风险管理效果，但同时也存在一定的交易风险。

投资者在进行外汇期权交易时，需要谨慎选择期权类型、合理支付期权费用、准确预测汇率变化，并具备一定的心理素质和市场分析能力。

希望通过这个案例，能够帮助投资者更好地了解外汇期权的交易流程和风险管理，从而做出更明智的投资决策。

外汇期权会计实务分析外汇期权会计实务分析作者：唐佳来源：《财会通讯》2009年第09期外汇期权是⾦融期权的⼀种，由于外汇期权⽐外汇远期更为灵活，能够满⾜企业的多种需求，因此已被越来越多的银⾏和公司⽤于外汇风险管理。

我国⼈民币汇率机制改⾰以来，外汇期权作为⼀种规避外汇风险的有效⼯具在我国逐步得到应⽤和发展，但与发达国家相⽐还很不成熟，相应的会计处理更是没有统⼀的做法。

投资者和企业都迫切需要较为合理的外汇期权会计处理⽅法，以真实有效地反映和评价其运⽤效果。

2006年2⽉颁布的新企业会计准则对“衍⽣⼯具”、“套期⼯具”、“被套期项⽬”、“公允价值变动损益”等科⽬的使⽤说明，⽐较系统地规定了包括期权在内的衍⽣⾦融⼯具的确认、计量、列报和披露的原则和⽅法。

但对于外汇期权如何进⾏具体的会计处理却⼏乎没有涉及。

⼀、外汇期权会计实务问题分析期权的价值由两部分组成：⼀是内在价值，即现在执⾏期权所能获得的收益，表现为期权合约中标的物的市场价格与合约约定的价格(执⾏价格)之差；⼆是时间价值，即由于在规定的期限内执⾏期权可能⽐现在执⾏期权具有更⾼价值⽽给予卖⽅的补偿，⼀般表现为期权费与内在价值的差额。

由于期权的内在价值和时间价值的影响因素不同，且可以单独核算，分别核算⼜有利于形成动态的套期策略，我国《企业会计准则第24号——套期保值》第六条中指出：“对于期权，企业可以将期权的内在价值和时间价值分开，只就内在价值变动将期权指定为套期⼯具”。

所以，根据期权的不同作⽤，对于期权的确认和计量，其核⼼问题就是期权的内在价值和时间价值的确认与计量。

在合约持有期间期权的公允价值发⽣变动时，应分别计算其内在价值和时间价值的变动数额，并按其公允价值的变动数额进⾏后续确认和计量。

对外汇期权的应⽤主要有套期保值业务和投机业务两种，套期保值⼜分为公允价值套期、现⾦流量套期和境外经营净投资套期三种。

由于准则规定现⾦流量套期和境外经营净投资套期会计处理⽅法⼀致，现只探讨前两种套期和投机业务的会计处理。

外汇期权交易【外汇期权交易】1.概念•金融期权(Financial Option)是一种金融契约，它赋予期权买方一种权利，使其能在约定的时间内选择是否按协定价格买进或卖出某种金融资产。

•期权的买方要向卖方支付一定的费用，这种费用称为“期权费”(Premium)，又称“权利金”。

•外汇期权交易是指期权买方在支付一定期权费后，可以获得在约定时间内是否按协定价格买进或卖出某种货币的权利的一种交易。

2【外汇期权交易】2.外汇期权的主要种类(1)按权利内容划分•看涨期权（Call Option）又称买权，是期权买方可在约定的期限内选择是否按协定价格买进某种货币的期权。

•看跌期权（Put Option）又称卖权，是期权买方可在约定的期限内选择是否按协定价格卖出某种货币的期权。

3【外汇期权交易】(2)按行使期权的有效时间划分•欧式期权(European option)：期权买方只能在合约到期日才能执行的期权。

•美式期权(American option)：期权买方在合约到期日之前的任意一个营业日都可以执行的期权。

4【外汇期权交易】3.外汇期权价格•即期权费，亦称为“权利金”，是期权买方支付给期权卖方的费用。

•外汇期权价格取决于其价值：•内在价值（Intrinsic Value ）:Call IV＝市场价格（S）－协定价格（E）Put IV＝协定价格（E）－市场价格（S）•时间价值（Time Value ）：由于时间的变化而给期权带来的价值。

5【外汇期权交易】4.外汇期权交易的应用——保值(1)避免外汇汇率上升的风险•买入看涨期权•见【例14】6【例14】假设4月初美国某公司预计2个月后要支付500 000瑞士法郎的进口货款，为防范瑞士法郎兑美元汇率大幅度上升的风险，便买进4份6月份瑞士法郎欧式看涨期权。

已知：4月初市场即期汇率为1美元=0.885 0瑞士法郎，6月份瑞士法郎欧式看涨期权协定价格为1瑞士法郎=1.129 0美元，期权费为1瑞士法郎=0.02美元。