中钢成首家债务违约钢铁央企 深陷债务困局
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债务问题：中国经济当前最大的困局
债务问题:中国经济当前最大的困局2015-10-18中国经济困局：悬在企业头上的达摩克里斯之剑债务问题已经成为了悬在大量中国企业头上的一把达摩克里斯之剑。
最新消息，外媒援引知情人士称，中国发改委今日召集“10中钢债”持有人开会。
发改委将在会上要求投资人不要提出回售要求，并告知投资者已有计划可以偿付。
中钢集团是国务院国资委管理的中央企业，其下属一级核心子公司中钢股份发行并由其担保的“10中钢债”发行规模20亿元，10月20日下周二为付息日，且面临投资者回售行权。
“10中钢债”违约的风险很高，受国内宏观经济增速持续放缓影响，国内大宗商品下游需求低迷，差能过剩矛盾突出，公司主营铁矿石、钢材等大宗商品价格下行，盈利空间被大幅压缩，这使得当前公司面临非常大的经营困难。
今年以来，中国债市违约已有五例。
如果“10中钢债”下周违约，将是中国钢铁企业在国内债市的首例违约。
在许多中国发债钢企背负亏损和大量债务的当下，违约可能只是时间问题。
中钢集团的困局并非只是今年突然暴露出来的，它是如何一步一步滑向深渊这个过程，值得我们每一个人去思考，探究。
它目前的债务危局，源自于过去十年间疯狂扩张。
资产迅速膨胀之后，钢铁和矿石市场暴跌的行情，让中钢猝不及防，逐步陷入债务泥潭。
而它过山车般的发展轨迹，表面上是公司战略投资失败，内部管理混乱所致，实质上则是央企治理中问责制度缺位，管理者忽略对企业合理边界考量，政绩倾向下盲目扩张所致。
彭博新闻社报道援引中投证券数据称，今年上半年，中国债市的钢铁企业盈利同比下降约20%，半数以上发债钢铁企业面临亏损。
按照国家统计局近日公布报告，今年上半年，包括钢铁在内的产能过剩行业增长持续处于下行中。
长期的产能过剩是钢铁、煤炭、石油化工和纺织这些信用风险高同时资产负债率也极高的行业面临“寒冬”降临的最重要促因之一。
年年淘汰年年过剩，却年年面临产能过剩。
自10年前国务院常务会议首次专题部署抑制产能过剩以来，这已经成为宏观部门的调控关键词之一。
中钢集团陷债务风波 资产负债率连年居高不下
书记贾宝军将去职中钢。对于接任者，市场的消息是， 集团党委书记兼中钢股份总经理徐思伟将接任贾宝军的 职务，成为中钢集团的“一把手”，集团党委常委兼股 份公司副总经理、总会计师刘安栋则将接
任徐思伟的职务。对此，《国际金融报》记者多次致电 中钢，但始终无人回应。但截至发稿，登录中钢集团官 网，贾宝军的名字仍挂在“管理团队”一栏中，身份是 “总裁、党委副书记”，更年轻的徐思伟
，谣言再次在市场中出现。近日，市场传闻中钢集团的 银行贷款“全面逾期”。其中，甚至拖欠一些国有银行 超过百亿元的贷款。这一次，相关银行站出来进行了否 认。9月23日，工商银行相关负责人称
，“中钢集团及其下属企业在工行的融资余额占中钢全 部金融机构融资余额的比重不足1.3%，目前工行相关融 资均未违约。”民生银行亦对欠款传闻进行了否认：只 有个别分行对中钢集团旗下经营良好
钢内部人士对媒体披露，上述债务违约“源起于今年6 月”。当时，中钢集团对国开行挂着一笔6.9亿元的贷款 未能及时还款变成逾期，其余银行的贷款都是展期，加 在一起“预估有百亿元规模”。“这
还是在一定程度上显示了这家企业的经营问题。”上述 策略研究员对《国际金融报》记者说，“只要进行一个 比较，国资委直属113家央企，除了中钢集团在内的少数 几家企业，几乎没有企业传出欠款问
传了一封内部信。该信称，贾宝军“无思路、无作为、 无正气”。一方面，在企业经营上，贾宝军提出的扭亏 脱困“三年三步走”没有具体路径，“空谈而已”。另 一方面，对于贾宝军的一系列改革措施，
公开信认为，除了事业部改革、及干部重新竞聘上岗外， 贾宝军“并未做其他实事”。对于这些，贾宝军和国资 委人士始终未进行回应。目前，一些人对于徐思伟给予 了厚望，认为年轻的他可能会为中钢集
“最近几年钢贸上的形势不好，与之有相关业务的企业 自然也很难再从这方面获得盈利。”今年5月和6月期间， 《国际金融报》在与多位钢贸圈人士的交流及随后的调 查中发现，至少在上海地区，中远物
央企中钢深陷40亿欠账黑洞
央企中钢深陷40亿欠账黑洞央企中钢集团一步步深陷山西民营钢铁企业。
40亿欠账黑洞因何产生？在记者退场以后，国务院国资委主任李荣融点名批评了几家央企，其中包括中国中钢集团（下称中钢）。
这发生在2010年7月23日国资委中央企业负责人会议上。
这一幕未见公开报道。
仅仅两年前，中钢还是国资委先进央企典型之一。
中钢2004年由中国钢铁工贸集团公司更名而来，其传统主业为钢铁和铁矿石贸易。
2003年12月29日上任的总经理黄天文，为中钢提出了向矿业开发、炭素制品、耐火材料、铁合金和装备制造五大产业发展的规划，以及“打造世界一流钢铁生产服务商”这一目标。
受益于中国钢铁产业的整体繁荣，中钢销售收入从2004年的201亿元，膨胀至2008年的超过1600亿元。
2009年年初，黄天文代表中钢，接受了国务院国资委网站“国企改革发展30年系列高端访谈”的采访。
知情人士透露，令李荣融恼火的原因之一，正是中钢与山西民企山西中宇钢铁有限公司（下称山西中宇）之间巨额的资金往来所形成的财务黑洞。
截至目前，山西中宇对中钢欠款已高达近40亿元。
中钢与山西中宇的资金往来黑洞，最早在2008年10月就被曝光。
当时，通过收取预付货款方式，名不见经传的山西中宇不断占用中钢资金，累计金额超过60亿元，其中有约26亿元变成了“中宇对中钢的欠款”。
如今两年过去，尽管中钢通过接收山西中宇欲挽狂澜，但事与愿违，2009年11月中钢委托的代管者河北唐山国丰钢铁有限公司（下称国丰钢铁）离开时，山西中宇对中钢的欠款扩大为38亿元，算上中钢通过国丰钢铁收购中宇股权支付的资金，则中钢在中宇陷落的资金已高达近40亿元。
这个割不掉的“毒瘤”，压得中钢喘不过气，而这几年正是铁矿石贸易最赚钱的黄金期，中钢不仅因此导致上市进程停滞，还有可能滑向更深的深渊。
中钢眼下急于完成的，是找到山西中宇的接盘者。
过去两年里，尽管河北国丰钢铁、甘肃酒泉钢铁、首钢等多家钢企都与中钢有过接洽，最终都撒手而去。
中钢债务违约
在杰拉尔顿的办事处。
海外投资皆失意
除了失意于“中西部矿业”，中钢海外三大项目皆失意——有产出无收益
1.引以为傲的恰那铁矿项目也不复当年风光
2.而中钢集团在非洲的投资项目——喀麦隆项目，则因为低估了当地的基础 设施而陷入困境
分析
在中钢股份的债务中，大多数是银行贷款，银行贷款中又以短期借款为主
中钢6.9亿贷款逾期引发债务风波——中钢集团旗下的中钢股份发生了6.9亿的不 良贷款，中钢集团为中钢股份的银行贷款提供担保，而中钢股份6.9亿贷款逾期 就自然成了中钢集团的逾期债务，由此引发了中钢集团的债务风波。由于中钢集 团“坦白”了几个亿贷款逾期的事实，银行中反而有不少家按照行业一般的风控规 定，将中钢集团的贷款列入了“关注类”。问题的复杂性在于，对于已经资金面紧 张的中钢集团，银行的反应却使小难关演变成一场资金链危机，而这会使中钢的
乙欠丙企业债
宏观经济状况
我国经济增速正逐年下降，从2010年的10.6%下降至2014年的 7.4%。今年前两个季度的同比增速均为7.0%，环比增速分别为 1.4%和1.7%，同比和环比均低于去年同期水平，显示出我国经 济增速中枢进一步下移。另外，今年年初的政府工作报告提出 ，2015年我国经济增长的目标设定为7%。由此可以看出，在国 内改革进入“深水区”和内外部需求均不旺盛的情况下，各界 已对我国经济增长中枢继续下移的预期达成一致。
10中钢债近期公告
债券公告名称 中诚信国际关注“10中钢债”回售登记期延长的公告 中国中钢股份有限公司关于 10中钢债 回售登记期延长的公告 中诚信国际关于下调中国中钢股份有限公司主体信用等级及“10 中钢债”债项信用等级并将中钢股份列入可能降级观察名单的公 告 公告类型 日期 债券其他公告 2015/11/18 债券其他公告 2015/11/16
中钢危局,谁人解
中钢危局，谁人解作者：郭芳王红茹来源：《中国经济周刊》2014年第39期“中钢的问题已经特别敏感。
”中钢集团一位内部人士告诉《中国经济周刊》，当“中钢集团银行贷款本息数百亿元全面逾期”的消息在网络上传出，他和同事们就一直在关注有关中钢危机的报道。
“我已经是‘老中钢’了。
中钢走到这一步，挺让人惋惜的。
”“老中钢”不无伤感，“看到中钢的很多报道，那都是触景伤情啊。
”2011年5月，因为中钢集团在激进扩张下暴露出的诸多财务问题，中钢集团总裁黄天文被国资委免职，来自武钢集团的贾宝军接过了中钢集团总裁一职。
临危受命的贾宝军曾被寄望扭转中钢集团的困局，但三年之后，据内部人士透露，国资委对中钢的领导班子再次做出调整，贾宝军离职，徐思伟接任。
继任者能否扭转当前中钢的困局？中钢集团的命运又将会如何？黄天文的功与过“中钢集团当前的危机，主要源于2011年之前，黄天文任中钢集团总裁时期的过度扩张。
”“中钢的问题主要还是因为黄天文时期的激进扩张。
”国资委研究中心竞争力研究部部长许保利接受《中国经济周刊》采访时认为，中钢集团当前的危机，主要源于2011年之前，黄天文任中钢集团总裁时期的过度扩张。
中钢的“黄天文时代”始于2003年12月，曾在中国五矿集团工作25年之久的黄天文从五矿副总裁任上调到中钢，出任总经理。
其时的中钢，还只是一家以铁矿石进出口、钢铁及相关的设备贸易为主的公司，2003年的营业收入只有120多亿元，在中国企业500强中位列第150位。
而同样以贸易为基础的金属矿产集团——五矿同期的营业收入为463亿元，是中钢集团的近4倍。
中钢与五矿的业务多有重合之处，黄天文在五矿的履历为其对中钢进行大刀阔斧的改革多有裨益。
他为中钢提出了向矿业开发、炭素制品、耐火材料、铁合金和装备制造五大产业发展的规划，以及“打造世界一流钢铁生产服务商”的目标。
据许保利介绍，当时还有一个背景，时任国资委主任的李荣融要求央企要做大做强，计划将160多家央企重组为80～100家，行业前三名以外的央企或有可能被重组、淘汰。
中钢股份“2010年公司债券”实质性违约案例
二、案例资料
（二）“10中钢债”发行具体事项
（1）债券名称：2010年中国中钢股份有限公司公司债券（简称“10中钢债” ）。 （2）发行总额：人民币20亿元。 （3）债券类型：一般企业债 （4）债券期限：7（5+2），本期债券为7年期固定利率债券，附第5年末发行人上调票 面利率选择权及投资者回售选择权。 （5）票面利率：5.3%。 （6）上市日期：2010年11月4日。 （7）评级机构：中诚信国际信用评级有限责任公司。 （8）担保人：中国中钢集团公司。 （9）募集资金用途：本期债券募集资金20亿元人民币，其中14亿元将分别用于中钢集 团衡阳重机有限公司重型矿冶装备制造基地等项目；2亿元将用于偿还银行贷款，剩余4 亿元部分将用于补充公司的营运资金。
二、案例资料
（一）公司概况
中国中钢股份有限公司（以下简称“中钢股份”）于2008年3月21日注册成立，是 中国最大的为钢铁工业和钢铁生产企业提供综合配套、系统集成服务的大型跨国企 业集团，主要经营铁矿石、镍矿、萤石、钢材、钢坯等贸易以及提供对应的国际货 运服务。中钢股份是中国中钢集团公司（以下简称“中钢集团”）的核心企业，中 钢集团持有中钢股份99%股权，是其第一大股东。
二、案例资料
（五）中钢集团债务危机与应对措施
1. 监管部门介入 2014年中钢集团出现贷款逾期、因缺乏造血机制而濒临破产的情况后，银监会法规部 协调召开中钢债务会议，中国银行等牵头成立债委会，就如何处理中钢债务问题进行 了谈判。 2. 管理层变更 2014年10月，中钢高层发生人事调整。徐思伟出任中钢集团总裁、党委副书记，刘安 栋出任中钢集团公司党委书记、副总裁；中钢集团下属企业中钢钢铁有限公司原总经 理辛希乐涉嫌严重违纪问题，被国资委纪委立案调导致现金流断裂 企业发生债务违约的主要原因是现金流匮乏导致无法偿付债券本息，现金流断裂主要 是公司经营管理不善或是财务战略失效所导致。
债务违约风险持续发酵 多家央企中枪!
债务违约风险持续发酵多家央企中枪！正当东北特钢连发多起违约，围绕国企债券信用风险的话题成为舆论焦点。
昨日(4月11日)，中国铁路物资股份公司（以下简称“中国铁路物资”）公告称，即日起暂停168亿元债券融资工具的交易。
业内人士称，市场债务压力已达到“自上而下”的程度，未来还会有更多央企爆发债务风险。
来自于Wind资讯的数据显示，截至12日11：30，4月中国企业至少有18只债券共178亿取消发行。
央企陆续出现违约情况在昨日的公告中，中国铁路物资称，暂停债券交易是由于近年来公司业务规模持续萎缩，经济效益有所下滑。
民生固收研究员李昭函进一步表示，从企业财务表现来看，该公司资产负债率高且流动性压力大，偿债严重依赖外部支持。
近年来，公司资产负债率基本维持在80%以上，2014年末和2015年9月末资产负债率分别达到88.32%和87.81%。
2014年公司剥离13家资不抵债、风险敞口较大的子公司，划出风险资产，致使资产规模大幅下降，同时对其往来款形成的其他应收款大幅增加，回收风险很大。
此外，公告还披露了9期尚在存续期的债务融资工具，距离兑付日期最近的是5月17日到期的“15铁物资SCP004”，发行额度为10亿元。
中国铁路物资称，目前正对下一步改革脱困措施及债务偿付安排重大事项进行论证。
“中央企业”、“业务规模萎缩”、“经济效益下滑”，中国铁路物资是近一年来频频“踩雷”的央企的一个缩影。
就在上周五，中煤山西华昱能源宣告一期 6.38亿元的短融债不能如期兑付，拉开煤炭央企债券违约序幕。
而在去年，保定天威、中钢集团等钢铁领域央企就已卷入债券兑付危机。
来自于Wind资讯的数据显示，18家公司债券取消发行，共计178亿元，均因市场波动加大，品种涵盖中票、短融、超短融。
另据彭博社的数据显示，中国3月就有62家企业取消448亿元的债券发行计划，规模相当于去年同期的3倍。
(图片来源：Wind资讯)中信建投债券分析师季伟杰直言，企业靠自己的盈利能力偿债基本不太可能，债务压力已经达到“自上而下”的程度，未来很多行业都要进行重组。
中钢集团债务压顶 拟债转股纾困
中钢集团债务压顶拟债转股纾困作者：陈家运、雷士武| 发表时间：2016.04.25近日，有媒体报道称，中钢集团债务重组方案目前已经上报给国资委、银监会，并等待国务院的批复。
方案涉及与几十家银行谈成的减债、展期、债转股等条款，最终债务规模有望降至600亿元左右，其中，债转股的比例大约占到一半，展期的部分债务时限为6年。
对此，中钢集团相关人员在接受《中国经营报》记者采访时表示，目前不方便透露具体重组细节，之前媒体有关此方面的报道也有不实之处。
重组涉债转股3月30日，中钢天源曾发布公告提及中钢集团正处于债务重组过程中。
3月29日，公司收到控股股东中钢股份关于重大资产重组事项的说明，其中提到公司实际控制人中钢集团近期收到了其金融机构债权人委员会《关于对中钢天源重大资产重组事项的函》。
由于中钢集团正处于债务重组过程中，该函将对上市公司重大资产重组产生不利影响。
“若中钢债务重组方案得以顺利通过，无疑将会成为供给侧改革的第一个经典案例，中钢债务重组方案或为今后其他国企的债务重组提供一份全新的样本。
”著名经济学家宋清辉在接受《中国经营报》记者采访时表示。
中钢集团是国务院国资委管理的中央企业，所属二级单位65家。
此次中钢集团债务重组涉及债转股成为业内关注焦点。
宋清辉认为，债转股对中钢集团利好显而易见，不但有利于让银行参与到中钢集团的改革中来，用市场化之手推动其产业结构调整，而且有望使其脱困，减轻财务压力，避免破产风险和顺利渡过难关。
“对整个行业而言，债转股是在用市场化的力量推动产业结构重组，对国有企业和银行都属于重大利好，部分国企的业绩有望直接受益于此，同时也为商业银行的混业经营和业务创新带来新的发展方向。
”宋清辉说。
在债务重组方案待批的同时，“10中钢债”事件又有了新的发展。
中钢股份4月12日公告称，为妥善落实“10中钢债”解决方案有关工作，经持有人同意，现将回售登记期调整为2015年9月30日至2016年5月3日。
中国首个民营钢铁企业债券回售违约风险启示
末，形成生铁和铁水137万吨、钢坯160万吨、管坯140万吨 历史最高值。
单位/万吨
350 300 250 200 150 100 50
0 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年
造为主，热电、建筑、肉制品、养殖和贸易等业务为辅的多 的资金紧张等原因，最终仅支付利息，未能派发本金，由
元化发展体系。除进行银行贷款等间接方式的融资外， 此M集团成为中国钢铁行业首个发生债券回售违约的民
M集团及其子公司还进行了股票市场和债券市场的直接 营企业。从市场反应看，由于信用风险暴露较早，M集团
司运营，负责生铁、铁水的生产和对外销售，后来为提高 月开始运营，2013年产能全部释放。2008—2016年M集团
整体收入水平及盈利能力，2008年下半年投资建设了管 管坯的产能情况相关指标见图1。因此，从表1可以看到，
坯生产线，主要进行钢坯、管坯等产品的生产。到2008年 2008—2013年M集团收入和净利润逐年增长，2013年达到
年自然人甲将股份全部赠予村委会，之后村委会和自然 银行贷款和补充营运资金，票面利率为6.7%，发行期限为
人甲进行多次增资，截至2013年末实收资本为18亿元，村 7年（附第5年末回售选择权），由市经济开发投资公司（以
委会持股83.33%，自然人甲持股16.67%。2016年12月，村 下简称“经开公司”）提供无条件的不可撤销的连带责任
0.35
3.25 -2.58 30.78
2011年 77.05 10.37 7.99 0.31 -0.12 1.62 1.25 85.07 53.18 62.51 31.89 0.98 14.78 -9.10 -5.14
中国钢铁亏损企业排名中国钢铁企业面临破产完整篇.doc
中国钢铁亏损企业排名中国钢铁企业面临破产中国钢铁亏损企业排名中国钢铁企业面临破产(四)更新：2018-11-01 22:12:12中冶集团是中国最大的冶金工程建设商和承包商，中钢集团是中国最大的钢铁贸易和工程科技与服务提供商。
这两大央企之所以卷入钢厂债务泥潭，其原因在银行。
前述中国冶金工业规划研究院的专家说，中冶、中钢这些钢厂之所以能够垫资建设，是因为这两大央企握有银行上千亿的授信，根本花不完，所以才敢提前垫资。
但没想到，最后却收不回来了。
今年3月，中冶集团董事长经天亮在中冶董事会第四十八次会议上发表讲话时反思称，由于前些年大量承揽垫资项目，集团主要财务指标特别是公司经营风险与财务风险的指标从2009年开始持续恶化。
2012年经营业绩出现巨额亏损，是在2006年、2007年、2008年企业发展中各类矛盾和问题积累集中的体现。
经天亮说：“依靠垫资承揽项目是一个公司缺乏竞争力、竞争优势，依靠旁门左道的低级做法。
2013年集团及各子企业必须确保实现2013年的资产负债率的管控目标。
同时，要严格限制垫资项目，严控BT工程。
”危局轮盘仍在旋转仅从财务数据上看，首钢及其控股子公司要靠钢铁主业偿还银行贷款，几乎没有可能。
首钢今年上半年的吨钢利润为-66元。
这意味着，每卖一吨钢，首钢平均亏损66块。
其中最为严重的子公司贵阳特殊钢有限公司，上半年吨钢利润为-675元。
首钢下属长治钢铁集团公司负债总额达到了100.23亿，负债率106%。
今年上半年，长治钢铁虽然开始减亏，但仍累计亏损2.7亿。
长治钢铁目前的银行短期贷款为29.44亿，同比增加21%，而长期贷款却从去年的5.4亿，降至3919万元，降幅达92.8%。
长治钢铁集团销售处人士对经济观察报称，长钢亏损，原因不在销售成本，而是居高不下的生产成本和财务费用。
今年上半年，长治钢铁集团在亏损严重的局面下，仍需要支付1.2亿的银行利息。
地方政府已经开始拯救“钢厂病人”。
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中钢成首家债务违约钢铁央企深陷债务困局
公司报道新京报[微博]2015-10-21 04:07
第二例央企债“10中钢”违约
新京报讯（记者赵毅波）在10月20日兑付期到来前的几个小时，央企中国中钢股份有限公司（下简称“中钢股份”）确定延期支付本期利息，构成事实上的违约，从而成为首家发生债券违约的钢铁央企。
中钢股份周一晚间在中国债券信息网发布公告称，将延期支付“10中钢债”本期利息，拟以所持上市公司中钢国际的股票为债券本期利息追加质押担保。
面临债权人回售登记压力
金银岛分析师易易对新京报记者表示，在确定延期支付本期利息之后，中钢股份事实上已经构成违约。
除了本期利息兑付之外，中钢股份当前面临的直接问题还在于债权人的回售登记压力。
中国债券信息网资料显示，中钢股份于2010年10月20日发布了2010年中国中钢股份有限公司公司债券（简称“10中钢债”），由母公司中钢集团提供无条件不可撤销连带责任保证担保。
“10中钢债”发行规模20亿元，今年10月20日为付息日。
“10中钢债”发行说明书显示，在债券续存期第五年末，投资者有权将持有的本期债券按面值全部或部分回售给发行人，或选择继续持有。
今年9月29日-10月12日为债券持有人回售登记期。
然而，随着中钢股份现金流趋于枯竭，投资者纷纷选择出场，令“10中钢债”走向违约，中钢股份被迫将回售登记期不断往后推延。
10月10日，中钢股份将回售登记期调整为9月30日-10月16日；16日，中钢股份再将回售登记期调整为9月30日-11月16日。
中钢态度积极，“目的是缓和时间”
一位知情人士表示，目前投资者情绪较为悲观，不少人已经选择退场。
在此前中钢股份发布那份《关于恳请配合解决“10中钢债”兑付难题的函》中，公司也承认了这一事实。
金银岛分析师易易表示，在兑付期到来之前，中钢发布该公告的目的就在于给这项债券的双方提供缓和时间，同时，中钢也在向外界表明自己解决问题的积极态度，股票质押就是目前拿出的办法。
“打个比喻吧，如同我开车撞了人，如果人没事也不起诉，就可以私了了，但这撞人的事实是发生过的，但如果人‘挂了’警察介入则为刑事案想私了都不可能。
”
10月20日下午，新京报记者就中钢债延期付息一事多次致电中钢股份相关负责人，均无人接听。
近期中国债券违约事件
2014年3月7日 *ST超日(破产重组后更名为“协鑫集成”)发行的“11超日债”违约，是债券公募市场首次出现利息违约的事件。
2015年4月7日中科云网宣布“ST湘鄂债”无法按时、足额筹集资金，构成实质违约。
4月21日天威集团称，未能按期兑付2011年度第二期中期票据“11天威MTN2”的本年利息。
9月15日二重集团称有无法按期支付及不能支付“12二重集MTN1”利息的可能性。
10月12日南京雨润食品有限公司称，该公司10月18日到期的13亿元中期票据“12雨润MTN1”本息兑付存在不确定性。
10月12日珠海中富发布风险提示公告，提示发行的“12中富01”和“12珠中富MTN1”存在重大风险。
10月13日天威英利发布公告称，公司未能按期足额兑付“10英利MTN1”本息。
整理/罗超
■释疑
中钢股份为何陷债务困局？
作为一家大型央企，中钢为何会走到债务违约这一步？分析人士认为，中钢债务困局与行业不景气和自身定位出现问题均有关。
上钢网分析师张磊对新京报记者表示，中钢的债务问题首先是企业自身定位的问题，此前大规模扩张，合作伙伴多以民企为主，且相关财务把控不严，造成经营风险提高；同时，随着国际铁矿石价格大跌，中钢的海外投资屡屡碰壁，对其自身也产生极大负面影响。
金银岛分析师易易也表示，中钢近年扩张过于迅速，资金难免掣肘，现在行业逐渐不景气，中钢不得不“拆东墙补西墙”，资金链出了大问题。
在资金流出现问题之际，中钢股份2014年财报数据至今仍然未予公布，有分析称，中钢股份是在故意掩盖财务漏洞，拖延问题解决。
目前，评级公司中诚信国际对中钢股份的主体信用等级为BB，并将其列入可能降级的观察名单，“10中钢债”的债项信用等级为BB。
此外，行业不景气也致使业绩欠佳。
中钢协今年7月曾发文警示，当前全行业处于盈亏边缘，主营业务亏损严重，特别是资金风险更加突出，多数企业还面
临着银行压贷、抽贷、限贷等困难，资金链异常紧张，防风险首要的就是要保证资金链不断裂。
民生证券李奇霖分析认为，钢铁、煤炭、石油化工和纺织是信用风险高的行业，投资者应重点关注民营企业、资产负债率极高的国有企业以及集团公司的偿债能力。
新京报记者赵毅波
■相关
中钢国际股票将承压
在遭遇资金流困境之时，中钢股份选择将上市公司中钢国际股票质押。
新京报记者梳理看到，中钢股份目前持有中钢国际2.25亿股，持股比例35.13%。
持有中钢天源5171万股，持股比例25.94%。
截至昨日收盘，中钢国际报17.37元，下跌0.86%；中钢天源报15.96元，上涨0.19%。
中钢国际相关负责人士对新京报记者表示，中钢股份是公司的大股东，但对于股票质押一事“并不清楚”，尚未接收到这项通知。
金银岛分析师易易表示，从常理上说，如果将公司股票用于质押，上市公司方面肯定会不愿意，公司股价未来也将承受下跌压力。
上钢网分析师张磊对新京报记者表示，钢铁行业中资金流非常重要，选择股票质押这是无奈之举。
但通过股票质押的方式只能在短期内缓解资金紧张的问题，而且对上市公司的股价造成压力，市值也将相应缩水。
“长期来看，中钢的未来则取决于国家政策。
国家实施资金救助的可能性并不大。
随着中央加快国企改革步伐，经营不佳的中钢可能成为在引入民资参与资产重组等方面改革的试点”，张磊说。
新京报记者赵毅波
■延伸
债券违约有哪些补救措施？
中钢股份不能按时支付债券本期利息后，选择股票质押方式自救。
而新京报记者梳理发现，在曾经出现了债券违约的企业中，多数选择破产重整，此外，也屡有政府出面兜底的案例出现。
2014年3月，*ST超日(破产重组后更名为“协鑫集成”)成为债券公募市场首次出现利息违约事件，也标志着债市刚性兑付的惯例被打破。
债券违约一旦发生，则意味着投资人很难追回投资款。
中金公司研报认为，对于普通无增信的债券，在现行法律框架下，投资者主要可以通过违约求偿诉讼和破产诉讼两条途径追偿。
而对于有增信措施的债券，债权人还可直接要求担保人代付或通过处置抵质押物获得赔偿。
而近年来爆发债券违约危机的公司，比如*ST超日、天威集团和二重集团，都走上了破产重整的道路。
根据我国《破产法》，破产分为重整、清算、和解三种程序。
重整是指不对无偿付能力债务人的财产立即进行清算，而是在法院主持下由债务人与债权人达成协议，制定重组计划，规定在一定期限内，债务人按一定方式全部或部分清偿债务，同时债务人可以在管理人的监督下继续经营其业务。
新京报记者发现，近期不少违约事件爆发后，解决过程中都有政府的身影。
“11超日债”发生违约后， *ST超日在政府的协调下，通过破产重整的方式引进国资背景的公司，它们以担保人的角色承接了*ST超日的债务，“11超日债”债民获得了全额赔付。
今年4月，大宏纺织发行的“13大宏债”也出现兑付危机，江苏省射阳县政府也出面督办，由射阳城投代偿3亿元本息。
新京报记者罗超。