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债务问题:中国经济当前最大的困局2015-10-18中国经济困局：悬在企业头上的达摩克里斯之剑债务问题已经成为了悬在大量中国企业头上的一把达摩克里斯之剑。
最新消息，外媒援引知情人士称，中国发改委今日召集“10中钢债”持有人开会。
发改委将在会上要求投资人不要提出回售要求，并告知投资者已有计划可以偿付。
中钢集团是国务院国资委管理的中央企业，其下属一级核心子公司中钢股份发行并由其担保的“10中钢债”发行规模20亿元，10月20日下周二为付息日，且面临投资者回售行权。
“10中钢债”违约的风险很高，受国内宏观经济增速持续放缓影响，国内大宗商品下游需求低迷，差能过剩矛盾突出，公司主营铁矿石、钢材等大宗商品价格下行，盈利空间被大幅压缩，这使得当前公司面临非常大的经营困难。
今年以来，中国债市违约已有五例。
如果“10中钢债”下周违约，将是中国钢铁企业在国内债市的首例违约。
在许多中国发债钢企背负亏损和大量债务的当下，违约可能只是时间问题。
中钢集团的困局并非只是今年突然暴露出来的，它是如何一步一步滑向深渊这个过程，值得我们每一个人去思考，探究。
它目前的债务危局，源自于过去十年间疯狂扩张。
资产迅速膨胀之后，钢铁和矿石市场暴跌的行情，让中钢猝不及防，逐步陷入债务泥潭。
而它过山车般的发展轨迹，表面上是公司战略投资失败，内部管理混乱所致，实质上则是央企治理中问责制度缺位，管理者忽略对企业合理边界考量，政绩倾向下盲目扩张所致。
彭博新闻社报道援引中投证券数据称，今年上半年，中国债市的钢铁企业盈利同比下降约20%，半数以上发债钢铁企业面临亏损。
按照国家统计局近日公布报告，今年上半年，包括钢铁在内的产能过剩行业增长持续处于下行中。
长期的产能过剩是钢铁、煤炭、石油化工和纺织这些信用风险高同时资产负债率也极高的行业面临“寒冬”降临的最重要促因之一。
年年淘汰年年过剩，却年年面临产能过剩。
自10年前国务院常务会议首次专题部署抑制产能过剩以来，这已经成为宏观部门的调控关键词之一。
全面风险管理失败归因分析——以中钢集团为例一、审计结果根据审计署的公告，中钢集团在经营和内部管理方面主要存在以下问题：①销售钢材业务风险控制不力，形成损失。
②被合作伙伴占用资金88.07亿元，截至2010年6月底未对风险状况进行系统评估，未形成有针对性的风险应对预案。
而根据2010年的审计信息，山西一家民企与该集团存在着重大资金往来，截至2010年10月份，对该集团欠款已高达近40亿元无法收回，面临巨大损失。
根据中钢与该民企的包销协议，中钢将包销该民企五年的产品，提前两个月预付货款。
由于民企经营困难，财务恶化，导致巨额预付款无法收回。
为什么会导致这样巨大的经营风险？是决策没考虑风险，还是对风险视而不见依据ERM框架，可以从风险的评估、控制活动、信息监督与监控等因素来分析，但是归根结底，这种风险是源于风险管理和内部控制环境失效。
因为在公司治理无效的情况下，任何ERM的具体因素都不能完全发挥作用，任何健全的内部控制都无法有效实施。
只有从内部环境来分析，才能找到ERM和内控失效的根源。
二、风险管理失败原因分析中钢集团风险管理失效主要原因：1．董事会中钢的董事会中，除了两名本公司高管外，其他均为外部董事，并且由国资委任命。
实际上，董事会负责什么事务也并不明确，除了每年召开一次的董事会，外部董事没有机会更多地过问公司的经营和风险事宜。
董事会与管理层之间的治理层次很清晰，实现了“两会分离”，却没实现真正的“两权分离”。
董事会没有就决策原则和责任进行明确的划分，权责利分配不合理，存在着“不缺位，但是缺权”的情况。
造成董事无法发挥监督治理作用。
实际结果是，中钢的内部人控制较为严重，董事会形同虚设。
当管理层为了快速扩张而与董事会产生分歧时，对董事会的意见置若罔闻。
根据中介机构的报告，中钢一名独立董事认为中钢与山西民企的贸易往来并不正常，财务管理和审计报告存在问题，但其意见并未得到重视。
2．风险管理机构从组织架构来看，中钢的风险管理体系相对完整。
中钢危局，谁人解作者：郭芳王红茹来源：《中国经济周刊》2014年第39期“中钢的问题已经特别敏感。
”中钢集团一位内部人士告诉《中国经济周刊》，当“中钢集团银行贷款本息数百亿元全面逾期”的消息在网络上传出，他和同事们就一直在关注有关中钢危机的报道。
“我已经是‘老中钢’了。
中钢走到这一步，挺让人惋惜的。
”“老中钢”不无伤感，“看到中钢的很多报道，那都是触景伤情啊。
”2011年5月，因为中钢集团在激进扩张下暴露出的诸多财务问题，中钢集团总裁黄天文被国资委免职，来自武钢集团的贾宝军接过了中钢集团总裁一职。
临危受命的贾宝军曾被寄望扭转中钢集团的困局，但三年之后，据内部人士透露，国资委对中钢的领导班子再次做出调整，贾宝军离职，徐思伟接任。
继任者能否扭转当前中钢的困局？中钢集团的命运又将会如何？黄天文的功与过“中钢集团当前的危机，主要源于2011年之前，黄天文任中钢集团总裁时期的过度扩张。
”“中钢的问题主要还是因为黄天文时期的激进扩张。
”国资委研究中心竞争力研究部部长许保利接受《中国经济周刊》采访时认为，中钢集团当前的危机，主要源于2011年之前，黄天文任中钢集团总裁时期的过度扩张。
中钢的“黄天文时代”始于2003年12月，曾在中国五矿集团工作25年之久的黄天文从五矿副总裁任上调到中钢，出任总经理。
其时的中钢，还只是一家以铁矿石进出口、钢铁及相关的设备贸易为主的公司，2003年的营业收入只有120多亿元，在中国企业500强中位列第150位。
而同样以贸易为基础的金属矿产集团——五矿同期的营业收入为463亿元，是中钢集团的近4倍。
中钢与五矿的业务多有重合之处，黄天文在五矿的履历为其对中钢进行大刀阔斧的改革多有裨益。
他为中钢提出了向矿业开发、炭素制品、耐火材料、铁合金和装备制造五大产业发展的规划，以及“打造世界一流钢铁生产服务商”的目标。
据许保利介绍，当时还有一个背景，时任国资委主任的李荣融要求央企要做大做强，计划将160多家央企重组为80～100家，行业前三名以外的央企或有可能被重组、淘汰。
近年央企负债率大幅攀升过度扩张致现金流紧张《华夏时报》记者调查发现，近年来，央企负债率大幅攀升，一些央企的负债率已超过国资委划定的70%的“红线”，甚至有些企业处在破产的边缘。
对此，国资委日前下达“军令状”，提出“保增长”的目标和“降本增效”的风险控制手段，要求各大央企严格把握投资方向，严控信贷规模和负债率，确保现金流安全。
负债率上涨过快IMF（国际货币基金组织）日前发布《全球金融稳定报告》指出，中国市值最大的前10%上市公司的负债率上升幅度明显，平均债务占总资产比例超过80%；其中，工业、原材料、公共建设和房地产等行业为杠杆率上涨最快的板块。
而这些市值排在前10%的企业几乎都是国有企业。
据Wind数据统计，在已经发布年报的公司中，除去银行等金融类上市公司，中石油以9881.48亿元的负债总额遥遥领先。
记者查阅年报了解到，截至2012年年末，中石油总负债9881.48亿元，比2011年末增长18.3%。
中石油负债位居第一，紧随其后的是中石化。
根据2012年年报，中石化去年总负债为7187亿元，比上一年度增加815亿元。
而在记者统计的年报材料中，除了中石油和中石化的巨额负债，中国中冶、中国神华、中国水电等大型国企的负债也“名列前茅”；更为严重的是，部分央企的负债率已经达到甚至超过了国资委划定的70%的“红线”。
中冶集团在投资唐山恒通亏损74亿元之后，当下的负债率已高达85.5%，近乎资不抵债；中铝集团也因过度投资扩张，其旗下的上市公司中国铝业2012年亏损已高达82亿元，当下的负债率亦高达68%。
央企负债率最高的是中钢集团。
据公开资料，自2009年以来，中钢集团的资产负债率超过90%，截至2012年底，中钢已经连续3年亏损，仅2012年亏损就接近20亿元。
中钢集团报给融资机构的数据显示，截至2011年，中钢总负债超过950亿元，资产负债率约95%。
按照西方市场理论，只要出现5%的坏账，中钢就可以进入破产程序。
中钢集团案例分析姓名：许喆学号：110514010534 班级：11级会计学5班一、你认为该企业在什么方面出了问题？外部环境发生了什么变化？外部环境发生变化之后，企业内部是否进行了改变来适应外部环境的变化？1、海外投资战略失败，使中钢集团债务缠身；应收账款管理不善造成坏账风险，连续五年负债超九成；总裁和高层团队频繁动荡，留下一大堆悬而待解的难题。
这样也给企业内部和外界造成是非不一的舆论；中钢集团盈利模式过于单一。
近期，中钢集团一位内部人士在接受媒体采访时表示，中钢集团向来只是一家贸易公司，没有实际生产货物，买卖合同也会向外采购。
2、钢铁企业也由于行业不景气，以及铁矿石价格一直走低的原因，加大对矿石直销比例，这无疑大大削弱了中钢集团的市场份额。
外部环境发生变化之后，企业内部没有实行有效的策略改变来适应外部环境的变化。
二、为什么国资委可以对中钢集团换帅，换帅的效果明显吗？除了换人之外，你还有别的建议吗？1、国资委全称国务院国有资产监督管理委员会。
代表政府履行国有企业出资人的职责，负责国有企业资产的监督与管理。
国资委的主要职责：（一）根据国务院授权，依照《中华人民共和国公司法》等法律和行政法规履行出资人职责，指导推进国有企业改革和重组；对所监管企业国有资产的保值增值进行监督，加强国有资产的管理工作；推进国有企业的现代企业制度建设，完善公司治理结构；推动国有经济结构和布局的战略性调整。
（二）代表国家向部分大型企业派出监事会；负责监事会的日常管理工作。
（三）通过法定程序对企业负责人进行任免、考核并根据其经营业绩进行奖惩；建立符合社会主义市场经济体制和现代企业制度要求的选人、用人机制，完善经营者激励和约束制度。
（四）通过统计、稽核对所监管国有资产的保值增值情况进行监管；建立和完善国有资产保值增值指标体系，拟订考核标准；维护国有资产出资人的权益。
（五）起草国有资产管理的法律、行政法规，制定有关规章制度；依法对地方国有资产管理进行指导和监督。
中国钢铁亏损企业排名中国钢铁企业面临破产中国钢铁亏损企业排名中国钢铁企业面临破产(四)更新：2018-11-01 22:12:12中冶集团是中国最大的冶金工程建设商和承包商，中钢集团是中国最大的钢铁贸易和工程科技与服务提供商。
这两大央企之所以卷入钢厂债务泥潭，其原因在银行。
前述中国冶金工业规划研究院的专家说，中冶、中钢这些钢厂之所以能够垫资建设，是因为这两大央企握有银行上千亿的授信，根本花不完，所以才敢提前垫资。
但没想到，最后却收不回来了。
今年3月，中冶集团董事长经天亮在中冶董事会第四十八次会议上发表讲话时反思称，由于前些年大量承揽垫资项目，集团主要财务指标特别是公司经营风险与财务风险的指标从2009年开始持续恶化。
2012年经营业绩出现巨额亏损，是在2006年、2007年、2008年企业发展中各类矛盾和问题积累集中的体现。
经天亮说：“依靠垫资承揽项目是一个公司缺乏竞争力、竞争优势，依靠旁门左道的低级做法。
2013年集团及各子企业必须确保实现2013年的资产负债率的管控目标。
同时，要严格限制垫资项目，严控BT工程。
”危局轮盘仍在旋转仅从财务数据上看，首钢及其控股子公司要靠钢铁主业偿还银行贷款，几乎没有可能。
首钢今年上半年的吨钢利润为-66元。
这意味着，每卖一吨钢，首钢平均亏损66块。
其中最为严重的子公司贵阳特殊钢有限公司，上半年吨钢利润为-675元。
首钢下属长治钢铁集团公司负债总额达到了100.23亿，负债率106%。
今年上半年，长治钢铁虽然开始减亏，但仍累计亏损2.7亿。
长治钢铁目前的银行短期贷款为29.44亿，同比增加21%，而长期贷款却从去年的5.4亿，降至3919万元，降幅达92.8%。
长治钢铁集团销售处人士对经济观察报称，长钢亏损，原因不在销售成本，而是居高不下的生产成本和财务费用。
今年上半年，长治钢铁集团在亏损严重的局面下，仍需要支付1.2亿的银行利息。
地方政府已经开始拯救“钢厂病人”。
中国钢铁亏损企业排名中国钢铁企业面临破产中国钢铁亏损企业排名中国钢铁企业面临破产(二)更新：2018-11-01 22:12:122013年上半年，全国有39家钢厂资产负债率超过80%，15家钢厂资产负债率超过90%。
而资产负债率在50%以下的仅有8家。
更为严重的是资不抵债的钢厂已经出现。
目前，全国有5家钢厂资产负债率超过100%。
分别为：首钢集团下属长治钢铁集团公司、河北新武安钢铁集团下属河北东山冶金工业有限公司、河北钢铁集团下属荣信钢铁有限公司、山东钢铁集团下属张店钢铁总厂、山西立恒钢铁有限公司。
此外，未被纳入86家钢铁企业统计的中钢集团控股的吉林铁合金有限责任公司，资产负债率高达111.98%。
钢铁业3万亿负债中，银行贷款为1.3万亿。
为此，全国86家钢厂在今年上半年，支付了406亿的银行利息，是钢厂上半年22亿净利润的18倍。
超过七成的银行贷款为短期贷款，达9371亿，长期贷款为3628亿。
一个正在发生的变化是，最近两年银行对钢厂的长期贷款逐步减少，短期贷款却不断攀升。
今年上半年银行对钢厂的短期借款同比增加1125.54亿，增幅13.65%;长期借款减少73.99亿，同比下降2%。
对中国重点国有钢铁企业，银行的短期贷款期限一般是1年，而对于民营钢铁企业则普遍在6个月，有的只有3个月。
这意味着，按照目前钢铁业9371亿的短期贷款，最长在一年内都将到期。
河北宝信钢铁集团常务副总张哲义说，如此短的贷款周期，让很多钢铁企业在拿到的钱还没能产生效益时就要还钱了。
借新债还旧债，是中国钢厂目前维持现金流的主要手段。
但随着国务院对产能过剩行业调控政策的趋向严格，许多钢厂直接从银行贷款的通道就正在被逐步关闭。
河北新武安钢铁集团董事长万喜河对记者说，由于国家政策限制，企业一般都是通过钢厂提供抵押担保，由相关贸易公司进行贷款。
但是这样的贷款一般周期都很短，利息也较高，银行其实很清楚这些公司的贷款都是拿给钢厂用的。
导读：经济学家李迅雷更为直接：“要进行国企改革，降低国企的负债水平。
”曾有专家认为，国企连续债务违约根源在于改革滞后。
“10中钢债”延期一个月，让中钢集团获得了“喘息”的时间。
在舆论沸沸扬扬的时刻，这样的一个结果对于中钢集团来说，弥足珍贵。
中钢集团内部人士称，在国家发改委的协调下，投资者同意延期，各方都处在不断的沟通中。
中钢债风波的背后，实则有着行业拖累的因素。
在中国冶金工业规划院院长李新创看来，现在钢铁企业普遍困难，主业亏损严重，行业负债率在70%左右。
中国钢铁工业协会会员企业负债总额仍然在3万亿元左右，这还不算占全国钢铁产量20%的会员外钢铁企业。
3万亿元，这个在两年前已经呈现的债务数字，至今仍未有改观。
“河南昌申钢铁有限公司，舞钢耐磨板-NM360耐磨板-NM400耐磨板-NM500耐磨板-15CrMo合金板-12Cr1MoV合金板-42CrMo钢板-65Mn弹簧板-45#碳结钢板-Q345低合金厚板-Q460高强板-Q550高强板-Q690高强板-Q890高强板-Q960高强板-Q245R锅炉板”痛点：负债率10月20日，是“10中钢债”的付息日，在付息前一日，旗下的中钢股份公告称，将以所持上市公司中钢国际的股票为债券本息追加质押担保，考虑到新增抵质押担保可能会影响债券评级和投资者回售意愿，“10中钢债”回售登记期调整为2015年9月30日至11月16日，将延期支付本期利息。
中钢协的数据显示，7月末大中型钢铁企业资产负债率为69.05%，同比下降0.08个百分点，但产成品库存和应收账款上升，说明企业销售困难，资金仍然紧张。
中钢协副会长屈秀丽说，钢铁形势不好，钢铁企业资金紧张，有个别企业资产负债率达到100%，但应该还在可控范围内。
但债务风险是存在的。
2013年中国钢铁行业的平均资产负债率升为69.4%。
2014年，重点大中型钢铁企业资产负债率为68.3%，长期接近被普遍认为的70%的红线。
“中钢事件”引发的思考【摘要】近些年来，部分国有企业只顾一味的进行扩张，却在扩张后不断出现负面问题，一方面导致企业被拖入财务黑洞，另一方面也给国家带来了巨大损失，造成国企效率下降。
本文通过分析“中钢事件”造成的国有资产流失，提出国有企业随着市场化改革，在资本市场运作过程中应注意的问题。
【关键词】国有资产流失；法人治理结构；超速；监督；激励；审慎选择；止损；民企；合作一、中钢事件始末2012年4月，业内曝出山西立恒钢铁公司（下称立恒）正式与中钢集团（下称中钢）签署协议，全面托管民营企业山西中宇（下称中宇）。
立恒将以削债方式托管中宇，中宇所欠中钢40亿债务削减为约10亿元。
中钢人为流失30亿国有资产，无人被追责。
2010年，继审计署完成对中钢审计之后，国资委曾派出纪委组跟进调查。
近日，国资委又特派帮扶小组进驻中钢，全面参与企业的管理变革。
这在央企中很少见，只有当一家企业面临生存威胁时才会有此举。
目前有消息称，考虑到钢铁行业目前的不景气，以及中钢过高的债务水平，中钢有被重组整合的可能，整体或并入五矿集团。
“中钢事件”最早在2008年10月就被媒体曝光过。
当时，通过收取预付货款方式，中宇不断占用中钢资金，累计金额超过60亿元，其中有约26亿元变成了“中宇对中钢的欠款”。
尽管后来中钢通过接收中宇欲挽狂澜，但事与愿违，2009年11月中钢委托的代管者河北国丰钢铁离开时，中宇对中钢的欠款扩大为38亿元，算上中钢通过国丰钢铁收购中宇股权支付的资金，中钢在中宇失去的资金已高达近40亿元。
中钢曾经作为央企的先进典型，如今却因与中宇的资金往来问题导致上市进程停滞。
中钢是国资委管理的中央企业，2010年实现主营业务收入1831亿元，位列2011年《财富》全球500强排行榜第354位。
中钢传统主业为钢铁和铁矿石贸易。
2003年上任的总经理黄天文，为中钢提出了向矿业开发、炭素制品、耐火材料、铁合金和装备制造五大产业发展的规划，以及“打造世界一流钢铁生产服务商”这一目标。
