科尔尼-业务领域进入与退出

科尔尼：对中国运输物流业预测经济观察网记者刘伟勋国际管理咨询公司美国科尔尼最新发布的《中国运输物流行业发展展望（2010-2015）白皮书》显示，未来五年，国内运输物流行业将经历更为明显的整合，市场集中度将逐步提高。

科尔尼在上述白皮书中指出，目前中国交通物流行业整体处于行业发展的积累阶段，这一阶段的主要特点是市场集中程度较低，行业竞争激烈，产品和服务相似度高且种类单一。

未来全行业将逐步向行业集中阶段发展。

在科尔尼看来，运输物流行业整合驱动力主要包括三大因素，分别是客户需求的变化，企业生存的压力和政府政策的支持，它们推动了整个行业尤其是国内快递、公路货运、航空货运等子行业出现加速整合，逐步提高市场集中度。

在整合方式中，既包括子行业内部及同领域内不同企业的横向整合，也会出现不同子行业之间的、甚至不同行业之间的纵向整合。

整合的结果之一，是部分已经有一定规模的企业会从简单的规模增长转变为价值增长，步入“做大做强”的增长轨道。

今年以来，国内快递和航空货运领域已经出现了整合的苗头。

阿里巴巴、京东商城、海航集团以及联想、新天域等业外资本纷纷参股或收购民营快递企业，形成一轮新的投资热潮。

据科尔尼大中华区董事王欣分析，这一热潮出现的主要原因是，国内快递是运输物流行业增长最快的子行业之一，未来五年的平均增度将达到23%，投资者会寻找这种增长最快、利润最高的行业。

另一方面，国内还没有快递业的上市公司，风险投资进入快递企业后，可以在未来公司上市时退出。

科尔尼认为，面对行业的整合趋势，企业应从自身发展的不同阶段出发，充分考虑到所在行业的特点及面对的不同竞争环境，选择合适的扩张方向和方式。

比如对于快递、航空货运及公路运输等网络建设成本高，服务产品较为标准的子行业，横向整合将非常有益于成本效益的改善；而对于合同物流及货代，纵向的整合将更有利于新能力的培养。

除了行业整合加速外，科尔尼在白皮书中还预测，中国运输物流行业未来五年各子行业间的界限将逐渐模糊，网络覆盖将向中国西部和北部转移。

并购的终极状态——论行业整合与长期战略《投资与合作》 2003年8月科尔尼公司企业并购的步伐已快到了令人目眩的程度，并且在可预见的未来没有丝毫放缓的迹象。

一个又一个的行业开始新一轮的合并狂潮，刮起重组的旋风。

然而，科尔尼公司的研究表明，50％的并购是不成功的，并未能够创造股东价值。

尽管兼并和收购看起来混乱无序，但是我们的分析同样表明，这些趋势并非偶然事情。

恰恰相反，如果我们更仔细地研究一下，就会发现行业合并其实有章可循。

从分散到合作科尔尼公司的研究表明，不论什么行业的整合行为都遵循着一个清晰的模式。

整合一般要经过四个长短不同的阶段。

并且，并购的数量与整合的规模呈现出负相关关系。

根据科尔尼公司的“价值增长数据库”(包含了53个国家24个主要行业的25，000家上市公司信息)，我们对1988年至2000年的合并行为进行了分析。

这一研究确定了HH(Hirschmann-Herfindah1)指数的变化，该指数反映了CR3的情况，即行业内最大三家公司的市场份额总和。

兼并和收购行为混乱无序的表象下隐藏着一个清晰的S型曲线模式(见图1)。

每个整合中的行业都会经历以下四个阶段：•起步阶段•积累阶段•集中阶段•联盟阶段在这个基于时间的框架中，行业从比较分散的第一阶段，到呈现出显著联盟状态的最后一个阶段，这中间的跨度约为20年。

一个行业开始时集中程度很低，通过不断兼并和收购直接达到饱和为止。

接近周期的最后阶段，联盟的形势最终出现在显著的位置。

在接下来的部分我们将分别详细技术各个阶段的特点和驱动因素。

起步阶段：分散在行业集中的第一阶段，分散的市场中充斥着各种规模的参与者。

通常，最大的三家公司只能占领10％～30％的市场份额。

新企业的出现或管制的取消常常是市场供应者分散化的原因。

银行业、航空业、公用事业等待业就遵循这种趋势。

电信业也是一个典型的例子。

在20世纪90年代以前，大多数工业发达国家的电信市场还受到严格管制。

科尔尼并购的终极状态并购的终极形状——论行业整合与临时战略«投资与协作» 2003年8月科尔尼公司企业并购的步伐已快到了令人目眩的水平，并且在可预见的未来没有丝毫放缓的迹象。

一个又一个的行业末尾新一轮的兼并狂潮，刮起重组的旋风。

但是，科尔尼公司的研讨说明，50％的并购是不成功的，并未可以发明股东价值。

虽然兼并和收买看起来混乱无序，但是我们的剖析异样说明，这些趋向并非偶然事情。

恰恰相反，假设我们更细心肠研讨一下，就会发现行业兼并其实有章可循。

从分散到协作科尔尼公司的研讨说明，不论什么行业的整合行为都遵照着一个明晰的形式。

整合普通要经过四个长短不同的阶段。

并且，并购的数量与整合的规模出现出负相关关系。

依据科尔尼公司的〝价值增长数据库〞(包括了53个国度24个主要行业的25，000家上市公司信息)，我们对1988年至2000年的兼并行为停止了剖析。

这一研讨确定了HH(Hirschmann-Herfindah1)指数的变化，该指数反映了CR3的状况，即行业内最大三家公司的市场份额总和。

兼并和收买行为混乱无序的表象下隐藏着一个明晰的S型曲线形式(见图1)。

每个整合中的行业都会阅历以下四个阶段：•起步阶段•积聚阶段•集中阶段•联盟阶段在这个基于时间的框架中，行业从比拟分散的第一阶段，到出现出清楚联盟形状的最后一个阶段，这中间的跨度约为20年。

一个行业末尾时集中水平很低，经过不时兼并和收买直接到达饱和为止。

接近周期的最后阶段，联盟的情势最终出如今清楚的位置。

在接上去的局部我们将区分详细技术各个阶段的特点和驱动要素。

起步阶段：分散内行业集中的第一阶段，分散的市场中充满着各种规模的参与者。

通常，最大的三家公司只能占领10％～30％的市场份额。

新企业的出现或控制的取消经常是市场供应者分散化的缘由。

银行业、航空业、公用事业等候业就遵照这种趋向。

电信业也是一个典型的例子。

在20世纪90年代以前，大少数工业兴旺国度的电信市场还遭到严厉控制。

尼科尔森《微观经济理论-基本原理与扩展》（第9版）第5篇不完全竞争模型第13章垄断市场模型复习笔记跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。

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1．进入的壁垒（1）进入的技术壁垒垄断的基本技术壁垒是商品的生产在一个大的产出水平范围内呈现边际（与平均）成本递减。

生产技术使得规模相对大的厂商是低成本的生产者。

垄断的另一个技术基础是一项低成本生产技术的特殊知识。

当涉及技术时，除非这项技术受到了专利保护，否则维持独占性是极其困难的。

（2）进入的法律壁垒许多垄断是由法律而不是由经济条件所带来的。

一个由政府授予垄断地位的重要例子是通过专利对生产技术进行法律保护。

受保护的产品都得以（至少一段时间内）不面临可能的仿制者的直接竞争。

法律创造的垄断的第二个例子是授予一家厂商在一个市场提供某种服务的特许权。

这些特许权被授予公用事业（煤气与电力）、通讯业、邮电业、一些电视台与电台，以及其他类似行业。

（3）进入壁垒的设立一些进入壁垒是独立于垄断者自身行为的，但另外一些壁垒则可能直接来自于他们的行为。

例如，厂商可能开发出特有的产品与技术并采取特别的手段防止被竞争者仿造。

或者，厂商可能买断特有资源以阻止可能的竞争者进入。

2．利润最大化与产出选择最优化原则：一个垄断者将选择边际收益等于边际成本时的产量。

因为垄断者面对着一个向下倾斜的需求曲线，市场价格将超出该产出水平的边际收益与边际成本。

（1）反弹性规则利润最大化假设意味着，一个厂商的产出价格和其边际成本之间的缺口与厂商的需求曲线的价格弹性有一反向关系。

应用于垄断条件下，有：垄断定价的两个一般性结论：①垄断者将仅选择市场需求有弹性（,1Q Pe<-）的领域进行生产；②对边际成本的“标值”（由价格的比例来测度）取决于反过来的市场需求弹性。

尼科尔森《微观经济理论-基本原理与扩展》（第9版）第14章 不完全竞争市场的传统模型课后习题详解跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。

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1．为了简单起见，假设垄断者没有生产成本且它所面临的需求曲线由下式给定：150Q P =- （1）计算这一垄断者利润最大化时的价格—产量组合，并计算该厂商的垄断利润。

（2）假设第二个厂商进入了市场。

令1q 为第一个厂商的产出，2q 为第二个厂商的产出。

市场需求由下式给出12150q q P +=-假设第二个厂商也没有生产成本，运用双头垄断的古诺模型，确定一下利润最大化时每个厂商的产出水平及市场价格，并且计算每个厂商的利润。

（3）怎样把（1）与（2）中结果与完全竞争市场中的价格—产量组合相比较？画出需求曲线与边际收益曲线图形，并且指明需求曲线上的三个不同的价格—产量组合。

解：（1）因为150Q P =-，所以反需求曲线为150P Q =-，则该垄断者的利润函数为：()2150150PQ C Q Q Q Q π=-=-=-+利润最大化的一阶条件为：d 21500d Q Qπ=-+=，解得75Q =。

此时利润最大化时的价格为15075P Q =-=； 该厂商的垄断利润为21505625Q Q π=-+=。

（2）对于厂商1而言，其利润函数为：()11121150Pq C q q q π=-=--利润最大化的一阶条件为：112115020q q q π∂=--=∂，因而厂商1的反应函数为： 12750.5q q =- ①同理可得厂商2的反应函数为：21750.5q q =- ② 在古诺竞争均衡时，有①、②两式同时成立，因而可以解得古诺竞争均衡中两厂商的产量分别为：1250q q ==。

并购的终极状态——论行业整合与长期战略投资与合作?企业并购的步伐已快到了令人目眩的程度，同时在可预见的今后没有丝毫放缓的迹象。

一个又一个的行业开始新一轮的合并狂潮，刮起重组的旋风。

然而，科尔尼公司的研究讲明，50％的并购是不成功的，并未能够制造股东价值。

尽管兼并和收购瞧起来混乱无序，然而我们的分析同样讲明，这些趋势并非偶然情况。

恰恰相反，要是我们更认真地研究一下，就会发现行业合并事实上有章可循。

从分散到合作科尔尼公司的研究讲明，不管什么行业的整合行为都遵循着一个清晰的模式。

整合一般要通过四个长短不同的时期。

同时，并购的数量与整合的规模呈现出负相关关系。

依据科尔尼公司的“价值增长数据库〞(包含了53个国家24个要紧行业的25，000家上市公司信息)，我们对1988年至2000年的合并行为进行了分析。

这一研究确定了HH(Hirschmann-Herfindah1)指数的变化，该指数反映了CR3的情况，即行业内最大三家公司的市场份额总和。

兼并和收购行为混乱无序的表象下隐躲着一个清晰的S型曲曲折折曲曲折折折折线模式(见图1)。

每个整合中的行业都会经历以下四个时期：•起步时期•积存时期•集中时期•联盟时期在那个基于时刻的框架中，行业从比立分散的第一时期，到呈现出显著联盟状态的最后一个时期，这中间的跨度约为20年。

一个行业开始时集中程度特别低，通过不断兼并和收购直截了当到达饱和为止。

接近周期的最后时期，联盟的形势最终出现在显著的位置。

在接下来的局部我们将分不具体技术各个时期的特点和驱动因素。

起步时期：分散在行业集中的第一时期，分散的市场中布满着各种规模的参与者。

通常，最大的三家公司只能占据10％～30％的市场份额。

新企业的出现或管制的取消经常是市场需求者分散化的缘故。

银行业、航空业、公用事业等待业就遵循这种趋势。

电信业也是一个典型的例子。

在20世纪90年代往常，大多数工业兴盛国家的电信市场还受到严格管制。

然而随着电信业务的管制放松和自由化程度加深，从前的垄断企业失往了它们作为市场惟一运营商的地位。