财务管理之证券投资概述

正保远程教育旗下品牌网站美国纽交所上市公司(NYSE:DL)中华会计网校会计人的网上家园中级会计师考试辅导《财务管理》第六章讲义1投资管理考情分析本章为重点章，主要介绍项目投资和证券投资的有关知识。

本章内容今年做了相当大的修订和补充。

从历年考试情况来看，本章几乎必考计算题或综合题，以及客观题，平均分值在17分左右。

主要考点1.企业投资概述（意义、特点、分类、原则）2.投资项目现金流量的估算3.投资项目财务评价指标4.投资项目决策（独立、互斥、更新改造）5.证券投资概述（特征、目的、风险）6.债券投资7.股票投资第一节投资管理的主要内容一、企业投资的意义1.企业生存与发展的基本前提2.获取利润的基本前提3.企业风险控制的重要手段二、企业投资管理的特点1.属于企业的战略性决策2.属于企业的非程序化管理3.投资价值的波动性大三、企业投资的分类（一）直接投资和间接投资——投资活动与企业本身的生产经营活动的关系（投资的方式性）1.直接投资：将资金直接投放于形成生产经营能力的实体性资产，直接谋取经营利润。

2.间接投资：将资金投放于股票、债券等权益性资产上，通过股票、债券上所约定的收益分配权利，获取股利或利息收入，分享直接投资的经营利润。

（二）项目投资与证券投资——投资对象的存在形态和性质（投资的对象性）1.项目投资（直接投资）：购买具有实质内涵的经营资产（有形资产和无形资产），形成具体的生产经营能力，开展实质性的生产经营活动，谋取经营利润。

2.证券投资（间接投资）：购买具有权益性的证券资产，通过证券资产上所赋予的权利，间接控制被投资企业的生产经营活动，获取投资收益。

教案案首（总第号）教案纸教案纸式中：V —股票内在价值；d —每年固定股利；K —投资人要求的资金收益率。

【例8-7】3．长期持有股票，股利固定增长的股票价值模型设上年股利为d 0，本年股利为d 1，每年股利增长率为g ，则股票价值模型为：V = d 0（1+g ）/（K-g ）=d 1/（K-g ） 【例8-8】4．非固定成长股票的价值有些公司的股票在一段时间里高速成长，在另一段时间里又正常固定增长或固定不变，这样我们就要分段计算，才能确定股票的价值。

【例8-9】（二）股票投资的收益率 1．短期股票收益率的计算如果企业购买的股票在一年内出售，其投资收益主要包括股票投资价差及股利两部分，不须考虑货币时间价值，其收益率计算公式如下：S 1 S 0K=×100%式中：K —短期股票收益率；S 1—股票出售价格； S 0—股票购买价格； d —股利。

【例8-10】2．股票长期持有，股利固定增长的收益率的计算 由固定增长股利价值模型，我们知道：V=d 1/（K-g ），将公式移项整理，求K ，可得到股利固定增长收益率的计算模型：K=d 1/V + g【例8-11】3．一般情况下股票投资收益率的计算V=nn nt t t K V K d )1()1(1+++∑= 式中：V — 股票的买价； d t —第t 期的股利； K —投资收益率； V n —股票出售价格； n —持有股票的期数。

【例8-12】(三)股票投资的优缺点 1．股票投资的优点 （1）投资收益高。

（2）购买力风险低。

学生练习学生练习教案纸教案纸。

{财务管理投资管理}投资学概述第一章 投资学概述第一节 投资的概念及分类一、投资的含义投资是指资金及资金的投放活动１、投资是固定资产投资２、投资包括固定资产投资和流动资产投资３、投资包括实物投资和人力资本投资４、投资是金融资产投资５、投资是实物投资和金融资产投资投资是一定的经济主体为了获取预期的、不确定的收益或效益,投入资金及其它经济资源,用以不断转化为实物资产或金融资产的行为和过程。

•投资是一定主体的经济行为•投资的目的是为了获取一定的效益•投资效益是预期的、不确定的•投资必须花费一定的现期收入•投资形成的资本有多种形态二、分类（一）按投资的用途不同划分，可分为生产性投资和非生产性投资生产性投资是指投入到生产、建设领域等物质生产领域中的投资，其直接成果是货币转化为生产性资产 非生产性投资是指投入到非物质生产领域中的投资　（二）按投入行为的直接程度，可分为直接投资和间接投资 直接投资是投资者将资金直接投入投资项目，形成实物资产的投资。

间接投资，是指通过购买证券（股票、债券）以预期获取收益的投资。

信贷投资 信用投资间接投资 信托投资 证券投资（三）按形成资产的性质不同划分，可分为固定资产投资和流动资产投资固定资产投资是指用于购置和建造固定资产的投资基本建设更新改造固定资产投资 房地产开发投资 其他固定资产投资（四）按资金价值来源的不同划分，可分为净投资和折旧再投资净投资是指来自国民收入（Ｖ＋Ｍ）的投资，是国民收入积累额中用于增加固定资产和流动资产的部分折旧再投资是指来自固定资产补偿价值的投资，是生产和经营过程中磨损的固定资产的转移价值。

（五）按项目分，可分为竞争性项目投资、基础性项目投资和公益性项目投资第二节 投资的运动特点一、投资领域的广阔性、复杂性二、投资周期的长期性三、投资实施的连续性和波动性四、投资收益的不确定性第三节投资的运动过程一、投资的形成与筹集阶段投资的形成筹集是投资运动的起点，是一个投资运动周期的开始阶段。

（完整版）财务管理教材电子版目录第一章总论第一节财务管理基本概念第二节财务管理目标第三节财务管理工作环节第四节财务管理环境第二章财务管理基础知识第一节资金时间价值第二节风险与报酬第三节成本习性分析及本量利关系第三章筹资决策第一节筹资概述第二节权益资金筹集第三节负债资金筹集第四章资本成本与资本结构第一节资本成本及计算第二节杠杆原理第三节目标资本结构第五章项目投资决策第一节项目投资决策的相关概念第二节项目投资决策评价指标与应用第三节所得税与折旧对项目投资的影响第四节投资风险分析第六章证券投资决策第一节证券投资概述第二节证券投资风险与收益率第三节证券投资决策分析第七章营运资金管理第一节营运资金概述第二节货币资金管理第三节应收帐款管理第四节存货管理第八章利润分配管理第一节利润分配概述第二节股利分配政策第九章财务预算第一节财务预算概述第二节财务预算编制方法第三节现金预算与预计财务报表编制第十章财务控制第一节财务控制概述第二节责任中心第三节内部转移价格第十一章财务分析第一节财务分析概述第二节财务分析方法第三节财务指标分析第四节财务综合分析附录资金时间价值系数表第一章总论学习目标：通过本章学习，要求掌握财务关系及财务管理的基本内容；理解财务管理基本概念及财务管理目标的科学表达；了解财务管理工作环节和财务管理环境。

第一节财务管理基本概念任何企业的生产经营活动，都是运用人力、资金、物资与信息等各项生产经营要素来进行的，其中包含了生产经营的业务活动和财务活动两个方面，与之对应的，在企业中必然存在两种基本管理活动，即生产经营管理和财务管理。

企业财务是指企业生产经营过程中的资金运动及其所体现的财务关系。

财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。

理解企业财务管理的基本概念，还必须了解资金运动、财务活动及财务关系等相关概念。

一、资金运动及形式资金是企业生产经营过程中商品价值的货币表现，其实质是再生产过程中运动着的价值。

第二部分财务管理知识——第四章投资管理考情分析本章属于重点章节，主要讲述投资管理，考试平均分为10分。

考试题型覆盖了单选、多选等各种题型。

大部分试题是每节知识点独立考核，要求考生在学习过程中，注意扎实掌握项目投资管理的应用与债券、股票估价的计算。

本章重难点：项目投资管理。

第一节投资管理概述主要考点1.直接投资和间接投资2.项目投资与证券投资3.独立投资与互斥投资1.含义1）投资是指特定经济主体（包括政府、企业和个人）以收回本金并获取收益为目的，将货币、实物资产等作为资本投放于某个具体对象，以在未来较长时期内获取经济利益的经济行为。

2）企业投资就是企业为在较长时期内获取经济利益而建造厂房、购买设备、研究开发、购买证券等经济行为。

知识点：投资的分类2.项目投资与证券投资——投资对象的存在形态和性质3.独立投资与互斥投资——投资项目之间的关联关系4.其他分类1）投资方向：对内投资VS对外投资2）投资期限：短期投资VS长期投资第二节项目投资管理主要考点1.项目投资决策参数的估计2.项目投资决策方法3.项目投资决策应用知识点：项目投资决策参数的估计（一）项目期限（二）项目现金流量的估算1.初始现金流量（建设期现金流量）建设性投资固定资产投资、无形资产投资、营运资金垫支其他支出项目的筹建费、开办费原有固定资产的净残值收入固定资产更新改造项目中，原有固定资产报废残值收入扣除清理成本和税收影响后形成的净收益【例4-1】爱普公司拟投资一个新项目M，预计建设性投资总额为5 000 万元。

其中，土地使用权投资1 000 万元，需要在项目建设期初一次性支付，土地使用权年限为40年；厂房造价约1 600 万元，建设期为两年，分两次平均投入；两年后，厂房竣工交付使用，此时需要购置设备1 800 万元，另需运输及安装费200 万元，可立即投入使用。

为满足生产所需的材料等流动资产，还需投入净营运资金400 万元。

要求测算爱普公司项目M的建设期现金流量。

1.证券投资是指投资者(法人或自然人)购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。

2.证据证券：又称凭证证券，单纯证明某一特定事实的书面文书。

如，借据、收据等，必须以经济关系为前提。

3.有价证券：具有一定票面价值，证明财产所有权或债权，并能在市场流通，转让的书面凭证。

4.狭义的有价证券，仅指资本证券，即具有一定票面金额，代表资本的所有权或债权，并据此获得一定收益的凭证。

本课程所称的证券，是指狭义的有价证券。

5.证券投机是指在证券市场上，以赚取买卖差价为目的，在短期内买进或卖出证券的经济行为。

6.债券是政府、金融机构、工商企业等各类经济主体为筹措资金直接向投资者发行的、载明一定面额、承诺定期还本付息、并表明债权债务关系的有价证券。

7.可转换债券是一种可以在特定时间内按特定条件转换成公司普通股的特殊债券。

8.股票是股份有限公司为筹集资金而发行的，表示持有人投资入股并借以取得一定权益的一种有价证券。

9.优先股是指股息和剩余资产分配都优先于普通股的股票。

10.普通股是指其收益随公司利润变动而变动，不限制股东权利的一种股票。

在我国上交所与深交所上市的股票都是普通股。

11.投资基金：投资基金通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金、从事有价证券、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值，基金投资人享受证券投资基金的收益，也承担亏损的风险。

12.金融衍生产品：价值由名义规定的，衍生于所依据的资产或指数的业务或合约。

这里所依据的资产是指货币、债券、股票等基本金融工具。

13.期货：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是共同约定在未来的某一时候交收实货，称其为“期货”。

14.期货合约：由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。

15.保证金：是指期货交易者按照规定标准交纳的资金，用于结算和保证履约。

第七章证券投资决策学习目的与要求通过本章的学习，掌握股票投资、债券投资的估价模型及收益率的计算；理解债券投资风险特征，理解股票投资与债券投资的优缺点；掌握证券投资基金的分类和费用类型，理解证券投资基金风险的特征。

本章重点、难点本章的重点是债券估价模型、债券投资收益率以及债券投资风险；股票投资估价模型；证券投资基金的概念、特点和分类，证券投资基金的费用以及证券投资基金的风险。

难点是债券估价模型与到期收益率的计算以及股票估价模型的应用。

第一节债券投资一、债券投资估价一般来讲，投资者购买债券基本都能够按债券的票面利率定期获取利息并到期收回债券面值。

因此，债券投资的估价就是计算债券在未来期间获取的利息和到期收回的面值的现值之和。

（识记）根据利息的支付方式不同，债券投资的估价模型可分为以下几种。

（应用）一、债券投资估价——分期计息，到期一次还本债券的估价模型典型的债券是固定利率、每年计算并收到利息、到期收回本金。

其估价模型是：式中：V为债券价值；I为每年利息；r为市场利率（或投资者要求的收益率）；M为到期的本金（债券面值）；n为债券到期前的年数。

L公司于2014年6月1日发行面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年6月1日计算并支付一次利息，并于5年后的6月1日到期。

投资者要求的收益率为10%，则该债券的价值为：该债券的价值是924.16元，如果不考虑其他因素，这种债券的价格只有等于或低于924.16元时，投资者才会购买。

某一公司债券的面值为1000元，票面利率为12%，期限5年，每半年计息一次，当前市场利率为10%。

则该债券估价过程如下：票面利率为12%，半年利率＝12%÷2＝6%；计息期数＝2×5＝10；市场利率为10%，半年利率＝10%÷2＝5%。

根据债券估价模型，该债券的价值为：V＝1000×6%×（P/A,5%,10）＋1000×（P/F，5%，10）＝60×7.7217＋1000×0.6139＝1077.2（元）一、债券投资估价——到期一次还本付息债券的估价模型对于该类债券来说，债券的利息随本金一同在债券到期日收回。

金融与财务管理专业金融市场与投资课程优秀教案范本证券投资与风险管理教案一：证券投资与风险管理教学目标：1. 理解证券投资的基本概念和原理。

2. 了解证券市场的基本结构和运作方式。

3. 掌握常见的投资工具和投资策略。

4. 了解并掌握风险管理的基本方法和技巧。

教学内容：一、证券投资概述A. 证券投资的定义和基本原理B. 证券市场的分类和组织形式C. 证券市场的运作机制二、投资工具与策略A. 股票投资1. 股票基本概念和交易方式2. 股票投资的风险与回报分析3. 股票选择和交易时机的技巧B. 债券投资1. 债券基本概念和交易方式2. 债券投资的风险与回报分析3. 债券选择和交易时机的技巧C. 衍生品投资1. 衍生品的基本概念和种类2. 衍生品投资的风险与回报分析3. 衍生品选择和交易策略的技巧D. 投资组合理论1. 投资组合的构建和管理2. 风险与收益之间的权衡3. 资产配置和再平衡的策略三、风险管理A. 风险管理的基本概念和原则B. 风险评估和测量方法C. 风险控制和监测技巧D. 风险对冲和保险策略教学方法与手段：1. 课堂讲授：通过详细讲解理论知识，辅以案例分析，帮助学生理解证券投资与风险管理的重要性和应用领域。

2. 小组讨论：安排学生分组进行案例分析和讨论，培养学生分析问题和解决问题的能力。

3. 个人或小组作业：布置相关案例分析或实际操作练习，提高学生对所学知识的实际运用能力。

4. 网上资源利用：引导学生利用互联网资源，查阅相关金融市场与投资方面的资料，增进学生知识广度和深度。

教学评估与考核：1. 平时表现：包括课堂参与、小组讨论和作业完成情况等。

2. 期中考试：对学生对于理论知识的掌握程度进行评估。

3. 期末考试：对学生对于理论知识和实际应用能力的综合评估。

教学资源准备：1. 教材：金融市场与投资教育出版社出版的教材《金融市场与投资导论》。

2. 案例材料：精选相关领域的金融市场案例，供学生分析和讨论。