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筹资决策【含答案】(总9页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--一、单项选择题。
1.资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（）。
A.是企业选择资金来源的基本依据B.是企业选择筹资方式的参考标准C.作为计算净现值指标的折现率使用D.是确定最优资金结构的主要参数2.某企业发行5年期债券，债券面值为1000元，票面利率10％，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3％，所得税税率为30％，则该债券的资金成本是（）。
3.企业向银行取得借款100万元，年利率5％，期限3年。
每年付息一次，到期还本，所得税税率30％，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（）。
％％4.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该股票的资金成本为（）。
5.某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8％，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3％，则该企业利用留存收益的资金成本为（）。
6.按照（）权数计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。
A.账面价值B.市场价值C.目标价值D.目前价值7.某企业的资金总额中，债券筹集的资金占40％，已知债券筹集的资金在500万元以下时其资金成本为4％，在500万元以上时其资金成本为6％，则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（）元。
8.某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，预计2005年固定成本不变，则2005年的经营杠杆系数为（）。
D.无法计算9.某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本200万元，利息费用10万元，没有融资租赁和优先股，预计2005年息税前利润增长率为10％，则2005年的每股利润增长率为（）。
％％％10.某企业销售收入800万元，变动成本率为40％，经营杠杆系数为2，总杠杆系数为3。
一、单选题1、下列各项中，运用普通股每股收益无差别点确定最佳资本结构时，需计算的指标是（）。
A.利润总额B.营业利润C.息税前利润D.净利润正确答案：C2、某股票当前的市场价格为20元/股，每股股利1元，预计股利增加率为4%，则其资本成本率为A.5%B.2%C.4%D.9%正确答案：D3、利用无差别点进行企业资本结构分析时，当预计销售额高于无差别点时，采用（）筹资更有利A.股权B.内部C.留用利润D.债务正确答案：D4、D公司欲从银行取得一批长期借款500万，手续费率0.2%，年利率6%，期限2年，每年结息一次，到期一次还本，公司所得税税率为25%，这笔借款的资本成本率为A.4.51%B.3.75%C.3.5%D.4.25%正确答案：A5、无杠杆资本成本为：A.资本结构中没有股权的公司的资本成本。
B.资本结构中债务和普通股相等的公司的优先股成本。
C.利息税盾乘以税前净收入。
D.资本结构中没有债务的公司的资本成本。
正确答案：D6、公司资本结构为:A.公司投资资产的方式。
B.公司支付股息的金额。
C.用来为公司的资产融资的债权和股票的组合D.公司的资本总额。
正确答案：C7、相对于银行借款筹资而言，股票筹资的特点是（）A..弹性好B.财务风险大C.筹资成本高D.筹资速度快正确答案：C二、多选题1、下列项目中，属于资金成本中筹资费用的内容是（）A.债券利息B.借款手续费C.债券发行费D.股利正确答案：B、C2、下列有关杠杆的表述正确的是（）A.财务杠杆表明息税前利润变动对每股利润的影响B.复合杠杆表明销量变动对每股利润的影响C.经营扛杆系数、财务杠杆系数以及复合杠杆系数恒大于1D.经营杠杆表明销量变动对息税前利润变动的影响正确答案：A、B、D3、下列关于经营杠杆系数的表述中，正确的有A.企业一般可以通过增加营业收入、降低产品单位变动成本、降低固定成本总额等措施使经营风险降低B.在固定成本不变的情况下，营业收入越大，经营杠杆系数越大，经营风险就越小C.当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋于无穷大D.在固定成本不变的情况下，营业收入越大，经营杠杆系数越小，经营风险就越小正确答案：A、C、D4、在EPS-EBIT图形关系中，债务直线的斜率大于权益直线。
在职申硕同等学力工商管理（企业筹资决策）模拟试卷1(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 名词解释 4. 简答题 6. 案例分析单项选择题1．如果企业一定期间内的固定成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致杠杆效应属于( )。
A．经营杠杆效应B．财务杠杆效应C．联合杠杆效应D．风险杠杆效应正确答案：C解析：如果企业一定期间内的固定成本不为零，说明其经营杠杆大于1；固定财务费用不为零，说明其财务杠杆大于1；上述两个共同作用导致联合杠杆失效。
知识模块：企业筹资决策2．企业为维持一定经营能力所必须负担的最低成本是( )。
A．固定成本B．酌量性固定成本C．约束性固定成本D．变动成本正确答案：C解析：只有选项C符合题意，固定成本分为约束性固定成本和酌量性固定成本。
知识模块：企业筹资决策3．在一般情况下，各筹资方式的资金成本由大到小依次为( )。
A．银行借款、企业债券、普通股B．普通股、银行借款、企业债券C．企业债券、银行借款、普通股D．普通股、企业债券、银行借款正确答案：D解析：普通股的股利需要税后支付，没有抵税的作用。
且投资者要求的报酬比较高，因此，资金成本最大。
企业债券和银行借款属于负债类。
有抵税的作用，但银行借款的手续费要比发行企业债券的发行费低，所以在负债类中银行借款的资金成本最低。
知识模块：企业筹资决策4．某企业发行债券，票面利率10％，发行费率为2％，所得税率为33％，则债券资金成本为( )。
A．10％B．6.8％C．6.84％D．7.4％正确答案：C解析：债券资金成本=[10％×(1—33％)]／(1-2％)=6．84％知识模块：企业筹资决策5．在个别资金成本计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是( )。
A．长期借款成本B．债券成本C．留存利润成本D．普通股成本正确答案：C解析：留存利润不存在发行手续费，不需要支付利息，而其他方式都要发生筹资费用。
企业筹资决策第一节企业筹资概述一、企业筹资的概念企业筹资是指企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要，采取适当的方式，获取所需资金的一种行为。
资金是企业生存和发展的必要条件。
筹集资金既是保证企业正常生产经营的前提，又是谋求企业发展的基础。
筹资工作做得好，不仅能降低资本成本，给经营或投资创造较大的可行或有利的空间；而且能降低财务风险，增大企业经济效益。
筹集资金是企业资金运动的起点，它会影响乃至决定企业资金运动的规模及效果。
企业的经营管理者必须把握企业何时需要资金、需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。
二、企业筹资的来源企业资金的来源有两个方面：一个方面是由投资人提供的，称为所有者权益，这部分资金称为权益资金；另一个方面是由债权人提供的，称为负债，这部分资金称为负债资金。
三、企业筹资的方式企业筹资的方式是指企业筹措资金采用的具体形式，主要有以下六种：1．吸收直接投资。
2．发行股票。
3．发行债券。
4．融资租赁。
5．银行借款。
6．商业信用。
以上这些筹资方式，将在本章第二、第三节作详细介绍。
四、筹资的基本原则采取一定的筹资方式，有效地组织资金供应，是一项重要而复杂的工作。
为此，企业筹集资金应遵循以下基本原则。
（一）合理性原则不论采取什么方式筹资，都必须预先合理确定资金的需要量，以需定筹。
既要防止筹资不足，影响生产经营的正常进行；又要防止筹资过多，造成资金闲置。
（二）及时性原则按照资金时间价值的原理，同等数量的资金，在不同时点上具有不同的价值。
企业筹集资金应根据资金投放使用时间来合理安排，使筹资和用资在时间上相衔接。
既要避免过早筹资使资金过早到位形成资金投放前的闲置，又要避免资金到位滞后丧失资金投放的最佳时机（三）效益性原则不同资金来源的资本成本各不相同，取得资金的难易程度也有差异。
筹集资金应从资金需要的实际情况出发，采用合适的方式操作，追求降低成本，谋求最大的经济效益。
（四）优化资金结构原则企业的自有资金和借入资金要有合适的比例，长期资金和短期资金也应比例适当。
第五章筹资决策1，某企业计划筹集资金100万元，所得税税率33%。
有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%（3）发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%.预计第一年每股股利1.2元，以后每年按8%递增。
（5）其余所需资金通过留存收益取得。
要求：（1）计算个别资金成本（2）计算该企业加权平均资金成本答案：（1）借款成本＝7％×（1－33％）÷（1－2％）＝4.79％债券成本＝[14×9％×（1－33％）]÷[15×(1－3％）]＝5.8％优先股成本＝12％÷（1－4％）＝12.5%普通股成本＝[1.2/10×（1－6％）]＋8％＝20.77％留存收益成本＝1.2/10＋8％＝20％（2）加权平均资金成本＝14.78％2，某公司2006年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。
公司负债60万元，年利息率为12％，并须每年支付优先股股利10万元，所得税率33％。
要求：（1）计算2006年边际贡献；（2）计算2006年息税前利润总额；（3）计算该公司2007年的复合杠杆系数。
答案：（1）边际贡献＝（销售单价－单位变动成本）×产销量＝（50－30）×10＝200（万元）（2）息税前利润总额＝边际贡献－固定成本＝200－100＝100（万元）（1）复合杠杆系数＝边际贡献/[息税前利润总额－利息费用－优先股利/(1－所得税税率)]＝200/[100－60×12%－10/(1－33%)] ＝ 2.573，某公司目前拥有资金2000万元，其中，长期借款800万元，年利率10％；普通股1200万元，上年支付的每股股利2元，预计股利增长率为5％，发行价格20元，目前价格也为20元，该公司计划筹集资金100万元，企业所得税率为33％，有两种筹资方案：筹资金额均为100万元。
筹资决策案例A公司是一家位于某市高教园区的快餐连锁经营店，假设你刚被A公司聘任为财务经理。
A公司去年的息税前利润为50万元，由于高校扩招，预期公司的息税前利润将会持续稳定。
由于公司不需要扩张资金，公司以后的盈余准备全部用来发放股利。
A公司现有的资金全部都是自有资金，它有10万股股票流通在外，每股面值为20元。
你知道企业所有者可以举债经营受益，于是你向你的新老板建议采用负债筹资，并得到认可，要求你提出一份报告。
假设你从公司的投资银行得到以下不同债务水平下有关债务成本和权如果公司准备筹资，将会举借债务，并用于回购公司股票。
公司适用的所得税率为40％。
要求你对以下问题进行分析：1、（1）什么是经营风险？影响一个公司的经营风险的因素有哪些？（2）什么是经营杠杆？经营杠杆如何影响一个公司的经营风险？2、（1）什么是财务风险？影响一个公司的财务风险的因素有哪些？（2）什么是财务杠杆？财务杠杆如何影响一个公司的财务风险？3、如何衡量公司的经营风险与财务风险？4、请你设计一个关于财务杠杆利益的例子给公司董事会，以两种企业模式为例：甲公司，没有负债；乙公司，有债务10万元，债务利率为12％。
两个公司的总资产都是20万元，（1）分别编制两个公司的部分利润表，从息税前利润开始。
（2）分别计算两个公司的期望投资收益率、净值报酬率、利息保障倍数。
（3）这个例子说明了财务杠杆对风险和预期报酬率会产生说明影响？5、不要用数据，简要说明如果公司重新筹资后会产生什么结果？并考虑：（1）当公司重新筹资，负债总额分别达到25万元、50万元、75万元时，公司的股价将是多少？（2）在不同负债水平下，公司流通在外的股票股数分别是多少？（3）哪一种负债水平是公司的最佳资本结构？6、计算公司在不同负债水平下的每股收益。
假设公司最初是以零负债开始，然后逐次改变资本结构，当每股收益最大时是否公司股价也最高？7、计算公司在不同负债水平下的加权平均资金成本。
长期筹资决策试题(含答案)名词解释1．资本成本是指企业为筹措和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和用资费用两部分。
2．用资费用是指企业在生产经营、投资过程中因使用资本而付出的费用，如向银行股东支付的股利、向债权人支付的利息等。
3．筹资费用是指企业在筹措资本过程中为获取资金而付出的费用，如向银行支付的借款手续费、因发行股票和债券而支付的发行费等。
4．个别资本成本是指各种长期资本的成本。
5．债权成本是指筹集的债权资本的成本，包括长期借款成本和债券成本等。
6．股权成本是指筹集的股权资本的成本，包括投入资本的成本、优先股成本、普通股成本、留用利润成本等。
7．综合资本成本是指企业全部长期资本的总成本，通常是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的，故亦称加权平均资本成本。
它是由个别资本成本和加权平均权数两个因素决定的。
8．市场价值权数是指债券、股票等以现行市场价格来确定权数，从而计算加权平均资本成本。
9．目标价值权数是指债券、股票等以未来预计的目标市场价值来确定权数，从而估计加权平均资本成本。
10．边际资本成本是指企业追加筹措资本的成本。
它是加权平均资本成本的一种形式，也按加权平均法计算。
11．营业杠杆营业杠杆又称经营杠杆或营运杠杆，是指企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用。
12．营业杠杆利益是指在扩大营业额的条件下，经营成本中固定成本这个杠杆所带来的比营业额增长程度更大的经营利润。
13．营业风险营业风险也称经营风险，是指与企业经营相关的风险，尤其是指利用营业杠杆而导致息税前利润变动的风险。
14．营业杠杆系数营业杠杆系数也称营业杠杆程度，是息税前利润的变动率相当于销售额变动率的倍数。
15．财务杠杆财务杠杆又称融资杠杆，是指企业在判定资本结构决策时对债务筹资的利用。
16．财务杠杆利益是指利用债务筹资这个杠杆而给企业所有者带来的额外收益。
17．财务风险财务风险也称融资风险或筹资风险，是指与企业筹资相关的风险，尤其是指财务杠杆导致企业所有者收益变动的风险，甚至可能导致企业破产的风险。
时磊忖呎…、单项选择题。
1•资金成本在企业筹资决策中的作用不包括（ ）。
A.是企业选择资金来源的基本依据 B.是企业选择筹资方式的参考标准C.作为计算净现值指标的折现率使用D.是确定最优资金结构的主要参数2•某企业发行5年期债券，债券面值为 1000元，票面利率10%，每年付息一次，发行价为1100元，筹资费率3%,所得税税率为30%，则该债券的资金成本是（）。
A.9.37 %B.6.56 %C.7.36 %D.6.66 %3•企业向银行取得借款 100万元，年利率5%,期限3年。
每年付息一次，到期还本，所得税税率30%，手续费忽略不计，则该项借款的资金成本为（）。
A.22.39 %B.25.39 %C.20.6%D.23.6 %6•按照（ ）权数计算的加权平均资金成本更适用于企业筹措新资金。
A.账面价值B.市场价值C.目标价值D.目前价值7•某企业的资金总额中，债券筹集的资金占40%,已知债券筹集的资金在500万元以下时其资金成本为4%,在500万元以上时其资金成本为6%,则在债券筹资方式下企业的筹资总额分界点是（）元。
A.1000B.1250C.1500D.16508•某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本 200万元，预计 2005年固定成本不变，则2005年的经营杠杆系数为（）。
A.2B.3C.4D.无法计算9•某企业2004年的销售额为1000万元，变动成本600万元，固定经营成本 200万元，利息 费用10万元，没有融资租赁和优先股，预计 2005年息税前利润增长率为 10%,则2005年 的每股利润增长率为（ ）。
A.10 %B.10.5 %C.15%D.12 %10•某企业销售收入 800万元，变动成本率为 40%,经营杠杆系数为2,总杠杆系数为3。
假设固定成本增加80万元，其他条件不变，企业没有融资租赁和优先股，则总杠杆系数变为 （）°A.3B.4C.5D.611. 下列说法错误的是（）°A.拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金 B ・资产适用于抵押贷款的公司举债额较多C ・信用评级机构降低企业的信用等级会提高企业的资金成本D ・以技术研究开发为主的公司负债往往很多 12. 资金结构的调整方法中不属于存量调整的是（ ）。
A ・债转股B ・增发新股偿还债务C ・优先股转为普通股D ・进行融资租赁二、多项选择题。
1.资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，其中属于用资费用的是（）°A.3.5 %B.5%C.4.5%4•某公司普通股目前的股价为 10元/股，筹资费率为 利固定增长率3 %，则该股票的资金成本为（）。
A.22.39 %B.21.74%C.24.74%D.3 %8%,刚刚支付的每股股利为 2元，股D.25.39% 8%,刚刚支付的每股股利为2元，股A・向股东支付的股利B・向债权人支付的利息C.借款手续费 D.债券发行费时磊忖呎…2•资金成本并不是企业筹资决策中所要考虑的唯一因素，企业筹资还需要考虑（A.财务风险B.资金期限 C •偿还方式 D.限制条件 3•权益资金成本包括（A.债券成本B.优先股成本C.普通股成本D.留存收益成本 4•酌量性固定成本属于企业的“经营方针”成本，下列各项中属于酌量性固定成本的是 A.长期租赁费 B. 广告费 5•下列各项中属于半变动成本的是（ A.水电费B.电话费6. 在边际贡献大于固定成本的情况下， A.提高产量B.提高产品单价7. 影响资金结构的因素包括（ A.企业财务状况B.企业资产结构C.投资者和管理人员的态度D.贷款人和信用评级机构的影响8. 下列关于资金结构理论的说法正确的是（A. 传统折衷理论认为企业的综合资金成本由下降变为上升的转折点，资金结构最优B. 平衡理论认为最优资金结构是由股权代理成本和债权代理成本之间的平衡关系决定的C. 代理理论认为当边际税额庇护利益等于边际财务危机成本时，资金结构最优D. 等级筹资理论认为，如果企业需要外部筹资，则偏好债务筹资 9. 企业最佳资金结构的确定方法包括（A.因素分析法 C.比较资金成本法 10. 最佳资金结构是指（ A.企业价值最大C.每股收益最大 转贴于：会计师考试_【责编：虫纠错】 三、判断题。
1. 资金成本包括用资费用和筹资费用两部分，一般使用相对数表示，即表示为筹资费用和用资费用之和与筹资额的比率。
（）2.在所有资金来源中，一般来说，普通股的资金成本最高。
（）3. 某企业发行股利固定增长的普通股，市价为 10元/股，预计第一年的股利为 2元, 率4%,已知该股票资金成本为 23.83%，则股利的年增长率为 2.5%。
（:4. 资金的边际成本需要采用加权平均法计算，其权数应为账面价值权数，不应使用市场价值 权数。
（:5. 如果企业的财务管理人员认为目前的利率较低，（）6. 净收益理论认为资金结构不影响企业价值，企业不存在最佳资金结构。
7. MM 理论认为企业价值不受有无负债以及负债程度的影响。
（8. 从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、可转换债券，最后是发行新股筹资。
（）9. 使用每股利润无差别点法进行最佳资金结构的判断时考虑了风险的因素。
C.研究开发费）。
C.化验员工资D.质检员工资F 列措施中有利于降低企业复合风险的有（C.提高资产负债率D.降低单位变动成本D.职工培训费 。
B.每股利润无差别点法 D.公司价值分析法）的资金结构。
B.加权平均资金成本最低 D.净资产值最大考试大筹资费未来有可能上升，便会大量发行短期债券。
发行债券、10. 进行企业分立属于资金结构的存量调整法。
（）时磊忖呎…四、计算题。
1•某企业发行普通股 800万元，发行价为 8元/股，筹资费率为6%，第一年预期股利为 0.8 元/股，以后各年增长 2% ;该公司股票的贝他系数等于1.2，无风险利率为 8%，市场上所有股票的平均收益率为 12%，风险溢价为4%。
要求：根据上述资料使用股利折现模型、 资本资产定价模型以及无风险利率加风险溢价法分别计算普通股的资金成本。
2•某公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构(债券占 随筹资额的增加，各筹资方式的资金成本变化如下： 筹资方式 新筹资额 资金成本 债券 60万元以下60〜120万元120万元以上 普通股60万元以下60万元以上14%16%要求：计算各筹资总额范围内资金的边际成本。
3•某企业只生产和销售甲产品，其总成本习性模型为y=15000+4x 。
假定该企业2005年度该产品销售量为10000件，每件售价为8元，按市场预测2006年A 产品的销售数量将增长 15%。
要求：(1) 计算2005年该企业的边际贡献总额。
(2) 计算2005年该企业的息税前利润。
(3) 计算2006年的经营杠杆系数。
(4) 计算2006年的息税前利润增长率。
(5) 假定企业2005年发生负债利息及融资租赁租金共计5000元，优先股股息 300元，企业所得税税率40 %，计算2006年的复合杠杆系数。
60%，普通股占40%)不变。
8%9%10%时磊5说-4•某公司原有资本1000万元，其中债务资本400万元（每年负担利息30万元），普通股资本600万元（发行普通股12万股，每股面值50元），企业所得税税率为30%。
由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有三个：一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元；二是全部按面值发行债券：债券利率为10%；三是发行优先股300万元，股息率为12%。
要求：（1）分别计算普通股筹资与债券筹资以及普通股筹资与优先股筹资每股利润无差别点的息税前利润；（2）假设扩大业务后的息税前利润为300万元，确定公司应当采用哪种筹资方式（不考虑风险）。
目前普通股的每股市价为10元，预期第一年的股利为1.5元，以后每年以固定的增长率5%增长，不考虑证券筹资费用，企业适用的所得税税率为30%。
企业目前拟增资2000万元，以投资于新项目，有以下两个方案可供选择：方案一：按面值发行2000万元债券，债券年利率10%，同时由于企业风险的增加，所以普通股的市价降为11元/股（股利不变）；方案二：按面值发行1340万元债券，债券年利率9%，同时按照11元/股的价格发行普通股股票筹集660万元资金（股利不变）。
6•某公司年息税前盈余为1000万元，资金全部由普通股资本组成，股票账面价值2000万元, 所得税率为30%。
该公司认为目前的资本结构不合理，准备用平价发行债券（不考虑筹资费率）购回部分股票的办法予以调整。
经过咨询调查，目前的税后债务资本成本和普通股资本成本的情况如表所示：时需Sr彳要求：（）假定债券的市场价值等于其面值，分别计算各种资本结构时公司的市场价值（精确到整数位），从而确定最佳资本结构。
（2）分别计算各种资本结构时的加权平均资本成本，从而确定最佳资本结构。
时磊忖呎…答案部分 一、单项选择题。
1.【正确答案】 C 【答案解析】资金成本在企业筹资决策中的作用包括：(1)是影响企业筹资总额的重要因素；(2)是企业选择资金来源的基本依据； (3)是企业选用筹资方式的参考标准；(4)是确定最优资金结构的主要参数。
资金成本在企业投资决策中的作用包括：(1)在计算投资评价的净现值指标时，常以资金成本作为折现率； (2)在利用 内部收益率指标进行项目可行性评价时，一般以资金成本作为基准收益率。
2. 【正确答案】B 【答案解析】 债券资金成本=1000 X 10%x( 1-30 %) /[1100 X (1-3%)]X 100 %= 6.56%3. 【正确答案】 A 【答案解析】 借款资金成本=[100 X 5%X ( 1-30%) /100] X 100% =5 % X( 1-30%)X 100%= 3.5%4.【正确答案】 D 【答案解析】普通股资金成本=2X( 1 + 3%) /[10 X( 1-8%) ] X 100%+ 3 %= 25.39%5. 【正确答案】 D 【答案解析】留存收益资金成本=2X( 1 + 3%) /10 X 100%+ 3% =23.6%6. 【正确答案】C 【答案解析】目标价值权数是指债券、股票以未来预计的目标市场价值确定权数。
这种权数能体现期望的资金结构，而不是像账面价值权数和市场价值权数那样只反映过去和现在的资金结构，所以使用目标价值权数计算的加权平均资金成本更适用于企 业筹措新资金。
7. 【正确答案】 B 【答案解析】 筹资总额分界点=500/40%= 1250 (元)。
8. 【正确答案】 A 【答案解析】2005年的经营杠杆系数=(1000-600) / ( 1000-600-200)=2。
