筹资决策作业

筹资管理筹资决策文件排版存档编号：[UYTR-OUPT28-KBNTL98-UYNN208]第二章筹资决策第一节筹资管理概述一、筹资的目的与要求企业筹集资金是指企业根据其生产经营、对外投资及调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资本市场，并运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需资金的财务活动，它是企业财务管理工作的起点，是企业财务管理的最主要内容之一。

在市场经济下，企业拥有自主筹资的权利。

对于企业，筹集资金有重大意义，且要遵循一定的原则。

筹资的目的：满足企业设立的需要；满足生产经营的需要；满足资金结构调整的需要。

筹资的要求：筹资与投资相结合；认真选择投资渠道和方式；适当安排自有资金比例，正确运用负债经营；优化投资环境。

二、筹资的渠道与方式筹资渠道：指企业筹措资金来源的方向与通道，体现着资金的来源与流量。

现阶段主要有；国家财政资金；银行信贷资金；非银行金融机构资金；其他企业和单位资金；职工和民间资金；企业自留资金；外伤资金。

筹资方式：指企业筹措资金所采用的具体形式。

目前主要有：吸收直接投资；发行股票；银行借款；商业信用；发行债券和金融租赁等。

留存收益--------------内部筹资权益性资本资本股票证券化筹资债券债务资本外部筹资中长期借款和租赁三、筹资的种类1. 自有资金和负债资金2. 长期资金与短期资金3. 直接筹资与间接筹资第二节资金需要量的预测一、定性预测法二、定量预测法1. 销售百分比法（资产负债表法）2. 回归分析法第三节自有资金的筹集自有资金是指投入企业的资本金及经营中所形成的积累，它反映所有者的权益，又称主权资本或权益资本，其筹资方式，又称股权性筹资。

一、吸收直接投资1. 吸收直接投资的形式2. 吸收直接投资的程序3. 吸收直接投资的优缺点二、发行普通股股票是股份公司为筹措自有资金而发行的优价证券，是投资人投资入股以及取得股利的凭证，它代表了股东对股份公司的所有权。

股份公司可以根据不同的需要发行不同的股票，在发行普通股股票的过程中，公司主要考虑的内容包括：发行目的、发行条件、发行程序、发行价格、筹资成本等。

《财务管理基础》作业之“企业融资决策”1、某公司只生产一种产品，所得税税率为30%，其发行在外的普通股股数为100万股，其收益与经济环境状况有关，有关资料如下：要求计算：（1）该公司的保本销售量（Q E）（2）该公司期望边际贡献、期望营业利润（EBIT）以及期望的每股收益；（3）经济状况为一般时的公司经营杠杆度、财务杠杆度与联合杠杆度；2、A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。

假设该公司适用的所得税税率为40%。

对于明年的预算出现三种意见：第一方案：维持目前的生产和财务政策。

预计销售45000件，售价为240元/件，单位变动成本为200元，固定成本为120万元。

公司的资本结构为，400万元负债（利息率5％），普通股20万股。

第二方案：更新设备并用负债筹资。

预计更新设备需投资600万元，生产和销售量不会变化，但单位变动成本将降低至180元/件，固定成本将增加至150万元。

借款筹资600万元，预计新增借款的利率为6.25%。

第三方案：更新设备并用股权筹资。

更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。

预计新股发行价为每股30元，需要发行20万股，以筹集600万元资金。

要求：（l）计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆（请将结果填写给定的“计算三各方案下的每段收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆”表格中，不必列示计算过程）；（2）计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售数量；（3）计算三个方案下，每股收益为零的销售量；（4）根据上述结果分析：哪个方案的风险最大？哪个方案的报酬最高？如果公司销售量下降至30000件，第二和第三方案哪一个更好些？请分别说明理由。

表：计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆：3、某公司目前发行在外普通股100万股（每股面值1元），已发行票面利率为10%的债券400万元。

该公司计划扩大规模并需要融资500万元，预计规模扩大后公司每年的营业利润（息税前盈余，EBIT）增加到200万元。

第四章筹资与分配管理一、单项选择题1.当企业权益资金比重偏小而债务资金比重偏大时，应增加权益资金的筹集，反之应筹集债务资金，这样处理的原因是（）。

A.调整资本结构B.扩大生产经营规模C.筹集企业资本金D.偿还债务2.下列各项，属于股权筹资方式的是（）。

A.融资租赁B.银行借款C.吸收直接投资D.发行债券3.下列各项，不采用吸收直接投资筹集资本金的是（）。

A.股份有限公司B.国有企业C.集体企业D.合资企业4.按照我国《公司法》的规定，有限责任公司的股东或发起人的货币出资金额不得低于有限责任公司注册资本的（）。

A.10%B.20%C.30%D.40%5.按股东权利和义务不同，股票可以分为（）。

A.记名股票和无记名股票B.普通股股票和优先股股票C.有面值股票和无面值股票D.有权利股票和无权利股票6.为了扩大股票发行的影响面，提高企业的知名度和影响力，股票发行应采取（）方式。

A.溢价发行B.平价发行C.公开发行D.不公开发行7.下列各项，属于公开发行方式优点的是（）。

A.有利于引入战略投资者和机构投资者B.节省发行费用C.审批手续简单宽松D.易于足额筹集资本8.下列筹资方式中，不属于债务筹资方式的是（）。

A.商业信用B.利用留存收益C.票据贴现D.融资租赁9.在短期借款的信用条件中，金融机构与企业签订的一种正式的最高限额的借款协议的是（）。

A.借款抵押B.信用额度C.补偿余额D.周转信用协议10.公司债券可分为固定利息债券、浮动利息债券和贴息债券，这样分类的标志是（）。

A.支付利息的形式不同B.能否转换为公司股票C.是否上市流通D.偿还期限的长短11.某公司于2014年1月1日发行票面年利率为7%，面值为100万元，期限为5年的长期债券，每年年末支付一次利息，当时市场年利率为5%。

已知5年期年利率为7%和5%的复利现值系数分别为0.713和0.7835；5年期年利率为7%和5%的年金现值系数分别为4.1002和4.3295。

3第三章筹资决策习题及答案第一篇：3第三章筹资决策习题及答案第三章筹资决策一、名词解释1、直接筹资：是指筹资者不通过金融机构直接从最终投资者手中获得资金的筹资方式。

2、股票包销：是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购入或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。

3、参与优先股：是指其股东在获取定额股利后，还有权与普通股股东一起参与剩余利润的分配的优先股。

4、周转信贷协定：是指银行具有法律义务的承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。

在协定的有效期内，只要企业借款总额没有超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。

5、直接租赁：是承租人直接向生产厂商或有关租赁机构租赁生产经营中所需要的机器、设备，以取得资产使用权的租赁形式。

6、融资租赁：又称财务租赁、资本租赁。

它是承租人为融通资金而向出租人租用由出租人出资按承租人要求购买的租赁物的租赁。

7、杠杆租赁：是由资金出借人为出租人提供部分购买资产的资金，再由出租人购入资产租给承租人的方式。

8、商业信用：是指商品交易中的延期付款、预收货款或延期交货而形成的借贷关系，是企业之间的直接信用行为。

9、权证，是指标的证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

10、销售百分比法:是依据某财务项目与销售之间固定的百分比以及已知的预计销售水平估计资金需求量的一种方法。

二、简答题1．债券筹资的优点和缺点是什么？答：发行公司债券来筹资，有优点也有缺点。

债券筹资的优点有（1）由于债权人不参加公司利润分配，债券资金的成本有确定的限制。

（2）债券的成本低于普通股和优先股。

（3）债权人不参与公司的经营管理，一般情况下不分享公司股东的控制权。

（4）债券的利息可在税前支出，可为公司带来税收屏蔽方面的好处。

（5）债券的利息可列入税前支出，还可以利用债券的可收回性在需要时及时调整公司的资本结构。

财务管理筹资决策课后一、引言财务管理在企业中起着至关重要的作用，其中筹资决策是财务管理中的关键环节之一。

通过对不同的融资方式进行分析和比较，企业可以选择最适合自身发展的筹资方式，以实现财务目标和战略规划。

本文将就财务管理筹资决策进行探讨，并结合相关案例进行分析。

二、筹资决策的意义筹资决策是指企业为了满足生产经营资金需求，通过发行股票、债券等方式筹集资金的决策过程。

合理的筹资决策能够帮助企业平衡短期和长期的资金需求，维持企业的稳定经营，优化财务结构，提高企业价值。

三、筹资决策的主要内容1.确定筹资需求：企业需要明确自身的资金需求，包括项目投资、日常经营等方面的资金需求，以便选择合适的筹资方式。

2.分析筹资来源：企业可以通过银行贷款、发行债券、发行股票等方式来筹集资金，不同的筹资来源会产生不同的影响。

3.评估筹资成本：不同的筹资方式会带来不同的成本，企业要对筹资成本进行评估，选择成本最低的筹资方式。

4.风险分析：不同的筹资方式会伴随着不同的风险，企业需要综合考虑筹资方式的风险，避免对企业造成不利影响。

四、筹资决策的案例分析案例一：企业A的筹资决策企业A计划进行扩张，需要筹集500万资金用于新增生产线的建设。

企业A 可以选择通过银行贷款或发行债券来筹集资金，两种方式分别有不同的利率和偿还期限。

经过比较分析，企业A选择了银行贷款，因为银行贷款的利率相对较低，且还款期限较短，有利于降低企业的财务成本。

案例二：企业B的筹资决策企业B需要筹集资金用于新产品研发，考虑到未来盈利情况较不确定，企业B 选择了发行股票的方式进行筹资。

虽然发行股票会 dilute 现有股东的权益，但相对于债务融资，发行股票能够减轻企业的财务压力，降低偿还压力。

五、筹资决策的注意事项1.考虑企业实际情况：企业在进行筹资决策时，需要充分考虑自身的实际情况，包括以往经营状况、未来发展规划等因素。

2.综合考虑风险收益：企业在选择筹资方式时，需要综合考虑风险与收益，避免因为盲目选择筹资方式导致企业陷入困境。

《财务管理》3筹资决策筹资决策是财务管理中的重要环节之一，它涉及到企业如何获得所需的资金，以支持企业的生产经营活动和实现长期发展目标。

筹资决策的目的是选择合适的筹资方式和融资渠道，从而确保企业获得足够的资金，并合理安排资金的使用，以最大程度地增加企业的价值。

在筹资决策中，企业需要考虑以下几个因素：首先，企业需要确定筹资的目的。

企业筹资的目的通常有三个方面：一是筹措资金以满足企业的扩张发展需求，如增加生产能力、扩大市场份额等；二是弥补企业财务缺口，解决短期资金需求，如支付供应商或员工的欠款等；三是优化企业资本结构，提高企业的财务状况，如减少负债比例、降低财务风险等。

企业需要明确筹资的目的，以便确定筹资规模和筹资方式。

其次，企业需要考虑筹资的成本。

不同的筹资方式和融资渠道所带来的成本是不同的。

例如，银行贷款的利率、债券发行的利率、股票融资的成本等。

企业需要评估不同筹资方式的成本，并综合考虑风险和利润的权衡，选择最适合的筹资方式。

再次，企业需要考虑筹资的时机。

市场状况、行业环境和企业内部的情况都会影响筹资决策的时机。

例如，当利率处于较低水平时，企业可以选择发行债券或贷款来筹措资金；当股票市场繁荣时，企业可以选择股票融资来获得更多资金。

企业需要根据市场情况和自身需求，选择合适的时机进行筹资。

最后，企业还需要考虑筹资的方式和结构。

筹资的方式主要有股权融资和债权融资两种。

股权融资是指企业通过发行股票或增发新股来筹措资金，增加股东权益；债权融资是指企业通过借款或发行债券来筹措资金，增加负债。

企业需要综合考虑筹资方式的成本、风险和影响，选择适合自己的筹资方式。

此外，企业还需要考虑筹资的结构，即资本结构，包括债务与股权的比例、债务的期限和利率、股权的分配等。

企业需要根据自身情况和市场需求，合理安排资本结构。

总结起来，筹资决策是财务管理中重要的一环。

企业在筹资决策中需要考虑筹资的目的、成本、时机、方式和结构等因素，并综合权衡利益和风险，选择最合适的筹资方式和融资渠道，以支持企业的发展和增加企业的价值。

习题十一、单项选择题1、公司经营杠杆系数用以衡量公司的（）。

A、经营风险B、财务风险C、汇率风险D、应收账款风险2、由于商品经营上的原因给公司的利润或利润率带来的不确定性而形成的风险称为（）。

A、经营风险B、财务风险C、汇率风险D、应收账款风险3、经营风险与经营杠杆中涉及的利润指的是（）。

A、营业利润B、息税前利润C、利润总额D、净利润4、如果单价为10元，单位变动成本为5元，固定成本总额为40000元，经营杠杆系数为2，则此时的销售量是（）件。

A、50B、100C、8000D、800005、如果公司存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则（）。

A、息税前利润变动率一定大于销售量变动率B、息税前利润变动率一定小于销售量变动率C、边际贡献变动率一定大于销售量变动率D、边际贡献变动率一定小于销售量变动率6、如果公司存在财务风险，它将影响（）。

A、营业利润B、息税前利润C、利润总额D、净利润7、形成财务风险的原因是因为公司（）。

A、举债经营B、存在变动资本C、存在固定成本D、拥有普通股8、每股收益变动率相当于产销量变动率的倍数是指（）。

A、经营杠杆系数B、财务杠杆系数C、总杠杆系数D、生产杠杆系数9、如果经营杠杆系数为2，总杠杆系数为1．5，息税前利润变动率为20%，则普通股每股收益变动率为（）。

A、40%B、30%C、15%D、26．67%10、以下哪个公式不能用于计算总杠杆系数（）。

A、普通股每股收益变动率/ 销售量变动率B、边际贡献/[息税前利润-利息-（优先股股利/（1-所得税税率））C、经营杠杆系数×财务杠杆系数D、经营杠杆系数/ 财务杠杆系数11、用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指（）。

A、经营杠杆系数B、财务杠杆系数C、总杠杆系数D、筹资杠杆系数12、经营杠杆产生的原因是由于企业存在（）。

A、固定经营成本B、销售成本C、财务费用D、管理费用13、如果将整个资产负债表的右方考虑进去所形成的全部资产的融资结构称为（）。

筹资决策实验报告心得《筹资决策实验报告心得》嘿，同学们！你们知道吗？最近我参加了一个超级有趣的筹资决策实验，那感觉就像是在一场刺激的冒险中探险！现在，我就来和你们分享分享我的心得体会。

实验一开始，老师把我们分成了几个小组，就像把我们放进了不同的“冒险小队”。

我们小组的成员，那可都是充满热情和智慧的小伙伴。

大家你一言我一语，叽叽喳喳地讨论着怎么才能完成这次的筹资任务。

我们要为一个虚拟的项目筹集资金，这可不像向爸爸妈妈要零花钱那么简单。

就好比我们要建造一座超级大的城堡，可是没有足够的砖头和木材，那可怎么办呢？这时候，就得想办法找到“钱”这个重要的材料。

我们先研究了各种筹资的方式，有向银行贷款，有发行股票，还有找投资人投资。

这就像是摆在我们面前的三条不同的道路，每一条都充满了未知和挑战。

“要是找银行贷款，那利息会不会太高啊？”我们组的小明皱着眉头说道。

“发行股票呢？万一公司经营不好，股民们可不得生气啦！”小红也担心地嘟囔着。

我忍不住大声说：“那找投资人呢？要是投资人提出一大堆苛刻的条件，咱们能答应吗？”大家都陷入了沉思，这可真是个难题啊！这不就像我们走在一条满是岔路口的路上，不知道哪一条才是通向成功的捷径？后来，经过一番激烈的讨论和分析，我们决定先尝试找投资人投资。

于是，我们开始准备详细的项目计划书，把我们的想法、目标、预期收益等等都写得清清楚楚。

那认真的劲儿，就像是在给最严厉的老师写作业，一点儿都不敢马虎。

当我们拿着计划书去见投资人的时候，心里别提多紧张了！我的心都快跳到嗓子眼儿了，手心里全是汗。

“你们这个项目的风险评估做得不够全面啊！”投资人严肃地说道。

哎呀，这可怎么办？我们赶紧解释，努力让投资人相信我们的项目有很大的潜力。

“那你们能保证在规定时间内达到预期收益吗？”投资人又抛出了一个难题。

这时候，我们组的小刚站了出来，自信地说：“叔叔，我们有信心，也有详细的计划和应对措施，您就相信我们吧！”经过一番艰难的沟通，投资人终于松口了，答应给我们投资一部分资金。

作业：企业筹资管理案例分析天宏公司是一家经营电子产品的合资企业，由于该企业重视开拓新的市场并保持良好的市场结构，终于在市场站稳了脚跟。

为了进一步扩大规模，应对激烈的市场竞争，天宏公司准备在深圳建立一全资公司，转产机电设备以调整产业结构。

该公司目前资本总额为5000万元，其中债务资本2000万元，平均利率10%，普通股3000万股，每股面值1元，预计当年能实现息税前利润2100万元。

建立该全资子公司需新筹资3000万元，预计投产后会为公司增加销售收入1500万元，变动成本600万元，固定成本500万元。

该项资金有以下三种筹资方式可供选择。

方案一：发行利率12%的债券；方案二：发行股利率为14%的优先股；方案三：按每股30元价格发行普通股。

天宏公司所得税率为33%，不享受减免税优惠。

要求根据以上信息分析天宏公司应选择哪一种筹资方案？为什么？解：由公式：销售收入 - 变动成本= 边际贡献边际贡献 - 固定成本= 息税前利润（EBIT）普通股每股收益EPS = [（EBIT - I）（1 - T）- D ] / N预计投产后增加息税前利润 = 1500 - 600 - 500 = 400（万元）预计投产后息税前利润 = 2100 + 400 = 2500（万元）发行债券EPS = [（2500 - 2000×10% - 3000×12%）×（1 - 33%）]/3000= 0.43元 / 股发行普通股EPS = [（2500 - 2000×10%）×（1 - 33%）] /（3000 + 3000/30= 0.50元 / 股发行优先股EPS = [（2500 - 2000×10%）×（1 - 33%）-（3000×14%）]/3000= 0.37元 /股答：选择发行普通股这一筹资方案，因为普通股每股收益在发行普通股时最高，每股0.5元。

1、W公司的优先股市价为36元，每股现金股利为2.5元，发行价格为32.5元，计算该优先股的资本成本。

2、B公司普通股股价为每股58元，公司每年将50%的税后利润用于支付现金股利，最近一期的现金股利为每股4元，而5年前的每股收益（每股税后利润）为5元，预计公司税后利润未来的年增长率仍维持过去5年的速度不变。

公司如果发行新股，发行成本预计为8%，请计算：
（1）利用留存收益筹资的资本成本。

（2）利用发行新普通股筹资的权益资本成本
3、S公司是一家无负债公司，其普通股股票的β系数为1.5，问:
（1）如果市场组合的期望收益率为14%，无风险收益率为6%， S公司的权益资本成本是多少？
（2）如果S公司普通股的β系数为0.9，该公司是否应该接受一个投资收益率为15%的投资项目？
4、公司计划发行期限为20年、票面利率为10%，每半年付息一次、面值为1000元的企业债券。

如果该债券的发行价格为每张920元，公司所得税税率为40%，请计算发行该债券的资本成本。

5、QiFa公司资本结构如下：发行公司债券400万元，利率12%；发行普通股600万元（发行价格为每股20元，），第一年预计发放股利为每股2元，以后每年的股利增长率6%，所得税税率为25%，该公司的息税前利润为200万元，不考虑筹资费用。

要求：(1)计算该公司资本的加权平均成本
(2)计算此公司的财务杠杆系数
(3)若该公司经营杠杆系数为2，则该公司总杠杆系数为多少？。

作业五姓名: 学号:第五章长期筹资方式一、名词解释1．长期筹资2．股权性筹资和债务性筹资3．普通股和优先股二、判断题1．在市场利率大于票面利率的情况下，公司一般溢价发行债券。

（）2．税后利润留用筹资不需要任何筹资费用，因此筹资成本最低。

（）3．企业负债比例越高，财务风险越大，因此负债对企业总是不利的。

（）4．处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整性筹资动机。

例如，企业产品供不应求，需要增中市场供应。

（）5．处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。

（）6．根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）资本公积和未分配利润三部分组成。

（）7．所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。

（）8．凡我国企业均可以发行公司债券。

（）9．一般来说，债券的市场利率越高，债券的发行价格越低；反之，发行价格就可能越高。

（）10．速效租赁实际上就是由租赁公司筹资购物，由承租企业租入并支付租金。

（）11．优先股和可转换债券既具有债务筹资性质，又具有股权筹资性质。

（）三、单项选择题1．按（）不同，股票一般可分为普通股和优先股。

A.票面是否记名B.股东的权利和义务C.发行的时间先后D.投资主体2．政府财政资本通常只有（）（企业类型）才能利用。

A.外资企业B.民营企业C.国有独资或国有控股企业D.非营利组织3．筹资股权资本是企业筹集（）的一种重要方式。

A.长期资本B.短期资本C.债权资本D.以上都不是4．筹集投入资本时，要对（）的出资形式规定最高比例。

A.现金B.流动资产C.固定资产D.无形资产5．在几种筹资方式中，兼具筹资速度快、筹资费用和资金成本低、对企业有较大灵活性等特点的筹资方式是（）。

A.发行股票B.融资租赁C.发行债券D.长期借款6．根据《公司法》的规定，发行公司流通在外的债券累计总额不超过公司净资产的（）。

A.60%B.40%C.50%D.30%7．由出租人向承租企业提供租赁设备，并提供设备维修保养和人员培训等的服务性业务，这种租赁形式称为（）。