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第四章筹资路径与资本成本复习思考题1.什么是筹资？简述企业筹资的目的。
2.简述企业筹资时应遵循的基本原则。
3.企业筹资如何分类？4.企业的筹资渠道和筹资方式有什么区别和联系？应该如何实现两者的最佳对应？5.预测资金需要量的方法主要有哪几种？6.如何使用销售百分比法和线性回归分析法预测资金需要量？7.什么是资本成本？资本成本的作用有哪些？8.简述影响资本成本高低的因素。
9.什么是加权平均资本成本？其作用是什么？10.什么是边际资本成本？其作用是什么？计算题1.某公司2006年销售额为6 000万元，税后净收益占销售额的5％，支付股息为税后净收益的50％。
公司已充分利用其生产力。
为谋求发展，预测2007年全年销售额为8 000万元，税后净收益占销售额的比重和股息占税后净收益的比重同上年保持一致。
公司2006年简化资产负债表如下表所示。
资产负债表2006年12月31日单位：万元2.某企业2002――2006年的销售量和资金需要量的历史资料如下表所示。
假定2006年的销售量预计为3200件。
要求：用线性回归分析法确定2007年的资金需要量。
3.某企业平价发行期限为 5年，年利率为 10％的债券 3 000万元，发行费用率为3％，所得税税率为33％，计算该债券的资本成本。
如果以溢价或折价发行，其发行价分别为 3 200万元和 2 800万元，计算该债券的资本成本。
4.某公司按面额发行票面利息率为10%的债券300万元，筹资费率为3%，公司所得税率为40%。
按面额发行优先股100万元，筹资费率为4%，每年支付12%的股利。
发行普通股60万股，每股市价10元，筹资费率5%，预期股利为每股1.2元，以后每年增长4%。
要求：（1）分别计算债券、优先股和普通股的成本；（2）计算该公司加权平均资本成本。
5.某期间市场无风险收益率为10％，平均风险股票必要收益率为14％。
某公司普通股β值为1.2。
计算该普通股的成本。
6.某公司留存收益200万元，上一年公司对外发行普通股的股利率为12％，预计股利每年增长率为2％。
第四章筹资管理讲义内容提要和学习目标：本章主要介绍财务管理中的理财决策之一——筹资决策的有关基本问题。
通过本章学习应明确我国目前主要的筹资渠道和筹资方式；掌握各类资金成本的计算和比较；掌握三大杠杆的概念、意义和计算；掌握确定企业最优资本结构的基本方法。
第一节企业筹资概述一、企业的筹资动机与要求1、筹资的含义是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采用适当的方式，切实有效地获取所需资金的一种行为。
筹资是企业生产经营的起点，是决定资金运动规模与企业发展程度的重要环节。
2、筹资的分类站在不同的角度，筹资有很多种分类，以下是分类方式：（1）按资金占用时间长短长期资金：是指企业筹集的需用期限在一年以上用于战略性发展的资金。
企业的资本金、长期债券、长期借款等都是长期资金。
广义的长期资金可以分为中期资金（5年内）和长期资金（5年以上）短期资金：是指企业筹集的需用期限在一年以内用于生产经营过程中短期周转所需要的资金。
即主要用于流动资产、零星技术改造等所需要的资金。
（2）按所筹资金来源自有资金：是指企业投资者投入且拥有所有权的资金，包括资本金、资本公积、盈余公积和未分配利润。
是一个企业经济实力的体现。
借入资金：是指企业债权人投入的资金，包括银行借款、应付债券等。
企业借债具有杠杆效应。
（3）按所筹资金来源渠道内源筹资外源筹资（4）按所筹资金是否以金融机构为媒介直接筹资：是指企业不通过银行等金融机构，与资金供应者直接协商或者发行股票、债券等筹集资金。
间接筹资：是指企业通过银行等金融机构所进行的筹资活动。
这是一种传统的筹资活动。
3、筹资的动机与要求（1）筹资的动机：企业的筹资动机各种各样，有的是单一的，有的是综合的，归纳起来主要有扩张筹资动机、偿债筹资动机和混合筹资动机三种。
扩张筹资动机，是指因企业扩大生产规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。
它主要适用于经营前景良好、处于成长期的企业。
