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第四章筹资管理一、单项选择题1、甲企业是一家羽绒服生产企业，每年秋末冬初资金需要量都会大增，为了保持正常的生产经营活动，甲企业需要在这个时候筹集足够的资金，这种筹资动机属于（）。
A、创立性筹资动机B、支付性筹资动机C、扩张性筹资动机D、调整性筹资动机正确答案】B答案解析支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。
企业在开展经营活动过程中，经常会出现超出维持正常经营活动资金需求的季节性、临时性的交易支付需要，如原材料购买的大额支付、员工工资的集中发放、银行借款的提前偿还、股东股利的发放等。
这些情况要求除了正常经营活动的资金投入以外，还需要通过经常的临时性筹资来满足经营活动的正常波动需求，维持企业的支付能力。
2、股票上市的目的不包括（）。
A、便于筹措新资金B、促进股权流通和转让C、便于确定公司价值D、降低企业资本成本正确答案】D答案解析股票上市的目的包括：（1）便于筹措新资金；（2）促进股权流通和转让；（3）便于确定公司价值。
3、下列关于留存收益的筹资特点的说法中，不正确的是（）。
A、不用发生筹资费用B、维持公司的控制权分布C、筹资数额较大D、筹资数额有限正确答案】C答案解析利用留存收益的筹资特点包括：不用发生筹资费用；维持公司的控制权分布；筹资数额有限。
4、下列各项中，不属于股权筹资缺点的是（）。
A、资本成本负担较重B、财务风险较大C、容易分散公司的控制权D、信息沟通与披露成本较大正确答案】B答案解析股权筹资的优点：是企业稳定的资本基础；是企业良好的信誉基础；财务风险较小。
缺点：资本成本负担较重；容易分散公司的控制权；信息沟通与披露成本较大。
5、关于留存收益筹资，下列说法中不正确的是（）。
A、盈余公积金主要用于企业未来的经营发展，经投资者审议后也可以用于转增股本（实收资本）和弥补以前年度经营亏损B、未分配利润可以用于企业未来经营发展、转增股本（实收资本）、弥补以前年度的经营亏损、以后年度利润分配C、与普通股筹资相比较，留存收益筹资不需要发生筹资费用，资本成本较低D、留存收益的最大数额是企业当期的净利润正确答案】D答案解析留存收益的最大数额是企业当期的净利润和以前年度未分配利润之和，选项D不正确。
第四章筹资管理讲义内容提要和学习目标：本章主要介绍财务管理中的理财决策之一——筹资决策的有关基本问题。
通过本章学习应明确我国目前主要的筹资渠道和筹资方式；掌握各类资金成本的计算和比较；掌握三大杠杆的概念、意义和计算；掌握确定企业最优资本结构的基本方法。
第一节企业筹资概述一、企业的筹资动机与要求1、筹资的含义是指企业根据其生产经营、对外投资以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采用适当的方式，切实有效地获取所需资金的一种行为。
筹资是企业生产经营的起点，是决定资金运动规模与企业发展程度的重要环节。
2、筹资的分类站在不同的角度，筹资有很多种分类，以下是分类方式：（1）按资金占用时间长短长期资金：是指企业筹集的需用期限在一年以上用于战略性发展的资金。
企业的资本金、长期债券、长期借款等都是长期资金。
广义的长期资金可以分为中期资金（5年内）和长期资金（5年以上）短期资金：是指企业筹集的需用期限在一年以内用于生产经营过程中短期周转所需要的资金。
即主要用于流动资产、零星技术改造等所需要的资金。
（2）按所筹资金来源自有资金：是指企业投资者投入且拥有所有权的资金，包括资本金、资本公积、盈余公积和未分配利润。
是一个企业经济实力的体现。
借入资金：是指企业债权人投入的资金，包括银行借款、应付债券等。
企业借债具有杠杆效应。
（3）按所筹资金来源渠道内源筹资外源筹资（4）按所筹资金是否以金融机构为媒介直接筹资：是指企业不通过银行等金融机构，与资金供应者直接协商或者发行股票、债券等筹集资金。
间接筹资：是指企业通过银行等金融机构所进行的筹资活动。
这是一种传统的筹资活动。
3、筹资的动机与要求（1）筹资的动机：企业的筹资动机各种各样，有的是单一的，有的是综合的，归纳起来主要有扩张筹资动机、偿债筹资动机和混合筹资动机三种。
扩张筹资动机，是指因企业扩大生产规模或追加对外投资的需要而产生的筹资动机。
它主要适用于经营前景良好、处于成长期的企业。
2015年中级职称考试—财务管理第四章筹资管理（上）考点解析笔记本章考情分析题型2012年2013年2014年单项选择题4题4分4题4分4题4分多项选择题1题2分1题2分1题2分判断题1题1分合计5题6分5题6分6题7分2015年教材主要变化2015年教材的主要变化是删除了原有教材中个别错误的表述，实质内容不变。
第一节筹资管理的主要内容种类含义创立性筹资动机指企业设立时,为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。
支付性筹资动机支付性筹资动机，是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。
扩张性筹资动机指企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。
调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
【提示】企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，通过追加筹资，既满足了经营活动、投资活动的资金需要，又达到了调整资本结构的目的。
这类情况很多，可以归纳称之为混合性的筹资动机。
【例题1·判断题】调整性筹资动机是指企业因调整公司业务所产生的筹资动机。
（）(2014年）【答案】×【解析】调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
二、筹资管理的内容（一）科学计算资金需要量（二）合理安排筹资渠道、选择筹资方式（三）降低资本成本、控制财务风险三、筹资方式四、筹资的分类分类标志类型举例1.按企业所取得资金的权益特性不同股权筹资吸收直接投资、发行股票、利用留存收益债务筹资发行债券、借款、融资租赁等方式取得的资金混合筹资可转换债券、认股权证2.按是否借助于金融机构为媒介直接筹资发行股票、发行债券、吸收直接投资间接筹资银行借款、融资租赁等3.按资金的来源范围不同内部筹资利用留存收益外部筹资吸收直接投资、发行股票、发行债券、向银行借款、融资租赁、利用商业信用4.按所筹集资金的使用期限不同长期筹资吸收直接投资、发行股票、发行债券、取得长期借款、融资租赁短期筹资商业信用、短期借款、保理业务【例题2·单选题】下列筹资方式中属于混合筹资方式的是（）。
第四章筹资管理学员作业（上）一、判断正误题1．吸收投资中的出资者都是企业的所有者，但他们对企业并不一定具有经营管理权。
( ) 2．所有者权益是企业可以使用的资本，因此所有者权益就是资本金。
( )3．补偿性余额的约束，有助于降低银行贷款风险，企业借款的实际利率与名义利率相同。
( )4．根据我国公司法规定，发行普通股股票可以按票面金额等价发行，也可以偏离票面金额按溢、折价发行。
( )5．经营性租赁和融资性租赁都是租赁，它们在会计处理上是没有区别的。
( )6．企业资金的来源只有两种：投资人提供的权益资金、债权人提供的负债资金。
( ) 7．吸收直接投资按投资主体的不同可将资本金分为国家资本金、法人资本金、个人资本金、外商资本金。
( )8．债券利息和优先股股利都作为财务费用在所得税前支付。
( )二、单项选择题1. 以下对普通股筹资优点叙述中，不正确的是( )。
A．具有永久性，无需偿还B．无固定的利息负担C．资金成本较低D．能增强公司的举债能力2. 银行借款筹资与发行债券筹资相比，其特点是( )。
A．利息能抵税B．筹资灵活性大C．筹资费用大D．债务利息高3. 某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12％，而当时市场利率为10％，那么．该公司债券发行价格应为( )元。
A．93．22 B．100 C．105．35 D．107．584. 在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是( )。
A．赊购商品B．预收货款C．办理应收票据贴现D．用商业汇票购货5. 某企业需借入资金300万元，由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为( )万元。
A．600 B．375 C．750 D．6726. 下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是( )。
A．租赁设备的价款B．租赁期间利息C．租赁手续费D．租赁设备维护费7. 某企业按年利率10%向银行借款20万元，银行要求保留20%的补偿性余额。
第四章长期筹资概论一、名词解释1、企业筹资2、筹资渠道3、筹资方式4、股权资本5、债权资本6、长期资本7、短期资本8、内部筹资9、外部筹资10、直接筹资11、间接筹资12、货币市场13、资本市场14、因素分析法15、销售百分比法16、线性回归分析法17、不变资本18、可变资本二、判断题1、负债规模越小，企业的资本结构越合理。
2、资本的筹集量越大，越有利于企业的发展。
3、一定的筹资方式只能适用某一特定的筹资渠道。
4、同一筹资方式往往适用不同的筹资渠道。
5、企业的资本金包括实收资本和资本公积金。
6、企业对股权资本依法享有经营权，在企业存续期内，投资者除依法转让外，还可以随时抽回其投入的资本。
7、债权资本和股权资本的权益性质不同，因此两种资本不可以互相转换。
8、长期资本和短期资本的用途不同，长期资本用于构建固定资产、取得无形资产、开展长期投资等，短期资本则用于解决生产经营过程中的资本周转，因此两种资本在使用上不能相互通融。
9、计提折旧和留用利润都是企业内部筹资的资本来源，但是计提折旧却不能增加企业的资本规模。
10、直接筹资的手续较为复杂，筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资手续比较简便，过程比较简单，筹资效率较高，筹资费用较低，所以间接筹资应是企业首选的筹资类型。
11、企业发行债券的财务风险低于吸收投资的财务风险。
12、产品的寿命周期变化与筹资规模大小的关系是有规律的。
13、通货膨胀既引起成本上升，也是利润上升，因此，两者对企业现金净流量的影响可以完全抵销。
14、只有股份公司及改组为股份公司的企业才能采取股票筹资方式，其他组织类型的企业不能发行股票筹集资本。
15、凡具有一定规模，经济效益良好的企业均可发行债券。
16、因为发行债券和从银行借款筹集资本的利息支出，在企业所得税前列支，而采用股票筹集资本，股利支出须以所得税后利润支付，这就一定导致企业所实际负担的债券成本低于股票成本。
17、金融市场按交易区域可划分为场内交易市场和场外交易市场。
第四章筹资管理（上）第一节筹资管理的主要内容一、企业筹资的动机【答案】×【解析】调整性筹资动机是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
二、长期筹资的原则（一）合法性原则（二）效益性原则（三）合理性原则（四）及时性原则三、筹资方式与分类（二）筹资分类【例题2-单选题】下列筹资方式中，既属于股权筹资、直接筹资、长期筹资和对外筹资的有（）。
A.利用留存收益B.发行债券C.吸收直接投资D.短期借款【答案】C【解析】选项A，属于内部筹资；选项B，属于债权筹资；选项D，属于短期筹资。
只有C既属于股权筹资、直接筹资、长期筹资和对外筹资。
【例题3-多选题】按照企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资可分为（）。
A.股权筹资B.债务筹资C.混合筹资D.内部筹资【答案】ABC【解析】按照企业所取得资金的权益特性不同，企业筹资可分为股权筹资、债务筹资、混合筹资，所以，正确的选项是ABC。
第二节债务筹资一、银行借款（一）银行借款的种类1.按照提供贷款的机构分为：商业银行贷款、政策性银行贷款和其他金融机构贷款。
2.按照机构对贷款有无担保要求，分为信用贷款和担保贷款。
（1）信用贷款是指以借款人的信誉或保证人的信用为依据而获得的贷款。
企业取得这种贷款，无需以财产做抵押。
对于这种贷款，由于风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还附加一定的限制条件。
（2）担保贷款是指由借款人或第三方依法提供担保而获得的贷款。
担保包括保证责任、财产抵押、财产质押，由此，担保贷款包括保证贷款、抵押贷款和质押贷款三种基本类型。
3.按照贷款用途分为：基本建设贷款、专项贷款和流动资金贷款。
【例题1-单选题】企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。
下列各项中，不能作为质押品的是（）。
A.厂房B.股票C.汇票D.专利权【答案】A【解析】厂房可以作为抵押物；股票、汇票和专利权作为质押品。
【例题2-判断题】根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。
第四、五章筹资管理一、筹资管理的主要内容企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。
（一）企业筹资的动机企业筹资动机包括创理性筹资动机、支付性筹资动机、扩张性筹资动机和调整性筹资动机四类。
创立性筹资动机是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。
支付性筹资动机是指企业为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机。
扩张性筹资动机是指企业因扩大经营规模或对外投资需呀而产生的筹资动机。
调整性筹资动机是指企业因调整资本机构而产生的筹资动机。
企业产生调整性筹资动机的具体原因大致有二：一是优化资本结构，二是偿还到期债务，债务结构内部调整。
（二）筹资管理的内容筹资管理的内容包括科学预计资金需要量，合理安排筹资渠道、选择筹资方式，降低资本成本、控制财务风险三方面。
筹资渠道是指企业筹集资金的来源方向与通道，主要包括国家财政投资和财政补贴，银行与非银行金融机构信贷，资本市场筹集，其他法人单位与自然人投入，企业自身积累。
筹资方式是指企业筹集资金所采取的具体形式，最基本的筹资方式有股权筹资和债务筹资，股权筹资方式包括吸收直接投资、公开发行股票和留存收益等；债务筹资方式包括向银行借款、发行公司债券、融资租赁和利用商业信用等。
财务风险是指企业无法足额偿付到期债务、支付股东股利的风险，主要表现为偿债风险。
（三）筹资的分类1、按企业所取得资金的权益特性不同，筹资分为股权筹资、债务筹资及混合筹资三类。
股权筹资的财务风险小，但资本成本高；债务筹资的财务风险大，但资本成本低。
2、按是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，筹资分为直接筹资和间接筹资两类。
3、按资金的来源范围不同，筹资分为内部筹资和外部筹资两类。
4、按所筹集资金的使用期限不同，筹资分为长期筹资和短期筹资。
（四）筹资管理的原则筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、结构合理。
中级财务管理第四章筹资管理（上）一.单项选择题1.下列各项中，属于企业创立性筹资动机的是（）。
A.购建厂房设备B.发放股东股利C.开展对外投资追加筹资D.银行借款的提前偿还2.相对于银行借款来说，下列关于债券筹资特点的说法中，不正确的是（）。
A.募集资金使用的限制条件多B.提高公司的社会声誉C.相对于银行借款来说，资本成本较高D.一次筹资数额大3.根据我国目前相关法规的规定，如果一家上市公司最近1个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本，则该上市公司股票交易将被交易所（）。
A.暂停上市B.终止上市C.特别处理D.终止交易4.可转换债券的基本性质不包括（）。
A.证券期权性B.资本转换性C.赎回与回售D.筹资灵活性5.下列各种筹资方式中，可以维持公司的控制权分布的是（）。
A.吸收直接投资B.发行普通股C.留存收益筹资D.引入战略投资者6.甲企业于本年年初从租赁公司租入一套专用设备，该设备价值100万元，预计可以使用6年，与租期相等。
租赁期满时预计残值为4万元，归甲企业所有。
租金于每年年末支付，假定基准折现率为10%，则每年的租金为（）万元。
已知；（P／A，10%，6）＝4.3553。
A.22.44B.22.04C.22.96D.22.017.吸收法人投资和吸收社会公众投资共同的特点是（）。
A.每人投资的数额相对较少B.发生在法人单位之间C.出资方式灵活多样D.以参与公司利润分配为目的A.优先股在年度利润分配和剩余财产清偿方面，具有比普通股股东优先的权利B.优先股股东一般没有选举权和被选举权C.优先股只能采用固定股息率D.在剩余财产方面，优先股的清偿顺序优于普通股而次于债权人9.以下各项中，不能作为贷款担保的质押品的是（）。
A.股票B.存款单C.不动产D.专利权10.在吸收直接投资中，最重要的出资方式是（）。
A.以实物资产出资B.以货币资产出资C.以土地使用权出资D.以工业产权出资11.甲公司目前急需一笔资金，于是将自己生产用的设备出售给乙公司，然后再从乙公司租入该设备，继续用于生产，则甲公司的这种租赁形式属于（）。
中级会计师-财务管理-基础练习题-第四章筹资管理（上）-第一节筹资管理概述[单选题]1.下列各项中，（）筹资方式兼有股权筹资和债务筹资性质。
A.（江南博哥）融资租赁B.商业信用C.杠杆租赁D.发行可转换债券正确答案：D参考解析：可转换债券是在一定条件下债券可以转换成股票的一种筹资方式，所以是兼有股权筹资和债务筹资性质的混合筹资方式。
故选项D正确；选项A、B、C均属于债务筹资，故选项A、B、C不正确。
[单选题]2.下列各项中，属于企业筹集短期资金方式的是（）。
A.应收账款保理B.融资租赁C.吸收直接投资D.留存收益正确答案：A参考解析：长期筹资通常采取吸收直接投资（选项C）、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁（选项B）等方式；从资金权益性质来看，长期资金可以是股权资金（选项D），也可以是债务资金。
短期筹资经常利用商业信用、短期借款、保理业务（选项A）等方式来筹集。
故选择选项A。
[单选题]3.筹资分为直接筹资和间接筹资两种类型是按照（）。
A.企业所取得资金的权益特性不同B.筹集资金的使用期限不同C.是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金D.资金的来源范围不同正确答案：C参考解析：按企业所取得资金的权益特性不同，可将筹资分为股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资。
选项A不正确；按筹集资金的使用期限不同，可将筹资分为长期筹资和短期筹资。
选项B不正确；按其是否借助于金融机构为媒介来获取社会资金，企业筹资分为直接筹资和间接筹资。
故选项C正确；按资金的来源范围不同，可将筹资分为内部筹资与外部筹资。
选项D不正确。
[单选题]4.长期筹集资金是指使用年限在（）以上的筹资。
A.3个月B.半年C.一年D.三年正确答案：C参考解析：长期筹资，是指企业筹集使用期限在1年以上的资金。
故选项C正确，选项A、B、D不正确。
[单选题]5.企业利用不同的筹资方式筹集资金时，不仅要考虑筹资的难易程度，还要针对资金成本，认真选择各种筹资渠道。
第四章筹资管理第一节企业筹集资金的动机和要求教师讲解企业筹集资金是指企业向外部有关单位或个人以及从企业内部筹措和集中生产经营所需资金的财务活动。
一、企业筹集资金的动机(一）新建筹资动机是指在企业新建时为满足正常生产经营活动所需的铺底资金而产生的筹资动机。
企业新建时,要按照经营方针所确定的生产经营规模核定固定资金需要量和流动资金需要量，同时筹措相应的资本金，资本金不足部分即需筹集短期或长期的银行借款（或发行债券）.（二)扩张筹资动机是指企业因扩大生产经营规模或追加对外投资而产生的筹资动机。
具有良好发展前景、处于成长时期的企业，通常会产生扩张筹资动机.扩张筹资动机所产生的直接结果，是企业的资产总额和权益总额的增加.（三)偿债筹资动机是指企业为了偿还某项债务而形成的借款动机.偿债筹资有两种情况:一是调整性偿债筹资，即企业具有足够的能力支付到期旧债，但为了调整原有的资本结构，举借一种新债务,从而使资本结构更加合理；二是恶化性偿债筹资，即企业现有的支付能力已不足以偿付到期旧债，被迫举新债还旧债，这表明企业财务状况已经恶化.（四)混合筹资动机是指企业既需要扩大经营的长期资金又需要偿还债务的现金而形成的筹资动机，包含了扩张筹资和偿债筹资两种动机,结果既会增大企业资产总额，又能调整企业资本结构.二、筹集资金的要求（一)合理确定资金需要量，努力提高筹资效果预先确定资金的需要量,既要确定流动资金的需要量，又要确定固定资金的需要量。
要使资金的筹集量与需要量相适应,防止筹资不足而影响生产经营或者筹资过剩而降低筹资效益。
(二）周密研究投资方向,大力提高投资效果投资是决定应否筹资和筹资多少的重要因素之一.投资收益与筹资成本相权衡，决定着要不要筹资，而投资规模则决定着筹资的数量。
(三）适时取得所筹资金，保证资金投放需要筹集资金要按照资金投放使用的时间来合理安排，使筹资与用资在时间上相衔接,避免取得资金滞后而贻误投资的有利时机，也要防止取得资金过早而造成投放前的闲置。
第四章筹资管理与资金成本（下）一、判断正误题1．资本成本与资金时间价值是既有联系，又有区别的。
( )2．留存收益是企业经营中的内部积累，这种资金不是向外界筹措的，因而它不存在资本成本。
( )3．在其他因素不变的情况下，固定成本越大，经营杠杆系数也就越大，经营风险则越大。
( )4．一个企业的经营杠杆系数和财务杠杆系数都有可能等于1。
( )5．在优化资本结构的过程中，综合资本成本最小的方案一定是普通股每股利润最大的方案。
( )二、单项选择题1. 某公司全部资本为150万元，负债比率为40％，负债利率为10％，当销售额为130万元时，息税前利润为25万元，则该公司的财务杠杆系数为( )。
A．1．32 B．1．26 C．1．5 D．1．562. 不存在财务杠杆作用的筹资方式是( )。
A．发行普通股 B．发行优先股C．发行债券 D．举借银行借款3. 企业全部资金中，股权资金占50％，负债资金占50％，则企业( )。
A．只存在经营风险 B．只存在财务风险C．存在经营风险和财务风险 D．经营风险和财务风险可以相互抵销4.一般而言，企业资金成本最高的筹资方式是( )。
A．发行债券 B．长期借款 C．发行普通股 D．发行优先股5. 企业在追加筹资时需要计算( )。
A．加权平均资金成本 B．边际资金成本C．个别资金成本 D．机会成本6．进行资本结构决策时，使用( )。
A．个别资本成本 B．加权平均资本成本C．边际资本成本 D．完全成本三、多项选择题1. 下列项目中，属于资金成本中筹资费用内容的是( )。
A．借款手续费 B．债券发行费 C．债券利息 D．股利2．复合杠杆系数的作用在于 ( )。
A．用来估计销售额变动时税息前利润的影响B．用来估计销售额变动对每股盈余造成的影响C．揭示企业面临的风险对企业投资的影响D．揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系3．下列哪项属于权益性资金成本( )。
A．优先股成本 B．银行借款成本 C．普通股成本 D．留存收益成本4. 资本成本包括( )。
第四章考点：筹资管理概述1.当一些债务即将到期时，企业虽然有足够的偿债能力，但为了保持现有的资本结构，仍然举新债还旧债。
这种筹资的动机是()。
A.扩张性筹资动机B.支付性筹资动机C.调整性筹资动机D.创立性筹资动机【答案】C【解析】调整性筹资动机，是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机。
为保持现有的资本结构举借新债以偿还旧债属于调整资本结构。
2.下列各项中,既可以作为长期筹资方式又可以作为短期筹资方式的是()。
A.发行可转换债券B.发行普通股C.银行借款D.租赁【答案】C【解析】银行借款筹资广泛适用于各类企业，它既可以筹集长期资金，也可以用于短期融通资金。
3.下列各项中，属于直接筹资方式的有()。
A.发行股票B.银行借款C.租赁D.发行债券【答案】AD【解析】直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。
间接筹资的主要方式有银行借款、租赁等。
4.由于商业信用筹资无需支付利息，所以不属于债务筹资。
()【答案】错误【解析】商业信用是企业之间在商品或劳务交易中由于延期付款或延期交货所形成的借贷信用关系，属于债务筹资方式。
5.公司发行的永续债由于没有明确的到期日或期限非常长，因此在实质上属于股权资本。
()【答案】错误【解析】永续债实质是一种介于债权和股权之间的融资工具。
6.下列各项原则中，属于企业筹资管理应当遵循的有()。
A.筹措合法原则B.负债最低原则C.规模适当原则D.结构合理原则【答案】ACD【解析】筹资管理的原则有:筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、结构合理。
考点：债务筹资1.企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。
下列各项中，不能作为质押品的是()。
A.厂房B.股票C.汇票D.专利权【答案】A【解析】质押是指债务人或第三方将其动产或财产权利移交给债权人占有，将该动产或财产权利作为债权的担保，不动产不能作为质押品，选项A不正确。
2.下列筹资方式中，既可以筹集长期资金，也可以融通短期资金的是()。
第四章长期筹资管理本章教学要求：认识各种长期筹资方式的种类及优缺点;理解资本成绩的构成性质和作用,掌握个别资本成本、加权平均资本成本和边际资本成本的计算方法；理解经营杠杆、财务杠杆以及总杠杆的作用原理，掌握各自的计算方法及应用；掌握资本结构的决策方法教学重点与难点：资本成本的计算、杠杆的计算以及资本结构的决策方法第一节长期筹资方式一、长期筹资方式的概念企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。
长期筹资是指企业作为筹资主体，根据其经营活动、投资活动和调整资本结构等长期需要，通过长期筹资渠道和资本市场，运用长期筹资方式，经济有效地筹措和集中长期资本的活动。
长期筹资是企业筹资的主要内容。
二、股权性筹资（权益资本筹资）（一）吸收直接投资企业的资本金是企业所有者为创办和发展企业而投入的资本，是企业股权资本最基础的部分。
股份制企业-股本非股份制企业-投入资本•适用对象 -非股份制企业：个人独资、个人合伙和国有独资公司•出资形式-货币-实物资产-无形资产：工业产权、非专利技术、土地使用权优点：1.提高企业资信和借款能力；2.尽快形成生产经营能力；3.财务风险较低缺点：1.资本成本较高；2.产权关系不明晰，不便于产权交易（二）发行普通股筹资1、股票的含义♦股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它代表持股人在公司中拥有的所有权。
♦股票持有人即为公司的股东。
♦股东按投入公司的资本额享有所有者的资产收益、重大决策和选择管理者的权利，并以其所持股份为限对公司承担责任。
2、股票的分类按投资主体不同：国家股，法人股，个人股，外资股3、股票发行的要求（1）股份有限公司的资本划分为股份，每一股的金额相等。
（2）公司的股份采取股票的形式，股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证。
（3）股份的发行，实行公平、公正的原则，同种类的每一股份应当具有同等权利。
（4）同次发行的同种类股票，每股的发行条件和价格应当相同；任何单位或者个人所认购的股份，每股应当支付相同金额。
（5）股票发行价格可以按票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢价），但不得低于票面金额（即折价）。
4.股票发行的条件：公司的组织机构健全、运行良好公司的盈利能力具有可持续性公司的财务状况良好公司募集资金的数额和使用符合规定5.股票的发行程序：公司董事会做出发行股票的决议公司股东大会批准保荐人保荐，并向中国证监会申报证监会发行审核委员会审核公司发行股票如未获核准，6个月后可再提申请6.股票的发售方式自销方式：适用于非公开发行是指股份有限公司在非公开发行购票时，自行直接将股票出售给认购股东，而不经过证券经营机构承销。
承销方式：适用于公开发行是指发行公司将股票销售业务委托给证券承销机构代理。
包销：未售出的股份由证券承销机构全部承购。
代销：未售出的股份归还给发行公司。
7.股票的发行价格股票发行价格的意义：关系到多种利益关系股票发行价格的种类：通常有等价、时价和中间价三种股票发行的定价原则：同次发行同价、认购每股同价、发行价≥票面价等股票发行的定价方式：固定价格方式；累计订单方式：询价方式8.股票上市•股票上市的意义–基本目的：增加本公司股票的吸引力，形成稳定的资本来源，能在更大范围内筹措大量资本。
–1）提高公司所发行股票的流动性和变现性，便于投资者认购、交易；–2）促进公司股权的社会化，避免股权过于集中；–3）提高公司的知名度；–4）有助于确定公司增发新股的发行价格；–5）便于确定公司的价值，利于促进公司实现财富最大化目标。
•股票上市对公司可能的不利表现–各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密；–股市的波动可能歪曲公司的实际情况，损害公司的声誉；–可能分散公司的控制权。
•股票上市的条件–1）股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行。
–2）公司股本总额不少于人民币5000万元。
–3）开业时间在3年以上，最近3年连续盈利；原国有企业依法改组而设立的，或者本法实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中型企业的，可连续计算。
–4）持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上。
–5）公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载；–6）国务院规定的其他条件。
•股票上市的决策–1）公司状况分析•分析公司及其股东的状况，确定关键因素。
–2）上市股票的股利决策•包括股利政策和股利分派方式的抉择。
–3）股票上市方式的选择•一般有公开出售、反向收购等。
–4）股票上市时机的选择•一般是在公司预计来年会取得良好业绩的时间。
优点：1.无固定股利负担；2.永久性资本；3.财务风险小；4.提升公司的信誉缺点：1.资本成本较高；2.分散公司控股权；3.增发时可能造成股价波动三、债务性筹资（一）长期借款筹资 1、长期借款的种类：据贷款结构：政策性银行贷款、商业性银行贷款和其他金融机构贷款 按有无抵押品：抵押贷款和信用贷款按用途：基本建设贷款、更新改造贷款、科研开发和新产品试制贷款等 2.银行借款的信用条件● 授信额度：是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额。
● 周转授信协议：是一种经常为大公司使用的正式授信额度。
银行对额度具有法律义务。
● 补偿性余额：是银行要求借款企业保持按贷款限额或实际借款额的10%~20%的平均存款余额留存银行。
例：如果某企业需借款80000元以清偿到期债务，贷款银行要求维持20%的补偿性余额，那么该企业为了获取80000元必须借款100000元，如果名义利率为8%，则实际利率为● 按贴现法计息:本金扣除利息归还贷款的方式 （1）到期日一次归还（2）定期偿还相等份额的本息。
即在到期日之前定期偿还相同的金额，至贷款到期日还清全部本息。
A ＝P/(P/A,I,n)（3）部分分期等额偿还 （4）分期付息，到期还本 （5）分期等额还本，余额计息 3.企业对贷款银行的选择● 银行对贷款风险的政策--与银行的实力和环境有关。
● 银行与借款企业的关系--是由以往借贷业务形成的。
● 银行对借款企业的咨询与服务 --对借款企业具有重要的参考价值。
•银行对贷款专业化的区分--影响不同行业的企业对银行的选择。
4.长期借款的程序 企业提出申请– 基本条件为：企业经营的合法性、独立性；具有一定数量的自有资金；在银行开立基本账户；有按期还本付息的能力。
银行进行审批– 审查内容包括企业的财务状况、信用情况、盈利稳定性、发展前景；借款投资项目的可行性等。
签订借款合同 企业取得借款 企业偿还借款%10%)201(100000%8100000=-⨯⨯5.借款合同的内容借款合同的基本条款– 1）借款种类；2）借款用途；3）借款金额；4）借款利率；5）借款期限；6）还款资金来源及还款方式；7）保证条款；8）违约责任等。
借款合同的限制条款– 1）一般性限制条款 – 2）例行性限制条款 – 3）特殊性限制条款（二）发行普通债券筹资 1.债券的种类按有无记名，分为记名债券与无记名债券 按有无抵押担保，分为抵押债券与信用债券按利率是否变动，分为固定利率债券与浮动利率债券 按是否参与收益分配，分为参与债券与非参与债券按债券持有人的特定权益，分为收益债券、可转换债券和附认股权债券 按是否上市交易，分为上市债券与非上市债券 2.发行债券的资格与条件 发行债券的资格– 股份有限公司、国有独资公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体投资设立的有限责任公司发行债券的条件– 净资产额、累计债券总额、最近3年平均可分配利润、筹集的资金投向、债券的利率等符合法律规定。
3.债券的发行程序 作出发行债券决议 提出发行债券申请 公告债券募集办法 委托证券机构发售交付债券，收缴债券款，登记债券存根簿 4.债券的发行价格决定债券发行价格的因素:债券面额、票面利率、市场利率、债券期限确定债券发行价格的方法 例：某公司发行面额为1000元，票面利率10%，期限10年的债券，每年末付息一次。
其发行价格可分下列三种情况来分析测算。
（1）如果市场利率为10%，与票面利率一致，该债券属于等价发行。
其发行价格为：（2）如果市场利率为8%，低于票面利率，该债券属于溢价发行。
其发行价格为：∑=nt tn 111＋市场利率）（债券年息＋＋市场利率）（债券面额债券发行价格＝（3）如果市场利率为12%，高于票面利率，该债券属于折价发行。
其发行价格为：5.债券的信用评级债券的评级方法–进行分析判断，采用定性和定量分析相结合的方法，一般针对以下几个方面进行分析判断。
•1）公司发展前景•2）公司的财务状况•3）公司债券的约定条件–此外，对在外国或国际性证券市场上发行债券，还要进行国际风险分析，主要是进行政治、社会、经济的风险分析，作出定性判断。
•起源于美国(穆迪公司和标准普尔公司)。
•债券信用等级：三等九级。
AAA—最高级，还本付息最强，投资风险最低B—表示投机性债券，风险较高C—最低级，不能付息风险最大。
6.债券筹资的优缺点优点：1.筹资成本低；2. 发挥财务杠杆作用；3.保障股东控制权；4.调整公司资本结构缺点：1.筹资财务风险较高；2.筹资限制条件多；3.筹资数量有限（三）融资租赁筹资租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租借给承租人使用的一种经济行为。
在租赁业务中，出租人主要是各种专业租赁公司，承租人主要是其他各类企业，租赁物大多为设备等固定资产。
租赁的种类比较经营租赁融资租赁手续随时提出正式申请租赁期短长合同解除可提前很难中途解约维护和保险出租方承租方期满后设备的处理 出租方收回 退回、续租、留购融资租赁又称资本租赁、财务租赁，是由租赁公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在契约或合同规定的较长期限内提供给承租企业使用的信用性业务，是现代租赁的主要类型。
判断融资租赁的条件：租赁契约中规定与资产所有权有关的全部风险和报酬实质上已转移给承租人。
租赁期满承租人可按低于市价的价格购买租赁资产。
租约持续时间大于资产寿命的75%。
各期租金的现值达到资产价值的90%以上。
融资租赁的形式： ① 直接租赁 ② 售后租回 ③ 杠杆租赁融资租赁的租金计划 决定租金的因素– 租赁设备的购置成本 – 预计租赁设备的残值 – 利息 – 租赁手续费 – 租赁期限 –租金支付方式租金的测算：1．平均分摊法 R ——每次支付租金 C ——租赁设备购置成本 S ——租赁设备预计残值 I ——租赁期间利息 F ——租赁期间手续费 N ——租期2．等额年金法R ——每年支付租金PVR n ——租金总额现值PVIFRi ，n ——租金总额现值系数 n ——支付租金期数 i ——租费率NFI S C R ++-=)(ni nPVIFR PVR R ,=例,某企业于20×4年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万元，租期为5年，预计租赁期满时的残值为1.5万元，归租赁公司，年利率9%，租赁手续费率为设备价值的2%。
