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财务净现值分析财务净现值分析是一种用于评估投资项目或资本项目的财务指标，以确定其是否值得投资的方法。
通过计算项目的净现值，可以确定项目的现金流量是否能够覆盖投资成本，并且是否能够创造附加价值。
净现值（Net Present Value，NPV）是指将项目的未来现金流量按照一定的折现率折算到现在的价值，再减去项目的初始投资成本，得到的结果。
如果净现值大于零，意味着项目能够创造正向的现金流，并且能够覆盖投资成本，这表明该项目是有盈利潜力的，值得投资。
如果净现值小于零，则意味着项目无法覆盖投资成本，不具备投资价值。
财务净现值分析通常包括以下几个步骤：1. 确定投资项目的现金流量：首先，需要确定项目在未来一段时间内的现金流入和流出情况。
这些现金流量包括投资成本、运营收入、运营支出、维护费用等。
这些现金流量需要按照时间顺序进行估计，并考虑通货膨胀和其他风险因素。
2. 确定折现率：折现率是用来计算未来现金流量的现值的利率。
折现率通常由公司的资本成本决定，它反映了投资项目的风险和市场利率。
一般来说，折现率越高，项目的风险越大。
3. 计算净现值：根据投资项目的现金流量和折现率，计算每期现金流量的现值，并将它们相加。
然后，将初始投资成本从总现值中减去，得到项目的净现值。
4. 分析净现值结果：根据计算得到的净现值，进行分析和判断。
如果净现值大于零，意味着项目有盈利潜力，值得投资。
如果净现值小于零，意味着项目无法覆盖投资成本，不具备投资价值。
净现值分析的优点在于它能够全面考虑项目的现金流量和时间价值，可以提供一个客观的评估指标。
然而，净现值分析也存在一些局限性，例如无法考虑项目的风险和不确定性，以及无法比较不同投资项目的规模和期限等。
总之，财务净现值分析是一种重要的投资评估方法，通过计算项目的净现值，可以帮助投资者判断投资项目的价值和潜在风险，从而做出明智的投资决策。
财务净现值名词解释
财务净现值（NPV）是指一个投资项目或商业活动在考虑了资金
的时间价值后所产生的净现金流量。
在财务上，净现值是用来评估
一个项目或投资的盈利能力和可行性的指标。
计算净现值的方法是
将项目的未来现金流量贴现至今天的价值，然后减去项目的初始投
资成本。
如果净现值为正数，意味着项目的预期收益高于投资成本，通常被视为一个有利可图的投资。
相反，如果净现值为负数，则意
味着项目的预期收益低于投资成本，通常被视为不划算的投资。
财务净现值的计算公式为，NPV = Σ (Ct / (1 + r)^t) Co，
其中NPV是净现值，Ct是每期的现金流量，r是折现率，t是时间，Co是初始投资成本。
折现率通常是投资的机会成本或资本成本，用
于反映资金的时间价值和风险。
财务净现值的优点在于它能够考虑到资金的时间价值，能够提
供一个清晰的比较指标，帮助决策者在不同投资项目之间做出选择。
然而，财务净现值也存在一些局限性，比如它假设现金流将被再投资，且无法考虑项目的规模和时间跨度差异。
总而言之，财务净现值是一个重要的财务指标，用于评估投资
项目的盈利能力和可行性，但在使用时需要结合其他财务指标和实际情况进行综合分析和判断。
财务净现值计算公式一、财务净现值(FNPV)t累计财务净现值=Σ,CI-CO, /,1+ I, tC式中:t为计算年份数,CI-CO,为第t年的净现金流量 tI为折现率 C例:某房地产投资项目投资 500 万元～建成租给某企业～第一年净收入为 66 万元～以后每年净收入 132 万元～第十年末残值为 50 万元～折现率 12%～该项目从财务效益讲是否可行,解:第一步确定项目有效期内各年度的净现金流量初始现金流量为-500 万元,营业现金流量～第一年净现金流量为 66 万元～:第二年至第十年每年净现金流量为 132 万,终结点残值回收净现金流量为 50 万元。
第二步将各年度的净现金流量用折现率,12%,折现至零期。
则～该投资项目在有效年份内的财务净现值为106613250,500，，，,,500，703,203FNPV= ,t101，0.12(1，0.12)(1，0.12)t,2第三步投资评价:由于 FPNV=203 万元>0～所以～该房地产投资项目在财务上是可行的。
6.2.6 establishing construction site welding secondary, secondary electrode consisted of Rod piled up, welding rod ovens, incubators, thermometers, hygrometers and backing of electrodes, receiving, payment and recovery system. And person responsible for the secondary database.6.2.7 construction welding machines, grinding machines, plasma cutting machine tool experience is qualified. 6.2.8 welding electrodes, welding wire selection in line with national and industry standards requirements, welding material welding materials quality manual should be provided,its chemical composition, mechanical properties and other indicators should conform to the requirements of the relevant standards, appearance may not have defects such as corrosion, unqualified products cannot be used. 6.2.9 electrode, flux drying before use according to the regulations, and should be kept dry during use, wires should be removed before using the surface oil, rust, etc. Electrodes must not fall off,no rust spots and obvious cracks. 6.3 6.3.1 electrode electrodeselection and management list trumpeter argon arc welding electrode arc welding of steel 10# E4303 J427 H08Mn2SiA 20# E4303 J427 H08Mn2SiA Q235-A E4303 J422, H08Mn2SiA 304 E308 A102 H0Cr21Ni10 316L E00-19 A002H00Cr21Ni10 321 E347 A137 H0Cr21Ni10Ti 1 5Cr ... (2) the purity of argon carbon steel and alloy steel pipe shall not be less than 99.9%. (3) the welding field wind-proof, rain-proof measures must be taken, when the relative humidity is greater than 90%, when the wind speed is greater than 2m/s, do not allow application of argon arc welding, when the wind speed is greater than 8M/s, do not allow the application of arc welding.Welding shall not be less than 0 ? ambient temperature. (4) prior to welding, you should review the lip size, meet the requirements before they二、财务内部收益率,FIRR,ntFIRR,(CI,CO)t/(1，FIRR),0, t,0净现值编辑净现值是指一个项目预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的差额。
一、财务净现值(FNPV )累计财务净现值=Σ（CI-CO ）t /（1+ I C ）t式中：t 为计算年份数（CI-CO ）t 为第t 年的净现金流量I C 为折现率例：某房地产投资项目投资 500 万元，建成租给某企业，第一年净收入为 66 万元，以后每年净收入 132 万元，第十年末残值为 50 万元，折现率 12%，该项目从财务效益讲是否可行？解：第一步确定项目有效期内各年度的净现金流量初始现金流量为-500 万元；营业现金流量，第一年净现金流量为 66 万元，：第二年至第十年每年净现金流量为 132 万；终结点残值回收净现金流量为 50 万元。
第二步将各年度的净现金流量用折现率（12%）折现至零期。
则，该投资项目在有效年份内的财务净现值为 FNPV=203703500)12.01(50)12.01(13212.016650010102=+-=++++++-∑=t t 第三步投资评价：由于 FPNV=203 万元>0，所以，该房地产投资项目在财务上是可行的。
二、财务内部收益率（FIRR ）0)1/()(0=+-=∑=t nt FIRR t CO CI FIRR净现值编辑净现值是指一个项目预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的差额。
净现值为正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股东价值。
中文名净现值外文名Net Present Value简 称NPV公 式NPV=∑(CI -CO)/(1+i)^t1概念解释编辑英文：The net present value of a project is the present value of current and future benefit minus the present value of current and future costs.在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定的折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。
财务净现值分析引言概述：财务净现值分析是一种用于评估项目或投资的财务指标。
它通过计算项目未来现金流的现值与投资成本之间的差异，来判断项目的盈利能力和可行性。
本文将详细介绍财务净现值分析的概念、计算方法以及其在投资决策中的应用。
一、财务净现值分析的概念1.1 财务净现值的定义财务净现值（Net Present Value，NPV）是指项目未来现金流的现值与投资成本之间的差异。
它是一种衡量项目盈利能力的指标，能够考虑时间价值的影响。
1.2 财务净现值的计算方法财务净现值的计算方法是将项目未来现金流的现值减去投资成本。
具体计算公式为：NPV = Σ(CFt / (1+r)^t) - I，其中CFt为第t期的现金流量，r为贴现率，t为时间，I为投资成本。
1.3 财务净现值的解释财务净现值为正值时，表示项目的现金流量超过了投资成本，具有盈利能力，可以考虑投资。
财务净现值为负值时，表示项目的现金流量不足以覆盖投资成本，不具备盈利能力，不建议投资。
二、财务净现值分析的优势2.1 考虑时间价值财务净现值分析能够考虑时间价值的影响，将未来现金流的现值与投资成本进行比较，更准确地评估项目的盈利能力。
2.2 综合考虑现金流量财务净现值分析综合考虑了项目的全部现金流量，包括投资阶段和回收阶段的现金流。
这使得决策者能够全面了解项目的盈利能力和可行性。
2.3 灵活性和适用性财务净现值分析适用于各种类型的项目和投资决策，无论是新项目的投资还是现有项目的扩展，都可以通过财务净现值分析来评估其盈利能力。
三、财务净现值分析的应用3.1 投资决策财务净现值分析可以用于评估不同投资项目的盈利能力，帮助决策者选择最具有价值的投资项目。
3.2 资本预算财务净现值分析可以用于资本预算决策，帮助企业确定是否投资于某个项目，以及投资的规模和时间。
3.3 项目评估财务净现值分析可以用于评估项目的可行性和风险，帮助决策者做出是否继续推进项目的决策。
一级建造师工程经济之财务净现值指标计算（1）lZl0l024 掌握财务净现值指标的计算一、概念财务净现值（FNPV）是指用一个预定的基准收益率 ( 或设定的折现率 ) i c分别把整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到投资方案开始实施时的现值之和。
财务净现值是评价项目盈利能力的绝对指标。
财务净现值计算公式为 :二、判别准则当 FNPV>O 时,说明该方案除了满足基准收益率要求的盈利之外,还能得到超额收益,换句话说方案现金流人的现值和大于现金流出的现值和,该方案有收益,故该方案财务上可行。
当 FNPV=O 时，说明该方案基本能满足基准收益率要求的盈利水平，即方案现金流入的现值正好抵偿方案现金流出的现值 , 该方案财务上还是可行的当 FNPV<O 时，说明该方案不能满足基准收益率要求的盈利水平，即方案收益的现值不能抵偿支出的现值，该方案财务上不可行。
当ic=5%时，FNPV＝－100＋110（1＋5%）-1 ＞0当ic=10%时，FNPV＝－100＋110（1＋10%）-1＝0当ic=15%时，FNPV＝－100＋110（1＋15%）-1＜0三、优劣财务净现值指标的优点是：考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内现金流量的时间分布的状况，经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平；判断直观。
△考试大一级建造不足之处是 :①必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的②在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的比选③财务净现值也不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率④不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果⑤没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映技资的回收速度IZl01025 掌握财务内部收益率指标的计算一、财务净现值函数财务净现值是折现率的函数。
财务净现值分析一、概述财务净现值分析是一种用于评估投资项目是否具有经济可行性的方法。
通过计算项目的净现值，可以判断项目的盈利能力和投资回报率，从而帮助决策者做出是否进行投资的决策。
二、净现值的定义净现值（Net Present Value，简称NPV）是指将项目未来的现金流量贴现到当前时点后所得到的现值总和与投资成本之间的差额。
如果净现值为正，则说明项目具有经济可行性；如果净现值为负，则说明项目不具有经济可行性。
三、计算方法1. 收集项目的现金流量信息：包括项目的投资成本、预期的现金流入和现金流出。
2. 制定贴现率：贴现率是根据项目的风险和市场情况确定的，一般可以使用公司的加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital，简称WACC）作为贴现率。
3. 将未来的现金流量按照贴现率进行贴现：使用贴现率将未来的现金流量折算到当前时点，得到每个时点的现值。
4. 计算净现值：将每个时点的现值相加，并减去投资成本，得到项目的净现值。
四、案例分析假设有一家公司考虑投资购买新的生产设备，投资成本为100万美元。
预计该设备在未来5年内将带来以下现金流量：- 第一年：现金流入50万美元- 第二年：现金流入40万美元- 第三年：现金流入30万美元- 第四年：现金流入20万美元- 第五年：现金流入10万美元假设公司的贴现率为10%。
我们可以按照以下步骤计算该项目的净现值：1. 将未来的现金流量按照贴现率进行贴现：- 第一年的现值：50万 / (1 + 0.1)^1 = 45.45万- 第二年的现值：40万 / (1 + 0.1)^2 = 33.06万- 第三年的现值：30万 / (1 + 0.1)^3 = 22.73万- 第四年的现值：20万 / (1 + 0.1)^4 = 15.45万- 第五年的现值：10万 / (1 + 0.1)^5 = 8.26万2. 计算净现值：净现值 = 现值总和 - 投资成本净现值 = 45.45万 + 33.06万 + 22.73万 + 15.45万 + 8.26万 - 100万 = 24.95万根据计算结果可知，该项目的净现值为24.95万美元，为正值。
一、财务净现值(FNPV )累计财务净现值=Σ（CI-CO ）t /（1+ I C ）t式中：t 为计算年份数（CI-CO ）t 为第t 年的净现金流量IC 为折现率例：某房地产投资项目投资 500 万元，建成租给某企业，第一年净收入为 66 万元，以后每年净收入 132 万元，第十年末残值为 50 万元，折现率 12%，该项目从财务效益讲是否可行？解：第一步确定项目有效期内各年度的净现金流量初始现金流量为-500 万元；营业现金流量，第一年净现金流量为 66 万元，：第二年至第十年每年净现金流量为 132 万；终结点残值回收净现金流量为 50 万元。
第二步将各年度的净现金流量用折现率（12%）折现至零期。
则，该投资项目在有效年份内的财务净现值为 FNPV=203703500)12.01(50)12.01(13212.016650010102=+-=++++++-∑=t t 第三步投资评价：由于 FPNV=203 万元>0，所以，该房地产投资项目在财务上是可行的。
二、财务内部收益率（FIRR ）0)1/()(0=+-=∑=t nt FIRR t CO CI FIRR净现值编辑净现值是指一个项目预期实现的现金流入的现值与实施该项计划的现金支出的差额。
净现值为正值的项目可以为股东创造价值，净现值为负值的项目会损害股东价值。
中文名净现值外文名Net Prese n t Value 简 称NPV公 式NPV=∑(CI -CO)/(1+i)^t1编辑英文：Thene t prese n t value o f a proje c t is the prese n t value of curre n t and futur e benef i t minus the prese n t value of curre n t and futur e costs .在项目计算期内，按行业基准折现率或其他设定的折现率计算的各年净现金流量现值的代数和。
财务净现值分析一、引言财务净现值分析是一种用于评估投资项目是否具有盈利能力的方法。
通过计算项目的净现值，可以判断项目的投资回报率和经济效益。
本文将介绍财务净现值分析的基本概念、计算方法和应用案例。
二、财务净现值的概念财务净现值是指将项目未来的现金流入和现金流出折现到当前时点后的净值。
净现值为正表示项目具有投资价值，为负则表示项目不具备投资价值。
财务净现值分析的核心思想是将未来的现金流量转化为当前价值，以便进行比较和决策。
三、财务净现值的计算方法财务净现值的计算需要以下几个关键参数：1. 投资成本：指投资项目所需的初始资金。
2. 现金流量：包括项目的预期收入和支出，通常以年为单位进行估算。
3. 贴现率：表示投资项目的风险和市场利率，用于将未来现金流量折现到当前价值。
计算财务净现值的步骤如下：1. 将项目的现金流量按年份列出。
2. 对每个现金流量进行贴现，将其折算为当前价值。
3. 将所有贴现后的现金流量相加，得到净现值。
四、财务净现值分析的应用案例以下是一个假设的应用案例，用于说明财务净现值分析的具体应用。
假设某公司考虑投资一项新的生产设备，该设备的投资成本为100万元。
预计该设备在未来5年内将带来的现金流量如下：- 第一年：20万元- 第二年：30万元- 第三年：40万元- 第四年：50万元- 第五年：60万元假设贴现率为10%。
按照上述数据，我们可以进行如下计算：1. 将每年的现金流量按贴现率折现为当前价值：- 第一年：20万元/ (1+10%)^1 ≈ 18.18万元- 第二年：30万元/ (1+10%)^2 ≈ 24.79万元- 第三年：40万元/ (1+10%)^3 ≈ 30.17万元- 第四年：50万元/ (1+10%)^4 ≈ 34.68万元- 第五年：60万元/ (1+10%)^5 ≈ 37.39万元2. 将贴现后的现金流量相加，得到净现值：净现值 = 18.18万元 + 24.79万元 + 30.17万元 + 34.68万元 + 37.39万元 - 100万元≈ 45.21万元根据计算结果，该投资项目的净现值为正，说明该项目具有投资价值。
揭秘财务净现值最简单的计算方法及公式财务净现值（Net Present Value，简称NPV）是一个重要的财务指标，用于评估投资项目的盈利能力。
它可以帮助投资者判断一个项目的可行性和价值。
下面将揭秘财务净现值最简单的计算方法及公式。
财务净现值的计算方法相对简单，需要根据项目的现金流量和折现率进行计算。
其计算公式为：NPV = CF0 + CF1/(1+r) + CF2/(1+r)^2 + ... + CFn/(1+r)^n其中，NPV代表财务净现值，CF代表现金流量，r代表折现率，n 代表项目的时间周期。
现金流量可以分为两类，即投资现金流和回收现金流。
投资现金流是指投资者在项目开始时需要支出的现金，回收现金流是指项目周期内产生的现金流入。
计算财务净现值的步骤如下：1. 确定项目的现金流量需要确定项目的现金流量。
现金流量可以通过对项目的预测和估计得出。
通常，项目的现金流量包括投资现金流和回收现金流。
投资现金流是指项目开始时需要支出的现金，回收现金流是指项目周期内产生的现金流入。
2. 确定折现率折现率是用于计算财务净现值的重要参数，它代表了投资者对未来现金流的折现程度。
折现率可以根据市场利率、项目风险等因素来确定。
一般来说，折现率越高，财务净现值越低。
3. 进行现金流量的折现计算将确定的现金流量按照对应的时间周期进行折现计算。
即将每期现金流量除以对应的折现率的年份幂，再将结果累加得到财务净现值。
4. 判断财务净现值的正负根据计算得到的财务净现值，判断项目的盈利能力。
如果财务净现值为正，表示项目的回报大于投资成本，投资者可以考虑进行投资。
如果财务净现值为负，则意味着项目的回报小于投资成本，投资者应该谨慎考虑是否进行投资。
需要注意的是，财务净现值的计算方法存在一定的局限性。
首先，财务净现值只考虑了现金流量，没有考虑项目的风险和不确定性。
其次，财务净现值对折现率非常敏感，稍有偏差可能会导致结果的巨大变化。
税后财务净现值方法[商业投资]收藏悬赏点数10 该提问已被关闭4个回答匿名提问2008-12-14 17:54:23 123.120.98.*税后财务净现值如何计算？快算崩溃了·谢谢最佳答案单柯铭2008-12-14 18:09:33 222.138.69.*任何国家在发展经济的过程中 ,都不可避免的存在通货膨胀问题。
由于通货膨胀直接影响物价总水平和存、贷款利率 ,势必对项目财务分析带来一定的影响。
通货膨胀因素如何影响项目财务分析、在项目财务分析时怎样处理通货膨胀则是本文所探讨的问题一、通货膨胀的利弊通货膨胀是由于货币供给过多 ,造成货币流通量超过经济发展的实际需要量而引起的货币贬值和物价上涨的现象。
目前经济学家对待通货膨胀的看法并不一致 ,大体上可分为两派 :一派以美国凯恩斯主义为代表。
这个学派认为 ,一个国家的财力不足 ,需要发展国民经济时 ,可以采取扩张性的财政货币政策 ,即搞有控制性的通货膨胀办法 ,多发货币 ,搞赤字预算 ,以筹集资金 ,多搞基本建设来发展经济 ;另一学派认为 ,通货膨胀会降低居民的储蓄意愿 ,鼓励眼前消费 ,助长投机倒把 ,破坏市场经济的正常发展 ,是经济起飞的最危险的敌人。
从世界经济发展情况来看 ,经过分析研究 ,可以得出如下结论 :即轻度的通货膨胀并不影响国民经济的发展 ,相反它可为国家的基本建设筹集一笔可观的资金 ,可以促进国民经济更好的、健康的发展。
但是 ,当通货膨胀率超过 5%接近 1 0 %时 ,就要提高警惕 ,避免再过量的增发货币。
当通货膨胀率超过 1 0 %时 ,就必须亮起红灯 ,立即采取紧缩银根、缩小基本建设规模、提高银行利率等综合措施 ,防止进一步演变成可怕的恶性通货膨胀。
二、通货膨胀与项目财务分析的关系项目财务分析就是根据国家现行财税制度和价格体系 ,分析、计算项目直接发生的财务效益和费用 ,编制财务报表 ,计算评价指标 ,考察项目的盈利能力、清偿能力以及外汇平衡等财务状况 ,据以判别项目的财务可行性。
项目财务分析所用的基本报表有现金流量表、损益表、资金来源与运用表和资产负债表。
其基本数据来自项目收支两个方面。
项目收入主要包括产品销售收入等效益 ;项目支出主要包括固定资产投资和流动资金、产品生产成本和费用、各种税金 (销售税金及附加、所得税等 )等费用。
由于通货膨胀将加大项目收支两方面的货币名义值 ,故对项目的财务分析会产生很大的影响。
对于怎样影响财务评价成果 ,则要做具体分析。
1 通货膨胀对项目投资的影响。
一个项目的建设需要一定的时间 ,短的几个月 ,长的几十年。
在这段时间里 ,通货膨胀将加大投资费用的货币名义值 ,直接影响到项目资金筹措。
在通货膨胀率不高的情况下 ,一般是在投资估算中增加不可预见费用。
但是在通货膨胀率较高的情况下 ,除增加一般的不可预见费用 (基本预备费 )外 ,还要增加一项考虑通货膨胀影响的价差预备费。
例如 ,假定某项目建设期ｎ年 ,第ｉ年投入资金为ｗｉ,建设期内各年的通货膨胀率均为ｆ,那么考虑通货膨胀影响后的投资额应为 :通货膨胀率越高 ,建设年限越长 ,则建设费用上涨愈多。
正是基于此原因 ,在建设项目财务评价中 ,要考虑物价总水平的上涨因素 ,预留涨价预备费 ,打足投资 ,不留缺口。
2 通货膨胀对项目财务盈利能力的影响。
由于在全部投资现金流量表中 ,所得税是唯一受通货膨胀间接影响的科目 ,因此 ,盈利能力分析需要对所得税前和税后分别进行分析。
亦即税前分析仅考虑直接影响的科目 ,税后分析则对直接和间接影响的科目同时予以考虑。
2 1税前分析当项目净现金流量 (即项目净收益 )在计算期内各年按相同比例 (相同通货膨胀率 )增加时 ,由于通货膨胀对项目税前分析没有实际影响 ,所以在有通货膨胀和无通货膨胀两种情况下的所得税税前内部收益率的货币实际值是相同的 ,财务净现值也是相同的。
由于通货膨胀影响 ,税前内部收益率的实际值将低于其名义值。
现举例如下 :[例 1 ]某小水电站 ,投资 2 0 0 0万元 ,当年建成。
预计财务年收益 3 60万元 ,年运行费 1 0 0万元 ,已知生产期 2 0年 ,财务基准收益率为 8%,预测未来 2 0年的平均年通货膨胀率为 5%,试在考虑通货膨胀和不考虑通货膨胀的两种情况下 ,计算本项目的财务内部收益率和财务净现值。
解 (1 )不考虑通货膨胀的影响此处已知折算率ｉ=8%,生产期Ｎ =20年 ,内部收益率可通过试算得出的 1 1 53 %。
(2 )考虑通货膨胀的影响 ,并假定投入和产出都按相同的比率变化。
计算过程见表 1。
从表 1可以看出 ,考虑通货膨胀后的财务净现值与不考虑通货膨胀影响的净现值相等 ,没有丝毫差别。
这是因为表 1中第 (4)列按 5%的通货膨胀率扩大 ,但第 (6)列又按综合折算率1 3 4%(其中包括 5%)缩小的缘故。
可见在费用和收益都按相同比率变化的情况下 ,经济评价中不必考虑通货膨胀问题。
在考虑通货膨胀以后 ,财务内部收益率的名义值ｉ=1 7. 1 0 %大于不考虑通货膨胀时的内部收益率ｉ=1 1 . 53 %。
但在实际上 ,从该名义内部收益率 1 7 1 0 %中剔除 5%的通货膨胀因素 ,其实际值仍然是 1 1 53 %。
可用下面公式计算 :所以我们在经济评价的过程中 ,要注意对于有无通货膨胀的计算口径是否一致的问题。
2 2税后分析在有无通货膨胀两种情况下的所得税税后内部收益率的实际值显然是不同的。
这是因为虽然未来的收益将因通货膨胀而增加 ,但是各年的折旧费却是一个固定值。
因此 ,应纳税所得额和所得税额将因通货膨胀而增加 ,从而使各年税后净现金流量减少 ,进而使税后内部收益率降低。
通货膨胀率愈高 ,税后内部收益率的名义值愈大 ,而实际值愈小。
现举例如下 :[例 2 ]已知某项目税前净现金流量 (见表 2 ) ,假定所得税率为 3 3 %,通货膨胀率为 5%,财务基准收益率为 8%,试计算该项目在考虑和不考虑通货膨胀的情况下税后的内部收益率与财务净现值。
解 :(1 )不考虑通货膨胀的影响 ,计算过程见表 2从考虑通货膨胀后的名义内部收益率 20.15%中剔除5%的通货膨胀因素 ,我们可得到其实际值为 14.43 %,小于不考虑通货膨胀因素时的15.66%。
1、例 2中我们可以看出 ,在有无通货膨胀的两种情况下 ,税前内部收益率和净现值的实际值完全相同 ,但税后内部收益率的实际值则因受通货膨胀而降低。
通货膨胀率愈高 ,其实际值愈小。
税后净现值的实际值也因通货膨胀的影响而减少。
3 通货膨胀对项目清偿能力的影响。
影响项目清偿能力的主要因素是项目固定资产投资额、盈利水平及借款利率。
由上面分析可知 ,项目固定资产投资和盈利水平都是受通货膨胀影响的。
事实上 ,金融市场上通行的各种利率即市场利率与通货膨胀率也是密切相关的。
假设在无通货膨胀的情况下 ,市场利率为ｉ0 ,那么当通货膨胀率为ｆ时 ,则市场利率ｉｆ与通货膨胀率的关系可用公式表示为 :从以上公式可看出 ,市场利率是实际利率和通货膨胀率的综合 ,随着通货膨胀率的提高而升高。
因此 ,通货膨胀对项目清偿能力的影响是显而易见的。
我国项目评价中采用的借款利率一般是银行现行的贷款利率 ,而现行利率水平都是考虑了通货膨胀因素的。
如果投资和盈利水平不考虑通货膨胀因素 ,势必使计算口径不一致 ,从而导致项目清偿能力的分析不符合实际。
三、通货膨胀的处理方法目前通货膨胀在项目经济评价中 ,有各种各样的处理方法。
常用的方法大致可归纳为四种类型。
即 :不变价格法、混合价格法、简单时价法和详细时价法。
(1 )不变价格法用不变价格计算实际值 (不考虑通货膨胀因素 )的净现金流量和评价指标 ,从而避开了预测通货膨胀的难题 ,缺点是不能反映建设期按时价所需筹措的足够的资金 ,也不能反映生产期按时价计算的收益、利息和税金等各项开支。
(2 )混合价格法在建设期内用两种价格 :建设期各年用时价 ,生产期各年用不变价格 ,它的最大的优点是解决了建设期按时价计算的资金筹措问题 ,缺点是此方法计算出来的内部收益率既非名义值 ,也非实际值 ,不便于与基准收益率进行对比。
(3 )简单时价法在计算期各年内均用时价 ,克服了第一、第二种方法的缺点。
但其不便之处是整个计算期内的通货膨胀率不好预测 ,这种方法在实践时似乎行不通。
(4)详细时价法在计算期内各年先用时价计算出名义净现金流量和评价指标 ,然后用缩减指数将其转换为实际净现金流量 ,求出实际评价指标。
这种方法的缺点是计算过于繁杂。
综合考虑以上各种方法的优缺点 ,结合我国的实际情况 ,《建设项目经济评价方法与参数》中规定 :在实际经济评价过程中 ,可分别采用两种不同的简化处理方法。
即在项目财务盈利能力分析和清偿能力时 ,采用一套预测价格 ,一套计算数据。
(1 )建设期较短的项目。
两种分析在建设期内各年均采用时价 (既考虑相对价格的变化 ,又考虑物价总水平上涨因素 ) ;在生产经营内各年均采用以建设期末物价总水平为基础 ,并考虑生产经营期内相对价格的变化。
(2 )建设期较长 ,确实难以预测物价总水平上涨指数的项目。
两种分析在计算期内均采用以基年 (或建设初期 )物价总水平为基础 ,仅考虑相对价格变化 ,不考虑物价总水平上涨因素的价格。
小妹在此求助计算财务税前、税后内部收益率、财务税前、税后净现值；税前、税后投资回收期(含建设期)悬赏分：10 - 提问时间2010-7-30 11:28问题为何被关闭第一年净现金流量是：-150万元，第二年：61.37万元，第三年：73.15万元，第四年是：87.28万元，第五年是：107.81万元，求助：计算税前、税后财务内部收益率税前、税后财务净现值，税前、税后投资回收期(含建设期) ，给高分问题补充：累计净现金流量第一年是：-150万元，第二年：-88.63万元，第三年：-15.48万元，第四年是：71.80万元，第五年是：179.60万元，行业基准折现率为9%现金流入量为第1年为0，第2年161.50，第3年193.80，第4年232.56，第5年284.07.直接成本及费用：第2年是74万元，第3年88.80，第4年106.56，第5年127.87.税金及附加：第2年是9万元，第3年10.8，第4年12.97，第5年15.84.所得税：第2年17.12，第3年21.05，第4年25.76，第5年32.55.现金流出量为第1年筹建期150万，第2年100.13，第3年120.65，第4年145.28，第5年176.26.净现金流量折现值：第1年为-150万，第2年51.66，第3年56.48，第4年61.83，第5年70.07.投资利税率为多少？急用小妹在此谢过！问题补充：还是没看懂，能不能弄简单点，我不是学财务的，所以有点看不懂提问者：daixibin_daiyu - 二级答复共1 条首先区分税前税后的净现金流，计算税前的各项指标按各现金流加上所得税，税后则按你提供的净现金流计算。
