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中铝公司并购案例分析一.问题的提出2009年2月12日，中国铝业公司与力拓集团签署战略合作协议，中铝公司将投入195亿美元收购力拓相关股份及资产，巨额交易引发各界关注。
但是，经过漫长的等待，力拓集团董事会于6月5日撤销对双方战略合作交易的推荐，交易宣告失败。
这仅仅只是一种纯粹的商业行为，还是隐藏着深层次的政治、文化、因素？同年7月5日，力拓上海公司胡士泰等四名员工被上海相关机构拘留。
随后，上海市检察机关以涉嫌侵犯商业秘密罪，非国家工作人员受贿罪，对澳大利亚力拓公司上海办事处四人作出批准逮捕决定。
这是否可以视为中国政府对力拓毁约的嫉恨和报复呢？我国资源企业应该如何应对国际市场上错综复杂的政治因素呢？中铝公司在国内产业链重组过程中如鱼得水，充分享受到其作为国资委“亲子”的所有利益，大量吸收优势电解铝企业，提升公司电解铝产能，兼并重组铝加工企业，打造完整的铝产业链，并在中央主导下通过并购重组方式逐步进入铜业、稀有金属产业。
在海外市场上，中铝公司依靠其强大的国内市场和资本优势参与巴西、澳大利亚昆士兰等项目的开发，成功收购加拿大秘鲁铜业，并与美国铝业联合人主力拓集团。
虽然，中铝公司已经成为力拓集团的最大单一股东，却没有参与力拓经营管理的权利。
2009年2月的合作协议让中铝公司有机会获得力拓集团董事会席位和公司财务控制权，但此次交易却遭受重创。
中铝公司的政府背景在其国内外发展中好似一把双刃剑，在刺激国内发展的同时，却成为海外发展的阻碍因素。
我国国有资源企业应该如何合理规避政治风险，实现跨国并购呢？二.理论分析框架跨国并购是指一国企业出于某种目的，通过一定的渠道、手段和方式，对另一国企业的整个资产或足以行使经营权的资产份额进行购买或实行控制的行为。
实现并购的支付手段包括现金支付、从金融机构贷款、以股换股和发行债券等方式。
跨国并购交易在组织结构上有着不同的形式，如控股合并、新设合并和吸收合并。
根据收购的控股股份比重差异对控股合并有着不同的划分，收购对象可以是一家当地企业，也可以是一家国外子公司。
从中铝收购力拓失败看中国民营企业“走出去”（作者:___________单位: ___________邮码: ___________）[摘要] 沸沸扬扬的中铝收购力拓交易终以被力拓董事会否决而尘埃落定,中铝的政府背景不能不说是造成收购失败的一个重要原因。
研究民企如何“走出去”参与全球资源配置,已经成为全球化背景下中国企业的重大课题。
[关键词] 民营企业“走出去”全球化海外收购2009年6月5日,全球第二大矿业公司力拓董事会在伦敦单方面宣布中止与中国铝业195亿美元的交易,并将依据双方签署的合作与执行协议向中铝支付1.95亿美元的”分手费”,从而宣告了中国最大的海外投资失败。
与此同时,力拓亦宣布了配股152亿美元和与必和必拓组建铁矿石合资公司的融资计划。
这意味着,在澳大利亚投资审查委员会6月15日对该笔交易审查之前,中国企业最大的海外投资计划被力拓董事会主动否决。
仔细审视中铝收购力拓的失败的案例,从中得到几点思考:一、鼓励中国民间资本积极进入国际资源市场,规避政治因素带来的困扰。
这个案例告诉我们,民营企业是中国企业“走出去”的最好载体,在海外收购方面,中国国有企业面临的阻力远远大于想像。
在目前经济危机的背景下,各种贸易保护主义、经济民族主义都有抬头的迹象,中国国有企业在海外收购资源型的资产,无论是石油还是矿产,都会被别有用心的上升到政治层面予以解读。
许多西方发达国家,他们的很多思维还处于冷战时期,戴着有色眼镜看待中国国有企业,他们对中国的偏见和误解在鼓噪“中国威胁论”时就已经有了极大的展现,这种状况短时间内很难得到根本性的改变,因此,以民企为载体“走出去”就成了中国企业“走出去”的上上之选。
就海外收购而言,今天中铝收购力拓的失败不过是中海油收购美国尤尼科石油公司失败之再演。
早在今年2月12日,中铝宣布将通过认购可转债以及在铁矿石、铜和铝资产层面与力拓成立合资公司,向力拓注资195亿美元。
消息一经公开披露,澳洲舆论一片哗然,有澳大利亚议员大声疾呼:“把澳大利亚留在澳大利亚人手中。
（1.中铝收购力拓澳大利亚子公司需要考虑哪些与澳大利亚有关的因素？）2008年末，中铝收购了力拓9%的股份，成为力拓最大的单一股东。
2009 年2月12号，中铝宣布透过收购可转债的方式再度注资195亿美元，使得对于力拓的控制权从9%上升到18%。
铝是一种金非常重要的工业金属, 只要中铝能够做到这一步，中铝就能控制力拓，就能控制铝业。
中铝收购力拓（RIO）,其实澳大利亚方面有两个重要因素是中铝需要担心以及考虑的。
第一就是澳洲政府，也就是国会，因为这样牵涉到澳洲政府利益的收购必须得到国会同意，很明显现在国会没有同意。
由于涉及的是资源性行业，因此被澳洲百姓视为威胁国家资源安全，同时民意的呼声影响大选，这也给澳洲政府施加了压力。
而且国会议员当时非常煽情的说“绝对不能卖掉澳大利亚的财富来源”。
第二要考虑的就是澳洲的境外投资委员会，简称FIRB。
只要澳洲政府同意，FIRB这里也不难得到同意。
但主要阻力却来自于FIRB拖延90天审查的时间。
（2. 中铝收购力拓澳大利亚子公司面临哪些风险？中铝可以采取哪些措施应对这些风险？）（资金风险）（法律风险）（政治风险）（第三方恶意竞购）事实上，在中铝二次注资力拓之时，其财政情况据说也是捉襟见肘，但是中国银行、中国开发银行和中国进出口银行已经决定全力支持中铝收购计划。
较为麻烦的是，由于电解铝价格已处于低谷，中铝的经营能力有限。
旗下上市公司中国铝业（601600.SH）自从去年四季度曝出25.7亿元亏损之后，09年一季度再度巨亏。
中铝第一次入股力拓时从国开行借下了数十亿美元的贷款，这些债务中铝收购受阻也急需偿还。
而截至去年6月底，中铝资产总额只有3777亿元。
中铝前任总经理曾在接受CBN记者采访时透露，不包括在力拓的投资，中铝自身的资产负债率在60%左右。
由于中国国内立法不完备以及海外完全不同的法律环境，导致企业在海外并购活动中，不仅需要承担相对于国内并购更复杂的一般法律风险，而且还时刻面临一定的特殊法律风险，即东道国基于国家安全、民族利益、意识形态等因素而援用或制定特别法律进行监管的额外法律风险。
作者： 无
作者机构： 不详
出版物刊名： 新经济导刊
页码： 12-12页
主题词： 中铝公司 美元 注资 伦敦证券交易所 战略合作协议 合资公司 可转换债券 澳大利亚
摘要：2月12日，中铝与力拓通过伦敦证券交易所和澳大利亚证券交易所发布联合公告，双方已于当天签署战略合作协议。
中铝在其官方网站上发布了《关于中铝公司将通过建立合资公司和认购可转换债券向力拓集团投资195亿美元的公告》。
公告显示，中铝将向力拓注资总计195亿美元现金，包括通过认购可转债增持力拓股份，和在铁、铜和铝资产层面与力拓成立合资公司。
力拓CEO艾博年（TomAlbanese）此前表示，中铝为收购力拓一系列资产股权所支付的溢价超过124％。
国际商务谈判案例——中铝：力拓澳大利亚铁矿石对中国具有战略意义目前世界铁矿石供应主要由巴西淡水河谷、力拓和必和必拓三家垄断,其中澳大利亚的矿产资源对中国具有战略意义。
中国从澳大利亚进口的铁矿石几乎是巴西的一倍.去年年初必和必拓在寻求和力拓的合并时，中国钢铁业就在寻求拯救中国铁矿石的英雄.中铝最终单骑救主——联合美国铝业在伦敦交易所突袭力拓，拿到力拓9%股份，成功阻止了两拓合并。
中铝与力拓的谈判始于今年2月，当时中铝和力拓同时确认，中铝欲向力拓注资195亿美元，如果交易顺利，中铝将持有的力拓股份可上升到18%.195亿美元中,123亿美元用于组建力拓最优质的核心资产，另72亿美元则认购发行次经可转换债券。
债券转股后，中铝在力拓股份将从9。
3%上升到18％，还将获得力拓董事会的两个席位。
中铝选择力拓为谈判对象的背景2007年，在大宗产品价格高位期间,力拓以高价收购了加拿大铝业,为此背上近400亿美元的债务。
奥运会期间，力拓首席执行官艾博年来京时，中铝就开始和其秘密接触，当然力拓也有自己的如意算盘，当时力拓正陷入债务危机。
2007年底必和必拓放弃收购力拓,此时也是力拓最为艰难的时刻-—当时力拓股价缩水一半以上，为了尖对债务危机，力拓甚至宣布裁员14000人.在矿业急剧恶化的时候，绝大多数人腰包紧巴巴,只有中国买家的腰包鼓鼓囊囊，自然,力拓看中了中铝。
市场透露的情况显示,至少在去年12月份，力拓与中铝的初步合作框架协议已经达成。
2008年中铝的业绩，净利润同比大幅度减少99。
17％，需要从四面大国有银行筹钱。
2009年2月12日，这桩中铝注资力拓的交易大案水落石出。
中铝向力拓注资195亿美元,其中123亿美元将用于参股力拓9个铁矿石、铜、铝资产，72亿美元将用于认购力拓朴行的可转换债券.此时筹码在中铝手中。
中铝参股的矿产都是优质的。
同时由于中铝和力拓成立销售合资公司，中铝也将获得在澳大利亚之外的一定的铁矿石销售权。
12月25日，2012年This case was prepared by associate professor, Dr. Zheng Feihu, solely as a basis for class discussion and is not intended to serve as an endorsement, source of primary data, or illustration of effective or ineffectivemanagement.一、引言2009年，在全球经济衰退、大宗商品价格持续低位徘徊的特殊时期，市值只有500亿美元的中国铝业公司迈出了中国企业海外直接投资的最大一步。
北京时间2月12日下午，中铝公司与澳大利亚力拓集团联合公告称，中铝向力拓投资195亿美元，消息震动全球经济界。
此前的2008年2月，中铝公司已携美国铝业以140.5亿美元参股力拓英国公司12%股权。
但中铝的第一单收购目前已经出现接近80%的账面浮亏，因此中铝的二次收购行动引起了很大的争议……二、交易双方简介中国铝业（Chinalco）中国铝业公司（以下简称中铝）成立于2001年2月23日，是中央管理的国有重要骨干企业。
公司主要从事矿产资源开发、有色金属冶炼加工、相关贸易及工程技术服务等，是目前全球第二大氧化铝供应商、第三大电解铝供应商和第五大铝加工材供应商，铜业综合实力位居全国第一。
中铝目前设有铝业、铜业、稀有稀土、工程技术、矿产资源、海外、贸易、能源和金融等业务板块。
公司控股的中国铝业股份有限公司为纽约、香港、上海三地上市公司。
公司现有员工24万人，所属企业65家，业务遍布全球20多个国家和地区；2010年，实现营业收入2003亿元，连续四次跻身世界500强企业行列。
力拓股份(Rio Tinto)力拓矿业集团（以下简称力拓）于1873年在西班牙成立，总部设在英国，是一家英国和澳大利亚双重上市的公司。
浅析中铝海外并购力拓的财务风险(doc 44页)部门： xxx时间： xxx整理范文，仅供参考，可下载自行编辑西南财经大学天府学院2012 届本科毕业论文（设计）论文题目：浅析中铝海外并购力拓的财务风险学生姓名： XXX所在学院：西南财经大学天府学院专业：财务管理学号： XXXXXX指导教师： XX2012年2月西南财经大学天府学院本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。
对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。
因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。
本毕业论文（设计）成果归西南财经大学天府学院所有。
特此声明。
毕业论文（设计）作者签名：作者专业：财务管理作者学号：408028532012年2月25日西南财经大学天府学院本科学生毕业论文（设计）开题报告表摘要随着经济的全球化和国际竞争的不断加剧，并购在企业中被广泛的运用，而国际间的并购成为了国际之间相互投资的方式之一，但是根据数据显示，无论是国际并购还是国内并购，企业的成功率均非常低，曾有数据显示，在企业之间的超级并购有80%都是以失败告终；很多的企业在并购之前或者并购之中由于没能做到最完善的考虑，在并购失败之后就给企业遗留下各种财务风险。
本文首先对国内外企业并购的现状进行了研究，然后结合中铝海外并购力拓失败的案例对中铝在并购过程中存在的问题进行分析和思考，再对这些问题存在与发生的原因进行研究分析，并针对其提出了一些解决措施；企业之间的合理并购能帮助双方企业实现可持续发展的，最后对论文的内容进行总结，以及对我企业并购发展趋势进行展望，企业在并购之前只要仔细的分析双方企业的存在的问题并不断的改善，将能有效的提高企业并购的成功率。
关键词:中铝力拓并购财务风险AbstractWith the globalization of economy and the increasing international competition，M & A is widely used by the enterprise，but the success rate is very low according to the data。
中铝并购力拓案例分析报告对于中铝并购力拓的案例我将从公司介绍,背景知识，案例分析，总结与思考四个方面进行分析。
一公司简介1中铝集团简介中铝集团是中国唯一的氧化铝生产商，同时也是中国规模最大的原铝生产商。
中铝公司是中国铝业最大的股东，在全球发售以后将持有中国铝业44.4% 的股份。
而中国是世界上增长最快的大型铝市场。
在2000年，由中国铝业生产的氧化铝产品产量约为430万吨，约占当年中国氧化铝产品消耗总量的70%，使中国铝业成为全球第三大氧化铝生产商。
中国铝业的氧化铝业务在过去五年中增长迅速。
中国铝业计划通过不断的扩展继续把握中国氧化铝市场的增长契机。
在1996年至2000年期间，中国铝业氧化铝产量的年复合增长率为14.0%。
2 力拓集团：成立于1873年的西班牙。
1962年至1997年，该公司兼并了数家全球有影响力的矿业公司，在勘探、开采和加工矿产资源方面的综合性集团，力拓集团市值523亿美元，是全球第二大采矿业集团，仅次于必和必拓公司。
资产89%集中在澳大利亚和北美。
2004年公司总营业额140亿澳元。
不仅是全球最大的资源开采和矿产品供应商之一，而且也是世界三大铁矿石供应商之一该集团业务遍及全球，尤其以澳大利亚和北美洲为重。
中国是其仅次于北美、欧洲和日本之后的第四大市场，而路久成也表示，中国也是集团目前业务增长最迅速的市场3．必和必拓必和必拓由两家巨型矿业公司合并而成，现在已经是全球最大的采矿业公司。
其中，BHP公司成立于1885年，总部设在墨尔本，是澳大利亚历史最悠久、规模最庞大的公司之一。
该公司在全球20个国家开展业务，合作伙伴超过90个，员工约3.5万人，遍及世界各地，主要产品有铁矿石、煤、铜、铝、镍、石油，液化天然气、镁、钻石等。
在2003至2004财年度，该公司实现净收入340.87亿澳元，名列澳大利亚十业之首。
2004年8月26日，该公司宣布其市值达583亿美元美元。
必和必拓在澳大利亚、伦敦和纽约的股票交易所上市。
必和必拓是世界上最大的综合资源公司。
公司的与众不同之处在于优质的资产、为数众多的发展项目、以客户为中心的市场营销策略、全球化经营模式、多样化产品和市场以及极具竞争力的石油产业。
公司的全球总部设在墨尔本，在伦敦设有高级代表处。
此外必和必拓采取由市场客户为导向的商业运行模式，建立了“客户行业分管部门”。
这一结构使人们能关注客户需求。
这些客户行业分管部门得到设于海牙和新加坡的市场营销“中枢”的支持。
必和必拓目前是中国最大的矿产品供应商之一背景知识1.海外并购的概念海外并购又称跨国并购，是跨国兼并和跨国收购的总称，指一国企业(主并企业)为了实现某个目标，通过某些渠道和支付手段，购买另一国企业(目标企业)的所有资产或足以控制该企业的股份。
兼并(Merger)在《现代经济词典》的解释为：一家公司接班另一家公司，在此期间，一家公司保留下来，而另一家公司则丧失其法人实体，或者两公司的资产和经营活动融入一个新的实体。
收购(Acquisition)是指一家公司通过产权交易的方式，取得另一家公司一定程度的控制权，以实现一定经济目标的经济行为。
由于绝大部分主并企业在被并购企业加入后，原公司的结构都会发生重大变化，所以人们往往把兼并和收购统称为并购(M&A)。
2. 国际形势我国是钢铁生产大国，也是铁矿石消费大国。
2000年以来，随着经济高速发展，我国对于铁矿石的需求大幅增加，国内产量无法满足需求，钢铁企业需要大量进口铁矿石，因此我国进口铁矿石的数量连年递增，进口量占需求量的比重亦逐步提高。
1999年，进口铁矿石占总量需求的28%左右；2008年，我国进口铁矿石达到44414万吨，同比增长15.8%，占比总需求量达到58.9%，目前是世界铁矿石市场最大买主。
然而，国外铁矿石巨头利用垄断资源提高价格大肆上扬价格，使我国进口铁矿石价格大幅上扬。
2008年金融危机导致了全球性的经济衰退，经济复苏的前景暗淡。
在全球金融危机的打击下，力拓集团在伦敦的股票价格从2008年初的78英镑暴跌到年底的不到10英镑，股市和银行融资系统的资金链断裂使之无法短期内在公开市场上进行融资以偿还收购加拿大铝业(ALCAN)新欠下的高达387亿美元的债务。
由于中国经济发展对资源和能源的刚性要求，从国家资源供应保障和中铝发展的战略布局角度来看，中铝入股力拓都具有重要的意义案例分析一．事件经过•2009 年最受关注的中国企业海外并购案莫过于中国铝业公司巨额注资全球矿业力拓集团。
2月，中铝与力拓正式签署了商业合作协议，中铝出资195亿美元，将其在力拓的整体持股比例增持到18%。
3月17日，中铝收购力拓遭到了澳大利亚官方的反对，情势陷入僵局。
4 月21 日，力拓新任董事长杜立石表示也许会放弃与中铝的交易。
6月5日，继力拓发布公告称撤销与中铝的交易后，中铝最后确认力拓将支付1.95 亿美元的分手费。
至此，这个历时四个月，中国企业迄今数额最大的海外投资以失败告终 肖亚庆:气魄非凡的并购高手一位XX分析师称，2004年接手中铝的肖亚庆是“整个力拓交易的灵魂人物”肖亚庆认为，每年9%的投资回报率，将给中铝公司带来较好的现金回报。
而持股比例增加并能够进入力拓集团的董事会，不仅创造了中国企业“走出去”的又一个第一，对中铝公司深入了解和学习力拓这样的国际大矿业公司经营管理模式，将有巨大作用“我不知道他们能否跃升为全球矿业巨头，但可以肯定的是(中铝)将更国际化——这将给他们在谈判桌上争得一席之位，”二．社会反映1.猜测政府干预澳大利亚很多业内人士相信，总理陆克文曾私下向力拓和必和必拓过问此事。
据《悉尼先驱晨报》8日报道，国库部长怀恩·斯旺曾对两家公司暗示。
应重新考虑悬而未决的合作。
《澳大利亚人报》6日报道，据业内人士讲，澳大利亚政府有关官员曾迫切要求力拓公司，解决债务问题应考虑与中铝联盟以外的其他途径此外，当初协议签订后，澳大利亚外商投资审查委员会将原定30天审查期延长至九十天，虽然表面上符合相关审查规定，但在“时间就是金钱”的今天，这一缓兵之计事实上激活了力拓当时面临的僵局。
而在此期间，由于中国“准女婿”资金充足，力拓被业界普遍看好，股价飙升一半以上。
2.全球钢铁业界集体反对两拓结盟澳方态度坚决国际钢协声明，重申反对“两拓”间任何进一步的联合，并呼吁所有相关的竞争当局严格审查此交易。
国际钢协秘书长Ian Christmas表示，“双方合资公司的组建无助于消除行业过去和现在仍在担心的(会面临)更大的竞争问题。
我们再次呼吁竞争当局认真地审查者对铁矿石未来定价机制和竞争环境的明显影响。
目前，我们看不到该交易符合公众利益，因此不应获得通过。
3.澳大利亚人自己怎么看力拓对中铝的悔婚•中铝注资失败消息发出第二天，澳大利亚媒体均大篇幅报道此事，总体上是“一片欢呼”。
其中一份报纸的漫画配图非常抢眼，画面中—条口吐火焰的红鳞黄鬃巨龙，正忿忿地被矿用铲车运走，而开车的正是力拓和必和必拓的两位老总。
•早在2月中铝与力拓签署协议开始，澳大利亚各界就很少有人看好中铝和力拓的交易。
澳太利亚媒体曾就此展开大讨论，主要媒体纷纷发表评论，对澳大利亚赖以为生的资源行业表示担忧，鼓吹“中国威胁”和反对中国企业在澳落地的声音不绝于耳。
澳媒体报道反复强调中铝集团为“中国国有企业”，呼吁政府应设法保护国家资源行业利益和国家安全。
4.除了中铝，都是赢家力拓的唯一目的是通过交易换取现金，现在压力减小了，为什么还要与中铝合作呢?今年2月力拓决定与中铝合作、低价向中铝出售股份时，正是该公司背负着387亿美元债务之际，其中的89亿美元债务将于今年10月份到期。
决定与中铝合作之后的几个月，力拓的股票一路上扬，5个月内上涨几乎一倍，力拓的财务状况也因此大为好转，力拓最艰难的时刻已经过去。
而对于毁约最开心的要算必和必拓了：阻止中铝入股力拓是必和必拓的一大心愿。
据悉，必和必拓将注入58亿美元来与力拓合资兴办新的矿业公司，利润平分。
这一直是必和必拓梦寐以求的事情，它的最终目标是兼并力拓，打造世界上矿业公司的巨无霸。
二．第一次收购对比中铝两次注资力拓的结果，可以看出中铝第一次成功收购力拓9.3%的股份很好地利用了天时地利。
第一，联合美铝共同完成对力拓股份的收购。
一方面，中铝能够有效利用美铝在国际重大交易谈判上的技巧和经验，促使力拓在双方博弈中不敢轻举妄动；另一方面，联合美铝能够表现出是一种市场化的操作行为，更容易得到国际社会对中铝市场化收购的认可。
第二，首次收购是一种间接收购的行为，即绕道英国伦敦股票交易市场收购力拓英国XX12%的股份。
这实际上避开了地缘政治的阻力第三，首次收购受到雷曼、中金两家专业中介机构的资本运作支持，交易的操作过程相对比较迅速，减少了可能面临的监管和财务风险。
第四，首次收购借助新注册公司且XX工作做得好，减少了来自力拓内外的阻力，使得这次大规模收购并没有成为众矢之的，得以较为顺利地完成。
中铝第二次收购力拓的失败，暴露出了中铝国际并购中博弈经验的不足。
首先，中铝在这次收购的时机博弈上没有占据上风。
因为在力拓宣布破产倒闭前宣布大规模的注资计划，恰好强力刺激了力拓股票价格上涨，所以时机把握很重要。
其次，中铝这次收购暴露出了国有企业“财大气粗”的急切心态。
一方面，中铝并没有像第一次收购那样注册新公司完成收购。
另一方面，当“两拓”暗中合作时，中铝也没有暗查并充分利用反垄断法，揭露“两拓”共谋的反市场行为。
最后，在等待审查的过程中，中铝也没有随事态的变化及时做出交易调整和补救，例如调整某些交易条款、放弃坚持董事席位等。
于是，在第二轮次的博弈较量中，原本处于上风的中铝让处于下风的力拓最终金蝉脱壳，自己逐步陷入被动局面三，原因分析1政治原因澳大利亚政府对中国企业与政府的密切关系和战略意图感到不安。
澳大利亚人对中国控制自己的资源感到担忧，并且不希望国外资本控股其资源。
中铝是中国大型国企，因为中铝的企业背景而被对方更多地被看成是政治行为。
2 经济原因力拓当时寻求投资者，是因为背负了387亿美元的沉重债务，中铝注资为力拓集团的股东提供了超常的价值。
但随着世界经济的逐渐回暖，使得力拓认为最困难的时刻已经过去，中铝的注资已经无关紧要于是便导致毁约3.中铝自身原因在这次海外并购中，中铝自身也存在一些原因。
首先中铝在力拓并购案中预案准备不充分，显得用力过猛。
其次，中铝缺乏海外调研能力，一味依赖国外中介，可行性研究和分析不全面。
再次，中铝签订的协议中违约金过低，导致力拓违约成本过低4,。
其它因素•我国海外软实力欠缺。
基础差、底子薄，缺乏足以吸引合作者的关键技术和拳头产品，往往只能依靠资金、市场、劳动力等“大路货”硬拼，难以吸引国际优质资产。
•国家之间的文化认同不同。
