中铝海外并购

中铝公司并购案例分析一.问题的提出2009年2月12日，中国铝业公司与力拓集团签署战略合作协议，中铝公司将投入195亿美元收购力拓相关股份及资产，巨额交易引发各界关注。

但是，经过漫长的等待，力拓集团董事会于6月5日撤销对双方战略合作交易的推荐，交易宣告失败。

这仅仅只是一种纯粹的商业行为，还是隐藏着深层次的政治、文化、因素？同年7月5日，力拓上海公司胡士泰等四名员工被上海相关机构拘留。

随后，上海市检察机关以涉嫌侵犯商业秘密罪，非国家工作人员受贿罪，对澳大利亚力拓公司上海办事处四人作出批准逮捕决定。

这是否可以视为中国政府对力拓毁约的嫉恨和报复呢？我国资源企业应该如何应对国际市场上错综复杂的政治因素呢？中铝公司在国内产业链重组过程中如鱼得水，充分享受到其作为国资委“亲子”的所有利益，大量吸收优势电解铝企业，提升公司电解铝产能，兼并重组铝加工企业，打造完整的铝产业链，并在中央主导下通过并购重组方式逐步进入铜业、稀有金属产业。

在海外市场上，中铝公司依靠其强大的国内市场和资本优势参与巴西、澳大利亚昆士兰等项目的开发，成功收购加拿大秘鲁铜业，并与美国铝业联合人主力拓集团。

虽然，中铝公司已经成为力拓集团的最大单一股东，却没有参与力拓经营管理的权利。

2009年2月的合作协议让中铝公司有机会获得力拓集团董事会席位和公司财务控制权，但此次交易却遭受重创。

中铝公司的政府背景在其国内外发展中好似一把双刃剑，在刺激国内发展的同时，却成为海外发展的阻碍因素。

我国国有资源企业应该如何合理规避政治风险，实现跨国并购呢？二.理论分析框架跨国并购是指一国企业出于某种目的，通过一定的渠道、手段和方式，对另一国企业的整个资产或足以行使经营权的资产份额进行购买或实行控制的行为。

实现并购的支付手段包括现金支付、从金融机构贷款、以股换股和发行债券等方式。

跨国并购交易在组织结构上有着不同的形式，如控股合并、新设合并和吸收合并。

根据收购的控股股份比重差异对控股合并有着不同的划分，收购对象可以是一家当地企业，也可以是一家国外子公司。

中国海外收购成功有哪些案例随着世界脚步的发展，中国企业海外收购事件越来越多，怎么做才能顺利?当下当越来越多的中国资本有意出海时，这个问题显得尤显重要。

以下是店铺为大家整理的关于中国海外收购成功案例，欢迎阅读!中国海外收购成功案例1三一重工(600031)收购德国普茨迈斯特26.54亿元2012年1月20日2012年1月20日，三一重工拟收购德国普茨迈斯特公司90%的股权，作价3.24亿欧元。

中信产业投资基金(香港)顾问有限公司收购中信产业投资基金(香港)顾问有限公司10%的股权。

2012年4月17日，三一重工与德国普茨迈斯特公司正式宣布收购完成交割。

机械制造吉恩镍业(600432)收购加拿大GBK6.2888亿元2012年1月30日2012年1月30日，吉恩镍业拟收购加拿大GBK公司100%的股权，作价1亿加元，约人民币6.2888亿元。

2012年3月26日，吉恩镍业发布公告称，公司已获得GBK95.62%普通股股票、99.98%权证。

按照加拿大哥伦比亚省的商业公司法的相关规定，已经满足了强制要约收购的条件，公司将强制收购剩余股东持有的股票。

2012年5月28日，此次收购完成。

能源及矿产国家电网收购葡萄牙国家能源网32亿元2012年2月2日2012年2月2日，国家电网公司宣布，公司出资约3.87亿欧元成功收购葡萄牙国家能源网公司25%股份，并购后将派出高级管理人员参与葡萄牙国家能源网公司的经营管理。

能源及矿产恒立数控收购日本SumiKura254万美元2012年3月12日2012年5月22日，浙江恒立数控科技股份有限公司宣布完成对日本SumiKura机械株式会社法人更名登记等所有法律收购程序，成功以254万美元的交易价格收购SUMIKURA株式会社100%股权及其商号、商标、技术资料、专利;收购完成后，向SUMIKURA株式会社增资446万美元，用于产品研发、生产。

机械制造大连万达收购AMCTheatres200亿元2012年5月21日2012年5月21日，大连万达集团和美国AMC影院公司签署并购协议，万达出资26亿美元，包括购买AMC100%股权和承担债务两部分。

中国矿业公司境外合作模式近几年，中外企业和各方面都关注中国企业“走出去”的问题。

特别是近来国家出台各种政策，鼓励中国企业“走出去”，如国务院颁布的有色金属行业振兴规划中，明确提出“充分利用国内外两种资源，增强资源保障能力”。

中国这样的大国，经济成长只有在世界经济一体化的进程中才能获得成功。

所以，对于我国资源性企业来说，目前要讨论的不是要不要“走出去”的问题，而是如何成功“走出去”的问题，即如何更好地与境外资源企业合作的问题。

中国企业境外资源合作有八种基本模式，选择什么模式开展境外资源合作，这与一个国家的矿业发达程度以及资源合作目的有很大关系。

中国矿产资源需求缺口很大，但矿业开发技术水平及风险管理能力与矿业发达国家有明显差距，中国企业须从有效开发和利用全球矿产资源的角度出发，探索选择中国企业“走出去”，实施境外资源合作战略的可行模式。

中国企业境外资源合作主要有八种基本模式，即合资开发模式、股权购并模式、风险勘探模式、联营体模式、购买产能模式、租赁经营模式、工程换资源模式、战略联盟模式。

一、合资开发模式合资开发模式即中国企业与资源东道国有关各方共同出资，在东道国注册成立矿产资源公司，基于公司制的运作规范，合作开发当地资源项目。

合资开发模式比较适合没有足够境外资源合作经验的企业采用，是现阶段中国企业境外矿产资源开发利用的基本模式。

1、恰那铁矿 1987 年，中钢集团公司与全球矿业巨头力拓矿业集团（澳大利亚）共同投资开发位于澳大利亚帕拉巴都地区的恰那铁矿，其中中钢集团公司占60%的股份。

恰那铁矿的矿石总储量2 亿吨，主要由优质赤铁矿构成。

合资公司生产的矿石全部通过中钢集团销往中国，有力促进了中国钢铁工业的发展。

2、沙特杰赞电解铝项目 2008 年中国铝业公司的控股子公司中铝股份公司与沙特SBG集团、马来西亚矿业公司签订合资协议，共同投资建设沙特杰赞100 万吨/ 年电解铝项目，项目总投资约45 亿美元，其中中铝股份公司占股40%，为项目的最大股东。

中铝集团即中国铝业股份有限公司（简称“中国铝业”）是中国最大的氧化铝生产商，同时也是中国规模最大的原铝生产商，而中国是世界上增长最快的大型铝市场。

中铝集团是中国唯一的氧化铝生产商，同时也是中国规模最大的原铝生产商。

力拓集团1873年成立于西班牙，集团总部在英国，澳洲总部在墨尔本。

1954年，出售大部分西班牙业务。

1962年至1997年，兼并了全球数家有影响力的矿业公司，在2000年成功收购了澳大利亚北方矿业公司，成为在勘探、开采和加工矿产资源方面的全球佼佼者，被称要约的签订一时间风生水起。

原以为这场本世纪最大的并购案可以在历经几个月的不断撮合后最终尘埃落定，谁料却换回力拓毁约的消息。

而次事件中最终遭遇力拓毁约，究其原因，最大的可能是政府政策、利益分配、价值区隔、不信任度的综合，具体分析如下：1. 董事会席位难以协调董事会席位的多少决定着此次投资权益的保障与否，也是中铝公司和力拓集团建立长期战略合作伙伴关系的重要基础，但是，虽然中铝在整体的并购方案上一再的让步与妥协，如：力拓集团答应在股票层面中降低持股比例、解决英国部份股东所关心的可转债的有限购买权问题、铁矿石销售的管理架构方面的简化，并同意将哈默斯铁矿股权从15%降低到7.5%。

但最终没能在董事会席位问题上与力拓达成一致，满足原协议所约定的中铝向力拓派驻两名董事的条件。

2. 政府政策影响深远虽然在澳大利亚本国出现了许多反对中铝并购力拓的声音，许多当地媒体更将此次并购上升到了国家利益受到侵害的政治高度上，并声称这是中国大型国有企业掌握澳大利亚战略资源的行动。

但在中铝并购力拓的过程中，得到澳大利亚政府机构的认可才是最重要的。

其中更重要的是澳大利亚外商投资审查委员会（FIRB）对于中铝投资资格的审查，而此项资格审查竟持续了两个月，审查结果迟迟未知，给并购之路造成了障碍。

3. 与必和必拓的携手力拓与必和必拓公司的携手似乎成全了必和必拓，这个世界最大的矿业公司打造世界矿业帝国的梦想。

跨国收购失败案例【篇一：跨国收购失败案例】三年前，在国内也算“有头有脸”的老陈有了一次灰头土脸的人生体验。

就因为一点言语上的不合，身处异国他乡的陈总就被当地政府工作人员和企业主挥舞着棍棒，牵着猎狗连夜驱逐。

漆黑的夜里，老陈和他的助手数人在荒郊野地东躲西藏，雷雨交加之下狼狈不堪。

而就在几小时前，双方还把酒言欢，谈笑风生。

老陈几个被当地视为“座上宾”，他们是被特别邀请去开发大煤矿，“一起发财”的。

好不容易跑回国内，身为一家国有大型煤炭集团分公司负责人的老陈，很快向集团董事长建议：即使有再好的优惠条件，即使有再好的资源，都别去那样的国家买煤矿了。

因为政局不稳，规则无定，说翻脸就翻脸，风险太大。

这是笔者听亲历者讲的关于资源并购的小故事之一。

再看故事之二，这是由开滦集团董事长张文学亲自讲的。

开滦曾通过开滦股份与首钢矿业、德华公司等企业合作，在加拿大获取了盖森煤田和勘探墨玉河北部煤田两块优质资源，储量50亿吨，大部分属于市场上稀缺抢手产品。

能在海外弄到优质资源，这对国内企业而言绝对是好事，是荣光的事，是实力的明证。

但开滦这次资源并购的成功也并非一帆风顺。

按照加拿大政府的要求，所有外资企业的经济活动都要征得原住民的同意。

盖森的项目涉及到5户原住民，开滦集团一直积极协调与他们的关系，争取其对项目的支持。

加拿大bc省矿业部门官员为了促成此次并购的成功，曾组织4户原住民两次到开滦集团。

开滦尽量让原住民们在中国呆得舒服，玩的happy。

但问题还是出现了：因为个人有事没能来中国的那一家原住民后来就表示强烈不满，总是找项目影响风水之类的理由阻止项目开工，数番来回，问题才最终得以解决——但问题是项目因此延迟了大半年。

一次，张文学带队去香港招商引资。

一位印尼大公司70多岁的董事长，亲自飞到香港请他吃饭，邀请其到印尼合伙投资资源，但张最后婉拒，“印尼、越南和蒙古国这些地方一时都太可能去做大的投资，综合评估下来，风险不小。

”也有国内勘探机构的领导找张文学，推荐澳大利亚一个地质储量达400亿吨的大项目，“和我说了很多次，我考虑了一段时间，最后还是否了。

WTO E CO NOM IC&T RADE UPDATE时代经贸2009年3月（上旬刊）总第126期经贸观察OBS ERVAT ION中铝斥巨资收购力拓——迈出“走出去”最大步伐北京市国际经济贸易研究所张辉2009年2月1日，中国铝业（简称“中铝”）宣布，新加坡全资子公司联合美国铝业获得了矿业巨头力拓12％的现有股份。

这是中国企业历史上规模最大的一次海外投资，也是全球交易金额最大的股票交易项目，交易总对价约140.5亿美元，此次收购进一步明确了中铝构建国际化多金属矿业公司的目标。

中铝在这桩交易过程中的表现，凸显出中国企业在进行全球并购交易方面取得的进步。

这样一桩重大交易的成功预示着越来越自信的中国企业将进行更多的海外并购。

48ECONO MIC&T RADE UPDAT E时代经贸2009年3月（上旬刊）总第126期经贸观察OBSE RVAT ION WTO一、中国企业“走出去”战略的重要一步1、政府明确支持国外投资并购“走出去”即有计划、有步骤地走出去投资办厂，与世界各国搞经济技术合作，是关系我国发展全局和前途的重大战略之举。

近几年，中国经济以不低于10%的增速实现了又好又快发展，经济的高速发展迫切需要利用更为广阔的海外资源。

党的十六大报告提出鼓励能够发挥我国比较优势的企业积极对外投资，提出了“坚持引进来和走出去相结合，全面提高对外开放水平”的工作目标。

第一次将中国企业“走出去”提到如此高度。

十七大报告也再次强调“坚持对外开放的基本国策，把‘引进来’和‘走出去’更好结合起来，扩大开放领域，优化开放结构，提高开放质量”。

2、中国已经具备对外投资的条件根据联合国有关机构的分析，当一个国家人均GDP达到几百美元，就有零星的对外投资；当人均GDP达到1000美元，就会形成系统的对外投资；当人均GDP达到1500美元，则表明大规模的海外投资可能快要到来了。

按照中国目前的水平，人均GDP已经超过2000美元，在中国一些沿海城市和发达地区很多都达到了3000-5000美元。

近年来中国企业海外并购失败案例一览字体大小：大中小2011-04-29 16:17:04 来源：一大把网站2005年，中海油以185亿美元的价格大手笔展开收购美国优尼科石油公司，在与雪铁龙公司拉锯战、美国政府干预等情况下，最后撤回收购。

2007年，华为和美国贝恩资本试图以22亿美元联手收购3Com公司，但因美方担忧国家安全而流产。

2009年，中铝与澳大利亚力拓的195亿美元“世纪大交易”失败。

2010年，腾讯竞购全球即时通讯工具鼻祖ICQ失败。

2010年，中海油联合加纳国家石油公司出价50亿美元，竞购加纳Jubilee油田23.5%股权交易失败。

2010年，中化集团与新加坡淡马锡联手用约500亿美元收购加拿大钾肥的计划失败。

2010年，华为竞购摩托罗拉业务失败，被诺基亚西门子公司以低于华为报价的12亿美元收购成功。

2010年2月25日，通用汽车在底特律总部宣布四川腾中重工未能按期完成对悍马的收购，此项收购交易失败，通用汽车将逐步关闭对悍马的运营。

通用汽车表示，因为四川腾中无法在拟议的交易时间里，获得中国监管部门许可，因此这项交易无法完成。

2011年1月，光明食品集团退出了收购美国维生素零售连锁店健安喜(“GNC”)的谈判。

光明食品与GNC的交易破裂，是因为双方未能就价格和其他条款达成一致。

2011年3月21日，光明食品证实，全球第二大酸奶制造商法国优诺公司已与通用磨坊公司签订了排他协议，其竞购优诺公司的项目以失败告终。

2011年2月11日，华为美国并购受阻，美国国会小组以安全考虑为由，要求中国的华为技术公司剥离已收购美国服务器技术公司3LeafSystems所获得的科技资产。

华为公司曾一度拒绝此项提议，表示退出该交易将会对其品牌和声誉造成“严重损害”，并等待美国总统奥巴马作出最终决定。

不过随后，华为公司宣布接受美国外国投资委员会的建议，撤销对美国三叶公司技术资产的收购，这意味着华为第二次进军北美市场的尝试再次以失败告终。

海外并购八大失败案例中投投资黑石和摩根士丹利2007年5月，中投公司斥资约30亿美元以29.605美元/股的价格购买黑石近10%的股票。

随着国际金融环境的恶化，直至2008年10月，中投公司在黑石集团上的投资浮亏已经达到25亿美元，浮亏为初始投资额的2/3。

2007年底，中投公司又购买了摩根士丹利56亿美元面值的到期强制转股债券，占摩根士丹利当时股本的9.86%。

由于金融危机不断升级，摩根士丹利股价大幅下跌，交易账面浮亏30亿美元左右。

此外，中投还投资雷曼兄弟发行的衍生债券，2008年9月受其拖累被冻结资金高达54亿美元。

中铝收购力拓经过三个多月的拉锯战,中国铝业以195亿美元注资力拓，打算将力拓的股份增加至19%的计划终于以分手告终。

2009年6月5日力拓集团董事会宣布撤销对2月12日宣布的双方合作推荐,力拓并为此而向中铝支付1.95亿美元分手费。

中铝注资力拓的计划一直成为国际财经圈关注的焦点,因为这是迄今为止中国企业最大规模的海外投资,澳洲以及西方国家是否放行,是观察西方社会如何对待中国企业走出去的一次重要指标。

中铝显然是低估了政治干预的影响力，没有汲取中海油收购美国优尼科公司的失败教训。

平安投资富通2008年11月，中国平安宣布斥资约18.1亿欧元折合人民币238.7亿元购买以经营银行及保险业务为主的国际金融服务提供商富通集团9501万股股份，约占总股本的4.18%，成为其最大单一股东。

由于前期缺少对富通净资产预判的经验特别是缺少对于金融危机对西方金融机构影响的估计，这笔曾经让人兴奋的海外投资，却让平安遭遇滑铁卢。

就在平安收购富通后不久，富通集团轰然倒塌。

中国平安的投资最少的时候仅剩下不到30%。

TCL收购汤姆逊2004年7月，TCL多媒体(TMT)并购法国汤姆逊公司彩电业务，双方合资成立TCL 汤姆逊公司(TTE)。

同一年，TCL集团还闪电般地并购了法国阿尔卡特的移动电话业务。

结果前者持续亏损，后者在合资仅一年后就以失败告终。

中铝公司“走出去”的实践和体会赵秀富【期刊名称】《世界有色金属》【年(卷),期】2013(000)005【总页数】4页(P26-29)【作者】赵秀富【作者单位】中国铝业股份有限公司【正文语种】中文我国资源开发“走出去”10年来，中国企业已在70多个国家和地区开展了固体矿产资源勘查和开发利用工作，其中开发投资53个国家，累计投资数百亿美元。

10年来，大型国有资源性企业、民营企业以及地勘企、事业单位，发挥各自优势，分别靠实力、靠机制、靠技术，在资源开发“走出去”方面各显神通，日益成熟、壮大，取得了不俗的成绩。

但是，大型国有资源性企业仍然是“走出去”的主体，从2005年起，中国铝业公司一直在试图通过“走出去”扩张业务，打造国际一流矿业公司。

几内亚西芒杜项目中方联合体成员单位代表签署《中方联合体框架协议》现场中铝公司为什么要“走出去”中铝公司“走出去”进行海外开发，基于三个主要因素。

1 国内经济发展与资源短缺的矛盾矿产资源是一个民族、一个国家乃至于全人类赖以生存和发展的最基本的物质基础，它为人类提供了95%以上的能源来源，80%以上的工业原料和70%以上的农业生产资料。

但是，矿产资源在地域上的分布具有很突出的不均衡性，某一国家或地区一些矿产资源蕴藏富足，另一些矿产资源就可能奇缺，因此，世界上没有任何一个国家能够做到所有矿产资源和原材料供应都能实现自给自足，都不可避免地要进口别国的矿物原料。

就中国而言，稀土、煤炭等矿产资源蕴藏富厚，但用量最大的三种金属铁、铝、铜矿产资源却非常贫乏，短缺程度超过石油。

以2011和2012年为例，石油的对外依存度是56%，铝土矿和铁矿石对外依存度为60%，铜精矿对外依存度超过75%。

三大金属矿产资源短缺，对我国经济的安全运行构成了很大的威胁，持续发展更是难以为继。

中铝公司作为固体矿业领域里的龙头企业，“走出去”进行海外开发、建立海外矿石供应基地，为国民经济的持续健康发展提供稳定可靠的矿产资源保障，是责无旁贷的。

中企海外并购成功案例联想：并购IBMPC业务2004年12月8日，联想用12.5亿美元购入IBM的PC业务，自此，位于全球PC市场排名第九位的联想一跃升至第三位。

这次并购从品牌、技术、管理、产品、战略联盟和运营等各方面对于联想本身都有巨大的提升。

并购后，IBM个人电脑业务的全套研发体系归联想所有，联想的采购和营销成本则由于借助了IBM原有的分销渠道得到大大优化。

点评：联想的经验告诉我们，民族企业尽管在技术、管理等方面相比国外企业处于低位，但如果敢于抓住时机，取己所需，那么，借助这种品牌并购迅速上位也是未来中国企业迅速扩大海外影响的可取之道。

海尔：居高临下，步步为营2005年底，海尔在总裁张瑞敏制定的名牌化战略带领下进入第四个战略阶段——全球化品牌战略阶段。

海尔“走出去”的主要特点是：经营范围——海尔自己的核心产品;发展进程——从创造国内名牌、国际名牌着手，到出口，再到跨国投资，渐进性发展;对外投资方式——以“绿地投资”即新建企业为主;跨国投资效果——成功率高，发展快。

如今的海尔已在全球建立了29个制造基地，8个综合研发中心，19个海外贸易公司，员工总数超过6万人，2008年海尔集团实现全球营业额1190亿元。

点评：拥有像海一样宏大目标的海尔，不仅伸开臂膀广纳五湖四海有用之才，更具备了海一样强大的自净能力。

它有清晰的自我定位和战略方向，不断提升的创新能力和对市场的准确把握，是海尔如今不断演绎全球神话的筹码。

吉利汽车：并购沃尔沃吉利在成功实施以自主创新为主的名牌战略之后，开始了以海外收购为主的品牌战略。

2009年4月，吉利汽车收购了全球第二大自动变速器制造企业澳大利亚DSI公司，使其核心竞争力大大增强。

2010年3月28日，吉利汽车与美国福特汽车公司在瑞典哥德堡正式签署收购沃尔沃汽车公司的协议。

点评：吉利作为我国汽车行业海外品牌战略的先行者，如果能安全度过磨合期，在实现技术资产有效转移和与工会达成一致上有所突破，真正掌控国际著名品牌，吸收一流技术，增强自主创新能力，就可以说中国汽车产业海外并购之路获得成功。