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净现值法与内含报酬率法比较分析净现值法和内含酬率法是投资项目评估中最受欢迎的两种方法。
无论从理论基础还是从计算方法上看，净现值法都要优于内含酬率法，但在实践中，企业却倾向于采用内含酬率进行投资项目评估。
本文拟探讨形成这一现状的原因，帮助企业在两种方法所得结论出现矛盾时作出正确选择。
一、净现值法优势分析净现值是指投资方案未来现金流入现值与未来现金流出现值的差额。
净现值为正数，表明项目为投资者创造了财富，投资方案可行，而且，净现值越大越好；净现值为负数，表明投资项目在毁损投资者的财富，投资方案不可行。
净现值法在理论及计算方法上比内含酬率法更完善，主要在于二者在以下方面存在差异：其一，对财富增长的揭示形式。
尽管净现值和内含酬率都是衡量投资项目盈利能力的指标，但净现值能直接揭示投资项目对企业财富绝对值的影响，反映投资效益，使投资决策与股东财富最大化目标保持一致；而内含酬率与企业财富之间的联系不如净现值明显，在互斥投资项目决策中甚至有可能得出与股东财富最大化目标不一致的结论，因为内含酬率高的方案净现值不一定大。
假如企业能以现有资金成本获得所需资金，净现值法能帮助企业充分利用现有资金，获取最大投资收益。
其二，再投资假设。
净现值法在投资评价中以实际资金成本作为再投资利率，内含酬率以项目本身的收益率作为再投资利率。
相比而言，净现值法以实际资金成本作为再投资利率更为科学，因为投资项目的收益是边际收益，在市场竞争充分的条件下，边际收益受产品供求关系影响呈下降趋势，投资酬率超出资金成本的现象是暂时的，超额酬率会逐步趋向于零。
因此，以高于资金成本的内含酬率作为再投资利率不符合经济学的一般原理。
假如以高于资金成本的内含酬率作为再投资利率，必将高估投资项目收益，是一种不稳健的做法。
其次，项目的现金流入量可以再投资，但再投资于原项目的情况是很少的，而投资于其它项目的情况居多。
因此，采用原投资项目内含酬率作为再投资利率缺乏客观性。
财务净现值分析引言概述：财务净现值分析是一种用于评估项目或投资的财务指标。
它通过计算项目未来现金流的现值与投资成本之间的差异，来判断项目的盈利能力和可行性。
本文将详细介绍财务净现值分析的概念、计算方法以及其在投资决策中的应用。
一、财务净现值分析的概念1.1 财务净现值的定义财务净现值（Net Present Value，NPV）是指项目未来现金流的现值与投资成本之间的差异。
它是一种衡量项目盈利能力的指标，能够考虑时间价值的影响。
1.2 财务净现值的计算方法财务净现值的计算方法是将项目未来现金流的现值减去投资成本。
具体计算公式为：NPV = Σ(CFt / (1+r)^t) - I，其中CFt为第t期的现金流量，r为贴现率，t为时间，I为投资成本。
1.3 财务净现值的解释财务净现值为正值时，表示项目的现金流量超过了投资成本，具有盈利能力，可以考虑投资。
财务净现值为负值时，表示项目的现金流量不足以覆盖投资成本，不具备盈利能力，不建议投资。
二、财务净现值分析的优势2.1 考虑时间价值财务净现值分析能够考虑时间价值的影响，将未来现金流的现值与投资成本进行比较，更准确地评估项目的盈利能力。
2.2 综合考虑现金流量财务净现值分析综合考虑了项目的全部现金流量，包括投资阶段和回收阶段的现金流。
这使得决策者能够全面了解项目的盈利能力和可行性。
2.3 灵活性和适用性财务净现值分析适用于各种类型的项目和投资决策，无论是新项目的投资还是现有项目的扩展，都可以通过财务净现值分析来评估其盈利能力。
三、财务净现值分析的应用3.1 投资决策财务净现值分析可以用于评估不同投资项目的盈利能力，帮助决策者选择最具有价值的投资项目。
3.2 资本预算财务净现值分析可以用于资本预算决策，帮助企业确定是否投资于某个项目，以及投资的规模和时间。
3.3 项目评估财务净现值分析可以用于评估项目的可行性和风险，帮助决策者做出是否继续推进项目的决策。
财务净现值分析一、概述财务净现值分析是一种用于评估投资项目是否具有经济可行性的方法。
它通过计算项目现金流入和现金流出的净现值来衡量项目的价值。
净现值是指项目的现金流入与现金流出之间的差额，通过将未来现金流量折现到现在的价值，可以确定项目的净现值。
本文将详细介绍财务净现值分析的步骤和计算方法，并以一个示例项目进行说明。
二、步骤1. 确定投资项目的现金流量在进行净现值分析之前，需要明确投资项目的现金流量。
现金流量包括项目的预期收入和支出，以及项目的投资额。
通常，现金流量会根据项目的预测数据进行估算。
2. 确定折现率折现率是用于将未来现金流量折现到现在的利率。
折现率的选择应考虑到项目的风险和市场利率等因素。
通常，可以使用公司的加权平均资本成本作为折现率。
3. 计算净现值净现值的计算公式为：净现值= Σ(现金流量/ (1 + 折现率)^n)，其中Σ表示求和操作，现金流量表示每年的现金流量，折现率表示折现率，n表示现金流量所在的年份。
4. 分析净现值根据计算得到的净现值，可以对投资项目进行评估。
如果净现值大于零，则表示项目具有经济可行性，可以考虑进行投资。
如果净现值小于零，则表示项目不具有经济可行性，应予以否决。
三、示例项目假设我们有一个投资项目，需要投入100,000元，估计未来5年的现金流量分别为20,000元、30,000元、40,000元、50,000元和60,000元。
我们假设折现率为10%。
1. 确定投资项目的现金流量现金流量如上所述，分别为20,000元、30,000元、40,000元、50,000元和60,000元。
2. 确定折现率折现率为10%。
3. 计算净现值净现值的计算如下：净现值 = 20,000 / (1 + 0.1)^1 + 30,000 / (1 + 0.1)^2 + 40,000 / (1 + 0.1)^3 + 50,000 / (1 + 0.1)^4 + 60,000 / (1 + 0.1)^5= 20,000 / 1.1 + 30,000 / 1.21 + 40,000 / 1.331 + 50,000 / 1.4641 + 60,000 / 1.61051≈ 18,181.82 + 24,793.39 + 30,058.65 + 34,121.90 + 37,258.46≈ 144,413.224. 分析净现值根据计算结果，净现值为144,413.22元。
用净现值法比较以下方案优劣：案例分析2：设备更新决策某企业五年前购置一设备，价值75万元，购置时预期使用寿命为15年．残值为零。
该设备进行直线折旧．目前已提折旧25万元．帐面净值为50万元。
利用这一设备，企业每年消耗的生产成本为70万元，产生的销售额为100万元。
现在市场上推出一种新设备，价值120万元（含运输、安装、调试等所有费用），使用寿命10年，预计10 年后残值为20万元（新设备也使用直线折旧）。
该设备由于技术先进，效率较高，预期可使产品销售量由原来每年100万元增加到每年110万元（这里实际上是假设产品产量增加，同时增加的产量又均可在市场上售出），同时可使生产成本（指原材料消耗、劳动力工资等）由每年70万元下降到每年50万元。
如果现在将旧设备出售，估计售价为10万元。
若该公司的资本成本10％，所得税税率为40％，问该企业是否应用新设备替换旧设备？经过分析，共有两个方案：方案一：继续使用旧设备方案二：出售旧设备，购买新设备就现在的时点来说：使用方案一进行生产的话，就可以理解为：以10万元的价格购入设备，使用10年，期末无残值，年度生产成本70万元，产生的销售额为100万元，利润为30万元，所得税税率为40％，故每年净现金流入18万元。
使用方案一进行生产的话，就可以理解为：以120万元的价格购入设备，使用10年，期末残值为20万元，年度生产成本50万元，产生的销售额为110万元，利润为60万元，所得税税率为40％，故每年净现金流入36万元，最后一年为20+36=56万元。
故，方案一的净现值为：NPV1=-10+18（P/A,10%,10）=-10+18*6.144=100.592万元方案二的净现值为：NPV2=-120+36（P/A,10%,10）+20（P/F,10%,10）=-120+36*6.144+20*0.386=108.904万元NPV2> NPV1，因此选择方案2，即出售旧设备，购买新设备。
文档密级：[]绝密[]机密[]秘密[ ]内部资料[ ]公开文档状态：[ ] 草案[]正式发布[ ]正在修订用净现值法分析大型医疗设备的单机使用效益单编号：记录编号：当前版本：编制/日期：审核/日期：批准/日期：目录1净现值分析法 01.1概念 01.2净现值法原理 (1)1.3参考资料 (1)2实例介绍 (2)2.1资料来源 (2)1净现值分析法1.1概念净现值（Net Present Value）是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。
净现值法是评价投资方案的一种方法。
该方法利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。
净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，从理论上来讲，投资方案是不可接受的，但是从实际操纵层面来说这也许会跟公司的战略性的决策有关，比如说是为了支持其他的项目，开发新的市场和产品，寻找更多的机会获得更大的利润。
当然净现值越大，投资方案越好。
净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。
净现值的计算公式如下：净现值=未来报酬总现值-建设投资总额式中：NPV—净现值Co—初始投资额Ct —t年现金流量r—贴现率n—投资项目的寿命周期其中：年现金净流量 =年现金流入量 -年现金流出量年现金流入量 =每人次收费×每日检查量×年工作日数年现金流出量 = 每人次耗材费用×每日检查量×年工作日数 +年折旧额 + 工作人员年收入总额如果将初始投资额看做第0年的现金流量，同时考虑到(1 + r)^0 = 1，则上式可以变换为：净现值指标的决策标准是：如果投资项目的净现值大于零，接受该项目；如果投资项目的净现值小于零，放弃该项目。
1.2净现值法原理净现值分析法是指考虑资金的时间价值就是计入利息的影响。
常用的方法有现值分析法。
净现值法所依据的原理是：假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息。
