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董事会086Libor 可能受到操纵提出质疑。
巴克莱近期承认，早在2005-2007年，该行向美国、欧洲、日本和加拿大等三个大洲多个国家中设定Libor 和欧元区银行间同业拆借利率的银行小组提交报价数据时，曾把该行及其它银行衍生品交易员的请求纳入考虑范围。
巴克莱是目前唯一出面解决有关操纵Libor 利率指控的银行，但此事件迅速升级为全球性事件，三个大洲的监管机构同时对参与Libor 设定流程的逾20家银行的行为进行调查，陆续发现了一些银行曾通过不当方式寻求操纵Libor 的证据。
监管机构称，在此次金融危机前，巴克莱银行交易员就试图操纵Libor 以帮助获利；在金融危机爆发初期，包括巴克莱在内的一些银行曾提交过经人为调低的报价数据，来掩盖自己在财务上遇到的问题，安抚恐慌的投资者。
目前已知的受调查银行包括花旗集团、德意志银行、汇丰控股、摩根大通和苏格兰皇家银行。
Libor形成机制的内在漏洞同样存在于Shibor形成机制之中。
因此，在推进利率市场化的过程中，中国应该以Libor操纵案为戒，未雨绸缪，尽早对Shibor形成机制予以完善巴克莱操纵Libor 警示前 沿RONTIER文|天亮 姚远近日巴克莱银行被曝光操纵伦敦银行同业拆借利率（Libor ），短期内该行数名高层辞职，并将英国政府官员拉下水，同时引发了三大洲10余家监管机构对于20多家可能涉案的银行展开调查，全球金融市场一片哗然。
“暗示”与“误解”6月27日，因交易员卷入Libor 操纵案而被英国金融服务管理局、美国商品期货交易委员会和美国司法部调查，巴克莱同意支付约4.52亿美元达成和解。
7月2日，巴克莱董事长Marcus Agius 辞职，次日表示Agius 将留任直到物色到新的董事长后离职，CEO 兼董事Bob Diamond 辞职，COO 辞职。
随后，巴克莱在英国议会委员会针对此事召开的听证会之前发布了一批文件，将英国政府官员拖入丑闻的漩涡。
libor利率计算公式Libor利率是全球范围内最常用的利率之一，它对于金融市场和经济体系的运转起着重要的作用。
本文将介绍Libor利率的计算公式，并探讨其对金融市场和借贷活动的影响。
Libor（London Interbank Offered Rate）利率是指伦敦同业拆借利率，是由伦敦的银行之间所提供的利率。
它是反映银行间短期借贷成本的重要指标，也是全球范围内最常用的基准利率之一。
Libor利率的计算公式是通过对参与银行的报价进行加权平均得出的。
具体而言，Libor利率的计算公式如下：Libor利率 = (报价1 × 贷款额度1 + 报价2 × 贷款额度2 + ... + 报价n × 贷款额度n) / (贷款额度1 + 贷款额度2 + ... + 贷款额度n)其中，报价i是第i家银行提供的利率报价，贷款额度i是第i家银行参与同业拆借的贷款额度。
Libor利率的计算基于报价银行的报价和贷款额度，通过加权平均的方式得出。
Libor利率的计算公式在金融市场中具有重要的意义。
首先，Libor 利率作为全球范围内的基准利率，对于各类金融产品的定价和计算息差起到了关键作用。
许多贷款、债券和利率衍生品的利率都与Libor利率相关联，因此对于金融市场的参与者来说，了解和掌握Libor利率的计算公式是至关重要的。
Libor利率的变动对于金融市场和借贷活动都有着直接的影响。
Libor利率的上升会导致借款成本的增加，对于借贷双方都会产生影响。
当Libor利率上升时，银行的借贷成本增加，可能会导致银行收紧信贷政策，对借款人造成困扰。
此外，Libor利率的变动还会影响到货币市场的流动性和利率曲线的形态，进而影响到整个金融市场的运行。
Libor利率的计算公式是基于参与银行的报价和贷款额度，因此在实际应用中可能存在一定的不确定性和风险。
报价银行可能会提供虚假的报价，或者通过调整贷款额度来影响Libor利率的计算结果。
libor的使用案例Libor是全球最重要的利率基准之一，被广泛应用于金融市场中的各种金融合约和衍生品交易中。
下面将列举10个符合标题内容的Libor使用案例。
1. 贷款利率：Libor作为贷款利率的参考基准，在各种商业贷款、个人贷款以及房屋贷款中被广泛使用。
银行和金融机构通常会将Libor作为贷款利率的基准，并在其基础上加上一定的点差来确定借款人的实际利率。
2. 投资组合估值：Libor还被用于计算各种金融资产和投资组合的估值。
例如，基金和证券公司通常会使用Libor作为计算债券的现值和净现值的基准利率，从而确定债券的市场价值和投资组合的总体价值。
3. 利率互换合约：Libor作为利率互换合约的基准利率之一，用于确定各方在合约期限内的利率支付。
利率互换合约允许参与者在固定利率和浮动利率之间进行互换，以实现利率风险的管理和利率收入的优化。
4. 期货合约：Libor被用于计算各种利率期货合约和利率期权的价格和价值。
例如，利率期货合约的价格受到Libor的影响，投资者可以通过买入或卖出期货合约来对冲或投机利率变动。
5. 外汇市场：Libor在外汇市场中被广泛使用，特别是在交易和计算各种货币互换合约时。
货币互换合约允许参与者在不同货币之间进行交换，并根据Libor来确定交换利率。
6. 信用违约互换：Libor在信用违约互换合约中被用于计算违约保险费或赔偿金。
信用违约互换合约允许参与者在违约事件发生时进行赔偿或保险，并根据Libor来确定违约保险费的支付金额。
7. 金融衍生品交易：Libor在各种金融衍生品交易中被广泛使用，如利率期权、利率掉期和利率期权等。
这些衍生品的价格和价值通常是基于Libor计算和确定的。
8. 资金成本计算：Libor还被用于计算银行和金融机构的资金成本。
银行通常会根据其借贷成本和Libor的水平来确定其贷款和存款的利率，并计算出其资金成本。
9. 债券发行和定价：Libor在债券发行和定价过程中扮演着重要角色。
LIBOR利率操纵案2010年，瑞士银行曾被指控在2006—2008年操纵LIBOR，其当时收到了来自于美国证券交易委员会（SEC）、CFTC和美国司法部的传票。
自2007年年末到2008年9月，随着美国房屋价格的下跌，次贷危机逐渐显现并爆发，各大银行资金已经开始趋向紧张，银行间拆借也愈加困难。
美联储在2007年9月18日将联储目标利率从5.25%下调至4.75%，并于随后连续降息。
在此期间LIBOR 若是完全反映银行间拆借利率，那么由于市场资金紧张的缘故，必然应该高于联邦基金利率，但实际情况是，3月美元LIBOR与联邦基金利率出现了相同甚至有时偏低的走势。
在美联储连续调降基准利率的基础上，作为最重要基准利率的3月美元LIBOR，从2007年9月从5%之上一路下跌至不足3%，这期间，LIBOR市场利率并没有因为市场资金紧张而高于联邦基金利率。
2012年，美国商品期货交易委员会（CFTC）指控英国第二大银行巴克莱银行在2005—2009年多次操纵LIBOR和EURIBOR，在2007年8月至2009年年初的金融危机期间，为保护声誉不受市场和媒体对公司财务状况的负面理解冲击，在高层的授意下定期人为拉低LIBOR报价。
巴克莱银行在2012年6月27日宣布，就涉嫌操纵LIBOR一事与美国和英国的监管者达成协议，巴克莱同意支付总额为2.9亿英镑（4.5亿美元）的罚金，以平息调查。
协议的相关方分别是巴克莱银行、美国商品期货交易委员会（CFTC）、美国司法部（DOJ）和英国金融服务管理局（FSA），CFTC向巴克莱银行要求2亿美元罚金，DOJ要求1.6亿美元，FSA要求5950万英镑，其中，FSA要求的罚金创出该机构的历史最高记录。
案例问题：瑞士银行、巴克莱银行均在LIBOR利率操纵案中均因操纵指控支付了大量的罚金。
可见对LIBOR利率的操纵是非法的，不正确的。
那么，什么是LIBOR利率？LIBOR利率为何如此重要？美国的监管机构为何介入了LIBOR 利率操纵案的调查？操纵LIBOR利率对整个金融市场会产生什么样的影响？案例分析：LIBOR全称LondonInterbankOfferedRate，它是伦敦银行间相互拆借英镑、欧洲美元及其他欧洲货币资金时的利率指标，反映的是伦敦银行间短期无担保借款的成本。
由于3月和6月的LIBOR为全球最经常使用的拆借利率品种，本文以3个月的LIBOR为主要研究对象。
下图为2001年至2010年3个月的LIBOR走势图首先，在2001年至2003年的这段期间里。
LIBOR一直在下降（由6.2987%下降至1%左右）。
在2000年，美联储的连续加息而产生的利差，成为提升2000年LIBOR的最直接压力，而进入2001年，这种状况发生了根本性的变化，其实2000年底美联储的利率政策取向就已明显转向，由谨防通货膨胀抬头的“中立”立场转向了防止经济衰退，而2001年元月3日美联储出人意料地同时降低两大主要指导利率，其中联邦基金利率下调0.5%，贴现率下降0.25%，随后再次降低贴现率25个基点，此举表明美国利率已进入一个新的下降周期，由此LIBOR 也进入了防止经济衰退的降息阶段。
2004年到2007年这段期间LIBOR由1.11%上升到2001年水平5.6%左右，并维持了5.6%的高同业拆借利率一年左右。
LIBOR上升，有两个原因，第一是银行对贷款不能按期收回的忧虑增加，第二是央行的基准利率上升。
在经济复苏周期的初期，央行息率降低鼓励企业投资，而当经济逐步复苏时，市场对资金的需求自然会上升，从而间接令银行间的同业拆息升高。
2004年的为加息周期，04年3月时美元3个月同业拆息为1.11厘，而当时联储局目标利率在1厘水平。
然而至6月时联储局第一次加息0.25厘至1.25厘的时候，3个月同业拆息已经升至接近1.6厘，升幅达到0.49厘。
2004年至2007年LIBOR的上升时由市场对资金需求导致的。
到了2007年，次贷危机对2007年货币市场利率走势产生了直接影响，上半年Libor走势平稳，与基准利率差距不大，下半年次贷危机发生后，信贷紧缩严重，货币市场利率快速走高，美元3月期Libor和欧元3月期Libor都达到2001年来的最高纪录，英镑3月期Libor也达到9年纪录，大幅偏离了基准利率，各国央行的救市政策对缓解信贷紧缩起到了一定作用，但货币市场利率显示“惜贷”现象依旧存在。
风险管理案例三：英国诺森罗克银行挤兑事件一、案情2007年受美国次级债危机导致的全球信贷紧缩影响，英国第五大抵押贷款机构——诺森罗克银行（Northern Rock）发生储户挤兑事件。
自9月14号全国范围的挤兑发生以来，截止到18号，仅仅几天的时间就有30多亿英镑从诺森罗克银行流出，占该行240多亿英镑存款总量的12%左右，其电话银行和网上银行业务一度出现崩溃。
受此影响，几天来，诺森罗克银行股价下跌了将近70%，创下7年来新低，成为英国遭遇本次信贷危机以来的最大受害者。
为防止系统性银行危机的出现，英国财政部、英格兰银行（英国央行）与金融管理局先后采取了注资以及存款账户担保等救助措施，至18号，诺森罗克银行的储户挤兑情况才有所缓解，各大银行的股价也出现不同程度的上涨，银行体系的恐慌局面才得以控制。
二、原因诺森罗克银行始建立于1850年，其早期只是一家住房贷款协会，1997年变成一家银行并上市。
目前，该行是英国第五大抵押贷款机构，拥有150万储户，向80万购房者提供房贷，可谓规模庞大。
07年上半年，诺森罗克银行新增的抵押贷款额占全国新增总量的18.9%，排名居英国第一。
然而，曾经是房贷市场佼佼者的诺森罗克银行，缘何会陷入挤兑危机呢？除了上述英国经济金融环境的不利因素之外，这可能是以下几个因素造成的：1.融资过于依靠批发市场。
与其他银行资金主要来自储户不同，尽管诺森罗克银行在1997年已经转变为一家上市银行，但是其大部分资金仍来源于金融机构。
在诺森罗克银行的资金中，由零售存款业务所获的资金不足全部的1/4，而超过3/4的资金来自批发市场，即通过同业拆借、发行债券或卖出有资产抵押的证券来融资，而75%的比例远远高于英国其他几大抵押贷款公司。
其中，英国最大的抵押贷款机构——HBOS的这一比例也仅为43%。
鉴于零售存款融资的稳定性，资金绝大部分来源于批发市场的诺森罗克银行也就更容易受到市场上资金供求的影响。
LIBOR定价机制对我国利率定价机制的启示一、LIBOR及LIBOR定价机制伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）是指伦敦银行同业间相互拆放英镑、欧洲美元及其他货币资金时利息使用的一种利率，拆借期限可从短期的隔夜至长达5年，其中以3个月期或6个月期最常见。
不同币种的LIBOR利率每天由BBA计算并公布。
BBA针对各个币种成立一个LIBOR利率仲裁小组（Contributor Panel），该仲裁小组由一些大银行代表组成，至少是8家，这些银行一般为伦敦同业拆借市场的积极参与者，在外汇、货币市场的交易量均很大。
针对不同币种和期限，每个交易日上午11点前，仲裁小组的成员银行根据当日的询价确定各个币种、各个期限的期望拆借利率，各银行给出期望利率时不得参考其他银行的意见，并将期望利率至少精确到小数点后两位，不得超过5位。
仲裁小组的成员银行将最终确定的期望利率于11：00-11：10之间交给指定计算人（Money line Telerate）,计算人根据所报利率的高低进行排名，去掉前1/4家最高报价和后1/4家最低报价，将剩余的1/2家银行的数据取算术平均值，得到的数据即为当天的LIBOR利率，之后在伦敦时间11点30分代表BBA正式公布LIBOR利率以及每一家银行的报价。
半个小时之内，计算人可对该利率的明显错误进行更正；在经过充分确认后，伦敦时间上午12点公布最终的LIBOR利率。
而在LIBOR利率确定的整个过程中由BBA进行监管。
LIBOR长期以来一直是全球最为重要的利率基准之一，被广泛地应用于互换、贷款、结构性债券、外汇交易和其他固定收益证券产品合约，对全球金融市场的影响极大。
如果LIBOR被某些银行人为操纵，而不能反映真实的市场需求，就会造成货币政策错误或失效，对全球金融市场产生巨大影响。
二、SHIBOR及SHIBOR定价机制我国使用的SHIBOR（上海银行间同业拆借利率）基本参照LIBOR体系构建。
SHIBOR报价银行团现由16家国内银行和2家国际银行组成。
关于LIBOR退出对银行业的影响分析及对策建议作者：刘怡兰周岚吴璐来源：《科学与财富》2020年第23期摘要：伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）目前在全球范围内广泛用于各种金融产品，LIBOR利率的退出将直接影响挂钩LIBOR利率的未到期产品。
本文将对LIBOR退出的背景和影响进行分析，并对LIBOR退出的应对对策提出相关建议。
关键词：LIBOR退出;银行业影响一、LIBOR退出的背景（一）LIBOR報价机制LIBOR全称伦敦银行间同业拆借利率，由英国银行家协会（BBA）负责计算与发布，由全球范围内的银行负责在伦敦时间每天上午11点向BBA提交报价，报价银行的数量一直在增加，目前由20家大型银行负责。
BBA去除占报价行总数1/4的最高利率和最低利率得出的算术平均值，即为当天的LIBOR利率，LIBOR报价包括隔夜至1 年15个期限品种及英镑、欧元、美元等9 个主要币种。
该报价机制具有很高的主观能动性，若报价行之间互相串通，则极易影响LIBOR报价。
LIBOR作为基准利率广泛使用于场外金融市场，包括外汇期货、外汇期权、利率互换、贷款、债券等类型的金融市场产品均可能采取LIBOR加减固定点数进行报价。
（二）LIBOR操纵案在金融危机爆发时，银行间拆借市场流动性紧张，报价行通过压低LIBOR报价，使得最终LIBOR利率远低于市场实际利率，由此得以通过以LIBOR计价的融资渠道融到低于市场价的资金，在危机时降低自身的融资成本。
因此大型国际金融机构有动力在LIBOR报价时报出比实际更低的利率，也会释放自身流动性较好的信号，以使市场最终将LIBOR维持在比较低的利率水平，已达到降低融资成本的目的。
还有些报价行通过控制部分时点的LIBOR报价，使得LIBOR价格按照对自己有利的方向行进，从而获得特别收入。
很多利率衍生品合约的定价方式是LIBOR加固定点数，报价行在自己的利率衍生产品头寸需要按照LIBOR利率进行利息支付时，可以降低LIBOR定价从而减少利息支出。
