2016年水泥市场运行情况回顾及2017年预判

中经未来产业研究院
12016年10月份全国建材行业运行情况
发展改革委 据中经未来产业研究院数据库显示：2016年10月份，全国水泥产量同比增长3%，去年同期为下降3.5%；商品混凝土产量增长6.6%，去年同期为下降0.9%。

平板玻璃产量增长
8.8%，去年同期为下降9.6%。

2016年1-10月，全国水泥产量199066万吨，同比增长2.6%，去年同期为下降4.6%；商品混凝土产量143456万立方米，增长6.8%，增速同比提高4.7个百分点。

平板玻璃产量64817万重量箱，增长4.7%，去年同期为下降8.3%。

水泥、平板玻璃价格均比上月回升。

2016年10月份全国市场P.O 42.5散装水泥平均价格284元/吨，比上月上涨19元/吨，同比上涨36元/吨，涨幅分别为7.2%和14.5%。

平板玻璃（原片）出厂价65.5元/重量箱，比上月上涨0.1元/重量箱，同比上涨9.1元/重量箱，涨幅分别为0.2%和16.2%。

相关报告推荐：《2016-2020年中国建材行业发展前景与投资预测分析报告》
（中经未来产业研究院出品）
（本文由中经未来产业研究院 整理）。

2017年水泥制造行业分析报告2017年9月出版前言 (5)概述 (5)水泥供给侧改革的大背景 (6)经济结构转型大背景下，供给侧改革已成为政府工作的重中之重 (6)水泥：“四万亿”天量投资导致产能严重过剩 (10)供给侧改革逐渐推行，但仍停留在去产量阶段 (12)水泥行业供给侧改革逻辑闭环分析 (16)水泥行业特性导致去产能存在一定难度 (16)水泥供给侧改革逻辑闭环 (19)供给侧改革参与各方的诉求趋同，是水泥供给侧改革的前提 (20)近年不断加强的限量增效是水泥供给侧改革的前奏 (21)去产能长效机制逐渐形成是水泥供给侧改革的核心 (25)硬性淘汰——行业标准提升，先进落后企业间盈利剪刀差不断拉大 (26)软性退出——产业整合和去产能基金 (29)水泥供给侧逻辑闭环分析小结 (32)水泥行业简要展望 (32)水泥行业整体容量近年将高位维稳 (33)短期需求稳定，供给收缩力度大幅增强，行业盈利弹性明显 (35)中期行业周期性减弱，龙头价值属性逐渐增强 (36)投资建议 (40)风险提示事件 (41)图表1：水泥供给侧改革逻辑闭环 (5)图表2：我国GDP增速近年持续趋缓 (7)图表3：固定投资增速中枢出现明显下滑 (7)图表4：平板玻璃名义产能利用率逐年下滑 (8)图表5：粗钢产能利用率常年低位运行 (8)图表6：2011-2015钢铁行业流动比率和速动比率 (9)图表7：2011-2015钢铁行业ROE中位数水平 (9)图表8：近年部分严重全国性环保事件 (10)图表9：水泥行业全行业盈利和吨盈利情况 (11)图表10：2010-2015新型干法产能利用率快速下滑 (11)图表11：2010-2015年我国新型干法产能增长情况 (12)图表12：全国水泥价格从2015年底开始止跌回升 (14)图表13：全国水泥库存中枢从2015开始下移 (14)图表14：近年行业错峰限产不断趋严，2017首次推出夏季错峰 (15)图表15：水泥行业的协同周期 (16)图表16：我国熟料前30强中外企、民企占比极高（红色为民企） (18)图表17：水泥行业去产能行动计划（2017-2020）主要内容 (19)图表18：水泥供给侧逻辑闭环 (20)图表19：产能过剩完全竞争的价格均衡模型示意 (22)图表20：去产量阶段的行业的价格均衡模型示意 (22)图表21：关于坚决采取措施遏制新增产能的建议细则 (23)图表22：2017年初绘制的华北地区理论供需曲线 (24)图表23：晋冀鲁豫将进行秋季错峰，山东冬季错峰时间提前 (24)图表24：水泥行业的协同周期 (25)图表25：去产能的硬性手段和软性手段 (26)图表26：建材行业相关环保文件 (27)图表27：水泥投资管理公司的整体架构示意图 (29)图表28：日本水泥发展历史 (33)图表29：韩国水泥产量历史情况 (33)图表30：中国、日本、韩国城镇化率% (34)图表31：我国各区域水泥累计消费量，北部、西部地区人均累计消费量明显较低35 图表32：2013-2018年水泥行业整体供需增长关系 (35)图表33：当前水泥全国库存处于近年低位 (36)图表34：水泥行业近年供需关系变化示意图 (37)图表35：供给侧改革完成后的价格均衡模型示意 (37)图表36：我们正处在水泥行业整体ROE水平回升的通道中 (38)图表37：供给侧改革完成时（假设2020年）中国建材和海螺水泥ROE预测 .. 39 图表38：海螺水泥与中国建材的ROE预测图 (39)图表39：相关行业龙头的核心财务指标对比 (40)图表40：2020各省去产能目标分解 (42)报告正文前言我们在年初在《从微观层面看水泥的2017，乐观一点》深度报告中指出，随着我国的经济发展进入新常态，周期行业的整体逻辑也开始出现明显变化，供给侧的约束将扮演更为重要的作用。

2016年中国建材行业运行现状及发展态势2016年1-2月规模以上建材工业销售额同比增长0.8%，是新世纪以来最低增长速度。

一季度规模以上建材工业销售额同比增长3.2%，同比增速比1-2月回升2.4个百分点，比2015年全年高0.8个百分点。

1-4月，规模以上建材销售额同比增长3.5%，同比增速比1-3月回升0.3个百分点，回升幅度放缓。

前两个月，在建材主要产品产量中，水泥、平板玻璃、混凝土桩、陶瓷砖、卫生陶瓷、石膏板等10种产品产量同比下降。

3月份，建材主要产品当月产量同比都呈现正增长，水泥、平板玻璃、陶瓷砖等产品产量累计增速从负增长转为正增长。

进入4月份，建材主要产品产量延续一季度的增长态势，受建筑安装工程投资回暖拉动，水泥产量低速回升；受建材产品出口数量下降影响，卫生陶瓷等产品产量继续下降；受国内消费增速高位回落影响，平板玻璃、板材、玻纤、陶瓷砖、石膏板等产品产量呈中低速增长。

从具体品种来看，5月份全国水泥产量同比增长2.9%，商品混凝土产量增长5.2%，平板玻璃产量下降1.2%。

1-5月，全国水泥产量88563万吨，同比增长3.7%；商品混凝土产量63211万立方米，增速同比提高3.9个百分点，平板玻璃产量31791万重量箱，增长0.4%。

水泥、平板玻璃5月份价格也有所回升，全国市场P.O42.5散装水泥平均价格253元/吨，比上月上涨7元/吨，涨幅为2.8%；同比下跌23元/吨，跌幅为8.3%。

平板玻璃出厂价56.4元/重量箱，比上月上涨0.2元/重量箱，同比上涨0.25元/重量箱，涨幅分别为0.4%和0.5%。

值得注意的是，虽然2、3月份以后建材主要产品出厂价格环比回升，但价格水平仍远低于2015年同期。

有数据显示，今年前两个月建材产品出厂价格同比下降4.2%，年初建材产品价格相当于2009年水平。

4月份建材产品出厂价格环比上涨0.2%，是今年以来首次回升，带动同比指数从一季度的下降4.5%缩小到下降4.1%。

2016年建材行业调查报告2016年建材行业调查报告水泥:本周全国水泥市场价格275元/吨,较上周环比上涨2.2%。

高标号水泥方面,华东地区价格出现上行态势,上海、南京、杭州、合肥地区水泥价格环比上涨30元/吨;其他地区,武汉、长沙、银川地区价格环比上涨20元/吨。

低标号水泥价格为249元/吨,与上周持平。

全国磨机开工率较上周环比上升0.7%至55.2%。

水泥库存70.8%,较上周环比下跌0.2%。

全国水泥煤炭价差213元/吨,较上周环比上涨6元/吨。

8月中旬,下游市场需求并没有显著提升,各地区企业迫于盈利压力,纷纷通过行业自律推动价格上调,市场短期仍处于恢复性上调阶段,个别地区或不能完全执行到位,待进入9月后,随着需求提升,价格将会出现稳定的持续上涨。

统计数据:16年7月份水泥产量2.14亿吨,同增0.90%,为年内最低,环比下降1.7%;1-7月份全国规模以上水泥产量13.23亿吨,同比增速为2.8%,增速环比下降0.4%;1-7月份累计房地产投资5.54万亿,同增5.30%,增速环比下降0.8%。

地产投资、销售数据双回落,7月份房地产投资0.87万亿,同比1.43%,环比上月下降27.65%,商品房销售面积7.58亿平方米,同增26.4%,增速年内最低。

1-7月份累计固定资产投资31.17万亿,同增8.10%,环比下降0.9%。

7月份固定资产投资5.33万亿,同比3.89%,环比下降24.55%。

本周重点关注事件:1)本周长三角地区沿江熟料价格迎来二次上调,幅度在20-30元/吨,装船价上调至205元/吨,一方面受杭州G20峰会影响,8月22日-9月6日,长三角内企业停窑限产50%,而工地施工受影响面不大;另外迫于盈利压力,企业通过行业自律推动价格上调,叠加前期熟料价格上调执行情况较好,企业信心增强,预计后期价格有望继续恢复上涨。

2)中材集团于15年10月20日向旗下宁夏建材、祁连山等三家公司做出承诺,为平衡3家A股上市公司公众股东利益,妥善解决水泥整合承诺事项,在16年9月7日前履行解决同业竞争的承诺,但随着时间逼近,中材集团目前尚无行动。

2016年东北水泥行业分析报告一、吉林省景气度展望 (2)1、需求展望 (2)2、供给展望：区域未来新增产能及产能出清的压力均较小 (4)3、竞合关系展望：区域竞合关系较好，但在一定程度上受辽宁市场冲击 (5)二、辽宁省景气度展望 (6)1、需求展望：区域经济环境恶化严重，短期内水泥需求仍将呈现下滑态势 62、供给展望：新增产能释放压力导致供需进一步恶化，去产能任重道远 (8)3、竞合关系展望 (9)三、重点企业简况 (10)1、北方水泥 (12)2、亚泰集团 (13)一、吉林省景气度展望1、需求展望基建投资增速有望维持，但仍难以对冲房地产行业低迷导致的需求下降，预计短期内水泥需求难以扭转下滑趋势，但需求降幅有一定收窄。

吉林省第二产业在产业结构占比、经济增长贡献率方面占据绝对优势，均超过50%以上，但受主要支柱产业汽车、石化行业景气度持续低迷影响，全省固定资产投资由2012 年的30%左右的高位下滑到2015 年12%左右，导致水泥需求出现了12.30%的较大跌幅。

价格方面，吉林的地域封闭性尚可，但仍在一定程度面临辽宁市场低价水泥的冲击，近五年来水泥价格首次跌落至300 元/吨，全年水泥平均价格下跌120 元。

展望2016 年，基建投资方面，吉林经济工作会议提出2016 年要加强基础设施建设工作，创新投资模式和运营机制，提高基础设施对经济社会发展的支撑能力。

交通基建方面，吉林省交通运输工作会议提出2016 年公路水路基础设施建设计划投资293.6 亿元。

铁路方面，吉林“十三五”规划建议提出，未来五年将加快推进面向环渤海开放，推动白通丹经济带建设，将进一步完善连接辽宁、黑龙江、内蒙古的交通基础设施和东北东部铁路通道配套设施，但目前铁路在建项目较少，未来或将进一步提速。

城市基建方面，吉林城市基础设施相对落后，城建投资规模总体较小，2014 年出台《吉林省人民政府关于加强城市基础设施建设的实施意见》，围绕城市供水、供热、燃气、道路、公共交通等民生重点工程，建设功能配套、管理科学、安全高效的现代化城市基础设施体系，并力争城市基建投资占固定资产投资比重达5%以上。

2017年中国水泥产销量、出口及产销率分析【图】
2017年1-7月中国水泥产量为132612.13万吨，同比增长0.2%；2016年中国水泥产量为240295.35万吨，同比增长2.5%。

2010-2017年中国水泥产量及增速
数据来源：国家统计局，智研咨询整理
2016-2017年中国水泥单月产量走势图
数据来源：国家统计局，智研咨询整理
2017年1-6月中国水泥销售量累计为109588.1万吨，同比增长1.62%。

2016年中国水泥销售量累计为234738.1万吨。

2016-2017年中国水泥销售量走势图
数据来源：国家统计局，智研咨询整理
2017年1-6月中国水泥产销率为98.8%，同比去年下降0.1%。

2017年二季度末中国水泥库存比年初增加13.0%。

2016-2017年中国水泥产销率走势图
数据来源：国家统计局，智研咨询整理
2016-2017年中国水泥库存比年初增减走势图
数据来源：国家统计局，智研咨询整理
2016年中国水泥及水泥熟料出口数量为1778万吨，同比增长12.8%；2016年中国水泥及水泥熟料出口金额为683562千美元，同比下降11.8%。

2012-2016年中国水泥及水泥熟料出口数量统计图
数据来源：中国海关，智研咨询整理
2012-2016年中国水泥及水泥熟料出口金额统计图
数据来源：中国海关，智研咨询整理。

2016年1-7月建材行业需求端数据分析2016年1-7月全国水泥行业产量13.2亿吨，同比增长2.8%，增速环比6月2016年1-7月水泥产量同比增长2.8%，平板玻璃产量同比增长2.2%。

2016年1-7月全国水泥行业产量13.2亿吨，同比增长2.8%，增速环比6月回落0.4个百分点。

2016年1-7月全国平板玻璃产量4.5亿重量箱，同比增长2.2%，增速环比6月上升1.2个百分点。

整体看需求仍较疲弱，基建投资拉动与房地产投资回升是需求实现同比增长主因。

2016年1-7月我国经济增长有所企稳，但整体仍乏力1-7月我国城镇固定资产投资31.2万亿元，增速8.1%，国内房地产投资累计完成5.5万亿元，增速5.3%。

固定资产投资增速同比回落，房地产投资增速较2015年同期上升。

数据表明，2016年1-7月，我国固定资产投资短暂回暖，但民间固定资产投资增速持续回落，导致我国经济增长整体乏力;年初销售带动房地产投资回暖，但近三个月增速有所回落。

分解细项，基建投资稳增长引擎，房地产投资企稳趋缓2015年房地产行业去库存压力主导，2016年以来，销售好转带动新开工、竣工、施工等增速同比回升，近三个月以来增速有所回落。

2016年1-7月，我国基础设施建设投资7.7万亿元，增速18.7%，提供稳增长引擎：交通运输行业中，2016年1-7月铁路运输业增速9.5%，道路运输业增速13.7%，水利管理业增速23.9%，公共设施管理业增速24.8%;交通运输行业各细分项投资保持高速增长;整体看，基建投资对我国经济具有“稳增长”引擎作用。

2016年1-7月宏观经济数据简评2016年7月工业增加值同比增长6%，增速有所回落。

2016年1-7月固定资产投资增速8.1%，较上月回落0.9个百分点，细分项目中，基建投资对建材下游需求提供支撑，房地产投资增速同比上升、环比回落。

2016年1-7月，房地产销售、新开工、竣工、施工等指标同比改观较明显，房地产投资增速低位回升，资金来源增速15.3%;但近三个月来主要指标累计增速有所回落。

Beton Chinese Edition —— Ready-mixed Concrete 2016年第12期商品混凝土·10·市场商情建材行业目前显现出总体趋稳态势，其表现一是需求保持平稳，特别是项目释放效应对水泥等拉动明显；二是去产能成为行业自觉、不自觉的主动行为，行业自律作用显现；三是结构调整工作有推进，兼并重组促进市场格局重构，竞争环境有所改善。

但是水泥等主要产品价格同比仍处低位，全行业经济效益尚未摆脱低迷状态。

一、前三季度建材工业经济运行情况一是行业保持平稳增长态势，但增幅缩小，下滑压力仍显突出。

9 月份受建材传统市场“旺季”、行业自律发挥效力及近期国家投资项目审批有所加快等因素影响，9 月份当月规模以上建材工业增加值同比增长 5.8%，比 8 月份回升 0.1 个百分点，这是今年以来建材增长速度持续下滑以后的首次回升。

1～9 月份规模以上建材工业增加值同比增长 6.7%，6 月份以后建材工业累计同比增速下滑幅度进一步收窄。

二是水泥、平板玻璃产量保持增长。

受需求及行业自律影响，今年下半年以来全国水泥产量增速放缓，但随着市场旺季到来、水泥价格回升及 G20 会议后产能释放，9 月份当月产量同比增速回升至 2.9%，前三季度累计全国水泥产量达到 17.6 亿吨，同比增长 2.6%。

三是建材行业投资持续下降。

不但水泥、平板玻璃等传统过剩产业，而且混凝土与水泥制品、墙材等加工制品业投资也出现下滑，将影响建材转型升级和发展潜力，特别是建材行业 90% 投资来源于民间，非国有投资的下降，也表明建材民营资本信心仍显不足。

四是经济效益呈回复性增长。

水泥等产品价格的回升影响，规模以上建材利润总额从年初的负增长转为正增长，前三季度达到 2232 亿元，增长 9.7%，8 月份水泥利润增长由负转正，前三季度利润总额 249 亿元，同比增长 33.7%。

虽然建材及水泥经济效益有所增长，但仍远低于前年同期水平，仍处于在去年以来效益下滑后的回复性阶段。

中国水泥行业市场调查研究及发展前景预测报告（2016年版）报告编号：1602220行业市场研究属于企业战略研究范畴，作为当前应用最为广泛的咨询服务，其研究成果以报告形式呈现，通常包含以下内容：一份专业的行业研究报告，注重指导企业或投资者了解该行业整体发展态势及经济运行状况，旨在为企业或投资者提供方向性的思路和参考。

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二、内容介绍全球水泥消费量增长在2010年下挫了2.4%，为28.3亿吨，但是此后恢复到2011年的29.98亿吨，2012年更是增至32.94亿吨，后两年的年增长率分别为5.9%和9.9%。

到2014年，全球水泥消费量预计将达到创纪录的38.59亿吨。

中国目前在全球水泥数据统计中独占鳌头，2012年的消费量为18.51亿吨，几乎是2004年水平的两倍，全球第二大消费国印度在2012年则消耗了2.12亿吨。

第三大消费国美国的消耗量降至6900万吨。

2014年发达国家的增长有许多不确定因素，但政府的许多经济刺激计划有利于2014年的增长，将最终摆脱危机的阴影。

新兴市场的需求将持续增长，亚洲和拉美的增长将快于非洲和中东地区。

未来水泥价格是关键因素，但价格波动会很大，在一些地区价格会疲软，但整体处于上升趋势。

2016年中国水泥工业兼并重组市场报告(缩略版)一、水泥行业的市场环境分析（一）经济与政策背景根据2017年李克强总理所做的《政府工作报告》指出，2016年我国整体发展稳中向好，但与此同时，我国也面临着世界经济增速放缓，全球范围的产业集中、地区和全球性挑战多发的外部环境。

在国内，还存在着结构性问题突出、实体经济发展低迷、经济下行压力大等多重困难。

尽管当前我国在产业结构调整中取得部分进展，但在诸如水泥等行业，产能过剩问题仍然成为未来亟待解决的问题。

2016年5月18日，国务院办公厅发布《关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》（国办发〔2016〕34号），特别针对水泥行业提出，通过严禁新增产能、淘汰落后产能、推进联合重组、推行错峰生产等方式压减过剩产能，加快行业转型升级，促进降本增效。

文件的出台，意味着推进企业联合重组是快速提高产业集中度尤其是区域产业集中度、有效化解产能过剩矛盾的重要途径。

（二）产业背景2016年在加快水泥供给侧结构性改革，政府、协会及大企业加大力度推进水泥错峰生产的情况下，水泥价格持续上涨，行业效益大幅增长。

同时，行业兼并重组和市场整合不断加快，产业集中度进一步提高；境外水泥项目投资加速，大企业的海外市场规模不断扩大。

但新增产能仍在继续，去产能政策没有得到落实，行业发展依然受制于产能严重过剩和集中度偏低。

1.投资拉动水泥需求分析房地产市场的回暖和基建投资稳定快速增长，对拉动水泥需求低速增长起到了重要支撑作用。

2016年水泥市场呈现出弱势复苏态势，水泥需求保持低速增长，全国水泥产量为24亿吨，同比增长2.5%。

全国六大区域市场差异化明显，2016年，华北和西南水泥产量继续保持快速增长，华东和中南略好于上一年，东北和西北则继续下滑。

2.水泥供应能力分析根据中国水泥协会数字水泥网统计，水泥行业新增熟料产能连续四年持续下降，截止2016年底，全国水泥熟料设计总产能与上一年相比增长为1%。

水泥行业产量及价格分析
2017年全国水泥产量约23.2亿吨,同比下降约3.6%（因局部区域数据挤水分等原因,2016年产量按2017年口径调整后,2017年产量同比下降约0.2%）；其中第4季度产量约5.6亿吨,同比下降约13.0%,表观增速下滑明显扩大.
2017年全国42.5水泥均价同比大幅上涨约69元/吨,前三季度价格维持高位,第4季度全国水泥吨均价约385元/吨,同比、环比分别上涨约54、47元/吨.2018年1季度全国42.5水泥均价约409元/吨,同比、环比分别上涨约77、24元/吨,2017Q4水泥价格冲高后回落幅度有限验证企业对价格的控制能力加强.
全国水泥产量及增速（单季度）
全国P•O42.5季度均价及同比变化
2017年华北、东北、西北水泥产量同比分别降约11.9%、10.5%、0.7%,2018Q1产量同比分别降约22.0%、16.0%、26.6%.
分区域水泥产量累计增速
分区域P•O42.5均价同比变化。

中国水泥市场价格行情分析（一）2016年市场价格走势中投顾问发布的《2017-2021年中国水泥行业投资分析及前景预测报告》指出，相比2015年全国水泥量价、盈利齐跌的惨痛印象，2016年三四季度各地水泥价格大幅反弹的表现完全出乎预料。

从中国水泥网行情数据中心统计的各省全年P.O42.5散装出厂分月均价来看，到年尾，12月份全国P.O42.5散装主流出厂均价（311元/吨）较开年2月最低均价（237元/吨）超74元/吨。

图表2016年全国P.O42.5散装水泥主流出厂月均价走势图数据来源：中国水泥网得益于水泥价格大幅反弹，九月起全行业水泥利润总额开始出现强势扭转。

根据国家统计局数据显示，2016年前3季度，全行业实现水泥利润总额248.7亿元，同比增长34%，全年突变500亿元毫无悬念。

故四季度三个月全行业水泥利润将超前三季度全行业水泥利润总额。

其中九月份单月水泥利润总额为63亿元，较8月增长1.3倍，单月利润接近历史较好水平，成为全年行业利润大幅攀升的转折期。

可以说水泥价格的大幅上涨是促成行业利润后期直线提升的直接原因。

从全国六大区域价格涨势来看，东北地区主要发力在五六月间，协调推动上调水泥价格50-60元/吨。

华北市场水泥价格提升主要得力于京津冀地区价格上调。

5月金隅（380元/吨，0%）、冀东（321.33元/吨，0.1%）重组，之后抱着宁可损失部分客户也要提价的态度开始上调水泥、熟料价格。

此后，5月到10月间京津冀厂家多次发力上调，区域主要企业水泥报价累积通知涨幅150元/吨上下。

10月之后，主导企业金隅冀东P.O42.5散装对北京、天津市场送到报价要求已达到400元/吨。

西北地区，陕南关中自3月份价格开始出现统一上调以来，至年尾普涨六到七轮，水泥出厂报价累积涨幅近140元/吨左右。

而其余甘宁青等省涨价从八月农忙结束需求回升，局部小幅上调20-30元/吨开始，然后主要集中在9、10月份因原材料价格持续上涨，水泥价格大幅通知上调50-80元/吨左右。

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中国水泥行业效益及产量预测分析
中投顾问发布的《2017-2021年中国水泥行业投资分析及前景预测报告》指出，2016年我国水泥行业实现收入8764亿元，同比增长1.2%，实现利润518亿元，同比大幅增长55%，全年水泥产量24亿吨，增长率2.5%，吨毛利为21.58元。

2016年，在煤炭成本和运输成本大幅上升、大面积错峰生产等因素的影响下，水泥市场走势经历了前低后高的反转，使得行业利润也在下半年特别是四季度实现了大幅增长，一改2015年的低迷态势。

2017年一季度，水泥销售收入1865亿元，同比增长18.73%，水泥行业实现利润总额65.26亿元，2016年同期为亏损20.42亿元。

2017年开局较前两年明显好转，主要是得益于错峰生产和行业自律，年初价格虽然略有回调，但仍远高于2016年同期水平，在需求较上年基本持平的情况下，盈利情况大为改观，为全年整体盈利继续回升提供了良好的基础，但与较好的2011年和2014年同期水平相比则还有较大差距，仍有提升空间。

中国水泥产量预测分析
2015年，我国水泥产量为23.48亿吨，同比减少4.9%。

2016年为24.03亿吨，同比增长2.5%。

中投顾问发布的《2017-2021年中国水泥行业投资分析及前景预测报告》预计，2017年我国水泥产量将达到25.02亿吨，未来五年（2017-2021）年均复合增长率约为6.56%，2021年产量将达到32.25亿吨。

图表292 中投顾问对2017-2021年中国水泥行业产量预测
数据来源：中投顾问产业研究中心。

水泥什么是行业研究报告行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等，为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。

企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场，但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。

一个全面竞争的时代，不但要了解自己现状，还要了解对手动向，更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。

行业研究报告的构成一般来说，行业研究报告的核心内容包括以下五方面：行业研究的目的及主要任务行业研究是进行资源整合的前提和基础。

对企业而言，发展战略的制定通常由三部分构成：外部的行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。

行业与企业之间的关系是面和点的关系，行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间；企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。

行业研究的主要任务：解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度预测并引导行业的未来发展趋势判断行业投资价值揭示行业投资风险为投资者提供依据2016-2022年中国水泥行业发展趋势及投资前景分析报告∙【出版日期】2016年∙【交付方式】Email电子版/特快专递∙【价格】纸介版：7000元电子版：7200元纸介+电子：7500元∙【文章来源】/baogao/0Q01913162016.html∙【智研咨询】报告目录由于产能过剩（2015 年产能利用率为67%左右），需求下滑再加上企业之间的恐慌式降价，水泥价格2015 年一路下滑，9 月有一波弱反弹，但力度不大。

进入2016 年以来，1-2 月由于处于季节性淡季，价格继续下滑，但进入3 月份以来，价格开始反弹。

根据数字水泥网的统计数据，水泥均价从3 月初的233.58 元/吨上涨到6 月上旬的257.92 元/吨，上涨幅度为10%，到目前为止依然低于去年同期价格水平。

我们认为，此次价格上涨主要：一是去年水泥价格跌的太多，行业对无序竞争的负面作用认识的更加深刻，行业自律加强，恶性恐慌式降价减少；二是房地产和基建数据表现尚好，1-5 月房地产投资同比增长7% 、基础设施投资同比增长20%，有效拉动了水泥需求；三是处于传统的季节性旺季的正常上涨（一般来说一年有2 次旺季），只是今年价格上涨由于春节相对较早、天气总体不错等原因提前了上涨的时间，在水泥熟料涨价在2 月下旬就开始启动了。