中国联通2010年财务分析报告

一、公司概况

（一）公司简介

中国联合网络通信集团有限公司（简称“中国联通”），于2008年10月15日由

原中国联通红筹公司、中国网通红筹公司合并成立，并于2009年1月6日经国务院

批准在原中国网通和原中国联通的基础上重组合并成立的国有控股的特大型电

信企业。它是经国务院批准，于1994年7月19日成立的我国唯一一家能提供全面

电信基本业务的综合性电信运营企业。

2000年6月21日、22日分别在香港纽约成功上市，进入国际资本市场运营，

并于一年之内成为香港恒生指数股。它标志着中国联通全面与国际接轨取得了

阶段性成果。在新机制下建立的300多个分公司和11个子公司遍布全国31个省、

自治区、直辖市以及澳门特别行政区，为服务提供了坚实的保障。是中央直接管

理的国有重要骨干企业。2009年1月7日经国务院同意，中国联合通信有限公司与

中国网络通信集团公司重组合并，新公司名称为中国联合网络通信集团有限公

司，由国资委代表国务院对其履行出资人职责。

（二）主要发起人情况

2001年12月31日,联通集团、联通兴业、联通进出口、联通寻呼和北京联通

兴业等5家公司作为发起人，以发起方式设立本公司，股本总额1,469,659.6

万元。

联通集团目前注册资本158.8亿元，其中国家资本金占79.18%，中华通

信系统有限责任公司等15家企业持有其余20.82%的股权，该15家企业的持

股比例均在3%以下。

（三）股票发行情况

2002年9月中国联通首次A股公开发行人民币普通股万股50亿股，占发

行后总股本的25.3851%，每股面值1.00元，发行价为每股2.30元，募集资金1，

150，000万元（未扣除发行费用）。本次发行费用为23,981.6万元，主要包括承

销费17，250万元、审计费3361.7万元、资产评估费439.4万元、律师费180万元、

发行手续费2159.5万元、审核费3万元、其他费用588万元，实际募集资金净额为

1，126，018.4万元。

2004年7月经中国证监会证监核准，本公司于2004年6月29日刊登了配股说

明书，向本公司社会公众股股东配股，配售股份总数为15亿股。本次配售的价格为3.00元，配股募集资金总额为4,500,000,000.00元，扣除各项发行费用

83,327,421.96元并加上与本次配股相关的利息收入478,373.98元后，实际募

集资金净额为4,417,150,952.02元。公司近三年公司股权情况（单位：股）

截止日期2009-12-312008-3-12007-1-1有限售条件股份1、国家持股——————2、国有法人持股10,754,658,73511,814,488,55512,876,596,3953、其他内资持股——————4、外资持股——————无限售条件股份1、人民币普通股10,441,937,6609,382,107,8408,320,000,0002、境内上市的外资股——————3、境外上市的外资股——————4、其他——————股份总数21,196,596,39521,196,596,39521,196,596,395股东人数11156901,430,3541,096,884

2009年末十大股东及其持股情况（单位：股）

（四）公司结构与实际控股人产权关系

国务院国有资产监督管理委员会

95.92%

联通集团

61.05%

中国联合网络通信股份有限公司

（五）主营业务范围

中国联通主要业务经营范围包括：GSM移动通信业务、WCDMA移动通信业务、

国内国际长途电话业务（接入号193）、批准范围的本地电话业务、数据通信业

务、互联网业务（接入号16500）、IP电话业务（接入号17910/17911）、卫星

通信业务、电信增值业务、以及与主营业务有关的其他电信业务。服务网号

为"130、131、132、155、156、185、186"（2008年133和153段业务被电信

接管）。2008年5月23日，中国联通分拆双网，其中CDMA网络并入中国电信，从2008

年10月01日正式开始分拆，133和153号段正式并入中国电信，联通停止CDMA业

务，保留GSM网络与中国网通组成新的联通集团。2008年10月1日，CDMA网络正

式移交中国电信运营。2008年10月15日，中国联通、中国网通集团公司正式合并。

2009年1月7日，中国联通获得了WCDMA制式的3G牌照，开始从事3G业务。

二、行业状况及行业地位

（一）公司所处行业状况

中国联通所属行业为服务行业中的移动通信服务行业,下属中国工业和信息

化部管理。在欧美移动通信服务市场已相当疲软的今天，中国移动通信服务行业

却是一派蒸蒸日上的景象，正在大踏步地向前迈进。下面是近几年来通信行业的

状况：

1、大部制改革，工信部成立

2008年3月11日下午，十一届全国人大一次会议第四次全体会议，国务院宣

布大部制改革方案。信息产业部将与国防科工委、国务院信息化工作办公室、国家发改委相关司局一起组建了“工业信息化部”。新成立的“工业与信息化部”

编制达到600人左右，主要职责是推进中国的工业化和信息化进程。

2、电信业重组，翻开历史新一页

2008年5月24日，工业和信息化部、国家发改委以及财政部联合发布《关

于深化电信体制改革的通告》，鼓励中国电信收购联通CDMA网(包括资产和用

户)，联通与网通合并，卫通的基础电信业务并入中国电信，中国铁通并入中国

移动。由此，中国电信业第三次重组大幕正式拉开。经过重组，以前的六大运营

商，整合成了三个全业务运营商，即中国联通、中国移动和中国电信。

3、开启3G时代大门，拉开4G通信序幕

2009年1月7日下午，工业和信息化部为中国移动、中国电信和中国联

通发放3张3G通信牌照，此举标志着我国正式进入3G时代。其中，批准中国

移动增加基于TD-SCDMA技术制式的3G牌照，中国电信增加基于CDMA2000

技术制式的3G牌照，中国联通增加基于WCDMA技术制式的3G牌照。尽管3G

的应用还没有实实在在的握在百姓手中，4G的序幕却已经拉开。

（二）我国移动通信服务行业的发展发展情况

1、业务总量和业务收入

2009年，全国电信业务总量累计完成25680.6亿元，比上年同期增长14.4%；

电信主营业务收入累计完成8424.3亿元，比上年同期增长3.9%。

图1.2006-2009年各月电信主营业务收入比较（资料来源：工业和信息化部）2、用户发展。2009年，全国累计净增电话用户7946.7万户，总数达到

106107.2万户。

3、2009年电信主营业务收入构成

电信主营业务收入中，非话音业务收入3135.5亿元，同比增长8.8%，占主营

业务收入的比重从上年底的34.5%上升到37.2%。

图15.2009年电信业务收入构成（资料来源：工业和信息化部）

（三）中国联通所处的行业地位

中国的移动通信市场属于典型的寡头垄断，中国移动和中国联通瓜分了这

个令国外竞争对手垂帘欲滴的庞大市场，二者的市场份额从2009年来看：中国移

动用户总数达到4.63亿户，市场份额达到74%；中国联通用户数为1.34亿户市场

份额为21.4%；中国电信用户总数达到2893万，只占市场份额的4.6%。从数据上

可以看出，在市场份额上，中国移动与中国联通的差距有所扩大。中国移动在总

量市场上的份额继续攀登新高；中国联通新增移动用户数则同比下降25%。中国

电信是最后进入移动市场的运营商，所占的市场份额目前还较小，对移动和联通

的冲击还不明显。

中国移动的用户增长情况充分展示了其规模优势之大，这让其他竞争者难以

追赶，更不用说站在同一起跑线公平竞争。中国联通以及后进来的中国电信想要

实现赶超，还有很长一段路要走。这也反映出目前电信业运营结构存在严重失衡

的问题。但是随着3G的到来，我国三家全业务运营企业都铆足了劲要借势扩展

市场，3G产业的市场争夺战必将改变电信业的格局。

自2008年以来中国联通重组合并后，中国联通业绩增长迅猛，市场占有率节

节攀升，盈利能力较强，为股东创造了巨大的财富，显示出强大的竞争力。三、公司竞争力分析

在通信企业的市场上，由于通信类企业目标客户相同，业务简单而且类同，

另外又不需要不断更新设备而增长，所以，在通信市场上，确定企业生存、发展

甚至成败的关键就是企业的战略、市场的占有率。就中国联通而言，在同中国移

动的博弈过程中，不断提升企业的竞争力对企业的发展有着重大的意义。于是我

们依据波特的“五力模型”，从不同角度来分析了解中国联通竞争优势的影响因

素，将有助于提高企业的竞争力和制定出合适的竞争力提升策略和战略。

美国哈佛商学院的迈克尔·波特（MichaelE.Poner）认为，一个企业的竞

争力是相对于它所处行业的其他厂商而言的，培育并形成本企业的竞争优势必须

考虑本行业及行业以外的因素。他提出了驱动产业的5种基本竞争作用力，如图所示。下面我们运用波特“五力模型”来分析中国联通的竞争优势的影响因素。

驱动产业竞争的五种力量

（一）公司现有竞争者

现今中国电信市场有三家基础电信运营企业：中国电信、中国移动、中国联

通。在基础电信领域，包括国际、国内长途、本地、移动等各类主要业务，都有

两家以上运营商竞争；在固定电话市场上，中国电信在南方、中国联通在北方分

别拥有绝对的市场份额；竞争最激烈的是长途和数据业务市场，三家基础电信运

营企业都提供长途和国际电话服务。其中，在长途市场上，中国电信和中国移动

并立；在数据业务市场上，中国电信居绝对优势地位，占据57，81%的市场份额；

移动通信市场是双寡头垄断结构，但其中中国移动的市场份额占70%以上。中国

联通在一些市场的份额占有上与其他两家还存在一些差距，竞争力明显不足。

（二）潜在竞争者进入威胁潜在威胁主要来自广电网络、被禁止提供公众电信服务的专用网络(公司)、

跨国公司以及虚拟网络运营商。“三网合一”是未来发展趋势，未来的电信网络，

是以光纤传输网和IP技术为基础的，计算机互联网、电话网(PSTN)、移动通信

网和有线电视网全面融合的网络，Internet将是下一代网络的主体。一旦国家