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利率的影响因素、风险与报酬的关系分析一、利率及利率的影响因素利率在我们的生活中处处可见。
比如，银行的借款利率，理财产品的年化收益率，投资项目的投资回报率，决策计划算现值时所需要用到的折现率。
而这些利率的数值又是由什么决定的？或者说利率的标准是怎么评价的呢？首先，利率在一定程度上反映了资本的价格，而价格也是风险的侧面反映。
因此，日常生活中碰到的各种利率其实都是在一个没有包含任何风险的利率水平上，叠加了不同风险之后的结果。
每增加一项风险，都应当对应反映到利率中给予一定的补偿。
从财务成本管理的角度来看，利率的主要风险分为四类，分别是通货膨胀风险、违约风险、流动性风险和期限风险。
由于面对这四类风险的情况不同，折射到利率中就会反映出不同的风险溢价。
我们可以得到利率的一般公式：利率=纯粹利率+通货膨胀溢价+违约风险溢价+ 流动性风险溢价+期限风险溢价具体来说，其中纯粹利率是指没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率，由货币的供求关系和国家调控的因素所影响的。
通货膨胀风险是由于物价上涨从而导致货币的购买力下降的风险。
相应地，由于该风险的客观存在，市场利率需要在无风险利率的基础上加上通货膨胀风险补偿。
违约风险是指由于交易对手不能按时履行合同义务风险。
比如公司评级越高，违约风险溢价越低；而政府债券的违约风险溢价为零（代表政府的信用评级很高，或者说政府几乎不可能违约）。
所以，违约风险越大，债权人要求的贷款利率也就会越高。
流动性风险是指由于交易产品在市场上的交易不活跃，导致持有者很难在短期内变现。
因此，有的债券的高利率中包含了不能短期内以合理价格变现而给到持有人的流动性风险补偿。
期限风险是指由于在市场上，随着随着期限越长，市场利率、通货膨胀水平等影响因素的不确定性就会越大，持有者的风险也越大，所以要给予相应的期限风险补偿。
二、风险与报酬的关系1、风险的定义与分类风险在日常生活多指那些消极因素和损失可能性。
但在财务成本管理中，风险则是一个中性词，指的是预期结果的不确定性。
第二章资金时间价值和风险分析一、单项选择题1.在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用〔〕(A)单利(B)复利(C)年金(D)普通年金正确答案：B解析：因为利息资本化后，资本化的利息就成为了本金，即所谓利滚利，因此，资金时间价值的计算基础应采用复利。
2.永续年金是〔〕的特殊形式(A)普通年金(B)先付年金(C)即付年金(D)递延年金正确答案：A3.预付年金现值系数与普通现值系数的不同之处在于〔〕(A)期数要减1(B)系数要加1(C)期数要加1，系数要减1(D)期数要减1，系数要加1正确答案：D4.在利息率和现值相同的情况下，假设计息期为一期，则复利终值和单利终值〔〕(A)前者大于后者(B)不相等(C)后者大于前者(D)相等正确答案：D解析：由于计息期只有一期，说明复利的实质并没有表达，而且利率和现值相等，因此复利终值与单利终值相等。
5.从企业本身来看，按风险形成的原因可将企业特别风险进一步分为〔〕和财务风险。
(A)检查风险(B)固有风险(C)经营风险(D)筹资风险正确答案：C6.与年金终值系数互为倒数的是〔〕(A)年金现值系数(B)投资回收系数(C)复制现值系数(D)偿债基金系数正确答案：D7.在期望值相同的情况下，标准离差越小的方案，其风险〔〕(A)越大(B)越小(C)二者无关(D)无法判断正确答案：B8.以下投资中，风险最小的是〔〕(A)购买政府债券(B)购买企业债券(C)购买股票(D)投资开发新项目正确答案：A解析：因为政府发生破产的可能性较小，信誉好，甲方案的标准离差大于乙方案，故其风险也大。
9.对于多方案择优，决策者的行动准则应是〔〕(A)权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定(B)选择高收益项目(C)选择高风险高收益项目(D)选择低风险低收益项目正确答案：A解析：对于多方案择优，决策者的行动准由应是选择低风险高收益项目，然而高收益往往伴有高风险，低收益项目其风险程度也较低，因此权衡期望收益与风险，而且还要视决策者对风险的态度而定。
"""""""""""" !会 计 · 学 术 交 流试论财务风险与报酬的关系"""""""""""成都 /01 2 3 """""""""""""!"#$%&’()*+,-.!"财务风险的基本特性。
风险，是难以用语言进行精确表述的，因为对风险的研究总是以不确定性问题作为永恒的前 提。
财务风险是指由财务管理活动的不确定性而产生的各种 风险，包括筹资风险、投资风险、用资风险和收益分配风险。
财 务风险按照其影响投资主体的程度可以分为市场风险 （系统 性风险）和企业特有风险（非系统性风险）。
财务风险的实质是 财务活动给企业带来预期收益的不确定性。
财务风险的基本 特性是：!风险的纯粹性，指事件未来的不确定性结果会给人 们带来不利影响。
事件结果的非单一性是风险的自然属性，是 客观不确定的产物，是不以人们的意志为转移的。
"风险的经 济性，指人们通过对风险事件的风险程度进行比较分析，利用 事件结果不会肯定发生的性质来谋取一定的经济利益。
它是 风险的社会属性。
#"财务风险与报酬相匹配。
（!）财务风险与报酬的基本关系是相匹配关系，即风险 越 大，预期报酬率就越高。
众所周知，投资者只有在预期得到的 报酬足以补偿其承担的投资风险时才会购买风险性资产。
在 市场经济中，各投资项目的风险大小是不同的。
在投资报酬率 相同的情况下，理性的投资者都会选择风险小的投资。
高风险 项目就必须有高报酬，否则没有人投资；低报酬的项目必须风 险很低，否则也没有人投资。
单项资产的风险与风险报酬衡量一、引言在投资决策中，单项资产的风险与风险报酬的衡量是至关重要的环节。
它涉及到投资者如何理解风险、如何评估风险以及如何管理风险，从而做出更优的投资决策。
本文将就单项资产风险的种类、风险衡量方法、风险与报酬的关系、风险管理策略、提高风险管理效果的途径等方面进行详细探讨。
二、单项资产风险的种类经营风险：指因企业经营状况不佳而带来的风险。
这类风险通常与企业的经营环境、管理层的能力和决策有关。
市场风险：指因市场价格波动而产生的风险。
这类风险主要来自于市场供求关系的变化、经济周期的波动以及政策法规的调整。
财务风险：指因企业财务结构不合理而产生的风险。
这类风险包括债务风险、流动性风险等。
信用风险：指因债务人违约而产生的风险。
这类风险通常与债务人的信用状况、行业环境等因素有关。
三、风险衡量方法历史模拟法：利用历史数据模拟未来的风险变化，通过分析过去的波动情况来预测未来的风险。
蒙特卡洛模拟法：通过随机抽样来模拟资产价格的波动情况，从而计算出风险值。
方差-协方差法：利用历史数据计算资产的预期收益和方差-协方差矩阵，从而得出风险值。
压力测试法：通过模拟极端情况下的市场环境，来评估资产的风险承受能力。
四、风险与报酬的关系风险与报酬的替代关系：投资者为了获得更高的收益，往往愿意承担更高的风险。
风险与报酬的相依关系：投资者应根据自身的风险承受能力来选择投资项目，以实现风险和报酬的平衡。
风险的分散效应：通过分散投资，可以降低单一资产所带来的非系统性风险，从而提高整体投资组合的收益稳定性。
五、风险管理策略避免风险：通过放弃或拒绝承担某些可能产生风险的资产来降低投资组合的整体风险。
预防风险：通过采取预防措施来降低潜在损失发生的可能性。
例如，设定止损点来控制潜在的损失。
分散风险：通过持有多种不同类型的资产，降低单一资产对整个投资组合的影响，从而降低非系统性风险。
对冲风险：通过使用衍生品或采取其他对冲策略来抵消已存在的风险。
