贵州茅台2019年一季度财务分析详细报告-智泽华

贵州茅台2019年上半年财务指标报告
一、实现利润分析
实现利润增减变化表
2019年上半年实现利润为2,829,013.13万元，与2018年上半年的
2,271,996.68万元相比有较大增长，增长24.52%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)
二、盈利能力分析
盈利能力指标表(%)
贵州茅台2019年上半年的营业利润率为71.92%，总资产报酬率为34.82%，净资产收益率为35.77%，成本费用利润率为223.61%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为16,245,055.71万元，经营资产的收益率为
内部资料，妥善保管第1页共4页。

贵州茅台与五粮液财务对比分析贵州茅台与五粮液财务对比分析贵州茅台和五粮液是中国两大著名的白酒品牌，被誉为中国酒界的两大巨头。

它们不仅在市场上具有较高的知名度和影响力，同时也在财务表现上备受关注。

本文将对贵州茅台和五粮液在财务方面进行对比分析。

首先，我们来看两家企业的营业收入。

根据贵州茅台和五粮液的财务报表数据，可以清晰地看出贵州茅台的营业收入远远超过了五粮液。

财务报表显示，贵州茅台2019年实现的营业收入达到了858.89亿元人民币，而五粮液仅实现了227.99亿元人民币。

贵州茅台的营业收入明显高于五粮液，这意味着贵州茅台在市场销售和产品定价上占据了更为有利的地位。

其次，我们对两家企业的利润状况进行对比。

利润是企业核心的经营目标之一，也是衡量企业盈利能力的重要指标。

通过贵州茅台和五粮液的财务报表数据，我们可以发现贵州茅台的净利润额较高。

2019年，贵州茅台实现的净利润达到了396.23亿元人民币，而五粮液的净利润为99.54亿元人民币。

贵州茅台的净利润明显高于五粮液，说明贵州茅台在盈利能力方面表现更加抢眼。

此外，我们还可以从两家企业的资产负债状况中做进一步的比较。

资产负债表可以反映企业的资产和债务情况，对企业的财务健康状况有重要的参考价值。

贵州茅台和五粮液的财务报表显示，贵州茅台的资产总额高于五粮液。

2019年，贵州茅台的总资产达到了1190.45亿元人民币，而五粮液的总资产为427.33亿元人民币。

贵州茅台的资产规模远远超过五粮液，说明贵州茅台拥有更为雄厚的资金实力。

最后，我们来看两家企业的经营能力。

经营能力是企业核心竞争力的体现，它反映了企业管理和运营的效果。

通过财务报表数据，我们发现贵州茅台的经营能力要优于五粮液。

财务指标显示，贵州茅台的资产周转率和净利润率均高于五粮液。

这表明贵州茅台在资产利用效率和盈利能力方面的表现较好，具有更强的经营能力。

综上所述，通过对贵州茅台和五粮液的财务对比分析，可以得出以下结论：贵州茅台在营业收入、利润状况、资产规模和经营能力等方面表现优于五粮液。

2019年贵州茅台公司财务分析总结性研究报告目录前言 (1)一、实现利润分析 (3)(一).利润总额 (3)(二).主营业务的盈利能力 (3)(三).利润真实性判断 (4)(四).结论 (4)二、成本费用分析 (4)(一).成本构成情况 (4)(二).销售费用变化及合理性评价 (5)(三).管理费用变化及合理性评价 (5)(四).财务费用的合理性评价 (6)三、资产结构分析 (6)(一).资产构成基本情况 (6)(二).流动资产构成特点 (7)(三).资产增减变化 (9)(四).总资产增减变化原因 (9)(五).资产结构的合理性评价 (9)(六).资产结构的变动情况 (9)四、负债及权益结构分析 (10)(一).负债及权益构成基本情况 (10)(二).流动负债构成情况 (11)(三).负债的增减变化 (12)(四).负债增减变化原因 (12)(五).权益的增减变化 (13)(六).权益变化原因 (13)五、偿债能力分析 (14)(一).支付能力 (14)(二).流动比率 (14)(三).速动比率 (14)(四).短期偿债能力变化情况 (15)(五).短期付息能力 (15)(六).长期付息能力 (16)(七).负债经营可行性 (16)六、盈利能力分析 (16)(一).盈利能力基本情况 (16)(二).内部资产的盈利能力 (17)(三).对外投资盈利能力 (17)(四).内外部盈利能力比较 (17)(五).净资产收益率变化情况 (17)(六).净资产收益率变化原因 (18)(七).资产报酬率变化情况 (18)(八).资产报酬率变化原因 (18)(九).成本费用利润率变化情况 (18)(十).成本费用利润率变化原因 (19)七、营运能力分析 (19)(一).存货周转天数 (19)(二).存货周转变化原因 (19)(三).应收账款周转天数 (20)(四).应收账款周转变化原因 (20)(五).应付账款周转天数 (20)(六).应付账款周转变化原因 (20)(七).现金周期 (21)(八).营业周期 (21)(九).营业周期结论 (21)(十).流动资产周转天数 (22)(十一).流动资产周转天数变化原因 (22)(十二).总资产周转天数 (22)(十三).总资产周转天数变化原因 (23)(十四).固定资产周转天数 (23)(十五).固定资产周转天数变化原因 (23)八、发展能力分析 (24)(一).可动用资金总额 (24)(二).挖潜发展能力 (24)九、经营协调分析 (24)(一).投融资活动的协调情况 (24)(二).营运资本变化情况 (25)(三).经营协调性及现金支付能力 (25)(四).营运资金需求的变化 (26)(五).现金支付情况 (26)(六).整体协调情况 (26)十、经营风险分析 (26)(一).经营风险 (26)(二).财务风险 (27)十一、现金流量分析 (27)(一).现金流入结构分析 (27)(二).现金流出结构分析 (28)(三).现金流动的协调性评价 (29)(四).现金流动的充足性评价 (30)(五).现金流动的有效性评价 (31)(六).自由现金流量分析 (32)十二、杜邦分析 (33)(一).杜邦分析图 (33)(二).资产净利率变化原因分析 (33)(三).权益乘数变化原因分析 (33)(四).净资产收益率变化原因分析 (33)前言贵州茅台公司2019年营业收入为￥888.54亿元，与2018年的￥771.99亿元相比大幅增长，增长了15.1%。

贵州茅台
2019年现金流量报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页 贵州茅台2019年现金流量报告
一、现金流入结构分析
2019年现金流入为10,028,479.63万元，与2018年的8,935,687.96万元相比有较大增长，增长12.23%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为9498013.86万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的94.71%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加4521061.26万元。

2019年经营现金收益率为52.92%，与2018年的56.2%相比有所降低，降低3.28个百分点。

二、现金流出结构分析
2019年现金流出为7,752,427.22万元，与2018年的6,604,170.1万元相比有较大增长，增长17.39%。

最大的现金流出项目为税金，占现金流出总额的51.39%。

贵州茅台2019年财务分析详细报告一、资产结构分析1.资产构成基本情况贵州茅台2019年资产总额为18,304,237.2万元，其中流动资产为15,902,447.2万元，主要分布在存货、货币资金、预付款项等环节，分别占企业流动资产合计的15.9%、8.33%和0.97%。

非流动资产为2,401,790万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的63.05%、19.69%。

2.流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的15.9%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。

3.资产的增减变化2019年总资产为18,304,237.2万元，与2018年的15,984,667.47万元相比有较大增长，增长14.51%。

4.资产的增减变化原因以下项目的变动使资产总额增加：存货增加177,797万元，无形资产增加122,885.2万元，应收票据增加89,926.09万元，在建工程增加56,461.53万元，预付款项增加36,709.88万元，递延所得税资产增加5,065.21万元，其他应收款增加2,653.99万元，共计增加491,498.91万元；以下项目的变动使资产总额减少：长期待摊费用减少1,013.03万元，长期投资减少2,900万元，固定资产减少10,437.39万元，其他流动资产减少11,917.94万元，应收利息减少34,388.99万元，货币资金减少9,882,297.42万元，共计减少9,942,954.77万元。

增加项与减少项相抵，使资产总额增长9,451,455.87万元。

5.资产结构的合理性评价从资产各项目与营业收入的比例关系来看，2019年其他应收款所占比例基本合理。

存货所占比例过高。

6.资产结构的变动情况从流动资产与收入变化情况来看，与2018年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。

贵州茅台2019年上半年经营成果报告一、实现利润分析1、利润总额2019年上半年实现利润为2,829,013.13万元，与2018年上半年的2,271,996.68万元相比有较大增长，增长24.52%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2、营业利润2019年上半年营业利润为2,839,799.63万元，与2018年上半年的2,287,989.58万元相比有较大增长，增长24.12%。

以下项目的变动使营业利润增加：营业收入增加609,107.84万元，公允价值变动收益增加591万元，资产减值损失减少122.13万元，销售费用减少21,262.88万元，共计增加631,083.85万元；以下项目的变动使营业利润减少：管理费用增加25,544.32万元，营业成本增加18,659.5万元，营业税金及附加增加9,916.38万元，财务费用增加231.18万元，共计减少54,351.38万元。

增加项与减少项相抵，使营业利润增长576,732.47万元。

3、投资收益4、营业外利润2019年上半年营业外利润为负10,786.5万元，与2018年上半年负15,992.9万元相比亏损有较大幅度减少，减少32.55个百分点。

5、经营业务的盈利能力从营业收入和成本的变化情况来看，2019年上半年的营业收入为3,948,778.83万元，比2018年上半年的3,339,670.99万元增长18.24%，营业成本为321,162.01万元，比2018年上半年的302,502.51万元增加6.17%，营业收入和营业成本同时增长，但营业收入增长幅度大于营业成本，表明企业经营业务盈利能力提高。

实现利润增减变化表项目名称2019年上半年2018年上半年2017年上半年数值增长率(%) 数值增长率(%) 数值增长率(%)营业收入3,948,778.8318.243,339,670.9938.062,419,003.02实现利润2,829,013.1324.522,271,996.6841.261,608,352.95营业利润2,839,799.6324.122,287,989.5841.91,612,376.99投资收益0 0 0 0 0 0营业外利润-10,786.5 32.55 -15,992.9 -297.43 -4,024.04 0二、成本费用分析1、成本构成情况2019年上半年贵州茅台成本费用总额为1,265,168.89万元，其中：营业成本为321,162.01万元，占成本总额的25.38%；销售费用为198,695.92万元，占成本总额的15.71%；管理费用为271,585.87万元，占成本总额的21.47%；财务费用为-191.28万元，占成本总额的-0.02%；营业税金及附加为473,916.37万元，占成本总额的37.46%。

贵州茅台2019年一季度决策水平报告一、实现利润分析2019年一季度实现利润为1,588,868.42万元，与2018年一季度的1,217,253.28万元相比有较大增长，增长30.53%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

2019年一季度营业利润为1,599,622.23万元，与2018年一季度的1,217,767.84万元相比有较大增长，增长31.36%。

在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2019年一季度贵州茅台成本费用总额为644,256.92万元，其中：营业成本为170,744.07万元，占成本总额的26.5%；销售费用为87,150.31万元，占成本总额的13.53%；管理费用为145,680.3万元，占成本总额的22.61%；财务费用为-33.75万元，占成本总额的-0.01%；营业税金及附加为240,715.99万元，占成本总额的37.36%。

2019年一季度销售费用为87,150.31万元，与2018年一季度的94,509.05万元相比有较大幅度下降，下降7.79%。

2019年一季度在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。

2019年一季度管理费用为145,680.3万元，与2018年一季度的120,420.48万元相比有较大增长，增长20.98%。

2019年一季度管理费用占营业收入的比例为6.73%，与2018年一季度的6.89%相比变化不大。

管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。

三、资产结构分析贵州茅台2019年一季度资产总额为15,988,817.64万元，其中流动资产为13,787,400万元，主要分布在货币资金、存货、预付款项等环节，分别占企业流动资产合计的81%、17.43%和0.83%。

非流动资产为2,201,417.64万元，主要分布在固定资产和无形资产，分别占企业非流动资产的68.69%、15.9%。

贵州茅台2019年上半年财务分析综合报告贵州茅台2019年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年上半年实现利润为2,829,013.13万元，与2018年上半年的2,271,996.68万元相比有较大增长，增长24.52%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在市场份额迅速扩大的同时，营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好。

二、成本费用分析2019年上半年营业成本为321,162.01万元，与2018年上半年的302,502.51万元相比有所增长，增长6.17%。

2019年上半年销售费用为198,695.92万元，与2018年上半年的219,958.8万元相比有较大幅度下降，下降9.67%。

2019年上半年在销售费用下降的情况下营业收入却获得了较大幅度的增长，企业采取了非常成功的销售战略，营销效率显著提高。

2019年上半年管理费用为271,585.87万元，与2018年上半年的246,041.55万元相比有较大增长，增长10.38%。

2019年上半年管理费用占营业收入的比例为6.88%，与2018年上半年的7.37%相比变化不大。

管理费用与营业收入同步增长，销售利润有较大幅度上升，管理费用支出合理。

本期财务费用为-191.28万元。

三、资产结构分析与2018年上半年相比，2019年上半年存货占营业收入的比例明显下降。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力并没有提高。

因此与2018年上半年相比，资产结构趋于恶化。

四、偿债能力分析从支付能力来看，贵州茅台2019年上半年是有现金支付能力的。

企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。

五、盈利能力分析内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

贵州茅台的财务能力分析贵州茅台是中国酒类市场里最具影响力的品牌之一，其市值已经达到了3000多亿人民币，是全球市值最高的白酒公司之一。

贵州茅台的财务能力是众所周知的，公司拥有雄厚的盈利能力和稳健的财务实力。

首先，公司的营收和净利润持续增长。

数据显示，2018年公司实现了888.3亿元的营收和309.3亿元的净利润，同比增长分别为26.4%和30.6%。

在2019年财年，公司继续保持快速增长的趋势，实现了1197.6亿元的营收和425.5亿元的净利润，同比增长分别为34.1%和37.8%。

这说明公司具有强大的盈利能力和市场竞争力。

其次，公司的资产负债表和现金流量状况都比较稳健。

数据显示，公司的总资产在过去五年中持续增长，从2014年的1474.39亿元增加到2018年的2185.42亿元，增长率达到了48%。

同时，公司的负债总额也在不断增长，但是相对来说还是较为稳定的。

从现金流量表来看，公司的经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量均呈现增长趋势。

这表明公司有强有力的现金流量支撑和投资能力。

第三，公司的利润率和业绩表现都位居行业前列。

数据显示，2018年公司的净利润率为34.8%，较上年提高了2.3个百分点。

从业绩表现来看，公司在过去五年中的每年复合增长率均超过20%，表现较为优秀。

同时，公司也收获了不少业内荣誉，如2018年品牌价值排行榜中，贵州茅台排名全球第一。

综上所述，贵州茅台在财务能力方面表现优异，具有强大的盈利能力和现金流量支撑，资产负债表和现金流量状况也比较稳健。

这些优势为公司在竞争激烈的市场中保持领先地位提供了坚实的基础。