美国的通胀历史

美国七八十年代的经济状况20世纪70年代初美国面临的经济难题1969年1月，共和党人尼克松就任美国总统。

此时美国的经济和政治处于转折时期。

由于越南战争耗资巨大，加上长期赤字财政的后果开始显露，美国的国际收支恶化，通货膨胀不断加重，美元危机由此出现。

1971年，美国出现了自19世纪末以来的第一次外贸逆差，由于美国国际收支赤字的不断上升，不少国家的政府将大量的美元资产兑换成黄金，西方金融市场的投机商们乘机兴风作浪，抛出美元，购进黄金和正在升值的西德马克。

1971年8月，为应付西方外汇市场大量抛售美元、抢购黄金和西德马克所引起的美元危机，防止美国黄金储备的严重枯竭，挽救对外收支的困难局面，以及为对付国内的通货膨胀，美国尼克松政府宣布暂停按布雷顿森林体系所规定的以每盎司黄金换35美元的价格向美国兑换黄金，并且对工业产品的进口征收10％的附加税，这等于使作为外汇的美元贬值。

当年12月，通过华盛顿货币协定，美元正式贬值78％，美国官方维持的黄金比价从每盎司35美元提高到每盎司38美元。

1973年1月，新的美元危机再度爆发。

2月2日美国再度宣布美元贬值10％，3月西欧各国对美国实行浮动汇率。

至此，以美元为中心的布雷顿森林货币体系宣告瓦解。

1974～1975年世界性的经济危机1973年10月，第四次中东战争爆发，阿拉伯石油生产国削减石油输出量，造成油价飞涨，形成所谓的石油危机。

石油危机对西方发达资本主义国家的经济产生了巨大的负面影响，因为价格便宜的石油是战后西方资本主义经济迅速发展的一个十分重要的因素，而一旦油价大幅度上涨，就立即打乱了西方国家经济发展的节奏，乃至引发经济危机。

由石油危机所引发的西方国家的经济危机首先从英国开始。

接着美国、日本、联邦德国、法国和加拿大也先后被卷入。

从1973年开始的西方国家的经济危机具有一系列明显的特征。

首先，与战后曾经出现过的危机或经济衰退相比，在这次危机中西方各国的生产下降幅度更大、持续时间更长。

关于通货膨胀的案例 Company number：【WTUT-WT88Y-W8BBGB-BWYTT-19998】关于通货膨胀的案例篇一：通货膨胀典型案例（1859字）第一次世界大战之后，德国经历了一次历史上最引人注目的超速通货膨胀。

在战争结束时，同盟国要求德国支付巨额赔款。

这种支付引起德国财政赤字，德国支付最终通过大量发行货币来为赔款筹资。

从1922年1月到1924年12月德国的货币和物价都以惊人的比率上升。

例如，每份报纸的价格从1921年1月的0。

3马克上升到1922年5月的1马克、1922年10月的8马克、1923年2月的100马克直到1923年9月的1000马克。

在1923年秋季，价格实际上飞起来了：一份报纸价格10月1日2000马克、10月15日12万马克、10月29入100万马克、11月9日500万马克直到11月17日7000万马克。

1923年12月，货币供给和物价突然稳定下来。

正如财政引起德国的超速通货膨胀一样，财政改革也结束了超速通货膨胀。

在1923年底，政府雇员的人数裁减了1/3，而且，赔款支付暂时中止并最终减少了。

同时，新的中央银行德意志银行取代了旧的中央银行德国国家银行。

政府要求德意志银行不要通过发行货币为其筹资。

根据我们对货币需求的理论分析，随着持有货币成本的下降，超速通货膨胀的结束会引起实际货币余额增加。

随着通货膨胀上升，德国的实际货币余额减少，然后，随着通货膨胀下降，实际货币余额又增加。

但实际货币余额的增加并不是即刻的。

也许实际货币余额对持有货币成本的调整是一个渐进的过程。

也许使德国人民相信通货膨胀已真正结束需要一段时间，从而预期的通货膨胀比实际通货膨胀下降得要慢一点。

1923年，德国马克的价值接连暴跌，已发展到无法控制的地步。

1923年年初，马克币值一度达到2。

38美元，但是同年夏季，一个美国人能以7美元兑换到40亿马克。

在危机最严重的时候，通货膨胀率每月上升2500%。

货币超发引爆美国通胀大宗商品价格暴涨向经济各环节传导，通胀压力加大，各国央行面临的局势更加复杂。

由于本轮通胀美国在主要发达国家中是最先加速的，到目前为止也是最严重的。

今天在这给大家整理了一些美国货币的相关知识，我们一起来看看吧！货币超发引爆美国通胀自新冠肺炎疫情在美欧扩散以来，美欧经济受到严重冲击。

为稳定宏观经济，美欧宽货币与宽财政叠加，货币供应量加速增长，尤其是美元大量增发，成为本轮通胀的根本推手。

货币大量增发是引爆美国通胀的根源。

20xx年3月美国M2为16.07万亿美元，到20xx年12月底，美国M2增长至21.76万亿美元。

此轮美国货币扩张的程度前所未有。

从历史阅历看，根据货币主义学派代表人物弗里德曼等人的分析，一般美国货币供应量变化后，12个-16个月后对经济和价格产生影响，货币数量增加既可以导致产出增加，也会引起物价水平的变化。

虽然关于货币供应量变化引起通胀的阅历总结受到一些国家某些时段进展阅历的反驳，但从美国等发达国家经济史来看，货币供应量增速的大幅度提升特别是明显高出实际GDP增速，往往会引起通胀的攀升。

这一轮美国通胀的变化也符合其历史阅历规律。

美国此轮货币增速的明显提升始于20xx年3月，该月基础货币的同比增速从2月的3.0%提高到14.8%，狭义货币M1的同比增速从2月的6.2%提高到14.2%，广义货币M2的同比增速从2月的6.8%提高到10.2%;美国CPI 同比涨幅的明显提升出现在一年之后的20xx年3月，从2月的1.7%提高到 2.6%，明显超过美联储确定的2%的界限值;4月快速上升到4.2%，已经属于比较严重的通胀。

自20xx年5月以来，美国CPI连续十个月维持在5%以上。

从货币与价格变化两者时间差的长度看，符合从货币到价格传导滞后12个月左右的规律，仍然能够印证弗里德曼等人关于货币迟滞效应的结论。

从价格上涨幅度来看，美国这次通胀如此严重，与美国基础货币、M1、M2三者增速快速攀升密切相关。

第34卷第1期许昌学院学报2015年第1期Vol．34No．1JOUＲNAL OF XUCHANG UNIVEＲSITY No．1，2015收稿日期：2014－09－28作者简介：张宏宇（1987—），男，黑龙江哈尔滨人，硕士研究生，研究方向：美国经济史。

①参见张晓晶：《滞胀成因的重新审视与中国的滞胀风险》，《经济学动态》，2011年第7期。

②参见肖艳丽：《浅析滞胀产生的原因及表现》，《商场现代化》，2006年第2期。

20世纪70年代美国滞胀内因的新探究张宏宇（鲁东大学历史文化学院，山东烟台264025）摘要：20世纪70年代，在美国爆发的滞胀危机主要是由于长期执行扩张型财政政策导致的后果。

约翰逊政府时期减税、增加社会福利和对越战争同时进行，财政赤字迅速增加，导致经济发展停滞，通胀严重。

尼克松时代，为抑制通货膨胀，实行价格管制，暂时遏制了通货膨胀发展的趋势，但随着管制的放松，通胀率报复性回升。

而其滞胀内因也因此表现在美联储的货币政策上，由于美联储没有保持自身的独立性，屈从于政治压力，采用宽松的货币政策，加大货币发行量，使美国的通货膨胀愈加严重。

关键词：滞胀；价格管制；美联储中图分类号：K712．54文献标识码：A文章编号：1671－9824（2015）01－0094－05第二次世界大战后，凯恩斯主义成为美国政府制订经济政策最主要的依据。

在经历了高度繁荣的黄金时代后，20世纪70年代初，美国经济出现了经济停滞和通货膨胀并存的滞胀现象，由此形成的危机对美国社会和经济的发展造成了不可磨灭的影响，因此，研究滞胀危机的成因是研究美国历史的关键节点。

尽管学术圈对于滞胀原因的分析已有相关的论述，如中科院研究员张晓晶认为导致滞胀的因素主要有负向总供给冲击、总需求影响以及实际工资刚性；①西南财经大学的肖艳丽则从经济周期的角度分析滞胀成因，②但多数仅从政府财政政策方面论述滞胀形成的内因，缺少对美联储货币政策的分析。

四、美元超发的连锁反应、对美国利弊和对未来的影响一．美国量化宽松货币政策简介2009年金融危机期间，美国第一季度经济面临负增长0.6%，利率降到历史最低水平0-0.25%，创25年新高的9.6%的失业率和仅0.4%的通胀率，美联储第一次启动了“量化宽松”的货币政策。

19个月后，美国经济复苏不容乐观，GDP、利率、通胀和失业率几乎又达到临界点。

第二季度GDP增长仅1.6%，利率依旧保持在1-1.25%，失业率高达9.6%，通胀率1.1%。

为促进经济更强劲复苏和避免通缩的出现，美联储于2010年11月3日宣布了新一轮的量化宽松货币政策，表示将在2011年年中前购买总额为6000亿美元的长期国债以提振经济，并对资产负债表中的债券资产到期回笼资金进行再投资。

这是继2008年12月到2010年3月间购买价值1.725万亿美元的资产后，美联储第二次采用量化宽松政策。

二．美元超发的连锁反应通过分析，美国第二轮宽松货币政策具体连锁反应如下：1.大量美元货币注入美国市场。

美国第二轮宽松货币政策中，购买6000亿长期国债，由于乘数效应的存在，将对市场中注入数倍于6000亿美元的货币。

2.新注入的货币于全球市场中寻找投资机会。

新货币通过以下四种方式进入市场：流向实体经济、流向虚拟经济、金融体系内部循环、流向国际市场。

大量资本流入国际市场，从而催生资产泡沫，推高物价，掣肘各国货币政策。

3.推动美元贬值，其他货币相对增值。

由于美元的世界货币地位，及其供应的大量增加，势将导致美元在世界市场上的贬值，其他国家货币相对增值。

美元走弱，有利于刺激美国商品出口，促进美国经济，但不利于其他国家商品出口，阻碍其经济复苏。

4.冲击国际金融市场。

美元贬值，势必带来国家汇率波动，资产泡沫及国际金融震荡，致使国际金融市场不稳定。

5.各国增发货币，竞相贬值，引发全球货币混战。

美国超发美元货币，实际上是以邻为壑，有利于本国经济出口，却不利于其他国家经济发展，各国为保护本国利益，势必竞相贬值，以保护本国经济。

历史上的大萧条有多可怕普通人根本无处可逃一般我们把经济用上“大萧条”一词的时候，指的并不是仅仅是经济的衰退，萧条一词的可怕之处不仅仅是带来大规模失业，又或者导致了十分严重的社会问题，大萧条更可怕的层面在于过长时间的经济衰退，极容易演变为深层次的金融危机和国家信用危机，甚至是将人类推到战争的边缘。

但凡熟悉历史的人都知道，一般当内部矛盾已经不可调和的时候，通常的选择是通过发动战争来达到转移内部矛盾的目的。

而战争加上经济大萧条，那才是最惨烈的。

1929年的美国大萧条几乎是“大萧条”一词的所有者，但凡提到大萧条一词，必然会带入美国大萧条，这场美国大萧条持续时间长达43个月，如果只是看经济数据的话，1929年的大萧条至少到了1938年才算是真正意义上的结束，这场持续近十年的美国大萧条，很大程度上甚至改变了全球的格局和历史走向。

因为这场美国大萧条，其带来的后果包括各种系统性反馈才诱发了第二次世界大战。

基于此，美国1929年的大萧条开始的全球十余年的大变化和冲击，绝对算得上人类近百年时间里最大的一场悲剧。

为什么1929年的美国大萧条是人类百年一遇的经济危机？2020年的新冠疫情反而没有造成大规模的失业和经济衰退？这和当时美国的思维转变有很大的关系。

在1929年的时候，西方普遍相信市场是一只无形的手，具备自动调节的功能，政府不应该过多干预经济，因此在大萧条初期，经济学家普遍认为这只是一场短期的波动，应该等待市场让一部分人自动淘汰。

但随着经济危机愈演愈烈，大量的失业人群、排队领取面包和救济粮的增多，让新一届总统下台，最后罗斯福上任，发布了一系列新政，包括围炉夜谈等等，才让美国的经济逐渐好转，慢慢走出了美国大萧条。

而罗斯福的新政是什么呢？在今天看来，其实已经是常规选项了，那就是政府刺激经济、政府干预经济，以及帮助人们提振信心，这是非常重要的一点。

萧条一词指的不是一两天，也不是一两个月的危机，而是长达数年的危机，人们失去信心、对生活失去希望，在这样的情况下，反而会进一步减少消费，从而让经济衰退的概率和时间都更大。

美国为什么会拼命提倡全球化？
全球化就是资源能在全球畅通无阻的自由 配制，很大程度上说，就是资本的自由流 通。
美国极力倡导全球化，实质是要为过剩的 资本找出路，也就是为滞胀找出路。
在资本市场：较早完成城市化、工业化的发达 国家，都有一个特点，资本越来越集中，越来 越庞大，且利润平均化，利润趋于下降，资本 在本国再投资意念不强，大量的资本找不到出 路，全球化则为这些资本找到了出口。
1970年的经济危机是20世纪70年代美国滞胀的 起始点，1973年石油危机是导火索。
在通货膨胀的情形下，人们被迫缴纳“通货膨 胀税”，生产积极性和投资意愿都可能会相对 减弱，这就有可能引起生产停滞，经济增长放 缓，甚至止步不前。从这点来看，通货膨胀和 经济停滞相结合并不奇怪。就滞胀本身而言， 它事实上就是经济停滞和通货膨胀的结合体。
从而形成了低经济增长率，高失业率和高物价 上涨率并存的滞涨局面。
各国的滞胀有不同的表现形式，美国则代表了 发达国家的滞胀形式。
资本主义国家的滞胀根源
以美国为例阐述滞涨
在六十年代以前，美国就有通货膨胀问题， 由于当时的通货膨胀问题尚处于慢性且轻 度的阶段，因此没有对美国社会带来严重 的不利影响。
1974年-1979年的美国财政政策 （杰拉尔德·鲁道夫·福特）
1979年-1980年的美国财政政 （吉米·卡特）
尼克松、福特、卡特所采取的宏观干预， 均以失败告终。可见，凯恩斯主义的相 机抉择制不能解决经济滞胀，反而成为 了制造问题和激化矛盾的催化剂
主要是因为每次石油危机的爆发会推动 物价飞涨，从而带动通货膨胀，这时的 物价明显脱离了产品市场的供需曲线， 构成能源时代的新问题。
直到1981年，里根总统入主白宫，跳 出了凯恩斯主义的束缚，并使美国摆脱 了经济滞胀。

美元指数的历史统计回顾1971年——2010年1971年8月尼克松政府被迫宣布放弃按35美元一盎司的官价兑换黄金的美元“金本位制”，实行黄金与美元比价的自由浮动，美元泛滥的时代开始，开启了70年代的高通胀期。

1973年7月美元指数见低点90.53点后走强。

石油危机于此年爆发，可能当时美国政府见到石油危机来势汹汹便有所收敛。

1974年1月美元指数见高点109.5点后走弱，石油价格于该年见顶。

1975年3月美元指数见低点92.82点后回升。

1978年8月美元指数跌破1973年低位中国于次年开始改革开放，可能有大批资金从美国流向中国，造成美元破位下行。

1978年10月美元指数见当年为止的历史最低点82点，并开始在低位徘徊。

1980年10月美元指数重拾升势，并在随后的几年表现出历史最强的走势。

1981年12月美联储主席保罗·沃克尔将联邦基金利率升至 20%1982年12月联邦基金利率降至8.5%后在8和10之间徘徊，但美元指数继续走强1985年2月美元指数见历史最高点164.72点。

根据美国的数据，美国对华贸易于此年从顺差变为逆差，过去的美元大牛市是因为中国刚开始改革，急需从美国进口各种设备和从世界进口原材料，而当时的中国还还没有外汇储备，便造成对美元的强劲需求，加上沃克尔一直保持谨慎的货币投放造成。

从1985年高位起，美元开始了历史最长时间的大熊市。

1987年保罗·沃克尔离开美联储。

1992 年9月美元指数创出历史新低点78.33点，比上一历史低点82点低了3.67点。

原因是，中国从85年开始对美国贸易顺差，并逐年扩大，因此积累了一定数量的美元外汇储备，不需要再在市场上购买美元，加上美国连年贸易逆差，美国用美元支付贸易逆差。

1995年 8月又经过3年的低位徘徊，美元指数重拾升势，这次是因为信息网络时代在美国拉开序幕，资金追逐高利润率的新兴产业回流美国追捧信息网络公司和这些公司的股票。

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美国通货膨胀的某些特点
其次美国经济高度的开放性可使其利用汇率、利率 和进出口政策的调节，把国内的通货膨胀压力尽可能地扩 散到其他国家。特别是在其治理通货膨胀的80年代，里根 政府居然还能采用扩张性的财政政策恢复经济增长，而不 使通货膨胀上升。另外，美国的通货膨胀基本上属于需求 拉动型的类型， 石油提价引发的生产成本上升只是其中 短期发生的因素之一。
美国玉米出口能力 下降，加剧后期我 国玉米库存出口的 供给平衡状态
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一
1.对通 货膨 胀的 认识 和重 视不 够。
美国通货膨胀的原因
二
三
2.长 期的 赤字 财政 带来 的恶 果。
3.宽 松的 低利 率货 币政 策的 副作 用。
2020/ 给通 货膨 胀造 成的 压力。
美国通货膨胀的现状美国通货膨胀的原因美国经济的通货膨胀对世界经济的影响2011年尽管美国公司部门的盈利水平基本恢复到了危机前的水平但是疲弱的国内消费投资和净出口依然严峻的失业形势开始抬头的通货膨胀日益沉重的美国政府债务以及逐渐淡出的财政刺激都使得我们无法对美国经济前景表示乐观
美国的通货膨胀
发言人： 朱夏冰 PPT制： 朱夏冰 小组成员：徐小燕、杜梦瑶
叶煜强、余腾华
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美国通货膨胀的现状 美国通货\ 膨胀的原因
美国经济的通货膨胀对世界经济的影响
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美国通货膨胀的现状
2011年，尽管美国公司部门 的盈利水平基本恢复到了危机前 的水平，但是，疲弱的国内消费、 投资和净出口，依然严峻的失业 形势，开始抬头的通货膨胀，日 益沉重的美国政府债务以及逐渐 淡出的财政刺激，都使得我们无 法对美国经济前景表示乐观。随 着经济复苏，估计2012年美国的 经济增长率可能恢复到2%左右。

20世纪70年代美国通货膨胀产生的原因及其影响【摘要】：20世纪70年代，美国出现了的严重通货膨胀，且其伴随着高失业率与低经济增长率，这使得凯恩斯主义受到怀疑。

同时这场长轮十几年的通胀也使美国经济受到了严重影响，石油危机更使得通货膨胀率一再走高。

最终美国政府改变政策，走出了这场危机。

关键词：通货膨胀凯恩斯主义石油价格财政政策货币政策前言：关于通货膨胀通货膨胀的定义, 迄今为止还没有形成统一的说法。

尽管众多的说法有一定的差别, 西方经济学界对通胀的定义大致可以分为两大类,一类是“货币派”,强调通货膨胀发生的原因,认为流通中的货币供应量超过实际需要量时就发生了通货膨胀;另一类是“物价派”,侧重通货膨胀造成的结果, 认为通货膨胀是指一般物价水平出现持续性的普遍上升的过程。

同理论一样,目前世界上也没有一个统一的实际操作的通货膨胀标准。

现实中, 对于价格总水平上升多少才算是通胀在不同的国家会有不同的尺度。

这种判断差异主要取决于经济行为者和社会公众对通胀的敏感度。

20世纪初到20年代末,通胀一般被定义为因货币过度发行从而使单位货币购买力下跌和物价水平上涨的一种经济现象。

货币数量论此时在经济理论界影响很大, 通胀被视为一种货币现象。

第一次世界大战期间欧洲各国政府普遍超量发行货币以弥补赤字和筹措军费的措施导致了各国物价水平剧烈上涨, 这一现实进一步强化了这种观点。

此时判定通胀发生标准的主要是双因素论, 即从原因和表现形式两个方面来判定通胀是否存在,强调货币供给量相对于货币需求过多,以及由此带来的物价水平持续较大幅度的上升, 是衡量通胀是否发生的两个依据。

从20世纪30年代中期到60年代中期,凯恩斯主义盛行,传统货币数量论受到批判。

他认为经济未达到充分就业水平之前, 货币数量增加至多只会引发半通胀。

只有在经济达到充分就业之后, 货币数量论才是适用的。

在这个阶段, 大部分西方经济学都把通胀直接定义为物价水平的全面上涨过程, 先后提出了需求拉上型的通胀、成本推进型的通胀、结构型的通胀理论。

20世纪70年代美国通货膨胀产生的原因及其影响20世纪70年代，美国经历了历史上最为严重的通货膨胀期之一。

通货膨胀是一种病态的货币现象，它会导致物价水平不断上升，购买力不断下降，从而使经济体系出现一系列问题。

本文将分析20世纪70年代美国通货膨胀产生的原因及其影响。

一、通货膨胀的原因1.1971年布瑞顿森林体系崩溃1971年，美国总统尼克松宣布放弃布瑞顿森林体系，并且取消了黄金兑换美元的政策。

这一举动导致美国的货币大量流入国际市场，加剧了通货膨胀的程度。

2.全球石油价格飙升1973年，阿拉伯国家联合组织对美国等西方国家宣布石油禁运，导致全球原油价格飙升。

美国因为依赖进口石油，因此也受到了重创。

高昂的石油价格导致成本上升，物价水平也随之上涨。

3.政府财政政策美国政府在20世纪70年代采取了一系列财政政策，如扩大政府开支、削减税收等措施，以刺激经济增长。

但这些政策导致了财政赤字的出现，加重了通货膨胀的程度。

4.工会力量增强20世纪70年代，美国工会力量的增强使得劳资谈判中工会的要求有较大的发言权，因此工人的工资也随之上涨。

这也起到了推动物价上涨的作用。

1.购买力下降由于物价上涨，消费者的购买力也下降。

这使得人们的消费需求减弱，购买欲望降低，对经济发展不利。

2.生产成本上升成本上涨导致企业的生产成本增加，降低了企业的盈利能力。

同时，高昂的生产成本还会抑制企业的扩张和投资。

3.通货膨胀预期高通货膨胀使得市场上出现通货膨胀预期，这会进一步加剧通货膨胀现象。

因为人们预期物价还会上涨，就会进行消费存货，催生通货膨胀。

4.资源分配失衡通货膨胀会导致资源分配的失衡，因为价格过高的产品和服务会得到更多的资源分配，这会导致其他的领域得不到足够的资源支持，妨碍了经济的均衡发展。

总之，20世纪70年代美国的通货膨胀是由多个因素共同引起的，同时它也给美国经济带来了严重的影响。

通货膨胀的教训是，货币政策必须稳健，财政政策也必须谨慎，避免通货膨胀现象再次发生。

宏观经济学 第8章 15
(m z ) u
e
当涉及特定年份的通胀、预期通胀或失业，以 上等式需包含时间下标，如下所示
(m z ) u
e t t
t
变量t 、et, 和ut 指的是第t年的通胀、预期通 胀和失业，因为将m和z假设为常数，所以没有 时间下标。
2007-2008
高增长高通胀时期，双防：防止经济增长由偏快转 为过热，防止物价结构性上涨转为明显的通胀 西方经济学· 宏观· 第16章 8
通货膨胀税(北大，厦大，武大，中山)
发展中国家的税收来源有限，增加税收会触动有关的利 益集团。财政向中央银行借款融资，中央银行增发钞票 导致通货膨胀，实际是向所有人普遍征收了一种税收， 即通货膨胀税。 通货膨胀税。通货膨胀是对货币余额征税。指 inflation 引起的一部分货币购买力由资产所有者向货币发行者转 移的现象，这种转移犹如一种赋税，所以叫通货膨胀税 假设通货膨胀率 p=15% ，则政府收入增长了现有货币总 量的13%，这从以下公式中可以计算出来：
升； 不是指物价水平一时的上升。 指全面、持续的上涨。
P t P t 1 t P t 1
通货紧缩
通货紧缩：社会价格总 水平即商品和劳务价格 总水平不断普遍下降。
通货紧缩是与通货膨胀 相对应的经济过程，往 往是在通货膨胀得到抑 制之后发生的。
流通中的货币大大少于商品 流通的需要， 特别是货币流通速度下降， 社会对于经济前景预期普遍 不良， 总需求小于总供给， 造成价格水平普遍下降， 经济持续萎缩，资产严重缩 水。
通货膨胀税率 ＝

1 该税率表示每一单位货 币所丧失的购买力 通货膨胀税T＝ M, (M 为一年中平均货币余额 ） 1

（二）调整后美联储货币政策框架 2019 年初，美联储启动了对货币政策框
架的第一次全面评估，评估的一个关键部分 是联储工作人员撰写的一系列报告④。报告讨 论了美国经济当时的主要结构特征，包括中 性实际利率下降、长期通货膨胀预期水平较 低、自然失业率的估计值发生了变化等。为 此，报告考虑了其他货币政策策略，这些策略
AIT 的概念最早由金在演讲“货币政策的 挑战 ：新与旧”中提出（King，1999）。而 AIT 的货币政策框架最早由内森等人明确提出，他 们指出，11 个工业化经济体的通胀率已经由 1973—1987 年 的 7.5% 下 降 到 了 1988—1999 年的 3%（Nessen，2005）。这就意味着，“价 格稳定”的含义已经发生了变化，即在高通胀 时期，货币政策要努力维持价格水平增长率的 稳定，在低通胀时期，价格稳定应该就是价格 水平的稳定。他们将 AIT 定义为，央行的目 标应该是保持一段时期内平均价格水平的稳
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疑是一种认知错配。旧金山联储的经济学家 们认为，在当前环境下，通胀低迷已经迫使 央行把利率维持在较低水平，限制了危机时 期的政策选择，因此以平均通胀率为目标可 能是一个有效的工具。
二是利率的变化。过去十年中，包括美 国在内的多个经济体的一般利率水平不断下 降并维持在低位，限制了中央银行使用短期利 率工具实现其货币政策目标的能力（见图 3）。 纽约联储总裁 2020 年初发言表示⑤，发达国 家的长期中性利率仅为 0.5%，比世纪之交低 了近 2%。他认为，这是全球化、长期结构性 因素的结果，由人口结构变化、生产率增长 放缓及对安全资产的需求等因素推动，而且这 些因素不会在短期内发生变化。因此，利率水 平会长期处于低位。持续下降的通货膨胀预 期会提高实际预期利率（Expected Real Interest Rate），紧缩金融条件，削弱政策制定者促进 经济增长和通胀的能力。在理论层面，凯勒和 罗伯特（2017）利用 DSGE 模型和 FRB/US 模 型进行了定量分析，结果显示，低利率下美

20世纪70年代美国通货膨胀产生的原因及其影响在20世纪70年代，美国经历了一场严重的通货膨胀，这对美国经济和全球经济产生了深远影响。

本文将探讨导致这一通货膨胀的原因，并分析其对美国经济的影响。

一、原因1. 石油危机：20世纪70年代初，由于中东地区石油供应中断、价格激增，导致全球石油市场剧烈动荡。

美国作为主要石油消费国，受到石油危机的严重冲击。

石油价格上涨导致生产成本上升，进而推高了物价水平。

2. 政府开支增加：美国政府在20世纪70年代加大了对社会福利项目和国防开支的支出，同时还推出一系列减税政策，旨在刺激经济增长。

然而，这种增加的开支超过了实际税收收入，进一步加剧了通胀压力。

3. 劳动力成本上升：在这一时期，美国工会势力强大，经常组织罢工活动，要求提高工资和福利待遇。

劳动力成本上升导致企业生产成本增加，进而推高了产品价格。

4. 货币政策宽松：为了刺激经济增长，美联储在70年代采取了一系列宽松的货币政策，包括降低利率和增加货币供应量。

尽管这些政策起初促进了经济活动，但也助长了通货膨胀。

二、影响1. 物价上涨：通货膨胀导致物价上涨，消费者购买力下降。

由于物价飞涨，人们购买生活必需品和可支配消费品的成本大幅上升，给普通家庭带来经济压力。

2. 经济增长放缓：通货膨胀对经济增长产生了负面影响。

高通胀使企业难以预测和规划，降低了商业信心。

此外，通货膨胀还促使美联储收紧货币政策，抑制了投资和消费需求，因此导致经济增长放缓。

3. 资产价格波动：通货膨胀对资本市场和房地产市场造成了波动。

短期内，通胀预期增加，会推高实际利率和债券收益率，导致股票和债券价格下跌。

长期来看，通货膨胀还会推高房地产价格，给购房者和房地产市场带来影响。

4. 社会不稳定：通货膨胀对社会稳定产生负面影响。

物价的上涨加剧了社会阶层之间的贫富差距，加剧了社会不平等现象。

高通胀还引发了劳资矛盾，工会频繁举行罢工活动，导致社会动荡。

结论20世纪70年代美国通货膨胀的原因主要包括石油危机、政府开支增加、劳动力成本上升和货币政策宽松。

20世纪70年代美国通货膨胀产生的原因及其影响20世纪70年代，美国经历了一场严重的通货膨胀。

这场通货膨胀对于美国经济和全球经济产生了深远的影响。

本文将探讨20世纪70年代美国通货膨胀产生的原因以及其对经济的影响。

首先，为了理解20世纪70年代的通货膨胀，我们需要关注当时全球经济的背景。

20世纪70年代初，世界经济正面临着多个挑战，包括石油危机、越南战争以及国际金融体系的不稳定。

这些因素对美国经济造成了重大影响。

首先，石油危机是70年代通货膨胀的主要原因之一。

1973年，由于阿拉伯国家对以色列的侵略行为，石油输出国组织（OPEC）对西方国家实施了石油禁运。

这导致油价大幅上涨，美国作为一个高度依赖石油的国家，能源成本急剧上升，进而推高了物价。

其次，越南战争对美国经济造成了巨大负担。

越战持续了20年，期间美国政府为了战争开支不断增加国内支出和借贷，导致经济出现了通货膨胀。

战争的消耗使得美元供给大幅增加，货币贬值，从而降低了美元的购买力。

此外，国际金融体系的不稳定也是通货膨胀的原因之一。

布雷顿森林体系的瓦解导致美元与黄金的兑换关系终止，国际汇率体系开始浮动。

这使得美元失去了稳定性，导致进口物价上涨，加剧了通货膨胀的程度。

20世纪70年代的通货膨胀给美国经济带来了许多负面影响。

首先，通货膨胀导致物价上涨，消费者购买力下降。

这意味着人们需要花费更多的钱购买相同的商品和服务，对家庭和个人的生活产生了极大的负担。

其次，通货膨胀对投资者和企业也产生了负面影响。

由于物价上涨，企业往往需要支付更高的成本，这会削弱其竞争力。

投资者对于未来物价的不确定性也会抑制投资活动，进一步拖累经济增长。

此外，通货膨胀还对财政政策和货币政策产生了挑战。

政府采取的各种应对措施，如提高利率以控制通胀、削减财政支出，这些措施对经济增长和就业产生了不利影响。

此外，通货膨胀还会导致工资上涨，加大劳工成本，从而对企业和就业市场产生负面影响。

总结起来，20世纪70年代美国通货膨胀的主要原因是石油危机、越南战争以及国际金融体系的不稳定。

美国发动的四次货币战争货币战早在1971年8月美元与黄金脱钩之时就已经开始。

美国滥用美元“世界货币”的地位，至少发动过三场货币战，操控美元升值、贬值，先制造泡沫，后刺穿泡沫，打击其他经济体，而美国资本集团从中赚得盆满钵盈。

1971年美国拒绝向他国兑换黄金，“布雷顿森林体系”崩塌，锁住老虎的笼子打开了。

于是，美国发动了针对石油输出国组织(欧佩克)的第一场货币战，开印美元，让美元贬值。

数据显示，衡量美元币值的美元汇率指数从1971年的大约110点，下跌至1974年的90多点。

同期石油价格从每桶大约2美元涨到15美元，但是，由于美元贬值，15美元能购买的黄金和之前2美元能购买的黄金相差无几。

与此同时，由于美元贬值，全球经济在1971年至1980年出现通货膨胀，包括10多个欧佩克成员国在内的其他经济体都遭重创。

1980年前后，全球经济最重要的事件是中国内地开始改革开放。

由于内地当时外汇奇缺，美元多了一个买家。

同一时期，日本经济崛起并威胁到美国。

于是，美国发起了第二场货币战，从1980年起开始逼迫日元升值，并于1985年迫使日本签署《广场协议》。

此后，日元从1美元兑换约240日元，一路升值到1989年初的1美元兑换80多日元。

美元迅速贬值，美元指数从历史高点下泄至1989年的90多点。

曹仁超指出，日元、美元一升一贬，巨量美元资本流入日本，一方面赚取日元升值的好处，另一方面大量吸纳房地产和股票，其结果是1987年至1989年之间日本房价股价飙升，引发巨大资产泡沫。

但从1990年起，由于美元资本大量抽逃，日本资产泡沫开始破裂。

“日本人从1945年到1990年辛辛苦苦赚的钱，都给人家拿去了，这就是货币战。

”从日本狠赚一笔的美国资本又把目标对准了中国香港和台湾地区以及韩国、泰国、马来西亚等新兴经济体，于是有了第三次货币战。

其手法如出一辙。

曹仁超说，对此问题，过去没有一个国家能抵抗得住，因为美国经济总量占世界20%以上，是全球最大经济体。

美国历年的通胀率
从20世纪开始，美国历史上通胀超过10%一共经历过5次：
1917-1920年，最高通胀23.7%。

这一时期正值第一次世界大战末期，在此期间，欧洲国家的黄金疯狂流入美国，购买战争用品，美元地位不断提升，但是美联储把这些黄金作为了法定货币，导致了通胀疯狂上涨，最高时在1920年超过了20%。

1941-1942年，最高通胀13.2%。

二战高峰期，这期间世界货币体系混乱，各国都在疯狂印钞，美国间接受伤并且愈发不可控，美国开始设计了“怀特计划”，美元与黄金挂钩初具端倪，直到1944年，布雷顿森林体系诞生。

1946-1948年，最高通胀19.7%。

战后修复期，美国出台大量刺激措施，对许多新兴的工业部门、重大科研项目、现代化公共设施进行大量的投资，在这期间美元开始向全球疯狂渗透，当然美国自身也造成极为严重的通胀。

1974-1975年，最高通胀12.3%。

美元疯狂贬值，布雷顿森林体系崩溃，欧洲与其他资本主义国家退出固定汇率制，另外此时爆发了第四次中东战争，油价飞涨，美国工业生产急剧下滑，失业率暴增。

1979-1981年，最高通胀14.8%。

上世纪七十年代末，伊朗爆发革命，石油出口完全停滞，这引发了第二次石油价格暴涨。

油价一年内从13美元/桶暴涨至32美元/桶。

美国宣布加息20%，经济直接硬着陆，失业率被迫长期维持在10%以上的水平。