《财务成本管理》讲座详细笔记(4)

精心整理财务成本管理讲座详细笔记2004-04-23注册会计师财务成本管理讲座详细笔记共15章，十次课，全书共117共42道题共34道题客观题35道27道主观题7道7道特点：1、侧重于实务；2、覆盖面广，但重点突出（注意复习时不要平均用力），注意几个知识点的结合。

，复习中把握几点：1．会计基础知识要扎实；2．成本管理部分要重视；3，今年考大题的可能性就小了。

比如去年2001年综合题出了标准成本差异的会计核算，今年辅导老师就要求一般了解就行了。

要注意标准答案的采分点。

，各章的重点内容：书中目录本书框架第一部分：第1章财务管理总论第二部分：第2－9章财务管理第三部分：第10－11章财务管理专题讲座第四部分：第12－15章成本管理（分3部分：12－13章成本核算，14章成本控制，15章业绩评价），第则第节是第9第第第10章易出小计算题，第1、3节是重点第11章易出小计算题，有新增内容，第1节是重点。

特别是P440拉巴波特模型可能出计算第12章第四节是重点第13章第3节是重点第14章第3节是重点，第4节是2001年新增的，考了综合题，今年一般了解第15章第2、3节是重点，对于每章重点内容分3个层次：第1个层次：掌握第第从“能第的增加。

倒数1段：还有一个值得注意的细节（翻到P314：本教材约定，在延长信用期时，“应收账款占用资金”按“应收账款平均余额乘以变动成本率”计算；在缩短信用期时，“应收账款占用资金”按全部应收账款平均余额计算。

，P316增加例3，有关现金折扣的决策问题注意沿用例1（没有例2，删去），P353四、可转换证券筹资P353－359，P398例从第三行开始P487－489结束，教材出错的地方P61第六行：社会创造的价值（V）应该为（M），P354先看P355第3段中：可转换债券的转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限。

再看P354第5段第3行：某公司发行期限为10年的可转换债券，规定可以在15年内按照每。

財務成本管理第一章財務管理概述狹義利益相關者，指股東、債權人和經營者之外，對企業現金流量有潛在索償權的人。

廣義利益相關者，包括：○資本市場利益相關者，如股東、債權人。

○產品市場利益相關者，主要顧客、供應商、所在社區、工會組織。

○企業內部利益相關者，經營者、員工。

合同利益相關者：合同約束，法律責任，如客戶、供應商、員工等。

非合同利益相關者：社會責任。

經營性資產投資分析方法的核心是淨現值原理，金融資產投資分析方法的核心是投資組合原則。

投資組合常常是風險組合，風險組合也常常是投資組合。

金融市場的功能基本功能：資金融通功能，風險分配功能。

附帶功能：價格發現功能，調解經濟功能，節約資訊成本。

第二章財務報表分析一、2012年本章命題概要：二、2012年新大綱要求：一、基本的財務比率（一）變現能力比率1、流動比率流動比率=流動資產÷資產負債2、速動比率速動比率＝（流動資產－存貨）÷流動負債3、保守速動比率＝（現金＋短期證券＋應收票據＋應收賬款淨額）÷流動負債營運資本配置比率＝營運資本/流動資產營運資本小於零，意味著流動資產小於流動負債，也意味著，流動資產非流動資產−流動負債非流動負債+所有者權益<0（二）資產管理比率1、營業週期營業週期＝存貨周轉天數＋應收賬款周轉天數2、存貨周轉天數存貨周轉率＝銷售成本÷平均存貨存貨周轉天數＝360÷存貨周轉率3、應收賬款周轉天數應收賬款周轉率＝銷售收入÷平均應收賬款應收賬款周轉天數＝360÷應收賬款周轉率“銷售收入”資料來自利潤表，是指扣除折扣和折讓後的銷售淨額。

4、流動資產周轉率流動資產周轉率＝銷售收入÷平均流動資產5、總資產周轉率＝銷售收入÷平均資產總額（三）負債比率1、資產負債率「廣義資本結構」資產負債率＝（負債總額÷資產總額）×100%2、產權比率產權比率＝（負債總額÷股東權益）×100%3、權益乘數權益乘數＝（資產總額÷股東權益）×100%3、有形淨值債務率有形淨值債務率＝［負債總額÷（股東權益－無形資產淨值）］×100% 4、已獲利息倍數已獲利息倍數＝息稅前利潤÷利息費用長期債務與營運資金比率＝長期負債÷（流動資產－流動負債）5、影響長期償債能力的其他因素（1）長期租賃（2）擔保責任（3）或有項目長期資本負債率「狹義資本結構，長期資本的結構」長期資本負債率＝非流動負債/(非流動資產+股東權益)（四）盈利能力比率1、銷售淨利率銷售淨利率＝（淨利潤÷銷售收入）×100%2、銷售毛利率銷售毛利率＝［（銷售收入－銷售成本）÷銷售收入］×100%3、資產淨利率資產淨利率＝（淨利潤÷平均資產總額）×100%4、淨資產收益率淨資產收益率＝淨利潤÷平均淨資產×100%二、財務報表分析的應用（一）杜幫財務分析體系1、權益乘數權益乘數＝1÷（1-資產負債率）2、權益淨利率權益淨利率＝總資產淨利率×權益乘數＝銷售淨利率×資產周轉率×權益乘數總資產淨利率總小於權益淨利率。

注册会计师-财务成本管理讲座详细笔记（四）第四讲上财务成本管理第四讲回顾上节讲的投资项目评价的基本方法，这节课就按这个步骤以及解题步骤进行讲解 p225 投资决策程序分五个步骤第二节、第三节都是按这个步骤现金流量（复习）初始现金流量：建设期起点：长期资产投资（固定资产、无形资产、递延资产等，如设备买价）旧设备的变现价值（注意：要搞清立场，究竟是卖旧设备购入新设备，还是继续使用旧设备。

旧设备继续使用――机会成本，旧设备的变现价值是现金流出） p229机会成本的概念：不是一种支出或费用，而是失去的收益。

如果是投资新设备卖出旧设备，则旧设备变现价值是流入。

旧设备清理纳税影响：变现价值与账面净值比较变现价值＜账面价值，变现净损失抵税变现价值＞账面价值，变现净收入纳税看一道练习来理解：年末abc公司正在考虑买掉现有的一台闲置设备，该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，已提折旧28800元；目前可按10000元价格卖出。

假设所得税率30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）。

a．减少360元b、减少00元c、增加9640元 d、增加10360元（1999年单选14题）答案：d 账面余额＝40000－28800＝100元变现损失＝10000－100＝－00元变现损失减税＝－00×30%＝360元现金净流量＝10000＋360＝10360元如果把题中按10000元价格卖出，改为按20000元卖出。

变现收入＝20000－100＝8800元变现收入纳税＝8800×30%＝2640元现金净流量＝20000－2640＝17360元投产日： 4．垫支流动资金（往往是在建设期末，经营期期初。

如果没有建设期，在投产日起点）在算现金流入、流出时不要漏了垫支的流动资金经营现金流量：p250 p248理解几个概念税后成本：扣除了所得税影响以后的费用净额，称为税后成本。

营运资本管理的目标有以下三个:(1)有效地运用流动资产，力求其边际收益大于边际成本;(2)选择最合理的筹资方式，最大限度的降低营运资本的资本成本;(3)加速流动资本周转，以尽可能少的流动资本支持同样的营业收入并保持公司支付债务的能力。

关于企业目标的表达，三种观点：（一）利润最大化。

点评：如果投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险也相同，利润最大化是一个可以接受的观念。

（二）每股收益最大化。

点评：如果风险相同、每股收益时间相同，每股收益最大化是一个可以接受的观念。

（三）股东财富最大化。

（股东财富最大化、股价最大化和企业价值最大化，其含义均指增加股东财富）。

经营者也是最大合理效用的追求者，其具体行为目标与委托人不一致。

其目标是:(1)增加报酬，包括物质和非物质的报酬，如工资、奖金.提高荣誉和社会地位等；(2)增加闲暇时间，包括较少的工作时间、工作时间里较多的空闲和有效工作时间中较小的劳动强度等；(3)避免风险。

经营者努力工作可能得不到应有的报酬，他们的行为和结果之间有不确定性，经营者总是力图避免这种风险，希望付出一份劳动便得到一份报酬。

财务管理的原则一、有关竞争环境的原则(一)自利行为原则自利行为原则是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的情况下人们会选择对自己经济利益最大的行动。

(二)双方交易原则双方交易原则是指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力。

因此，你在决策时要正确预见对方的反应。

双方交易原则的建立依据是商业交易至少有两方，交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的。

(三)信号传递原则信号传递原则，是指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说服力。

(四)引导原则引导原则是指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。

引导原则的一个重要应用是行业标准概念；另一个重要应用就是“免费跟庄(搭便车)”概念。

财务成本管理讲义笔记（推荐doc59）期末所有者权益－本期增加的所有者权益（即本期增加的留存收益）本期增加的留存收益＝本期销售收入×本期净利率×收益留存率＝本期销售收入×本期净利率×（1－股利支付率）P150表3－295年的可持续增长率如何计算：计算权益净利率，先计算销售净利率（税后利润50/收入1000＝5%），资产周转率（销售额1000/总资产390），期初权益乘数（总资产390/期初所有者权益330－30）95年的可持续增长率＝销售净利率×资产周转率×期初权益乘数×收益留存率看96年的可持续增长率，注意权益乘数如何计算出来的（总资产429/期初所有者权益363－33），33是如何计算的（本期销售收入1100×销售净利率5%×收益留存率0.6），这个地方的计算要注意，很多考生去年就错在这个地方。

看对应关系，95年的可持续增长率是10%，96年的实际增长率是10%，即保证前提条件下，95年的可持续增长率＝96年的实际增长率。

考试时就能够这样出，问预测96年的销售增长率是多少？或者预测96年的销售增长额是多少。

那么，根据前提的假设条件下，计算95年的可持续增长率，再用95年的销售收入×（1＋95年可持续增长率）就能够计算出96年的销售收入。

这是考题较容易出的一个思路。

（2）根据期末股东权益计算可持续增长率P151最后一条公式：这条公式如何记：净利润/销售额＝销售净利率总资产额/股东权益＝权益乘数销售额/总资产额＝资产周转率分子：收益留存率×权益净利率权益乘数中是期末总资产/期末所有者权益P152表3－395年的可持续增长率＝0.6×59×2.5641×1.1818/（1－0.6×59×2.5641×1.1818）比较能够看出用期末计算比期初简单可持续增长率说明的问题有三点：1．假如某一个经营效率与财务政策与上年相同，则实际增长率等于上年的可持续增长率。

财务成本管理-学习笔记1、固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券，浮动利率债券的利率v是浮动的，但也规定有明确的计算方法，因此属于固定收益证券。

优先股的股利固定属于固定收益证券。

2、净经营资产净利率=税后经营净利润/净经营资产净经营资产净利率=税后经营净利率✖️净经营资产周转次数税后经营净利率=税后经营净利润/营业收入净经营资产周转次数=营业收入/净经营资产税收利息率=税后利息费用/净负债经营差异率=净经营资产净利率-税后利息率净财务杠杆=净负债/所有者权益杠杆贡献率=经营差异率✖️净财务杠杆权益净利率=净经营资产净利率+杠杆贡献率3、营运资本为0，表明全部流动资产均由流动负债提供资金来源，非流动资产均由长期资本提供资金来源。

4、流动比率可信性的主要影响因素是存货周转率和应收账款周转率。

5、对于非金融企业，短期债券投资、长期债券投资和短期权益性投资属于利用经营活动多余资金进行投资所涉及的资产，因此属于金融资产。

对于子公司及非子公司的长期股权投资属于经营性投资，属于经营资产。

6、可动用的金融资产等于基期金融资产。

7、平衡计分卡强调目标制定的衔接，传统的业绩评价与企业的战略执行脱节，平衡计分卡是企业战略执行的基础架构。

8、研究开发费用调整项目是指企业财务报表中'财务费用'项目下的研发费用和当期确认为无形资产的开发支出。

对于承担关键核心技术攻关任务而影响当期损益的研发投入，可以按照100%的比例在计算净营业利润时予以加回。

对于勘探投入费用较大的企业，经国资委认定后，将其成本费用情况表中的勘探费用是通过研究开发费用调整项予以加回。

9、计算剩余收益使用的是部门要求的报酬率，主要考虑管理要求及部门个别风险的高低，资本市场上权益成本和债务成本变动时，不需要调整部门要求的报酬率。

10、经济增加值的计算要在税后净营业利润中扣除投资成本要求的必要报酬率，由于成长阶段的公司投资较多，扣除的投资要求的报酬多，因而经济增加值较少，而在衰退阶段投入少，随着资产累计折旧、摊销的增加，资产净值逐渐下降，资本占用逐渐减少，经济增加值将会虚增，所以不便于处于不同阶段的公司进行业绩比较。

CPA财务成本管理课堂笔记第一章财务管理概述一，财务活动包括三个方面：1、筹资，2、投资，3、资金营运。

1，筹资活动：（1）负债，（2）所有者权益（1）负债——向银行借款、发债券、融资租赁、商业信用资本成本（用K表示，筹资方）=投资收益（用R表示，投资方）特征：财务风险大、资金成本低；债权投资风险小，要求的回报低；债权投资的负债的利息是在所得税前扣除的。

（2）权益筹资：吸收直接投资、发行股票、留存收益（盈余公积+未分配利润）特征：财务风险小，无需归还；资金成本高，股利投资风险大，要求回报高；股利投资是在所得税后支付的，无抵税效果。

内源性资金=留存收益选择筹资方式时需要考虑筹资风险、成本、规模、渠道、方式。

经营风险大（如初创企业）不适合负债筹资，经营风险小（如高速发展期）的适合负债筹资。

2，投资活动——需要考虑规模、方向、风险，目标是在不扩大风险的情况下，通过投资组合来提高投资收益。

3，资金运营资金运营是流动资产运营（供——产——销——收回资金）营运资金流转速度越快越好，不然容易出现资金链断裂的情况。

营业周期（采购到收回资金的时间段）=存货周转时间+应收账款时间营运资=流动资产--流动负债营业周期周转率——用次数反应周转期**银行短期借款属于资金营运活动→一般由于企业季节性、短期的缺资金。

二，财务关系三，财务管理目标1，利润最大化：考题中，无风险利率=国债利率。

缺点是没有考虑：（1）时间价值，（2）风险因素，（3）资本投入和利润的对比关系，（4）短视行为。

2，每股利润最大化缺点：没有考虑时间价值和风险因素3，企业价值最大化克服了“利润最大化”的所有缺点，所以他的优点是考虑了时间价值、风险因素、资本投入和利润的对比关系，以及克服了短视的缺点。

企业价值不是指账面价值（净资产），而是指他的市场价值（涵盖了未来的潜在的获利能力）。

最佳衡量指标是每股市价（可能出单选题）。

体现了企业对增值保值的客观要求。

所有者权益的期末数（剔除当年投资者新增投资的相关因素）资本保值增值率=所有者权益的期初数资本保值增值率＞1 →保值增值资本保值增值率＜1 →资本减少4，相关利益最大化客户：销售的可持续增长；员工：有助于企业的生产等；供应：原材料的供应；债权人：对企业的信任。

注册会计师考试《财务成本管理》知识点：资本预算（4）为了方便备战2013注册会计师考试的学员，中华会计网校论坛学员精心为大家分享了注册会计师考试各科目里的重要知识点，希望对广大考生有帮助。

一，总量有限时的资本分配：首先，计算项目的现值指数并排序；在资本限额内优先安排现值指数高的项目。

这种资本分配方法仅适用于单一期间的资本分配，不适用于多期间的资本分配问题。

二，名义现金流量=实际现金流量*（1+通胀率）n实际资本成本=（1+名义资本成本）/（1+通胀率）-1三，任何项目都有风险1，在整个项目期限内，未来经营现金流入发生非预期的变化，包括销售数量、价格、成本和费用的非预期变化；2，在整个项目期限内，筹资成本会发生变化，包括资本市场供求关系的变化和公司资本结构的变化；3，项目的相关产品的寿命可能短于预期，项目提前结束了或者转产其他产品；4，政府对现存法律的修改和颁布新的强制性规定，可能在任何时候导致额外的投资和费用；5，通货膨胀、经济衰退可能影响现金流量的实际价值；6，国际经济和金融市场的变动可能影响项目的现金流量；7，国际或国内的政治事件可能影响项目的现金流量，甚至迫使项目终止。

四，项目风险的类别1，项目的特有风险（一部分风险通过公司内部的资产组合分散掉了）2，项目的公司风险（新项目余下的风险因股东资产的多样化组合又分散掉一部分）3，项目的市场风险五，项目风险处置的一般方法1，调整现金流量法：是把不确定的现金流量调整为确定的现金流量，然后用无风险的报酬率作为折现率计算净现值2，风险调整折现率法：基本思路是对高风险的项目采用较高的折现率计算净现值调整现金流量法在理论上受到好评。

该方法对时间价值和风险价值分别进行调整，先调整风险，然后把肯定现金流量用无风险报酬率进行折现。

对不同年份的现金流量，可以根据风险的差别使用不同的肯定当量系数进行调整。

风险调整折现率法在理论上受到批评，因其用单一的折现率同时完成风险调整和时间调整。

目录目录 (1)第一章财务管理总论 (2)第二章风险与收益分析 (4)第三章资金时间价值与证券评价 (12)第四章项目投资 (18)第五章证券投资 (28)第六章营运资金 (37)第七章筹资方式 (46)第八章综合资金成本和资本结构 (59)第九章收益分配 (65)第十章财务预算 (71)第十一章财务成本控制 (78)第十二章财务分析与业绩评价 (91)第一章财务管理总论一、部分概念企业财务：是指企业在生产经营过程中客观存在的资金运动及其所体现的经济利益关系。

前者（客观存在的资金运动）称为财务活动，后者（经济利益关系）称为财务关系。

财务管理：是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性的管理工作。

财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。

二、财务关系与财务活动之间的关系三、财务管理的工作环节包括：（1）规划和预测；（2）财务决策；（3）财务预算；（4）财务控制；（5）财务分析、业绩评价与激励。

财务决策是财务管理的核心。

观点关键指标优点缺点六、对财务管理影响较大的环境因素1、经济环境：经济周期、经济发展水平、宏观经济政策2、法律环境：企业组织形式、公司治理的有关规定以及税收法规3、金融环境（最重要的环境因素）：金融机构、金融工具、金融市场和利率第二章风险与收益分析一、资产的收益与收益率（一）资产收益的含义与计算资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。

利息、红利或股息收益绝对数: 资产的收益额资本利得利（股）息的收益率相对数: 资产的收益率或报酬率资本利得的收益率注意：如果不作特殊说明的话，用相对数表示，资产的收益指的就是资产的年收益率。

又称资产的报酬率。

资产收益率＝利（股）息收益率＋资本利得收益率2.必要收益率的关系公式必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补贴率＋风险收益率二、单项资产的风险及衡量（一）风险的含义P23从财务管理的角度看，风险就是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预期收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。

注册会计师《财务成本管理》微笔记：资本结构理论的几种观点资本结构理论包括MM理论、权衡理论、代理理论和优序融资理论。

（1）MM理论
MM理论分为无税MM理论和有税MM理论。

①无税MM理论观点：
在没有企业所得税的情况下，负债企业的价值与无负债企业的价值相等，即无论企业是否有负债，企业的资本结构与企业价值无关；
有负债企业的权益资本成本随着财务杠杆的提高而增加。

在数量上等于无负债企业的权益资本成本加上风险溢价，而风险溢价与以市值计算的财务杠杆（负债/权益）成正比。

②有税MM理论观点：
有负债企业的价值等于具有相同风险等级的无负债企业的价值加上债务利息抵税收益的现值。

有债务企业的权益资本成本等于相同风险等级的无负债企业的权益资本成本加上与以市值计算的债务与权益比例成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及所得税税率。

（2）权衡理论
权衡理论强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上，实现企业价值最大化时的资本结构为最佳资本结构。

此时所确定的债务比率是债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本的现值。

（3）代理理论
代理理论研究了过度投资和投资不足问题，这些都是代理成本，代理成本损害了债权人的利益，降低了企业价值，最终将由股东承担这种损失。

同时认为，债务在产生代理成本的同时也会伴生相应的代理收益。

企业因负债引发的代理成本以及相应的代理收益，最终均会反映在对企业价值产生的影响上。

（4）优序融资理论
优序融资理论认为，当企业存在融资需求时，首先是选择内源融资，其次会选择债务融资，最后选择股权融资。

优序融资理论揭示了企业筹资时对不同筹资方式选择的顺序偏好。

孙进山 2006年深圳注协CPA财务成本管理辅导笔记sun-js@本辅导笔记系为深圳市注册会计师协会2006年CPA考前培训班整理，在整理过程中参考了其它资料，在此予以感谢。

重申本资料非商业目的，若有错误之处请告之予以更正。

第三章财务预测与计划第一节财务预测是本章的重点及难点，主要讲解资金财务预测的销售百分比法，包括资产负债表有关项目与销售额变动关系的确定、资金需要量预测的步骤和方法。

第二节增长率与资金需求，是在第一节的基础上，对外部融资额占销售增长的百分比公式、内含增长率、可持续增长率等进行了详细的阐述。

第三节财务预算，主要内容包括财务预算与全面预算体系的关系；编制现金预算的主要步骤及数据来源。

第一节财务预测一、财务预测的步骤财务预测是指估计企业未来的融资需求。

财务预测是融资计划的前提。

财务预测有助于改善投资决策。

财务预测的真正目的是有助于应变。

二、财务预测的基本步骤为：（1）、销售预测；（2）、估计需要的资产；（3）、估计收入、费用和保留盈余；（4）、估计所需筹资额。

三、销售百分比法销售百分比法的基本原理假设前提：企业的收入、费用、资产、负债与销售收入间存在稳定的百分比关系。

1、销售百分比法的步骤（1）、假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，分别计算出资产销售百分比和负债销售百分比；（2）、根据预计销售额和资产销售百分比、负债销售百分比，预计资产、负债和所有者权益；（3）、利用会计等式倒挤出融资需求。

2、销售百分比法的两种计算方法(1)、根据销售总额确定融资需求，即根据销售总额预计资产、负债和所有者权益总额，然后确定融资需求。

基本公式是：（外部）融资需求＝预计总资产增加额－预计总负债自然增加额－预计股东权益留存收益的增加额基本步骤：A、区分变动性与非变动性项目。

B、计算变动性项目的销售百分比（注意：据基期算）C、计算预计销售额下的资产、负债及所有者权益D、预计资产：变动性资产=预计销售收入×变动资产的销售百分比非变动性资产：不变E、预计负债：变动性负债=预计销售收入×变动负债的销售百分比F、非变动性资产：不变G、预计所有者权益:H、预计所有者权益=基期所有者权益+新增加的留存收益I、增加的留存收益=预计销售收入×销售净利率×（1-股利支付率）(2)、根据销售增加量确定融资需求，：即先根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益增加额，然后确定融资需求。

一．财务管理总论(一)目标财务管理的目标，取决于企业的总目标。

企业的目标为生存、发展、获利。

（1）力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，长期稳定生存下去，对财务管理的第一个要求。

长期亏损，企业终止的内在原因，不能偿还到期债务，直接原因。

（2）筹集企业发展的资金，第二个要求。

（3）通过合理、有效的使用资金使企业获利，第三个要求。

企业最具综合能力的目标是盈利。

盈利不但体现了企业的出发点和归宿，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现企业的财务目标：（1）利润最大化（利润总额）。

缺点：没有考虑利润的取得时间，没有考虑所获利润和投入资本额的关系，没有考虑获取利润和所承担风险的关系。

（2）每股盈余最大化（每股利润或权益资本净利率）。

缺点：没有考虑每股盈余取得的时间，没有考虑每股盈余的风险性。

（3）股东财富最大化（每股股价）。

缺点：难以计量。

股价的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价。

它以每股价格表示，反映了资本与获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小及取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。

新编：（1）股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。

股东财富增加＝股东权益的市场价值－股东投资资本＝权益的市场增加值权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。

（2）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。

如无假设条件，股价最大化与增加股东财富并不具有同等。

企业与股东之间的交易也会影响股价，但并不影响股东财富。

如，分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等。

（3）假设股东投资资本和利息率不变，企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。

如无假设条件，不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化。

因为企业价值增加＝权益价值增加+债务价值增加，而债务价值的变化是由市场利率变化引起。

(二)影响财务管理目标实现的因素。

新编：股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。

《财务成本管理》讲座详细笔记（4）2．每股净资产是期末净资产（即股东权益）与年度末普通股份总数的比值，也称为每股账面价值或每股权益。

每股净资产＝年度末股东权益÷年度末普通股数该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益。

每股净资产，在理论上提供了股票的最低价值。

如果公司的股票价格低于净资产的成本，成本又接近变现价值，说明公司已无存在价值，清算是股东最好的选择。

市净率（倍数）＝每股市价÷每股净资产，市净率可用于投资分析。

每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的；每股市价是这些资产的现在价值。

投资者认为，市价高于账面价值时企业资产的质量好，有发展潜力；反之则资产质量差，没有发展前景。

优质股票的市价都超过每股净资产许多，一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。

上市公司财务比率总结：，股数市价公式j每股收益引入市价 k市盈率每股市价/XXA每股净资产引入市价 B市净率l每股股利股票获利率有勾稽关系的指标：m股利支付率二者相加＝11＝Xn留存盈利率o股利保障倍数，j－o属于净收益有关的比率A．B与净资产有关的比率，规则为XX/年末普通股份总额，六、现金流量分析（掌握）（二）现金流量的结构分析（看）1．流入结构分析2．流出结构分析3．流入流出比分析，掌握分析：对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金应是正数（流入流出比＞1），投资活动的现金流量是负数（流入流出比＜1＝，筹资活动的现金流量是正负相间的。

（三）流动性分析（掌握的第一小点：j掌握各个公式计算及说明问题）总公式：经营现金净流入/XX债务，所为流动性，是指将资产迅速变为现金的能力。

1．现金到期债务比现金到期债务比＝经营现金净流入/本期到期的债务本期到期的债务，是指本期到期的长期债务和本期应付票据。

通常这两种债务是不能展期的，必须如数偿还。

2．现金流动负债比现金流动负债比＝经营现金净流入÷流动负债，3．现金债务总额比现金债务总额比＝经营现金净流入/债务总额，经营现金净流入＝债务总额×现金全力总额比利息＝债务总额×利息率如果经营现金净流入全部用于付息，通过借新债还旧债还本金。

财务成本管理讲座详细笔记2004-04-23注册会计师财务成本管理讲座详细笔记共15章，十次课，全书共117个考点今年的培训班就是明确了考试的重点、难点，辅导班就是为大家讲这些重点、难点，以及解题思路的问题。

，考试题型：客观题：单选的15分的每章一道多选的10分的5道，每题2分判断的15分的15道，错误倒扣分客观题共40分，主观题：计算题6道，每题4分综合题3道，每题12分主观题共60分，2001年试题情况： 2000年试题情况：共42道题共34道题客观题35道 27道主观题7道 7道特点：1、侧重于实务；2、覆盖面广，但重点突出（注意复习时不要平均用力），注意几个知识点的结合。

，复习中把握几点：1．会计基础知识要扎实；2．成本管理部分要重视；3．近3年考试题要仔细做。

，通过历年考试题的分析，客观题做得好坏是考试通过的保证，因为客观题是书上内容考点的考试、测试。

主观题中要拿高分很难，经常会有很多陷井，因此要重视客观题。

客观题尽量拿高分，计算题也尽量拿分，这样综合题也不担心做不出，能答多少答多少。

这样考试通过就有把握了。

，另外，对于主观题、综合题有的考生拿到题后不知从何入手，紧张，从改卷情况来说，判卷是有采分点的，一道综合题有4、5问，你答出来一部分，只要采到分点上就是给分的。

完整答案写不出，会多少就写多少。

，要想通过财务管理考试，要熟悉教材。

首先用3－5天的时间通读教材，然后细看，把书上重点章节着重看，然后大量做题。

不能仅仅要求会做，还要注意答题速度。

历年考题是最好的辅导资料，可以看出题的趋向，前一年考了大题的，今年考大题的可能性就小了。

比如去年2001年综合题出了标准成本差异的会计核算，今年辅导老师就要求一般了解就行了。

要注意标准答案的采分点。

，各章的重点内容：书中目录本书框架第一部分：第1章财务管理总论第二部分：第2－9章财务管理第三部分：第10－11章财务管理专题讲座第四部分：第12－15章成本管理（分3部分：12－13章成本核算，14章成本控制，15章业绩评价），下面看各章重点：第1章：第二节财务管理的内容是重点内容，2002年新增财务管理原则第2章要重点把握，不是出计算就是出综合题。

2019年深圳注协CPA财务成本管理辅导笔记孙进山市话通：26247650sun-js@21cn本资料系为深圳市注册会计师协会2019年CPA考前培训班整理，在整理过程中参考了其它资料，在此予以感谢。

重申本资料非商业目的，若有错误之处请告之予以更正。

第十三章成本控制第一节成本控制概述一、本控制系统的组成，包括组织系统、信息系统、考核制度。

二、成本控制的原则1、经济原则，是指因推行成本控制而发生的成本，不应超过因缺少控制而丧失的效益。

选择关键因素加以控制，而不对所有成本都进行同样周密的控制。

要求成本控制能够起到降低成本、纠正偏差的作用，具有真实性。

要求在成本控制中贯彻“例外管理”原则。

要求贯彻重要性原则。

要求成本控制系统应具有灵活性。

2、因地制宜原则，是指成本控制系统必须符合个别设计，适合特定企业、部门、岗位和成本项目的实际情况。

3、全员参加原则。

4、领导推动原则三、成本降低1、成本降低是指为不断降低成本而做出的努力。

它与成本控制有区别的：（1）、成本控制以完成预定成本限额为目标，而成本降低以成本最小化为目标。

（2）、成本控制仅仅限于有成本限额的项目，而成本降低不受这种限制，涉及企业的全部活动。

（3）、成本控制是执行决策过程中努力实现成本限额，而成本降低应包括正确选择经营方案，涉及制定决策的过程，包括成本预测和决策分析。

（4）、成本控制是指降低成本支出的绝对额，故又称为绝对成本控制；成本降低还包括统筹安排成本、数量和收入的相互关系，以求收入的增长超过成本的增长，实现成本的相对节约，因此又称为相对成本控制。

2、成本降低的基本原则（1）、以顾客为中心。

（2）、系统分析成本发生的全过程。

（3）、主要目标是降低单位成。

（4）、要靠自身的力量降低成本。

（5）、要持续降低成本。

3、成本降低的主要途径：（1）、开发新产品；（2）、采用先进的设备、工艺和材料；（3）、开展作业成本计算、作业成本管理和作业管理；（4）、改进员工培训，提高技术水平，树立成本意识。

按照交易程序场内交易市场指各种证券的交易所。

证券交易所有固定的场所，固定的交易时间和规范的交易规则场外交易市场没有固定场所，由持有证券的交易商分别进行。

任何人都可以在交易商的柜台上买卖证券，价格由双方协商形成【例题·单选题】下列各项中，属于货币市场工具的是（）。

（2015年）A.可转换债券B.优先股C.银行承兑汇票D.银行长期贷款【答案】C【解析】货币市场是短期金融工具交易的市场，包括短期国债、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等，选项C正确。

【例题·多选题】下列金融工具在货币市场中交易的有（）。

（2013年）A.银行承兑汇票B.期限为3个月的政府债券C.期限为12个月的可转让定期存单D.股票【答案】ABC【解析】货币市场工具为短期金融工具，包括国库券、可转让存单、商业票据、银行承兑汇票等；股票属于资本市场工具（长期）。

知识点4：金融市场的参与者和金融中介机构（一）金融市场的参与者1.资金的提供者和需求者（主要参与者）居民是金融市场最众多的资金提供者公司是金融市场上最大的资金需求者政府政府经常是资金需求者，有时也会成为资金提供者2.专门从事金融活动的主体，充当金融交易的媒介（如银行、证券公司等金融机构）。

（二）金融中介机构包括银行（商业银行、信用社等）和非银行金融机构（保险公司、投资基金和证券市场机构等）。

知识点5：金融市场的功能知识点6：资本市场效率的意义（★★）（一）有效资本市场的含义指资本市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息。

（二）资本市场有效的外部标志1.证券的有关信息能够充分地披露和均匀地分布，使每个投资者在同一时间内得到等质等量的信息；2.价格能迅速地根据有关信息而变动，而不是没有反应或反应迟钝。

（三）资本市场有效的基础条件（三个条件满足之一，资本市场就是有效的）理性的投资人假设所有投资人都是理性的，都会以理性的方式对市场发布的新的信息来调整自己对股价的估计，不会等到项目全部实施后才调整自己的价格独立的理性偏差资本市场有效性并不要求所有投资者都是理性的，总有一些非理性的人存在。

《财务成本管理》讲座详细笔记（4）2．每股净资产是期末净资产（即股东权益）与年度末普通股份总数的比值，也称为每股账面价值或每股权益。

每股净资产＝年度末股东权益÷年度末普通股数该指标反映发行在外的每股普通股所代表的净资产成本即账面权益。

每股净资产，在理论上提供了股票的最低价值。

如果公司的股票价格低于净资产的成本，成本又接近变现价值，说明公司已无存在价值，清算是股东最好的选择。

市净率（倍数）＝每股市价÷每股净资产，市净率可用于投资分析。

每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的；每股市价是这些资产的现在价值。

投资者认为，市价高于账面价值时企业资产的质量好，有发展潜力；反之则资产质量差，没有发展前景。

优质股票的市价都超过每股净资产许多，一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。

上市公司财务比率总结：，股数市价公式j每股收益引入市价k市盈率每股市价/XXA每股净资产引入市价B市净率l每股股利股票获利率有勾稽关系的指标：m股利支付率二者相加＝11＝Xn留存盈利率o股利保障倍数，j－o属于净收益有关的比率A．B与净资产有关的比率，规则为XX/年末普通股份总额，六、现金流量分析（掌握）（二）现金流量的结构分析（看）1．流入结构分析2．流出结构分析3．流入流出比分析，掌握分析：对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金应是正数（流入流出比＞1），投资活动的现金流量是负数（流入流出比＜1＝，筹资活动的现金流量是正负相间的。

（三）流动性分析（掌握的第一小点：j掌握各个公式计算及说明问题）总公式：经营现金净流入/XX债务，所为流动性，是指将资产迅速变为现金的能力。

1．现金到期债务比现金到期债务比＝经营现金净流入/本期到期的债务本期到期的债务，是指本期到期的长期债务和本期应付票据。

通常这两种债务是不能展期的，必须如数偿还。

2．现金流动负债比现金流动负债比＝经营现金净流入÷流动负债，3．现金债务总额比现金债务总额比＝经营现金净流入/债务总额，经营现金净流入＝债务总额×现金全力总额比利息＝债务总额×利息率如果经营现金净流入全部用于付息，通过借新债还旧债还本金。