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通货膨胀目标制的国际实践及启示(一)２０世纪９０年代以来，随着金融工具创新和金融业的发展，中央银行原有的货币政策目标框架日趋失效。
１９９０年，新西兰政府率先采用了通货膨胀目标制的货币政策。
随后，越来越多的国家，如英国、加拿大、瑞典、芬兰、澳大利亚、西班牙、瑞士、冰岛、挪威等国家，甚至一些新兴市场国家或转型国家，如智利、以色列、秘鲁、韩国、波兰、墨西哥、巴西、泰国、捷克等都相继将通货膨胀目标制作为货币政策的制度框架，并且取得了成功，这使得通货膨胀目标制成为经济学界关注的热点问题。
１]本文试图在对通货膨胀目标制的实施情况及实施条件进行分析的基础上，寻求通货膨胀目标制对我国实施宏观经济政策的启示。
一、通货膨胀目标制的国际实践通货膨胀目标制是中央银行直接以通货膨胀为目标并对外公布该目标的货币政策制度。
在通货膨胀目标制下，传统的货币政策体系发生了重大变化，在政策工具与最终目标之间不再设立中间目标，货币政策的决策依据主要依靠定期对通货膨胀的预测。
２]政府或中央银行根据预测提前确定本国未来一段时期内的中长期通货膨胀目标，中央银行在公众的监督下运用相应的货币政策工具使通货膨胀的实际值和预测目标相吻合。
从实施通货膨胀目标制国家的实践可以看出，通货膨胀目标制在实施过程中呈现出以下特点：第一，在通货膨胀目标制下，货币政策承诺维持一个具体的长期通货膨胀水平，长期价格稳定将是压倒一切的首要的政策目标。
重要的是，通货膨胀的目标值既不能太高也不能太低，预防通货紧缩与预防高通货膨胀同样重要，甚至更重要。
新西兰、智利、澳大利亚和巴西等实行通货膨胀目标制国家仍使用通常意义上的消费价格指数（ＣＰＩ）作为通货膨胀水平计量指标，３]这主要是因为消费价格指数是进行经济预测的核心指数，具有更新快，数据的滞后期较短、可信度高、易为公众所接受和理解、不易被中央银行所控制及有利于提高通货膨胀水平的信誉度等特点。
４]第二，在长期通货膨胀目标值的约束下，为达到产出稳定等其它目标，中央银行短期内拥有采取灵活政策的权力——这就是“弹性通货膨胀目标”这一术语的真正含义。
通货膨胀目标制通货膨胀目标制Inflation Targeting目录•••••••通货膨胀目标制的概述2O世纪9O年代以来,在国际货币政策领域出现了一个新框架——通货膨胀目标制,在这种政策框架下,稳定物价成为中央银行货币政策的首要目标,根据通货膨胀预测值的变化进行政策操作,以引导向预定水平靠拢.是否得到是公众评价货币策绩效的重要依据.自199O年新西兰率先采用通货膨胀目标制以来,到2OO5年,已有加拿大、英国、瑞典等22个国家先后实行.通货膨胀目标制的盛行,引起了国内外金融理论界的广泛关注.通货膨胀目标制的基本含义是：货币当局明确以物价稳定为首要目标,并将当局在未来一段时间所要达到的目标通货膨胀率向外界公布,同时,通过一定的方法对目标期的进行预测得到目标期通货膨胀率的预测值,然后根据预测结果和目标通货膨胀率之间的差距来决定的调整和操作,使得实际通货膨胀率接近目标通货膨胀率.如果预测结果高于目标通货膨胀率,则采取；如果预测结果低于目标通货膨胀率,则采取；如果预测结果接近于目标通货膨胀率,则保持货币政策不变.在通货膨胀目标制下,传统的货币政策体系发生了重大变化,在政策工具与最终目标之间不再设立中间目标,货币政策的决策依据主要依靠定期对通货膨胀的预测.团政府或中央银行根据预测提前确定本国未来一段时期内的中长期通货膨胀目标,中央银行在的监督下运用相应的使通货膨胀的实际值和预测目标相吻合.通货膨胀目标制的优越性与、、等货币政策中介目标相比,采用通货嘭胀目标制的优越性是显而易见的：1、通货膨胀目标制克服了传统货币政策框架下单纯盯住某种经济、金融变量的弊端,实现了规则性和灵活性的高度统一.通货膨胀目标制是建立在一定的规则之上的,货币当局一旦公布了通货膨胀目标,中央银行就要在政策连贯性方面做出承诺,维持实际通货膨胀率和日标通货膨胀率的基本一致；与此同时,中央银行有权自主决定使用何种货币政策工具来实现通货膨胀目标,并且这个目标是一个区间值,当发生无法预见的的时候,通货膨胀率允许超出这个区间范围.这样,通货膨胀目标制就实现了规则性和灵活性的高度统一.2、通货膨胀目标制提高了货币政策的透明度.实行通货膨胀目标制国家的中央银行不但预先公布明确的通货膨胀目标或目标区间,而且还定期向政府和公众解释当前的通货膨胀状况和应对措施.这样,中央银行、政府和公众之间就形成了一个开放、透明的沟通机制与.通过与公众的交流,一方面有利于增强公众对货币政策的信心,另一方面也有利于公众评估中央银行货币政策的实绩.3、通货膨胀目标制有助于经济的稳定.盯住汇率的往往为了实现外部均衡而放弃内部均衡.而直接盯住通货膨胀目标的货币制度是以国内作为首要目标的货币政策制度.它可以直接缓和经济的波动,有利于经济的稳定.通货膨胀目标制的主要缺陷在实行通货膨胀目标制的国家,的增加并不是偶然的现象.通货膨胀目标制过分重视来自需求方面的扰动,而在处理供给方面的因素的时候缺乏必要的弹性；同时完全忽视了货币政策对就业的影响以及频繁变动政策工具对的不利影响.1、实行通货膨胀目标制可能会导致失业的增加.在通货膨胀目标制下.中央银行只对通货膨胀率负责而不需要考虑其他变量.当通货膨胀率的预测结果高于目标通货膨胀率,则采取紧缩性货币政策.根据传统的凯恩斯主义理论,如果这种价格的上涨是由引起的,那么紧缩性货币政策就是正确的；如果这种价格的上涨是由供给冲击条件恶化的结果,那么紧缩性货币政策就是错误的,它将进一步减少产出,增加失业.1991年加拿大经济的严重衰退证实了这一结论.当时,加拿大保守党实行了通货膨胀目标制,恰好遇上世界石油价格的上涨和国内引起的供给冲击,中央银行为了尽快实现通货膨胀目标,实行提高利率等紧缩性货币政策,结果使得产出减少,失业激增,导致加拿大经济的严重衰退.2、通货膨胀目标制容易导致货币政策工具的过度波动.当货币政策工具对的影响随着时间的推移而逐渐增强时,不顾经济条件变化而长期盯住一个具体的政策目标会增加政策工具的波动性.的存在,使得政策变量对政策目标的当期影响较小而滞后影响较大由于当今各国均以利率为货币政策的主要工具,因而实行通货膨胀目标制必然造成利率水平的过度波动.利率的频繁变化,不但增加了公众对未来的不确定性预期,提高了的成本,而且还降低了产出的增长率,使得这些国家的长期居高不下,阻碍了经济的进一步繁荣.实行通货膨胀目标制的必要条件一确定合理的通货膨胀目标区间实行通货膨胀目标制国家的货币当局必定要将在未来一段时间所要达到的目标通货膨胀率向外界公布,换句话说就是必须确定和公布合理通货膨胀目标区间.所谓通货膨胀目标区间是指在特定时期特定经济体中,客观存在的能够保持国民经济持续、稳定、健康增长的通货膨胀率的上下限,通货膨胀率位于此区间中是可接受的,或者说可容忍的.二对通货膨胀率的精确预测我们从通货膨胀目标制的内涵可以看到,目标期通货膨胀率的预测值在通货膨胀目标制的操作过程中处于非常重要的地位,预测的准确与否将对通货膨胀目标制的效果产生决定性的影响.如果预测不准确的话,中央银行根据这个误差很大的来调整货币政策,必然会使得目标期的实际通货膨胀率偏离目标区间,那么实行通货膨胀目标制就没有实际意义了.由此可见,对通货膨胀率的精确预测是实行通货膨胀目标制的必要条件.三中央银行的高度独立性欲实行通货膨胀目标制就要求中央银行具有高度的独立性.中央银行的独立性是指中央银行在履行、制定、实施货币政策时的自主性,就是中央银行可以不接受来自政府的指令,当然,可以与政府．央行的独立性体现在与制定和实施货币政策直接有关的职能领域,如确定中央银行、制定与调整金融机构的、进行等等.对中央银行独立性可能产生影响的还有央行的人事任免制度、经费预算制度、为政府提供信用服务等方面的制度规定.保证中央银行的独立性和可信度是通货膨胀日标制成功的关键.也就是说,中央银行要有绝对的权力选择必要的政策工具来实现通货膨胀目标.与此同时,增强中央银行的声誉和可信度也是至关重要的.一旦公众对中央银行的意愿和能力产生怀疑,其行为就会与中央银行的要求发生背离,以致影响政策实施的效果.通货膨胀目标制的实施特点通货膨胀目标制在实施过程中呈现出以下特点：第一,在通货膨胀目标制下,货币政策承诺维持一个具体的长期通货膨胀水平,长期价格稳定将是压倒一切的首要的政策目标.第二,在长期通货膨胀目标值的约束下,为达到产出稳定等其它目标,中央银行短期内拥有采取灵活政策的权力——这就是“弹性通货膨胀目标”这一术语的真正含义.第三,通货膨胀目标制要求货币政策决策者保持实质性的开放和透明,例如,应定期公布通胀形势报告,并让公众参加政策讨论.公布通货膨胀目标,不仅包括通货膨胀的及其决定它的依据,而且还包括价格指数、目标期限和目标区的类型；在当前的经济环境下,如何实现通货膨胀目标；偏离通货膨胀目标的原因.我国实行通货膨胀目标制的可行性分析通货膨胀目标制具有许多令人羡慕的优点的同时不可避免的存在许多缺陷.从它的诞生到现在已经有十几年的时间,在大多数实行通货膨胀目标制的国家总体上比较成功,但这并不意味着我们这样的发展中国家能够完全忽视它的缺陷就来采用它,而是应该结合我国的国情,具体问题具体分析实行通货膨胀目标制的可行性.一预测通货膨胀率存在较大误差通货膨胀目标制是高度向前的货币政策,能否精确预测未来通货膨胀的走势成为货币政策成功与否的关键.然而,迄今为止,对通货膨胀的预测仍然是不精确的.这是因为,一方面从货币政策操作到影响通货膨胀率存在一个相当长的一般为—2年,所以对通货膨胀的预测至少是一年半以上.而预测期距离目标期的时间越长,预测的精确性就越差；另一方面,现实中的经济现象错综复杂,仅仅用计量手段来反映经济运行规律并模拟其未来的运行轨迹几乎是不可能的,在运行波动较大时尤为如此.新西兰从1990年就开始实行通货膨胀目标制,按理说应该具有比较丰富的预测经验和预测方法,但它在1992年到1999年期间对通货膨胀的预测误差仍较大,更何况我们发展中国家在经济数据的收集和处理方面还很不成熟,对通货膨胀率的预测误差就更大了.二缺乏独立性我国的中央银行中国人民银行属于独立性较弱的银行.1995年通过的第2条规定,“中国人民银行在国务院领导下,制定和实施货币政策,对实施监督管理”,这就明确了中国人民银行隶属于国务院,是国务院领导下的宏观调控部门.该法第5条第1款规定,“中国人民银行就年度货币供应量、利率、汇率和国务院规定的其他重要事项做出的决定,报国务院批准后执行.”从上述法律规定来看,中国人民银行在重要事项的决策方面对政府的独立性是较弱的.而实行通货膨胀目标制要求中央银行具有高度的独立性,所以现阶段我国还不具备这方面的条件.三经济增长与发展是我国的首要目标我国作为发展中国家首要目标是经济增长和发展,如果实行通货膨胀目标制,国家必然要求中央银行把物价稳定作为首要目标,并且目标期的实际通货膨胀率是否落人目标区间被认为是评价该国中央银行政策绩效的首要标准.这样就会激励中央银行不顾一切地去完成通货膨胀目标,有时候这种做法会付出巨大的代价,甚至对经济增长和社会稳定构成一定的威胁,这是我们最不愿看到的.四货币政策的作用与局限在我国通货膨胀是一个,常常与需求过度、供给冲击、及政治不稳定等联系在一起,因此,通货膨胀的治理不能完全依靠货币政策来进行.而且对于我国来说,汇率稳定是必要的.一旦实行通货膨胀目标制,中央银行会收缩货币供应,为避免汇率升值,将不得不抛出,结果使得一圜国际储备减少,干预能力下降,面临国际游资的可能性增大.此外,即使可以置汇率波动丁不顾,当中央银行为抑止通货膨胀而提高利率时,会使资本流人,汇率升值,出口减少.此时,即使中央银行的通货膨胀目标能够实现,也必然以产出的损失为代价.综上所述,我国目前仍然不具备实行通货嘭胀目标制的必要条件,不宜实行通货膨胀目标制.完善我国的货币政策操作的几点建议第一,增强中央银行的独立性和可信度.保证中央银行的独立性和可信度是货币政策有效实施的关键,一旦公众对中央银行的意愿和能力产生怀疑,其行为就会与中央银行的要求相背离.从而影响货币政策执行效果.目前我国中央银行的独立性还有待提高.为了保证货币政策的有效性需要中央银行拥有必要的自主权.当然,在拥有权力的同时,也应加强责任约束,当没能实现政策目标时.中央银行必须对公众作出解释和说明,并承担相应的责任.第二,确定合理的通货膨胀目标区.我国现行的是“保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长”.但这只是原则性的规定,而没有数量化的指标,因而对其职责的履行难以进行准确的评判.为了使中央银行的职责更加明晰．需要确定中长期通货膨胀目标值或目标区.保持物价稳定并不是说必须使通货膨胀率为零,而是说只要通货膨胀率在一个合适的范围波动,就不会对宏观经济稳定运行造成负面影响.第三,加强对通货膨胀率的预测.为了有效地进行预调和,中央银行需要通过可靠的通货膨胀预测方法.把握,估计货币政策操作对物价水平和经济增长产生影响的.因此需要建立实用而精确的预测模型体系.比较准确地估计出货币政策变动对通货膨胀的影响.中央银行应当提高自身的经济预测能力,建立监测分析经济金融运行的指标体系,把模拟测算的数据作为货币政策评估与决策的参考依据.第四,以“积极规则” 指导货币政策操作.所推崇的“”,是按固定的货币增长率行事,而不是依据形势变化来调整政策取向,其缺点是政策僵硬、缺乏弹性.的“”强调了货币政策的应变性,缺点是缺乏规则对政策执行的约束.比较来看,把二者结合起来的“积极规则” 作为货币政策的操作原则较好. “积极规则” 包括两方面的含义：一是货币政策操作是有规则约束的.主要是对货币供应量增长率和通货膨胀目标区间进行限定：二是根据经济形势的变化对政策作出及时反应和调整.这样的政策操作较为规范、主动和灵活.另外,“积极规则” 有助于把政策工具与最终目标联系起来,促使中央银行提前采取预防性措施,以预调和作为日常的调控方式.第五,提高货币政策的透明度.透明度有助于提高公众对货币政策的理解,有利于中央银行与公众之间的交流与沟通,而的取得,是离不开公众的理解与支持的.实践表明,透明度能够增加货币政策的有效性,中央银行政策决策的公布与说明有时比政策本身更能影响经济主体的心理和行为,并引导经济主体的预期朝着中央银行期望的方向发展.因此,应当建立中央银行与公众的机制,向公众解释货币政策制定的依据,明确下一阶段货币政策取向,这样做会放大政策的告示效应,促进货币政策的传导,提高货币政策的效力.。
浅谈20世纪80年代英国的经济改革摘要：面对20世纪70年代处于“滞涨”的英国经济，1979年上台的英国撒切尔政府采用货币主义学派的主张，掀起了一场抑制通货膨胀、改善宏观经济运行环境的经济改革，称为“撒切尔革命”。
本文从宏观经济和微观经济的不同视角对英国经济体制市场化改革进行粗浅地概括和分析，涉及货币政策调整、福利制度改革、对工会的改革和对国企的私有化改革等方面，试图从改革产生的实际效果中总结出一些经验和教训，希望能对我国“混合所有制”改革和社会保障制度改革提供一些借鉴。
关键字：撒切尔经济福利改革面对高失业率和高通货膨胀并存的“滞胀”现象，撒切尔夫人认为只有控制通货膨胀，才能为宏观经济的发展创造良好的环境，因此把货币主义政策作为对付通货膨胀的有效工具，实行严格的货币政策和紧缩的财政政策，削减政府开支和过多的福利开支，用私有化代替国有化，以提高经济效率。
同时着手对英国工会的改革，限制工会的权力，使其“边缘化”，扫清了实行货币主义政策的绊脚石，达到了维护社会秩序稳定和经济复兴的目的。
一、“撒切尔革命”产生的历史背景英国是第二次世界大战后西方国家实行凯恩斯主义经济政策和“福利国家”的发源地。
这些政策曾暂时缓解了资本主义经济危机和阶级矛盾，但是在20世纪70年代后期，英国同西方许多国家一样经济遭遇“滞涨”，陷入严重的经济衰退，社会矛盾日益尖锐。
“滞涨”是指20世纪70年代西方工业国家出现的经济停滞、高失业率与高物价上涨率并存的现象，其中尤以“涨”即通货膨胀对经济危害最大。
1950年英国通货膨胀率高达16。
3%。
从1979年6月到1981年6月，英国国内生产总值下降4%，工业生产下降13%，其中制，造业下降17%。
失业人数超过本世纪30年代大危机时期的250万，最高月份的失业人数高达325万，失业率达到13%的创纪录水平。
英国经济被称为“欧洲的病夫’。
第二次世界大战后，英国社会保障制度作为“社会安全阀”，很大程度上缓和了劳资关系和阶级矛盾，使英国的政局、社会长期以来保持相对稳定。
菲利普斯曲线的发展历程菲利普斯曲线（Phillips Curve）是由经济学家阿尔班·威廉·菲利普斯（Alban William Phillips）于1958年提出的经济理论，描述了通货膨胀和失业之间的关系。
这一理论经历了一系列的发展和演变。
以下是菲利普斯曲线的发展历程的主要阶段：1.原始理论（1958年）：•菲利普斯在其研究中首次提出了通货膨胀率与失业率之间存在负相关关系的观点。
他通过对英国数据的研究发现，当失业率较低时，通货膨胀率较高，反之亦然。
2.20世纪60年代和70年代的验证：•1960年代和1970年代，菲利普斯曲线的理论被广泛研究和验证。
经济学家注意到，政府和中央银行可以通过调整货币政策来在通货膨胀和失业之间寻找一个权衡点。
3.期望适应的引入（1970年代末）：•20世纪70年代末，宏观经济学家们引入了“期望适应”（adaptive expectations）的概念，认为人们的通货膨胀预期会影响到实际通货膨胀。
这一概念的引入改变了原始的菲利普斯曲线理论。
4.长期菲利普斯曲线（1970年代末）：•研究者开始关注长期菲利普斯曲线，即在长期内，失业率和通货膨胀率之间的关系。
这引入了自然失业率的概念，认为在长期内失业率会趋于自然失业率，而通货膨胀率会受到期望适应的影响。
5.新凯恩斯主义对菲利普斯曲线的修正（20世纪80年代及以后）：•新凯恩斯主义经济学家提出了对传统菲利普斯曲线的修正，强调了在短期内通货膨胀和失业之间的权衡，认为通过货币和财政政策可以实现短期内的通货膨胀和失业的权衡。
总体而言，菲利普斯曲线的发展历程包括了从最初的负相关提出，到对期望适应和长期关系的考虑，以及对曲线在短期和长期内的解释的演变。
这一理论对宏观经济政策的制定和经济运行的理解产生了深远影响。
英美90年代以来货币政策的对比及对我国的启示引言货币政策是国家调控经济发展的重要手段之一。
随着经济全球化的不断深入，英美90年代以来的货币政策变革对于我国提出了一系列有益的启示。
本文将对英美90年代以来货币政策的对比进行分析，并探讨对我国的启示。
1. 英美90年代以来的货币政策对比1.1 英国的货币政策在90年代初，英国采取了半官方的货币政策框架，即政府设定货币政策目标，并委托英格兰银行负责实施货币政策。
这一框架的特点是政府与央行之间保持了相对独立的地位，政府对货币政策的介入较小。
然而，在90年代晚期，英国采取了一系列货币政策变革。
首先，英国实施了通货紧缩政策，以控制通胀。
其次，英格兰银行改变了货币政策的目标，将稳定通胀置于首位，并设定了通胀目标。
最后，英国引入了利率工具以及量化宽松政策等新的货币政策工具。
1.2 美国的货币政策美国的货币政策同样经历了一系列变革。
在90年代初，美国采取了通货膨胀目标制度，并将货币政策目标与通货膨胀相挂钩。
不过，在90年代中期，美国开始转向实行灵活的通货膨胀目标政策，并将就业增长等目标纳入货币政策考量范围。
此外，美国还实施了利率工具和量化宽松政策等货币政策工具。
特别是在2008年全球金融危机期间，美国央行大规模购买国债以刺激经济复苏。
2. 英美90年代以来货币政策对我国的启示2.1 独立的货币政策英美在90年代以来的货币政策实践中，体现了政府与央行保持相对独立的地位，政府对货币政策的干预较小。
这给予了央行更大的自主权，能够更有效地调节货币供应量和利率等因素，以实现经济稳定和通胀控制的目标。
这对于我国来说，意味着更有必要加强央行的独立性，以发挥货币政策的作用。
2.2 稳定的通胀目标英美在90年代后期开始实行的通胀目标制度，使货币政策目标更加清晰明确。
这一制度的优势在于，通过设定通胀目标，央行可以引导市场预期，促进稳定的经济增长。
我国也应考虑制定明确的通胀目标，并将其作为货币政策的指导原则，以实现经济的稳定增长。
浅谈20世纪80年代英国的经济改革摘要：面对20世纪70年代处于“滞涨”的英国经济，1979年上台的英国撒切尔政府采用货币主义学派的主张，掀起了一场抑制通货膨胀、改善宏观经济运行环境的经济改革，称为“撒切尔革命”。
本文从宏观经济和微观经济的不同视角对英国经济体制市场化改革进行粗浅地概括和分析，涉及货币政策调整、福利制度改革、对工会的改革和对国企的私有化改革等方面，试图从改革产生的实际效果中总结出一些经验和教训，希望能对我国“混合所有制”改革和社会保障制度改革提供一些借鉴。
关键字：撒切尔经济福利改革面对高失业率和高通货膨胀并存的“滞胀”现象，撒切尔夫人认为只有控制通货膨胀，才能为宏观经济的发展创造良好的环境，因此把货币主义政策作为对付通货膨胀的有效工具，实行严格的货币政策和紧缩的财政政策，削减政府开支和过多的福利开支，用私有化代替国有化，以提高经济效率。
同时着手对英国工会的改革，限制工会的权力，使其“边缘化”，扫清了实行货币主义政策的绊脚石，达到了维护社会秩序稳定和经济复兴的目的。
一、“撒切尔革命”产生的历史背景英国是第二次世界大战后西方国家实行凯恩斯主义经济政策和“福利国家”的发源地。
这些政策曾暂时缓解了资本主义经济危机和阶级矛盾，但是在20世纪70年代后期，英国同西方许多国家一样经济遭遇“滞涨”，陷入严重的经济衰退，社会矛盾日益尖锐。
“滞涨”是指20世纪70年代西方工业国家出现的经济停滞、高失业率与高物价上涨率并存的现象，其中尤以“涨”即通货膨胀对经济危害最大。
1950年英国通货膨胀率高达16。
3%。
从1979年6月到1981年6月，英国国内生产总值下降4%，工业生产下降13%，其中制，造业下降17%。
失业人数超过本世纪30年代大危机时期的250万，最高月份的失业人数高达325万，失业率达到13%的创纪录水平。
英国经济被称为“欧洲的病夫’。
第二次世界大战后，英国社会保障制度作为“社会安全阀”，很大程度上缓和了劳资关系和阶级矛盾，使英国的政局、社会长期以来保持相对稳定。
菲利普斯曲线的发展历程菲利普斯曲线是描述通货膨胀与失业之间关系的经济学模型，最早由新西兰经济学家威廉·菲利普斯在1958年提出。
该曲线在经济学领域有着重要的地位，对于宏观经济政策的制定具有指导意义。
菲利普斯曲线最初的提出是基于对英国经济的研究。
当时，菲利普斯发现英国的通货膨胀与失业之间存在着一种负相关关系。
他发现，在经济繁荣时期，失业率较低，但通货膨胀率较高；而在经济衰退时期，失业率较高，但通货膨胀率较低。
这一发现被称为“菲利普斯关系”。
随着时间的推移，菲利普斯曲线逐渐被学术界和政策制定者广泛接受，并成为宏观经济政策的重要工具。
然而，在20世纪70年代，菲利普斯曲线的有效性受到了挑战。
在20世纪70年代，全球经济面临了严重的通货膨胀和高失业率的问题，这被称为“滞胀”（stagflation）。
这种情况挑战了菲利普斯曲线的基本假设，即通货膨胀和失业之间存在着负相关关系。
事实上，滞胀时期通货膨胀和失业率同时上升，与菲利普斯曲线的预测相悖。
这一挑战推动了对菲利普斯曲线的进一步研究和发展。
学者们提出了一些修正模型，试图解释滞胀时期的现象。
其中一种修正模型是“期望适应性菲利普斯曲线”，它将预期通货膨胀率纳入考虑，认为人们的预期会对经济中的通货膨胀和失业产生影响。
另一种修正模型是“自然失业率理论”，它认为失业率存在一个自然水平，超过该水平就会产生通货膨胀压力。
这一理论强调供给面的因素对通货膨胀的影响，而不仅仅是需求面的因素。
此外，菲利普斯曲线的发展还受到了其他因素的影响，如全球化、技术进步等。
这些因素在一定程度上改变了经济体系的运行方式，对菲利普斯曲线的解释和预测提出了新的挑战。
总的来说，菲利普斯曲线的发展历程经历了从最初的观察到对现象的解释和修正的过程。
尽管曾经受到挑战，但菲利普斯曲线仍然是经济学中的重要工具，对于宏观经济政策的制定和评估具有重要意义。
随着经济的不断变化和发展，菲利普斯曲线的研究也在不断深入和完善。
英国央行应对经济危机的政策及其效果分析随着全球金融市场的不断变化和国际贸易的不断发展，各国经济之间的相互联系日益紧密。
这也导致了一系列的经济危机和风险传播。
英国作为全球经济体系中的重要一员，同样深受金融危机的影响。
为了应对这一系列的经济危机，英国央行采取了一系列的政策措施来稳定经济发展，这些政策措施不仅影响着英国的经济走势，也对全球经济体系产生了一定的影响。
本文将对英国央行应对经济危机的政策及其效果进行分析。
一、2008年金融危机后的英国央行政策2008年的全球金融危机对英国经济造成了巨大的冲击，英国央行在此期间采取了一系列的紧急政策措施来稳定金融市场和经济。
其中最重要的政策措施是降息和量化宽松政策。
央行降息的目的是降低融资成本，刺激消费和投资，促进经济增长。
而量化宽松政策则是通过购买国债等金融资产来增加流动性，以缓解金融市场的紧张局势。
央行还采取了一系列的财政政策措施来应对金融危机的影响，比如对金融机构进行资金注入、对部分金融机构实施国有化等。
这些政策措施在一定程度上稳定了金融市场，缓解了金融危机的冲击，并促进了英国经济的复苏。
二、政策效果分析1. 经济复苏由于英国央行在金融危机期间采取了积极的货币和财政政策措施，英国经济在一定程度上得到了恢复。
特别是量化宽松政策的实施，有效地缓解了金融市场的紧张局势，提振了市场信心，促进了金融市场的稳定。
降息措施也刺激了企业投资和消费者消费行为，进一步拉动了经济增长。
据英国官方数据显示，金融危机后的2010年，英国经济增长率为1.7%，2014年则上升至2.9%。
2. 通货膨胀英国央行的量化宽松政策也带来了一定的风险。
持续的量化宽松政策导致了英国通货膨胀率的上升，这一方面是由于购买国债等金融资产增加了货币供应量，另一方面也是由于市场对通货膨胀的预期。
英国央行的通货膨胀目标为2%，然而在2011年和2012年，英国的通货膨胀率一度超过了该目标，最高甚至达到了5%左右。
