经济软着陆

.
不 是 看经 济的绝 对
提高 银 行 存 贷款 利率
1
.
存款 利 率 平 均 上 调
0
.
增长速度 有多大
而 是 要 看资源供 应 是 否 能Βιβλιοθήκη 9 1个 百分 点
。
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贷款利率 平 均 上 调
2 个 8
次变
适 应 经 济增 长 和 是 否 产 生 了 明 显 的 通 货 膨
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百分 点 动 吨 “ 。 元和
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(上 海
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西 藏 未统 计 ) 工 业
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于 中 国 经 济 来说
过 去的
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19 9 3
年
上 半年 全 国
有 两 个 主 要 内容
一, 。 3
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过 热 与 控制 过
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经 济 效 益 综 合指 数 为
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全 年的 经 济 增 长 肯 定 不
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视 着 中国 经 济
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猜测这列

划，有些投资也仍将进行 ，因此该计划只是 一个 “ 大致 的”概念。 由于第三季度的增长率 出乎意料地从上半年的 １． ％ ４ 骤跌 到９ ０ ， ０ ．％ 官员们 已经 在 出台措施 推 动需 求 。
美林公 司经济学家陆挺估计实际约有２ ４ ． 万亿元新支 出—— 而其 中大部分都只 是属于几周前作 出的一个投资承诺 的具体数字， 诸如修建 更好 的乡村公 路和更多医 痣诊 既
２ ２ 海外经济评论
３％ ５ ，而美国则是 ７ ％ 日 ５ ， 本是 １ ０ 。 ％ ５ 无论对于 中国这项经济刺激计划 的规模有什么疑 问， 北京对其黯淡经济前景的 坚决 回应鼓舞 了人们 的信 心。 随着投资者们开始转而—— 虽然很缓慢——认为 中国经济必将软着 陆。 瑞士银行在北京的经济学家汪涛说 ， 即使仅仅是充实 了早前的政策 意向， 这项 刺激计划还是提供 了有关政府将如何进行支 出的细节， 尤其是在承诺投资公共住房
另一个 问题是 中国将如何拿 出这笔钱。
中央政府将只会 负担这项计划的一部分 ，也许只有 １ ４ ／。
根据计划， 今年将 有 ４ ０ 亿元用于刺激经济。 中北京称其将支 出１ ０ 亿元， ０ ０ 其 ０ ０ 剩余部分来 自 方政府 以及未说 明的 “ 地 社会投资” 。
一
名官方消息人士对本社说 ， 这将成为刺激计划其余部分 的样板：北京将总共
许 多 已经 宣布 过 的事 情 的合 并 。 ” 例如，北京说将投入 ２ ０ 亿元用于遭受今年早些时候 的地震 毁坏的四川和其 它 ０ 地 区的投资。 正如刺激计划声明所说的， 但 那只是加速 明年指定用于震后建设 的资
金。
高盛公 司经济学家宋宇在给客户的备忘录中写道， 考虑到 即便 没有这项刺激计

策相 信 不会 有太 大 的变 化 ，人民 币稳 步升 值 的趋 势不会 改 变 。
樊纲 同 时强 调 ， 整 是必 须 的 ， 调 但
货 币政 策还 是要 以 防止 流 动性 增长 过
快 为 主 要 目标 。
热 点 词 宏 观 政 策 调 整 难 免 谨 防 过 度
和楼 市 ， 樊纲 认 为这 未 必是个 坏 消 息 ， 这也 是我们 较 为及 时进 行 市场 调整 的 结果 。 中国股 市现 在下 跌得 这么 厉 害 ，
樊纲
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巾 国 经济 正在健 康
一 软蚕陆 一
９ 月 ２ 曰 一 午 ． 存 圳 举 行 的 ４ ｌ ： 正 城 市 、 会 （ 府 ） 市 第 二 十 省 凶 城 党 委 政 策 研 究 室 工 作 会 议 ， Ｌ
今 年 上半 年 ， 国的 Ｇ ＿ 持 续 的 增 长 昕 这 』 以 ， 存 ＧＤ 现 Ｐ增 长 降 下 来 了 ， 是 符 这
令 ． 圳 为 ， 现在 的形 势 香 ， ． 从 中
圈 济 ｌ 的 趋 势 已 经 形 成 ， 但 这 是 行
正常现 象 ．这 正 是我 们 多年来 需要 的
一
到 了 １％左 右 ，， 中 国经 济潜在 的增 ０ ｋ ｌ 、
长 速 度 来 讲 ， 使 ｙｆ－ ９ 即 Ｓ剑 ％也 仍 然
是我们 希 望看 到 的事情 ，说 明 我们 前
几年 实行 的一 系列 宏观 调 控政 策正在
“ 效 ” 奏 。 樊 纲 说 ， 先 ， 们 这 几 午 束 实 行 首 我 的 一 切 政 策 都 是 想 把 ＧＤ 增 速 降 下 Ｐ 来 ， 为 从 中 国 的 现 实 情 况 看 ， 不 起 因 经 长 期 １％ 的 增 长 速 度 ，如 果 继 续 涨 上 ２

97年中国经济“软着陆”案例分析一、经济过热的表象国内生产总值增长13.5%，全社会固定资产投资增长61.8%，商品零售价格指数上涨13.2%，CPI 达到14.7%，狭义货币供应量(M1)增长21.5%，广义货币供应量(M2)增长26.5%，对外贸易逆差34.5亿美元。

到1994 年经济还在走热，CPI 达到了24.1%。

二、经济过热的原因：(一)为防止89年、90年以来的经济进一步下滑,国家采取扩张性货币政策和财政政策：1、财政政策方面：投资急剧膨胀，这是最主要的。

国内投资：90年代初期，政府财政出现大量盈余，政府就会考虑把钱花出去，就出现了开发区热、房地产热、股票热等。

同时随着改革开放以及国有体制改革，个人的投资热也随之出现，特别是沿海地带。

外资直接投资（FDI）：1990年代以来，外国直接投资开始大量流入中国。

是实现高新技术由发达国家向发展中国家转移的重要手段，所以外国直接投资对经济增长的作用要大于国内投资，外国投资不仅可以起到弥补发展中国家物资资本的缺口的初级作用，而且由于蕴含着发达国家的先进技术和管理经验，还可以起到带动发展中国家技术进步的二级资本深化的作用。

2、货币政策方面(1)降低利息1990年4月15日至1993年5月14日。

央行两次降息（1990年4月15日的利率调整不计），利率从10.08％降到7.56％。

(2)货币供给飞速增加91年-93年M2的平均增长速度约为31.7%。

（二）产业结构的转变1992年“社会主义市场经济体制”改革中西部大量廉价劳动力在市场机制的诱导下流到沿海经济开放地区从低附加值的务农转移到高附加值的企业，对经济增长作为了重要贡献。

同时也在短期内增加了沿海地区的需求。

三、国家宏观调控(一)利用货币政策和财政政策抑制经济的过快发展。

本次的货币政策和财政政策是适度从紧而不是全面紧缩，在结构上则做到有松有紧。

主要措施如下：1、货币政策（1）严格控制货币发行，稳定金融形势；M2的同比增长率由93年的37.3%逐年回落到97年的19.6%；（2）灵活运用利率杠杆，大力增加储蓄存款。