委托理财合同纠纷案例

民间委托理财合同实务案例分析

股票，作为⼀种⾼收益与⾼风险并存的投资⽅式，是天使与恶魔并存的结合体。有些⼈凭借炒股⼀夜暴富，也有

些⼈为之倾家荡产。据统计，我国现有股民的⼈数已超过⼀亿⼈，许多个⼈投资者对股市没有很深的研究，很多⼈都

选择将股票账户交给资产管理公司或者内⾏⾼⼿进⾏打理。因此，委托⼈和炒股⾼⼿之间就形成了⼀种合同关

系——民间委托理财合同关系。

民间委托理财合同属于委托合同的⼀种，具备委托合同的⼀般特征。就炒股⽽⾔，民间委托理财合同的风险性是

⽐较⾼的。去年年底，我刚办结了⼀起民间委托理财合同纠纷的案件。下⾯我将结合具体案情来进⾏案例分析。

刘某是⼀名企业⾼管，刚进⼊股市不久，但缺乏对股市的了解，亏损了不少资⾦。刘某在⼀次活动中认识了⾼

某，⾼某是⼀位长期炒股的“⾼⼿”，⼆⼈互相交流了⼀番以后刘某认为⾼某炒股⽔平很⾼，就决定投⼊300万元，交

给⾼某打理。双⽅遂签订了⼀份委托协议，约定⾼某使⽤刘某的账户进⾏操作，初始资⾦为刘某的300万元，为期六

个⽉，所得盈利由双⽅均分，⾼某承诺为刘某的账户进⾏保本。为了防⽌在此期间刘某⼲涉炒股操作，双⽅同意密码

由⾼某进⾏更改。但股市变幻莫测，并⾮双⽅意料的如此顺利，六个⽉后刘某的账户从300余万元蒸发成了120万余

元。由于亏损严重，⾼某给刘某出具了⼀份80万元的⽋条，承诺三个⽉后还清上述款项。三个⽉后，⾼某并未偿还以

上款项，刘某于是找到了我，委托我作为代理律师起诉⾼某清偿所⽋债务。

在办理完委托⼿续以后，我先向刘某询问⾼某是否在证券机构任职，然后我对本案的证据材料进⾏了筛选。我认

为本案主要的争议焦点在于⾼某是否应当对投资失利的损失承担全部责任。因为炒股本⾝就是⼀项⾼风险的活动，这

⼀点双⽅都很明确，从⼀般情况出发，让⼀个⼈来承担投资失利损失的全部责任是不公平的。

但本案并⾮如此。⾸先，委托协议中明确约定了股票账户中的本⾦均由刘某出资，⾼某没有任何出资。在此基础

上，⾼某负责打理账户，所得收益均分。⾼某作为⼀个资深股民，对其代理事务的风险性有清楚的认识，其并未实际

委托理财纠纷涉及的相关法律问题

所谓委托理财，又称“受托投资管理”、“受托资产管理”，是指委托人和受托人约定，委托人将其资金、证券等金融性资产委托给受托人，由受托人按照约定在证券等金融市场上从事股票、债券等金融工具的组合投资、管理活动。

委托理财作为一项新兴的业务，近两年取得了蓬勃的发展，各家证券公司和其他机构纷纷开展各种形式的委托理财业务，但由此而发生的纠纷也屡见不鲜，尤其是关于该类合同的性质、受托人的资质与合同的效力、证券公司作为监管人的法律地位和法律责任等问题更是纠纷的焦点，在证券市场风雨飘摇的情况下，委托理财纠纷更加引人注目。本文试着结合现行法律法规的规定对上述问题予以简单的分析，以抛砖引玉。

一、委托理财合同的法律性质

关于委托理财合同的法律性质问题，目前有着不同的观点，有的认为委托理财合同属于信托合同，有的认为委托理财合同属于委托合同。对此，我们认为，委托理财合同具有多样性，此类合同虽然名称都为委托理财合同，但各个合同的法律关系和法律性质实际上并不完全相同，因此，对于这类纠纷不能一概而论，而是应该根据当事人在合同中关于权利义务的约定来确定其法律性质。

具体来说，不同的委托理财合同的法律性质主要可以区分为以下几种：

1、实为借款合同的委托理财合同。

在委托理财合同中，有些委托理财合同约定有本息保底条款，超额部分归受托人所有。对于此类委托理财合同来说，委托期限届满后，受托人除了要向委托人返还全部委托资产外，还要按照约定支付固定的利息，这与借款法律关系已经没有什么实质性区别，实际上就是相当于受托人向委托人进行借款融资，期限届满后再连本带息一并归还委托人。因此，对于此种委托理财合同应按照其法律关系的实质将其认定为借款合同。

2、实为信托合同的委托理财合同。

有些委托理财合同在合同中约定委托人将资产交付给受托人，由受托人以自己的名义对委托资产进行投资管理。对于这类委托理财合同来说，其合同内容已经基本符合了《信托法》关于信托的约定：委托人将信托财产交付受托人进行管理，受托人以自己的名义对信托财产管理。因此，对于此种委托理财应该按照其法律关系的实质应将其认定为信托合同。

个人合伙购买理财产品纠纷案例

2016年11月9日，邢某经从事理财工作的熟人介绍，与北京某投资有限公司（以下简称投资公司）签订了2份投资协议，约定邢某投资94万元，年利率30%，6个月到期后一次性偿还本息。6个月后，邢某想从投资公司拿回自己的钱，但投资公司劝说邢某将本息继续进行投资，从而赚得更多的收益。见邢某有些犹豫，投资公司做出了按月支付利息的承诺。邢某并不着急用钱，也没有更好的投资渠道，在高收益的诱惑下，邢某续签了合同。

投资初期，邢某每月都从投资公司获得约定的利息，这更增加了邢某对于投资公司的信任感，他彻底打消了顾虑，又与投资公司签订了多份合同，前后共计投入资金143万元。

2018年，因家中需要用钱，邢某决定取回资金。投资公司先是和往常一样，极力劝说邢某续签合同，见邢某态度坚决，投资公司又开始找各种理由，拖延办理手续的时间。邢某这才感觉有些问题，在他的反复追问下，投资公司表示无力还款，只能出具《还款计划表》，等有还款能力时再偿还。

分析

邢某在投资理财的过程中，只关注所谓的“高收益”，却没有看到背后的“高风险”。公司营业执照的经营范围明确载明“不得向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益”，但邢某不仅轻信了投资公司“保本高息”的空头承诺，从未了解资金去向和理财经过，在未取回任何本金及收益的情况下，还毫无警惕意识，多次续签合同、投入资金，导致损失越来越大。

法院在审理过程中认为，邢某与投资公司之间的法律关系名为委托理财，实为民间借贷。具体理由如下：1、合同核心条款约定受托人保证本息固定回报，基于此，邢某签订合同纯粹是追求固定本息回报，而对于投资公司的管理资产行为等并无预期。2、合同履行过程，投资公司从未向邢某报告委托理财的过程和结果，且在无力还款后表示愿意偿还全部本息。

综上，应认定双方名义上为委托，但实际的真实意思系民间借贷行为。合法的民间借贷关系受法律保护，邢某要求投资公司支付本金及按照24%的年利率支付利息符合法律规定，故判决支持其诉讼请求。

金融委托理财合同典型案例分析

◎吉贤律师事务所 鲁宏/作者

案件回放：

2012年5月16日，王某经人介绍与天津某股权投资基金合伙企业签订理财协议一份，根据该协议王某出资xx万元，期限是2012年5月16日至2012年11月15日。协议签订后，王某按约支付了xx万元。该协议到期后，基金并未依约支付理财回报款xx万元，也未退还理财本金。2012年12月21日，王某与天津xx股权投资基金合伙企业签订转单协议书一份，约定：之前投资购买理财产品的资金xx万元作为借款处理，借款期限为5个月；投资理财产品的回报款为3万元，同时支付原理财产品至1月25日之间的利息xxx元；借款利率为年利率6.25%。同时由天津某餐饮管理合伙企业提供保证担保。天津某餐饮管理合伙企业中，张某、李某系合伙人，其中张某为普通合伙人，李某为有限合伙人，李某认缴出资的期限为2015年9月17日。因发生纠纷王某欲起诉维权。

问题的提出：

一、代理本案中王某向法院提起诉讼，应当以谁为被告？

应当以天津某股权投资基金合伙企业、天津某餐饮管理合伙企业、张某、李某为共同被告。

二、起诉时，诉讼请求如何提出？

应当包括：1、判令天津某餐饮管理合伙企业归还王某人民币xx万元，并支付上述款项至起诉日的利息x万元，至实际履行日的利息x万元（按年利率6.25%计算）。2、其余三被告承担连带责任。3、全部诉讼费由四被告承担。

三、本案证据如何搜集？

为最大限度的降低风险，本案的证据应当包括： 1、某基金理财协议书、收款收据，证明王某与天津某股权投资基金合伙企业签订理财协议书，根据约定王某将xx万元交付给天津某股权投资基金合伙企业理财，天津某股权投资基金合伙企业向王某开具收据的事实。2、转单协议书、承诺书，证明因天津某股权投资基金合伙企业无法按照理财协议归还理财本金，双方约定将xx万元本金转做借款，对理财回报及相应利息明确约定；同时天津某餐饮管理合伙企业作为保证人承诺对天津某餐饮管理合伙企业的上述借款行为承担连带保证责任。证据3、天津某餐饮管理合伙企业的工商登记材料：合伙协议、合伙人名目及出资情况、出资确认书各1份（注意加盖工商管理局档案印章），证明天津某餐饮管理合伙企业被吊销前，各合伙人状况及均未认缴出资款，应承担连带的责任。