产业创新的金融支持：国外经验及中国启示
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一
从ｆ Ｈ Ｊ 接融资支持来看 ：
承担部 分股份损 失Ｊ ｘ Ｌ 险（ 最 高至 ５ ０ ％） ， 通过与创投产业合作 支持 必须 台引导 、 激励 以及约束性的法律法规与监管条例 。 科技 同和企业 孵化器的建设 ， 对创新 型经济 予以扶持， 扩 大了风险 ３ ． 强化产业创 新的政策性支持
【 关键词 】 科技 创新 金融 支持 融资 借鉴意 义
技术 创新 ， 加强创新人才 资源 开发 ； 建立覆 盖科学技术 、 法律 和金 融 等 方 面 的 综 合 国家 创 新 体 系 。印 度 于 ２ ０ １ ３年 颁 布 了新 的 科 技 创新政策 ， 即Ｔ ｈ ｅ Ｂ ｉ ｏ ｔ ｅ ｃ ｈ ｎ ｏ ｌ ｏ ｇ ｙ Ｉ ｇ ｎ ｉ ｔ ｉ ｏ ｎ Ｇ ｒ ａ ｎ ｔ Ｓ ｃ ｈ ｅ ｍｅ （ Ｂ Ｉ Ｇ ） 。该 计 划
市场（ ＭＯ Ｔ Ｈ Ｅ Ｒ Ｓ ） ， 大 力发展 柜 台交易 ， 以支持 小的创 新企业 获得 潜力 未得到充分发挥 。逐 步实现利率市场化 ， 企业 可 以利用 更多 融资 。发达 国家创业板 为私募 基金等风险资本提 供 了退 出渠 道 ； 的渠道 ， 以高效率 、 低 成本的取 得融资。强化金融法规建设 。如存
若企业暂时 缺乏创新资金 ， 可通过该渠道 获得公众 的创新资金 支 款 保险制度 的建立 、 风险识 别体 系的建立和投 资者保障 法律 的建 持。 立 等等。
２ ． 尽快完善科技创新及金融市场 法律体 系 日本创新 型企业 以外部融 资和问接融资 为主 ， 故对商业银 行 美国技术创新法共 １ ５章 ６ ２条 ， 确 立 了推 进 技 术 创 新 的 主 要 贷 款 具 有 较 强 的 依 赖 性 。 日本 政 府 为 产 业 创 新 融 资 提 供 担 保 ， 放 制 度 。我 国现 在 还 未 有 专 门 的科 技 创 新 法 。应 该 尽 快 完 善 科 技 创 开政策性银行 向规模较 小的企业贷 款的条件 。德国主要实行全能 新法律 的创立 和修订 ， 以保证 企业创新技术研 发和产业 创新人 才 银行制 ， 单 家银 行提供普通商业银行 业务和资本市 场业务 的几乎 收到法律 的保护 。必要时可专 门开设新 的金融监督 管理机构 ， 对 所有金融服 务。德国银 行甚至还向风险投 资公 司投入长期信贷或 些新兴 的市场 主体及其行为实施监管 。如 民营银 行发展迅 速 ，
产业创新 的金融 支持 ： 国外经验及 中国启示
◆贺 立龙 黄晓霜 （ 四Ｊ Ｉ ｆ 大学经济学院
【 摘要】 产业创 新 自身科技含量 高、 研发 资金 需求量 大的特 点决定
印度的科 技创新体制较为完善 。印度政府财政 支出对科技创
了其 需要 全 方 位 、 多渠 道 的 金 融 支持 。探 寻 产 业 创 新 金 融 支持 的 新 的投入 量逐年递增 。印度 制定科技政策 ， 规定政 府各部建 立高 国 际 经验 ， 对 我 国具 有 重 要 的 借 鉴 意 义 和 启 示 价 值 。 水 准 的科 学 咨 询 机 制 ， 帮 助 企 业 技 术创 新 ； ； 加 强 优 势 产 业 领 域 的
一
、
提供 了强 大的金融 支持 。 善的科技奖励 系统 ， 大力培育 和激励科技创新人 才。 从 直 接 融 资支 持 来 看 ： 巴西 政府公布 国家科技创新 发展行动计 划 ，包括 四个方 面 ： （ １ ） 私募股权投资。 美 国私募基金主要支持初创期 的企业 。日 扩大和加 强全 国科技创 新体 系 ； 推 动企业科 技创 新 ； 战略领 域 的 本私募基金倾 向于为企业产 品创新 和推广 提供 风险资金。德国的 研发和创新 ； 社会发展 的科技 推广和创新 。近 年来 巴西 政府投 资 私募 基金 市场允许个人 投资者参 与私募基 金的投 资。发 达国家私 数百亿美元专 门用 于产业 科技研究 与创新 ， 设计 政府部 门和信贷 募 基 金 为 初 创 期 企 业 提供 研 究 基 金 ，提 供 最 专 业 的咨 询 服 务 ， 加 方面的创新支持 基金 。政府制定科研设 备详细 目录 ， 简化进 口审
易中心 ， 不 具 备 东 京 交易 所 上 市 条 件 的 中小 企 业 可 以在 此 获 得 创
新融资 。 日本场 外交易市场活跃 ， 还推 出了东 兴证 券交 易所新兴
１ ． 加 快 金 融 市 场 的 改 革 步 伐 我 国建立 的是以商业银行 为核 心的金融体 系 ， 企 业直接融 资
资 本 的规 模 。 除 了继续加大政 府财政支 中科 技支 ｍ占 比， 增加 对企业 的 从政策性 支持来看 ： 税 收 优 惠 和 补 贴 。引 导 现 有 企 业 向 创 新 型 企 业 转 型 。利 用 政 府 公 存 美 周 ，形成 了一整套 产业创新 财政 资金 支持体 系 。美 国 共采购对产 业创新的引导作用 ， 扶持一些 创新型企业 。政府投 资 ２ ０ １ ２财 年 预 算 案 中 用 于 创 新 研 究 的 非 国 防研 发 资 金 增 加 到 ６ ６ ８ 设立产业创 新基金 ， 为一些为实现创新但 融资 困难 的企业提供 贷 亿 美元 ， 还 提 研 究 和试 验税 收抵 免政 策 ， 对 Ｎ Ｓ Ｆ ） 等重点机构提供 双倍 预算 。美 国采取 与公共 采购有关的研 究开发政策 ， 实行税收优惠和补贴政策 ， 引导 企 业 向科 技 创 新 产 业 基 金 项 目 ：四 川大 学 学 科 前 沿 与 交 叉创 新 研 究 重 点 项 目
发 达 国 家产 业创 新 的 金 融 支 持 路径 旨 在 给 予 生 物 科 技 产 业 领 域 的一 些 暂 未 实 现 商 业 化 的 科 技 发 明 美同、 日本 、 德国拥有 的发达 的资本 市场 ， 为本 国的产业创新 和一些初创期 或钟 子期 的创 新型企业 资金支持。印度建立 了较完
速 和 完善 企 业 技 术 创新 过 程 。 批， 鼓 励进 口科学研究设 备 ； 对 支持 科研 项 目的企业 、 大学和科研 （ ２ ）证券 市场 。美国企 业债 券融 资可通过证券 交易所 、 Ｎ Ａ Ｓ — 机构实行税收优惠政策。巴西《 科技进 步法 》 规定全 国对科技 的投
Ｄ Ａ Ｑ和非 Ｎ Ａ Ｓ Ｄ Ａ Ｑ场外等途径 。Ｎ Ａ Ｓ Ｄ Ａ Ｑ市 场可允许小 型科技 入必须保持每年 ５ ％的增长率。 政府 为企业 每免税 １ 雷亚尔（ 巴货 创新公 司招 股上市 。美 国 ９ ０ ％以上 的高科技 成长型企业在 Ｎ Ａ Ｓ — 币 名 称 ） ， 企业必须投入技术开发 ３ ． ３雷 亚 尔 。 Ｄ ＡＱ市 场上 市。 日本有大阪 、 名古 屋等 ７家二板市场 的地区性交 三、 对 中 国 的启 示
从ｆ Ｈ Ｊ 接融资支持来看 ：
承担部 分股份损 失Ｊ ｘ Ｌ 险（ 最 高至 ５ ０ ％） ， 通过与创投产业合作 支持 必须 台引导 、 激励 以及约束性的法律法规与监管条例 。 科技 同和企业 孵化器的建设 ， 对创新 型经济 予以扶持， 扩 大了风险 ３ ． 强化产业创 新的政策性支持
【 关键词 】 科技 创新 金融 支持 融资 借鉴意 义
技术 创新 ， 加强创新人才 资源 开发 ； 建立覆 盖科学技术 、 法律 和金 融 等 方 面 的 综 合 国家 创 新 体 系 。印 度 于 ２ ０ １ ３年 颁 布 了新 的 科 技 创新政策 ， 即Ｔ ｈ ｅ Ｂ ｉ ｏ ｔ ｅ ｃ ｈ ｎ ｏ ｌ ｏ ｇ ｙ Ｉ ｇ ｎ ｉ ｔ ｉ ｏ ｎ Ｇ ｒ ａ ｎ ｔ Ｓ ｃ ｈ ｅ ｍｅ （ Ｂ Ｉ Ｇ ） 。该 计 划
市场（ ＭＯ Ｔ Ｈ Ｅ Ｒ Ｓ ） ， 大 力发展 柜 台交易 ， 以支持 小的创 新企业 获得 潜力 未得到充分发挥 。逐 步实现利率市场化 ， 企业 可 以利用 更多 融资 。发达 国家创业板 为私募 基金等风险资本提 供 了退 出渠 道 ； 的渠道 ， 以高效率 、 低 成本的取 得融资。强化金融法规建设 。如存
若企业暂时 缺乏创新资金 ， 可通过该渠道 获得公众 的创新资金 支 款 保险制度 的建立 、 风险识 别体 系的建立和投 资者保障 法律 的建 持。 立 等等。
２ ． 尽快完善科技创新及金融市场 法律体 系 日本创新 型企业 以外部融 资和问接融资 为主 ， 故对商业银 行 美国技术创新法共 １ ５章 ６ ２条 ， 确 立 了推 进 技 术 创 新 的 主 要 贷 款 具 有 较 强 的 依 赖 性 。 日本 政 府 为 产 业 创 新 融 资 提 供 担 保 ， 放 制 度 。我 国现 在 还 未 有 专 门 的科 技 创 新 法 。应 该 尽 快 完 善 科 技 创 开政策性银行 向规模较 小的企业贷 款的条件 。德国主要实行全能 新法律 的创立 和修订 ， 以保证 企业创新技术研 发和产业 创新人 才 银行制 ， 单 家银 行提供普通商业银行 业务和资本市 场业务 的几乎 收到法律 的保护 。必要时可专 门开设新 的金融监督 管理机构 ， 对 所有金融服 务。德国银 行甚至还向风险投 资公 司投入长期信贷或 些新兴 的市场 主体及其行为实施监管 。如 民营银 行发展迅 速 ，
产业创新 的金融 支持 ： 国外经验及 中国启示
◆贺 立龙 黄晓霜 （ 四Ｊ Ｉ ｆ 大学经济学院
【 摘要】 产业创 新 自身科技含量 高、 研发 资金 需求量 大的特 点决定
印度的科 技创新体制较为完善 。印度政府财政 支出对科技创
了其 需要 全 方 位 、 多渠 道 的 金 融 支持 。探 寻 产 业 创 新 金 融 支持 的 新 的投入 量逐年递增 。印度 制定科技政策 ， 规定政 府各部建 立高 国 际 经验 ， 对 我 国具 有 重 要 的 借 鉴 意 义 和 启 示 价 值 。 水 准 的科 学 咨 询 机 制 ， 帮 助 企 业 技 术创 新 ； ； 加 强 优 势 产 业 领 域 的
一
、
提供 了强 大的金融 支持 。 善的科技奖励 系统 ， 大力培育 和激励科技创新人 才。 从 直 接 融 资支 持 来 看 ： 巴西 政府公布 国家科技创新 发展行动计 划 ，包括 四个方 面 ： （ １ ） 私募股权投资。 美 国私募基金主要支持初创期 的企业 。日 扩大和加 强全 国科技创 新体 系 ； 推 动企业科 技创 新 ； 战略领 域 的 本私募基金倾 向于为企业产 品创新 和推广 提供 风险资金。德国的 研发和创新 ； 社会发展 的科技 推广和创新 。近 年来 巴西 政府投 资 私募 基金 市场允许个人 投资者参 与私募基 金的投 资。发 达国家私 数百亿美元专 门用 于产业 科技研究 与创新 ， 设计 政府部 门和信贷 募 基 金 为 初 创 期 企 业 提供 研 究 基 金 ，提 供 最 专 业 的咨 询 服 务 ， 加 方面的创新支持 基金 。政府制定科研设 备详细 目录 ， 简化进 口审
易中心 ， 不 具 备 东 京 交易 所 上 市 条 件 的 中小 企 业 可 以在 此 获 得 创
新融资 。 日本场 外交易市场活跃 ， 还推 出了东 兴证 券交 易所新兴
１ ． 加 快 金 融 市 场 的 改 革 步 伐 我 国建立 的是以商业银行 为核 心的金融体 系 ， 企 业直接融 资
资 本 的规 模 。 除 了继续加大政 府财政支 中科 技支 ｍ占 比， 增加 对企业 的 从政策性 支持来看 ： 税 收 优 惠 和 补 贴 。引 导 现 有 企 业 向 创 新 型 企 业 转 型 。利 用 政 府 公 存 美 周 ，形成 了一整套 产业创新 财政 资金 支持体 系 。美 国 共采购对产 业创新的引导作用 ， 扶持一些 创新型企业 。政府投 资 ２ ０ １ ２财 年 预 算 案 中 用 于 创 新 研 究 的 非 国 防研 发 资 金 增 加 到 ６ ６ ８ 设立产业创 新基金 ， 为一些为实现创新但 融资 困难 的企业提供 贷 亿 美元 ， 还 提 研 究 和试 验税 收抵 免政 策 ， 对 Ｎ Ｓ Ｆ ） 等重点机构提供 双倍 预算 。美 国采取 与公共 采购有关的研 究开发政策 ， 实行税收优惠和补贴政策 ， 引导 企 业 向科 技 创 新 产 业 基 金 项 目 ：四 川大 学 学 科 前 沿 与 交 叉创 新 研 究 重 点 项 目
发 达 国 家产 业创 新 的 金 融 支 持 路径 旨 在 给 予 生 物 科 技 产 业 领 域 的一 些 暂 未 实 现 商 业 化 的 科 技 发 明 美同、 日本 、 德国拥有 的发达 的资本 市场 ， 为本 国的产业创新 和一些初创期 或钟 子期 的创 新型企业 资金支持。印度建立 了较完
速 和 完善 企 业 技 术 创新 过 程 。 批， 鼓 励进 口科学研究设 备 ； 对 支持 科研 项 目的企业 、 大学和科研 （ ２ ）证券 市场 。美国企 业债 券融 资可通过证券 交易所 、 Ｎ Ａ Ｓ — 机构实行税收优惠政策。巴西《 科技进 步法 》 规定全 国对科技 的投
Ｄ Ａ Ｑ和非 Ｎ Ａ Ｓ Ｄ Ａ Ｑ场外等途径 。Ｎ Ａ Ｓ Ｄ Ａ Ｑ市 场可允许小 型科技 入必须保持每年 ５ ％的增长率。 政府 为企业 每免税 １ 雷亚尔（ 巴货 创新公 司招 股上市 。美 国 ９ ０ ％以上 的高科技 成长型企业在 Ｎ Ａ Ｓ — 币 名 称 ） ， 企业必须投入技术开发 ３ ． ３雷 亚 尔 。 Ｄ ＡＱ市 场上 市。 日本有大阪 、 名古 屋等 ７家二板市场 的地区性交 三、 对 中 国 的启 示
