万科企业财务战略课件

竞争对手分析
通过对万科企业的主要竞争对手进行分析，了 解竞争格局和竞争策略。
投资分析
1
市场回报率分析
通过分析万科企业的市场回报率，了解
投资者关注的指标分析
2
投资该企业的潜在回报和风险。
通过分析投资者关注的财务指标，了解 万科企业的投资价值和吸引力。
风险控制
市场风险分析
通过对市场风险的分析，评估万科企业在不同市场 环境下的风险敞口和应对策略。
财务比率分析
1
偿还能力分析
通过计算财务比率，评估万科企业的偿还能力和企业的债务偿还能力。
2
盈利能力分析
通过计算财务比率，评估万科企业的盈利水平和盈利能力。
3
营运能力分析
通过计算财务比率，评估万科企业的营运能力和管理效率。
竞争分析
行业概况
通过对房地产行业的概括性分析，了解该行业 的发展趋势和挑战。
《财务分析万科企业》 PPT课件
这是关于财务分析万科企业的演示文稿。通过对企业概况、财务概览、财务 比率分析、竞争分析、投资分析、风险控制和结论等方面的介绍，了解该企 业的财务状况。
企业概况
公司介绍
万科企业是中国领先的房地 产开发商和运营商，成立于 1984年，总部位于广东深圳。
历史沿革
万科从一家小型房地产公司 发展到如今的大型企业，经 历了多个重要的发展阶段和 里程碑事件。
经营范围
万科在全国范围内从事住宅、 商业、办公和物业管理等多 个领域的房地产开发和运营。
财务概览
财务数据总览
通过对万科企业的财务数据进行概括性分析，了解 企业的盈利能力、偿还能力和营运能力。
资产负债表分析
通过分析万科企业的资产负债表，了解其财务状况 和资金运作情况。

2007
2008
2009
2010
2011
利润总额 营业利润 营业收入
三者整体保持一致，公司的主营业务收入还是占很大比例；
其他利润和投资收益所站的笔直较小，说明万科一直专注 于自己的房地产。公司的可持续发展较好。
4/26/2020
13

万科现金流量表分析
2007
经 营 活 动 产 —1,043,770.00 生的现金流 量净额
2
3
公司简介——公司发展情况
万科公司成立于1984年5月，原系经深圳市人民政府深府办
(1988) 1509 号文批准，于1988 年11 月1 日在深圳现代企
业有限公司基础上改组设立的股份有限公司，原名为 “深圳
万科企业股份有限公司” 。1991 年1 月29 日，本公司发行之
A 股在深圳证券交易所上市。1993 年5 月28 日，本公司发
1.42
2.2
0.62
筹资活动 39.69
31.03
26.22
23.65
19.79
现金流出 2007
2008
2009
2010
2011
经营活动 79.95
70.03
62.65
80.95
76.35
投资活动 7.08
6.75
6.68
4.46
4.64
筹资活动 12.97
23.23
30.67
14.6
19.01
万科科技股份有限公司
股票代码：000002 所属行业：房地产
2020/4/26
1
万科财务分析提纲
• 公司简介 • 会计数据分析 • 万科的财务比率分析 • 万科行业分析 • 财务报表其他事项分析 • 总结

3.竞争战略分析
1. 外部环境分析 2. 内部环境分析 3. 竞争对手分析
1）. 宏观环境---PESTEL模型
政治因素 经济因素 社会因素 技术因素 环境因素 法律因素
2）.竞争者分析
企业实力（企 企业目标 业的品牌价值） 成为中国房地 产业持续领跑 者 致力于成为中 国房地产业的 创新者和领导 者 打造中国房地 产长城 企业战略重 企业经营理念 心 为了生命、延拓生命、充 以住宅型为 满生命而筑房 主 坚持规范、诚信、进取的 经营之道 过程精品，楼楼精品 加大商业物 人才是企业最宝贵的财富 业投资 肩负企业社会责任 奉行和谐的企业价值观将 “和谐”提升至企业品牌 以商品住宅 战略的高度，致力于创造 开发为主 自然、建筑、人文交融的 和谐人居生活
劣势W 可能的战略 1.资产负债比过高，资金 1.加强成本控制，提高净 有限 利润率（W1，W2） 2.成本费用过高，利润率 偏低
可能的战略 1.减缓扩张速度，控制成 本，精耕细作（W1，W2， T2,T3）
6.万科实际战略选择
万科的总战略 万科的公司层面战略 万科的业务层次战略 战略展望 专家战略建议
三.万科集团会计分析
讲解人：
资产分析
1、资产结构及变化分析 2、存货变动分析 3、投资结构及变动分析
利润分析
1、利润额增减变动分析 2、利润结构变动情况分析 3、企业收入分析 4、成本费用分析
一、资产分析——资产结构及 变动表
项目万元 2011年09 2012年09 新增% 月 月 11,715,18 12,379,27 5.67% 4.76 6.80 231,895.1 284,510.1 22.69% 9 2 93,813.18 125,605.7 33.89% 1 105,634.6 160,858.2 52.28% 7 9 12,146,52 12,950,25 6.62% 7.80 0.92 111,610.0 134,709.7 20.70% 9 2 2.00% 2.00% 0.00% 2011年占 比% 96.45% 1.91% 0.77% 0.87% 100.00% ----2012年占 比% 95.59% 2.20% 0.97% 1.24% 100.00% ----流动资产 长期投资 固定类资 产 其它长期 资产 资产总计 净利润 总资产收 益率

❖ 国家将房地产行业的外资投资行为列入“限制”行列，限制 外商投资及热钱涌入；从紧的金融手段，银行存款准备金率 连续提升，对于房产市场的资金来源起到明显抑制，同时加 强商业性房地产信贷管理也一定程度上抑制了房地产需求。
精选ppt
8
社会环境分析
❖ 国民经济的发展阶段与发展要求决定了我国房地产仍将成为持久的消费 热点。2005 年我国人均GDP 达到1703 美元，已经由温饱迈入小康社会， 房地产消费将成为当前及今后相当长一段时间内的主要消费热点，房地 产产业相应将进入高速增长阶段。
❖ 总体来说，对于房地产企业而言，开发类供应商的议价能力十分有限， 谈判与定标的主动权仍牢牢掌握在房产企业手中。
精选ppt
15
客户议价能力分析
❖ 近些年来，消费者对于住房多方面要求均有所提高， 如房屋质量、小区规划、建筑科技水平、生活配套、 物管水平，甚至交楼期限与办理房产证等，成为除 价格之外影响消费决策的因素。
08年 40,991,800,000 34,855,700,000 6,364,790,000 4,639,870,000 113,456,000,000 85,898,700,000 119,237,000,000 64,553,700,000 80,418,000,000 19,978,300,000
❖ 在房产开发过程中，开发类供应商制约着房产企业的经营，但对于中海、 万科等知名房企而言，自身品牌及设计能力，将帮助房地产公司获取更 大的反议价空间。
❖ 在建材供应方面，大公司的战略采购方针将帮助房地产企业获得更大的 议价空间，当然，随着全球原材料成本的上升，对于部分材料，如钢材 等的议价空间受到一定限制。
精选ppt
07年 35,526,600,000 28,059,500,000 7,652,900,000 5,317,500,000 95,432,500,000 66,472,900,000 100,094,000,000 48,774,000,000 66,174,900,000 17,046,500,000

（六）财务战略的内容
1.筹资战略——目标 满足资金需要； 保持和扩大现有融资渠道； 低资金成本； 降低筹资风险。
（六）财务战略的内容
1.筹资战略——类型 积极型筹资战略 平稳型筹资战略 保守型筹资战略
（六）财务战略的内容
1.筹资战略——类型 ①负债筹资和权益筹资的比例结构 ②短期筹资和长期筹资的比例结构
（二）营运战略
存货占净现金需求的比重
（二）营运战略
（三）筹资战略
（四）股利分配政策
（四）股利分配政策
三、万科的收缩政策
投放资源的收缩
1995年年底，万科从已经开发 住宅项目的13个城市收缩到深圳、上海、 北京和天津4个城市。
万科的“减法理论”
1992年之前，万科实行的是小 而全的多元化经营路线，业务涉及进口电 器、广告、饮料生产、工业制造、房地产、 股票投资等领域。
削减存货
削减存货
扩张 扩张型、稳健型
防御收缩型
2.企业发展阶段
成熟期 扩张期
初创期
衰退期
2.企业发展阶段
初创期 扩张期 成熟期
现金需求量大
现金需求量大
现金需求量减少
大规模举债
适当的现金股利
现金股利政策
非现金股利政策
扩张型
稳健型
衰退期
现金需求量减少 现金股利政策
收缩型
（六）财务战略的内容
1.筹资战略 2.投资战略 3.收益分配战略
筹资战略类型
——负债筹资和权益筹资的比例结构
平稳型筹资战略 企业维持健康的资金来源结构，负债
资金比例处于正常水平 积极型筹资战略
企业敢于大胆举债筹资，负债资金比 例高于一般水平 保守型筹资战略

会计年度
2012年 2011年 2010年
净资产报酬率（%）
19.80 17.87 16.47
• 净资产报酬率是企业一定时期内获得净利润与平均净资产的比 率。万科近三年净资产报酬率逐年提高，表明其自有资产获取收益的 能力变强，运营效益变好，对企业投资人和企业债权人权益保障程度 越高
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XX万科集团财务分析
4、持续的增长和领跑
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XX万科集团财务分析
万科发展历程：
•多元化→专业化→精细化
•一、万科前十年发展战略：多元化的加法
• 1、1984——1991年：战略混沌期
• 2、1991年——1993年：边缘期，战略初步形成
•二、万科第二个十年发展战略——专业化的减法
•
1、诺基亚战略：从多元化转向专业
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XX万科集团财务分析
2013中国房地产企业实力排名前十强
•第01名：万科企业股份有限公司
•第02名：恒大地产集团
•第03名：保利房地产（集团）股份有限公
司
•第04名：大连万达集团股份有限公司
•第05名：中国海外发展有限公司
•第06名：绿地控股集团有限公司
•第07名：龙湖地产有限公司
万科财务指标分析
财务指标分析
偿债能力指标
运营能力指标
获利能力指标
发展能力指标
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XX万科集团财务分析
•偿债能力指 标
•1、流动比率
会计年度
2012年
2011年
2010年
流动比率
1.40 1.41 1.59
• 流动比率反映企业短期偿债能力的强弱。万科在近三年流动比率逐 年下降，企业偿债能力变弱，债权人利益的安全程度有所下降。

案例三 万科企业财务战略
4 讨论题+思考题
内容
授课：XXX
4
公司战略
• 公司战略（即企业总体战略）是一系列决定公司长期 绩效的管理决策和措施。
• 它是在充分分析内部和外部环境的基础上，考虑到公 司的优势与劣势，为了更有效地应对环境中的机会和 威胁而开发的公司长期生存和发展规划。
• 它包括
➢ 明确公司使命、
授课：XXX
8
一、财务战略定义及理解 （3）
财务战略从属于企业战略，但是由于企业战略的主 要方面都离不开现金流，与财务资源的获取与配置相 关，因而财务战略构成了企业战略的主体并影响到企 业战略的方方面面
授课：XXX
9
二、 财务战略的类型 （1）
• （一）按生命周期划分
• 1、幼稚期
–市场增长率高；需求增长快；技术不稳定
• 4、衰退期
–市场增长率下降；需求增长下降；技术老化 –企业主要策略：开发新产品 –企业对应财务战略： ——寻找新的利润增长点
授课：XXX
11
二、财务战略的类型 （4）
（二）按总部的经营方针分
授课：XXX
12
二、财务战略的类型 （5）
1.扩张型财务战略
➢ 它一般表现为长期内迅速扩大投资规模，全部或大部分保留利润， 大量筹措外部资本。
不足之处在于这种 融资方式比较激进 ，一旦操作了就无 回旋余地
而且如果销售的时 机选择的不准，销 售的价值就会低于 资产本身的价值。 22
注意！！
授课：XXX
23
什么是营运战略？
• 营运战略是涉及企业营运资本的战略性筹划。
• 如：企业重大的营运资本策略、与重要的供应商和客户建 立长期商业信用关系等战略性筹划，属于营运战略问题。

《万科财务分析报告》幻 灯片
本课件PPT仅供大家学习使用 学习完请自行删除，谢谢！ 本课件PPT仅供大家学习使用 学习完请自行删除，谢谢！
一
公司简介
二 公司主营业务分析
三
行业分析
主 容讲
内
公司简介
• 万科企业股份有限公司成立于1984年5月，万科企业 股份有限公司(“本公司”)原系经深圳市人民政府深府办 (1988)1509号文批准，于1988年11月1日在深圳现代企 业有限公司基础上改组设立的股份有限公司,原名为“深 圳万科企业股份有限公司”。是目前中国最大的专业住宅 开发企业。 • 公司致力于通过规范、透明的企业文化和稳健、专注的 发展模式，成为最受客户、最ห้องสมุดไป่ตู้投资者、最受员工、最受 合作伙伴欢迎，最受社会尊重的企业。
公司主营业务分析
2.SWOT分析
1
2
3
4
优势 资金实 力雄厚 核心价 值和品 牌效应
劣势 对内关 心度不 够和顾 客评价 不一
机会 收入逐年 增加和未 来市场的 前景十分 诱人
威胁 竞争力 的强度 和特色 欠缺以 及外在 威胁
行业 分析 •房地产开发投资持续续增长 •住宅投资为主 •宏观调控的介入 •市场竞争加剧
公司主营业务分析
1. 经营范围:
• 兴办实业；国内商业；物资供销业（不含专营、 专控、专卖商品）；印刷、复印、广告设计制作； 代理报纸、电视、广播期刊广告业务；进出口业务, 外贸企业审定证书规定办理。 • 万科1988年进入房地产行业，1993年将大众 住宅开发确定为公司核心业务。经过多年努力，万 科逐渐确立了在住宅行业的竞争优势：“万科”成 为行业第一个全国驰名商标，旗下“四季花城”、 “城市花园”、“金色家园”等品牌得到各地消费 者的接受和喜爱。

1.6 1.4 1.2
1 0.8 0.6 0.4 0.2
0
2004
速动比率分析
2005 年份
2006
万科A
同行业平 均水平
从折线图中我们可以明显看出，万科的速动比率比
同行业低，这主要是由于万科的存货比较多，其中 拟开发的土地和在建开发产品占了存货的90%左右， 其余的基本上是已建成的房产。
66.00% 65.00% 64.00% 63.00% 62.00% 61.00% 60.00% 59.00% 58.00% 57.00% 56.00%
2004
万科A
2005 年份
2006
万科A
从理论上讲，负债比率在40%-50%为宜，但万科的负 债比率高于该标准，这是由房地产业投入资金量大、投 资回收期长、负债比较高的特色所决定的。
万科A近三年次财务费用状况
2006年 2005年 2004年
14015.16
1619.71 -422.1
万科A近两年的财务费用增加很 多，一方面是国家宏观调控贷款利息 提高，但最主要的是长短期借款大幅 度提高。
4.企业资产净利润率增长缓慢,从2005年末到 2006年末只增长了1.83%，相对于其他指标 而言增长速度慢。
在净利润增长的同时，存货也在迅速的 膨胀，从而导致总资产额的增多。
5.万科的每股收益从05年的0.36增加到0.49 而同行业都低于0.3。 股票的盈利能力不错，公司有较好的经 营和财务状况。
央行银根紧缩无异于扼住了目前我国房地产业的主 动脉，如何开辟新的融资方式，建立新的融资平台， 已成为众多房地产商性命攸关的头等大事。
2005——2006年经营业绩
5,000,000.00 4,000,000.00 3,000,000.00 2,000,000.00 1,000,000.00

非流动资产
包括长期投资、固定资产和 无形资产，用于支持公司长 期发展。
流动负债
包括应付账款、短期借款和 其他短期负债，用于衡量公 司的偿债能力。
利润表分析
1. 营业收入 4. 管理费用 7. 利润总额
2. 营业成本 5. 财务费用 8. 净利润
3. 销售费用 6. 研发费用 9. 每股收益
现金流量表分析
财务分析为管理层提供了决策所需的信息和依据。
2 投资评估
通过对财务数据的分析，评估企业的投资潜力和风险。
3 业务改进
财务分析可以帮助发现业务的问题和潜在机会，以促进业务的改进和增长。
万科A的财务指标概览
1. 偿债能力 4. 成长能力 7. 利润表
2. 经营能力 5. 现金流量 8. 现金流量表
3. 盈利能力 6. 资产负债表 9. 财务风险评估
2
应收账款周转率
用于衡量公司的应收账款收回速度，即公司每年销售额与平均应收账款的比值。
3
固定资产周转率
用于衡量公司的固定资产利用效率，即公司每年销售额与平均固定资产净值的比值。
盈利能力分析
净利润率
毛利率
净利润与营业收入之间的比率， 用于衡量公司的盈利能力。
营业收入减去可变成本后的余 额与营业收入之间的比率，用 于衡量公司的盈利能力。
《万科A财务分析》PPT课件
本课件将介绍《万科A财务分析》，以帮助您深入了解公司财务状况和分析方 法，为投资决策提供实用指导。
万科A公司简介
万科A是一家中国房地产开发企业，成立于1984年，总部位于深圳。公司致 力于提供高品质的住宅和商业物业，以及综合性城市开发项目。
财务分析的重要性
1 决策支持

发展能力分析
• 销售增长率 • 总资产增产率
• 利润增长率 • 股权资本增长率
• 三年利润平均增长率 • 三年资本平均增长率 漫 雪
Your company slogan
销售增长率 AND 总资产增长率
/通用格式 /通用格式 /通用格式 /通用格式
/通用格式 销售增长率
=（本年营业收入增长 额÷上年营业收入总 额）*100%
万科企业股份有限公司 财务分析
第6组
万科企业股份有限公司简介
万科企业股份有限公司成立 1984年5月，以城市住宅开发为核心 业务，是中国大陆首批公开上市的企 业之一，在过去的17年里，万科业务 涉足全国25个大中城市，累计开发住 宅超过100000套，在全国树立了住 宅品牌，为客户营造了温馨生活，为 投资者带来了稳定增长的回报，为社 会尽了自己的一份责任。
yourcompanysloganyourcompanyslogan9898年地产上市公司年地产上市公司数量剧增数量剧增反应了行业的发展反应了行业的发展万科开始从众多万科开始从众多房地产分离出来房地产分离出来连上台阶连上台阶尤其在尤其在06070607年年0404年在宽松的年在宽松的信贷环境下信贷环境下99大地产公司领跑大地产公司领跑房地产进入繁荣期房地产进入繁荣期yourcompanysloganyourcompanyslogan企业领导人王石每个人都是一座山世界上最难攀越的山其实是自己
客户是以家庭为核心的。
Your company slogan
管理效率：
管理模式 ：矩阵式组织结构，总部相对集权
万科在制度和流程管理上有不少创新，很多具体事务性的工作上升到了制度 和流程层面，这些标志着企业系统的健全和成熟。其管理系统在顺境时表现 为企业肌体的健康、运转的正常和发展的稳健；而当市场大势低迷甚至险恶 时，这套系统又能保障万科能将风险减小到最低限度，缩短度过难关的时 间，而以“七个尊重”为核心的人文精神和企业价值观的形成和认可，是万 科管理系统正常运转、制度真正执行、指引充分使用的基石。

万科企业财务战略引言财务战略是企业战略中至关重要的一部分。

它涉及到如何有效管理和分配资金，以及实现企业的长期目标。

本文将探讨万科企业的财务战略，并分析其在实践中所取得的成就和面临的挑战。

1. 资金管理作为中国最大的房地产开发商之一，万科企业非常重视资金管理。

通过确定长期和短期的资金需求，万科能够有效地规划和管理资金流动，以支持其业务增长。

1.1 长期资金需求万科企业通过发行债券和吸引投资者的资金来满足长期的资金需求。

这些资金主要用于土地购买、房地产开发和资产扩张。

通过债券发行和与金融机构的合作，万科能够获得低成本的融资，降低资金成本。

1.2 短期资金需求万科企业也需要短期资金来满足日常运营和项目开发的需求。

为解决这一问题，万科通过自有资金和银行贷款来满足短期资金需求。

此外，万科还通过与供应商的合作，优化供应链管理，减少库存，从而降低资金占用。

2. 风险管理风险管理是万科企业财务战略的另一个重要方面。

万科面临多种风险，包括市场风险、资金风险和声誉风险。

为了有效管理这些风险，万科采取了以下措施：2.1 多元化的产品组合万科通过将业务多元化，包括住宅、商业、物业服务等领域，降低企业受单一市场的影响。

这种多元化的产品组合有助于分散市场风险，并提高万科企业的稳定性。

2.2 资金流动性管理万科企业注重维持足够的流动性，以应对突发的资金需求。

通过合理规划资金流出和流入的时间和金额，万科能够确保在必要时有足够的资金储备来抵御风险。

2.3 严格遵循合规规定万科企业十分重视合规性，严格遵守相关政策、法规和规定。

通过制定内部控制制度和风险管理政策，万科能够降低违规行为所带来的风险，并保持良好的声誉。

3. 盈利能力优化万科企业通过优化盈利能力来实现财务战略目标。

以下是一些万科采取的措施：3.1 成本控制万科企业通过严格控制成本，包括人力资源、物流和市场推广等方面的成本，以提高盈利能力。

通过与供应商的合作和优化供应链管理，万科能够降低采购成本。

比率分析：营运能力
3.4
3.4
杜邦分析：
总资产收益率： 4.67%
净资产收益率 14.16% 权益乘子：3.03 总资产 13760855 所有者权益 4540851 所有者权益 4540851
营业净利率： 总资产周转率： * 13.15% 0.38 净利润 / 643001 营业收入 4888101 营业收入 / 4888101 总资产 13760855

4.3
投资建议：
行业环境：
自2003年发布“18号文件”以后，中国房价开始了连续 五年的快速增长。 2008年，全球性的金融危机开始影响中国的房地产 ，加之以中国的宏观调控，中国房地产市场全面萎缩， 房地产交易量齐跌，企业面临困境。 09年初刚性需求释放带动房地产产业复苏，2009年 二季度以后，房地产业全面复苏，量价齐升，地产商 再度活跃。09年的复苏关键在于金融危机后，中国政 府推动的信贷宽松政策和对房地产业的大力扶持。

4.2
净资产收益率 17.10% 总资产收益率： 3.92% 营业净利率： * 16.16% 净利润 / 1159961 总收入 7255578 营业收入 7178275 总资产周转率： 0.28 营业收入 / 7178275 总资产 29620844 权益乘子：4.37 总资产 29620844 所有者权益 6783254 所有者权益 6783254
财务报告分析
——万科集团年报财务分析
目
录
企业概况
成长性分析 比率分析 杜邦分析
ห้องสมุดไป่ตู้
投资建议
企业概况：
公司法定中文名称：万科企业股份有限公司 法定代表人： 股票上市地： 所属行业： 股票简称及代码： 王 石

=0.59 • 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，
可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在 09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险 有所下降。
（二）偿债能力比率
1.资产负债率= 负债总额
资产总额
2008年年末资产负债率=
80,418,03,0239.89
从资产结构看，公司09年末的资产总额中，流动资产占 了94.7%，而固定资产仅占1%，在建工程占0.4%。说明流 动资产所占比重较大，资产增值主要依赖于流动资产的增加。
从负债与所有者权益的结构来看，公司的流动负债在总 资产有一定增加的情况下只增加了5.4% ，但所占比重由上 年的54.1%下降到了49.5 % ；所有者权益所占的比重由上 年的32.6%上升为33% ，其中未分配利润所占比重较上年有 所增加。
=0.674
119,236,597,721.09
92,200,04,2375.32
2009年年末资产负债率=
=0.670
137,608,545,829.39
• 分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56， 万科近两年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的 资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财 务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财 务上趋向稳健。
获得 《投资者关系》等国际权威媒体评出的最佳公司治理、最佳 投资者关系等奖项。
• 2、资产负债表分析
根据万科20体状况的初步分析
从总体来看，公司的资产总额从年初的199.78亿元增加 到年末的230.02亿元，同比增长了15.13% ；从负债和股东 权益来看，主要是盈余公积增加了32.8 和未分配利润增加 了42.4%，显然公司盈利是资产增加的主要资金来源。这也 意味着，投资者投入公司的资本不但得到了保值，而且得到 了增值。

万科现在有“三不原则”，第一是不拿“地王”；第二，是不囤地；第三，是不 捂盘。“我们从来不是第一，我们也从来不追求第一。而且别人跟我们的规模，我 看到比我多了一倍以上。这不是我们追求的宗旨，我们并不在意这件事情。”如此
一来，风险便减少了许多！不买太多地，规划权益建筑面积够三年左右开发为宜；不 拿地王,获取项目的地价不能包含房价上涨的预期；利用战略纵深灵活把握市场机 会,发挥腾挪空间大的优势。
1.30
96.97
81.13
101.46
1007
109.40
碧桂区
142.0
26.63
138.4
166.69
139.4
4300
71.69
华侨听
A
7.50
0.66
32.00
17.29
8.37
0.23
万科在公告里提到，资金仍然是制约行业发展的主要瓶颈，公司将积极创新融资
方式和手段，尝试与银行、信托、基金等资金方合作开发新型融资工具和产品，如果
由此我们可以判断，万科2009年的长期偿债压力较2008年大了不少， 但我们也应该看到，万科充分利用了资金（小丁20%,使资本达到最大化。
长期负债与营运资金比率
是指长期负债与营运资金相除计算的比率。
长期负债与营运资金比率=长期负债 /营运资金
营运资金=（流动资产-流动负债）
长期负债与营运资金比率越低，不仅表明企业的短期偿债能力较强，而 且还预示着企业未来偿还长期债务的保障程度也较强。
对万科公司的相关数据进行列表，将其直观的罗列出来，便丁分析其与同行之间 在相同年度的差距及优势。通过分析可以看出，万科的土地储备为0,与之“三不原 则” 一致。
销售面积613.7万平米、销售收入523.6亿、净利润48.44亿元。这是3月20日晚间 万科企业股份有限公司正式发布的2009年年报透露的重要数据。同时，在日益从紧的 货币政策下，万科再次显露出启动再融资计划的意愿。