我国体育产业资本市场投融资研究

我国传媒产业与资本市场融合模式研究

近年来随着我国股权分置改革的逐步完成，资本市场的制度逐渐健全和完善，同时也由于我国传媒管理政策的逐步放开，中国媒介资本市场出现了前所未有的活跃局面，出现了许多振奋人心的资本联姻。在这种背景下从经济学的角度，分析了我国传媒产业与资本市场融合的必要性，探讨并对比了传媒企业融资的四种主要模式，并在此基础上尝试提出适合中国国情发展的多元混合型融资模式。

标签：传媒业；融资模式；资本市场

在如今经济全球化、全球信息化和国际传媒业跨行业、跨媒体组合的大背景下，媒介产业正逐渐涉足资本市场，资本运营成为我国传媒业实施规模发展的必由之路，并在一定程度上促进了我国传媒业的资源聚集和产业增值，呈现出欣欣向荣的风貌。

1传媒产业与资本市场融合的必然性

一方面因为传媒业需要大量资金来支撑其生产与发展，从1978年，传媒业实现“事业单位，企业化管理”后，国家减少并逐渐停止了政府对新闻媒体的拨款，现在省级以上新闻媒体大多靠自主经营实现收支。同时传媒业的运作成本也日益提高，原材料价格及薪酬上涨、设备更新、设施建设等客观需求都必然导致经营成本的上涨。另外国外媒体对国内市场蛋糕虎视眈眈、国内媒体竞争激烈也迫使传媒业投入大量资金购买和更新资源，不断增强竞争优势。

另外业外资金的急欲投入也是促使传媒业与资本市场深入融合的重要力量。首先传媒业投资回报时限段，回报率高。摩根士丹利的全球投资报告曾经统计过发展为世界级水平的大企业所需要的年限，其中传媒业所需年限仅为8年，可见传媒业的巨大利润和丰厚回报远高于能源、电力、金融等产业。而国外的传媒市场发展相对而言已趋于饱和，跨国传媒巨头们觊觎国内的传媒蛋糕，境外资本于是源源不断地涌入国内传媒市场。同时传媒业具有独特的身份优势，其喉舌的权威性、社会公器的公信力赋予传媒业更多社会信誉，而政府支撑的背景以及行政区域市场垄断的经营地位也为传媒业附上了更权威、官方的标签。

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我国体育产业的市场结构分析及对策研究

作者：袁建琴

来源：《体育时空·上半月》2016年第09期

中图分类号：G812 文献标识：A 文章编号：1009-9328（2016）09-000-02

摘 要 通过对我国体育产业的市场规模、市场集中度、产品差别化和进退壁垒等方面进行分析，进而得出以下结论：我国体育产业组织仍然处于发展的初期；大多数体育企业具有区域性特征，产业规模偏小，规模不经济；体育产业呈现出垄断与过度分散竞争并存的格局；属于高风险、高回报产业，产业进入壁垒较高。并在此基础上探讨了体育产业垄断竞争的市场结构目标模式，提出了优化我国体育产业市场结构的相应对策。

关键词 体育产业 市场结构 对策

一、前言

当今世界，体育产业快速发展，已经成为国民经济新的增长点。特别是20世纪90年代中后期以来，体育产业的蓬勃发展，与全球经济增长明显趋缓，以及一些产业经济状况恶化形成了鲜明的对比。目前，全球体育产业的年总产值高达4000多亿美元，并且保持着20%以上的年增长速度。在我国，尚处于起步阶段的体育产业近年来发展明显加快。随着社会主义市场经济体制的不断完善，体育体制正在由计划体制向市场体制转变，体育事业的产业化、市场化程度日益提高，产业领域不断拓宽，发展规模逐渐增大，在国民经济中的作用与影响日益显现。但对我国体育产业组织的市场结构进行分析的文献没有。因此，如何宏观管理我国体育产业，如何有效引导我国体育产业健康有序发展，如何在激烈的市场竞争中求生存、谋发展，是必须认真研究的课题。要解决这些问题，需要对我国体育产业市场结构有较为全面的认识和了解。

二、市场结构的主要分析指标

决定市场结构的因素主要是市场集中度、产品差别化程度、进退壁垒的高低。综合集中度、产品差别化和进退壁垒这三方面的分析，就能大致地勾勒出市场结构的基本特征。根据这三个因素在不同市场上的特点，罗宾逊夫人将市场结构分为完全竞争、完全垄断、寡头垄断、垄断竞争四种基本类型 。

我国体育企业资本扩张模式研究

进入21世纪后,随着居民生活水平的不断提高和闲暇时间的增加,其体育消费意识逐渐增强,参与体育运动的人口数量越来越多,体育消费水平和能力也呈现逐年递增态势。相比二十世纪九十年代中期,现阶段,我国各类体育企业数量激增,规模不断扩大,生产经营和服务能力不断提高,体育产业现处于加速发展阶段,部分骨干体育企业发展进程已由初创阶段进入成长阶段并开始进入成熟阶段；纵观国外发达国家体育企业发展历程,借力资本市场依靠资本扩张进行资源整合进而完成战略规划是体育企业未来发展的趋势,这不仅是体育企业自身发展的需要,也是当今经济全球化和剧烈动荡背景下赋予我国体育企业发展的新内容。2010年国务院办公厅颁布《关于加快发展体育产业的指导意见》(国办发[2010]22号),该文指出应加大投融资支持力度,支持有条件的体育企业进入资本市场融资,通过各种方式筹措发展资金；国家体育总局发布的《中国体育事业“十二五”发展规划》和《体育产业“十二五”规划》也指出鼓励民间和境外资本投资体育,鼓励知名体育企业通过连锁、加盟、收购、兼并等多种途径做大做强,我国体育企业发展及其资本扩张进入新的时代。基于上述背景,通过规范研究和实证研究相结合的方法,运用企业生命周期理论、资本扩张理论、融资成长周期理论和战略管理等相关理论知识,通过分析体育企业资本扩张的机理,总结归纳了我国体育企业资本扩张的发展现状与特征,进而构建了我国体育企业资本扩张的目标函数,分析了我国体育企业不同发展阶段资本扩张的模式,提出了我国体育企业未来资本扩张的路径和走向这一路径的策略,文章最后选取典型体育行业的体育企业对其资本扩张的模式和实现路径进行了探讨。

(1)分析了我国体育企业资本扩张的动力机制、条件要素和实现的路径；对体育企业资本扩张的历史与现状及相关特征进行了探讨。首先分析了体育企业资本扩张的动因与条件,依据企业生命周期理论和融资成长周期理论对不同阶段资本扩张的路径进行了梳理；随后分析了我国体育企业资本扩张的历史与现状,对体育企业资本扩张的外在宏观形势特征、主体特征、区域和行业分布特征、战略特征、制度特征和效益特征进行了探讨,在此基础上,指出了我国体育企业资本扩张而临的风险。(2)探讨了我国体育企业资本扩张的模式。在深入研究我国体育企业资本扩张的发展情况与特征分析的基础上,构建了现阶段我国体育企业资本扩张的目标函数,对不同扩张阶段的融资战略进行了分析,依据企业成长周期理论探析了我国体育企业资本扩张所处的阶段及其不同阶段的特征与实现路径。

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金融支持中国体育产业化发展路径分析

作者：郝爽

来源：《今日财富》2018年第31期

近年来中国体育产业化发展迅速，但与发达国家依然存在很大差距，随着中国体育产业化程度的加深，金融对中国体育产业化发展的影响显得越发重要。加紧构建符合中国特色的金融支持体育产业化发展体系刻不容缓。本文通过研究中国金融市场支持中国体育产业发展的必要性和各方面的要求，对金融支持中国体育产业化发展路径进行分析，寻找适合中国体育产业化发展的策略，促进中国体育产业化的进一步深化发展。

一、金融支持中国体育产业化发展的必要性

（一）响应国家政策号召

目前，世界上发达国家的体育产业已逐步成为这些国家国民经济发展新的经济增长点，有的更是成为了支柱产业。20世纪90年代初，中国体育产业开始进入发展阶段，经过二十多年的探索和发展，取得了不菲的成绩。但是与发达国家体育产业相比，中国体育产业依然存在了一定的差距。就现阶段情势而言，金融支持中国体育产业发展有利于推动中国体育产业结构升级，促进中国体育产业进一步健康发展。

2010年国务院办公厅发布了第一个国家层面有关体育产业发展的政策性文件——《关于加强体育产业的指导意见》，文件要求金融机构积极支持体育产业发展，支持符合条件的体育类企业通过发行股票、债券等融资方式进入资本市场，鼓励民间资本和境外企业投资我国体育产业。该文件可以说是促进中国体育产业全面健康可持续发展的纲领性文件。

2014年国务院再次下发相关文件——《国务院关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》。文件中更加明确地要求金融机构应全面支持体育产业发展，并且具体指出金融机构要在体育企业新产品开发的可持续性、体育产业评估风险、对中小型体育类企业给予信贷支持等方面给予支持。

2016年年初发布的“十三五”规划纲要也明确指出要加快金融体制改革，提高金融业服务实体经济的效率以及支持经济转型的能力。