蒙代尔_弗莱明模型

蒙代尔－弗莱明模型是蒙代尔和已故世界银行专家弗莱明在1960年代提出来的，研究开放经济中货币、利率和汇率之间的关系，以及政策选择，至今仍然是开放宏观经济学和国际经济学的核心内容，并对经济政策产生了重大的影响。

在蒙代尔－弗莱明模型中，利率还会影响汇率，并进而影响总需求。

利率对汇率和总需求的影响被称为“蒙代尔－弗莱明效应”。

蒙代尔－弗莱明模型还分析了资本完全流动的开放经济中，当一国采用不同汇率制度时，货币政策与财政政策对宏观经济的不同影响。

这一模型的结论是，在固定汇率之下，财政政策对宏观经济的影响要远远大于货币政策，在浮动汇率之下，货币政策对宏观经济的影响远远大于财政政策。

固定汇率并不是政府用行政力量确定的汇率，而是在货币自由兑换条件下中央银行通过调节外汇市场上本国货币的供给来稳定汇率。

为了稳定汇率，当外汇市场上对本国货币需求增加时必须增加本国货币供给，当时本国货币需求减少时必须减少本国货币供给。

根据蒙代尔－弗莱明模型，当一国增加货币量降低利率来刺激经济时，汇率也会下降。

这时为了维持汇率稳定，中央银行又必须在外汇市场上回购本国货币，以减少本国货币供给。

这又会引起利率上升。

结果最初的增加货币与以后的减少货币相抵消，利率没变，货币政策起不到作用。

财政政策有挤出效应，即财政支出增加使GDP增加的同时也增加了货币需求，引起利率上升挤出投资。

在蒙代尔－弗莱明模型中，利率上升引起汇率上升。

中央银行为了稳定汇率就要增加货币供给，从而利率下降。

财政政策的挤出效应消失，能有效地刺激经济。

在浮动汇率的情况下，汇率由外汇市场的供求决定，中央银行不加干预。

当采用财政政策时，利率上升产生挤出效应。

尽管利率上升也引起汇率上升，但中央银行并不干预，也不增加货币供给。

这样，利率降不下来，挤出效应使财政政策刺激经济的作用大大削弱。

但是，当采用货币政策时，货币量增加利率下降有效地刺激了经济。

同时，利率下降引起汇率贬值，中央银行并不加以干预。

简述蒙代尔—弗莱明模型及其政策结论蒙代尔—弗莱明模型是一种国际经济学模型，最早由加拿大经济学家罗伯特·蒙代尔和英国经济学家马歇尔·弗莱明于1964年提出。

该模型基于一系列假设，用以解释国际资本流动对汇率和国际贸易的影响。

蒙代尔—弗莱明模型认为，国际资本流动、固定汇率制度和贸易条件等因素共同作用下，会对国际经济关系产生影响。

蒙代尔—弗莱明模型的基本假设包括：第一，国际金融市场完全竞争，资本流动受到利率和预期汇率变动等因素的影响；第二，价格水平固定，货币政策对实际利率无影响；第三，充分就业条件下，经济总量固定。

根据蒙代尔—弗莱明模型，当一个国家的货币政策采取固定汇率政策时，该国的货币供应量将受到国际市场资本流动的调节。

如果资本外流超过外汇储备，国家央行将不得不卖出更多货币以维持固定汇率，这会导致国内利率上升，从而吸引更多的短期资本流入。

相反，如果资本外流不足以支持固定汇率，国家央行将不得不购买更多货币以保持汇率水平，这会导致国内利率下降，从而减少对短期资本的吸引力。

蒙代尔—弗莱明模型进一步指出，固定汇率政策下，货币政策将失去独立性。

当一个国家采取紧缩货币政策以控制通货膨胀时，其国内利率将上升，从而吸引更多的资本流入，导致本国货币升值。

相反，如果一个国家采取扩张性货币政策以刺激经济增长，其国内利率将下降，从而减少资本流入，导致本国货币贬值。

蒙代尔—弗莱明模型的政策结论是，当一个国家的货币政策追求汇率稳定时，其宏观经济政策将受到限制。

在国际资本流动自由的条件下，固定汇率政策将导致货币政策失去独立性，而贸易政策则需要相应调整以支持汇率政策。

这就意味着，国家政府需要在货币政策、财政政策和贸易政策之间进行权衡，以维持国际收支平衡和经济稳定。

对于发展中国家来说，蒙代尔—弗莱明模型的政策结论具有重要的启示意义。

在开放的国际经济环境下，发展中国家面临着汇率政策与货币政策的挑战。

一方面，发展中国家需要保持汇率的相对稳定，以吸引外国直接投资和促进出口；另一方面，发展中国家还需要通过货币政策来实现内部经济平衡和通货膨胀控制。

蒙代尔-弗莱明模型蒙代尔-弗莱明模型：20世纪60年代，罗伯特•蒙代尔(Robert A. Mundell)和J.马库斯•弗莱明（J.Marcus Flemins)提出了开放经济条件下的蒙代尔—弗莱明模型(Mundell-Fleming Model模型，简称M-F模型)，即通常所说的经典M-F模型。

该模型扩展了对外开放经济条件下不同政策效应的分析，说明了资本是否自由流动以及不同的汇率制度对一国宏观经济的影响，其目的是要证明固定汇率制度下的“米德冲突”可以得到解决。

该模型指出，在没有资本流动的情况下，货币政策在固定汇率下在影响与改变一国的收入方面是有效的，在浮动汇率下则更为有效；在资本有限流动情况下，整个调整结构与政策效应与没有资本流动时基本一样；而在资本完全可流动情况下，货币政策在固定汇率时在影响与改变一国的收入方面是完全无能为力的，但在浮动汇率下，则是有效的。

一般讨论两国模型为例：模型内的四个市场第一国的国内商品市场第二国的国内商品市场资本市场（利率r）外汇市场（汇率w）模型内主要函数两国的投资I1(r)和I2(r)第一国的经常项目余额B1(Y1, Y2, w)两国的流动性偏好（货币需求）L1(Y1, r)和L2(Y2, r)涉及变量内生变量两国总产出Y1和Y2利率r汇率w外生变量两国名义货币供给M（因价格水平P假设为固定，所以实际货币供给M/P也是外生变量）两国的自发性支出A1和A2蒙代尔－弗莱明模型考察的是资本完全流动的情形，资本完全流动意味着资产所有者认为国内证券与国外证券之间可以完全替代。

因此，只要国内利率超过国外利率就会吸引资本大量流入；或者只要国内利率低于国外利率，就会使资产所有者抛售国内资产，引起大量资本外流。

蒙代尔－弗莱明模型着重分析了在资本完全流动的前提之下财政、货币政策的不同效应。

其核心结论如下：1．固定汇率制下的情形在固定汇率制下，资本完全流动的条件使得货币政策无力影响收入水平，只能影响储备水平；而财政政策在影响收入方面则变得更有效力，因为它所造成的资本流入增加了货币供给量，从而避免了利率上升对收入增长的负作用。

蒙代尔弗莱明模型12种情形摘要：一、蒙代尔- 弗莱明模型概述二、蒙代尔- 弗莱明模型的12 种情形1.情形1：固定汇率制下的货币政策2.情形2：固定汇率制下的财政政策3.情形3：浮动汇率制下的货币政策4.情形4：浮动汇率制下的财政政策5.情形5：扩张性货币政策下的影响6.情形6：扩张性财政政策下的影响7.情形7：紧缩性货币政策下的影响8.情形8：紧缩性财政政策下的影响9.情形9：固定汇率制下的国际金融市场10.情形10：浮动汇率制下的国际金融市场11.情形11：国际金融市场的资本流动12.情形12：不同汇率制度下的政策效果比较正文：蒙代尔- 弗莱明模型是IS-LM 模型在开放经济中的形式，是一种短期分析，假定价格水平固定；又是一种需求分析，假定一个经济的总供给可以随总需求的变化迅速做出调整，以经济中的总产出完全由需求方面决定。

该模型主要讨论了两个国家的经济模型，包括国内的商品市场、外国的商品市场、资本市场（利率r）和外汇市场（汇率w）。

模型内的主要函数包括两国的投资i1(r) 和i2(r)，以及第一国的经常项目余额。

在蒙代尔- 弗莱明模型中，我们可以分析12 种不同的情形。

首先，我们考虑固定汇率制下的货币政策和财政政策。

在固定汇率制下，货币政策对实际产出的影响较大，而财政政策则相对较弱。

接下来，我们分析浮动汇率制下的货币政策和财政政策。

在浮动汇率制下，货币政策的影响力有所减弱，而财政政策的效果则更为显著。

此外，我们还可以考虑扩张性货币政策和财政政策下的影响。

在扩张性政策下，总需求增加，导致产出上升，但汇率会下降。

紧缩性货币政策和财政政策则会导致产出下降，汇率上升。

在固定汇率制和浮动汇率制下，国际金融市场的情况也有所不同。

在固定汇率制下，国际金融市场的资本流动较为稳定，而在浮动汇率制下，资本流动较为自由。

最后，我们考虑不同汇率制度下的政策效果。

在固定汇率制下，货币政策的效果较为显著，而财政政策的效果则较弱。

蒙代尔－弗莱明模型国际收支失衡：又称“国际收支不平衡”，指一国在一定时期内国际收支发生的顺差或逆差现象。

分为四类：①周期性不平衡。

即由各国经济周期的国际传播引起的国际收支不平衡。

②货币性不平衡。

即货币贬值或升值造成的不平衡，主要由通货膨胀或通货紧缩引起的国际收支不平衡。

③收入性不平衡。

即由本国国民收入变动引起的国际收支不平衡。

④结构性不平衡。

由一国内部产业结构与国际分工结构失调引起的国际收支不平衡。

国际收支失衡如果表现为顺差形式，外汇储备就会增加，对外支付能力就会增强；如果表现为逆差形式，对外债务就会相对增加，对外支付能力就会削弱。

无论是顺差还是逆差，都会对本国经济发生影响，因此，各国对国际收支失衡特别是逆差尤为重视，并采取一系列措施加以调节，使之趋于平衡。

蒙代尔－弗莱明模型的一个重要结论是，对于开放经济体而言，在浮动汇率制度下，货币政策重要，财政政策无效；在固定汇率制度下，财政政策重要，货币政策无效。

在此基础上，克鲁格曼进一步提出了所谓“三元悖论”。

对一个国家而言,在固定汇率、资本的自由流动和货币政策的独立性三个经济目标之间存在“不可能三角”。

各国充其量只能实现这三个目标中的两个。

“三元悖论”在中国表现为中国政府试图选择独立的货币政策和汇率稳定的目标，放弃资本自由流动，而事实上选择的是稳定人民币汇率和在利差、汇差诱惑下的资本违规流动，无法实现独立的货币政策。

因此，货币政策与汇率政策之间存在着事实上的冲突。

“米德冲突”是詹姆斯·米德于1951年最早提出的，政府在同时实现内部均衡和外部均衡会出些顾此失彼的冲突现象。

根据米德的理论，要想保持固定汇率制度，就必须实施资本管制和外汇管制，也就是控制资本尤其是短期资本的自由流动。

据此推论，固定汇率制度和资本自由流动之间存在一个“二元冲突”。

而根据米德的分析，在开放经济条件下，一国如果想同时实现内部和外部均衡，必须运用收入和国际收支两个不同的政策工具。

简述蒙代尔—弗莱明模型及其政策结论蒙代尔-弗莱明模型主要包括三个基本假设：第一，假定经济体为小国模型，不考虑外部经济影响，因此可以通过货币政策来影响汇率。

第二，假定存在流动性微弱的无风险国际资本市场，利率在各国相等。

第三，假定商品市场为完全竞争市场，价格水平是灵活的，商品是可替代的。

顾名思义，蒙代尔-弗莱明模型一般包括蒙代尔模型和弗莱明开放经济宏观经济模型。

蒙代尔模型主要对汇率和国际收支的长期均衡关系进行分析，弗莱明模型则将货币政策、资本流动和国际收支结合起来进行分析。

下面我们先来详细介绍这两个部分的内容。

一、蒙代尔模型蒙代尔模型主要围绕着两个基本的平衡条件展开：资本流动平衡和国际收支平衡。

在这个模型中，假设资本流动是完全弹性的，即在任何利率下都不受阻碍，而国际收支平衡是保持的。

这样，当利率上升时，本国资产的吸引力也会上升，从而引起更多的资本流入，改变国际资产配置，进而影响汇率。

蒙代尔模型给出了三种可能情况下利率变动对汇率的影响：1.利率上升导致汇率升值2.利率上升导致汇率贬值3.利率上升对汇率没有影响。

而具体的情况取决于政府的货币政策目标和资本市场的特征。

从长期来看，资本流动平衡和国际收支平衡将形成汇率的均衡关系，得出了蒙代尔平衡条件的理论。

除此之外，蒙代尔模型还解释了两种可能的联动效应：因利率的变动引起的货币需求变化和引起的货币汇率导致资本收益变动。

根据蒙代尔模型的分析，我们可以得出在长期视角下，利率对汇率的影响程度和方向，这为国际货币政策提供了理论支持。

二、弗莱明模型弗莱明模型是在蒙代尔模型的基础上，将货币政策与资本流动和国际收支联合起来进行分析的。

在这个模型中，弗莱明认为国外利率对国内货币政策没有影响，因此我国政府可以通过货币政策来完全控制利率。

在弗莱明模型中，假设资本流动存在部分反应（不完全弹性），资产市场是部分无风险、部分风险，而国际利率为全球化利率水平。

这个模型主要分析了在不同货币政策条件下，资本的国际流动和资产表现。

6．蒙代尔-弗莱明模型（开放条件下宏观稳定政策的理论）蒙代尔-弗莱明模型是在开放经济条件下分析财政货币政策效力的主要工具，被称为开放经济下进行宏观分析的工作母机。

它将封闭经济下的宏观分析工具IS -LM 模型扩展到开放经济下，并按照资本国际流动性的不同，对固定汇率制与浮动汇率制下财政政策和货币政策的作用机制、政策效力进行了分析研究。

分析的结果如下表所示：其中，0表示资金完全不流动或者政策完全无效；＋表示资金不完全流动；∞表示资金完全流动；0Y 表示期初收入水平；Y '表示在封闭条件下的这些政策相应造成的收入变动（0Y Y >'）。

蒙代尔将外贸和资本流动引进封闭条件下的IS －LM 模型（最初是由1972年的诺贝尔经济学奖获得者希克斯建立的），分析得出稳定政策的效果是与国际资本的流动程度紧密相联的。

而且，他论证了汇率制度的重要性，即在浮动汇率下，货币政策效果明显，财政政策软弱无力，而在固定汇率下，结果与此相反。

蒙代尔-弗莱明模型的政策涵义十分明确：在固定汇率和资本完全流动条件下，由于利率和汇率保持相对稳定，货币政策的传递机制，即通过利率变动影响投资，进而影响产出水平的机制，其功能自然会遭到比较严重的削弱，从而货币政策无效；同样道理，利率稳定即可以基本消除财政政策引起的挤出效应，从而实现财政政策的最佳效果。

因此，当一国面临的外部冲击，主要是国际金融和货币因素的冲击时，则固定汇率制应该是较为理想的汇率制度。

毕竟在固定汇率制下，国际资本套利活动可以自发化解货币因素的外部冲击，并且使财政政策纠正经济失衡的效果达到最优。

该模型的不足主要表现在如下3个方面：（1）蒙代尔-弗莱明模型只分析固定汇率制下的开放经济平衡，缺乏对浮动汇率下的开放经济平衡的研究。

（2）蒙代尔-德明模型假定价格水平不变，可见该模型从方法论上讲，属于短期分析范畴。

短期分析的主要弱点在于仅仅考虑国际收支调节和内部平衡实现的政策效应，忽略了自动调节机制（如价格水平变动）对国际收支和内部平均的影响。

第13章蒙代尔—弗莱明模型与汇率制度【本章框架】【本章重点】（1）蒙代尔-弗莱明模型。

重点掌握：模型假设、产品市场与*IS 曲线、货币市场与*LM 曲线，模型均衡。

（2）浮动汇率和固定汇率下的小型开放经济。

重点掌握：浮动汇率和固定汇率下财政政策、货币政策和贸易政策的不同效果。

（3）汇率制度。

重点掌握不可能性三角形定理和中国的汇率制度选择。

货币局制度和美元化，以及固定汇率与浮动汇率制度之争了解意思即可。

（4）从短期到长期：有物价变动的蒙代尔-弗莱明模型。

重点掌握：从蒙代尔-弗莱明模型推导总需求曲线，小型开放经济中的短期和长期均衡。

13.1蒙代尔—弗莱明模型蒙代尔-弗莱明(Mundell-Fleming)模型:研究开放经济下货币政策和财政政策的经典模型。

★蒙代尔-弗莱明模型是IS-LM模型的近亲。

①这两个模型都强调了产品市场和货币市场之间的相互作用；②都假定价格水平固定，然后说明是什么引起总收入的短期波动（或者，等价地，是什么引起总需求的移动）。

其关键差别在于IS-LM模型假设一个封闭经济，而蒙代尔-弗莱明模型假设一个开放的经济。

1.资本完全流动的小型开放经济资本完全流动的小型开放经济是最关键的一个假设，意味着经济中的利率r由世界利率r*决定，即r=r*世界利率r*是外生固定的，相对于世界经济而言，该小型经济是非常小的，因此在世纪金融市场上它可以借入和贷出任意的数量，而不会影响世界利率。

（1）产品市场均衡与IS*曲线：蒙代尔—弗莱明模型中引入了净出口这个变量，则产品市场的IS*方程曲线变为：Y=C（Y–T）+I（r*）+G+NX（e）其中，e为名义汇率，代表每一单位本币可兑换的外国通货量。

对于给定的r*值，IS*曲线向下倾斜。

（2）货币市场LM*曲线因为对于给定的r*，无论e如何变化。

只有唯一的Y使货币供给等于货币需求，给定r*值下的LM曲线是垂直的。

如图12.1所示：M/P=L（r*，Y）图12.1LM*曲线（3）蒙代尔-弗莱明模型的均衡根据蒙代尔-弗莱明模型的均衡，资本完全流动的小型开放经济可以用IS*与LM*描述：IS*方程：Y=C（Y–T）+I（r*）+G+NX（e）LM*方程：M/P=L（r*，Y）如图12.2从几何角度解释了蒙代尔-弗莱明模型。

弗莱明- -蒙代尔模型名词解释
弗莱明-蒙代尔模型是一种宏观经济学模型，也称为新凯恩斯主义模型，用于分析货币政策对经济增长、通货膨胀及利率等的影响，其主要特
点包括：
1. 名称来源：模型由两位经济学家John Fleming和Robert
Mundell提出，因此得名“弗莱明-蒙代尔模型”。

2.三大方程式：弗莱明-蒙代尔模型由三个方程式组成，分别是汇率
方程、货币供给方程和需求方程，三个方程式反映了国际金融市场和国内
经济市场的相互作用。

3.传统古典经济思路的改变：此模型是对传统古典经济学的明显改变，对宏观经济的分析与政策制定也有重要的指导意义。

4.凯恩斯主义的体现：弗莱明-蒙代尔模型建立在凯恩斯主义的基础上，强调了货币政策与实际经济相互作用的动态特性。

5.政府干预的重要性：模型认为政府干预经济活动是必要的，尤其是
在货币政策制定方面，政府应该发挥积极作用去影响金融市场和经济活动。

6.模型的改进：随着时代发展和经济市场的变化，弗莱明-蒙代尔模
型也在不断的改进和发展，以适应各种不同的形势和经济政策的需要。