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第二章证券投资价值分析一、单项选择题1.一般来说，免税债券的到期收益率比类似的应纳税债券的到期收益率（）。
A.高B.低C.一样D.都不是2.根据债券定价原理，如果一种附息债券的市场价格等于其面值，则其到期收益率（）其面值利率。
A.大于B.小于C.等于D.不确定3.如果一种债券的市场价格下降，其到期收益率必然会（）。
A.不确定B.不变C.下降D.提高4.市盈率的计算公式为（）。
A.每股价格乘以每股价格B.每股收益加上每股价格C.每股价格除以每股收益D.每股收益除以每股价格5.按照收入的资本化定价方法，一种资产的内在价值（）预期现金流的贴现值。
A.不等于B.等于C.肯定大于D.肯定小于6.投资基金的单位资产净值是（）。
A.经常发生变化的B.不断上升的C.不断减少的D.一直不变的7.可转换证券的（）是指当它作为不具有转换选择权的一种证券时的价值。
A.市场价格B.转换价格C.转换价值D.理论价值8.可转换证券的市场价格必须保持在它的理论价值和转换价值（）。
A.之下B.之上C.相等的水平D.都不是二、多项选择题1.下面（）属于影响债券定价的内部因素。
A.债券期限长短B.票面利率C.提前赎回规定D.税收待遇E.流通性2.下面（）属于影响债券定价的外部因素。
A.拖欠的可能性B.基准利率C.市场利率D.通货膨胀水平E.外汇汇率风险3.下面哪些项目是计算投资基金单位资产净值所需知道的条件（）A.基金申购价格B.基金赎回价格C.基金资产总值D.基金的各种费用E.基金单位数量4.影响股票投资价值的内部因素有（）。
A.投资者对股票价格走势的预期B.公司盈利水平C.行业因素D.公司股份分割E.公司资产重组5.影响股票投资价值的外部因素有（）。
A.投资者对股票价格走势的预期B.公司净资产C.货币政策D.经济周期E.公司每股收益6.影响股票投资价值的因素有（）。
A.公司净资产B.行业因素C.公司盈利水平D.公司股份分割E.公司资产重组三、判断题1.债券的票面利率越低，债券价格的易变性就越小。
6.某企业年初从银行贷款1200万元,并将从第2年开始，每年年末偿还250万元。
已知银行按复利利率为 6%计息,试求企业在哪一年才能还清这笔贷款?（精确到）7.总额为5000元的贷款，在复利利率为8%的情况下第一年还500元，第二年还1000元，第三年还1500元，第四年还2000元，问第五年还多少？8.某企业获得一笔80万元的贷款，要求在4年内偿清，复利利率为10%。
有4种偿还方式：1、每年年末偿还20万元本金，以及年初尚未归还本金的相应利息2、每年年末只偿还所欠利息，第4年末一次还清本金3、在第4年中每年年末等额偿还4、在第4年末一次还清本息试计算各种还款方式所付出的总金额。
8.公司打算购买下表所列两种新机器中的一种，具体数据如表中所示．项目机器A 机器B初始投资3400元6500元服务寿命3年6年残值100元500元运行费用2000元／年1500元／年假如公司的基准贴现率为12%，试协助公司进行选择。
9.某工程9.某工程连续在三年中的每年年初分别投资1000万元、1500万元和2000万元。
若资金全部来自银行贷款，复利利率为8%，从第3年末开始，分10年等额偿还，球每年应偿还银行多少万元？11.购买某设备初始投资为8000元，若其每年年净收益为1260元，设备报废后无残值，试问：（1）如果使用8年后报废，其IRR为多少？（2）如果希望IRR=10%，那么设备至少应该使用多少年才值得购买（精确到）？7.某企业欲购买设备，有表5-22所示的两个备选方案，由于该种设备技术进步很快，不可能采用将方案重复实施的方法进行比选。
另假定最低期望收益率为10%，试协助该企业进行决策9.某工厂拟安装一种自动装置，据估计。
初始投资I为1000万元，服务期限10年，每年销售收入S为450万元，年总成本C为280万元，若基准收益率i c=10%，分别就I，S，以及C各变动+10%时，对该项目的NPV作敏感性分析，并请判断该投资项目抵御风险的能力如何。
第3章 资本预算习题一、计算分析题：1．某公司拟投资一条新的生产线用于生产产品。
生产线的购置成本、运输及安装成本等共计1 000万元。
生产线开始投产时需垫支100万元的流动资金。
该生产线预计使用寿命为5年，直线法折旧，5年后净残值为50万元。
5年中年产量预计分别为50 000台、80 000台、120 000台、100 000台和60 000台，第1年产品单位售价为400元，预计其单位售价每年增长2%。
同时用于制造产品的单位变动成本第1年为200元，预计以后每年增长10%。
公司所得税率为25%。
试估算该项目各年的现金净流量。
试估算该项目各年的现金净流量。
2．某企业经过市场调研，计划投资于新产品A ，调研支出40 000万元。
生产A 产品需购买机器设备，初始投资共计210 000元，并且占用企业本可以对外出售的土地及房屋，售价240 240 000000元（此价格水平至少维持5年）。
机器设备的使用寿命和折旧年限同为5年，预计净残值为10 000元，直线法折旧。
A 产品投产时垫支营运资金30 000元，第5年投资结束时，营运资金全部从项目中退出。
预计投产后第1年的营业收入为200 000元，以后每年增加10 000元，营业税率8%，营业成本（含折旧）为100 000元，每年的财务费用和管理费用分别为10 10 000000元，公司所得税率为25%，投资要求的必要收益率为10%，假设所在现金流量都在年末发生。
金流量都在年末发生。
要求：（1）估计该项目各年的现金净流量；）估计该项目各年的现金净流量； （2）计算该项目的投资回收期；）计算该项目的投资回收期；（3）计算该项目的净现值、盈利指数和内部收益率；）计算该项目的净现值、盈利指数和内部收益率； （4）根据上述计算结果判断该项目是否应该投资。
）根据上述计算结果判断该项目是否应该投资。
3．某公司拟采用新设备取代已使用3年的旧设备，旧设备原价14 950元，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2 150元，预计最终残值为1 750元，目前变现价值为8 500元，购置新设备需花费13 750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，残值收入为2 500元，预计所得税税率为30%30%，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限为，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限为6年，残值为原值的10%.要求：进行是否应该更新设备的分析决策，并列出计算过程。
项目投资分析考试试题一、单项选择题（每题 2 分，共 20 分）1、项目投资的特点不包括（）A 投资金额大B 影响时间长C 变现能力强D 投资风险高2、以下哪项不是项目投资决策中现金流量的构成要素（）A 初始投资B 营业现金流量C 终结现金流量D 折旧费用3、在计算项目投资的现金流量时，下列哪种成本不应该被考虑（）A 机会成本B 沉没成本C 变动成本D 固定成本4、某项目的建设期为 2 年，每年投资 200 万元，运营期为 8 年，每年净利润为 80 万元。
则该项目的静态投资回收期为（）A 6 年B 7 年C 8 年D 9 年5、当项目的内部收益率（）基准收益率时，项目在经济上是可行的。
A 小于B 等于C 大于D 不小于6、下列哪种方法不属于项目投资风险分析的方法（）A 敏感性分析B 概率分析C 情景分析D 成本分析7、以下哪项不是项目投资的主要影响因素（）A 市场需求B 技术进步C 政策法规D 企业文化8、在进行项目投资决策时，下列哪个指标可以反映项目的盈利能力（）A 净现值B 投资回收期C 内部收益率D 以上都是9、某项目初始投资 500 万元，运营期每年现金净流量为 150 万元，若基准收益率为 10%，则该项目的净现值为（）A 250 万元B 180 万元C 120 万元D 80 万元10、以下关于项目投资的说法，错误的是（）A 项目投资需要考虑资金的时间价值B 项目投资的目的是为了获取长期收益C 项目投资决策一旦做出，很难更改D 项目投资的风险主要来自于市场竞争二、多项选择题（每题 3 分，共 30 分）1、项目投资的决策程序包括（）A 提出投资项目B 估计项目相关的现金流量C 计算投资项目的评价指标D 进行项目决策E 执行投资项目2、以下属于项目投资中动态评价指标的有（）A 净现值B 内部收益率C 获利指数D 投资回收期E 平均报酬率3、影响项目投资现金流量的因素包括（）A 项目的寿命期B 相关成本C 税率D 固定资产折旧方法E 通货膨胀4、项目投资风险的来源包括（）A 市场风险B 技术风险C 管理风险D 财务风险E 政策风险5、下列关于净现值的说法，正确的有（）A 净现值为正数，说明投资方案可行B 净现值为负数，说明投资方案不可行C 净现值越大，投资方案越好D 净现值为零，说明投资方案的报酬率等于预定的贴现率E 净现值只适用于单个项目的投资决策6、内部收益率的计算方法包括（）A 内插法B 逐次测试法C 公式法D 年金法E 复利法7、在项目投资决策中，常用的风险调整方法有（）A 风险调整贴现率法B 肯定当量法C 敏感性分析法D 概率分析法E 情景分析法8、以下关于投资回收期的说法，正确的有（）A 投资回收期越短，投资风险越小B 投资回收期不能反映投资的盈利水平C 投资回收期没有考虑资金的时间价值D 投资回收期便于和同行业进行比较E 投资回收期可以作为项目取舍的主要依据9、进行项目投资可行性分析时，需要考虑的因素有（）A 市场需求B 技术可行性C 财务可行性D 管理可行性E 环境可行性10、以下关于项目投资的说法，正确的有（）A 项目投资具有不可逆性B 项目投资的风险与收益成正比C 项目投资需要考虑机会成本D 项目投资决策应该以净现值为主要依据E 项目投资的现金流量可以预测三、判断题（每题 2 分，共 20 分）1、项目投资的现金流量只包括现金流入，不包括现金流出。
证券投资分析第一讲一、债券收益率与发行价格调整某公司发行债券，面值为1000元，票面利率为5.8%，发行期限为三年。
在即将发行时，市场利率下调为4.8%，问此时该公司应如何调整其债券发行价格？解：债券调整发行价格=（票面额+利息）/1+市场利率⨯年限 =（1000+174）/1+ 4.8% ⨯ 3=1026.22元）二、股票价格指数计算1.某股市设有A、B、C三种样本股。
某计算日这三种股票的收盘价分别为15元、12元和14元。
当天B股票拆股，1股拆为3股，次日为股本变动日。
次日，三种股票的收盘价分别为16.2元、4.4元和14.5元。
假定该股市基期均价为8元作为指数100点，计算该股当日与次日的股价均价及指数。
解：当日均价=15+12+14/3=13.67(元)当日指数= 13.67/8 ⨯ 100=170.83 (点)新除数= 15+4+14(次日开盘价) / 13.67=2.41次日均价= 16.2+4.4+14.5/ 2.41=14.56(元)次日指数= 14.56 /8 ⨯ 100=182.05(点)股价均价及指数的计算2.某股市设有A、B、C、D四只样本股。
某计算日这四只股票的收盘价分别为25元、12元、18元和10元。
当天B、C发生股本变动，B股1股送1股，C股1股送2股，次日为股本变动日。
次日，四只股票的收盘价分别为25.8元、6.4元、6.3元和10.5元。
假定该股市基期均价为10元作为指数100点，计算该股市次日的股价均价及指数。
•解：新除数= （25+10）+（6+6）/ （25+12+18+10）÷4=2.89 •次日均价= （25.8+10.5）+（6.4+6.3）/ 2.89=14.88(元)•次日指数= （14.88 /10 ）´ 100=148.8(点)第三章金融衍生商品交易分析（重难点辅导） (一)欧式期权与美式期权欧式期权：在期权交易中，交易者只有在到期日才能行使其权利的期权，称为欧式期权（European Option）。
房地产投资分析计算题、综合题1 ．有一项投资,投资者投资100 万元购买一栋住宅用于出租，租期10 年.租约规定每年年初收租，第一年租金为10 万元，每二年租金增加10％，在租约期满后将物业售出，得到收益90 万元，折现率12% ,计算净现值和内部收益率。
（注:基准收益率10% ,计算可利用下表进行）2 已知某房地产投资项目固定成本为350万元，单位变动成本为920元/ｍ²，商品房平均售价为2000元/ｍ²，投资商拟获利530万元。
试求该项目开发的盈亏平衡点及目标利润开发量。
若各种税金的综合税率为16%，试求该项目开发的盈亏平衡点及目标利润开发量。
解：（1）收入函数F(x) =2000x成本函数C(x) =3500000+920x令F（x）=C(x）得：2000x =3500000+920xx =3500000/1080x =3240.7 （m²)即当x =3240.7 时，盈亏平衡。
令F（x) —C（x）=5300000 得:x =8148.1 (m²)所以,该项目目标利润开发量为8148.1平方米。
（2）收入函数F(x）=2000x成本函数C(x) =3500000+920x+16％＊2000x令F(x) =C（x）得：2000x =3500000+920x+320xx =4605。
3 (m²)即综合税率为16%时，x =4605.1 盈亏平衡.令F(x）—C(x）=5300000 得：x =11578.9 (m²)所以,综合税率为16%时，项目利润开发量为11578。
9 平方米。
3 某房地产投资公司年利润资料如下：（单位：万元)2000年100 2001年112 2002年1252003年140 2004年155 2005年1682006年180 2007年194试预测2009年的利润额解:列表如下年份x y y的一次差2000—7 1002001—5 112 122002-3 125 132003-1 140 152004 1 155 152005 3 168 132006 5 180 122007 7 194 14∑x =0 ∑y =1174 ∑xy =1142 ∑x² =168Y的一次差接近一个常数，故用y =a+bx 求解∑y =na+b∑x∑xy =a∑x+b∑x²解得 a=146.75 b=6。
五、计算题1.某企业兴建一个工业项目，第一年投资1200万元，第二年投资2000万元，第三年投资1800万元，投资均在年初发生，其中第二年和第三年的投资使用银行贷款，年利率为12%。
该项目从第三年起开始获利并偿还贷款。
10年内，每年年末，可以获净收益1500万元，银行贷款分5年等额偿还，问每年应偿还银行多少万元？画出企业的现金流量图。
附：(F/P,12%,1)=1.1200 (A/P,12%,5)=0.2774解：依题意，该项目的现金流量图为（i=12%）从第三年末开始分5年等额偿还贷款，每次应还款为：A=[2000（F/P，12%，1）+1800] *（A/P，12%，5）=（2000*1.120+1800）*0.2774 =1120.70（元）解：由所给资料可以求得：FNPV= —300—1200*（P / F，12%，1）—400*（P / F，12%，2）+500*（P / F，12%，3）+700（P / A，12%，7）*（P / F，12%，3）=939.50（万元）因为FNPV大于0，所以该项目在财务上可行。
3、某工厂设计年产量为50万件产品，每件售价（P）14元，单位产品变动成本（V）为 10元／件，固定成本（F）60万元。
试求：用产销量（Q）、销售收入（R）、生产能力利用率（S）、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。
（8分）解：盈亏平衡产销量Q*===15（万件）盈亏平衡销售收入R*= Q**P=15*14=210（万件）盈亏平衡生产能力利用率S*===0.3=30%盈亏平衡产品销售单价P*==+10=11.2（元/件）产销量安全度=1- S*=1-30%=70%价格安全度=1-=1-=20%4、某企业正准备投产一种新产品，研究决定筹建一个新厂，有A、B、C三种方案可供选择。
A方案引进国外高度自动化设备进行生产，年固定成本总额为600万元，单位产品变动成本为10元；B方案采用一般国产自动化设备进行生产，年固定成本总额为 400万元，单位产品变动成本为12元；C方案采用自动化程度较低的国产设备生产，年固定成本总额为200万元，单位产品变动成本为15元。
计算题F 开头★★房地产开发公司年开发建设能力为60000平方米，固定成本为5768万元，每平方米的变动成本为1552.2元，假定每平方米计划售价为3200元，每平方米税金及附加费为280元，求该公司用开发建设面积、销售价格、生产能力利用率及销售收入表示的盈亏平衡点。
解： (1)计算用开发建设面积（产销量Q ）表示的盈亏平衡点Q *=2802.1552320057680000--=42170(平方米)ηQ=600004217060000-×100%=29.72%说明该公司的保本产量为42170平方米，产（销）量允许降低的最大幅度为29.72%。
(2)计算用房地产产品销售单价表示的盈亏平衡点P *=6000057680000+1552.2+280=2793.5 (元/平方米)ηP=32005.27933200-×100%=12.7%说明该公司可以在保证不亏损的情况下，将产品售价由原计划的每平方米3200元降至2793.5元，最大允许降幅为12.7%。
(3)计算用生产能力利用率表示的盈亏平衡点S *=280)-1552.2-(3200×6000057680000×100%=70.28%或S *=6000042170×100%=70.28% 说明该公司实际产销量只需达到开发建设能力的70.28%即可保本。
(4)计算用销售收入表示的盈亏平衡点TR*＝3200×42170＝134944000（元）ηTR=60000×3200134944000-60000×3200×100%=29.72% 说明该公司年销售收入只要达到13494.4万元即可保本，由原计划年销售收入19200万元（=3200×60000元）的最大允许下降幅度为29.72%，项目在年销售收入上具有较强的承受市场风险的能力。
G 开头★★购买某台设备需78000元，用该设备每年可获净收益12800元，该设备报废后无残值。
债券投资公允价值价值变动计算分析题【例题·计算分析题】
2x19年10月15日，甲银行以公允价值500万元购入一项债券投资，并按规定将其分类为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产，该债券的账面余额为500万元。
2x20年10月15日，甲银行变更了其管理债券投资组合的业务模式，该变更符合重分类的要求，因此，甲银行于2x21年1月1日将该债券从以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产重分类为以摊余成本计量的金融资产。
2x21年1月1日，该债券的公允价值为490万元，已确认的减值准备为6万元。
要求：编制甲银行的相关会计分录（假设不考虑利息收入）。
当然可以，以下是一个简单的国际投资学计算题示例：
假设一家美国公司在英国市场上进行投资，预期的年回报率为10%。
如果该公司在英国市场上借入年利率为8%的英镑贷款，那么这家公司的加权平均资本成本（WACC）是多少？
为了解决这个问题，我们需要用到加权平均资本成本（WACC）的计算公式。
WACC是公司所有资本来源的加权平均成本，包括权益资本和债务资本。
其计算公式如下：
WACC = (E/V) × Re + (D/V) × Rd
其中，E代表权益资本，D代表债务资本，Re代表权益资本成本，Rd代表债务资本成本，V代表公司的总资本。
在这个问题中，我们知道：
Re = 10%（年回报率）
Rd = 8%（年利率）
E/V 和 D/V 的比例未知，但通常假设权益资本和债务资本的比例为50%。
将这些数据代入公式，我们可以求出WACC。
WACC = (1/2 × 10%) + (1/2 × 8%) = 9%
因此，这家公司的加权平均资本成本为9%。
投资分析计算题1．某地区甲商品的销售与该地区人口数有关，1988到2000年的相关数据如下表，若该地区2001年人口数可达到56.9此题是时间序列，可以运用简单线性回归建立回归方程，对未来进行预测，并估计置信区间。
第一步利用最小二乘法原理估计一元线性回归方程的回归参数，得=－28.897，=0.7795建立的回归模型第二步运用上述建立的回归方程，代入2001年人口数X 56.9万人，求解2001年的点预测值15.46万件。
第三步利用的区间预测，设置显著性水平，运用公式计算置信区间，得到区间预测值12.3万件~18.6万件。
2．某厂商拟投资某项目生产A产品，根据市场调查和预测知，该厂商面临的需求曲线，总成本函数为，试确定该项目的保本规模、盈利规模和最佳规模。
解题思路利用销售收入与产品成本的关系，构建利润函数，运用求极值的方法计算项目的保本规模等值。
第一步利用销售收入函数和生产总成本函数，构造利润函数销售收入函数：生产总成本函数：利润函数：第二步求保本生产规模和盈利生产规模令，即解得。
所以，该项目生产A产品的保本规模为300台和700台。
盈利规模为300台～700台。
第三步求最佳生产规模令解得又由于＜0所以，该项目生产A 产品的最佳规模为500台。
1．某企业拟向银行借款2000万元，5年后一次还清。
甲银行贷款年利率9%，按年计息；乙银行贷款年利率8%，按月计息。
问：企业向哪家银行贷款较为经济？解题思路本题的关键是比较甲、乙两家银行的贷款利率谁高谁低。
由于甲银行的贷款实际利率为9%，而乙银行的贷款实际利率为：所以甲银行的贷款利率高于乙银行，该企业向乙银行贷款更经济。
2.如果某人想从明年开始的10年中，每年年末从银行提取1000元，若按8%年利率计复利，此人现在必须存入银行多少钱？解题思路本题是一个已知年金A求现值P的资金等值换算问题。
已知A=1000，t=10年，i=8%，此人现在必须存入银行的钱数为()()6710710.6100010%,8,/1000,,/====XAPXt iAPAP(元)2．某人每年年初存入银行1000元钱，连续8年，若银行按8%年利率计复利，此人第8年年末可从银行提取多少钱？解题思路本题是一个已知年金A求终值F的资金等值换算问题，但不能直接用年金终值公式计算，因年金A发生在各年年初，而终值F发生在年末。
所以，此人第8年末可从银行提取的钱数应按下式计算：4.某企业年初从银行借款2000万元，并商定从第二年开始每年年末偿还300万元，若银行按12%年利率计复利，那么该企业大约在第几年可还清这笔贷款？解题思路本题是一个已知现值P，年金A和实际利率i，求贷款偿还期的问题。
由于借款P发生在年初，而每次还款A发生在从第二年开始的每年年末，不能直接采用资金回收公式，而应根据下式先计算还款年数t（再加上1年，才是所求贷款偿还期）P（F/P，i，l）（A/P，i，l）=A因P=2000，A=300，i=12%，所以2000×（F/P，12%，1）×（A/P，12%，t）=300（A/P，12%，tO=300/[2000×2000×（F/P，12%，1）]=0.1339 查表可知，（P/A，12%，20）=0.1339，所以，t=20，所求贷款偿还期为21年，即大约到第21年末才可以还清这笔贷款。
3．某企业兴建一工业项目，第一年投资1200万元，第二年投资2000万元，第三年投资1800万元，投资均在年初发生，其中第二年和第三年的投资使用银行贷款，年利率为12%。
该项目从第三年起开始获利并偿还贷款，10年内每年年末获净收益1500万元，银行贷款分5年等额偿还，问每年应偿还银行多少万元？画出企业的现金流量图。
解题思路解：依题意，该项目的现金流量图为（i=12%）：从第三年末开始分5年等额偿还贷款，每次应还款为4.某投资项目借用外资折合人民币1.6亿元，年利率9%，项目两年后投产，投产两年后达到设计生产能力。
投产后各年项目投产后应根据还款能力尽早偿还外资贷款。
试问：(1) 用盈利和折旧偿还贷款需要多少年？还本付息累计总额为多少？(2) 若延迟两年投产，用盈利和折旧偿还贷款需要多少年？分析还款年限变动的原因。
(3) 如果只用盈利偿还贷款，情况又如何？为什么？解题思路解：这是一个比较复杂的资金等值计算问题，下面我们来分步计算分析。
(1)用盈利和折旧还款，有下式成立：解得（P/A，9%，t）=5.9687。
查表，知（P/A，9%，8）=5.5348，（P/A，9%，9）=5.9952。
用线性插值公式，有所以，从投产年开始还款，偿还贷款需要t+2=10.94年。
还本付息累计总额为(2)若延迟两年投产，从第5年开始还款，有下式成立：解得（P/A，9%，t）=7.3841。
查表，知（P/A，9%，12）=7.1607，（P/A，9%，13）=7.4869。
用线性插值公式，有所以，延迟两年投产，从第5年开始还款，约需t+2=14.68年才能还清贷款。
贷款偿还期延长了3.74年，主要原因是还款推迟导致贷款利息相应增加了。
(3)若只用盈利偿还贷款，从第3年开始还款，有下式成立：解得（P/A，9%，t）=9.9980。
查表，知（P/A，9%，26）=9.9290，（P/A，9%，27）=10.0266。
用线性插值公式，有所以，从投产开始仅用盈利还款约需t+2=28.71年。
由于项目寿命期仅有20年（投产后运行18年），这意味着到项目报废时还无法还清所欠外资贷款。
5．某投资项目第一年初投资1200万元，第二年初投资2000万元，第三年初投资1800万元，从第三年起连续8年每年可获净收入1600万元。
若期末残值忽略不计，基准收益率为12%，试计算财务净现值和财务内部收益率，并判断该项目在财务上是否可行。
解题思路解：该项目的财务净现值为第二步另取i1=20%，i2=22%，可得第三步运用线性插值公式，所求财务内部收益率为由于FNPV大于0，FIRR大于基准收益率ic，所以该项目在财务上可行。
6．购买某台设备需78000元，用该设备每年可获净收益12800元，该设备报废后无残值。
试问：（1）若设备使用8年后报废，这项投资的财务内部收益率是多少？（2）若基准收益率为10%，该设备至少可使用多少年才值得购买？解题思路解：(1) 取i1=6%， i2=7%，可得运用线性插值公式，所求财务内部收益率为(2)设该设备至少可以使用n年才值得购买，显然要求即（P/A，10%，n）≥6.0938。
查表，知（P/A，10%，9）=5.759，（P/A，10%，10）=6.144，运用线性插值公式，可得9.拟建一座用于出租的房屋，获得土地的费用为30万元房屋4种备选高度，不同建筑高度的建造费用和房屋建成后的租若房屋寿命为50年，寿命期结束时土地使用价值不变，但房屋将被折除，残值为0，试确定房屋应建多少层（基准收益率为12%）解题思路本题的关键在于比较各种方案的财务净现值的大小。
FNPV3=-（30+200）+（40-15）（P/A，12%，50）=-22.39（万元）FNPV4=-（30+250）+（60-25）（P/A，12%，50）=10.66（万元）FNPV5=-（30+310）+（90-30）（P/A，12%，50）=158.27（万元）FNPV6=-（30+380）+（110-40）（P/A，12%，50）=171.32（万元）建6层的FNPV最大，故应选择建6层试用财务净现值指标判断该项目在财务上是否可行（基准收益率为12%）。
解题思路解：本题是一个依据现金流量表计算分析项目盈利能力的常见题型，关键是记准有关的计算公式，并善于运用各种资金等值计算公式。
下一步由所给资料可以求得因FNPV 大于0，故该项目在财务上可行。
试用财务内部收益率判断该项目在财务上是否可行（基准收益率为12%） 解题思路 取i 1=15%，i2=18%，分别计算其财务净现值，可得FNPV （15%）=-250+50（P/F ，15%，1）+70（P/A ，15%，4）（P/F ，15%，1）+90（P/F ，15%，6） =6.18（万元）FNPV （18%）=-250+50（P/F ，18%，1）+70（P/A ，18%，4）（P/F ，15%，1）+90（P/F ，18%，6） =-14.70（万元）再用内插法计算财务内部收益率FIRR ： FIRR=15%+18.670.1418.00---×（18%-15%）≈15.89%由于FIRR 大于基准收益率，故该项目在财务上可行。
试计算该项目的静态投资回收期。
若该项目所在行业的基准投资回收期为5.2年，该项目应否付诸实施？ 解题思路解：这是一个计算项目的静态投资回收期，并依据静态投资回收期判断投资项目是否可行的计算分析题。
关键是理解并熟记静态投资回收期的计算公式及判断准则。
下一步将各年的净现金流量依次累计，可知“累计净现金流量”首次出现正值的年份为第5年，所以该项目的静态投资回收期为由于它既小于该项目的寿命期，也小于该项目所在行业的基准投资回收期，故该项目可以付诸实施。
1．某投资项目的间接效益和间接费用，已通过对其产品和各种投入物的影子价格的计算，基本包含在其直接效益和直接费用中。
该项目的国民经济效益费用流量表（全部投资）如表3-1所示。
3净效益流量（1-2）-2229，-2574，-1494，1188，1515，1743，2214解题思路本题要求经济净现值，首先根据图表确定每年净效益流量，然后将各年净效益流量折现至基期，并作出评价。
第一步确定各年净效益流量，见表3-1中3.净效益流量（1-2）中数据； 第二步折现各年净效益流量，并求和； 该项目全部投资的经济净现值为第三步投资评价：因该项目的ENPV 大于0，故该项目在经济上可以被接受。
所以甲银行的贷款利率高于乙银行，该企业向乙银行贷款更经济。
2．某投资项目的间接效益和间接费用可以忽略不计，其国民经济效益费用流量表（国内投资）如表3-2所示。
试计算该项目国内投资的经济内部收益率。
解题思路该题要我们利用插值法求经济内部收益率EIRR，首先选取好试插的两个利率；然后分别求出两个利率下的经济净现值ENPV，最后利用线性插值公式求出经济内部收益率EIRR，并据以作出投资评价。
第一步选取试插利率，i1=27%，i2=29%（可能需要一些经验判断，并经初步计算）第二步分别计算出试插利率下的经济净现值ENPV取i1=27%，i2=29%，可得第三步运用线性插值公式，所求国内投资的经济内部收益率为（投资评价：如题给出社会平均折现率，可将其与经济内部收益率EIRR进行比较。
